Según informa «El Economista Serbio», desde el 1 de septiembre de 2026, los bonos del Estado a largo plazo de Serbia, denominados en dinares, están disponibles para los inversores internacionales a través del sistema Euroclear Bank, lo que debería facilitar el acceso de los fondos globales al mercado serbio de títulos de deuda y aumentar su liquidez.
Así lo comunicó el 31 de agosto el Ministerio de Finanzas de Serbia. Al mismo tiempo, el Banco Nacional de Serbia informó de que Euroclear Bank se ha incorporado a su sistema de pagos RTGS y al sistema de liquidación de valores del Registro Central, el depósito y la cámara de compensación de valores de Serbia.
En una primera fase, a través de Euroclear se pueden realizar operaciones con cinco emisiones a largo plazo de bonos del Estado serbio en dinares que ya se encuentran en circulación. En el futuro, el sistema también podrá utilizarse para determinadas nuevas emisiones de valores públicos.
Los inversores internacionales pueden ahora custodiar y liquidar los bonos serbios en dinares a través de sus cuentas existentes en Euroclear, sin necesidad de crear una infraestructura específica directamente en el mercado serbio.
Para los grandes fondos de inversión, esto reduce considerablemente las barreras operativas. Los bancos, los fondos de pensiones y de inversión, las compañías de seguros y las sociedades de gestión de activos que ya operan a través de Euroclear tendrán la posibilidad de incluir más fácilmente los valores serbios denominados en dinares en sus carteras.
El ministro de Hacienda de Serbia, Sinisa Mali, calificó la conexión a Euroclear como un paso importante en la transición de un mercado interno de valores públicos a uno integrado a nivel internacional.
El proyecto de integración del mercado serbio en la infraestructura de liquidación internacional se ha venido llevando a cabo desde 2019 con la participación del Ministerio de Hacienda, el Banco Nacional de Serbia, el Registro Central de Valores y socios internacionales.
La calificación crediticia del país ha supuesto un factor adicional para atraer capital internacional. Ya en octubre de 2024, S&P Global Ratings elevó por primera vez la calificación soberana de Serbia hasta el nivel de inversión BBB-, con perspectiva estable. En julio de 2026, Fitch mantuvo la calificación de Serbia en BB+, con perspectiva positiva.
La emisión de bonos en dinares para infraestructuras a través de Euroclear tiene también una importancia a más largo plazo para Serbia. La ampliación del círculo de compradores extranjeros puede aumentar el volumen de operaciones en el mercado secundario y contribuir a formar una curva de rendimientos en dinares más líquida.
Euroclear Bank es una de las mayores entidades internacionales de liquidación y depósito, y permite a los inversores institucionales custodiar y liquidar valores de distintos países a través de una infraestructura única.
Ucrania ocupa el puesto 38 entre los países del mundo por volumen absoluto de deuda pública, estimada en alrededor de $276,2 mil millones, o el 122,6% del PIB previsto para 2026, según un análisis del centro de información y análisis Experts Club.
La clasificación se elaboró sobre la base de la base de datos de abril del World Economic Outlook del Fondo Monetario Internacional. Para comparar los países se utilizó el indicador General government gross debt — deuda bruta del sector de las administraciones públicas.
Este enfoque permite comparar los países utilizando una metodología única, ya que las definiciones nacionales de deuda pública pueden diferir significativamente.
Según la estimación del FMI, la deuda pública de Ucrania en 2026 asciende a unos $276,2 mil millones, lo que corresponde al 122,6% del PIB previsto. Esta cifra es superior a los datos publicados con frecuencia sobre la deuda pública directa y la deuda garantizada por el Estado, ya que la metodología general government abarca un sector público más amplio.
En la clasificación mundial, Ucrania se sitúa entre Suecia, que ocupa el puesto 37 con una deuda de $279,3 mil millones, y Taiwán, que ocupa el puesto 39 con $269,2 mil millones.
En términos de la relación deuda/PIB, Ucrania presenta una carga de deuda significativamente mayor que la mayoría de los países de Europa Central y Oriental.
A modo de comparación, Polonia tiene alrededor de $745,5 mil millones de deuda pública, o el 65,7% del PIB; Rumanía, $297,8 mil millones y el 61,9% del PIB; Hungría, $211,1 mil millones y el 77,9% del PIB; y Serbia, $47,77 mil millones y el 42,6% del PIB.
Los mayores deudores públicos del mundo en términos absolutos siguen siendo Estados Unidos, con alrededor de $40,73 billones, China, con $22,29 billones, y Japón, con $8,95 billones.
La deuda pública total de los 180 países para los que existen estadísticas comparables del FMI para 2026 asciende a unos $119,4 billones, y los diez primeros representan aproximadamente el 81% de esta suma.
Experts Club señala que, para evaluar la sostenibilidad de la deuda de un Estado, es necesario tener en cuenta no solo el volumen absoluto de la deuda, sino también su relación con el PIB y el coste de su servicio.
El centro informativo-analítico Experts Club presentó un videoanálisis de la dinámica de la deuda pública de los países del mundo durante las últimas seis décadas, preparado sobre la base de una tabla comparativa de los volúmenes de deuda pública en equivalente en dólares para los años 1960–2025.
Según los datos presentados, el volumen total de la deuda pública de los países incluidos en el estudio aumentó de cerca de $381.000 millones en 1960 a aproximadamente $89,7 billones en 2025. Así, durante el período cubierto por el análisis, el volumen nominal de las obligaciones de deuda en el mundo aumentó más de 200 veces.
En Experts Club señalan que el formato de video permite mostrar de manera visual no solo el crecimiento absoluto de la deuda, sino también el cambio en la estructura de la carga global de deuda entre las principales economías del mundo. Si en 1960 el mayor volumen de deuda pública recaía principalmente en Estados Unidos y varias grandes economías de Europa Occidental, en el siglo XXI también entraron en el grupo de los mayores deudores las economías asiáticas y los países con altas tasas de crecimiento económico.
«Durante los últimos 60 años, la deuda pública se ha transformado de un instrumento para financiar necesidades presupuestarias concretas en uno de los elementos clave del sistema económico global. Hoy no se trata solo del volumen de los préstamos, sino de la capacidad de los Estados para gestionar el coste de la deuda, su estructura de vencimientos y su influencia en el crecimiento económico», señaló Maksym Urakin, fundador del centro informativo-analítico Experts Club y candidato en ciencias económicas.
Según los datos de la tabla, en 2025 el mayor volumen de deuda pública entre los países del mundo lo tenía Estados Unidos — cerca de $38,27 billones. En segundo lugar se situaba Japón — $9,83 billones, seguido por el Reino Unido — $4,09 billones, Francia — $3,92 billones, Italia — $3,48 billones, India — $3,36 billones y Alemania — $3,23 billones.
Entre los diez primeros países por volumen absoluto de deuda pública en 2025 también entraron Canadá — $2,60 billones, Brasil — $2,06 billones y España — $1,73 billones. En conjunto, los diez mayores deudores representaban cerca del 81% del volumen total de deuda de los países presentados en la tabla.
La mayor proporción en el conjunto mundial de deuda, según los cálculos basados en la tabla, correspondía a Estados Unidos — aproximadamente el 42,7%. La proporción de Japón era de cerca del 11%. Los cinco mayores países por volumen absoluto de deuda concentraban más del 66% del indicador total.
La dinámica de los últimos años indica una mayor aceleración de la carga de deuda en las mayores economías. En particular, en 2024–2025 la deuda pública de Estados Unidos aumentó aproximadamente en $2,91 billones, la de Japón — en $362.000 millones, la del Reino Unido — en $260.000 millones, la de Francia — en $250.000 millones, y la de India — en $230.000 millones.
Al mismo tiempo, en Experts Club llaman la atención sobre el hecho de que los indicadores citados reflejan precisamente los volúmenes absolutos de deuda en dólares estadounidenses, y no la deuda en relación con el PIB, el tamaño de la población o los ingresos presupuestarios. Por ello, la clasificación absoluta muestra la escala de las obligaciones de deuda, pero no siempre caracteriza directamente la sostenibilidad de la deuda de uno u otro país.
«El tamaño absoluto de la deuda pública no puede interpretarse automáticamente como una señal de debilidad financiera. Para las grandes economías son importantes la profundidad del mercado financiero interno, la confianza en la moneda nacional, la estructura de los acreedores y la capacidad de la economía para atender sus obligaciones sin perder estabilidad macrofinanciera. Precisamente por eso, la comparación de la deuda pública debe combinar los indicadores absolutos con el análisis de la deuda respecto al PIB, los ingresos presupuestarios y el coste de su servicio», subrayó Urakin.
En cuanto a Ucrania, según los datos disponibles, la deuda pública de Ucrania en 2000 ascendía a cerca de $16.300 millones, en 2010 — $51.100 millones, en 2020 — $87.600 millones, en 2024 — $209.800 millones, y en 2025 — cerca de $227.700 millones. Por volumen absoluto de deuda en 2025, Ucrania se situaba aproximadamente en la cuarta decena de países del mundo entre los presentados en la tabla.
En Experts Club subrayan que la visualización a largo plazo de los indicadores de deuda permite evaluar mejor cómo ha cambiado la arquitectura financiera del mundo después de la década de 1960, en particular después de las crisis petroleras, el período de alta inflación, la crisis financiera global de 2008, la pandemia de COVID-19 y las nuevas etapas de estímulo presupuestario en las principales economías.
Los analistas del centro señalan que la evaluación posterior de la dinámica de la deuda debe realizarse teniendo en cuenta no solo los volúmenes absolutos, sino también la relación entre deuda y PIB, el coste del servicio de la deuda, la estructura monetaria de las obligaciones, la proporción de préstamos internos y externos, así como la capacidad de la economía para generar ingresos a largo plazo destinados al servicio de la carga de deuda.
La cartera de deuda pública nacional en manos de los bancos ucranianos disminuyó en 3.584 millones de UAH (un 0,4%) hasta los 912.852 millones de UAH, y la de los no residentes en 181 millones de UAH (un 1,2%) hasta los 15.446 millones de UAH.
La cartera de deuda pública nacional en manos de personas jurídicas aumentó en 2.073 millones de UAH (un 1,1%), hasta 190.889 millones de UAH, y en manos de particulares en 0,288 millones de UAH (un 0,3%), hasta 106.790 millones de UAH.
Según el BNU, la cartera total de deuda pública nacional disminuyó en 1.449 millones de UAH (un 0,1%), hasta 1.895.060 millones de UAH, frente a los 1.896.509 millones de UAH del día anterior, mientras que la cartera de deuda pública en manos del BNU y las empresas se mantuvo sin cambios.
El tipo de cambio oficial a 6 de noviembre es de 42,0671 UAH/$.
La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, expresó su preocupación por el creciente volumen de la deuda pública durante su intervención el miércoles, en vísperas de la reunión anual del FMI y el Banco Mundial.
Se prevé que, para 2029, la deuda pública mundial supere el 100 % del PIB, tanto en los países desarrollados como en los que están en vías de desarrollo.
«El aumento de la deuda provoca un incremento de los pagos de intereses, ejerce presión sobre el coste de los préstamos, limita otros gastos y reduce la capacidad de los gobiernos para amortiguar las crisis», afirmó Georgieva.
Según ella, como resultado, la ayuda de los países desarrollados a los más necesitados, lamentablemente, sigue disminuyendo.
Se prevé que el ritmo de crecimiento de la economía mundial sea de alrededor del 3 % a medio plazo, por debajo del 3,7 % registrado antes de la pandemia de COVID-19.
«Los modelos de crecimiento de la economía mundial han cambiado a lo largo de los años, en particular, el ritmo de crecimiento de China se está desacelerando de forma constante, mientras que la India se está convirtiendo en un motor clave del crecimiento», señala la directora del FMI.
«Para garantizar un crecimiento sostenible se requiere una mayor productividad del sector privado. Para ello, los gobiernos deben garantizar y proteger los elementos básicos del libre mercado, incluidos los derechos de propiedad, el estado de derecho, la fiabilidad de los datos, códigos de quiebra eficaces, una supervisión sólida del sector financiero e instituciones independientes pero responsables», afirmó.
Según Georgieva, en demasiados países la productividad del sector privado está «entorpecida por la burocracia», y las empresas emergentes no aparecen o no pueden desarrollarse. «La competencia desempeña un papel fundamental, y la regulación no debe permitir ni crear ventajas injustas», opina.
«Por eso, hoy insto a todos nuestros países miembros a que lleven a cabo una limpieza normativa para liberar la energía empresarial, respaldada por instituciones y un sistema de gobernanza sólidos. No es momento de hacernos daño a nosotros mismos: es momento de poner orden», declaró la directora del FMI.
También hizo un llamamiento a la acción a «mi querida Europa natal».
«Consideren la posibilidad de nombrar a un «zar del mercado único» con poderes reales para impulsar las reformas. Eliminen las fricciones fronterizas en el mercado laboral, el comercio de bienes y servicios, la energía y las finanzas. Creen un sistema financiero europeo único. Creen una unión energética. Finalicen su proyecto. Y sigan de cerca la dinámica del sector privado estadounidense», dijo Georgieva.
Según ella, «una imagen vale más que mil palabras». «Fíjense en cómo siete megacompañías estadounidenses, ninguna de las cuales existía hace 51 años, pueden presumir de una capitalización bursátil que supera en tamaño a la de empresas similares en Europa», señaló la directora del FMI.
Puede ver el análisis en vídeo de la relación entre la deuda pública y el PIB en el canal del centro de análisis Experts Club: https://youtube.com/shorts/skgFqF0c4Gw?si=oJPXANSuNNpWxsmY
La Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) prevé un aumento significativo de la deuda nacional estadounidense en los próximos 30 años. Según la previsión de la CBO, la deuda nacional alcanzará el 100% del PIB en el actual ejercicio fiscal y aumentará hasta un récord del 107% del PIB en el ejercicio fiscal 2029. Para 2025, se espera que alcance el 156% del PIB.
«El aumento de la deuda pública ralentizará el crecimiento económico, provocará mayores pagos de intereses a los tenedores de deuda externa y planteará riesgos significativos para las proyecciones presupuestarias y económicas», señaló la CBO en su revisión.
A principios de esta semana, la agencia de calificación internacional Moody’s advirtió de que los aranceles a la importación impuestos por el presidente estadounidense, Donald Trump, podrían impedir que el país ponga bajo control su creciente déficit presupuestario.
La CBO prevé que el déficit presupuestario de EEUU aumente hasta el 7,3% del PIB en 2055 desde el 6,4% del PIB en 2024. La previsión para 2025 es del 6,2% del PIB.
La previsión de la CBO asume una ralentización del crecimiento económico estadounidense este año hasta el 2,1% desde el 2,8% de 2024. Anteriormente, Experts Club y Maxim Urakin publicaron un análisis en vídeo del estado de la deuda en el mundo, para más detalles, consulte el canal de YouTube: https://youtu.be/gq7twYrWuqE
