Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat in das Erweiterte Finanzierungsprogramm (EFF) eine neue strukturelle Leitlinie mit einer Frist bis Ende Dezember 2026 aufgenommen, die vorsieht, dass der Werchowna Rada konkrete Vorschriften zur Bekämpfung der Steuerhinterziehung im Rahmen des vereinfachten Steuersystems vorgelegt werden.
Gemäß dem aktualisierten EFF-Memorandum soll die neue Gesetzgebung Probleme wie die künstliche Aufsplitterung von Unternehmen zur Beibehaltung von Vergünstigungsgrenzen, den manipulativen Wechsel zwischen Steuerregelungen sowie die Nutzung des vereinfachten Systems zur Verschleierung tatsächlicher Arbeitsverhältnisse und zur Steuerhinterziehung bei Löhnen und Sozialversicherungsbeiträgen lösen.
Parallel dazu empfahlen die Experten des IWF, den Entwurf des neuen Arbeitsgesetzbuchs hinsichtlich der Definition von Beschäftigung zu überarbeiten, und wiesen darauf hin, dass die Anforderung, mindestens fünf von acht Kriterien für die Feststellung eines Arbeitsverhältnisses zu erfüllen, eine übermäßige Beweislast für die Kontrollbehörden darstelle, während die Erfüllung von drei Kriterien ausreichend sei.
Dem Memorandum zufolge erfordert die Bekämpfung der Schattenwirtschaft zusätzliche Ressourcen für alle Steuerbehörden; daher muss die Regierung nach der Ernennung eines neuen Leiters des Staatlichen Zolldienstes (DMS) im April 2026 sicherstellen, dass ausreichende Mittel für die erneute Beurteilung aller Zollbeamten zur Verfügung stehen, die Mitte 2026 beginnen soll. Zudem muss der Haushalt für das Jahr 2027 ausreichende Mittel für den Staatlichen Zolldienst (DMS), den Staatlichen Steuerdienst (DPS) und das Amt für Wirtschaftssicherheit (BEB) vorsehen, um deren Fähigkeit zur Einstellung und Bindung von qualifiziertem Personal zu verbessern.
In dem Dokument wiesen die Behörden auf die Schwierigkeiten bei der Verabschiedung von Gesetzen im Parlament hin, betonten jedoch, dass sie weiterhin entschlossen seien, die Mehrwertsteuerbefreiung für Einzelunternehmer abzuschaffen, da dies für die Bekämpfung der Schattenwirtschaft, die Mobilisierung von Einnahmen, den EU-Beitritt und die Gewinnung von Geberunterstützung von großer Bedeutung sei. Obwohl die Regierung die Verbesserung der Steuerverwaltung für äußerst wichtig hält, sieht sie darin größere Risiken als die Mitarbeiter des Fonds, da Verwaltungsreformen zu Einnahmeausfällen führen können, wenn sie nicht sorgfältig geplant und umgesetzt werden.
Wie berichtet, hat der Exekutivrat des IWF in der Nacht zum Dienstag die erste Überprüfung des vierjährigen EFF-Programms für die Ukraine gebilligt, wodurch die sofortige Auszahlung der zweiten Tranche in Höhe von rund 690 Mio. US-Dollar ermöglicht wird; er wies jedoch auf die Nichterfüllung mehrerer Leistungskriterien hin und warnte vor einem Rückzug von den Reformen. Unter Berücksichtigung der ersten Tranche belaufen sich die Gesamtzahlungen im Rahmen des Ende Februar dieses Jahres genehmigten Programms mit einem Gesamtvolumen von 8,1 Mrd. US-Dollar auf rund 2,2 Mrd. US-Dollar.
Das aktualisierte Memorandum zur Wirtschafts- und Finanzpolitik der Ukraine im Rahmen des Erweiterten Finanzierungsprogramms (EFF) mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) enthält nach Abschluss der ersten Überprüfung zudem sieben neue strukturelle Leitlinien, von denen sechs fiskalischer Natur sind.
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Die Ukraine könnte im Jahr 2027 mit der schrittweisen Anhebung der Strom- und Gaspreise für Privathaushalte beginnen, nachdem entsprechende Schutzprogramme ausgearbeitet wurden.
Dies geht aus dem aktualisierten Memorandum zur Wirtschafts- und Finanzpolitik der Ukraine im Rahmen des Erweiterten Finanzierungsprogramms (EFF) mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) nach den Ergebnissen der ersten Überprüfung hervor.
„Die Regierung hat sich verpflichtet, bis Ende Februar 2027 eine Bewertung der Förderprogramme für kommunale Dienstleistungen vorzunehmen, die auf den Schutz schutzbedürftiger Haushalte abzielen. Nach der Ausarbeitung geeigneter Schutzprogramme sollen die Tarife für Haushalte schrittweise angehoben werden – dieser Prozess kann im Jahr 2027 beginnen“, so die Verfasser des Dokuments.
Dem Wortlaut des Memorandums zufolge besteht das Ziel dieses Prozesses darin, den Bedarf an Wiederaufbau und den Abbau der Verschuldung im Energiesektor zu decken, wobei im Laufe der Zeit eine vollständige Preisliberalisierung erforderlich sein wird, um Investitionen in der Nachkriegszeit anzuziehen.
„Sie (die ukrainische Regierung – IF-U) betonte, dass eine Anhebung der Tarife erst nach einer Bewertung und gegebenenfalls einer Reform der bestehenden Sozialschutzsysteme erfolgen sollte“, merkten die Verfasser des Dokuments unter anderem an.
Es wird darauf hingewiesen, dass umfangreiche quasi-fiskalische Maßnahmen im Energiesektor und die bestehende Tarifstruktur ernsthafte Risiken für Investitionen, den Wiederaufbau und die Entwicklung einer stabilen Energieversorgung sowie des Stromnetzes darstellen.
Nach vorläufigen Schätzungen von Experten, die im Rahmen der künftigen technischen Hilfe präzisiert werden sollen, kosten die festen und unter dem Marktpreis liegenden Tarife für Energieträger – insbesondere aufgrund der seit Kriegsbeginn verhängten Moratorien – jährlich mindestens 2,2 % des BIP in Form von nicht zweckgebundenen Subventionen durch quasi-fiskalische Aktivitäten staatlicher Unternehmen des Energiesektors, während die zweckgebundenen Transferzahlungen für kommunale Dienstleistungen im Haushalt etwa 0,6 % des BIP ausmachen.
„Erhebliche fiskalische Risiken ergeben sich aus den festen Tarifen für kommunale Dienstleistungen für Haushalte, die derzeit etwa 55 % der vergleichbaren Lieferverträge ausmachen“, heißt es in dem Dokument.
Infolgedessen ist der Energiesektor zunehmend auf Sachspenden, Zuschüsse und vergünstigte Finanzierungen angewiesen, um den Bedarf an Modernisierungen und Importen zu decken. So hat beispielsweise „Naftogaz“ zusätzliche Schulden aufgenommen, um Reparaturen und Importe zu finanzieren, wodurch seine Verschuldung im Jahr 2025 im Jahresvergleich um 63 % gestiegen ist. Derzeit bemüht sich die Regierung um die Unterstützung von Gebern, um die rechtzeitige Fertigstellung der notwendigen Reparaturarbeiten und die Umsetzung der Pläne zur Stärkung der Widerstandsfähigkeit sicherzustellen, so die Autoren des Dokuments.
Die Wirtschaft Montenegros wird in den Jahren 2027–2031 durchschnittliche jährliche Wachstumsraten von rund 3 % aufweisen, heißt es in der aktualisierten Prognose des Internationalen Währungsfonds (IWF).
Nach Angaben des Telegram-Kanals „Serbischer Ökonom“ werden diese Wachstumsraten sowohl über den Durchschnittswerten der Länder der Europäischen Union als auch der Staaten der Eurozone liegen, wo im betrachteten Zeitraum ein moderateres Wirtschaftswachstum erwartet wird.
Experten weisen darauf hin, dass Montenegro seine Position als eine der sich am dynamischsten entwickelnden Volkswirtschaften Europas behauptet, bislang jedoch nicht zu den führenden Ländern der Region hinsichtlich der Wachstumsraten gehört. Ihrer Meinung nach muss das Land zur Beschleunigung der wirtschaftlichen Entwicklung und zur Verringerung des Abstands zu den am weitesten entwickelten EU-Ländern das Investitionsvolumen im Produktionssektor, in digitale Technologien, Innovationen und andere Branchen mit hoher Wertschöpfung erhöhen.
Derzeit bleiben Tourismus, Bauwirtschaft und Dienstleistungssektor die wichtigsten Wachstumstreiber der montenegrinischen Wirtschaft. Die Diversifizierung der Wirtschaft und die Entwicklung der Industrieproduktion werden jedoch als zentrale Voraussetzungen für die Gewährleistung eines nachhaltigen langfristigen Wachstums und die Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit des Landes angesehen.
Der Internationale Währungsfonds prognostiziert, dass die Ukraine in den Jahren 2027–2031 zu den am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften Europas gehören wird, wie aus einer Einschätzung von Euronews hervorgeht, die auf der Grundlage von Daten aus dem „World Economic Outlook“ des IWF veröffentlicht wurde. Die Daten stammen ursprünglich aus der Datenbank „World Economic Outlook“ des IWF, in der Länderprognosen veröffentlicht werden, darunter auch die realen BIP-Wachstumsraten bis zum Jahr 2031.
Nach Berechnungen von Euronews erwartet der IWF für die Jahre 2027–2031 ein durchschnittliches jährliches Wirtschaftswachstum der Ukraine von 3,8 %. Das stärkste Jahr im Prognosezeitraum dürfte 2028 sein, wenn das Wachstum bei etwa 4,2 % liegen könnte. Nach diesem Indikator gehört die Ukraine zu den fünf europäischen Volkswirtschaften, die voraussichtlich mehr als doppelt so schnell wachsen werden wie die Eurozone.
In der Rangliste der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften Europas folgt die Ukraine auf Malta und den Kosovo. Weiter unten in der Rangliste folgen Serbien mit einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 3,52 % und Moldawien mit einer Prognose von etwa 3,5 %. Zum Vergleich: Die Wirtschaft der Eurozone wird laut IWF in den Jahren 2027–2031 durchschnittlich um 1,2 % pro Jahr wachsen, die Wirtschaft der EU insgesamt um etwa 1,4 %.
Als entscheidender Wachstumsfaktor für die Ukraine wird der Wiederaufbau der Wirtschaft und der Infrastruktur nach dem Krieg genannt. Euronews merkt an, dass die Prognose des IWF faktisch ein Wiederaufbauszenario darstellt: Sie geht von einer allmählichen Abnahme der Kriegsintensität und dem Start umfangreicher Investitionen in den Wiederaufbau aus. Die Schätzung des Wiederaufbaubedarfs beläuft sich laut der Veröffentlichung auf fast 600 Mrd. US-Dollar.
Dabei bleibt die Prognose für die Ukraine eine der ungewissesten in Europa. In seinem Bericht zur Ukraine vom 12. Juni 2026 stellte der IWF ausdrücklich fest, dass die Aussichten des Landes „äußerst ungewiss“ bleiben, da der Krieg der Bevölkerung und der Wirtschaft weiterhin schweren Schaden zufügt. Der IWF wies zudem darauf hin, dass sich das BIP-Wachstum der Ukraine im Jahr 2026 aufgrund der Folgen des anhaltenden Krieges Russlands gegen die Ukraine und externer Schocks auf 1,0–1,6 % verlangsamen könnte.
Genau dieser Unterschied zwischen der kurzfristigen und der mittelfristigen Lage ist das zentrale Element der Prognose. Im Jahr 2026 steht die ukrainische Wirtschaft weiterhin unter dem Druck militärischer Risiken, Infrastrukturschäden, Haushaltsausgaben, Arbeitskräftemangels und einer hohen Abhängigkeit von ausländischer Finanzierung. In den Jahren 2027–2031 könnte der Wiederaufbau jedoch – vorausgesetzt, die Sicherheitslage verbessert sich – zur wichtigsten Wachstumsquelle werden.
Für die Ukraine bedeutet eine solche Prognose, dass das Land zu den dynamischsten Volkswirtschaften Europas gehören könnte – nicht aufgrund eines gewöhnlichen konjunkturellen Wachstums, sondern aufgrund des Effekts des Wiederaufbaus nach dem Krieg, von Investitionen in Infrastruktur, Bauwesen, Energiewirtschaft, Logistik, Industrie sowie der Integration in den EU-Markt.
Dieses Szenario hängt jedoch unmittelbar von der Sicherheitslage, der internationalen Hilfe, der Stabilität der öffentlichen Finanzen, dem Tempo der Reformen und der Fähigkeit ab, privates Kapital anzuziehen.
Ohne eine Verringerung der militärischen Risiken könnte das Wachstum deutlich geringer ausfallen: Euronews weist darauf hin, dass im ungünstigen Szenario des IWF bei anhaltenden intensiven Kampfhandlungen das Wachstum der Ukraine im Jahr 2027 nur etwa 1 % betragen könnte.
Somit erscheint die Ukraine in den Prognosen des IWF als eine der vielversprechendsten Volkswirtschaften Europas für den Zeitraum 2027–2031, doch dieses Potenzial hängt weiterhin eng mit dem Ende des Krieges, dem Ausmaß des Wiederaufbaus und der Fähigkeit des Landes zusammen, internationale Unterstützung in langfristiges Wirtschaftswachstum umzuwandeln.
Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten könnte die Marktstimmung verschlechtern, den Inflationsdruck verstärken und das Wirtschaftswachstum verlangsamen, erklärte die geschäftsführende Direktorin des Internationalen Währungsfonds, Kristalina Georgieva, bei einer Rede auf einem vom japanischen Finanzministerium organisierten Symposium. Ihrer Meinung nach sollten die Behörden in dem neuen globalen Umfeld „das Unvorstellbare in Betracht ziehen und sich darauf vorbereiten”.
Georgieva wies darauf hin, dass die Weltwirtschaft aufgrund des neuen Konflikts in der Region erneut auf ihre Widerstandsfähigkeit geprüft werde. Nach Einschätzung der IWF-Chefin könnte ein anhaltender Anstieg der Ölpreise um 10 % über den größten Teil des Jahres hinweg die globale Inflation um etwa 0,4 Prozentpunkte erhöhen.
Vor diesem Hintergrund stiegen die Ölpreise am Montag um mehr als 25 % und erreichten den höchsten Stand seit Mitte 2022. Der Anstieg der Energiepreise verstärkt die Befürchtungen hinsichtlich einer neuen Inflationswelle und einer Abschwächung der globalen Wirtschaftstätigkeit und erschwert den führenden Zentralbanken eine weitere Lockerung ihrer Geldpolitik.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) arbeitet im Rahmen seiner Zusammenarbeit mit der Ukraine daran, die Unternehmensführung in allen staatlichen Unternehmen insgesamt zu verbessern, nicht nur in einzelnen Unternehmen. Diese Arbeit umfasst die Transparenz bei der Bildung von Aufsichtsräten, die Steigerung der Effizienz des Entscheidungsprozesses sowie die Transparenz. Dies spiegelt sich in dem neuen vierjährigen Programm zur erweiterten Finanzierung (EFF) wider, teilte die stellvertretende Leiterin der IWF-Mission in der Ukraine, Suchanan Tambunleurtchai, mit.
„Eine der Verpflichtungen, die die Behörden eingegangen sind, ist die Veröffentlichung der Finanzberichte wichtiger staatlicher Unternehmen, um diese wichtigen Leistungsindikatoren der Öffentlichkeit zugänglich zu machen, damit auch die Öffentlichkeit und andere Interessengruppen die Effizienz dieser staatlichen Unternehmen bewerten können“, sagte sie am Freitag bei einer Pressekonferenz.
Gleichzeitig stellte Tambunleurtchai klar, dass der IWF keine konkreten quantitativen Vorgaben für staatliche Unternehmen im Rahmen des Programms habe.
Gemäß dem am Freitag vom Fonds veröffentlichten Memorandum zur Wirtschafts- und Finanzpolitik der Ukraine wird die Veröffentlichung der Finanzberichte führender staatlicher Unternehmen gemäß den IFRS-Standards bis Ende Juni 2026 wieder aufgenommen, mit entsprechenden Änderungen zum Schutz kritischer Infrastrukturen und einer verlängerten Veröffentlichungsfrist von bis zu einem Jahr.
„Wir werden obligatorische jährliche Finanzprüfungen für führende staatliche Unternehmen einführen, für die eine angemessene Finanzierung sichergestellt wird, indem wir gegebenenfalls entsprechende Gesetzesänderungen vornehmen. Wir werden die Veröffentlichung der Prüfungsberichte ab den Finanzprüfungen 2025 bis Ende August 2026 sicherstellen“, heißt es ebenfalls in dem Memorandum.
Bis Ende Juni 2026 wird auch mit der Erstellung eines Jahresberichts der staatlichen Unternehmen gemäß den Anforderungen der Standardarbeitsanweisung (SOP) begonnen, der entsprechend erweitert wird, um Informationen über die Finanzkennzahlen der führenden staatlichen Unternehmen anhand eines gemeinsamen Satzes von Indikatoren, Zahlungen an den Staatshaushalt und fiskalische Unterstützung, spezifische PSO-Verpflichtungen und quasi-fiskalische Aktivitäten jedes Unternehmens. Dieser Bericht wird jährlich ab Ende September 2026 für das Jahr 2025 veröffentlicht und schrittweise erweitert, um mehr staatliche Unternehmen abzudecken.
Darüber hinaus hat sich die Ukraine verpflichtet, bis Ende Juni 2027 die Veröffentlichung von Finanzberichten sicherzustellen, die die Trennung zwischen PSO-bezogenen und nicht PSO-bezogenen Aktivitäten für alle staatlichen Unternehmen, die unter PSO fallen, widerspiegeln.
„Wir werden Änderungen an der Politik des Staatseigentums und dem Gesetz „Über Aktiengesellschaften“ (2465-IX) ändern, um vorzusehen, dass alle Satzungen staatlicher Unternehmen eine einfache Mehrheit der Stimmen für Beschlüsse des Aufsichtsrats erfordern, mit Ausnahme der Genehmigung des strategischen Entwicklungsplans, und Bestimmungen vermeiden, die ein Veto oder eine dominante Mehrheit ermöglichen, bis Ende Juni 2026“, heißt es ebenfalls in dem Memorandum.
Demnach werden alle Ernennungen und Entlassungen von Generaldirektoren staatlicher Unternehmen mit einfacher Mehrheit der Aufsichtsräte beschlossen, gegebenenfalls mit entsprechenden Änderungen der Satzung.
„Wir werden sicherstellen, dass bis Ende Juni 2026 eine umfassende Finanzprüfung, Konformitätsprüfung und Effizienzprüfung für alle staatlichen Unternehmen, die nicht mit der Verteidigung in Verbindung stehen, durch renommierte unabhängige Wirtschaftsprüfer durchgeführt wird“, heißt es in dem Dokument.
Eine weitere Verpflichtung ist die Veröffentlichung einer überarbeiteten Politik für staatliches Eigentum bis Ende Mai 2026, die den OECD-Leitlinien für die Unternehmensführung staatlicher Unternehmen gemäß den Empfehlungen des OECD-Überblicks 2025 besser entspricht.
Die Regierung hat außerdem darauf hingewiesen, dass sie in enger Abstimmung mit internationalen Partnern Optionen zur Verbesserung der Verwaltung staatlicher Unternehmen prüft, was auch die mögliche Einführung eines zentralisierten Modells vorsieht. Dabei geht es insbesondere um die Festlegung der Rollen und Mandate der wichtigsten staatlichen Stellen, die an der Verwaltung staatlicher Unternehmen beteiligt sind, wie das Finanzministerium, das Wirtschaftsministerium, das Kabinett, andere relevante Fachministerien und der Fonds für staatliches Eigentum (FGIU).
„Wir werden eine starke Rolle des Finanzministeriums als zuständige Behörde für die Finanzaufsicht über staatliche Unternehmen sicherstellen, quasi-fiskalische Risiken begrenzen und zur Sicherung der Schuldentragfähigkeit beitragen. Es ist wichtig, dass jedes neue System zur Verwaltung staatlicher Unternehmen die Befugnisse der Regierung in Bezug auf die Dividendenpolitik nicht untergräbt, indem es die Überweisung der Dividenden staatlicher Unternehmen an den Staatshaushalt und eine transparente Berichterstattung darüber sicherstellt, um Rechenschaftspflicht und Aufsicht zu gewährleisten“, heißt es ebenfalls in dem Memorandum.
Insgesamt sollte das Endziel der Zentralisierung des Eigentums an staatlichen Unternehmen die Professionalisierung der Eigentumsfunktion des Staates sein, und jedes zentralisierte Verwaltungssystem sollte nur mit Vorsicht agieren, heißt es in dem Memorandum.
„Dies muss auf einem klaren rechtlichen Mandat beruhen, eine angemessene Aufsicht durch das Finanzministerium und fiskalische Transparenz gewährleisten, zuverlässige Garantien gegen politische Einmischung beinhalten, um eine professionelle, leistungsorientierte Führung zu gewährleisten, und eine strenge, international abgestimmte Berichterstattung und Rechenschaftspflicht erfordern“, wird im Memorandum betont.
Finanzberichterstattung, IWF, Staatliche Unternehmen, UKRAINE
