Реализация проекта по разработке литиевого месторождения «Добра» в Кировоградской области даст экономике Украины рабочие места и бюджетные поступления, однако максимальный эффект для экономики возможен при локализации переработки и выпуска конечной продукции в стране. Об этом сообщает экспертно-аналитический центр Experts Club со ссылкой на ученого секретаря Института экономики и прогнозирования НАН Украины Владимира Хаустова.
Хаустов отметил, что при экспорте сырья или концентрата основная добавленная стоимость будет формироваться за пределами Украины, тогда как производство аккумуляторов и других продуктов на базе лития позволило бы существенно увеличить вклад проекта в развитие экономики.
При этом он указал на риски изменения конъюнктуры и технологического перехода на альтернативные решения для накопителей энергии. По его оценке, путь от начала разработки месторождения до выпуска конечной продукции может занять около 15 лет, при этом на рынке могут появиться другие типы аккумуляторов, такие как, например, алюминиево-ионные или натриевые или вообще другие виды накопителей энергии.
Как сообщалось, Кабинет министров Украины определил победителя конкурса на разработку литиевого месторождения «Добра» по механизму соглашения о разделе продукции (СРП) — им стала Dobra Lithium Holdings JV, LLC, акционерами которой являются Techmet и The Rock Holdings. Премьер-министр Юлия Свириденко сообщала, что проект предусматривает привлечение минимум $179 млн инвестиций, включая $12 млн на геологоразведку и международный аудит запасов и $167 млн — на организацию добычи и обогащения при подтверждении промышленных запасов.
Конкурс СРП по участку «Участок Добра» был объявлен в сентябре 2025 года. По данным Госслужбы геологии и недр, участок площадью 17,07 кв. км расположен в Кировоградской области, спецразрешение победителю предусматривается сроком на 50 лет, а кроме лития проект охватывает ряд сопутствующих металлов.
Дополнительными вызовами для инвестора источники называют структуру землевладения в районе месторождения и экологические процедуры, включая необходимость новой оценки воздействия на окружающую среду и публичного обсуждения.
Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец сентября 2025 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Национального банка Украины (НБУ), Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка, а также ведущих национальных статистических ведомств (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.
Макроэкономические показатели Украины
Первые девять месяцев 2025 года Украина прошла в режиме «управляемой экономики», сохраняла адаптивность к военным ограничениям, но темпы восстановления при этом оставались умеренными, а инвестиционный импульс – недостаточным. В базовых прогнозных оценках НБУ летом 2025 года фигурировал ориентир роста реального ВВП в 2025 году на уровне 2,1%, что задавало рамки для ожиданий бизнеса и финансового сектора на вторую половину года.
«По итогам января–сентября 2025 года экономика Украины демонстрирует способность поддерживать базовую активность в условиях военных ограничений. Восстановление продолжается, но его темп остается умеренным и в значительной степени опирается на потребление и внешнее финансирование. Инвестиционная активность, по наблюдениям рынка, преимущественно сосредоточена на восстановлении и замещении, а не на расширении мощностей. Ключевая задача на следующие кварталы — повысить долю долгосрочных проектов в энергетике, логистике, переработке и технологических секторах», — отметил основатель информационно-аналитического центра Experts Club Максим Уракин.
Инфляционная динамика в сентябре выглядела сдержаннее, чем в пиковые периоды года. По данным Госстата, в сентябре 2025 года потребительские цены выросли на 0,3% м/м, с начала года – на 6,3%, а годовая инфляция (сентябрь 2025 к сентябрю 2024) составила 11,9%. Базовая инфляция при этом была выше в месячном измерении: +1,3% м/м, а в годовом – 11,0% г/г.
Монетарная политика оставалась жесткой и направленной на удержание ожиданий: 11 сентября 2025 года НБУ сохранил учетную ставку на уровне 15,5%. Параллельно в инфляционном отчете НБУ закладывалась логика удержания ставки 15,5% до IV квартала 2025 года как элемента дезинфляционной траектории и курсовой устойчивости.
«Динамика инфляции в 2025 году определяется не только монетарными факторами, но и факторами предложения – урожаем, логистикой, энергетическими ограничениями и импортной составляющей расходов. В этих условиях сохранение учетной ставки на высоком уровне выполняет функцию удержания инфляционных ожиданий и снижения давления на валютный рынок. В то же время монетарные меры должны быть дополнены политиками со стороны правительства, стимулирующими конкуренцию и предложение на внутреннем рынке. Без этого инфляционные риски будут оставаться чувствительными к ценовым и логистическим шокам», – подчеркнул Максим Уракин.
Внешняя торговля оставалась одним из ключевых источников макрорисков. По данным Госстата, в январе-июле 2025 года экспорт товаров составил $23,31 млрд (96,5% к соответствующему периоду 2024-го), тогда как импорт – $45,94 млрд (116,9%). Отрицательное сальдо составило $22,63 млрд, что отражало структурный разрыв между импортной потребностью (энергоносители, оборудование, критические товары) и экспортными возможностями.
Компенсатором военных рисков и торгового дисбаланса оставались международные резервы. По информации НБУ, по состоянию на 1 октября 2025 года международные резервы составили $46,52 млрд, увеличившись в сентябре; НБУ также отмечал, что этот объем соответствовал финансированию 5,1 месяца будущего импорта.
Долговая нагрузка оставалась высокой. По данным, которые публично приводились со ссылкой на Министерство финансов, по состоянию на 30 сентября 2025 года государственный и гарантированный государством долг составлял 8 024,1 млрд грн (эквивалент $194,2 млрд); из него внешний – 6 063,2 млрд грн, внутренний – 1 960,9 млрд грн.
Глобальная экономика
Мировая экономика в 2025 году сохраняла траекторию умеренного роста, но с разными скоростями по регионам и повышенной чувствительностью к торговым и финансовым рискам. По июльскому обновлению World Economic Outlook МВФ, глобальный рост в 2025 году оценивался на уровне 3,0%, а в 2026 году – 3,1%, с объяснением через сочетание финансовых условий и торговых эффектов опережения.
В материалах Всемирного банка отмечалось, что перспективы остаются хрупкими из-за усиления торговых барьеров и высокой неопределенности; в базовой траектории после ослабления темпов ожидалось, что рост «подтянется» примерно до 2,5% в 2026–2027 годах.
«Глобальная экономика в 2025 году растет умеренно и неравномерно по регионам, а ключевыми переменными остаются финансовые условия и торговые риски. США поддерживают часть мирового спроса, но зависимость от стоимости денег и цикла потребления сохраняется. Европейская экономика восстанавливается медленно, а Китай демонстрирует рост за счет промышленности и экспорта при неравномерном внутреннем спросе. Для Украины это означает необходимость делать ставку на конкурентные ниши и системную поддержку экспорта с более высокой добавленной стоимостью, а не на ожидание благоприятной внешней конъюнктуры», — отметил Максим Уракин.
По третьей оценке BEA, во II квартале 2025 года реальный ВВП США вырос на 3,8% в пересчете на годовой темп, тогда как в I квартале фиксировалось падение. Среди ключевых факторов роста BEA называло сокращение импорта (который вычитается при расчете ВВП) и увеличение потребительских расходов, частично компенсированные более слабой динамикой инвестиций и экспорта.
По предварительной «flash estimate» Eurostat, во II квартале 2025 года ВВП вырос на 0,1% кв/кв в еврозоне и на 0,2% кв/кв в ЕС, что указывало на очень умеренное восстановление экономической активности.
По предварительным оценкам, обнародованным Национальным бюро статистики Китая, ВВП в первом полугодии 2025 года вырос на 5,3% г/г, а во II квартале – на 5,2% г/г, то есть экономика удерживала темп «выше 5%» в годовом измерении.
Согласно официальному пресс-релизу правительства (PIB), реальный ВВП Индии в I квартале финансового года 2025–26 (апрель–июнь 2025) вырос на 7,8% г/г, подтверждая одну из самых высоких динамик среди крупных экономик.
TurkStat сообщал, что во II квартале 2025 года ВВП Турции вырос на 4,8% г/г, что формально означало ускорение годового роста, хотя для оценки устойчивости важными оставались структура спроса и внешнеторговые условия.
«Основные внешние риски 2025 года связаны с торговыми ограничениями, изменениями регуляторных режимов, стоимостью энергии и логистическими ограничениями. В таких условиях страны с высокой производительностью и диверсифицированной структурой экспорта получают преимущество в конкуренции за капитал и рынки. Украине целесообразно развивать инструменты управления рисками для экспортеров, расширять географию сбыта и повышать предсказуемость правил для инвесторов. Это уменьшает зависимость от краткосрочных колебаний на внешних рынках и повышает устойчивость платежного баланса», – подчеркнул Максим Уракин.
Выводы
Январь–сентябрь 2025 года для Украины – это период относительной макрофинансовой управляемости: инфляция в сентябре замедлилась до 11,9% г/г, НБУ удерживал учетную ставку на уровне 15,5%, международные резервы выросли до $46,52 млрд по состоянию на 1 октября. В то же время торговый дисбаланс и высокая долговая нагрузка продолжают формировать среднесрочные риски, которые снимаются не «стабилизацией», а структурными изменениями – инвестициями, производительностью, переработкой и экспортом с более высокой добавленной стоимостью.
«В среднесрочной перспективе ключевыми направлениями являются развитие переработки, локализация цепочек поставок там, где это экономически целесообразно, и расширение экспорта продукции с более высокой добавленной стоимостью. Параллельно важно поддерживать предсказуемость монетарных и фискальных решений и обеспечивать прозрачные условия для частного капитала. В отсутствие таких шагов макростабильность будет оставаться преимущественно функцией внешнего финансирования. При их наличии – может стать основой для более длительного инвестиционного цикла и более устойчивой структуры экономики», – подытожил Максим Уракин.
Руководитель проекта «Экономический мониторинг» кандидат экономических наук Максим Уракин
Источник: https://expertsclub.eu/osnovni-ekonomichni-indykatory-ukrayiny-ta-svitu-vid-experts-club-2/
Реальный валовой внутренний продукт (ВВП) Украины по итогам 2025 года вырос на 1,8%, что ниже предыдущей оценки Института экономических исследований и политических консультаций (ИЭИ) в 2% и прогноза Министерства экономики на уровне 2,2%.
Согласно Месячному экономическому мониторингу Украины (МЭМУ) института, в ноябре рост экономики составил 5,2%, однако в декабре этот показатель замедлился до 3,4% на фоне непрерывных российских атак на энергетическую и железнодорожную инфраструктуру. Положительную динамику в конце года поддержал вклад сельского хозяйства, где рост валовой добавленной стоимости (ВДС) составил 54% в ноябре и 35% в декабре, а также сектор торговли (рост ВДС составил 5,9%), сфера бизнес-услуг и государственные услуги.
«Частично этот рост был поддержан дальнейшими усилиями населения приспособиться к регулярным плановым и аварийным отключениям электроэнергии», — объясняют в ИЭД.
В то же время в декабре было зафиксировано существенное падение ВДВ в добывающей промышленности — примерно на 19% (по сравнению с декабрем 2024 года) из-за негативного влияния российских атак на добычу газа, руды и угля. Производство и распределение электроэнергии и газа сократились на 18% (по сравнению с декабрем 2024 года) в результате масштабных разрушений генерации, что привело к отключениям света в Одесской, Киевской, Запорожской и Днепропетровской областях, а Запорожская АЭС 2 января снова потеряла внешнее электроснабжение.
Реальная ВДВ в перерабатывающей промышленности в декабре снизилась на 1,9% (по сравнению с декабрем 2024 года) из-за проблем с доступом к электроэнергии, однако падение было сдержанным благодаря адаптации бизнеса за счет использования генераторов, когенерационных установок и солнечных панелей, а также благодаря оборонным закупкам. В транспортном секторе падение ВДВ ускорилось до 10% из-за массовых обстрелов портов и железнодорожной инфраструктуры.
Энергетический сектор в декабре продемонстрировал рост импорта электроэнергии на 53% по сравнению с ноябрем — до 640 тыс. МВт-ч, при этом экспорт отсутствовал. В целом за 2025 год в Украине было введено 762 МВт новой газовой генерации, а мощность квалифицированных когенерационных установок, освобожденных от уплаты акцизного налога, достигла 3,1 ГВт.
Потребительская инфляция по итогам декабря снизилась до 8% по сравнению с 2024 годом, при этом по сравнению с ноябрем 2025 года индекс потребительских цен вырос лишь на 0,2%, что стало одним из самых низких показателей для декабря за время независимости страны. Замедлению инфляции, согласно информации ИЭД, способствовали хороший урожай, стабильные мировые цены на продовольствие и нефть, а также умеренный потребительский спрос и высокая конкуренция среди непродовольственных товаров.
Как сообщалось, Министерство экономики, окружающей среды и сельского хозяйства Украины оценивает рост реального ВВП Украины по результатам 2025 года на уровне 2,2%. Согласно его информации, росту экономики способствуют внутренняя торговля, строительство, благодаря проектам восстановления, а также перерабатывающая промышленность, в частности, производство оборонной продукции и металлургия. В то же время рост экономики сдерживали массированные ракетные атаки РФ по объектам электрогенерации и, впервые за годы полномасштабной войны, по инфраструктуре добычи газа; более низкий урожай отдельных культур из-за неблагоприятных погодных условий – уменьшение на 26,9% урожая сои, на 15,8% подсолнечника, на 7,6% – рапса, почти на 14% – сахарной свеклы, однако урожай зерновых собран больше на 3%.
Инвестгруппа ICU также ухудшила прогноз роста экономики Украины в 2026 году до 1,2% с 2,1% в 2025 году, тогда как в июле-2025 компания прогнозировала увеличение ВВП 2025 года на 2,5%, 2026 – на 2,8% из-за повреждения энергетической и транспортной инфраструктуры, дефицита электроэнергии и осложнения экспорта морскими путями, постепенного снижения дефицита госбюджета и фискального стимула, а также промедления бизнеса с инвестициями из-за высоких рисков безопасности.
Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец августа 2025 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Национального банка Украины (НБУ), Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка, а также ведущих национальных статистических ведомств (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.
Макроэкономические показатели Украины
Первые восемь месяцев 2025 года для Украины прошли в логике «управляемой устойчивости»: экономика сохраняла работоспособность и постепенно адаптировалась к военным ограничениям, но без качественного инвестиционного скачка. НБУ в своем обзоре отмечал, что в первом полугодии экономика росла примерно на ~1% ежеквартально (Q/Q), то есть восстановление продолжалось, но оставалось умеренным.
«В январе-августе 2025 года ключевой сигнал — не »высокие темпы», а способность экономики работать под постоянными рисками. Мы видим постепенное восстановление спроса и сервисных секторов, но инвестиционная составляющая все еще слаба: бизнес часто выбирает ремонт и замену, а не расширение. Это означает, что рост пока не превращается в модернизацию. Стратегическая задача — перевести внешнюю поддержку и финансовую стабильность в длинные проекты: энергетика, логистика, переработка, оборонные технологии», — объясняет Максим Уракин.
Инфляционный фон летом 2025 года демонстрировал постепенное ослабление. По данным Госстата, в августе 2025 года потребительские цены снизились на 0,2% м/м, а годовая инфляция (к августу 2024-го) составила 13,2%. Базовая инфляция оценивалась на уровне 11,4% г/г; индекс потребительских цен за январь-август (к декабрю предыдущего года) — +6,0%.
Монетарная политика в этот период оставалась жесткой, но прогнозируемой: НБУ удерживал учетную ставку на уровне 15,5%, подчеркивая важность закрепления дезинфляционного тренда и контролируемых ожиданий. В материалах дискуссии Комитета по монетарной политике НБУ прямо фиксируется логика удержания ставки и роль процентной политики в уменьшении давления на валютный рынок и резервы.
«Инфляция в 2025-м — это не только монетарная история, но и история предложения: погода, урожаи, логистика, энергоограничения, импортная составляющая. Поэтому ставка 15,5% — скорее «якорь доверия», чем инструмент ускорения роста. Задача Нацбанка — не допустить раскручивания ожиданий и «бегства» в валюту, особенно когда торговый баланс слабый. Но параллельно правительство должно сделать свою часть: стимулировать производство и конкуренцию, иначе инфляционное давление будет возвращаться волнами», — подчеркивает Максим Уракин.
Внешняя торговля оставалась одним из главных каналов макрорисков. По данным Госстата, за январь-апрель 2025 года экспорт товаров составил $13,31 млрд (93,1% к аналогичному периоду 2024-го), импорт — $24,82 млрд (112,6%). Это отражало устойчивый разрыв между потребностью в импорте (энергия, оборудование, критические товары) и возможностями экспорта.
Критически важным компенсатором торгового напряжения и военных рисков были международные резервы. По информации НБУ, по состоянию на 1 сентября 2025 года резервы составляли $46,03 млрд, а в августе выросли на 7,0% — прежде всего из-за значительных поступлений от международных партнеров и меньшей чистой продажи валюты НБУ.
Долговая нагрузка оставалась высокой. В публичных обзорах на основе данных Минфина отмечалось, что по состоянию на 31.08.2025 государственный и гарантированный государством долг достигал около 7,95 трлн грн (≈ $192,7 млрд). Дополнительно, профильный ресурс Верховной Рады приводил оценку государственного долга по состоянию на 31.08.2025 на уровне 7,6572 трлн грн.
Глобальная экономика
Мировая экономика в 2025 году двигалась по траектории низкого, но относительно устойчивого роста — с разными скоростями по регионам и чувствительностью к торговым рискам и финансовым условиям.
По обновлению World Economic Outlook (июль 2025), МВФ прогнозировал глобальный рост 3,0% в 2025 году и 3,1% в 2026-м, объясняя пересмотр лучшими финансовыми условиями и временными «эффектами опережения» в торговле.
В то же время Всемирный банк в Global Economic Prospects (June 2025) оценивал, что мировая экономика «закрепляется» на более низком темпе — около 2,7% в 2025-2026 годах.
«Мировой рост в 2025 году выглядит как баланс между выносливостью и уязвимостью: финансовые условия стали немного мягче, но структурные риски — протекционизм, энергетические шоки, долги — никуда не исчезли. США поддерживают глобальный спрос, но остаются чувствительными к ставкам и циклу потребления; Европа прибавляет медленно; Китай держит темп через промышленность и экспорт, но внутренний спрос восстанавливается неравномерно. Для Украины это означает, что рассчитывать только на «сильные внешние рынки» не стоит. Нужны ниши с высокой добавленной стоимостью, где мы можем быть конкурентными даже в мире медленного роста», — отмечает Максим Уракин.
Бюро экономического анализа США (BEA) сообщало, что во II квартале 2025 года реальный ВВП США вырос на 3,0% в пересчете на годовой темп (advance estimate). Среди ключевых факторов BEA называло уменьшение импорта и рост потребительских расходов (частично компенсированные снижением инвестиций и экспорта).
Еврозона/ЕС. По предварительной «flash estimate» оценке Eurostat, во II квартале 2025 года сезонно скорректированный ВВП увеличился на 0,1% кв/кв в еврозоне и на 0,2% кв/кв в ЕС. Это отражало очень умеренное восстановление экономической активности по сравнению с предыдущим кварталом.
Китай. По предварительным оценкам, обнародованным Национальным бюро статистики Китая, ВВП страны в первом полугодии 2025 года вырос на 5,3% г/г, а во II квартале 2025 года — на 5,2% г/г. Таким образом, Китай удерживал темпы роста выше 5% в годовом измерении.
Индия. Согласно официальному пресс-релизу (PIB), реальный ВВП Индии в I квартале финансового года 2025-26 (апрель-июнь 2025) оценен на уровне +7,8% г/г. Показатель подтверждал высокую динамику Индии на фоне в целом умеренного мирового роста.
Турция. TurkStat сообщал, что ВВП Турции во II квартале 2025 года вырос на 4,8% г/г (по цепно-связанному индексу объема). Это означало ускорение годового роста по сравнению с предыдущими кварталами, хотя структура спроса и внешнеторговые факторы оставались важными для оценки устойчивости.
Вывод
Январь-август 2025 года для Украины — это период относительной макрофинансовой управляемости: инфляция в августе замедлилась до 13,2% г/г, резервы выросли до $46,03 млрд по состоянию на 1 сентября, монетарная политика оставалась жесткой, удерживая учетную ставку 15,5%. В то же время торговый дисбаланс и высокая долговая нагрузка продолжают формировать среднесрочные риски, которые снимаются не «стабилизацией», а только структурными изменениями — инвестициями, производительностью, переработкой и экспортом с более высокой добавленной стоимостью.
«Конец августа 2025 года показывает важную вещь: финансовая стабильность в Украине держится, но она еще не гарантирует экономического прорыва. Резервы и международная поддержка — это ресурс времени, который надо конвертировать в производство и инфраструктуру, а не просто «закрывать дыры» импортом. Если мы не нарастим экспортные способности и внутренние инвестиции, внешние шоки снова станут определяющими. Окно возможностей есть — но оно измеряется годами, а не месяцами», — подытожил Максим Уракин.
https://interfax.com.ua/news/projects/1136991.html
Участники панели «Connecting Economies: Cross-border Infrastructure and the Power of Partnership» на форуме по восстановлению Украины в Бухаресте подчеркнули, что развитие приграничной инфраструктуры и совместных проектов является ключевым условием для раскрытия экономического потенциала украинско-румынского сотрудничества, прежде всего в приграничных регионах Черновицкой и Закарпатской областей.
Дискуссию модерировал старший ассоциированный эксперт New Strategy Center (Румыния) Богдан Берняге. В панели приняли участие председатель уездного совета Сучавы (Румыния) Георге Шолдан, заместитель председателя Черновицкого областного совета Михаил Павлюк и первый заместитель председателя Закарпатского областного совета Андрей Шекета.
По словам участников, экономическое партнерство Черновицкой области с Румынией имеет стратегическое значение: более 20% внешнеторгового оборота региона приходится на Румынию. Значительный потенциал для углубления сотрудничества существует в области деревообработки, где сырьевая база Черновицкой области может сочетаться с перерабатывающими мощностями румынской стороны. Отдельно были отмечены возможности для развития совместных проектов в сферах ИТ, туризма, сельского хозяйства и транспорта. «Наши регионы уже тесно связаны торговлей, следующий шаг – переходить от простого экспорта сырья к совместным производственным цепочкам», – отметил Павлиюк.
Что касается Закарпатья, участники подчеркнули, что восстановление региона тесно связано с его долгосрочным развитием и углублением связей с Румынией. Несмотря на то, что область имеет самый длинный участок общей границы с этой страной, пограничная инфраструктура остается недостаточно развитой, а ряд пунктов пропуска работает ниже потенциальной пропускной способности. По мнению Шекеты, целевые инфраструктурные инвестиции — в дороги, железнодорожные подходы и модернизацию пунктов пропуска — являются необходимым условием для улучшения сообщения между Закарпатьем и Румынией и более полного использования возможностей трансграничного сотрудничества.
По итогам обсуждения участники пришли к выводу, что развитие совместных проектов и модернизация пограничной инфраструктуры способны усилить экономическую интеграцию приграничных регионов, а также создать дополнительные возможности для бизнеса и занятости по обе стороны границы.
Экономика Мексики в третьем квартале сократилась на 0,3% относительно предыдущих трех месяцев, по окончательным данным статистического ведомства страны. Оценка совпала с предварительными данными. Аналитики в среднем также не ожидали пересмотра, сообщает Trading Economics.
Спад в экономике фиксируется впервые с четвертого квартала прошлого года. Во втором квартале ВВП Мексики увеличился на 0,6%.
Мексиканская экономика в третьем квартале снизилась на 0,1% в годовом выражении. Предварительно сообщалось о сокращении на 0,2%.
Аналитический центр Experts Club ранее сделал видео анализ и прогноз относительно макроэкономики Украины и основных стран мира —
https://youtu.be/kQsH3lUvMKo?si=1StxlkcIzQlpF0_q
ECONOMY, economy macroeconomy, EXPERTS CLUB, МАКРОЭКОНОМИКА, МАКСИМ УРАКИН, ЭКОНОМИКА
