Business news from Ukraine

Ausgabe Nr. 1 – August 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

In der ersten Augusthälfte stand der Dollar-Kurs in der Ukraine unter dem Einfluss der Strategie der Wechselkursflexibilität der Nationalbank der Ukraine, die die Teilnahme an den Handelsgeschäften auf dem Interbanken-Devisenmarkt mit Deviseninterventionen vorsieht. Infolgedessen kehrte der Wechselkurs, der versucht hatte, die Marke von 44,83 UAH/USD zu überschreiten, am Ende der zweiten Augustwoche auf den Stand zu Monatsbeginn zurück – 44,70 UAH/USD. Der Preis für diese Wechselkursstabilität beträgt 2,11 Mrd. US-Dollar, die die NBU im Rahmen von Devisenmarktinterventionen in der ersten Augusthälfte an Importeure verkauft hat. Dies entspricht fast dem Umfang der von der NBU in den letzten beiden Juliwochen verkauften Devisen (2,15 Mrd. US-Dollar). Die Nachfrage nach Fremdwährungen bleibt im August auf hohem Niveau, wobei die NBU als wichtigster Market-Maker des Marktes auftritt. In dieser Hinsicht ist absolute Stabilität zu beobachten. Dank der aktiven Beteiligung der Nationalbank am Handel verändert sich der Wechselkurs praktisch nicht.

Eines der Hauptprobleme, das sich auf die Wirtschaft des Landes und die Deviseneinnahmen auswirkt, ist die schwierige Situation beim Transport ukrainischer Waren auf dem Seeweg. Im Juli und Anfang August führte Russland über 70 Angriffe auf die Hafeninfrastruktur der Ukraine sowie 62 Angriffe auf Schiffe durch. Dies hat den Agrarexport faktisch zum Erliegen gebracht, der in den ersten beiden Augustwochen im Jahresvergleich um 75 % zurückging. Langfristig droht der Stillstand der Agrarexporte zu einer Anhäufung von Getreide in den Lagern sowie zu Verlusten in Millionenhöhe für Agrarunternehmen. Auf die Wechselkursschwankungen wird sich dies jedoch kaum auswirken, da die Nationalbank die Situation nach wie vor vollständig unter Kontrolle hat.

Der globale Kontext

Die weltweiten Kapitalmärkte warten gespannt auf die Sitzung des Föderalen Offenmarktausschusses (FOMC) im September, bei der am 16. September möglicherweise eine Entscheidung über eine Änderung des Leitzinses getroffen wird. Derzeit besteht jedoch keine Gewissheit darüber. Analysten prognostizieren sogar, dass die Fed die Zinsen im September unverändert lassen könnte, da kürzlich veröffentlichte Daten einen Rückgang der Inflation in den USA bereits im zweiten Monat in Folge zeigten. Der Verbraucherpreisindex in den USA stieg im Juli um 3,4 % (im Jahresvergleich) gegenüber 3,5 % im Juni. Dies teilte das Amt für Arbeitsstatistik mit. Dennoch bestehen weiterhin gewisse Chancen für eine Zinserhöhung – einige Finanzfachleute haben bereits die Ansicht geäußert, dass die Zentralbank die Zinsen bis Ende 2026 anheben sollte, um die Inflation zu senken, die über dem Zielwert von 2 % liegt.

Unterdessen nehmen die Spannungen im Nahen Osten zu, und bei den Ölpreisen ist eine hohe Volatilität zu beobachten: Am 17. August erreichte Brent-Rohöl einen Stand von 88,44 US-Dollar pro Barrel. Nach wie vor wird die Ölpreisentwicklung von der Lage in der Straße von Hormus beeinflusst. Letzte Woche erklärte der Iran, dass er nicht beabsichtige, die Blockade dieser Meerenge aufzuheben, nachdem US-Präsident Donald Trump die Möglichkeit angedeutet hatte, die Kontrolle über diese strategisch wichtige Seestraße zu übernehmen.

Das Währungspaar EUR/USD tendiert im August in Richtung einer Abwertung des Dollars – am 17. August lag der Kurs bei 1,1594 US-Dollar pro Euro, während der Monat mit einem Kurs von 1,1485 US-Dollar pro Euro begonnen hatte.

Der innenpolitische Kontext in der Ukraine

Auf dem heimischen Devisenmarkt ist im August eine hohe Nachfrage nach Fremdwährungen zu beobachten. Während die NBU im Juli innerhalb von vier Wochen durch Interventionen 4,1 Mrd. US-Dollar verkaufte, lag das Volumen der verkauften Devisen in den ersten beiden Augustwochen bei über 2,11 Mrd. US-Dollar.

Die Währungsreserven befinden sich derzeit auf einem hohen Niveau, was für die makrofinanzielle Stabilität und natürlich für die Möglichkeiten der NBU, die Nachfrage nach Devisen zu decken, wichtig ist. Nach Angaben der Aufsichtsbehörde beliefen sich die Währungsreserven Anfang August auf 51,2 Mrd. US-Dollar; im Juli waren sie um 0,1 % gesunken. Die NBU erklärte, dass diese Entwicklung auf Devisenmarktinterventionen der Nationalbank sowie auf Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung zurückzuführen sei: Die Transaktionen überstiegen geringfügig die Zuflüsse von internationalen Partnern, die Platzierung von Devisenanleihen und die Umwandlung der im Rahmen des „Ukraine Support Loan“-Programms erhaltenen Devisen in Hrywnja. Gemäß den Bilanzdaten der NBU verkaufte diese im Juli auf dem Devisenmarkt 4,76 Mrd. US-Dollar und kaufte 1,8 Mio. US-Dollar.

Im August kündigte die NBU ein umfangreiches Paket zur Lockerung der Devisenbeschränkungen für Privatpersonen an, das am 11. August in Kraft trat. Zu den wichtigsten Änderungen gehört die Anhebung des Limits für den Kauf von bargeldlosen Devisen durch die Bevölkerung von 50.000 UAH auf 200.000 UAH pro Monat. Zudem wird das Tageslimit für Bargeldabhebungen durch die Bevölkerung von Devisenkonten in der Ukraine und im Ausland von 100.000 UAH auf 200.000 UAH angehoben. Darüber hinaus hat die NBU die Möglichkeiten für Ukrainer erweitert, Waren, Arbeiten und Dienstleistungen im Ausland über Hrywnja-Konten zu bezahlen. Die Nationalbank geht davon aus, dass das neue Paket an Devisenliberalisierungen nur eine moderate zusätzliche Nachfrage nach Fremdwährung auslösen wird, die im Verhältnis zum Umfang des Devisenmarktes unerheblich sein wird.

Unterdessen erhält die Ukraine weiterhin internationale finanzielle Unterstützung, und Ende Juli wurde eine Tranche in Höhe von 3,47 Mrd. Euro von der EU im Rahmen des „Ukraine Support Loan“ bekannt gegeben. Diese Mittel sind für die Finanzierung der Verteidigungsbedürfnisse der Ukraine bestimmt, insbesondere für Raketen, Luftabwehrsysteme, Kampfflugzeuge und Drohnen. Was den Kredit des IWF betrifft, so hängen die Höhe der Mittelzuflüsse und der Rhythmus der Tranchen von der Erfüllung der Bedingungen des EFF-Programms ab. Für das Jahr 2026 sind zwei weitere Überprüfungen der Programmumsetzung durch den IWF geplant – im September und im Dezember. Wenn alle Bedingungen fristgerecht erfüllt werden, kann die Ukraine mehr als 2,4 Mrd. Dollar vom Fonds in Anspruch nehmen.

Zu den aktuellen Problemen der Wirtschaft des Landes, das sich der russischen Aggression entgegenstellt, gehört der Export. Infolge der Angriffe der Russischen Föderation auf die Hafeninfrastruktur ist der Versand auf dem Seeweg fast zum Erliegen gekommen, und das Landwirtschaftsministerium spricht von Verlusten im Agrarsektor, die in diesem Jahr 3 Milliarden Dollar erreichen könnten. Inzwischen hat die Regierung bereits die Mindestausfuhrpreise für bestimmte Agrarprodukte gesenkt, um einen Stillstand der Ausfuhr von Getreide und Ölsaaten zu verhindern. Allerdings sind derzeit nicht nur im Agrarsektor negative Tendenzen zu beobachten, denn der Feind versucht, große Logistikzentren anzugreifen, was sich auf die Belieferung von Supermarktketten mit Lebensmitteln auswirkt, und die Umstellung der Logistikrouten könnte zu steigenden Kosten für Produzenten und Einzelhandelsketten führen. All dies deutet auf einen möglichen raschen Anstieg der Lebensmittelpreise hin, insbesondere bei Milchprodukten, Gemüse und Obst. Zur Erinnerung: Im Juli 2026 beschleunigte sich die Inflation auf 7,7 % im Jahresvergleich, und im Monatsvergleich stiegen die Preise in der Ukraine um 0,3 %.

Wechselkurs des US-Dollars: Entwicklung und Analyse

Die Erwartungen einer Abwertung sind nicht verschwunden, doch im August befindet sich der Wechselkurs unter der vollständigen Kontrolle der NBU, sodass eine vorübergehende Stabilität dadurch gewährleistet wird, dass die Regulierungsbehörde die Anträge der Importeure auf dem Interbanken-Devisenmarkt erfüllt. Anfang August lag der offizielle Kurs bei 44,64 UAH pro Dollar, und am 17. August erreichte der Kurs der NBU die Marke von 44,70 UAH pro Dollar. Auf dem Interbankenmarkt fanden die Handelsgeschäfte Mitte August zu einem Kurs von 44,70–44,78 UAH/Dollar statt. Auf dem Bargeldmarkt veränderte sich der Kurs nur geringfügig: Mitte August lag der Ankaufskurs bei Banken und Wechselstuben im Bereich von 44,30–44,55 UAH/USD, der Verkaufskurs bei 44,90–45,10 UAH/USD. Die Spreads verengten sich im August auf Werte von 0,4–0,6 UAH/USD.

Wichtige Einflussfaktoren:

• Die steigende Nachfrage nach Devisen wird durch verstärkte Devisenmarktinterventionen der NBU ausgeglichen. Die Nationalbank tritt als Hauptverkäufer von Devisen auf und verhindert durch ihr Devisenangebot eine weitere Abwertung der Griwna.

• Internationale Faktoren: Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten führt zu unregelmäßigen Schwankungen auf dem Ölmarkt und zu steigenden Preisen für Erdölprodukte. US-Präsident Donald Trump erklärte, er beabsichtige, die Straße von Hormus zum Hoheitsgebiet der USA zu erklären.

In Teheran wurde betont, dass die Meerenge ausschließlich auf Beschluss des Iran geschlossen oder geöffnet werde.

• Auf dem ukrainischen Devisenkassamarkt hat sich die Hrywnja gefestigt. Mitte Juli liegt der Verkaufskurs des Dollars an Bankschaltern und Wechselstuben weiterhin im Bereich von 44,90–45,10 UAH/USD.

• Erwartungen des Marktes: Die größte Spannung dreht sich um die Sitzung des FOMC im September, bei der eine Entscheidung über eine Anhebung des Leitzinses möglich ist. Die jüngsten Inflationsberichte deuten jedoch auf eine Verlangsamung des Preisanstiegs hin, was durchaus die Entscheidung des Ausschusses beeinflussen könnte, den Leitzins unverändert zu lassen. In der Ukraine konzentrieren sich die Behörden auf die Sicherung der Landesverteidigung und die sorgfältige Vorbereitung auf den Winter. Der Hauptfokus der Regierung liegt auf dem Schutz kritischer Infrastruktur sowie der Schaffung von Reservevorräten an Treibstoff und Ausrüstung, die für die rasche Wiederherstellung beschädigter Objekte erforderlich sind.

Prognose

• Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbandbreite 44,80–45,10 UAH/USD; die NBU wird versuchen, den Wechselkurs durch Interventionen im Bereich von 44,70–44,85 UAH/USD zu halten.

• Mittelfristig (2–3 Monate): 44,95–45,30 UAH/$. Die Entscheidung der US-Notenbank (Fed) im September über die Höhe des Leitzinses sowie klare Signale für einen sich abzeichnenden Frieden im Nahen Osten könnten langfristig zu einer Stärkung des Dollars auf internationaler Ebene beitragen. Auch in der Ukraine wird der Dollar an Wert gewinnen.

• Langfristig (6+ Monate): Im Basisszenario bleibt der Abwertungstrend vorherrschend, und der Wechselkurs könnte bis zum Jahresende im Bereich von 45,40–46,20 UAH/USD liegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren auf den Wechselkurs bleiben weiterhin die Höhe der internationalen Reserven, neue Finanzhilfen in Millionenhöhe von Partnern sowie die Erfüllung des Plans für die Einnahmen des Staatshaushalts; zudem werden die Lage im Energiesektor und der Grad des Schutzes kritischer Infrastruktureinrichtungen vor Zerstörungen durch massive Angriffe der russischen Streitkräfte eine Rolle spielen.

Euro-Wechselkurs: Entwicklung und Analyse

Im Laufe des Juli festigte sich der Euro-Wechselkurs auf dem ukrainischen Markt vor dem Hintergrund der Lage auf dem internationalen Markt, auf dem der Dollar an Wert verlor, während der Euro seine Position stärkte. Der offizielle Euro-Wechselkurs in der Ukraine lag Anfang August bei 51,27 UAH/Euro und bereits am 17. August bei 51,71 UAH/Euro. Auf dem ukrainischen Bargeldmarkt ist im August eine Aufwertung des Euro zu beobachten. Der Ankaufskurs lag am 17. August in einer Spanne von 51,05–51,65 UAH/Euro, der Verkaufskurs bei 51,85–52,15 UAH/Euro. Die Spreads zwischen Ankaufs- und Verkaufskurs des Euro haben sich im August ausgeweitet und liegen zwischen 0,45 UAH/Euro und 1 UAH/Euro.

Wichtige Einflussfaktoren:

• Auf dem internationalen Markt festigt der Euro seine Position vor dem Hintergrund eines schwächeren Dollars. Die Wechselkurse werden durch Faktoren wie die Erwartungen hinsichtlich einer Zinsänderung der Fed im September und die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten beeinflusst.

• Die EZB könnte im September die Zinsen anheben. Grundlage für eine solche Entscheidung wäre der Preisanstieg in der EU: Die Inflation in der Eurozone stieg im Juli auf 2,9 %.

• Der Eurokurs in der Ukraine begann im August nach einer langen Phase der Stabilität deutlich zu steigen. Eine rasante Nachfrage nach der Euro-Währung ist nicht zu beobachten, und die Kassen sowie Wechselstuben verfügen über ausreichende Bargeldreserven, um die Nachfrage zu decken.

Prognose:

• Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt könnte sich der Euro-Kurs weiterhin in der Spanne von 51,80–52,45 UAH/€ bewegen.

• Mittelfristig (2–4 Monate): Sollte sich der Euro auf dem internationalen Markt weiter festigen, wird der Kurs in der Ukraine in den Bereich von 52,20–52,90 UAH/€ steigen.

• Langfristig (6+ Monate): Zum Jahresende könnte der Euro-Wechselkurs im Bereich von 52,50–53,60 UAH/€ liegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren auf den Euro-Wechselkurs bleiben unverändert – dies sind die Entscheidungen der US-Notenbank (Fed) zum Leitzins, die Entscheidungen der EZB zu Zinsänderungen, die Inflationsrate in der EU, die Ölpreise sowie die Entwicklung des Konflikts im Nahen Osten.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Der Dollar verliert gegenüber dem Euro auf dem internationalen Markt an Boden. Der Abwärtstrend der US-Währung lässt sich durch die Erwartungen der Anleger hinsichtlich einer Leitzinsänderung im September sowie durch die Verschärfung des Konflikts zwischen den USA und dem Iran erklären. Ein weiterer Kursrückgang des Dollars könnte zu einer Verlangsamung der Abwertung der Hrywnja führen.

Die Fed könnte die Leitzinsen anpassen. Eine Zinserhöhung bereits im September könnte den Dollar auf dem globalen Markt stützen, da der Wert von Staatsanleihen steigen würde, was wahrscheinlich die Nachfrage nach US-Wertpapieren erhöhen und dem Dollar Auftrieb geben würde.

Der Fokus liegt auf liquiden Währungen. Die weltweite geopolitische Lage lässt die Wechselkurse schwanken, doch der Dollar und der Euro bleiben für Anleger die Basiswährungen bei der Entwicklung einer effektiven Währungsstrategie.

Ein Krieg im Iran kann die Position des Dollars nicht mehr ins Wanken bringen. Die akute Phase des Konflikts im Nahen Osten ist kein Grund, auf Investitionen in Dollar zu verzichten.

Der Kauf von Dollar ist eine zeitgemäße und gewinnbringende Strategie. Solange auf dem heimischen Markt eine vorübergehende, wenn auch fragile Stabilität herrscht, ist es sinnvoll, im Rahmen sowohl einer mittelfristigen als auch einer langfristigen Währungsstrategie in die US-Währung zu investieren.

Vermögensaufbau in Fremdwährung – nicht nur in bar.

Die vom 11. August an geltende Anhebung des von der NBU genehmigten Limits für den Kauf von bargeldlosen Devisen auf 200.000 UAH ermöglicht es Anlegern, ihre Guthaben auf Devisenkonten bei Banken zu erhöhen. Bargeldguthaben werden jedoch weiterhin eine zentrale Rolle spielen.

Investitionen in Edelmetalle und Aktien sind möglich, werden aber nicht den Schwerpunkt der Devisenstrategie bilden. Die NBU hat ab dem 11. August erlaubt, 200.000 UAH von einem Bankkonto ungehindert in bargeldlose Bankmetalle und Wertpapiere ausländischer Emittenten zu investieren. Allerdings sollten solche Investitionen nur einen geringen Anteil der Ersparnisse ausmachen – im Rahmen von 15 % –, während der Dollar und der Euro sinnvollerweise die Grundpfeiler der Währungsstrategie bleiben sollten.

Sichere Anlagen – eine Garantie für den Kapitalerhalt. In verschiedenen Finanzszenarien sollte man stabile Ertragsquellen einplanen und sich von der Zuverlässigkeit der Anlage seiner Vermögenswerte überzeugen.

Der Euro ist ein wichtiger Bestandteil des Anlageportfolios. Die Aufwertung des Euro auf 51,70 UAH/Euro eröffnet Anlegern neue Möglichkeiten: Entweder geht es um schnelle Gewinne durch den Verkauf eines Teils der Ersparnisse in Euro oder um zusätzliche Euro-Käufe zur Aufstockung des Portfolios in dieser Währung.

Das Augenmerk richtet sich auf die Entscheidungen der Zentralbanken der USA und der EU sowie auf die Inflations- und Arbeitsmarktstatistiken in den USA und der EU. Da sowohl die Fed als auch die EZB im September eine Zinserhöhung in Betracht ziehen, werden gerade die wichtigsten statistischen Daten zur Inflation und zur Beschäftigungslage im August für die Regulierungsbehörden bei der Fassung ihrer wichtigsten Entscheidungen als Grundlage dienen.

Diversifizierung – eine Garantie für die Sicherheit von Investitionen. Anleger sollten ihre Währungsportfolios in verschiedenen Währungen aufstellen, und obwohl der liquide US-Dollar und der Euro weiterhin die Basis bilden, ist es sinnvoll, regelmäßig einen Teil der Mittel in andere zuverlässige europäische Währungen umzuschichten, darunter das britische Pfund Sterling und den Schweizer Franken. Es ist zudem ratsam, die Wirtschaftsprognosen für Polen im Auge zu behalten, um gegebenenfalls 5 % der Ersparnisse in polnische Zloty umzuschichten.

Einlagen in Hrywnja – ausschließlich für Ersparnisse zum Zweck des Devisenkaufs. Es empfiehlt sich, Hrywnja-Festgeldanlagen mit einer Laufzeit von 3–6 Monaten und einer obligatorischen Verlängerungsoption zu wählen. Der Zinssatz für die Festgeldanlage ist in diesem Fall nicht entscheidend, da die Ersparnisse später in Fremdwährung umgetauscht werden sollen.

Was im Nachrichtenbereich wichtig ist. Anleger sollten die Nachrichten aus dem Weißen Haus bezüglich der Aussichten für die Entwicklung des Konflikts zwischen den USA und dem Iran verfolgen. Ebenfalls wichtig werden Informationen über die Renditen von US-Staatsanleihen sein. Die wichtigsten Devisennachrichten werden im September eintreffen – nach den Sitzungen der Ausschüsse der Fed und der EZB wird klar werden, ob die Leitzinsen in Europa und den USA steigen. In der Ukraine werden die wichtigsten Indikatoren für die Lage auf dem Devisenmarkt die Finanzhilfen von Partnern, die Höhe der internationalen Reserven, die Situation beim Getreideexport, Entwicklungen an der Front, Informationen zum Zustand des Energiesektors und zu den Vorbereitungen auf den Winter sowie die von Naftogaz in die unterirdischen Gasspeicher eingeleiteten Erdgasmengen sein.

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Ausgabe Nr. 2 – Juli 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem ukrainischen Devisenmarkt

In der zweiten Julihälfte verlor die Hrywnja an Boden, die Ukrainische Nationalbank (NBU) versuchte jedoch, so weit wie möglich am Handel teilzunehmen und das Abgleiten der Landeswährung einzudämmen. Infolgedessen lag der offizielle Wechselkurs am 31. Juli bei 44,69 UAH/USD, während er zu Beginn des Monats noch bei 44,79 UAH/USD gestanden hatte. Eine Festigung der Landeswährung war erst gegen Monatsende zu beobachten; in den letzten beiden Juliwochen dominierten Schwankungen in Richtung einer Abwertung.

Die hohe Nachfrage nach Fremdwährungen hält in der Ukraine bereits den zweiten Monat in Folge an. Zur Erinnerung: Im Juni verkaufte die Nationalbank nach offiziellen Angaben durch Interventionen 5,087 Milliarden US-Dollar. Dies ist der höchste Wert im Jahr 2026. Es wird erwartet, dass der Juli-Wert letztlich unter dem „Rekord“ des Vormonats liegen wird. Es ist jedoch bereits offensichtlich, dass die von vielen Analysten geäußerten Hoffnungen auf einen sommerlichen Anstieg der Agrarexporte – und damit verbunden auf höhere Deviseneinnahmen zur Stützung der Hrywnja – sich nicht erfüllt haben. Russland hat im Laufe des Juli seine Raketen- und Drohnenangriffe auf ukrainische Seehäfen intensiviert, was den Seetransport von Agrarprodukten erheblich beeinträchtigt.

Globaler Kontext

Die Sitzung des Fed-Ausschusses (Federal Reserve System), auf deren Ergebnisse die Aufmerksamkeit der Händler im vergangenen Monat gerichtet war, fand am 29. Juli statt. Im Anschluss an die Sitzung wurde bekannt, dass die Fed ihren Leitzins unverändert belässt, sich jedoch die Option offenlässt, ihn in Zukunft anzuheben, falls die Inflation hoch bleibt. In der Erklärung heißt es, dass die Inflation in den USA weiterhin erhöht ist, was teilweise Angebotsschocks widerspiegelt, die zu Preisanstiegen in bestimmten Sektoren, einschließlich des Energiesektors, geführt haben. Bekannt ist auch, dass der durch den Konflikt zwischen den USA und dem Iran verursachte steile Anstieg der Kraftstoffpreise dazu führte, dass die jährliche Inflationsrate in den USA im Mai auf 4,2 % stieg – der höchste Stand seit über drei Jahren. Seitdem haben sich die Öl- und Gaspreise etwas abgeschwächt, jedoch weckt die Wiederaufnahme der Feindseligkeiten in und um die Straße von Hormus Ende Juli Befürchtungen, dass die Kraftstoffpreise in den kommenden Monaten hoch bleiben könnten. Dennoch können hohe Zinsen die Entwicklung des Arbeitsmarktes bremsen; in diesem Fall entschied sich die Fed zugunsten des Arbeitsmarktes und ignorierte den Preisanstieg faktisch.

Der US-Dollar reagierte auf die Ankündigung der Zinsstabilität mit Verlusten gegenüber dem Euro – am 30. Juli kehrte der Kurs auf ein Niveau von 1,1450 USD/EUR zurück und erreichte später die Marke von 1,1475 USD/EUR, obwohl der Kurs des Währungspaares am Vortag, dem Tag der Fed-Sitzung, bei etwa 1,1360 USD/EUR gelegen hatte.

Inländischer ukrainischer Kontext

Im Laufe des Juli veränderte sich die Währungsnachfrage: Während sie zu Monatsbeginn leicht sank, stieg sie später wieder an, und die NBU war gezwungen, das Volumen der Devisenverkäufe durch Interbanken-Interventionen zu erhöhen. Während die Nationalbank in der ersten Woche 871,2 Millionen US-Dollar an Importeure verkaufte, waren es in den folgenden zwei Wochen 2,088 Milliarden US-Dollar. Zusätzliche Unterstützung für die Hrywnja vonseiten der Exporteure bleibt aus: Die Exportlage ist weiterhin äußerst schwierig, insbesondere angesichts der häufigen russischen Angriffe auf einheimische Seehäfen und die Hafeninfrastruktur. Dies spiegelt sich nicht nur im Agrarexport wider, sondern auch in den Einnahmen der Metallurgiebetriebe. Stützung erfährt die Landeswährung jedoch vom internationalen Markt, wo es dem Dollar im Juli gelang, gegenüber dem Euro zuzulegen.

Nach den Ergebnissen des Monats Juli ist ein Rückgang der Währungsreserven im Vergleich zum Juni möglich, da die Reserven hauptsächlich durch Zuflüsse von Partnern aufgestockt werden. Im Juli gab es jedoch nur wenige neue Mittelzuflüsse. Es ist bekannt, dass die Ukraine in diesem Monat eine Tranche von rund 690 Millionen US-Dollar vom IWF im Rahmen des neuen vierjährigen erweiterten Kreditprogramms (EFF) erhalten hat. Dieses Programm sieht eine Kredithilfe von insgesamt etwa 2,2 Milliarden US-Dollar vor. Die aus der ersten Tranche erhaltenen Mittel werden für die Finanzierung vorrangiger Ausgaben und die Gewährleistung der makrofinanziellen Stabilität unter den Bedingungen des umfassenden Krieges verwendet.

Was die Hilfe der Europäischen Union betrifft, so hat der Rat der EU Ende Juli den aktualisierten Ukraine-Plan im Rahmen der „Ukraine Facility“ gebilligt. Medienberichten zufolge handelt es sich um 10 Milliarden Euro, die die Ukraine nur unter bestimmten Bedingungen erhalten kann – das Dokument enthält 27 Indikatoren, von denen zehn die Verabschiedung neuer Gesetze erfordern. Zudem überarbeitet der aktualisierte Plan 34 von 146 bestehenden Umsetzungsstufen des Programms und verschiebt die Fristen für 12 Reformen, die mehr Zeit benötigen. Unter den neuen Reformen liegt ein besonderer Schwerpunkt auf Rechtsstaatlichkeit, Korruptionsbekämpfung sowie Reformen, die für den EU-Beitritt der Ukraine, den Energiesektor und die weitere Integration der Ukraine in den EU-Binnenmarkt erforderlich sind. Im aktualisierten Ukraine-Plan wurde bereits eine zusätzliche Finanzierung für die Ukraine für das Jahr 2026 genehmigt – konkret geht es um 8,3 Milliarden Euro, die über den Mechanismus des „Ukraine Support Loan“ bereitgestellt werden.

Die neue ukrainische Regierung, die ihre Arbeit unter dem neuen Premierminister Serhij Korezkyj gerade erst aufnimmt, hat noch keine genauen Daten zum Aktionsplan vorgelegt. Es ist jedoch bekannt, dass das Regierungsprogramm im August in der Werchowna Rada vorgelegt werden soll. Dies wird als offizieller Orientierungspunkt dienen, welche Maßnahmen das neue Kabinett plant und welche Reformen, insbesondere im Wirtschafts- und Finanzbereich, in naher Zukunft in der Ukraine vorgesehen sind.

US-Dollar-Kurs: Dynamik und Analyse

Die Abwertung der Hrywnja setzt sich fort: Während es der Hrywnja in der ersten Julihälfte gelang, leicht zuzulegen, prägte in der zweiten Monatslälfte die Abwertung das Bild. Anfang Juli lag der offizielle Kurs bei 44,79 UAH/USD, am 29. Juli erreichte der NBU-Kurs die Marke von 44,88 UAH/USD. Auf dem Interbankenmarkt fand der Handel in den letzten Julitagen zu einem Kurs von 44,74–44,89 UAH/USD statt. Die Anträge der Importeure werden von der Nationalbank als Hauptverkäufer von Devisen bedient. Am letzten Julitag festigte sich die Hrywnja – der offizielle Kurs lag bei 44,69 UAH/USD. Auf dem Bargeldmarkt zog der Kurs dem Interbankenmarkt folgend ebenfalls an: Bei Banken und Wechselstuben liegt der Ankaufskurs im Bereich von 44,35–44,7 UAH/USD, der Verkaufskurs bei 44,95–45,10 UAH/USD. Die Spannen veränderten sich im Juli kaum und verblieben im Bereich von 0,4–0,7 UAH/USD.

Wichtigste Einflussfaktoren:

• Steigende Dollar-Nachfrage auf dem Interbanken-Devisenmarkt, die Abwertung bleibt jedoch kaum spürbar. Die NBU agiert als Haupt-Market-Maker und hält die Hrywnja durch Interventionen davon ab, über die Marke von 44,97 UAH/USD hinaus zu schwanken.

• Auf dem Bargeldmarkt sind die Schwankungen langsam und geringfügig. Im Laufe des Juli bleibt der Kurs an den Schaltern der Banken und Wechselstuben im Durchschnitt im Bereich von 44,95–45,10 UAH/USD.

• Internationale Faktoren: Der Konflikt zwischen den USA und dem Iran befindet sich in einer akuten Phase, die Straße von Hormus ist blockiert, und die USA haben Sanktionen gegen zwei iranische Unternehmen verhängt, die an einem System beteiligt sind, bei dem der Iran Schiffe zwingt, eine „Versicherung“ für die Passage durch die Straße von Hormus zu kaufen. Analysten prognostizieren, dass die Feindseligkeiten im Nahen Osten noch einige Monate andauern werden.

• Verhaltenserwartungen des Marktes: Nachdem die Fed die Zinsen Ende Juli unverändert gelassen hat, warten Investoren auf die Herbstsitzungen des Fed-Ausschusses, auf denen ein Beschluss zur Anhebung des Leitzinses gefasst werden könnte. In der Ukraine liegt der Hauptfokus auf der Sicherheitslage, den Wintervorbereitungen und den Vereinbarungen mit Partnern über Finanzhilfen. Eine wichtige Rolle werden auch die Beschlüsse und Gesetzentwürfe der neuen Regierung spielen, die die Haushalts- und Steuerfaktoren umreißen sollen, welche künftige Finanzentscheidungen beeinflussen können.

Prognose:

• Kurzfristig (1–2 Wochen): Basiskorridor von 44,95–45,20 UAH/USD; die Hrywnja wird zum oberen Wert tendieren, während die NBU versuchen wird, den Kurs wieder in den Bereich von 44,80–44,88 UAH/USD zurückzuführen.

• Mittelfristig (2–3 Monate): 45,15–45,40 UAH/USD. Klare Gewissheit über das Niveau des US-Fed-Leitzinses und neue Vereinbarungen zwischen den USA und dem Iran könnten zur Festigung des Dollars beitragen, was sich positiv auf die Hrywnja auswirken würde.

• Langfristig (6+ Monate): Im Basisszenario bleibt der Abwertungstrend bestimmend, und der Kurs könnte bis Jahresende die Marke von 46,50 UAH/USD erreichen. Der Schlüsselfaktor bleibt jedoch neben dem Krieg in der Ukraine und der Intensivierung der russischen Raketen- und Drohnenangriffe auf die Infrastruktur das Eintreffen von Partnergeldern, die sich direkt auf die Höhe der Währungsreserven und die Fähigkeit der NBU auswirken, die Nachfrage der Importeure durch Interventionen zu bedienen.

Euro-Kurs: Dynamik und Analyse

Im Laufe des Juli veränderte sich der Euro-Kurs auf dem heimischen Markt kaum, die Schwankungen waren sehr geringfügig. Dies änderte sich jedoch am Tag nach der Fed-Sitzung – die Gemeinschaftswährung begann auf dem internationalen Markt an Wert zu verlieren, und in der Ukraine erreichte der offizielle Euro-Kurs am 31. Juli 51,27 UAH/EUR.

Auf dem ukrainischen Bargeldmarkt blieb der Euro-Kurs im Juli stabil. Neue Horizonte für den Euro motivieren Händler auf dem Einzelhandelsmarkt jedoch zu Kursanpassungen. Der Ankaufskurs liegt am 31. Juli im Korridor von 50,56–51,10 UAH/EUR, der Verkaufskurs bei 51,50–51,85 UAH/EUR. Die Spannen zwischen An- und Verkaufskurs des Euro verengten sich Ende des Monats leicht auf eine Spanne von 0,45–0,80 UAH/EUR.

Wichtigste Einflussfaktoren:

• Auf dem internationalen Markt gewinnt der Dollar gegenüber dem Euro wieder an Boden. Die Gemeinschaftswährung verlor nach der Entscheidung des US-Fed-Ausschusses, den Leitzins unverändert zu belassen, an Wert.

• Die EZB hat die Leitzinsen im Juli nicht verändert. Die Unsicherheit in der EU bleibt hoch, und die vollen Auswirkungen des Energieschocks auf die Inflation haben sich noch nicht vollständig in der Wirtschaft niedergeschlagen. Die EZB beobachtet die Intensität und Dauer dieser Auswirkungen sowie deren indirekte Folgen sehr aufmerksam.

• Der Euro-Kurs in der Ukraine begann im Juli nach einer langen Ruhephase zu steigen. Das Euro-Angebot reicht aus, um die Nachfrage auf dem Einzelhandelsmarkt zu decken.

Prognose:

• Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt könnte die Gemeinschaftswährung im Korridor von 51,30–51,55 UAH/EUR verbleiben.

• Mittelfristig (2–4 Monate): Sollte der Euro auf dem internationalen Markt weiter zulegen, wird der Kurs in der Ukraine die Spanne von 51,50–52,25 UAH/EUR erreichen.

• Langfristig (6+ Monate): Ende des Jahres könnte der Euro-Kurs im Bereich von 52,60–53,60 UAH/EUR liegen. Die wesentlichen Einflussfaktoren auf den Kurs sind die Zinsentscheidungen der US-Fed, die EZB-Beschlüsse zu Zinsänderungen, die Inflationsrate in der EU sowie die Lage im Nahen Osten.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Der August könnte mit raschen Kursänderungen überraschen. Die Eskalation des Konflikts zwischen den USA und dem Iran sowie Sprünge bei den Ölpreisen erhöhen das Volatilitätsrisiko. In solchen Zeiten muss die Währungsstrategie maximal vorsichtig sein; gleichzeitig ist die Flexibilität von Entscheidungen von Bedeutung, um Rendite zu erzielen und Kapital zu erhalten.

• Globale Konflikte sind ein Grund, nur den stärksten Währungen zu vertrauen. Die erwarteten Veränderungsrichtungen hängen mit einer möglichen Beilegung des Konflikts zwischen den USA und dem Iran zusammen, was die weitere Kursentwicklung des Paares „Euro/Dollar“ beeinflussen wird.

• Die Stabilität des Fed-Zinses bietet dem Dollar keine Stütze. Das Paar EUR/USD steht unter starkem Einfluss der Geopolitik, aber auch Prognosen über künftige Zinserhöhungen sind von Bedeutung. Investoren müssen die Wirtschaftsnachrichten aus den USA verfolgen, um ihre Währungsansparstrategie rechtzeitig umzusetzen.

• Das Wichtigste sind sichere Investitionen. Ein kleiner Teil des Portfolios kann darauf ausgerichtet werden, schnelle Gewinne aus Spekulationsgeschäften zu erzielen, der Hauptteil der Mittel sollte jedoch in den risikoarmen Kapitalerhalt fließen, was durch den Kauf von Bargeld erfolgt.

• Liquidität im Fokus des Währungsprogramms. Mangelnde Stabilität und Vorhersehbarkeit erhöhen die Rolle liquider Währungen, weshalb Dollar und Euro die Hauptwährungen im Portfolio bleiben. Um Investitionen in diese Währungen sollte sowohl das mittelfristige als auch das langfristige Anlegerprogramm aufgebaut werden.

• Eine abrupte Wende der Investoren hin zum Euro auf dem globalen Markt ist ein Signal, Mittel im Dollar zu konzentrieren. Derzeit entwickelt sich die US-Wirtschaft aktiv, die US-Währung bleibt die liquide Währung überhaupt, sodass Investoren etwa 50–60 % ihres Währungsportfolios in Dollar halten sollten.

• Teilweiser Ausstieg aus Währungsreserven nur nach gründlicher Analyse der Kursbewegungen. Der Anstieg des Euro-Kurses auf 51,27 UAH/EUR bietet neue Möglichkeiten für den teilweisen Verkauf von Euro-Beständen, die der Investor Anfang des Jahres erworben hat, als der Kurs bei 49,51 UAH/EUR lag. Es ist jedoch nicht an der Zeit, sich vollständig vom Euro zu trennen, da der Kurs im Laufe des Jahres 2026 weiter steigen könnte.

• Nicht nur US-Dollar sollten in einem ausgewogenen Währungsportfolio enthalten sein. Wenn Diversifikation Teil Ihres persönlichen Finanzplans ist, sollten den Basiswährungen 10 % Schweizer Franken hinzugefügt werden. Auch der Kauf von Britischen Pfund kann in Betracht gezogen werden.

• Landeswährung für laufende Ausgaben, für langfristige Investitionen der Dollar. Der Abwertungstrend der Landeswährung bleibt trotz Interventionen der NBU in Milliardenhöhe zur Aufrechterhaltung der Kursstabilität bestehen. Ersparnisse in US-Dollar sind eine Garantie für den Schutz des Kapitals vor Entwertung.

• Was im Newsbereich wichtig ist: Investoren sollten alles analysieren, was mit Ölnotierungen, der Lage im Nahen Osten und neuen Vereinbarungen zwischen den USA und dem Iran zusammenhängt. Wichtig ist auch das Studium statistischer Daten zum Arbeitsmarkt und zur Inflation in den USA, die künftig die Grundlage für neue Beschlüsse des Fed-Ausschusses zur Änderung des Leitzinses bilden werden. Das Signal zur Anpassung der Währungsstrategie wird eine Erklärung der Fed über eine Leitzinsanhebung sein. Die nächste Sitzung des Fed-Ausschusses Mitte September wird zeigen, wie die weitere Trajektorie des Paares „Euro/Dollar“ verlaufen wird. In der Ukraine werden die Hauptfaktoren für die Lage auf dem Devisenmarkt der Stand der Währungsreserven, der Eingang von Kredittranchen und Finanzhilfen von Partnern, Informationen über Exportvolumina und den Zustand der Hafeninfrastruktur sowie die Lage im Energiesektor und an der Front sein.

Dieses Material wurde von Analysten der internationalen Multiservice-FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren Expertenmeinung sowie ihre professionelle analytische Einschätzung wider. Die in diesem Überblick präsentierten Informationen dienen reinen Informationszwecken und sind keinesfalls als Handlungsempfehlung zu verstehen.

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Nutzer dieses Materials müssen Risiken eigenständig bewerten und bewusste Entscheidungen auf der Grundlage ihrer eigenen Einschätzung und Analyse der Situation aus verschiedenen verfügbaren Quellen treffen, die sie selbst als ausreichend qualifiziert erachten. Vor jeglichen Investitionsentscheidungen wird die Konsultation eines unabhängigen Finanzberaters empfohlen.

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Ausgabe Nr. 1 – Juli 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

In der ersten Julihälfte sind Abwertungsprozesse kaum wahrnehmbar, obwohl die Nachfrage nach Devisen weiterhin hoch ist. Der offizielle Wechselkurs liegt jedoch bei 44,75 UAH pro Dollar, während er zu Monatsbeginn noch bei 44,79 UAH pro Dollar lag. Allerdings überwogen in den ersten beiden Juliwochen Schwankungen in Richtung Abwertung.

Auf dem Devisenmarkt war im vergangenen Monat ein deutlicher Anstieg der Nachfrage zu beobachten, doch die NBU hatte die Situation unter Kontrolle und tut dies auch weiterhin: Sie führt kontinuierlich Devisenmarktinterventionen durch. Der Preis für das Ausbleiben einer spürbaren Abwertung beläuft sich auf über 5,78 Milliarden Dollar, die die Nationalbank im Rahmen ihrer Interventionen zwischen dem 1. Juni und dem 3. Juli verkauft hat.

Allgemeine Erwartungen für die zweite Julihälfte: Der Agrarsektor wird verstärkt exportieren, wodurch der Druck auf die Griwna dank der Deviseneinnahmen der Agrarexporteure allmählich nachlassen wird. Gleichzeitig wird die NBU weiterhin der Hauptverkäufer bleiben und die psychologische Grenze von 45 UAH/USD wahrscheinlich durch das Angebot von Devisen aus den internationalen Reserven halten. Der saisonale Rückgang der Devisennachfrage in Verbindung mit dem steigenden Angebot aus dem Agrarexport dürfte die Griwna im Juli jedoch stützen.

Globaler Kontext
Im Juli warten die Märkte auf die Entscheidung der US-Notenbank (Fed) zum Leitzins, wobei die Sitzung des Fed-Ausschusses für Ende des Monats angesetzt ist. Es ist interessant zu sehen, wie sich die Prognosen und Trends verändert haben. Noch vor kurzem gingen Händler davon aus, dass der Leitzins im Jahr 2026 gesenkt werden würde. Der Krieg im Iran und die beschleunigte Inflationsentwicklung in den USA haben jedoch zu einer Korrektur geführt. Derzeit steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank bei ihrer Sitzung im Juli die Zinsen anheben wird.

Unterdessen schätzt das FedWatch-Tool der CME die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Zentralbank auf 46,5 %. Auf der Prognosemarktplattform Kalshi liegt die Wahrscheinlichkeit bei 36 %. Prognosen für eine Zinserhöhung dominierten die Anlegerstimmung, nachdem US-Präsident Donald Trump die Wiederaufnahme der US-Blockade iranischer Häfen in der Nähe der Straße von Hormus sowie die Einführung von 20-prozentigen Zöllen auf alle durch die Meerenge transportierten Güter angekündigt hatte.

Ein weiterer wichtiger Faktor, der die mögliche Entscheidung der Fed über eine Zinserhöhung beeinflusst, ist die Inflationslage.
Gerade bei den Preisen in den USA sieht es jedoch recht optimistisch aus: Nach Angaben des US-Amtes für Arbeitsstatistik sanken die Verbraucherpreise im Juni vor dem Hintergrund sinkender Energie- und Benzinpreise, was eine Umkehr des Trends nach dem starken Anstieg im April und Mai aufgrund des Konflikts mit dem Iran darstellt. Im Juni stieg der Verbraucherpreisindex im Vergleich zum Juni 2025 um 3,5 %, was unter dem Wert vom Mai (4,2 %) liegt. Dies könnte die Grundlage für die Entscheidung der Fed bilden, die Zinsen derzeit nicht zu ändern, sondern die Entscheidung darüber auf September zu verschieben.
Zuvor hatte der Vorsitzende der US-Notenbank, Christopher Waller, bereits gewisse Signale für eine mögliche Zinsänderung gesendet. Er erklärte kürzlich, dass die Fed angesichts der steigenden Inflation zu lange mit einer Zinserhöhung gewartet habe. Er fügte jedoch hinzu, dass die Fed keine übermäßigen Korrekturen vornehmen und die Zinsen nicht zu schnell anheben sollte.

Mitte Juli bleibt der Dollar nach einem recht langen Rückgang stabil, während das Währungspaar EUR/USD bei 1,1417 gehandelt wird; zu Beginn des Juli lag der Kurs noch bei 1,1406 Dollar pro Euro. Unterdessen blieb der US-Dollar-Index, der den Kurs der Währung gegenüber einem Korb aus sechs vergleichbaren Währungen misst, am 15. Juli unverändert bei 100,9.
In Europa zögerte man hingegen nicht: Die EZB hob im Juni ihren Leitzins um 25 Basispunkte an, aufgrund des starken Anstiegs der Energiepreise. Somit änderte sich die Strategie: Während die EZB die Zinssätze in der ersten Hälfte des Jahres 2025 viermal gesenkt hatte (von 3 % zu Jahresbeginn auf 2 % bis Mitte Juni), wurde der Kurs im Juni geändert und der Zinssatz auf 2,25 % angehoben. Dafür gibt es mehrere Gründe, insbesondere den Anstieg der Inflation in der Eurozone auf 3,2 % im Mai dieses Jahres. Zudem weckt der starke Anstieg der Energiepreise infolge der militärischen Auseinandersetzungen zwischen den USA und dem Iran erneut Befürchtungen hinsichtlich der Öllieferungen sowie eines möglichen erneuten Inflationssprungs in der EU.
Der innenpolitische Kontext in der Ukraine
In der ersten Julihälfte ging die Nachfrage nach Fremdwährungen im Vergleich zum Juni leicht zurück. Dies lässt sich auch an den Ergebnissen der Devisenmarktinterventionen der NBU ablesen. Während die NBU in der letzten Juniwoche 1,14 Mrd. US-Dollar auf dem Markt verkaufte, waren es in der ersten Juliwoche 0,871 Mrd. US-Dollar. Der Druck auf die Hrywnja ließ im Juli nach, unter anderem aufgrund von Einnahmen aus Agrarexporten. Daher verlangsamten sich die Abwertungsprozesse in der ersten Julihälfte deutlich. Während der Monat mit einem offiziellen Kurs von 44,79 UAH pro Dollar begann, erreichte der Kurs Mitte des Monats die Marke von 44,75 UAH/Dollar. Der Rückgang des US-Dollars gegenüber dem Euro trägt zur Stabilität der Hrywnja bei, doch es gibt auch Faktoren, die sich bald negativ auswirken könnten, insbesondere der erneute Anstieg der Ölpreise vor dem Hintergrund des Konflikts zwischen den USA und dem Iran.
Positiv zu vermerken ist, dass die internationalen Reserven im Juni gestiegen sind: Nach vorläufigen Angaben beliefen sie sich zum 1. Juli auf 51,27 Mrd. US-Dollar.
Die NBU teilte mit, dass die Reserven im Juni um 12,1 % gestiegen seien, dank Deviseneingängen von internationalen Partnern, die die Netto-Devisenverkäufe der Nationalbank und die Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung überstiegen. Insgesamt flossen im vergangenen Monat 11,3 Mrd. US-Dollar auf die Devisenkonten der Regierung bei der Nationalbank, während für die Bedienung und Tilgung der Staatsschulden in Fremdwährung 269,7 Mio. US-Dollar ausgezahlt wurden. Den Bilanzdaten der NBU zufolge verkaufte diese im Juni 5,147 Mrd. US-Dollar auf dem Devisenmarkt.
Die Zuflüsse von Krediten und Hilfen für die Ukraine von ihren Partnern halten an. Ende Juni flossen weitere 3,9 Mrd. Euro von der Europäischen Union in den Sonderfonds des Staatshaushalts, die zur Stärkung der Kapazitäten des Verteidigungs- und Industriekomplexes sowie zur Sicherstellung dringender Lieferungen für den Bedarf an der Front verwendet werden sollen. Zuvor hatte die Ukraine im Juni im Rahmen dieses Programms bereits 3,2 Mrd. Euro an Haushaltshilfen erhalten, sodass sich das Gesamtvolumen der Mittel aus diesem Instrument im vergangenen Monat auf 7 Mrd. Euro belief. Im Juli wird erwartet, dass die Exekutivdirektoren des IWF die Frage der ersten Überprüfung des Erweiterten Finanzierungsprogramms (EFF) für die Ukraine sowie die Freigabe der zweiten Tranche in Höhe von rund 690 Millionen Dollar erörtern werden. Zuvor hatte der ukrainische Finanzminister Serhij Marchenko mitgeteilt, dass die Sitzung des Exekutivdirektoriums des IWF für den 20. Juli erwartet wird und die Ukraine dem Fonds bereits alle erforderlichen Unterlagen übermittelt hat.
Bestimmte unerwartete Ereignisse in der Ukraine stehen im Zusammenhang mit einem recht raschen Regierungswechsel, denn erst am 12. Juli kündigte Präsident Wolodymyr Selenskyj die Notwendigkeit einer Neubesetzung des Ministerkabinetts an und informierte über den Rücktritt von Ministerpräsidentin Julia Svyrydenko. Die Regierung Svyrydenko war fast ein Jahr im Amt. Serhij Koretskyi wurde zum neuen Ministerpräsidenten der Ukraine ernannt. Seine Kandidatur wurde am 16. Juli vom Obersten Rat unterstützt.
Wechselkurs des US-Dollars: Entwicklung und Analyse
Die langsame Abwertung setzt sich im Juli fort, was nach wie vor der von der NBU eingeführten Strategie der Wechselkursflexibilität entspricht. In der ersten Julihälfte verlor die Hrywnja kaum an Wert, da der Monat mit einem offiziellen Kurs von 44,79 UAH pro Dollar begann und der Kurs Mitte Juli die Marke von 44,75 UAH/Dollar erreichte. Auf dem Interbankenmarkt fanden die Handelsgeschäfte am 15. Juli zu einem Kurs von 44,72–44,76 UAH/USD statt. Trotz einer spürbaren Zunahme der Aktivität auf dem Markt der Agrarexporteure, die ihre Deviseneinnahmen einbringen, bleibt die Nationalbank der Ukraine der Hauptverkäufer von Devisen auf dem Interbankenmarkt.

Auf dem Bargeldmarkt lag der Ankaufskurs Mitte Juli bei 44,35–44,60 UAH/USD und der Verkaufskurs bei 44,95–45,20 UAH/USD. Die Spreads haben sich im Juli nicht verändert und bewegen sich im Bereich von 0,40–0,65 UAH/USD.

Wichtige Einflussfaktoren:
• Nachlassende Nachfrage nach dem Dollar auf dem Interbanken-Devisenmarkt in der ersten Junihälfte und leichte Schwankungen in Richtung Abwertung. Die Hrywnja wird durch Interventionen der NBU, die sinkende Nachfrage und den Markteintritt von Agrarexporteuren gestützt.
• Bargeldmarkt – die Schwankungen verlaufen sehr langsam. Auf dem Bargeldmarkt hat sich die Hrywnja im Vergleich zu den letzten Junitagen sogar gefestigt, da sie sich von einem Verkaufskurs von 45,05–45,30 UAH/USD in den Korridor von 44,80–44,90 UAH/USD bewegt hat.
• Internationale Faktoren: Die Eskalation im Nahen Osten hält an, und US-Präsident Donald Trump hat sogar damit gedroht, Angriffe auf Brücken und Kraftwerke im Iran zu verüben, sollte das Land nicht an den Verhandlungstisch zurückkehren.

• Verhaltensbezogene Markterwartungen: Auf dem internationalen Markt richtet sich die Aufmerksamkeit Mitte Juli auf die nächste Sitzung des Föderalen Offenmarktausschusses (FOMC), die für Ende Juli geplant ist, auch wenn die Erwartungen auseinandergehen. Eine unveränderte Strategie der Fed zur Beibehaltung der Zinssätze ist möglich, doch es besteht auch die Chance auf eine Anhebung des Leitzinses. In der Ukraine richtet sich das Hauptaugenmerk auf die Lage an der Front sowie auf den unerwarteten Regierungswechsel.

Prognose
• Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbandbreite 44,70–45,00 UAH/USD; je nach Nachfragesituation und Zufluss neuer Angebote von Exporteuren sind gegenläufige Kursbewegungen zu erwarten.
• Mittelfristig (2–3 Monate): 44,90–45,30 UAH/$. Der Kursrückgang des Dollars auf dem internationalen Markt aufgrund von Risiken im Zusammenhang mit der Änderung des Leitzinses der Fed sowie vor dem Hintergrund der Unsicherheit im Nahen Osten trägt zu einer gewissen Stabilisierung des Hrywnja-Kurses im Sommer bei.
• Langfristig (6+ Monate): Im Basisszenario bleibt der Abwertungstrend vorherrschend, und der Kurs könnte bis zum Jahresende die Marke von 46,50 UAH/$ erreichen. Die Kursschwankungen werden unmittelbar von den Zuflüssen in die internationalen Reserven, der Nachfrage der Importeure, den Ölpreisen auf dem internationalen Markt sowie einer klaren Strategie der Nationalbank zur Stützung des Devisenmarktes durch Interventionen beeinflusst.
Euro-Wechselkurs: Entwicklung und Analyse
In der ersten Julihälfte stieg der Euro-Wechselkurs auf dem ukrainischen Markt leicht an, entsprechend der Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar auf dem internationalen Markt. Während der Juli mit einem offiziellen Kurs von 51,03 UAH pro Euro begann, lag der Kurs am 16. Juli bei 51,06 UAH/Euro.

Auf dem Bargeldmarkt der Ukraine war im Juli eine ähnliche Kursentwicklung des Euro zu beobachten. Der Ankaufskurs lag Mitte Juli in einer Spanne von 50,5–51 UAH/Euro, der Verkaufskurs bei 51,35–51,7 UAH/Euro. Die Spreads zwischen Ankaufs- und Verkaufskurs des Euro sind im Juni und Juli gestiegen: Sie liegen bei etwa 0,65–1 UAH, während sie Ende Juni noch in einer Spanne von 0,55–0,85 UAH/Euro lagen.

Wichtige Einflussfaktoren:
• Auf dem internationalen Markt setzt sich im Juli die Aufwertung des Euro fort, die vor allem durch die Zinserhöhungen der EZB ausgelöst wurde. Der Euro hat seine Position infolge der Geldpolitik der EZB und der zunehmenden geopolitischen Unsicherheit hinsichtlich eines Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran gestärkt.

• Die EZB erhöht die Zinsen: Da die weltweiten Ölpreise weiter steigen, wächst der Inflationsdruck auf die EZB-Politiker, was die Erwartungen hinsichtlich einer weiteren Zinserhöhung im September dieses Jahres verstärkt.
• Es gibt keinen Euro-Mangel, die Nachfrage ist sehr verhalten. Auf dem Bargeldmarkt überwiegen die Verkäufe des Euro gegenüber den Käufen, und der Euro-Kurs in Wechselstuben und Banken bleibt in den ersten beiden Juliwochen nahezu unverändert.
Prognose:
• Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt könnte der Euro in der Spanne von 51,20–51,65 UAH/€ bleiben.
• Mittelfristig (2–4 Monate): Sollte sich der Euro auf dem internationalen Markt weiter festigen, könnte es in der Ukraine zu Schwankungen des Eurokurses im Bereich von 51,80–52,40 UAH/€ kommen.
• Langfristig (6+ Monate): Zum Jahresende könnte der Eurokurs im Bereich von 52,80–53,80 UAH/€ liegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren sind die Entscheidungen der EZB über Zinserhöhungen, die Beschlüsse des FOMC zur Änderung des Leitzinses, die Inflationsrate in den USA und in der EU, die Lage im Nahen Osten sowie die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran.
Empfehlungen für Unternehmen und Investoren
Die Geldpolitik bestimmt die Kursentwicklungen. Die Zentralbanken der USA und der EU planen Zinserhöhungen. Dies wird sich auf die Position des Dollars auf dem globalen Markt auswirken, aber gleichzeitig den Anlegern ein Signal geben, in sichere Währungen zu investieren.

Die Eskalation im Nahen Osten wirkt sich auf die Wechselkurse aus. Zwischen den USA und dem Iran herrscht kein dauerhafter Frieden, und die erneuten Angriffe beeinflussen die Position des Dollars auf dem Weltmarkt. Der Euro festigt erneut seine Position.

Kühler Kopf und zuverlässige Instrumente – der Weg zu stabilen Gewinnen. In einer Situation erhöhter Unsicherheit und hoher Risiken ist es ratsam, sich auf zuverlässige und liquide Währungsanlagen zu konzentrieren und dabei dem Dollar und dem Euro den Vorzug zu geben.
Der Fokus liegt auf sicheren Anlagen. Stabilität und Vorhersehbarkeit – das gilt nicht erst für das Jahr 2026. Für Anleger bedeutet dies eine vorsichtige Strategie, bei der vor allem der Kapitalerhalt im Vordergrund steht.
Liquidität – eine zentrale Priorität. Die wichtigsten Weltwährungen, der Dollar und der Euro, sollten logischerweise als Basis in das Währungsportfolio aufgenommen werden. Die optimale Währungsaufteilung in diesem Sommer lautet entweder 60 % zu 40 % mit einem höheren Anteil des Dollars oder „50 %–30 %–20 %“, wobei der Dollar den größten Anteil ausmacht, weitere 30 % auf den Euro entfallen und 20 % auf den Schweizer Franken oder das britische Pfund Sterling.
Bei der Diversifizierung des Portfolios besteht kein Grund zur Eile. Weltweit herrscht eine scharfe und unberechenbare Geopolitik vor, daher besteht die Aufgabe des Anlegers darin, vorsichtig und zuverlässig in Dollar und Euro zu investieren. Einen kleinen Teil der Ersparnisse kann man jedoch immer für Investitionen in andere Währungen oder in dreimonatige Währungs-OVDPs zurückhalten.

Der Ölpreis steigt erneut, was dem Dollar nicht gerade zugutekommt. Mitte Juli stiegen die Brent-Öl-Futures um 1,43 Dollar (bzw. 1,7 %) auf 84,73 Dollar pro Barrel, während West Texas Intermediate (WTI)-Öl um 1,2 Dollar (bzw. 1,5 %) auf 79,34 Dollar pro Barrel zulegte. Vor dem Hintergrund der Eskalation im Nahen Osten könnte der Ölpreis weiter steigen, was den Anlegern signalisieren würde, dass sie einen Anteil ihres Portfolios von bis zu 30 % in die Euro-Währung umschichten sollten.

Der Leitzins der NBU bleibt vorerst bei 15 %. Im Juni 2026 verlangsamte sich die Inflation in der Ukraine auf 7,2 %. Dies bedeutet eine mögliche Senkung der Einlagenzinsen bei den Banken, was die Bedeutung von Devisensparanlagen als Instrument zum Schutz des Vermögens vor Inflation erhöhen wird.
Der Kauf von Euro bei einem stabilen Wechselkurs ist die richtige Entscheidung. Angesichts des Ausbleibens starker Schwankungen ist es wichtig, rechtzeitig in die Euro-Währung zu investieren, ohne dabei jedoch den Hauptanteil des Portfolios, der in US-Dollar angelegt ist, zu opfern.

Beachten Sie die Entscheidungen der Zentralbanken der USA und der EU sowie die statistischen Daten zur Inflation in den USA und der Eurozone. Eine regelmäßige Analyse der wirtschaftlichen Lage in der Eurozone und den USA hilft dabei, rechtzeitig Anpassungen an der kurzfristigen Strategie vorzunehmen und erfolgreich aus bestimmten Währungsanlagen auszusteigen, um ohne Verluste in andere Währungsinvestitionen einzusteigen.
Was im Nachrichtenbereich wichtig ist: Die wichtigsten Ereignisse, die einen erheblichen Einfluss auf die Währungen haben werden, finden nicht nur in den Sitzungssälen der Zentralbanken der EU und der USA statt, sondern auch im geopolitischen Bereich. Anleger sollten die Nachrichten über Änderungen der Leitzinsen in den USA und der EU genau verfolgen, da gerade solche Änderungen den Dollar oder den Euro stützen werden. Allerdings sollten auch Nachrichten aus den USA über das weitere Vorgehen im Iran und eine mögliche Fortsetzung der Friedensverhandlungen zwischen diesen Ländern nicht außer Acht gelassen werden. In der Ukraine werden Nachrichten über neue Mittelzuflüsse von Partnern, den Stand der internationalen Reserven, die Folgen massiver feindlicher Angriffe und mögliche Schäden an der Infrastruktur sowie Daten zur Ernte und zum Umfang der Agrarexporte die Lage auf dem Devisenmarkt beeinflussen.

Dieser Beitrag wurde von Analysten der internationalen, multiservice-orientierten FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren fachliche, analytische und professionelle Einschätzung wider. Die in diesem Überblick dargestellten Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind nicht als Handlungsempfehlung zu verstehen.
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Ausgabe Nr. 2 – Juni 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

Im Juni tendiert die Hrywnja zur Abwertung, doch zum Monatsende lag der offizielle Kurs nicht über 45 UAH pro Dollar, sondern hielt sich bei 44,85 UAH/Dollar. Zwar bieten Banken und Wechselstuben auf dem Devisenkassamarkt bereits seit über zwei Wochen einen Verkaufskurs an, der deutlich über dem offiziellen Kurs liegt – 45,05–45,30 UAH/USD.

Auf dem Interbanken-Devisenmarkt der Ukraine ist nach wie vor die NBU der Hauptverkäufer, der die Nachfragen der Importeure deckt, vor allem dank der Tranchen internationaler Hilfsgelder. Die Nationalbank geht davon aus, dass die baldige Auszahlung weiterer Mittel aus dem „Ukraine Support Loan“-Programm sowie Fortschritte bei den Verhandlungen mit dem IWF über das EFF-Programm ihre Fähigkeit, die Stabilität des Devisenmarktes zu gewährleisten, erheblich stärken werden. Tatsächlich gehen die Markterwartungen derzeit davon aus, dass es in den nächsten drei Monaten zu einer kontrollierten Abwertung der Hrywnja kommen wird, deren Tempo jedoch nicht rasant sein wird. Unterdessen ist einer der Faktoren, die die Griwna stützen, die Lage auf dem internationalen Markt, insbesondere der Rückgang der Ölpreise auf dem Weltmarkt. Dies dürfte die Preispolitik der Ölhändler stabilisieren und die Nachfrage nach Fremdwährungen etwas abschwächen.

Globaler Kontext

Im Juni warteten die internationalen Märkte gespannt auf die Entscheidung des FOMC bezüglich des Leitzinses. Prognosen deuteten darauf hin, dass der Zinssatz unverändert bleiben würde. Nach Abschluss der Sitzung des FOMC traf dies auch zu – das FOMC beschloss, den Zielkorridor für den Federal Funds Rate bei 3,5 % bis 3,75 % zu belassen. In der Mitteilung der Fed heißt es, dass die Wirtschaftstätigkeit trotz erhöhter Unsicherheit, die teilweise auf den Konflikt im Nahen Osten zurückzuführen ist, stabil wächst. „Das Wachstum der Arbeitsproduktivität und der Kapitalinvestitionen ist hoch. Das Beschäftigungswachstum hält mit dem Wachstum der Erwerbsbevölkerung Schritt, und die Arbeitslosenquote ist nahezu unverändert geblieben. Die Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert des Ausschusses von 2 %, was teilweise auf Angebotsschocks zurückzuführen ist, die in bestimmten Sektoren, insbesondere im Energiesektor, zu Preisanstiegen geführt haben“, so begründete die Fed ihre Entscheidung, die Zinsen unverändert zu lassen.

Die Lage im Nahen Osten hat erhebliche Auswirkungen auf die Märkte, da die Unsicherheit über den weiteren Verlauf des Konflikts zwischen den USA und dem Iran zu erhöhter Volatilität sowohl auf dem Ölmarkt als auch auf den Kapitalmärkten führt. Im Juni wurden die Märkte durch die Hoffnung auf ein schnelles Kriegsende und die Öffnung der Straße von Hormus gestützt. Am 17. Juni unterzeichneten die USA und der Iran ein 14-Punkte-Memorandum of Understanding (MoU), das eine „sofortige und endgültige Einstellung der militärischen Operationen an allen Fronten“ vorsah. Tatsächlich erklärte sich der Iran bereit, „alle Anstrengungen zu unternehmen, um Handelsschiffen 60 Tage lang eine sichere Durchfahrt ohne Gebühren zu gewährleisten“. Ende Juni kam es jedoch erneut zu Angriffen sowohl seitens des Irans als auch seitens der USA. Zunächst traf eine iranische Rakete ein Frachtschiff in der Straße von Hormus, woraufhin die USA eine Reihe von Angriffen auf den Iran flogen und mehrere Ziele trafen, was das US-Zentralkommando als direkte Reaktion auf die „anhaltende Aggression“ gegen die Handelsschifffahrt bezeichnete. Später reagierte der Iran mit Angriffen auf US-Stützpunkte in Kuwait und Bahrain. Derzeit besteht keine Gewissheit, dass die angeblich zwischen den USA und dem Iran vereinbarte Waffenruhe tatsächlich in Kraft treten wird. Unterdessen ist die Straße von Hormus eine wichtige Seeverbindung für Öl- und Gaslieferungen, weshalb die Möglichkeit, Öl über diese Route zu transportieren, die Ölpreise beeinflusst.

Die weltweiten Ölpreise stehen unter dem ständigen Einfluss der Lage im Nahen Osten. Anfang Juni erreichte der Preis für Brent-Öl 97 US-Dollar pro Barrel, sank im weiteren Verlauf des Monats jedoch täglich. Nach der Wiederaufnahme der Angriffe Ende Juni begannen die Preise jedoch erneut zu steigen (am 29. Juni erreichte der Preis 74 US-Dollar pro Barrel), da die Händler die Lage angesichts des instabilen Waffenstillstands im Persischen Golf einschätzten.

Auch der Kurs des US-Dollars reagiert stark auf internationale Nachrichten und globale Unsicherheiten. Hier ist jedoch ein deutlicher Optimismus zu erkennen – im Monatsverlauf verzeichnete der DXY-Index eine Aufwertung des Dollars um 2,23 %. Während der Kurs des Währungspaares EUR/USD Mitte Juni noch bei etwa 1,1611 US-Dollar pro Euro lag, betrug er Ende Juni bereits 1,1407 US-Dollar pro Euro. Diese Entwicklung lässt sich durch die steigenden Chancen auf eine Zinserhöhung durch die Fed im Jahr 2026 sowie durch den Optimismus hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung der USA erklären.

Der innenpolitische Kontext in der Ukraine

Die Nachfrage nach Devisen blieb im Juni auf einem stabil hohen Niveau, und um den Kurs der Hrywnja vor einer weiteren Abwertung zu bewahren, musste die Nationalbank das Volumen ihrer Devisenverkäufe erhöhen, d. h., die Interventionen nahmen zu. In den 26 Tagen des Juni verkaufte die NBU am Markt über 4,63 Mrd. US-Dollar, während beispielsweise im Mai das Volumen der von der NBU am Interbankenmarkt verkauften Devisen bei 3,03 Mrd. US-Dollar lag. Der Druck auf die Hrywnja nimmt also sowohl aufgrund großer Importmengen verschiedener Güter (insbesondere von Kraftstoffen und elektrischen Geräten) als auch aufgrund der Auswirkungen der Aufwertung des Dollars auf dem internationalen Markt zu.

Zum 30. Juni lag der offizielle Wechselkurs bei 44,85 UAH/USD; er hat sich im Vergleich zum 11. Juni, als er 44,97 UAH/USD erreichte, gefestigt, ist jedoch im Vergleich zum Anfang Juni, als er bei 44,27 UAH/USD lag, gefallen.

Die Zuflüsse internationaler Hilfe sollen die Währungsreserven auffüllen und es der NBU somit ermöglichen, an ihrer Strategie der flexiblen Wechselkurspolitik festzuhalten, indem sie das Volumen der Devisenverkäufe am Interbankenmarkt erhöht und gleichzeitig verhindert, dass die Hrywnja rapide an Wert verliert. Ende Juni kündigte die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, die Bereitstellung der ersten Tranche der makroökonomischen Hilfe für die Ukraine an – 3,2 Mrd. Euro aus einem Kredit in Höhe von 90 Mrd. Euro. Diese 3,2 Mrd. Euro sind die erste von drei Tranchen der makrofinanziellen Hilfe, die für das Jahr 2026 vorgesehen sind. Insgesamt soll die Ukraine im Rahmen dieses Kredits in diesem Jahr 8,35 Milliarden Euro erhalten, wobei die zweite Tranche etwa 3,7 Milliarden betragen und im Herbst ausgezahlt werden soll, während die dritte Tranche in Höhe von rund 1,45 Milliarden Euro Ende des Jahres an die Ukraine ausgezahlt werden soll.

Auch hinsichtlich der Tranchen im Rahmen des Kreditprogramms der Ukraine mit dem IWF gibt es bereits positive Nachrichten. Premierministerin Julia Svyrydenko traf sich im Juni mit dem ersten stellvertretenden geschäftsführenden Direktor des IWF, Dan Katz, wobei die Seiten die Ergebnisse der ersten Überprüfung des Programms im Rahmen der Erweiterten Finanzierungsfazilität (EFF) erörterten und die nächsten Schritte der Zusammenarbeit vereinbarten. Ihren Angaben zufolge plant der Exekutivrat des IWF, die nächste Tranche für die Ukraine in Höhe von 690 Millionen Dollar bis Mitte Juli zu genehmigen.

US-Dollar-Kurs: Entwicklung und Analyse

Im Juni gelang es der Hrywnja, sich zu stabilisieren und die psychologische Schwelle von 45 UAH pro Dollar nicht zu überschreiten; wie bereits erwähnt, ist dies jedoch vor allem auf die verstärkten Interventionen der Nationalbank zurückzuführen, die sich in den vier Juniwochen auf über 4,63 Mrd. Dollar beliefen.

Ende Juni lag der offizielle Kurs bei 44,85 UAH/USD, während er zu Monatsbeginn noch bei 44,27 UAH/USD lag. Auf dem Interbanken-Devisenmarkt wurden am 29. Juni Geschäfte zu einem Kurs von 44,84–44,88 UAH/USD getätigt.

Auf dem Bargeldmarkt wird der Dollar bereits über der Marke von 45 UAH pro Dollar gehandelt, wobei der Kurs auf dem Einzelhandelsmarkt erheblich vom offiziellen Kurs abweicht. Lag der Ankaufskurs Anfang Juni noch bei 43,85–44,05 UAH/USD und der Verkaufskurs bei 44,4–44,6 UAH/USD, so betrug der Ankaufskurs am letzten Tag des Juni 44,5–44,8 UAH/USD und der Verkaufskurs 45,05–45,30 UAH/USD. Die Spreads zwischen Ankaufs- und Verkaufskursen auf dem Bargeldmarkt stiegen im Juni auf 0,5–0,75 UAH/USD.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Die Nachfrage nach Devisen auf dem Interbankenmarkt steigt weiter an, die Hrywnja wertet ab. Die NBU deckt die Anträge von Importeuren durch Deviseninterventionen ab, deren Volumen im Juni deutlich auf über 4,63 Mrd. USD angestiegen ist –

· Auf dem Kassamarkt gibt es keine wesentlichen Schwankungen, doch die psychologische Schwelle wurde überschritten. Die Erwartungen einer weiteren Abwertung bleiben bestehen, und Banken sowie Wechselstuben verkaufen den Dollar zu einem Kurs von 45,05–45,30 UAH/USD.

· Internationale Faktoren: Die USA und der Iran haben ein Memorandum unterzeichnet, doch anschließend haben die Konfliktparteien ihre Militäroperationen wieder aufgenommen. Dies belastet die Ölnotierungen, die steigen. Unterdessen wird der Dollar durch die Erwartung gestützt, dass die Fed die Zinsen doch noch anheben wird.

· Verhaltensbezogene Markterwartungen: Auf dem internationalen Markt richtet sich derzeit die gesamte Aufmerksamkeit auf die Arbeitsmarktstatistiken und die Inflationsdaten aus den USA, die als Grundlage für die Zinsanpassung durch den Fed-Ausschuss im Juli dienen könnten. In der Ukraine bleibt die NBU vor dem Hintergrund von Ungleichgewichten in der Handelsbilanz und des Mangels an marktnotwendigen Devisenmengen seitens der Exporteure der wichtigste Market Maker; die Nachfrage nach Devisen steigt und die Erwartungen einer Abwertung verstärken sich.

Prognose

· Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbandbreite 44,80–45,25 UAH/USD mit wahrscheinlichen kurzfristigen Schwankungen in Richtung einer Aufwertung der Hrywnja.

· Mittelfristig (2–3 Monate): 45,10–45,60 UAH/$. Die Stärkung des Dollars auf dem Weltmarkt erhöht die Chancen auf eine rasche Aufwertung der US-Währung auch auf dem ukrainischen Markt. Die weitere Entwicklung des Euro/Dollar-Wechselkurses hängt von den Entscheidungen der Fed bezüglich der Änderung des Leitzinses und der Lage im Nahen Osten ab.

· Langfristig (6+ Monate): Im Basisszenario sind keine Veränderungen zu erwarten – die Hrywnja wird abwerten, das Ausmaß der Abwertung hängt jedoch von einer Reihe von Faktoren ab, darunter die Kursschwankungen des Dollars auf dem internationalen Markt, das Staatsdefizit, die Geldpolitik der NBU, die Höhe der internationalen Hilfe, der Umfang der Währungsreserven sowie der Bedarf des Landes an neuen Energieimporten in Milliardenhöhe. Bis Ende 2026 könnte der Kurs die Marke von 46,50 UAH/$ erreichen.

Euro-Kurs: Entwicklung und Analyse

Im Juni fiel der Euro auf dem heimischen Markt gegenüber der Hrywnja auf der Welle von Schwankungen, die auf dem internationalen Devisenmarkt auftraten, wo der Dollar seine Positionen zurückeroberte. Während der Monat also mit einem offiziellen Kurs von 51,55 UAH/Euro begann, lag der offizielle Euro-Kurs zum 30. Juni bei 51,16 UAH/Euro.

Der Bargeldmarkt entwickelte sich entsprechend den Tendenzen auf dem Weltmarkt, sodass im inländischen Einzelhandelssegment eine deutliche Aufwertung der Hrywnja gegenüber dem Euro zu beobachten war. Lag der Ankaufskurs Anfang Juni noch bei 50,85–51,3 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei 51,75–51,90 UAH/Euro, so lag der Ankaufskurs für den Euro am 30. Juni bereits bei 50,50–50,90 UAH/Euro, und der Verkaufskurs bei 51,40–51,60 UAH/Euro. Die Spreads zwischen Ankaufs- und Verkaufskurs des Euro haben sich im Juni kaum verändert und liegen bei 0,55–0,85 UAH/Euro.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Auf dem internationalen Markt ist eine deutliche Abschwächung des Euro zu beobachten, die auf die Aufwertung des Dollars aufgrund der Erwartungen hinsichtlich einer möglichen Zinserhöhung durch die Fed zurückzuführen ist. Im Juni verlor der Euro an Boden vor dem Hintergrund der Erwartungen einer Zinserhöhung durch die Fed, die Prognosen zufolge Ende Juli erfolgen könnte.

· Investoren entscheiden sich für den Dollar, da sie eine Zinserhöhung der Fed erwarten. Das Interesse am Euro sinkt, da die neuen Zinssätze den Prognosen zufolge die Renditen von US-Anleihen erhöhen werden, was US-Staatsanleihen in Dollar zu einem attraktiveren Anlageinstrument macht.

· Auf dem ukrainischen Bargeldmarkt ist eine moderate Nachfrage nach dem Euro zu beobachten. Bei Banken und Wechselstuben besteht kein Mangel an Euro-Bargeld.

Prognose:

· Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt dürfte der Euro im Bereich von 51,20–51,50 UAH/€ bleiben.

· Mittelfristig (2–4 Monate): Sollte sich der Dollar auf dem internationalen Markt weiter festigen und der Euro gegenüber dem Dollar abwerten, könnte der Eurokurs in der Ukraine zwischen 51,15 und 51,65 UAH/€ schwanken.

· Langfristig (6+ Monate): Der Eurokurs könnte sich in einer Spanne von 51,80–53,50 UAH/€ bewegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren bleiben die Lage im Nahen Osten, künftige Entscheidungen der Fed zur Änderung des Leitzinses, die Inflationsrate in den USA und der EU sowie die Frage, ob sich die EZB zu einer weiteren Zinsänderung im Jahr 2026 entschließen wird.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Der Juli wird keine Stabilität bringen – die Kursschwankungen des Euro-Dollar-Paares könnten sich sogar noch verstärken. Dies bedeutet, dass Investitionspläne flexibel gestaltet werden müssen, gleichzeitig aber auch ein hohes Maß an Aufmerksamkeit für internationale Nachrichten und Faktoren, die den Kurs der wichtigsten Währungen beeinflussen, erforderlich ist.

Der Dollar gewinnt wieder an Boden, während der Euro an Wert verliert. Der Dollar wird derzeit durch die hohe, mit dem Energieschock verbundene Inflation sowie durch das Abkommen zwischen den USA und dem Iran und den Optimismus hinsichtlich der Einhaltung der Abkommensbedingungen durch die Konfliktparteien gestützt. Für Investoren bedeutet dies, dass sie zuversichtlich in den Dollar investieren können.

Die Fed könnte die Zinsen im Jahr 2026 anpassen. Der Anstieg der Inflation in den USA hat der Fed die Möglichkeit einer Zinssenkung genommen, und die Märkte preisen nun eine mögliche Zinserhöhung bis Oktober vollständig ein. Dies wird den US-Dollar weiterhin stützen und den Eurokurs unter Druck setzen. Für Anleger bedeutet dies die Bereitschaft, sich auf den Dollar zu konzentrieren, aber gleichzeitig auch die Notwendigkeit, ihre Vermögenswerte durch einen Anteil an Euro-Anlagen zu diversifizieren.

Der Konflikt zwischen den USA und dem Iran ist noch nicht beigelegt. Da noch kein Schlussstrich gezogen wurde und die Operationen im Nahen Osten andauern, steht der Dollar dennoch unter dem Druck der globalen Lage. Für Anleger bedeutet dies, dass sie mehrere Szenarien in Betracht ziehen und über flexible Möglichkeiten verfügen müssen, um aus bestimmten Anlagen auszusteigen und Mittel in andere umzuschichten.

Die Liquidität der Anlagen steht im Mittelpunkt der Strategie. Die recht unerwarteten Schwankungen des Euro-Dollar-Kurses, bei denen sich der Dollar rasch festigen konnte, während der Euro erhebliche Verluste verzeichnet, unterstreichen nur die Notwendigkeit, das Portfolio unter Berücksichtigung aller Faktoren zusammenzustellen, dabei jedoch die liquidesten Währungen – Dollar und Euro – im Mittelpunkt der Strategie zu belassen, obwohl es sinnvoll ist, den Euro-Anteil im Portfolio auf 15–20 % zu reduzieren.

Die Sicherheit der Anlagen als entscheidender Faktor bei der Strategieauswahl. Vor dem Hintergrund des anhaltenden Abwertungstrends der Griwna ist es ratsam, diese für punktuelle Entscheidungen und laufende Ausgaben zu nutzen, jedoch auf die Aufstellung langfristiger Programme in der Landeswährung zu verzichten.

Die abrupte Hinwendung der Anleger zum Dollar auf dem globalen Markt lässt keinen Zweifel: Investitionen in den Dollar sind eine äußerst zuverlässige Gewinnquelle. Derzeit deuten alle Daten auf eine dynamische Entwicklung der US-Wirtschaft hin, sodass die US-Währung die höchste Liquidität aufweist und Anleger mindestens 60 % ihres Währungsportfolios in Dollar halten sollten.

Diversifizierung des Währungsportfolios – durch liquide Währungen.

Der Rückgang des Euro auf 51,16 UAH/USD eröffnet neue Möglichkeiten, den Euro entsprechend der gewählten individuellen Strategie in das Portfolio aufzunehmen. Dies ist jedoch auch eine Gelegenheit, einen gewissen Anteil anderer liquider Währungen zu erwerben, insbesondere britische Pfund und Schweizer Franken.

Achtung – die Entscheidungen der Zentralbanken der USA und der EU sowie die statistischen Daten zur Inflation und zum Arbeitsmarkt in den USA und der Europäischen Union. Im kommenden Monat werden diese Informationen für Anleger von entscheidender Bedeutung sein, da sie den möglichen Zinsänderungen durch die Zentralbanken Einfluss nehmen werden.

Ein starker oder schwacher Dollar – das ist die entscheidende Frage des kommenden Halbjahres. Den Dollarkurs werden vor allem die Umsetzung des Abkommens zwischen den USA und dem Iran, die Inflationsentwicklung in den USA sowie die Änderung des Leitzinses durch die Fed beeinflussen. Eine Zinssenkung könnte den Euro stützen.

Was im Nachrichtenbereich wichtig ist. Es gilt, alles zu verfolgen, was mit den Ölpreisen, dem Abkommen zwischen den USA und dem Iran und dessen praktischer Umsetzung sowie den statistischen Daten zum Arbeitsmarkt und zur Inflation in den USA zusammenhängt. Das wichtigste Signal für eine Anpassung der Strategie wird die Erklärung der Fed zur Änderung des Leitzinses sein. Die nächste Sitzung des Fed-Ausschusses Ende Juli wird zeigen, wie die weitere Entwicklung des Euro/Dollar-Kurses aussehen könnte. In der Ukraine werden die wichtigsten Einflussfaktoren auf die Situation am Devisenmarkt der Stand der internationalen Reserven, der Zufluss von Kredittranchen und Hilfsgeldern von Partnern, die Lage im Energiesektor sowie mögliche Veränderungen an der Front sein.

Dieser Beitrag wurde von Analysten der internationalen, multiservice-orientierten FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren fachliche, analytische und professionelle Einschätzung wider. Die in diesem Überblick dargestellten Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind nicht als Handlungsempfehlung zu verstehen.

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Die Nutzer dieses Materials müssen die Risiken selbstständig bewerten und fundierte Entscheidungen auf der Grundlage ihrer eigenen Einschätzung und Analyse der Situation aus verschiedenen verfügbaren Quellen treffen, die sie selbst für ausreichend qualifiziert halten. Wir empfehlen, vor dem Treffen jeglicher Anlageentscheidungen einen unabhängigen Finanzberater zu konsultieren.

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Ausgabe Nr. 1 – Juni 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

In der ersten Junihälfte setzt die Hryvnia ihren Wertverlust fort, während die Nachfrage nach Fremdwährungen steigt. Der offizielle Dollar-Kurs nähert sich der psychologischen Marke von 45 UAH, und auf dem Devisenkassamarkt erreichte der Verkaufskurs Mitte Juni stellenweise bereits 45,0–45,30 UAH/USD.

Ein Devisenmangel besteht nicht, da die Nationalbank weiterhin als Hauptverkäufer auftritt und die Anträge der Importeure erfüllt. Grundlage der Abwertungsschwankungen ist jedoch das Handelsbilanzdefizit, da die Importe den Exporten in jedem Fall deutlich überwiegen, sodass die Devisen für Importeure faktisch fast immer ausschließlich von der NBU stammen. Energieausrüstung, Kraftstoffe und Rüstungsexporte sind die wichtigsten Importbereiche, die ständig erhebliche Mengen an Fremdwährung erfordern. Seit Anfang 2026 hat die NBU keinen einzigen Dollar auf dem Interbankenmarkt gekauft, während das Volumen der Verkaufsinterventionen 18,26 Mrd. US-Dollar überstieg. Der Druck auf die Griwna nimmt zu; die Einnahmen aus dem Verkauf der neuen Getreideernte mit anschließender Überweisung der Deviseneinnahmen auf die Konten der Importeure in der Ukraine könnten zur Hauptursache für ihre Abwertung werden. Allerdings besteht bislang keine Gewissheit, dass die kommende Ernte erhebliche Deviseneinnahmen auf dem Interbankenmarkt bringen wird und dass die Agrarproduzenten bereits in diesem Sommer den Devisenmarkt stützen und der Landeswährung Stabilität verleihen werden.

Globaler Kontext

Im Juni warten die Märkte auf die Entscheidung der US-Notenbank (Fed) zum Leitzins. Zuvor hatten Investoren damit gerechnet, dass der Leitzins in diesem Jahr zweimal gesenkt wird, doch angesichts der sich beschleunigenden Inflationsentwicklung in den USA infolge des Krieges im Iran wurden diese Prognosen bereits revidiert. Die Sitzung des FOMC findet am 16. und 17. Juni statt, und derzeit wird erwartet, dass die Fed die Zinsen auf dem aktuellen Niveau beibehält: zwischen 3,5 % und 3,75 %. Interessanterweise prognostizieren einige Analysten die nächste Zinssenkung sogar erst für 2027. So geht man beispielsweise bei Goldman Sachs davon aus, dass die Fed den Leitzins im Juni und Dezember des kommenden Jahres auf 3–3,25 % senken wird.

Was die Faktoren betrifft, von denen sich der Fed-Ausschuss bei seinen Zinsentscheidungen leiten lässt, so sind traditionell die Lage auf dem Arbeitsmarkt und die Preisentwicklung von zentraler Bedeutung. Die jüngsten Arbeitsmarktdaten aus den USA zeigen: Im Mai wurden landesweit 172.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, was die Markterwartungen deutlich übertraf. Die Arbeitslosenquote blieb stabil bei etwa 4,3 %, während der durchschnittliche Stundenlohn im Vergleich zum Vormonat um 0,3 % und im Jahresvergleich um 3,4 % stieg. Der stabile Arbeitsmarkt ist somit ein Grund, die Zinsen auf dem aktuellen Niveau zu belassen. Was die Inflation betrifft, so zeigten die neuen Daten des US-Verbraucherpreisindex (CPI) für Mai einen Anstieg um 0,5 % gegenüber April, während sich die jährliche Inflationsrate auf 4,2 % beschleunigte. Der Preisanstieg wird mit den Energieverwerfungen aufgrund der Spannungen im Nahen Osten, den steigenden Ölpreisen und den hohen Transportrisiken in Verbindung gebracht.

Die Lage im Nahen Osten hat lange Zeit sowohl die Stimmung der Anleger als auch die Kursschwankungen an den Devisenmärkten bestimmt, doch nun liegen endlich Informationen über ein Abkommen zwischen den USA und dem Iran vor, das die Blockade der iranischen Häfen beenden, die Straße von Hormus öffnen und die sichere Schifffahrt in der Region fördern soll. Die endgültige Unterzeichnung des Abkommens wird bereits diese Woche in Genf erwartet.

Unterdessen hat die Europäische Zentralbank (EZB) in der vergangenen Woche die Zinssätze angehoben, um den durch den Krieg der USA und Israels gegen den Iran verursachten Preisanstieg einzudämmen. Der Leitzins stieg somit von 2 % auf 2,25 %. Dies ist die erste Zinserhöhung der EZB seit September 2023. EZB-Präsidentin Christine Lagarde merkte an, dass der Krieg im Nahen Osten Inflationsdruck erzeugt und die Entscheidung zur Zinserhöhung unter einer Reihe von Szenarien tragfähig ist, die die mögliche Entwicklung dieser Krise und ihre Auswirkungen auf die mittelfristigen Aussichten der Eurozone widerspiegeln.

Was den US-Dollar betrifft, so verzeichnete der DXY-Index im Monatsverlauf eine Kursfestigung von fast 0,6 %. Dennoch hat der Euro im Juni die Oberhand behalten: Vor dem Hintergrund der Nachrichten über das Abkommen zwischen den USA und dem Iran sowie der kürzlich getroffenen Entscheidung der EZB zur Zinserhöhung erreichte der Kurs des Währungspaares EUR/USD am 15. Juni die Marke von 1,1611 US-Dollar pro Euro, während er am 8. Juni noch bei 1,1502 US-Dollar pro Euro lag. Nun konzentrieren sich die Anleger auf die Sitzung des FOMC, deren Ergebnisse für die weitere Kursentwicklung des Währungspaares EUR/USD von großer Bedeutung sein werden.

Der innenpolitische Kontext in der Ukraine

Im Juni stieg die Nachfrage nach Devisen seitens der Importeure, während die Devisenverkäufer, also die Exportunternehmen, angesichts des teureren Dollars beschlossen, ihre Erlöse zurückzuhalten. Infolgedessen verkaufte die Nationalbank in der ersten Juniwoche 766,4 Mio. US-Dollar und in der zweiten Woche dieses Monats bereits 1,15 Mrd. US-Dollar. Der Druck auf die Hrywnja wurde zudem durch die Lage auf dem internationalen Markt und die Erwartungen hinsichtlich einer Einigung zwischen dem Iran und den USA verstärkt. Am 16. Juni lag der offizielle Kurs bei 44,81 UAH/USD und damit unter dem Stand vom 11. Juni, als er 44,97 UAH/USD erreicht hatte. Dies deutet auf eine leichte Aufwertung der Hrywnja hin. Auf dem Bargeldmarkt begann sich der Kurs rasch zu verändern, doch es gibt keine panikartige Hektik. Die NBU zeigte durch verstärkte Interventionen, dass sie nicht bereit ist, ein neues Kursniveau – über 45 UAH/USD – zu akzeptieren, doch weitere Kursschwankungen jenseits der psychologischen Grenze sind bereits im Juni durchaus wahrscheinlich.

Wichtig ist, dass die internationalen Reserven der Ukraine nach vorläufigen Angaben Anfang Juni 45,72 Mrd. US-Dollar betrugen, was einem Rückgang von 5,2 % gegenüber Anfang Mai entspricht. Die NBU erklärte, dass diese Entwicklung auf Devisenmarktinterventionen der Nationalbank sowie auf Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung zurückzuführen sei. Diese Transaktionen überstiegen die Einnahmen aus der Platzierung von Devisen-OVDP und von internationalen Partnern.

Im Juni begann die Ukraine, recht umfangreiche finanzielle Unterstützung zu erhalten. Zum einen handelt es sich um die siebte Finanzierungstranche der Europäischen Union im Rahmen des Programms „Ukraine Facility“ in Höhe von 2,8 Mrd. Euro. Die Mittel werden, wie Premierministerin Julia Svyrydenko erklärte, zur Finanzierung vorrangiger Ausgaben des Staatshaushalts verwendet, insbesondere für soziale und humanitäre Bedürfnisse. Zweitens wird erwartet, dass die Ukraine bereits in diesem Monat die erste Tranche in Höhe von 5,9 Mrd. Euro von der EU im Rahmen des Kreditprogramms über 90 Mrd. Euro erhalten könnte. Wie die Hohe Vertreterin der EU für Außen- und Sicherheitspolitik, Kaya Kallas, mitteilte, sollen die ersten Mittel aus dem Programm für den Kauf von Drohnensystemen, also für Verteidigungszwecke, verwendet werden.

Für zusätzlichen Optimismus sorgt auch die Meldung über die erfolgreiche Fortsetzung der Zusammenarbeit der Ukraine mit dem IWF. Kürzlich wurde bekannt, dass sich die Ukraine und der Internationale Währungsfonds auf Expertenebene darauf geeinigt haben, das Programm des Erweiterten Finanzierungsmechanismus (EFF) zu überarbeiten, und die Vereinbarung soll in den kommenden Wochen bestätigt werden. Laut Julia Svyrydenko ebnet dies den Weg für den Erhalt der nächsten Tranche im Rahmen des Programms in Höhe von 690 Mio. US-Dollar durch die Ukraine.

US-Dollar-Kurs: Entwicklung und Analyse

Die schrittweise Abwertung der Griwna entspricht den Grundsätzen der Strategie der Wechselkursflexibilität. So lag der offizielle Kurs Anfang Juni bei 44,27 UAH/USD, am 16. Juni hingegen bei 44,81 UAH/USD. Auf dem Interbankenmarkt wurden am 15. Juni Geschäfte zu einem Kurs von 44,8–44,83 UAH/USD getätigt. Nach wie vor ist die Nationalbank der wichtigste Devisenverkäufer.

Der Bargeldmarkt macht erwartungsgemäß einen Schritt nach vorne und treibt die Griwna über die psychologische Marke von 45 UAH/USD hinaus. Anfang Juni lag der Ankaufskurs zwischen 43,85 und 44,05 UAH/USD, der Verkaufskurs zwischen 44,4 und 44,6 UAH/USD. Mitte des Monats lag der Ankaufskurs bereits bei 44,5–44,7 UAH/USD, der Verkaufskurs bei 45,0–45,3 UAH/USD. Die Spreads haben sich leicht verringert: auf ein Niveau von 0,45–0,6 UAH/USD.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Steigende Nachfrage nach dem Dollar auf dem Interbanken-Devisenmarkt im Juni und starke Schwankungen in Richtung Abwertung. Die Hrywnja setzt ihren Abwertungskurs fort, die NBU verkauft Devisen an Importeure, Exporteure halten ihre Erlöse zurück.

· Bargeldmarkt: Die Marke von 45 UAH/USD wurde überschritten. Auf dem Bargeldmarkt herrscht keine Hektik, doch die Bevölkerung rechnet mit einer weiteren Abwertung, die Nachfrage nach Dollar steigt;

· Internationale Faktoren: US-Präsident Donald Trump kündigte den Abschluss eines Abkommens mit dem Iran an; dies stützte erwartungsgemäß den Euro, da die Investoren ihr Vertrauen in den Euro und die von Energieimporten abhängige EU-Wirtschaft stärkten;

· Verhaltensbezogene Markterwartungen: Auf den internationalen Märkten richtet sich Mitte Juni das Hauptaugenmerk auf die Sitzung des FOMC, obwohl Prognosen darauf hindeuten, dass es zu keiner Zinsänderung kommen wird. In der Ukraine wird die Griwna trotz positiver Nachrichten über Finanzhilfen in Milliardenhöhe weiterhin unter dem Druck der hohen Nachfrage stehen, und dieser Trend wird sich in den kommenden Wochen fortsetzen.

Prognose

· Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbandbreite 44,95 – 45,35 UAH/USD; die Griwna wird von Zeit zu Zeit versuchen, auf ein Niveau von etwa 44,85 UAH/USD zurückzukehren, doch der allgemeine Trend ist abwertend.

· Mittelfristig (2–3 Monate): 45,15–45,70 UAH/USD. Sollte sich der Euro vor dem Hintergrund einer wiederkehrenden Investorenvertrauens nach der Beilegung des Konflikts im Nahen Osten weiter festigen, könnten die Schwankungen gegenüber dem Dollar moderater ausfallen. Von Bedeutung werden jedoch die weitere Politik der Fed und Entscheidungen über eine Änderung des Leitzinses sein.

· Langfristig (6+ Monate): Im Basisszenario bleibt der Abwertungstrend vorherrschend, und der Kurs könnte gegen Ende des Jahres die Marke von 46,50 UAH/USD überschreiten. Der wichtigste Einflussfaktor auf die Wechselkursschwankungen ist die Strategie der Nationalbank, die auf die Stützung des Devisenmarktes durch Interventionen, die weitere Liberalisierung des Devisenmarktes, den Getreideexport sowie das Volumen und den Rhythmus der internationalen Hilfsgelder abzielt.

Euro-Wechselkurs: Entwicklung und Analyse

Der Euro hat sich auf dem ukrainischen Devisenmarkt nach einem vorübergehenden Rückgang im Mai wieder erholt. Während der offizielle Kurs Anfang Juni bei 51,55 UAH/Euro lag, erreichte er Mitte des Monats die Marke von 52,04 UAH/Euro. Haupttreiber der Kursveränderungen war die Tendenz zur Aufwertung des Euro auf dem internationalen Markt.

Der Bargeldmarkt reagierte logischerweise auf die Aufwertung des Euro. Während der Ankaufskurs Anfang Juni noch zwischen 50,85 und 51,3 UAH/Euro lag,

und der Verkaufskurs bei 51,75–51,90 UAH/Euro, so lag der Ankaufskurs des Euro Mitte Juni bereits bei 51,25–51,70 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei 52,25–52,55 UAH/Euro. Die Spreads blieben nahezu unverändert: 0,6–0,9 UAH/Euro.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Auf dem internationalen Markt ist eine deutliche Aufwertung des Euro zu beobachten, die durch geopolitische Ereignisse und die Zinsänderung der EZB bedingt ist. Im Juni festigte der Euro seine Position dank des Optimismus der Anleger nach der Bekanntgabe des Abkommens zwischen den USA und dem Iran.

· Die EZB hob die Zinssätze als Reaktion auf den durch den Krieg im Iran verursachten Inflationsanstieg an. Insbesondere erhöhte sie ihren Hauptzinssatz von 2 % auf 2,25 %. Die Inflation in der Eurozone stieg im Mai 2026 auf 3,2 %, nachdem sie im April noch bei 3 % gelegen hatte. Das Inflationsziel der EZB liegt bei 2 %.

· Die Nachfrage nach dem Euro in der Ukraine ist gering. Auf dem Bargeldmarkt gibt es keinen Euro-Mangel, wobei der Verkauf des Euro durch die Bevölkerung gegenüber dem Kauf überwiegt.

Prognose

· Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt könnte der Euro in der Spanne von 52,10–52,45 UAH/Euro bleiben.

· Mittelfristig (2–4 Monate): Sollte sich der Euro auf dem internationalen Markt weiter festigen, könnte es in der Ukraine zu Schwankungen des Eurokurses im Bereich von 52,20–52,60 UAH/Euro kommen.

· Langfristig (6+ Monate): Der Eurokurs könnte sich in einer Spanne von 52,50–54,50 UAH/Euro bewegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren sind die Zinsentscheidungen der Fed, die Inflationsrate in den USA und in der EU sowie geopolitische Fragen – insbesondere die Umsetzung des Friedensabkommens zwischen den USA und dem Iran.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Der Juni war von verstärkten Wechselkursschwankungen geprägt. Der allgemeine Trend zur Abwertung der Hrywnja ist bereits erkennbar, was für Investoren bedeutet, dass sie ihre Devisenprogramme mit Investitionen in liquide Devisenanlagen beibehalten sollten.

Die Fed analysiert den stabilen US-Arbeitsmarkt, was die Zentralbank dazu veranlassen könnte, die Zinssätze zumindest bis Mitte Herbst unverändert zu lassen. Für Investoren bedeutet dies eine Fortsetzung der Schwankungen des Euro-Dollar-Kurses mit wechselnden Tendenzen zur Aufwertung mal des Euro, mal des Dollars. Eine erfolgreiche Strategie sieht derzeit Investitionen in beide Hauptwährungen vor.

Die Lage im Nahen Osten wird den Wechselkurs auch nach der Unterzeichnung des Abkommens zwischen den USA und dem Iran weiterhin beeinflussen. Globale Risiken werden das Vertrauen in die Hauptwährungen bestimmen, doch bislang hat der Euro bessere Chancen, seine Position zu stärken.

Sichere Anlagen – die Grundlage jedes Währungsprogramms. Es ist nicht der richtige Zeitpunkt, auf die Hrywnja zu setzen; die Landeswährung kann vorübergehend für bestimmte spekulative Geschäfte genutzt werden, doch Bargeld in Fremdwährung sollte in diesem Sommer im Mittelpunkt sicherer Anlagen stehen.

Das Wichtigste ist die Liquidität. Die wichtigsten Weltwährungen, der Dollar und der Euro, sollten einen größeren Anteil im Währungsportfolio ausmachen. Das Verhältnis der Währungen hängt von den Plänen und Schwerpunkten der individuellen Anlagestrategie des Investors ab, doch optimal ist eine Aufteilung, bei der 60 % der Vermögenswerte in Dollar und 40 % in anderen liquiden Währungen angelegt sind.

Andere europäische Währungen dienen als Absicherung, sollten jedoch nicht den Hauptteil der Anlagen ausmachen. Zur Diversifizierung des Währungsportfolios können etwa 15 % in britischen Pfund und 10 % der Ersparnisse in Schweizer Franken gehalten werden.

Kurzfristige Investitionen in Hrywnja in Form von Staatsanleihen (OVDP) oder Festgeldanlagen sind möglich, jedoch nur für eine Laufzeit von bis zu 3 Monaten. Ein kleiner Teil der Mittel – bis zu 10 % des Gesamtvermögens – kann zur Erzielung von Erträgen aus Wertpapieren oder Festgeldanlagen in Hrywnja gehalten werden, allerdings sollte man nicht mit hohen Renditen rechnen: Die Strategie der NBU sieht keinen Wertzuwachs des Geldes vor.

Der Fokus liegt auf den Entscheidungen der Zentralbanken der USA und der EU sowie auf aktuellen Inflationsdaten. Eine sorgfältige Analyse der wirtschaftlichen Lage in der Eurozone und in den USA ermöglicht es, die eigene Strategie für langfristige Währungsanlagen rechtzeitig anzupassen und erfolgreich zu optimieren.

Die geopolitische Lage ist ein wesentlicher Einflussfaktor für die Strategie. Die erfolgreiche Unterzeichnung des Abkommens zwischen den USA und dem Iran schafft die Voraussetzungen für eine weitere Stärkung des Euro, da gerade die EU von Energieimporten abhängig ist; daher wird sich die Öffnung der Straße von Hormus in erster Linie auf die Preise für Öl und Kraftstoffe auf dem europäischen Markt auswirken, und der Euro wird seine Position festigen.

Was im Nachrichtenbereich wichtig ist. Es gilt, alles im Zusammenhang mit den Beschlüssen des FOMC sowie Mitteilungen der EZB und Informationen zur Inflation und zu den Arbeitsmärkten in den USA und der Eurozone im Auge zu behalten. Wichtig ist auch die Analyse der Unterzeichnung des Abkommens zwischen den USA und dem Iran sowie der Veränderung der Preisentwicklung auf dem Ölmarkt. In der Ukraine werden massive Angriffe des Feindes, mögliche Schäden an der Infrastruktur, die Lage im Energiesektor, Nachrichten von Partnern sowie der Stand der internationalen Reserven die wichtigsten Einflussfaktoren auf die Situation am Devisenmarkt sein.

Dieser Beitrag wurde von Analysten der internationalen, multiservice-orientierten FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren fachliche, analytische und professionelle Einschätzung wider. Die in diesem Überblick dargestellten Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind nicht als Handlungsempfehlung zu verstehen.

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