Совокупный товарооборот Украины с 50 крупнейшими торговыми партнерами по итогам января–июня 2026 года составил около $66,97 млрд, свидетельствуют расчеты информационно-аналитического центра Experts Club на основе данных внешней торговли товарами. Импорт из стран, включенных в первую пятидесятку, достиг $47,35 млрд, тогда как украинский экспорт составил $19,62 млрд. Отрицательное сальдо сформировалось на уровне $27,73 млрд. Таким образом, импорт обеспечивал около 70,7% товарооборота с основными партнерами, а доля экспорта составляла лишь 29,3%. Коэффициент покрытия импорта экспортом равнялся 41,4%, то есть на каждый доллар проданных за рубеж украинских товаров приходилось приблизительно $2,41 импорта.
Эти показатели характеризуют не всю внешнюю торговлю Украины, а ее наиболее концентрированную часть — операции с 50 ведущими партнерами. В то же время именно эта группа определяет основные географические и структурные тенденции украинской торговли товарами. Соотношение импорта и экспорта свидетельствует, что экономика продолжает формировать значительный спрос на иностранную промышленную, технологическую и потребительскую продукцию, тогда как возможности украинских производителей компенсировать эти закупки экспортными поступлениями остаются ограниченными. Такая модель частично объясняется потребностями военного времени, восстановлением поврежденной инфраструктуры, импортом энергетического оборудования, транспортных средств, машин, электроники и комплектующих. Однако масштаб разрыва также указывает на недостаточную диверсификацию экспорта и высокую зависимость от нескольких традиционных товарных групп.
«Концентрация более половины товарооборота на пяти странах делает внешнюю торговлю чувствительной к изменениям конъюнктуры, логистики и торговой политики на отдельных рынках. Особенно заметной остается зависимость от китайского импорта: Китай обеспечивает более пятой части оборота с ТОП-50 партнерами, но доля украинского экспорта в этом направлении является сравнительно небольшой», — подчеркнул основатель информационно-аналитического центра Experts Club Максим Уракин.
По сравнению с результатами за январь–май накопленный товарооборот с ТОП-50 партнерами увеличился на $11,73 млрд, или на 21,2%. Непосредственно в июне импорт из этой группы стран составил около $8,51 млрд, тогда как экспорт — $3,22 млрд. Таким образом, только за один месяц отрицательное торговое сальдо увеличилось еще на $5,28 млрд. Импорт в июне рос несколько быстрее экспорта: после добавления месячных данных его накопленный объем увеличился на 21,9%, тогда как экспорт — на 19,7%. Это означает, что расширение внешнеторгового оборота происходило преимущественно за счет закупок товаров за рубежом, а не благодаря пропорциональному усилению позиций украинских поставщиков на внешних рынках.
Китай сохранил статус крупнейшего торгового партнера Украины со значительным отрывом от других стран. За первое полугодие товарооборот с Китаем достиг $14,68 млрд, из которых $13,9 млрд пришлось на импорт китайских товаров и лишь $778,4 млн — на украинский экспорт. Отрицательное сальдо составило $13,12 млрд. На Китай пришлось 21,9% всего оборота Украины с ТОП-50 партнерами и 29,4% импорта из этой группы стран. В то же время китайское направление сформировало около 47,3% совокупного торгового дефицита Украины с первой пятидесяткой. Такая диспропорция демонстрирует, что Китай является для Украины прежде всего источником товаров, оборудования и комплектующих, тогда как украинское экспортное присутствие на китайском рынке остается сравнительно слабым.
Второе место заняла Польша с товарооборотом $7,05 млрд. Украина импортировала польской продукции на $4,67 млрд, а экспортировала на $2,38 млрд, вследствие чего дефицит составил $2,29 млрд. Несмотря на отрицательный баланс, польское направление является более сбалансированным, чем китайское, а Польша одновременно стала крупнейшим отдельным рынком для украинского экспорта. Третью позицию с оборотом $4,9 млрд заняла Турция, которая закупила украинских товаров на $1,78 млрд и поставила в Украину продукции на $3,12 млрд. Германия находилась на четвертом месте с показателем $4,48 млрд, США — на пятом с $3,07 млрд. Совокупный товарооборот с этими пятью странами составил $34,18 млрд, или 51% оборота с ТОП-50. При этом на них пришлось 57,8% импорта, но лишь 34,6% украинского экспорта, что еще раз подчеркивает концентрацию закупок у нескольких крупных поставщиков.
«Более половины товарооборота Украины с основными партнерами обеспечивают лишь пять стран, причем эта концентрация значительно сильнее проявляется в импорте, чем в экспорте. Наиболее показательной является торговля с Китаем, на который приходится почти треть импорта из ТОП-50, но менее 4% украинского экспорта в эту группу стран. Такая структура создает долгосрочную потребность не просто в сокращении импорта, а в развитии собственного производства и формировании новых конкурентоспособных экспортных предложений», — подчеркнул основатель информационно-аналитического центра Experts Club Максим Уракин.
Италия, занявшая шестое место, отличалась одним из наиболее сбалансированных показателей среди ведущих партнеров. При товарообороте $2,65 млрд импорт из Италии составил $1,37 млрд, а украинский экспорт — $1,28 млрд, поэтому дефицит не превысил $91,1 млн. Далее расположились Венгрия с оборотом $1,89 млрд, Нидерланды — $1,82 млрд, Чехия — $1,77 млрд и Словакия — $1,64 млрд. В совокупности на первую десятку пришлось $43,95 млрд, или 65,6% товарооборота с ТОП-50. Первые 20 партнеров обеспечили уже $55,81 млрд, или 83,3%. Таким образом, на остальные 30 стран рейтинга пришлось менее 17% оборота, что свидетельствует о довольно узкой географической основе основных товарных потоков Украины.
Важной особенностью рейтинга остается значительная роль государств Европейского союза. В ТОП-50 вошли 20 стран ЕС, совокупный товарооборот с которыми составил около $32,61 млрд, или 48,7% общего показателя первой пятидесятки. Импорт из этих государств достиг $20,76 млрд, а украинский экспорт — $11,85 млрд. Таким образом, на Евросоюз пришлось почти 44% импорта и более 60% экспорта Украины в пределах ТОП-50. Это означает, что ЕС остается главным рынком сбыта украинских товаров и одновременно ключевым источником промышленной и потребительской продукции. Отрицательное сальдо торговли с представленными в рейтинге странами Европейского союза составило около $8,91 млрд, однако дисбаланс в этом направлении был значительно меньше, чем в торговле с Китаем.
В географическом разрезе европейское направление выполняет для Украины сразу несколько функций. Польша, Германия, Италия, Нидерланды и Испания являются крупными рынками сбыта, государства Центральной Европы обеспечивают транзит и производственную кооперацию, а страны Западной Европы остаются важными поставщиками технологий, оборудования, автомобилей, фармацевтической и химической продукции. В то же время сохранение высокого дефицита с Польшей, Германией, Францией, Чехией, Венгрией, Литвой и Грецией свидетельствует, что даже в пределах наиболее интегрированного для Украины торгового пространства импортный спрос пока растет быстрее, чем способность украинских компаний увеличивать поставки.
Польша стала крупнейшим рынком для украинского экспорта с показателем $2,38 млрд. Второе место заняла Турция, куда было поставлено товаров на $1,78 млрд. Далее следовали Италия с $1,28 млрд, Германия с $1,27 млрд, Испания с $1,09 млрд и Нидерланды с $1,02 млрд. В отличие от импорта, где Китай имел почти трехкратное преимущество над Польшей, украинский экспорт был распределен между ведущими рынками более равномерно. Это снижает зависимость от одного покупателя, но одновременно свидетельствует об отсутствии крупного внешнего рынка, способного обеспечивать украинским производителям объемы сбыта, сопоставимые с масштабом китайских поставок в Украину.
Лишь с 13 из 50 крупнейших партнеров Украина имела положительное торговое сальдо, тогда как в отношениях с 37 странами импорт превышал экспорт. Наибольший профицит сформировался в торговле с Испанией — $578,1 млн. Высокие положительные показатели также зафиксированы с Египтом — $527,1 млн, Молдовой — $467,2 млн, Алжиром — $309,2 млн, Нидерландами — $221,5 млн и Ливаном — $220,5 млн. Профицит в торговле с Ливией составил $181,3 млн, Тунисом — $155,1 млн. Эта география показывает важность для украинского экспорта не только ЕС, но и рынков Северной Африки, Ближнего Востока и соседней Молдовы, где украинские товары в ряде случаев имеют более сильные позиции, чем импортная продукция соответствующих стран.
В то же время перечень крупнейших дефицитов демонстрирует другую модель торговой зависимости. Кроме Китая, значительный отрицательный баланс сформировался с Польшей — $2,29 млрд, Германией — $1,94 млрд, США — $1,9 млрд и Турцией — $1,34 млрд. На пять крупнейших партнеров пришлось более 74% совокупного дефицита торговли с ТОП-50. Заметное отрицательное сальдо также зафиксировано с Грецией, Чехией, Венгрией, Францией, Литвой, Швецией, Тайванем, Вьетнамом и Японией. Часть этого дефицита связана с закупкой продукции, которая не производится в Украине или производится в недостаточных объемах, однако его длительное накопление создает дополнительный спрос на иностранную валюту и повышает зависимость экономики от внешнего финансирования.
Сравнение с результатами за январь–май показывает, что состав ТОП-50 в июне не изменился: в рейтинг вошли те же страны, однако их позиции внутри списка заметно перераспределились. Наибольший подъем продемонстрировала Индонезия, которая переместилась с 43-го на 34-е место. Ее товарооборот увеличился за июнь почти на $145 млн и по итогам полугодия достиг $320,6 млн. При этом основным фактором подъема стал украинский экспорт, который только в течение июня вырос приблизительно на $107,7 млн. Это позволило почти выровнять двустороннюю торговлю: импорт составил $166,8 млн, экспорт — $153,8 млн.
Канада поднялась с 47-го на 40-е место, увеличив товарооборот до $220,1 млн, а Саудовская Аравия переместилась с 27-го на 23-е место с показателем $649,8 млн. Повышение Саудовской Аравии было обусловлено преимущественно увеличением поставок в Украину: в июне импорт из этой страны прибавил около $133,2 млн, тогда как украинский экспорт — $41,5 млн. В то же время Иордания опустилась с 41-го на 47-е место, Швейцария — с 22-го на 27-е, Тунис — с 37-го на 41-е, а Ливия — с 39-го на 42-е. Такие перемещения не обязательно означают абсолютное сокращение торговли: в большинстве случаев они отражают то, что оборот с другими странами рос быстрее.
Сербия сохранила 33-е место среди торговых партнеров Украины. По итогам первого полугодия товарооборот между странами достиг $345,9 млн, из которых $243,2 млн пришлось на импорт сербской продукции и $102,7 млн — на украинский экспорт. В июне двусторонний оборот составил около $55,8 млн. Отрицательное для Украины сальдо за шесть месяцев достигло $140,5 млн, однако сохранение Сербией места в середине четвертого десятка рейтинга свидетельствует, что эта страна уже стала заметным, хотя пока еще не сбалансированным торговым партнером Украины на Балканах.
«Торговый дефицит нельзя оценивать исключительно как отрицательный показатель, поскольку часть импорта обеспечивает восстановление производства, энергетики и инфраструктуры. Однако ситуация, при которой экспорт покрывает лишь около 41% импорта, требует системной реакции. Украине необходимо наращивать не только физические объемы поставок, но и долю продукции с высокой добавленной стоимостью, развивать переработку, машиностроение, пищевую промышленность и технологический экспорт. Без этого увеличение товарооборота и в дальнейшем будет сопровождаться ускоренным накоплением дефицита», — отметил Максим Уракин.
Результаты первого полугодия в целом свидетельствуют, что внешняя торговля Украины остается географически концентрированной, импортозависимой и неоднородной по отдельным направлениям. Китай доминирует как крупнейший поставщик и главный источник дефицита, Европейский союз остается основным рынком для украинского экспорта, а Турция, Египет, Молдова, страны Балкан, Северной Африки и Ближнего Востока формируют важный дополнительный пояс торговых связей. Подъем Индонезии, Канады и Саудовской Аравии показывает, что структура партнеров может быстро изменяться даже в течение одного месяца, особенно в случае крупных партий сырья, промышленных товаров или продовольствия.
Дальнейшее улучшение торгового баланса будет зависеть от способности Украины одновременно решать несколько задач: сохранять доступ к традиционным европейским рынкам, расширять присутствие в странах Азии, Африки и Ближнего Востока, восстанавливать производственные мощности и увеличивать долю переработанной продукции в экспорте. Простое сокращение импорта в условиях восстановления может сдерживать экономическое возрождение, поэтому ключевой задачей должно быть не административное ограничение закупок, а ускоренный рост конкурентоспособного экспорта. Именно переход от преимущественно сырьевой модели к более широкой производственной специализации способен постепенно уменьшить торговый дефицит и сделать внешнюю торговлю более устойчивой к ценовым, логистическим и геополитическим рискам.
EXPERTS CLUB, ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ, МАКСИМ УРАКИН, ТОРГОВЫЕ ПАРТНЕРЫ, УКРАИНА
Объем импорта в Украину электрических телефонных или телеграфных аппаратов и видеотелефонов (УКТВЭД 8517) в январе-июне 2026 года увеличился на 83,6% по сравнению с тем же периодом 2025 года – до почти $1,23 млрд, свидетельствует статистика Государственной таможенной службы.
Согласно статистическим данным, в частности, в июне ввоз этой продукции вырос почти в 2,2 раза по сравнению с июнем прошлого года – до $234,8 млн.
Наибольший объем этой продукции в январе-июне был ввезен из Китая (50,7%, или на $621 млн), она также ввозилась из США ($155,3 млн) и Вьетнама ($108,7 млн), тогда как в прошлом году это были Китай ($362,6 млн), Вьетнам ($103,5 млн) и США ($56,3 млн).
В то же время экспорт этой продукции из Украины за первое полугодие составил $62,5 млн (в январе-июне 2025 года – $60 млн). Поставки осуществлялись преимущественно в Венгрию (70,2%), Польшу (18%) и на Тайвань (8,4%). В тот же период прошлого года продукция также экспортировалась преимущественно в Венгрию (71,5%), а также в Польшу – 23% и Испанию – 1%.
По данным Гостаможслужбы, как сообщалось, в 2025 году в Украину было ввезено телефонных или телеграфных аппаратов и видеотелефонов почти на $1,634 млрд – на 29,5% больше, чем в 2024 году, в частности, из Китая на $907,9 млн.
Верховная Рада по представлению новоназначенного премьер-министра Сергея Корецкого утвердила новый состав Кабинета министров Украины.
За это решение на заседании парламента в четверг проголосовали 264 народных депутатов.
Голоса в поддержку нового состава правительства распределились следующим образом: фракция «Слуга народа» – 193, «Европейская солидарность» – 0, «Батькивщина» – 1, «Голос» – 2, депутатская группа «Довира» – 17, «За будущее» – 14, «Платформа за жизнь и мир» – 16, «Восстановление Украины» – 14, внефракционные – 7.
За отставку предыдущего состава Кабмина и назначение членов нового правительства на пленарном заседании в четверг, которое проходило пакетом (кроме министра обороны и министра иностранных дел, кандидатуры которых вносит президент), проголосовали 264 народных депутата.
В частности, в обновленный Кабмин переназначены: первый вице-премьер-министр – министр энергетики Денис Шмыгаль, вице-премьер-министр по гуманитарной политике – министр культуры Украины Татьяна Бережная, министр финансов Сергей Марченко, министр здравоохранения Виктор Ляшко, министр молодежи и спорта Матвей Бидный, министр социальной политики, семьи и единства Денис Улютин.
В то же время вице-премьером по вопросам европейской и евроатлантической интеграции Украины назначен Всеволод Ченцов, ранее занимавший должность представителя Украины при Европейском Союзе.
На должность министра образования и науки назначен глава Национального агентства по обеспечению качества высшего образования (НАОКВО) Андрей Бутенко.
Новым министром по делам ветеранов стал начальник Николаевской областной военной администрации Виталий Ким.
Также обновленное Министерство экономики и окружающей среды возглавил руководитель украинского офиса McKinsey & Company Александр Кравченко, а Министерство аграрной политики и продовольствия – действующий заместитель министра экономики Тарас Высоцкий.
Таким образом, Министерство экономики, окружающей среды и сельского хозяйства будет разделено на два разных ведомства.
В свою очередь, Министерство по делам громад, территорий и внутренне перемещенных лиц возглавил депутат Виталий Безгин (фракция «Слуга народа»), а Министерство восстановления, инфраструктуры и транспорта – глава Киевской ОВА Николай Калашник.
Таким образом, должность вице-премьер-министра по восстановлению Украины – министра развития громад и территорий в правительстве больше не существует, и она заменена двумя профильными министрами.
Кроме того, министром юстиции назначен глава комитета Верховной Рады по вопросам правовой политики Денис Маслов (фракция «Слуга народа»), а на должность министра цифровой трансформации – заместитель министра обороны Украины по вопросам цифрового развития, цифровых трансформаций и цифровизации Оксана Ферчук.
Также новым министром внутренних дел назначен глава Национальной полиции Иван Выгивский.
Кроме того, по квоте президента должны переназначить министра иностранных дел Андрея Сибигу, а также назначить министра обороны; предложений по этим кандидатурам пока нет.
Таким образом, должности в новом правительстве не получили: Тарас Качка, Алексей Кулеба, Алексей Соболев, Наталья Калмыкова, Оксен Лисовый, Михаил Федоров, а также Игорь Клименко (возможно, будет выдвинут на должность министра обороны).
Как сообщалось, 16 июля Верховная Рада назначила главу правления НАК «Нафтогаз Украины» Сергея Корецкого на должность премьер-министра Украины.
Верховная Рада Украины назначила заместителя министра экономики, окружающей среды и сельского хозяйства Тараса Высоцкого министром аграрной политики и продовольствия Украины в составе нового правительства, сообщает корреспондент агентства «Интерфакс-Украина».
Министерство аграрной политики и продовольствия Украины восстановлено путем реорганизации Министерства экономики, окружающей среды и сельского хозяйства Украины.
Как сообщалось, Министерство аграрной политики и продовольствия в 2019 году было присоединено к Министерству развития экономики, торговли и сельского хозяйства Украины. В конце 2020 года правительство приняло решение о возобновлении деятельности Минагрополитики, и с 2021 года министерство вновь начало работать как отдельный центральный орган исполнительной власти.
В июле 2025 года Минагрополитики вновь было реорганизовано, а его функции переданы созданному Министерству экономики, окружающей среды и сельского хозяйства Украины.
Высоцкий с сентября 2019 года по май 2021-го и с июля 2025 года был заместителем главы Минэкономики, курировавшим направление агрополитики.
С мая 2021 года занимал должность первого заместителя министра аграрной политики и продовольствия, пока ведомство не было объединено с Министерством экономики. В период с 14 мая 2024 года по 4 сентября 2024 года был и.о. министра аграрной политики и продовольствия Украины.
Ощадбанк анонсировал запуск программы «Зеленое фермерство в сфере садоводства», в рамках которой украинские садоводы смогут получить гранты до 10 тысяч евро и льготное банковское финансирование для внедрения климатически устойчивых технологий. Официальный старт программы запланирован на 22 июля 2026 года.
Об участии банка в программе сообщила член правления Ощадбанка, ответственная за микро-, малый и средний бизнес, Наталья Буткова-Витвицкая во время своей презентации, которая состоялась 15 июля в пресс-центре Укринформа.
Агропромышленный комплекс является одним из ключевых двигателей украинской экономики: он формирует 17–19 % ВВП страны и обеспечивает 41 % украинского экспорта, а более 70 % агропроизводителей — это малые и средние хозяйства. Именно на поддержку этого сегмента направлена программа, которая поможет украинским садоводам инвестировать в современные технологии и повышать конкурентоспособность своих хозяйств.
«Ощадбанк является одним из лидеров внедрения принципов устойчивого финансирования в сегменте микро-, малого и среднего бизнеса. Мы системно расширяем доступ украинских предпринимателей к современным финансовым инструментам, которые помогают инвестировать в климатически устойчивые технологии. Сегодня кредитный портфель Ощадбанка в агросекторе превышает 17,7 млрд грн и составляет более 53% кредитного портфеля бизнес-направления ММСБ. Программа «Зелёное фермерство в садоводстве» предоставит украинским садоводам дополнительные возможности для модернизации производства и развития своих хозяйств», — отметила член правления Ощадбанка, ответственная за микро-, малый и средний бизнес, Наталья Буткова-Витвицкая.
Устойчивое финансирование является одним из ключевых направлений развития бизнес-направления ММСБ Ощадбанка. Банк последовательно расширяет партнерские программы с международными финансовыми институтами и внедряет финансовые инструменты, которые помогают украинским предпринимателям инвестировать в проекты по энергоэффективности, декарбонизации и внедрению климатически устойчивых технологий.
Условия участия в программе
Программа стартует 22 июля 2026 года. До этого времени потенциальные участники могут ознакомиться с её условиями и подготовить необходимые документы.
Участники программы смогут получить:
— грант до 10 тыс. евро;
— компенсацию в виде гранта до 20% остатка основной суммы кредита;
— финансирование инвестиционных проектов, в частности в рамках государственной программы «Доступные кредиты 5-7-9%» сроком до 5 лет;
— возможность подать заявку в течение 30 календарных дней после запуска программы.
Подробные условия программы доступны по ссылке: https://bdf.gov.ua/programs/zelene-fermerstvo-v-haluzi-sadivnytstva/.
Программа «Зеленое фермерство в сфере садоводства» реализуется в рамках проекта «Подготовка стран Восточного партнерства к Европейскому зеленому курсу (PROGRESS)», который осуществляется от имени Международной климатической инициативы (IKI) Федерального правительства Германии. Она сочетает грантовую поддержку и льготное банковское кредитование для внедрения климатически устойчивых технологий в садоводстве.
Выпуск № 1 — июль 2026 года
Анализ текущей ситуации на валютном рынке Украины
В первой половине июля девальвационные процессы практически незаметны, хотя спрос на валюту остается на высоком уровне. Тем не менее официальный курс составляет 44,75 грн за доллар, тогда как в начале месяца он находился на отметке 44,79 грн за доллар. Хотя в течение двух недель июля преобладали колебания в сторону девальвации.
На валютном рынке в прошлом месяце наблюдался значительный рост спроса, но НБУ контролировал и продолжает контролировать ситуацию: постоянно проводит валютные интервенции. Цена отсутствия заметной девальвации — более 5,78 млрд долларов, проданных Нацбанком в ходе интервенций в период с 1 июня по 3 июля.
Общие ожидания на вторую половину июля: агросектор начнет активнее экспортировать, давление на гривну будет постепенно снижаться благодаря валютной выручке от агроэкспортеров. В то же время НБУ продолжит оставаться главным продавцом, а психологический рубеж в 45 грн/долл., вероятно, будет удерживаться за счет предложения валюты из международных резервов. Однако сезонное снижение спроса на валюту в совокупности с увеличением предложения от агроэкспорта должно поддержать гривну в июле.
Глобальный контекст
В июле рынки находятся в ожидании решения ФРС США по ключевой ставке, а заседание Комитета ФРС запланировано на конец месяца. Интересно, как изменились прогнозы и тренды. Еще недавно трейдеры ожидали, что ставка будет снижена в 2026 году. Однако война в Иране и ускорение темпов инфляции в США внесли свои коррективы. Сейчас вероятность того, что Федеральная резервная система повысит ставки на своем июльском заседании, растет.
Между тем инструмент FedWatch от CME оценивает вероятность повышения центробанком процентных ставок на 25 базисных пунктов в 46,5%. На платформе прогнозного рынка Kalshi вероятность составляет 36%. Прогнозы относительно повышения ставки начали доминировать в инвестиционном сообществе после того, как президент США Дональд Трамп объявил о возобновлении блокады США иранских портов вблизи Ормузского пролива и введении 20%-ной пошлины на все грузы, проходящие через пролив.
Еще одним весомым фактором, влияющим на возможное решение ФРС о повышении ставки, является ситуация с инфляцией.
Однако именно с ценами в США всё довольно оптимистично: по данным Бюро статистики труда США, потребительские цены снизились в июне на фоне снижения цен на энергоносители и бензин, что является обратной тенденцией после резкого роста в апреле–мае из-за войны с Ираном. В июне индекс потребительских цен вырос на 3,5% по сравнению с июнем 2025 года, что меньше, чем в мае (4,2%). Это может стать основанием для решения ФРС не менять ставки сейчас, а перенести рассмотрение этого вопроса на сентябрь.
Ранее определенные сигналы о возможном изменении ставки уже дал председатель Федеральной резервной системы Кристофер Воллер, который недавно заявил, что ФРС слишком долго ждала с повышением ставок на фоне роста инфляции. Однако он добавил, что ФРС не должна чрезмерно корректировать и слишком быстро повышать ставки.
В середине июля доллар остается стабильным после довольно продолжительного падения, а пара EUR/USD торгуется на уровне 1,1417, тогда как июль начинался с показателя 1,1406 долл./евро. Между тем индекс доллара США, который измеряет курс валюты по отношению к корзине из шести аналогичных валют, 15 июля остался неизменным на уровне 100,9.
В Европе же не стали медлить: ЕЦБ в июне повысил свою ключевую депозитную ставку на 25 базисных пунктов из-за резкого роста цен на энергоносители. Таким образом, стратегия изменилась, и если ЕЦБ снижал процентные ставки четыре раза в первой половине 2025 года (с 3% в начале года до 2% к середине июня), то в июне курс был изменен, ставка выросла до 2,25%. Причин несколько, в частности ускорение инфляции в еврозоне до 3,2% в мае этого года. Кроме того, резкий рост цен на энергоносители вследствие военных действий между США и Ираном вновь вызывает опасения относительно поставок нефти, а также относительно возможного очередного скачка инфляции в ЕС.
Внутренний украинский контекст
В первой половине июля спрос на иностранную валюту несколько сократился по сравнению с июнем. Это видно и по результатам валютных интервенций НБУ. Если в последнюю неделю июня НБУ продал на рынке 1,14 млрд долларов, то за первую неделю июля — 0,871 млрд долл. Давление на гривну в июле ослабло, в том числе благодаря поступлениям от агроэкспорта. Поэтому девальвационные процессы существенно замедлились в течение первой половины июля. И если месяц начинался с официального курса 44,79 грн за доллар, то в середине месяца курс достиг отметки 44,75 грн/долл. Стабильности гривны способствует падение курса доллара США по отношению к евро, но есть и факторы, которые вскоре могут сыграть против, в частности возобновление роста цен на нефть на фоне конфликта между США и Ираном.
Положительным моментом является то, что международные резервы в июне выросли: по состоянию на 1 июля, по предварительным данным, они составляли 51,27 млрд долл.
В НБУ сообщили, что в июне резервы увеличились на 12,1% благодаря валютным поступлениям от международных партнеров, которые превысили чистую продажу валюты Национальным банком и долговые выплаты страны в иностранной валюте. Всего в прошлом месяце на валютные счета правительства в Национальном банке поступило 11,3 млрд долл., а на обслуживание и погашение государственного долга в иностранной валюте было выплачено 269,7 млн долл. Согласно балансовым данным, НБУ в июне продал на валютном рынке 5,147 млрд долларов.
Поступления кредитов и помощи Украине от партнеров продолжаются. В конце июня в специальный фонд государственного бюджета поступило еще 3,9 млрд евро от Европейского Союза, которые должны быть направлены на укрепление потенциала оборонно-промышленного комплекса и обеспечение срочных поставок для нужд фронта. До этого в июне Украина также получила 3,2 млрд евро для бюджетной поддержки в рамках этой программы, поэтому общий объем средств по этому инструменту в прошлом месяце составил 7 млрд евро. В июле ожидается, что исполнительные директора МВФ рассмотрят вопрос о первом пересмотре программы расширенного финансирования EFF для Украины и выделении второго транша в размере около 690 млн долларов. Ранее министр финансов Украины Сергей Марченко сообщил, что заседание Совета исполнительных директоров МВФ ожидается 20 июля, а Украина уже передала все необходимые документы Фонду.
Некоторые неожиданные события в Украине связаны с довольно стремительной сменой правительства, ведь лишь 12 июля президент Владимир Зеленский сообщил о необходимости обновления Кабинета министров и проинформировал об отставке премьер-министра Юлии Свириденко. Правительство Свириденко проработало почти год. Новым премьер-министром Украины стал Сергей Корецкий. Его кандидатуру 16 июля поддержала Верховная Рада.
Курс доллара США: динамика и анализ
Процессы медленной девальвации в июле продолжаются, что, как и ранее, соответствует стратегии гибкости курса, введенной НБУ. За первую половину июля гривна почти не потеряла в цене, ведь месяц начинался с официального курса 44,79 грн за доллар, а в середине июля курс достиг отметки 44,75 грн/долл. На межбанковском рынке 15 июля торги проходили по курсу 44,72–44,76 грн/долл. Несмотря на заметное повышение активности на рынке агроэкспортеров, которые зачисляют валютную выручку, основным продавцом валюты на межбанке остается Национальный банк Украины.
На наличном рынке в середине июля курс покупки — 44,35–44,60 грн/долл., а курс продажи — 44,95–45,20 грн/долл. Спреды в июле не изменились и находятся в пределах 0,40–0,65 грн/долл.
Ключевые факторы влияния:
• Ослабление спроса на доллар на межбанковском валютном рынке в первой половине июня и слабые колебания в сторону девальвации. Гривну поддерживают интервенции НБУ, снижение спроса и выход на рынок агроэкспортеров.
• Наличный рынок — колебания очень медленные. На наличном рынке по сравнению с последними днями июня гривна даже укрепилась, ведь с уровня курса продажи 45,05–45,30 грн/долл. она переместилась в коридор 44,80–44,90 грн/долл.
• Международные факторы: эскалация на Ближнем Востоке продолжается, а президент США Дональд Трамп даже пригрозил нанести удары по мостам и электростанциям Ирана, если страна не вернется к переговорам.
• Ожидания рынка: на международном рынке в середине июля внимание приковано к очередному заседанию Комитета ФРС, запланированному на конец июля, хотя прогнозы расходятся. Возможна неизменная стратегия ФРС по сохранению ставок, но остается шанс и на повышение ключевой ставки. В Украине основное внимание приковано к ситуации на фронте, а также к неожиданной смене правительства.
Прогноз
• Краткосрочно (1–2 недели): базовый диапазон 44,70–45,00 грн/долл., будет наблюдаться разнонаправленное курсовое движение в зависимости от ситуации со спросом и притока нового предложения от экспортеров.
• В среднесрочной перспективе (2–3 месяца): 44,90–45,30 грн/$. Падение курса доллара на международном рынке из-за рисков, связанных с изменением базовой ставки ФРС, а также на фоне неопределенности на Ближнем Востоке, способствуют некоторой стабилизации курса гривны летом.
• В долгосрочной перспективе (6+ месяцев): в базовом сценарии основным остается девальвационный тренд, а курс к концу года может достичь отметки 46,50 грн/$. На курсовые колебания будут напрямую влиять поступления в международные резервы, уровень спроса со стороны импортеров, цены на нефть на международном рынке, а также четкая стратегия Нацбанка по поддержке валютного рынка с помощью интервенций.
Курс евро: динамика и анализ
В первой половине июля курс евро на отечественном рынке немного вырос вслед за укреплением евро по отношению к доллару США на международном рынке. Если июль начался с официального курса 51,03 грн за евро, то по состоянию на 16 июля курс составляет 51,06 грн/евро.
На наличном рынке Украины в июле наблюдается аналогичная динамика курса евро. Курс покупки в середине июля находится в коридоре 50,5–51 грн/евро, а курс продажи — 51,35–51,7 грн/евро. Спреды между курсом покупки и курсом продажи евро в июне–июле выросли: составляют около 0,65–1 грн, а в конце июня находились в диапазоне 0,55–0,85 грн/евро.
Ключевые факторы влияния:
• На международном рынке в июле продолжается укрепление евро, спровоцированное в основном повышением ставок ЕЦБ. Евро укрепил свои позиции в результате денежно-кредитной политики ЕЦБ и усиления неопределенности на геополитической арене в отношении перемирия между США и Ираном.
• ЕЦБ повышает ставки: поскольку мировые цены на нефть продолжают расти, инфляционное давление на руководство ЕЦБ усиливается, что усиливает ожидания очередного повышения ставок в сентябре этого года.
• Дефицита евро нет, спрос очень умеренный. На наличном рынке продажа евро преобладает над покупкой, а курс евро в обменных пунктах и банках почти не меняется в первые две недели июля.
Прогноз:
• Краткосрочно (2–4 недели): на украинском рынке евро может оставаться в коридоре 51,20–51,65 грн/€.
• В среднесрочной перспективе (2–4 месяца): если евро продолжит укрепляться на международном рынке, то в Украине возможны колебания курса евро в пределах 51,80–52,40 грн/€.
• В долгосрочной перспективе (6+ месяцев): в конце года курс евро может находиться в пределах 52,80–53,80 грн/€. Основные факторы влияния — решение ЕЦБ о повышении ставок, решение Комитета ФРС об изменении базовой ставки, уровень инфляции в США и в ЕС, ситуация на Ближнем Востоке и переговоры между США и Ираном.
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
Денежно-кредитная политика определяет динамику курсов. Центробанки США и ЕС планируют повышение ставок. Это будет влиять на позиции доллара на мировом рынке, но одновременно даст инвесторам сигнал к вложениям в надежные валюты.
Эскалация на Ближнем Востоке влияет на курс валют. Между США и Ираном нет устойчивого мира, и очередные удары влияют на позиции доллара на мировом рынке. Евро вновь укрепляет свои позиции.
Хладнокровие и надежные инструменты — путь к стабильной прибыли. В ситуации повышенной неопределенности и высоких рисков целесообразно сосредоточиться на надежных и ликвидных валютных активах, отдавая предпочтение доллару и евро.
Фокус — на безопасных инвестициях. Стабильность и предсказуемость — это не про 2026 год. Что это означает для инвесторов — осторожную стратегию, включающую прежде всего сохранение капитала.
Ликвидность — ключевой приоритет. Основные мировые валюты — доллар и евро — логично включить в валютный портфель в качестве базы. Оптимальное распределение валют этим летом — либо 60% к 40% с большей долей доллара, либо «50%–30%–20%», где большая доля приходится на доллар, ещё 30% — на евро, а 20% — на швейцарский франк или британский фунт стерлингов.
С диверсификацией портфеля не стоит торопиться. В мире царит резкая и неосторожная геополитика, а значит, задача инвестора — осторожные и надежные инвестиции в долларах и евро. Однако небольшую долю накоплений всегда можно придержать для вложения в другие валюты или в валютные ОВГЗ сроком на три месяца.
Нефть снова дорожает, что не добавляет доллару очков. В середине июля фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 1,43 долл. (или на 1,7%) — до 84,73 долл. за баррель, а вот нефть West Texas Intermediate (WTI) подорожала на 1,2 долл. (или на 1,5%) — до 79,34 долл. за баррель. На фоне эскалации на Ближнем Востоке нефть может продолжить дорожать, что будет сигнализировать инвесторам о необходимости переориентации до 30% портфеля в евро.
Учетная ставка НБУ пока остается на уровне 15%. В июне 2026 года инфляция в Украине замедлилась до 7,2%. Это означает возможное снижение депозитных ставок в банках, что повысит роль валютных сбережений как инструмента защиты средств от инфляции.
Покупать евро в период стабильного курса — правильное решение. На фоне отсутствия резких колебаний важно своевременно инвестировать в евро, однако не жертвовать при этом основной частью портфеля, сформированной в долларах США.
Внимание к решениям центральных банков США и ЕС, а также к статистической информации об инфляции в США и еврозоне. Регулярный анализ экономической ситуации в еврозоне и США поможет своевременно вносить коррективы в краткосрочную стратегию, а также удачно выходить из одних валютных активов, чтобы без потерь перейти к другим валютным инвестициям.
Что важно в сфере новостей. Самые важные события, которые окажут серьёзное влияние на валюты, будут происходить не только в кабинетах центральных банков ЕС и США, но и в сфере геополитики. Инвесторам стоит внимательно следить за новостями об изменениях ключевых ставок в США и ЕС, ведь именно такие изменения окажут поддержку доллару или евро. Однако не стоит оставлять без внимания и новости из США о дальнейших действиях в Иране и возможном продолжении мирных переговоров между этими странами. В Украине на ситуацию на валютном рынке будут влиять новости о новых поступлениях от партнеров, состоянии международных резервов, результатах массированных атак врага и возможных повреждениях инфраструктуры, а также данные об урожае и уровне агроэкспорта.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой FinTech-платформы КИТ Group и отражает их экспертное, аналитическое и профессиональное мнение. Информация, представленная в этом обзоре, носит исключительно информационный характер и не может быть расценена как рекомендация к действию.
Компания и её аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется «как есть», без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности, обновлению или дополнению.
Пользователи данного материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать осознанные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации по различным доступным источникам, которые они сами считают достаточно авторитетными. Перед принятием каких-либо инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым консультантом.
СПРАВКА
KИT Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
