Экономика ЕС сегодня сталкивается с проблемами удорожания энергии, фрагментации единого рынка, сложности административных правил и не всегда добросовестной конкуренции, заявила председатель Еврокомиссии (ЕК) Урсула фон дер Ляйен.
«Долгое время европейская экономическая модель опиралась на несколько очевидных истин: дешевая импортная энергия, открытая мировая торговля, все более широкий доступ к китайскому рынку, стратегическая защита со стороны США и технологическое превосходство Запада. Эти истины исчезли», — констатировала председатель ЕК, выступая в четверг в Париже с речью на ежегодной конференции «Встреча французских предпринимателей 2026 года».
Решение назревших проблем фон дер Ляйен видит в том, чтобы в краткосрочной перспективе вернуть предпринимателям свободу маневра для инвестиций, а в долгосрочной — сделать инновации, производительность и расширение масштабов устойчивыми двигателями европейского экономического роста.
Председатель ЕК назвала свои рецепты лечения европейской экономики.
Первое направление — это упрощение регулирования и восстановление равных условий конкуренции. Цель — сократить административную нагрузку на 25 % для всех предприятий и на 35 % для малых и средних предприятий к 2029 году.
«Однако требование простоты, — продолжила фон дер Ляйен, — должно сочетаться с требованием справедливости в отношении иностранной конкуренции. Это особенно актуально для наших отношений с Китаем. Китай — наш крупный экономический партнер, и наша позиция четкая и неизменная: снижать риски, но не разрывать связи. Однако быть партнером не означает мириться с постоянными дисбалансами».
Вторым направлением она назвала финансирование экономик стран ЕС. По её мнению, очень многие проекты остаются заблокированными, поскольку первый инвестиционный шаг слишком рискован, спрос слишком неопределён или капитал слишком дорог. Разумеется, отметила председатель ЕК, эти усилия не могут финансироваться исключительно за счёт государственных бюджетов.
«Но у Европы есть сбережения. К сожалению, эти сбережения «бездействуют». 10 трлн евро сбережений домохозяйств, как и прежде, лежат на банковских депозитах, а значительная часть европейских сбережений инвестируется за пределами нашего континента. Европа теперь должна направить их на поддержку своих предприятий», — считает фон дер Ляйен.
Среди других направлений укрепления экономики ЕС она отметила всестороннее развитие и консолидацию единого рынка ЕС, удешевление энергии, внедрение искусственного интеллекта как «мощного рычага производительности» и расширение масштабов свободной торговли с международными партнерами.
Украина занимает 38-е место среди стран мира по абсолютному объему государственного долга с оценкой около $276,2 млрд, или 122,6% прогнозного ВВП в 2026 году, свидетельствует анализ информационно-аналитического центра Experts Club.
Рейтинг составлен на основе апрельской базы World Economic Outlook Международного валютного фонда. Для сравнения государств использован показатель General government gross debt — валовой долг сектора государственного управления.
Такой подход позволяет сравнивать страны по единой методологии, поскольку национальные определения государственного долга могут существенно различаться.
По оценке МВФ, госдолг Украины в 2026 году составляет около $276,2 млрд, что соответствует 122,6% прогнозного ВВП. Этот показатель выше часто публикуемых данных о прямом государственном и гарантированном государством долге, поскольку методология general government охватывает более широкий сектор государственного управления.
В мировом рейтинге Украина расположилась между Швецией, которая занимает 37-е место с долгом $279,3 млрд, и Тайванем — 39-е место с $269,2 млрд.
По соотношению долга к ВВП Украина имеет значительно более высокий уровень нагрузки, чем большинство стран Центральной и Восточной Европы.
Для сравнения, Польша имеет около $745,5 млрд госдолга, или 65,7% ВВП, Румыния — $297,8 млрд и 61,9% ВВП, Венгрия — $211,1 млрд и 77,9% ВВП, Сербия — $47,77 млрд и 42,6% ВВП.
Крупнейшими государственными должниками мира в абсолютном выражении остаются США — около $40,73 трлн, Китай — $22,29 трлн и Япония — $8,95 трлн.
Совокупный государственный долг 180 стран, по которым доступна сопоставимая статистика МВФ на 2026 год, составляет около $119,4 трлн, при этом на первую десятку приходится около 81% этой суммы.
Experts Club отмечает, что для оценки долговой устойчивости государства необходимо учитывать не только абсолютный размер долга, но и его соотношение с ВВП и стоимость обслуживания.
Как сообщает Experts Club, администрация Тайваня планирует заложить в бюджет на 2027 год 235,7 млрд новых тайваньских долларов, или около 7,4 млрд долларов, на единовременные выплаты населению. Каждый получатель должен получить по 10 тыс. тайваньских долларов, или примерно $314, сообщил глава администрации острова Лай Цинде.
Лай назвал эти выплаты возможностью поделиться с населением «дивидендами от искусственного интеллекта». При этом речь идет не о дивидендах от компаний или специальном налоге на ИИ, а о бюджетной выплате, которую власти связывают с резким ускорением экономики благодаря спросу на полупроводники, вычислительное оборудование и другую продукцию для искусственного интеллекта.
Важно, что пока речь идет о предложении в проекте центрального бюджета на 2027 год, а не об окончательно утвержденной парламентом выплате. Лай объявил об этом 17 августа после рассмотрения проекта бюджета исполнительной властью. План предусматривает увеличение расходов на 235,7 млрд NT$ при сохранении сбалансированного бюджета и, по словам главы администрации, практически без новых чистых заимствований.
Сильные финансовые показатели Тайваня позволяют властям пойти на такой шаг. Прогноз доходов центрального бюджета на 2027 год был повышен до NT$3,9266 трлн.
Основной причиной увеличения бюджетных возможностей стал технологический бум. Согласно данным Главного управления бюджета, учета и статистики Тайваня (DGBAS), опубликованным 14 августа 2026 года, ВВП острова в первом квартале вырос на 15,43% в годовом исчислении, а во втором — на 12,93%. За первое полугодие экономика выросла примерно на 14,15%.
Ведомство повысило прогноз роста ВВП Тайваня на весь 2026 год с 9,64% до 11,05%. Если прогноз оправдается, это будет самый высокий годовой темп роста с 1987 года, когда экономика выросла на 12,75%. На 2027 год DGBAS ожидает замедления роста до 6,04%.
Главной движущей силой экономики остается мировой спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта. DGBAS ожидает, что реальный экспорт товаров и услуг Тайваня в 2026 году увеличится на 21,28%, а частные инвестиции в основной капитал — на 11,58%.
Производство в обрабатывающей промышленности во втором квартале выросло на 18,27 %, прежде всего благодаря полупроводникам, компьютерам, электронике и оптической продукции.
Тайвань занимает ключевое место в глобальной цепочке производства самых современных полупроводников. Высокий спрос на оборудование для искусственного интеллекта и инвестиции крупнейших мировых технологических компаний привели к резкому росту производства и экспорта тайваньской электронной промышленности.
Власти рассчитывают, что прямые выплаты позволят распространить эффект технологического бума на домохозяйства и отрасли, которые напрямую не связаны с производством полупроводников и ИИ. Получатели смогут самостоятельно распоряжаться деньгами — на повседневные расходы, образование, уход за пожилыми родственниками или другие цели.
Тайвань де-факто имеет собственную администрацию, вооруженные силы, валюту и самостоятельно проводит внутреннюю и экономическую политику, однако его международно-правовой статус остается спорным.
Китайская Народная Республика не признает Тайвань отдельным государством и считает остров частью территории Китая. Пекин придерживается принципа «одного Китая» и требует от государств, устанавливающих с КНР дипломатические отношения, не поддерживать официальных дипломатических отношений с властями Тайваня. По данным МИД КНР, дипломатические отношения с Пекином установили 183 государства.
Поэтому большинство государств мира не имеют официальных дипломатических отношений с Тайванем, хотя многие поддерживают с ним тесные неофициальные экономические, торговые, культурные и политические связи через представительства.
По состоянию на август 2026 года Тайвань поддерживает официальные дипломатические отношения лишь с 12 государствами и Святым Престолом, среди которых: Белиз, Гватемала, Гаити, Парагвай, Сент-Китс и Невис, Сент-Люсией, Сент-Винсентом и Гренадинами, Маршалловыми Островами, Палау, Тувалу, Эсватини и Святым Престолом. Этот перечень приводит Министерство иностранных дел Тайваня.
При этом отсутствие официального дипломатического признания не мешает Тайваню оставаться одной из важнейших технологических экономик мира и одним из ключевых звеньев глобальной полупроводниковой промышленности.
искусственный интеллект, КИТАЙ, полупроводники, ТАЙВАНЬ, ЭКОНОМИКА
Заместитель министра внутренних дел Польши Мачей Дущик обратил внимание на вклад украинцев в функционирование польской экономики. Об этом он заявил в эфире Polsat News.
Polsat News пишет, что Дущик считает, что во многих случаях отсутствие участия Украины ощущается. «Если бы не граждане Украины, мы бы ждали автобус 10 минут, а не пять. Ведь они восполняют пробелы на польском рынке труда. Поэтому определенная часть польской экономики зависит от беженцев из Украины. В целом это украинцы, проживающие в Польше, и нам нужно повторять это все чаще, потому что если бы у нас сложилась такая ситуация, когда однажды все украинцы объединились бы и не пошли на работу, польская экономика остановилась бы», — сказал он.
Он также раскритиковал идею партии «Право и справедливость» (PiS) о депортации безработных мужчин призывного возраста из Украины. В этом контексте в общественных дискуссиях прозвучала цифра в 3 тысячи человек. «Три тысячи — это небольшая бригада. Напомню, что в Украине мобилизовано 900 тысяч человек, поэтому это совсем не помощь. На самом деле те, кто не работает в Польше, – это те, кто ухаживает за своими детьми-инвалидами, или те, кто получил ранения на передовой и проходит реабилитацию в Польше», – сказал он.
На вопрос, начнут ли беженцы возвращаться в Украину после окончания войны, Дущик ответил, что «это процесс, который мы наблюдали в других странах, и его очень легко предсказать».
«Бывает, что те, кто заявляет: «Я остаюсь», — уезжают, потому что что-то случается. А те, кто говорит: «Я уеду, как только закончится война», — остаются. Конечно, эти тенденции меняются с каждым месяцем, поскольку корни, которые они пускают в принимающем обществе, в данном случае польском, становятся все глубже. Если кто-то отдал своих детей в школу, они изучают польский язык; если человек работает на рынке труда, то вероятность того, что он вернётся в Украину без веского повода для возвращения, практически очень низкая», — отметил он.
Реальный валовой внутренний продукт (ВВП) Украины в третьем квартале вырастет на 2,1%, в четвертом – на 4,2% и в первом квартале следующего года – на 5,2%, такой обновленный поквартальный прогноз опубликовал Национальный банк в апрельском «Инфляционном отчете» на своем сайте.
«Смягчение фискальной политики и масштабный экономический импульс благодаря направлению части внешнего финансирования на локализацию производства вооружений, а также более высокие, чем в прошлом году, урожаи будут способствовать оживлению экономической активности во втором полугодии», — отметил НБУ, который в целом улучшил прогноз роста экономики на этот год до 1,8% с 1,3% в апрельском «Инфляционном отчете».
Тогда Нацбанк ожидал, что в третьем квартале этого года ВВП увеличится на 1,9%, в четвёртом – на 1,7%, а в первом квартале следующего года – на 4,7%.
НБУ теперь ожидает роста дефицита сводного бюджета (без учета грантов в доходах) до 35,2% ВВП по итогам 2026 года по сравнению с 24,7% ВВП в прошлом году, тогда как еще в апреле он, напротив, прогнозировал снижение этого показателя до 19,2% ВВП.
Как говорится в отчете, во втором квартале этого года расходы бюджета выросли на 32,7% по сравнению со вторым кварталом прошлого года — на 0,45 трлн грн, до 1,81 трлн грн, тогда как в первом квартале они оставались на уровне прошлого года — 1,25 трлн грн.
Нацбанк подчеркнул, что фискальный импульс перекрывает негативный эффект от обстрелов, который Нацбанк оценивает в 0,9 процентного пункта.
По предварительной оценке Госстата, после спада на 0,6% в первом квартале этого года во втором квартале 2026 года ВВП увеличился на 0,6%, тогда как Нацбанк в апрельском прогнозе ожидал его роста на 1,7%.
НБУ пояснил, что более существенному росту экономики препятствуют последствия интенсификации атак России на логистическую инфраструктуру, в частности блокировка портов, а также на энергетику и объекты бизнеса. Спад также существенно углубился и в строительстве (до 7,5% во втором квартале) на фоне высокой базы сравнения прошлого года, нехватки квалифицированных кадров и изменения структуры спроса в условиях военных и энергетических шоков: активность смещалась от крупных жилищных проектов в сторону частного жилья и восстановления инфраструктуры.
Центробанк также подтвердил прогноз роста на 2027 год на уровне 2,8%, но изменил ожидания поквартальной динамики: если в апреле он ожидал во втором квартале следующего года увеличения ВВП на 2,5%, в третьем — на 2,0% и в четвёртом — на 2,5%, то теперь эти показатели составляют соответственно 4,3%, 2,4% и 0,2%.
Ускорение темпов восстановления в последующие годы НБУ связывает с увеличением инвестиций в развитие производственных мощностей, в частности ОПК, дальнейшим наращиванием урожаев, постепенной стабилизацией в энергетическом секторе и сохранением устойчивого потребительского спроса.
«Мягкая фискальная политика будет обусловливать положительный разрыв ВВП в 2026–2027 годах», — отмечается также в Инфляционном отчете.
Прогноз дефицита сводного бюджета на следующий год повышен с 17,7% ВВП до 25,6% ВВП, на 2028 год — с 10,9% ВВП до 14,6% ВВП.
Согласно отчету, снижение прогноза роста ВВП на 2028 год с 3,7% до 3,0% связано с более существенной фискальной консолидацией.
Как сообщалось, по данным Госстата, в 2025 году рост ВВП Украины замедлился до 1,8% с 2,9% в 2024 году и 5,5% в 2023 году после падения на 28,8% в 2022 году — первом году полномасштабной российской агрессии.
Как сообщает Интерфакс-Украина, в статье представлены ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец апреля 2026 года. Анализ подготовлен на основе данных Государственной службы статистики Украины, Национального банка Украины, Министерства финансов, Государственной таможенной службы, Международного валютного фонда, Eurostat, BEA, BLS, NBS, ONS, TurkStat, IBGE и других официальных учреждений. Для показателей за апрель использованы месячные и квартальные статистические данные, обнародованные после завершения отчетного периода.
Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра Experts Club, представил обзор основных тенденций, определивших состояние украинской и мировой экономики в апреле и в начале мая 2026 года.
Макроэкономические показатели Украины
По состоянию на конец апреля украинская экономика сохраняла макрофинансовую управляемость, однако инфляционные, валютные и внешнеторговые риски усилились. По сравнению с мартом потребительская инфляция ускорилась, международные резервы сократились третий месяц подряд, а торговый дефицит продолжил расти. В то же время государство обеспечивало финансирование обороны, социальных выплат и критически важных бюджетных нужд, а НБУ удерживал контроль над валютным рынком.
По предварительной оценке Государственной службы статистики, реальный ВВП Украины в I квартале 2026 года сократился на 0,6% по сравнению с I кварталом 2025 года. По сравнению с предыдущим кварталом с учетом сезонного фактора спад составил 0,7%.
Номинальный ВВП составил 2 047,2 млрд грн. Негативная динамика объяснялась дефицитом электроэнергии, разрушением инфраструктуры, задержками внешнего финансирования, слабой инвестиционной активностью и неблагоприятными погодными условиями в начале года. В то же время частное потребление оставалось относительно устойчивым, а перерабатывающая промышленность, торговля и отдельные сектора услуг демонстрировали рост.
Национальный банк в апрельском прогнозе ухудшил оценку роста реального ВВП Украины в 2026 году до 1,3%. Основными причинами стали дальнейшие разрушения энергетической и логистической инфраструктуры, более значительный дефицит электроэнергии, высокие цены на энергоносители и более слабые результаты первого квартала. НБУ ожидал, что рост экономики будут поддерживать потребительский спрос, инвестиции в восстановление и оборонно-промышленный комплекс, однако быстрого перехода к устойчивому восстановлению не прогнозировал.
«Итоги первого квартала подтвердили, что украинская экономика остается чрезвычайно чувствительной к энергетическим, военным и бюджетным шокам. Положительный внутренний спрос и адаптивность бизнеса уже не могут полностью компенсировать потери от разрушения инфраструктуры, дефицита электроэнергии и слабого экспорта. Прогноз роста на 1,3% означает фактическую стагнацию в расчете на душу населения. Поэтому основной задачей должна быть не только поддержка финансовой стабильности, но и восстановление производственных мощностей», — отметил Уракин.
Инфляционная ситуация в апреле ухудшилась. Потребительская инфляция ускорилась до 8,6% в годовом исчислении против 7,9% в марте. За месяц цены выросли на 1,4%, а с начала года — на 4,9%. Базовая инфляция повысилась до 7,6% г/г, инфляция услуг — до 13,3%, а рост стоимости топлива достиг 36,1% г/г.
Главным источником инфляционного давления стало подорожание энергоносителей и топлива, что увеличивало расходы бизнеса на логистику, электроэнергию и производство. Дополнительное влияние оказали повышение заработных плат, перенос предыдущего ослабления гривны на потребительские цены, рост стоимости отдельных продуктов питания и транспортных услуг. Быстрее всего дорожали хлеб, крупы, подсолнечное масло, рыба, ресторанные и бытовые услуги.
Апрельский прогноз НБУ предполагал ускорение инфляции до 9,4% в конце 2026 года. Возвращение к устойчивому снижению ожидалось в 2027 году, когда инфляция должна была замедлиться до 6,5%, а к целевому уровню 5% — в 2028 году.
30 апреля правление Национального банка сохранило учетную ставку на уровне 15% годовых. Регулятор объяснил решение необходимостью поддерживать привлекательность гривневых активов, контролируемость инфляционных ожиданий и устойчивость валютного рынка. Прогноз НБУ предполагал удержание ставки на уровне 15% как минимум до II квартала 2027 года. В случае дальнейшего усиления ценового давления регулятор допускал применение дополнительных мер, в том числе повышение ставки.
«Ускорение инфляции до 8,6% и резкое подорожание топлива не оставляли Национальному банку пространства для продолжения цикла смягчения политики. В нынешних условиях ставка 15% является не столько инструментом сдерживания кредитования, сколько механизмом защиты доверия к гривне. Риск преждевременного снижения ставки сейчас значительно превышает потенциальный краткосрочный эффект для экономической активности», — подчеркнул Уракин.
Валютный сектор оставался под контролем, но нуждался в значительной поддержке со стороны регулятора. По состоянию на 1 мая 2026 года международные резервы Украины составляли $48,215 млрд, сократившись за апрель на 7,3%. Это было третье подряд месячное снижение резервов.
В апреле НБУ продал на валютном рынке $3,577 млрд, тогда как поступления на валютные счета правительства составили лишь $377,9 млн. На обслуживание и погашение государственного долга в иностранной валюте было направлено $716,6 млн, ещё $255,3 млн Украина выплатила МВФ. Частично потери компенсировала положительная переоценка финансовых инструментов на $378 млн. Несмотря на сокращение, резервы обеспечивали финансирование 4,9 месяца будущего импорта.
«Сокращение резервов с почти $52 млрд до $48,2 млрд за один месяц является ощутимым, но пока не критическим. Гораздо важнее причина: частный валютный рынок остается структурно дефицитным, а международные поступления не всегда совпадают по времени с потребностями в интервенциях и долговых выплатах. Поэтому стабильность гривны и в дальнейшем будет зависеть от ритмичности внешнего финансирования и способности Украины сокращать торговый разрыв», — считает Уракин.
По данным Государственной таможенной службы, товарооборот Украины в январе–апреле 2026 года составил $46,1 млрд. Импорт достиг $32,2 млрд, а экспорт — $13,9 млрд. Таким образом, товарный дефицит за четыре месяца составил около $18,3 млрд, а импорт в 2,3 раза превысил экспорт.
Больше всего товаров Украина импортировала из Китая — на $8,7 млрд, Польши — на $3,1 млрд и Турции — на $2,2 млрд. Основными направлениями украинского экспорта были Польша — $1,5 млрд, Турция — $1,2 млрд и Италия — $857 млн.
В структуре импорта машины, оборудование и транспорт составляли $13,3 млрд, топливно-энергетические товары — $5,3 млрд, продукция химической промышленности — $4,6 млрд. Основу экспорта составляли продовольственные товары на сумму $8,5 млрд, металлы и изделия из них на сумму $1,3 млрд, а также машины, оборудование и транспорт на сумму $1,2 млрд.
«Увеличение торгового дефицита до $18,3 млрд всего за четыре месяца является одним из главных макроэкономических вызовов. Значительная часть импорта объективно необходима — это энергоносители, оборудование, транспорт и продукция для обороны. Однако экспортная база остается слишком узкой и сырьевой. Без развития переработки, машиностроения, оборонной промышленности и экспорта услуг Украина и в дальнейшем будет компенсировать торговый дефицит за счет международной помощи и резервов», — подчеркнул Уракин.
Бюджетная ситуация оставалась напряжённой, но контролируемой. За январь–апрель в общий фонд государственного бюджета поступило 1,04 трлн грн. Общая сумма кассовых расходов общего фонда составила 1,35 трлн грн, что на 13,8% больше, чем за аналогичный период 2025 года. Непосредственно в апреле доходы общего фонда составили 302,6 млрд грн, а расходы — 433,1 млрд грн.
Расходы на безопасность и оборону за четыре месяца достигли 854,1 млрд грн, или 63,3% всех расходов общего фонда. В апреле на эти нужды было направлено 283,1 млрд грн. На оплату труда работников бюджетной сферы с начислениями было потрачено 555,5 млрд грн, на социальное обеспечение — 235 млрд грн, на субсидии и трансферты предприятиям — 205,4 млрд грн, на товары и услуги — 151,4 млрд грн, на обслуживание государственного долга — 103,2 млрд грн.
Международные гранты за январь–апрель составили 228,2 млрд грн, в том числе 55,1 млрд грн было получено в апреле. Всего в общий и специальный фонды государственного бюджета за четыре месяца поступило 1,43 трлн грн, а кассовые расходы государственного бюджета составили 1,7 трлн грн.
«Бюджет сохраняет функциональность, но его структура полностью определяется войной. Когда почти две трети расходов общего фонда направляются на оборону и безопасность, возможности финансировать долгосрочное развитие остаются ограниченными. В таких условиях особенно важно, чтобы международная помощь покрывала гражданские нужды бюджета, а внутренние ресурсы максимально эффективно направлялись на оборону, энергетику и восстановление производства», — отметил Уракин.
Мировая экономика
Мировая экономика по состоянию на конец апреля 2026 года оставалась устойчивой, но геополитический и инфляционный фон существенно ухудшился. Война на Ближнем Востоке привела к росту цен на энергоносители, усилила инфляционные ожидания и вынудила крупнейшие центральные банки отложить дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.
В апрельском выпуске «World Economic Outlook» Международный валютный фонд прогнозировал рост мировой экономики на 3,1 % в 2026 году и на 3,2 % в 2027 году при условии ограниченной продолжительности и географии конфликта. МВФ предупреждал, что затянувшийся конфликт, углубление геополитической фрагментации, новые торговые споры и высокий государственный долг могут существенно ухудшить перспективы.
Экономика США сохраняла положительную динамику. По уточнённой оценке BEA, реальный ВВП в I квартале 2026 года вырос на 2,1% в годовом исчислении по сравнению с предыдущим кварталом. Рост обеспечивали инвестиции, экспорт, государственные и потребительские расходы.
В то же время инфляция в США продолжила ускоряться. В апреле индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3,8% в годовом исчислении после 3,3% в марте. Базовая инфляция составила 2,8%, а инфляция на энергоносители — 17,9%. Только за месяц энергоносители подорожали на 3,8%, а бензин — на 5,4%.
29 апреля Федеральная резервная система сохранила диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,5–3,75%. ФРС указала на повышенную инфляцию, рост глобальных цен на энергоносители и высокую неопределенность вокруг событий на Ближнем Востоке.
Еврозона демонстрировала значительно более слабую экономическую динамику. По предварительной оценке Eurostat, опубликованной 30 апреля, ВВП еврозоны в I квартале вырос лишь на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом и на 0,8% в годовом исчислении. Это свидетельствовало о фактической стагнации экономики региона.
Годовая инфляция в еврозоне в апреле ускорилась до 3,0% против 2,6% в марте. В Европейском Союзе она повысилась до 3,2%. Наибольший вклад в рост цен внесли услуги, энергоносители и продукты питания.
Европейский центральный банк 30 апреля сохранил депозитную ставку на уровне 2,0%, ставку основных операций рефинансирования — 2,15%, а ставку предельного кредитования — 2,40%. ЕЦБ подчеркнул, что риски роста инфляции и ухудшения экономического роста усилились из-за энергетического шока.
В Великобритании инфляция в апреле, напротив, замедлилась до 2,8% в годовом исчислении после 3,3% в марте. Базовый CPI снизился до 2,5%, а инфляция услуг — до 3,2%. В то же время моторное топливо существенно подорожало из-за внешнего энергетического шока.
Банк Англии 30 апреля сохранил базовую ставку на уровне 3,75%. Восемь членов Комитета по денежно-кредитной политике поддержали это решение, тогда как один выступил за повышение ставки до 4%.
«Апрель показал, что глобальный цикл быстрого снижения процентных ставок фактически поставлен на паузу. США столкнулись с ускорением инфляции до 3,8%, еврозона — до 3%, а центральные банки вновь были вынуждены сосредоточиться на энергетических рисках. Для Украины это означает более дорогой глобальный капитал, более сложные условия для экспорта и дополнительное давление из-за цен на топливо», — отметил Уракин.
Китайская экономика в первом квартале 2026 года выросла на 5,0% в годовом исчислении. Номинальный ВВП достиг 33,419 трлн юаней. Промышленное производство увеличилось на 6,1%, сектор услуг — на 5,2%, а внешняя торговля товарами — на 15%. В то же время инвестиции в недвижимость сократились на 11,2%, что свидетельствовало о сохранении структурных проблем. В апреле китайский индекс потребительских цен (CPI) вырос на 1,2% в годовом исчислении и на 0,3% за месяц. Средняя инфляция за январь–апрель составила 0,9%. В то же время розничные продажи в апреле выросли лишь на 0,2% г/г, что указывало на слабость внутреннего потребительского спроса.
Индия сохраняла самые высокие темпы роста среди крупных экономик. После перехода на новую статистическую базу официальная оценка роста реального ВВП в 2025/26 финансовом году была повышена до 7,6%, а номинального — до 8,6%. Основными драйверами оставались сектор услуг, внутреннее потребление, строительство и государственные инвестиции.
Турция в апреле вновь столкнулась с резким усилением инфляции. Потребительские цены выросли на 4,18% за месяц и на 32,37% в годовом исчислении. С начала года инфляция составила 14,64%. Показатель превысил мартовский уровень в 30,87%, что свидетельствовало о нестабильности процесса дезинфляции. В то же время турецкий ВВП в 2025 году вырос примерно на 3,6%, подтвердив способность экономики поддерживать деловую активность даже в условиях высокого ценового давления.
Бразилия демонстрировала более сбалансированную динамику, хотя инфляция также ускорилась. ВВП страны в 2025 году вырос на 2,3%, до 12,7 трлн реалов в текущих ценах. В апреле 2026 года индекс IPCA вырос на 0,67% за месяц, а годовая инфляция достигла 4,39% против 4,14% в марте. Наибольший вклад внесли продукты питания, медицинские товары и услуги.
«Китай, Индия, Турция и Бразилия демонстрируют четыре различных модели развития. Китай поддерживает высокие темпы благодаря промышленности и экспорту, но по-прежнему испытывает проблемы с внутренним спросом и недвижимостью. Индия опирается на демографию, услуги и инвестиции. Турция сохраняет рост ценой очень высокой инфляции. Бразилия развивается медленнее, однако пытается удерживать баланс между экономической активностью и ценовой стабильностью. Для Украины главный вывод заключается в том, что долгосрочный рост невозможен без собственной производственной, технологической и экспортной базы», — считает Уракин.
Выводы
По состоянию на конец апреля 2026 года Украина сохраняла макрофинансовую управляемость, однако основные показатели свидетельствовали об усилении рисков. Реальный ВВП в I квартале сократился на 0,6% г/г, инфляция в апреле ускорилась до 8,6%, базовая инфляция — до 7,6%, а учетная ставка осталась на уровне 15%.
Международные резервы сократились до $48,2 млрд, или на 7,3% за месяц. Товарный дефицит за январь–апрель достиг $18,3 млрд. Доходы общего фонда государственного бюджета составили 1,04 трлн грн, тогда как расходы — 1,35 трлн грн. На безопасность и оборону было направлено 854,1 млрд грн, или 63,3% всех расходов общего фонда.
Положительными факторами оставались значительный объем резервов, контролируемая валютная политика, международное финансирование, устойчивый потребительский спрос, адаптивность бизнеса и развитие оборонного производства. Основными рисками были продолжение войны, разрушение энергетической инфраструктуры, подорожание топлива, дефицит рабочей силы, слабость экспорта и зависимость бюджета от внешней помощи.
Мировая экономика также вступила в более сложный период. МВФ прогнозировал глобальный рост на 3,1% в 2026 году, но предупреждал о преобладании негативных рисков. Инфляция в США ускорилась до 3,8%, в еврозоне — до 3,0%, а центральные банки США, еврозоны и Великобритании оставили ставки без изменений. Китай вырос на 5% в первом квартале, Индия сохраняла темпы роста свыше 7%, тогда как Турция вновь столкнулась с инфляцией свыше 32%.
«Апрель 2026 года показал, что стабилизационная модель Украины остается работоспособной, но ее финансовый запас прочности сокращается. Одновременное ускорение инфляции, снижение резервов и расширение торгового дефицита являются сигналом того, что внешняя помощь не может быть единственной основой экономической устойчивости. Украине необходимо переходить от финансирования текущего выживания к созданию новой производственной модели. Её основой должны стать энергетическая автономность, оборонно-промышленный комплекс, агропереработка, машиностроение, логистика, цифровые технологии и экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью. Только такой переход способен превратить макрофинансовую стабильность из временной подушки безопасности в фундамент долгосрочного развития», — подытожил Максим Уракин.
