Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец мая 2025 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Национального банка Украины (НБУ), Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка, а также ведущих национальных статистических ведомств (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.
Макроэкономические показатели Украины
Первые пять месяцев 2025 года продемонстрировали сдержанное восстановление на фоне высокой неопределенности. По предварительной оценке Госстата, реальный ВВП Украины в I квартале 2025 года вырос на 1,1% г/г (сезонно скорректировано: –0,3% кв/кв), что отражает уязвимую, но все же положительную динамику внутреннего спроса и адаптацию бизнеса к военным условиям.
Инфляционное давление в мае усилилось: годовая инфляция ускорилась до 15,9% (м/м: +1,3%), главным образом из-за скачка цен на продовольствие и влияния энергетических факторов. НБУ прямо указал на сезонные и предложенные факторы и в то же время ожидает смягчения темпов в летние месяцы.
На этом фоне Правление НБУ в марте, апреле и июне последовательно сохраняло учетную ставку 15,5% годовых, подчеркивая приоритет закрепления инфляционных ожиданий и курсовой стабильности.
Внешняя торговля товарами в январе-апреле оставалась в глубоком дефиците: экспорт составил $15,8 млрд, импорт — $29,3 млрд, отрицательное сальдо — около $13,4 млрд. За этот же период экспорт услуг — $12,7 млрд, импорт — $7,4 млрд. Структурно импорт преобладает за счет топлива, машин и транспорта, тогда как товарный экспорт концентрирован в сырьевых группах.
Несмотря на торговый разрыв, международные резервы в конце мая достигли исторически высоких уровней — $44,5 млрд по состоянию на 1 июня 2025 года (благодаря официальным поступлениям и операциям НБУ).
В то же время долговая нагрузка высокая: совокупный государственный и гарантированный долг на 31 мая 2025 года — $180,97 млрд (7,52 трлн грн).
«Текущая макродинамика скорее похожа на движение со слегка затянутым ручником: экономика способна ехать, но без разгона. Позитив в том, что мы удерживаем рост и инфляцию постепенно сдерживаем. Негатив — в качестве источников этого баланса: резервы и внешние вливания заменяют инвестиции и экспортную выручку. Если летом мы не превратим рекордные резервы и доступ к международным программам в инвестиционный импульс в производстве, энергетике и логистике, осенью придется тушить уже не ценовые, а структурные пожары», — отмечает Максим Уракин.
Эксперт также акцентирует внимание на качестве спроса. По мнению Уракина, потребление оживает, но оно хрупкое и неравномерное — его поддерживают ИТ-сектор, услуги и часть торговли. Промышленность без крупного ремонта инфраструктуры, дешевых длинных денег и доступа к портам — как мотор на минимальных оборотах.
«Добавляем риски энергетики в пиковые периоды и получаем экономику, которой нужны не единичные вливания, а системная терапия: страхование военных рисков для инвесторов, быстрые «окна» для импорта оборудования, беспошлинные коридоры для экспортеров и масштабные проекты государственно-частного партнерства. Иначе мы законсервируем дефицит торговли и зависимость от внешнего финансирования», — подчеркнул экономист.
Глобальная экономика
Глобальная картина на конец мая 2025 года остается неоднородной. МВФ в апрельском WEO прогнозирует рост мировой экономики в 2025 году около 2,8%, с последующим снижением инфляции, но с сохранением рисков, связанных с геополитикой и торговым протекционизмом.
США после перегрева 2024 года получили отрицательную динамику ВВП в I квартале 2025-го: по второй оценке BEA — спад на 0,3% в пересчете на годовые темпы, что объясняется резким увеличением импорта и сокращением госрасходов; внутренний конечный спрос оставался устойчивым. В мае базовая инфляция PCE держалась вблизи 2,6% г/г, а ФРС на заседании 1 мая сохранила диапазон ставки 4,5–4,75% (в июне продолжила цикл умеренного смягчения).
Китай в I квартале продемонстрировал официальный рост ВВП на 5,4% г/г (1,2% кв/кв), поддержанный промышленностью, транспортом и ИТ-услугами; в то же время сектор недвижимости остается сдерживающим фактором.
Европейская экономика постепенно выходит из стагнации. Еврокомиссия в весеннем прогнозе ожидает в 2025 году рост ВВП на 1,1% в ЕС и 0,9% в еврозоне; инфляция сближается с целью ЕЦБ. Первый квартал дал положительный импульс: ВВП еврозоны вырос на 0,4% кв/кв.
Великобритания стала приятной неожиданностью G7: +0,7% кв/кв в I квартале, а Банк Англии 8 мая снизил ставку до 4,5%, сохраняя осторожную риторику из-за инфляционных рисков.
В Турции сохраняется сочетание роста и высокой инфляции: в I квартале 2025 года ВВП вырос на 5,7% г/г, а инфляция в мае составила 35,4% г/г, несмотря на жесткую монетарную политику.
Индия сохраняет высокую динамику: по официальным данным, в IV квартале финансового года 2024/25 (январь-март 2025-го) реальный ВВП вырос на 7,4% г/г; за весь фингод правительство оценивает рост примерно в 6,5-6,9%.
Бразилия в I квартале добавила 1,4% кв/кв (2,9% г/г), но инфляция в мае оставалась повышенной — около 5,3% г/г, что заставляет центральный банк удерживать жесткие финансовые условия.
«Мир в мае 2025 года — это экономика «многих скоростей». США охлаждаются статистической «минусовой» динамикой I квартала, но спрос и рынок труда до сих пор тянут вперед; Европа, несмотря на низкие темпы, выходит на траекторию, совместимую с целью инфляции; Великобритания демонстрирует выносливость; Китай держит ориентир 5%+, но со слабым частным спросом; Индия — безусловный лидер по темпам среди крупных экономик; Турция живет в режиме высокой инфляционной турбулентности; Бразилия растет, но платит за это дорого», — комментирует Максим Уракин.
По словам эксперта, для Украины это означает новую конфигурацию возможностей: более дешевые глобальные деньги появятся не быстро, но «окно» для инвестиций в релокацию производств, энергетику и оборонно-промышленные цепочки уже открыто.
«Главное — проектировать рост не как простое восстановление довоенной структуры, а как скачок в производительности: переработка вместо сырья, логистика с высокой добавленной стоимостью, цифровые сервисы и инжиниринг, имеющие экспортную масштабируемость. Тогда макрофинансовая стабильность перестанет быть хрупкой и станет платформой развития», — добавил основатель «Experts Club».
Вывод
Украинская экономика в январе-мае 2025 года находится в режиме поддерживаемой стабилизации: умеренный годовой рост в начале года, инфляция, поднявшаяся до пика в мае, рекордные резервы и высокая долговая нагрузка. Стратегический выбор — превратить внешнюю поддержку и ресурсы импорта в источник инвестиций в производительность и экспорт. Глобальный контекст — асимметричный и рискованный, но открывает ниши, где Украина может расти быстрее мира при условии фокусировки на структурных проектах и политике, которая конвертирует стабильность в развитие.
Более подробный анализ экономических показателей Украины доступен в ежемесячных информационно-аналитических продуктах агентства Интерфакс-Украина «Экономический мониторинг».
Руководитель проекта «Экономический мониторинг» кандидат экономических наук Максим Уракин
Промышленное производство в Украине в июле 2025 года увеличилось на 3,2% по сравнению с июлем прошлого года. Это уже второй месяц подряд роста: в июне показатель вырос на 2,9%, тогда как в мае и апреле фиксировалось падение, сообщили в Государственной службе статистики.
По итогам января–июля 2025 года общий объем промышленного производства оказался на 3% ниже, чем за аналогичный период 2024 года. В добывающей промышленности спад составил 11,1%, в производстве кокса и нефтепродуктов — 6,3%.
Объем реализованной промышленной продукции за 7 месяцев достиг 2296,5 млрд грн, из которых 406,4 млрд грн пришлось на экспорт.
Основные отрасли, показавшие рост в июле к прошлому году:
— фармацевтика — +23,6%;
— производство мебели — +22%;
— производство резиновых и пластмассовых изделий — +12,7%;
— поставка электроэнергии, газа и пара — +10,2%;
— деревообработка — +8,4%;
— пищевая промышленность — +3,4%;
— производство кокса — +2,5%;
— электрическое оборудование — +1,8%;
— автопром — +0,5%;
— добыча нефти и газа — +0,4%.
При этом зафиксировано снижение в:
— добыче угля — на 1,6%;
— добыче металлических руд — на 7,7%;
— текстильном производстве — на 7,1%;
— производстве компьютеров и электроники — на 6%;
— металлургии — на 0,8%;
— машиностроении — на 0,1%.
Интересно, что в сегменте добычи полезных ископаемых и разработки карьеров зафиксирован рост на 49,1%.
По сравнению с июнем 2025 года промышленное производство в июле увеличилось на 0,6%.
В 2024 году промышленное производство в Украине выросло на 4,6%.
По словам соучредителя аналитического центра Experts Club Максима Уракина, июльский рост демонстрирует, что промышленность Украины постепенно адаптируется к военным условиям и внешним вызовам:
«Мы видим локальное восстановление в фармацевтике, деревообработке и энергетике. Это сектора, которые быстрее всего реагируют на внутренний спрос и потребности экономики. Однако падение в металлургии и добывающей промышленности напоминает о структурных проблемах: экспортно-ориентированные отрасли по-прежнему страдают от логистики и снижения глобального спроса. До конца года промышленность может показать умеренное восстановление, но для выхода на устойчивый рост необходимы инвестиции в модернизацию и расширение экспортных маршрутов», — отметил Максим Уракин.
Украина за два месяца нового маркетингового года (2025/2026 МГ), который стартовал 1 июля, экспортировала 1,456 млн тонн пшеницы, что на 28% меньше, чем за аналогичный период прошлого сезона (2,026 млн тонн), сообщает «АПК-Информ».
Ключевым импортером украинской пшеницы стал Египет, который почти удвоил закупки — до 699 тыс. тонн и вышел на первое место среди покупателей.
В то же время большинство других традиционных импортеров сократили объемы:
Также снизились поставки в:
В Украине на начало сентября собрано 30,4 млн тонн зерновых культур на площади 7,2 млн га, что составляет около 63% посевов.
Ранее информационно-аналитический центр Experts Club представил исследование основных торговых партнеров Украины в первом полугодии 2025 года, где Египет занял первое место по положительному сальдо среди всех торговых партнеров Украины.
«Египет является чрезвычайно важным и выгодным торговым партнером страны, наряду с рядом других арабских государств, партнерство именно с этими странами обеспечивает страну валютой и хоть как-то исправляет крайне негативную тенденцию последних лет с постоянно растущим дефицитом торговли Украины», — подчеркнул основатель Experts Club, Максим Уракин.
По общему объему торговли Украина больше всего сотрудничает с Китаем, Польшей и Германией. Эти страны формируют основу внешнеэкономических отношений государства, обеспечивая критическое влияние на импорт и экспорт.
Лидером остается Китай с суммарным объемом торговли в 8,99 млрд долларов США. Польша занимает второе место с показателем в 6,04 млрд долл., тогда как Германия и Турция почти сравнялись — 4,28 млрд и 4,25 млрд долл. соответственно. Соединенные Штаты Америки занимают пятую позицию с 2,86 млрд долл.
В ТОП-10 также вошли Италия (2,38 млрд долл.), Чехия (1,64 млрд долл.), Болгария (1,54 млрд долл.), Венгрия (1,53 млрд долл.) и Румыния (1,50 млрд долл.).
«Топ-десятка партнеров формирует основу внешнеторгового баланса Украины. Китай и страны ЕС обеспечивают наибольшие объемы торговли, но при этом следует учитывать значительное отрицательное сальдо в отношениях с этими государствами», — подчеркнул основатель Experts Club, экономист Максим Уракин.
Он добавил, что хотя большой объем торговли свидетельствует об интеграции Украины в глобальные цепочки поставок, зависимость от импорта из Китая и Европы создает стратегические риски.
«Польша и Германия — это ключевые хабы для украинского экспорта, но одновременно и значительные источники импорта. Поэтому критически важно сбалансировать торговые потоки, сохраняя положительные сектора, такие как аграрный и металлургический, и уменьшая зависимость от критического импорта», — отметил Уракин.
EXPERTS CLUB, БОЛГАРИЯ, ВЕНГРИЯ, ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ, ГЕРМАНИЯ, Италия, КИТАЙ, МАКСИМ УРАКИН, ПОЛЬША, РУМЫНИЯ, США, ТУРЦИЯ, УКРАИНА, ЧЕХИЯ, ЭКОНОМИКА
Украина сохраняет значительное положительное сальдо в торговле с рядом ключевых партнеров, что позволяет частично компенсировать дефицит в отношениях с Китаем и странами ЕС.
Наибольший профицит в первом полугодии 2025 года зафиксирован в торговле с Египтом — 605,0 млн долларов США. На втором месте Испания с сальдо в 515,3 млн долл., далее следует Республика Молдова — 448,4 млн долл. Положительная динамика также наблюдается в отношениях с Нидерландами (357,6 млн долл.), Алжиром (276,6 млн долл.) и Ливаном (243,8 млн долл.).
Высокий уровень сальдо Украина демонстрирует и в торговле с Ираком (189,0 млн долл.), Ливией (133,6 млн долл.), Саудовской Аравией (128,4 млн долл.) и Казахстаном (113,6 млн долл.).
«Положительное торговое сальдо свидетельствует о том, что Украина способна эффективно конкурировать на международных рынках, особенно в сельскохозяйственном секторе и металлургии. В то же время следует учитывать, что эти рынки уязвимы к изменениям глобальной конъюнктуры, ценовым колебаниям и политическим факторам», — подчеркнул основатель Experts Club, экономист Максим Уракин.
По его словам, сохранение положительного баланса в отношениях со странами Ближнего Востока и Северной Африки является ключевым элементом украинской внешнеторговой стратегии.
«Египет, Испания и страны арабского мира выступают стабильными импортерами украинской аграрной продукции. Это стратегическое направление, которое необходимо развивать и в дальнейшем, ведь оно создает подушку безопасности для экономики на фоне значительных импортных расходов», — подчеркнул Уракин.
Аналитики отмечают, что закрепление позиций на рынках Африки и Ближнего Востока может стать долгосрочным фактором укрепления внешнеэкономического баланса Украины.
EXPERTS CLUB, MOLDOVA, АГРОЭКСПОРТ, АЛЖИР, ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ, ЕГИПЕТ, Ирак, ИСПАНИЯ, КАЗАХСТАН, Ливан, Ливия, МАКСИМ УРАКИН, НИДЕРЛАНДЫ, ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ САЛЬДО, САУДОВСКАЯ АРАВИЯ, УКРАИНА, ЭКОНОМИКА
Китай остается бесспорным лидером среди торговых партнеров Украины по объему импорта. По итогам первых шести месяцев 2025 года Украина ввезла китайских товаров на сумму 8,15 млрд долларов США. Это более чем в два раза превышает показатели Польши (3,58 млрд долл.) и Германии (3,18 млрд долл.), которые заняли второе и третье места соответственно.
Высокие объемы импорта также зафиксированы из Турции — 2,53 млрд долл. и Соединенных Штатов Америки — 2,31 млрд долл. Италия, Чехия, Словакия, Болгария и Франция закрывают десятку ключевых поставщиков с объемами от 1,2 млрд до 979 млн долларов США.
«Формирование такой структуры импорта свидетельствует о чрезмерной зависимости Украины от китайских товаров, особенно в сегментах электроники, техники и промышленной продукции. Подобный дисбаланс несет риски для экономической стабильности, ведь любые политические или логистические ограничения мгновенно отразятся на внутреннем рынке», — подчеркнул основатель Experts Club, экономист Максим Уракин.
В то же время эксперты обращают внимание на диверсификацию поставок из стран Европейского Союза. Польша, Германия, Италия и Франция в совокупности обеспечивают более 8,5 млрд долларов импорта, что формирует весомый сегмент внутреннего потребительского и промышленного рынка.
Экономисты прогнозируют, что при условии стабильного курса гривны и сохранения импортных потоков в нынешних объемах дефицит торгового баланса с Китаем будет и дальше расти. Это потребует коррекции государственной торговой политики в направлении стимулирования собственного производства и поиска альтернативных рынков.
ACTIVE GROUP, ES, EXPERTS CLUB, SunFlower Sociology, ГЕРМАНИЯ, импорт, КИТАЙ, МАКСИМ УРАКИН, ПОЛЬША, США, торговый баланс, ТУРЦИЯ, УКРАИНА, ЭКОНОМИКА
