Las inversiones en bienes raíces comerciales de los seis mayores mercados de Europa Central y Oriental alcanzaron EUR5,8 mil millones en el primer semestre de 2026, aumentando aproximadamente un 7% en comparación con el mismo período del año pasado, según el informe Colliers CEE Investment Scene H1 2026.
El estudio abarca Polonia, República Checa, Hungría, Rumanía, Eslovaquia y Bulgaria. El volumen de inversiones fue superior al promedio de los primeros semestres de los últimos cinco años, que ascendió a EUR4,6 mil millones, y superior al promedio de diez años de EUR5,1 mil millones.
El mayor mercado fue Polonia, donde el volumen de transacciones superó los EUR3 mil millones. Le correspondió alrededor del 52% de todas las inversiones de CEE-6. República Checa ocupó el segundo lugar con más de EUR1,4 mil millones, mientras que Hungría atrajo casi EUR600 millones, mostrando el mejor resultado del primer semestre desde 2021.
Según la evaluación de Colliers, la recuperación del mercado se diferencia de los ciclos de inversión anteriores. El capital está regresando de manera selectiva, y los inversores dan preferencia a los inmuebles con ingresos estables, buena ubicación, alta eficiencia energética y demanda a largo plazo por parte de los arrendatarios.
El mayor segmento fueron las oficinas, seguidas por los bienes raíces comerciales, los inmuebles residenciales y el alquiler institucional, así como los bienes raíces industriales y logísticos.
Colliers pronostica que, al cierre de 2026, el volumen de inversiones en bienes raíces comerciales de CEE-6 podría alcanzar EUR12,5-13 mil millones, frente a EUR11,6 mil millones en 2025, y acercarse a los niveles máximos observados antes de la pandemia.
Entre los principales riesgos para el mercado, los expertos señalan las altas tasas de interés, el aumento del costo de refinanciación, las tensiones geopolíticas, la debilidad de la industria alemana y el costo de la energía. Al mismo tiempo, los proyectos de infraestructura, la industria de defensa, la transición energética, la inteligencia artificial, la reindustrialización y el traslado de la producción más cerca de los consumidores europeos crean oportunidades adicionales de inversión.
Colliers es una empresa global en el ámbito de los servicios profesionales y la gestión de inversiones, que opera en más de 70 países. Sus ingresos anuales ascienden a alrededor de $6 mil millones, su plantilla es de aproximadamente 28 mil personas y los activos bajo gestión ascienden a cerca de $110 mil millones.
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A partir de principios de 2027, Ucrania pondrá en marcha un proyecto experimental de almacenamiento subterráneo de productos petrolíferos procedentes del depósito de reservas mínimas de petróleo y productos petrolíferos (MZNN), según se indica en la resolución del Consejo de Ministros n.º 1037, de 13 de agosto de 2026, publicada en el portal del Gobierno.
Según la resolución, el proyecto experimental, impulsado por el Ministerio de Energía, tendrá una duración máxima de dos años.
«A partir del inicio del tercer año de referencia (2027), los agentes del mercado y los operadores estarán obligados a almacenar una parte de los volúmenes de gasóleo, que representará al menos el 20 % del volumen total de este tipo de productos petrolíferos, procedente de las reservas MZNN en depósitos subterráneos de productos petrolíferos», se indica en las normas de aplicación del proyecto experimental adjuntas a la resolución.
El proyecto prevé la creación de una amplia red de depósitos subterráneos de productos petrolíferos y las condiciones necesarias para su almacenamiento seguro, según se señala en las normas.
El Ministerio de Energía ha sido designado coordinador del proyecto experimental, y la SA «Ukrtransnafta», depositario especializado responsable.
Al mismo tiempo, la actuación del depositario especializado responsable otorga a otros agentes del mercado el derecho a almacenar productos petrolíferos en sus propios depósitos subterráneos.
La lista de instalaciones estatales cuyos bienes pueden utilizarse como depósitos subterráneos se recoge en la parte restringida de la resolución.
El Ministerio de Energía debe garantizar la ejecución del proyecto en colaboración, en particular, con la Sociedad Nacional de Gas y Petróleo de Ucrania (Naftogaz de Ucrania), «Ukrtransnafta» y el «Operador del mercado».
Serhii Kuyun, director de la consultora A-95, señaló, en relación con el proyecto experimental, que actualmente no hay almacenes subterráneos en el país y que, a cuatro meses del inicio del plazo, nadie dará tiempo ni siquiera a elaborar el proyecto. Al mismo tiempo, llamó la atención sobre el hecho de que la resolución prevé el uso, para estos fines, de oleoductos, cavernas de sal, yacimientos de petróleo o gas agotados y otras formaciones geológicas.
Kuyun también señaló que, en un futuro próximo, los bancos estatales, por decisión del Gobierno, podrían comenzar a conceder créditos para proyectos de almacenes subterráneos de productos petrolíferos a un tipo de interés del 10 % anual, con la compensación por parte del Estado del resto de los intereses. Según la información de que dispone, el importe de los créditos podría oscilar entre 100 millones y 1 000 millones de hryvnias. Al mismo tiempo, Kuyun sugirió que, en tales casos, se prevé la condición estricta de que los depósitos entren en funcionamiento en el plazo de un año.
No obstante, en su opinión, un año es un plazo poco realista, por lo que es necesario que el Gobierno acelere la tramitación de la documentación del proyecto, cuyo plazo actual es de entre un año y un año y medio. En este sentido, el director de A-95 señaló que los operadores privados de redes de gasolineras ya han iniciado la construcción de depósitos subterráneos «por su cuenta y riesgo», al tiempo que tramitan la aprobación de los proyectos.
También llamó la atención sobre la cuestión general del almacenamiento de MZNN a partir de 2027.
«La ley (sobre el MZNN), aunque bloqueada por actos normativos subordinados, sigue vigente formalmente, y actualmente el porcentaje de MZNN es del 6 % (del mercado —ER—), es decir, aproximadamente 600 000 toneladas. Un volumen que físicamente no hay dónde almacenar, ni bajo tierra ni en superficie. Y nadie va a almacenarlo en tierra, porque eso sería un suicidio para las empresas. Si nada cambia, a partir de 2027 el porcentaje aumentará automáticamente al 9 %», explicó Kuyun.
Al mismo tiempo, añadió que en el Ministerio de Energía son conscientes del problema y han preparado modificaciones a la ley, que ya suman 300 enmiendas.
«Las posturas son las siguientes: todos, sin excepción, entienden lo fundamental: las reservas son necesarias, pero deben estar protegidas. Y estas reservas deben permanecer en Ucrania; las fantasías sobre su almacenamiento en el extranjero se desvanecen rápidamente», resumió el director de A-95.
Como se informó, el Parlamento aprobó la Ley MZNN el 21 de noviembre de 2023.
En la exposición de motivos del proyecto de ley n.º 9024-d se señalaba que su aprobación permitiría crear en Ucrania un sistema de reservas mínimas de petróleo y productos petrolíferos y regularía las relaciones en el ámbito de la gestión de dichas reservas mínimas, además de garantizar el cumplimiento de los compromisos adquiridos por Ucrania en relación con la aplicación de la Directiva 2009/119/UE.
En opinión del director general de OKKO Group, Vasyl Danylyak, solo tiene sentido crear las reservas mínimas de petróleo y productos derivados del petróleo cuando Ucrania cuente con un parque de depósitos subterráneos suficiente.
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Entre el 1 y el 26 de agosto, Ucrania exportó por rutas alternativas 1,423 millones de toneladas de cereales, semillas oleaginosas y productos derivados de su transformación, lo que representa un tercio de los volúmenes necesarios para este periodo, según informó el ministro de Política Agraria y Alimentación, Taras Vysotskyi, en una rueda de prensa celebrada el viernes.
«Del 1 al 26 de agosto se exportaron 1 millón 423 mil toneladas de cereales, semillas oleaginosas y productos derivados de su transformación. Esto representa el 33 % de la demanda existente en este periodo. Los cereales son los que menos se han exportado: 822 mil toneladas. En el caso de los cereales, solo hemos exportado el 21 % de la demanda potencial. El resto son aceite, semillas oleaginosas y harinas de semillas. En este caso, en principio, los volúmenes de exportación se corresponden con las necesidades actuales», afirmó.
Vysotsky señaló que las exportaciones por ferrocarril y a través del Danubio ascendieron a aproximadamente 600 000 toneladas cada una, mientras que el transporte por carretera sigue siendo el de menor volumen: unas 80 000 toneladas. De este volumen, unas 40 000 toneladas corresponden a semillas oleaginosas, lo que se debe al elevado coste del transporte por carretera.
Según él, si se mantienen los ritmos actuales a través de rutas alternativas, Ucrania podría exportar unas 1,5 millones de toneladas de productos agrícolas hasta finales de agosto.
Hasta finales de septiembre podrían exportarse hasta 2 millones de toneladas por rutas alternativas, tal y como había pronosticado anteriormente el Ministerio de Política Agraria.
Desde principios de año, 6 864 empresas agrícolas han obtenido 46 290 millones de hryvnias en el marco del programa estatal «Créditos asequibles al 5-7-9 %», según informa el servicio de prensa del Ministerio de Política Agraria y Alimentación de Ucrania.
Las regiones que más han aprovechado este programa han sido Odesa (6.14 mil millones de hryvnias para 817 empresas agrícolas), Kiev (4.49 mil millones de hryvnias para 577 empresas agrícolas), Kirovohrad (4.26 mil millones de hryvnias para 817 empresas agrícolas), Vinnytsia (4.12 mil millones de UAH para 731 empresas agrícolas) y Járkov (3.17 mil millones de UAH para 402 empresas agrícolas).
En total, desde principios de año, 11.887 empresas agrícolas han obtenido más de 105.63 mil millones de UAH en recursos crediticios a través de todos los programas de financiación.
En 2025, 15 574 explotaciones agrícolas recibieron 131,47 mil millones de hryvnias en créditos bancarios para el desarrollo.
En el marco del programa estatal «Préstamos asequibles al 5-7-9 %», se financió a 7.978 explotaciones por un importe de 53.76 mil millones de hryvnias.
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El grupo agrícola «Astarta» registró en el primer semestre de 2026 unas pérdidas netas de 14,07 millones de euros, frente a los 42,27 millones de euros de beneficio neto obtenidos en el mismo periodo del año anterior, según se indica en el informe presentado por la empresa este jueves en la Bolsa de Varsovia.
Según este informe, mientras que entre enero y junio del año pasado todos los segmentos generaron beneficios netos, este año se han registrado pérdidas en cada uno de ellos: en la producción de azúcar, en lugar de un beneficio de 8,35 millones de euros, se registraron pérdidas de 3,83 millones de euros; en la producción vegetal, el beneficio de 20,07 millones de euros se transformó en unas pérdidas de 3,76 millones de euros; en la cría de ganado vacuno, en lugar de un beneficio de 10,68 millones de euros, se registraron pérdidas de 2,41 millones de euros; y en la transformación de soja, el beneficio de 5,84 millones de euros se transformó en unas pérdidas de 2,27 millones de euros.
La agricultura y la transformación de soja registraron beneficios operativos, mientras que la producción de azúcar y la ganadería registraron pérdidas operativas. Es más, la ganadería registró también pérdidas brutas.
Según el informe, los ingresos consolidados de «Astarta» durante el primer semestre se redujeron solo un 0,1 %, hasta los 226,47 millones de euros, y las ventas de exportación representaron el 62 % frente al 61 % del primer semestre del año pasado.
El sector agrícola se situó a la cabeza, con un aumento de las ventas del 27 %, hasta los 78 millones de euros, lo que representa el 34 % del volumen total. En la producción de azúcar, los ingresos cayeron un 10 %, hasta los 72 millones de euros, lo que representa el 32 % de los ingresos totales; en la transformación de soja, un 7 %, hasta los 51 millones de euros; y en la ganadería, un 15 %, hasta los 25 millones de euros.
El beneficio bruto entre enero y junio de este año se redujo a la mitad, hasta los 46,01 millones de euros, ya que el coste de las ventas aumentó un 10 % en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que el valor estimado de los cultivos y el ganado se redujo debido a la caída de los precios de los productos agrícolas y al aumento de los gastos.
El EBITDA consolidado se redujo 2,4 veces en comparación con el mismo periodo del año anterior, hasta los 34,32 millones de euros.
Se señala que las inversiones netas se redujeron un 41 %, hasta los 27 millones de euros, tras la finalización de las inversiones en la planta de producción de concentrados proteicos y los gastos de capital previstos en otros segmentos.
Según el informe, en el primer semestre de 2026, la deuda financiera neta (sin tener en cuenta las obligaciones por arrendamiento financiero) ascendió a 81 millones de euros, frente a los 28 millones de euros del primer semestre de 2025. La deuda neta total (incluido el arrendamiento financiero) aumentó un 44 %, hasta alcanzar los 220 millones de euros.
«Astarta» es un holding agroindustrial integrado verticalmente que opera en ocho regiones de Ucrania y es el mayor productor de azúcar del país. El grupo cuenta con seis fábricas de azúcar, explotaciones agrícolas con una superficie de 220 000 ha y granjas lecheras con 22 000 cabezas de ganado vacuno, una planta de extracción de aceite en Globino (región de Poltava), siete silos y un complejo de biogás.
El beneficio neto de «Astarta» en 2025 se redujo en 4,2 veces, hasta los 19,94 millones de dólares, mientras que los ingresos consolidados disminuyeron un 23 %, hasta los 472 millones de dólares.
La fábrica de licores y bebidas alcohólicas «Jortitsa» de Zaporizhia, uno de los activos productivos clave del holding internacional de bebidas alcohólicas Global Spirits, ha quedado completamente destruida como consecuencia de un ataque ruso y es irrecuperable, según informó el servicio de prensa de la empresa a la publicación NV Business el 28 de agosto; la noticia también fue recogida por Interfax-Ucrania.
Según datos de Global Spirits, se produjeron cuatro impactos en el recinto de la empresa, tras lo cual el incendio se prolongó durante al menos tres horas. La empresa ha perdido alrededor de 3-4 millones de botellas de producto terminado, por las que ya se había pagado el impuesto especial. Parte de la mercancía se quemó por completo, otra parte se derritió y deberá ser desechada. La empresa estima que el coste medio de una botella es de aproximadamente 100 UAH.
De este modo, solo el valor de la producción terminada destruida podría ascender a unos 300-400 millones de UAH, sin tener en cuenta el valor de los equipos de producción, los edificios, la infraestructura y las pérdidas derivadas de la paralización de la planta.
La fábrica «Jortitsa» se construyó desde cero y comenzó a funcionar en 2003. Antes de la destrucción, en ella trabajaban más de 500 personas, y la productividad de las líneas de embotellado alcanzaba las 16 botellas por segundo. Además de la vodka «Jortitsa», la empresa fabricaba productos bajo las marcas «Morosha», «Pervak», «Medova», «Pshenichna Slyoza» y Gold Ukraine.
Este es ya el segundo golpe importante contra la infraestructura logística y productiva de Global Spirits en el último mes y medio. En la noche del 19 de julio, un misil ruso destruyó el almacén principal de productos terminados de la empresa en la región de Kiev. En aquel momento se incendiaron las instalaciones de almacenamiento y las existencias de mercancías, y los daños preliminares superaron los 100 millones de UAH, de los cuales unos 74 millones de UAH correspondían a impuestos pagados anteriormente.
Tras la pérdida de la planta de Zaporizhia, Global Spirits conserva otras instalaciones productivas. En la página web oficial del holding, en la sección «Nuestras fábricas», figuran actualmente la fábrica de coñac de Odesa y la fábrica «Hetman» de Leópolis. La planta de Leópolis cuenta con seis modernas líneas de producción italianas y fabrica alrededor de 160 referencias de productos de vodka.
La fábrica de coñac de Odesa es una de las empresas más antiguas del sector en Ucrania. Su historia se remonta a 1863 y está vinculada a la dinastía de los Shustov. Global Spirits adquirió la empresa en 2007. La fábrica cuenta con un ciclo completo de producción de brandy y coñac, la planta de destilación más grande de Europa y una reserva de más de 15 000 barricas de aguardientes de coñac.
Además de las instalaciones ucranianas, en la página web corporativa de Global Spirits, dentro de la lista de centros de producción, figuran Owensboro Distilling Company, en Kentucky (EE. UU.), que elabora bourbon estadounidense, así como la Compañía Tequilera Hacienda La Capilla, en el estado de Jalisco (México), donde se produce tequila.
Global Spirits se posiciona como uno de los mayores grupos internacionales de bebidas alcohólicas de Europa. Sus productos están presentes en más de 87 países, su sede central se encuentra en Nueva York y su propia infraestructura de distribución abarca 31 estados de EE. UU. La empresa indica una producción de más de 300 millones de botellas al año y cuenta con más de 5 000 empleados.
Su cartera incluye más de 15 marcas de bebidas alcohólicas, entre las que se encuentran «Khortitsa», «Morosha», «Pervak», Shustoff, Oreanda, San Marino, «Medova» y otras.
La marca «Khortytsia» ha figurado en varias ocasiones a lo largo de los años entre las marcas de vodka más importantes del mundo. Ya en 2006 entró en el top 10 del World Millionaires’ Club; en 2015, el IWSR calificó a «Kortitsa» como la tercera marca de vodka más grande del mundo por volumen de ventas, y en la clasificación de Drinks International de 2019, la marca también figuraba entre las tres primeras a nivel mundial.
A finales de 2025, la posición de Global Spirits en el mercado mundial del vodka se había consolidado. En la clasificación The Brand Champions 2026 de The Spirits Business, publicada en junio, «Khortytsia» ocupó el tercer puesto entre las marcas de vodka más vendidas del mundo, con un volumen de 11,7 millones de cajas de nueve litros, solo por detrás de Smirnoff y Absolut. Otra marca de Global Spirits, «Morosha», ocupó el cuarto puesto con 11,2 millones de cajas y fue reconocida como Vodka Brand Champion 2026.
Además, el vodka «Pshenichna Slioza» de Global Spirits casi triplicó sus ventas en 2025 —hasta alcanzar los 6,1 millones de cajas de nueve litros— y entró por primera vez en el top 10 mundial, ocupando el octavo puesto.
De este modo, la destrucción de la fábrica de Zaporizhia no solo ha afectado a una gran empresa ucraniana, sino también a la base productiva del holding, cuyas marcas se encuentran entre los líderes mundiales del mercado del vodka. No obstante, la presencia de instalaciones en Lviv, Odesa y fuera de Ucrania brinda a Global Spirits la posibilidad de redistribuir parte de la producción, aunque la empresa aún no ha comunicado dónde se compensará exactamente el volumen que antes producía la fábrica de «Khortytsia».
Según datos de NV Business, con referencia a YouControl, los ingresos de la sociedad limitada «Global Spirits Group» en 2025 se redujeron en un 54,3 %, hasta 1.400 millones de UAH; sin embargo, la empresa salió de unas pérdidas de 235,3 millones de UAH y obtuvo un beneficio neto de 57 millones de UAH.
