Випуск № 1 – вересень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
Національний банк України міцно тримає курс гривні під контролем, посилюючи вплив через збільшення обсягу валютних інтервенцій. У підсумку курс гривні укріплюється попри серйозний дефіцит валюти на ринку, яка надходить від компаній-експортерів. Курс гривні, встановлений НБУ, впродовж першої половини вересня майже не змінився: на 1 вересня був на рівні 44,52 грн/дол., а станом на 15 вересня – 44,62 грн/дол. Звісно, ціна стабільної гривні доволі висока, адже в період з 3 серпня до 4 вересня обсяг інтервенцій сягнув 5,915 млрд доларів США. Проте попит на валюту залишається на незмінно високому рівні, оскільки триває підготовка до зими, а отже, компанії продовжують імпорт енергетичного обладнання. Додатковий тиск на валютний ринок створює складна ситуація з експортом зернових внаслідок регулярних російських атак на портову інфраструктуру та судна. За даними Мінагрополітики, загальний експорт зернових і зернобобових з початку 2026/27 маркетингового року становить 4,255 млн тонн проти 5,162 млн тонн роком раніше. Початок російських атак на АЗС означатиме ще й потребу в додатковому обладнанні та закупівлі пального, а це також має здійснюватися за валюту, головним продавцем якої на міжбанківському валютному ринку залишається НБУ.
Глобальний контекст
На глобальному ринку – останні дні повної невизначеності, адже 16 вересня Комітет ФРС має ухвалити рішення щодо рівня ставки. Наразі очікується, що ФРС підвищить ставку на 25 базисних пунктів. Новий звіт про інфляцію в США показав, що ціни у серпні зросли більше, ніж очікувалося. Згідно з даними Бюро статистики праці, індекс споживчих цін у серпні зріс на 3,4% у річному вимірі та на 0,4% – у місячному, що повністю збіглося з консенсус-прогнозом. Базова інфляція сповільнилася до 2,4% у річному обчисленні (найнижчий показник із 2021 року), проте її місячне зростання на 0,3% виявилося вищим за прогнозовані економістами 0,2%. За даними CME FedWatch, ринки роблять ставку на 90% ймовірність підвищення ставки на засіданні ФРС 16 вересня.
Тим часом, золото активно відновлюється. Ф’ючерси на цей драгметал у США зросли на 0,1% – до 4409,30 долара за тр. унцію, на що вплинули дані індексу споживчих цін і, відповідно, очікування щодо підвищення ставки ФРС у вересні.
Пара EUR/USD у середині вересня перебуває приблизно на рівні 1,1530 дол./євро, хоча періодично курс долара опускався протягом перших двох тижнів місяця до 1,1630 –1,1648 дол./євро. Однак порівняно із серпнем, коли пікові значення курсу сягали 1,1709 дол./євро, у вересні все ж таки долар впевнено йде на укріплення. Це відбувається саме на тлі наближення часу Х – засідання Комітету ФРС.
Внутрішній український контекст
У першій половині вересня валютний ринок перебував під тиском високого попиту на валюту. Обсяги інтервенцій НБУ зростають: якщо за перший тиждень серпня НБУ продав на міжбанку 1,018 млрд дол., то за тиждень з 31 серпня до 4 вересня – 1,329 млрд дол. Усього з початку серпня до 4 вересня, відповідно до опублікованих Нацбанком даних, продаж валюти з боку регулятора становив 5,915 млрд дол., а от купівля Нацбанком валюти – усього 0,45 млн дол.
Збільшення обсягів інтервенцій веде до швидкого зменшення обсягу міжнародних резервів. За даними НБУ, міжнародні резерви України станом на початок вересня за попередніми даними становили 48,66 млрд дол. І в серпні вони зменшилися на 5%. У Нацбанку пояснили, що така динаміка зумовлювалася скороченням обсягів міжнародної фінансової допомоги за збереження обсягів валютних інтервенцій на рівні, близькому до липневого.
Попит на валюту з боку населення зростає, оскільки на тлі стабільного курсоутворення громадяни вибирають для переведення з гривні у долар та євро свої накопичення заради відчуття безпеки в умовах високої невизначеності та тривалого продовження військових дій. У серпні чиста купівля валюти населенням збільшилася на 26% – до 0,562 млрд дол., а в липні сальдо між купівлею та продажем становило 0,5 млрд дол.
Валюта для населення стає не лише можливістю уникнути втрат у разі девальвації гривні, але й шансом зберегти кошти за умови зростання інфляції. А інфляція в Україні зростає. За даними НБУ, у серпні вона пришвидшилася до 8,1% у річному вимірі. Серед основних причин – зростання цін на пальне, а також вища адміністративна інфляція на тлі підвищення тарифів на водопостачання та водовідведення. Експерти НБУ зазначають, що ціновий тиск залишається підвищеним через наслідки російської воєнної агресії та війни на Близькому Сході, а от активізація російських атак на об’єкти логістики, виробництва й енергетичної інфраструктури збільшує витрати підприємств та обмежує внутрішню пропозицію товарів і послуг.
Суттєві проблеми назрівають із виконанням плану надходжень до державного бюджету. Як заявив нещодавно міністр фінансів Сергій Марченко, уряд визначив порядок фінансування видатків в умовах обмеженої ліквідності: у разі надходження коштів першочергово фінансуватимуть сектор безпеки й оборони, а решту видатків – у разі наявності додаткових ресурсів.
Основні пакети міжнародної підтримки, заплановані на 2026 рік, Україна вже отримала. Проте відомо про новий багатомільярдний пакет, який вже затверджено Єврокомісією. Це 6,1 млрд євро на закупівлю дронів і ракет для ППО Patriot. Стосовно підтримки соціальних потреб через нові транші від ЄС, то поки що чітких даних, яку суму до кінця 2026 року додатково виділить Європа Україні, немає. Однак нещодавно речник Єврокомісії Балаж Уйварі заявив, що Європейська комісія продовжує оцінювати ситуацію з державними фінансами України, щоб визначити першочергові потреби країни в додаткових коштах цього року. Тож згодом в ЄС детально обговорюватимуть можливі джерела додаткового фінансування та згодом повідомлять про суми додаткових траншів на підтримку держбюджету України.
Курс долара США: динаміка й аналіз
У першій половині вересня гривні спочатку вдалося укріпитися до рівня 44,46 грн за долар, а потім НБУ повільно інтервенціями вивів курс фактично до значення кінця серпня, а станом на 15 вересня курс встановлено на рівні 44,62 грн/дол. Подальша доля гривні цілком залежить від обсягів інтервенцій, які готовий здійснювати Нацбанк.
На готівковому ринку в середині вересня курс купівлі – 44,20–44,50 грн/дол., а курс продажу – 44,80–45,00 грн/дол. Спреди майже не змінюються та перебувають у межах 0,50–0,60 грн./дол.
Ключові фактори впливу:
· Зростання попиту на валюту на міжбанківському валютному ринку. Пошкоджені обстрілами об’єкти бізнесу й інфраструктури потребують відновлення, обладнання закуповується за кордоном, що спричиняє додатковий попит на валюту.
· НБУ контролює курс і тримає гривню в чітких межах. Головним продавцем валюти залишається НБУ, участь якого в торгах і визначає курс.
· Населення прагне безпеки своїх накопичень, а отже, попит на готівкову валюту зростає. Громадяни в очікування блекаутів, складної зими, нових логістичних проблем і, можливо, товарного дефіциту пришвидшують переведення заощаджень у головні валюти – долар та євро.
· Міжнародні фактори: триває конфлікт між США й Іраном, що суттєво розхитує міжнародну безпеку та ціни на нафту. Тим часом президент США Дональд Трамп заявив, що війна на Близькому Сході завершиться після проміжних виборів до Конгресу, які відбудуться в листопаді.
· Поведінкові очікування ринку: на глобальному ринку очікування пов’язані з вересневим засіданням Комітету ФРС, а трейдери прогнозують підвищення базової ставки ФРС на 25 б. п. В Україні головна увага прикута до нової стратегії дроново-ракетної тиранії тилових міст, що призводить до втрат економіки та посилює побоювання населення щодо проходження зимового періоду.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,65–44,95 грн/дол., коливання можуть бути різноспрямованими залежно від обсягів інтервенцій НБУ.
· Середньостроково (2–3 місяці): 44,90–45,60 грн/дол. На міжнародному ринку долар може укріпитися у відповідь на підвищення ставки ФРС, оскільки автоматично зросте і вартість казначейських зобов’язань, які цікавитимуть інвесторів. В Україні різких коливань не передбачається, а якщо Нацбанк візьме курс на девальвацію, то це відбуватиметься дуже поступово та короткими відкатами.
· Довгостроково (6+ місяців): у базовому сценарії, як і раніше, залишається девальваційний тренд, а курс до кінця зими за умови погіршення ситуації стосовно дефіциту держбюджету та за наявності доволі тривалих пауз у надходженні нових траншів міжнародної підтримки може досягнути позначки 45,80–46,50 грн/дол. Як вже прогнозувалося раніше, потужні атаки рф на міста, інфраструктуру та бізнес ведуть до посилення тиску на валютний ринок, адже потреби в імпорті автоматично зростають. На курсові коливання найбільший вплив матимуть нові надходження міжнародної допомоги, ступінь пошкоджень внаслідок атак і коливання цін на нафту на міжнародному ринку.
Курс євро: динаміка й аналіз
Протягом першої половини вересня євро на українському ринку спочатку укріпився, в потім здійснив відкат. Якщо на початку місяця офіційний курс був 51,64 грн/євро, то станом на 15 вересня – 51,52 грн/євро. На курсову динаміку євро в Україні, як і раніше, впливає один-єдиний чинник: ситуація з позиціями євровалюти на міжнародному ринку.
На готівковому ринку України курс купівлі перебуває в коридорі 51,05–51,40 грн/євро, а курс продажу – 51,80–52,00 грн/євро. Дуже помітний тренд широких спредів: у першій половині вересня спреди між курсом купівлі та курсом продажу євро розширилися до 0,80–1,0 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
· На міжнародному ринку євровалюта все ще переважає над доларом. На валютні котирування найбільше впливає нещодавнє рішення ЄЦБ підвищити ключову депозитну ставку на 0,25 б. п. до 2,5%.
· Ризики для економік ЄС зростають, що ставить під питання подальше укріплення євро на глобальному ринку. Економічні перспективи Європи визнані вкрай туманними, а ризик пришвидшення інфляції залишається високим.
· На готівковому ринку попит на євро залишається високим. Для формування заощаджень, оплати навчання дітей, підготовки до можливої міграції та інших цілей громадяни купують готівкові та безготівкові євро. Хоча долар домінує у продажах на готівковому ринку, але частка євро в 2026 році впевнено зростає.
Прогноз:
· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може перебувати у коридорі 51,60–51,80 грн/євро.
· Середньостроково (2–4 місяці): якщо на міжнародному ринку внаслідок вересневого рішення ФРС підвищити ставку євровалюта змінить напрямок руху, то в Україні офіційний курс може перебувати у межах 51,70–51,95 грн/євро.
· Довгостроково (6+ місяців): наступного року офіційний курс євро може досягти значення у коридорі 52,80–53,50 грн/євро. Основні чинники впливу на курс євровалюти – інфляція у США та в країнах ЄС, монетарна політика ФРС та ЄЦБ, тобто заплановані зміни базової ставки, загострення чи навпаки стадія затишшя на Близькому Сході, динаміка цін на енергоносії.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
До кінця вересня коливання пари євро/долар можуть стабілізуватися. Головним чином на коливання впливатиме монетарна політика ФРС США.
Долар може невдовзі поновити свої позиції, а євро втрачатиме. Долар підтримає рішення ФРС США щодо підвищення базової ставки на 25 б. п. Це вплине на вартість державних облігацій США та просигналізує інвесторам робити вкладення у доларі.
ФРС готується переглянути ставки. Зростання інфляції у США позбавило ФРС можливості для зниження ставок, і зараз ринки враховують підвищення ставок на найближчому засіданні Комітету ФРС. Це надасть підтримку долару США й одночасно тиснутиме на курс євро.
Політика теж має значення для валютної пари євро/долар. У США активно готуються до проміжних виборів до Конгресу в листопаді, а значить, напружена політична боротьба у США періодично відкидатиме долар до пікових значень.
Конфлікт США й Ірану – терміни вирішення все ще невідомі. На Близькому Сході війна в Ірані породжує нові ризики для валютного ринку, оскільки ситуація негативно впливає на ринок нафти. У цей період інвесторам краще розглянути декілька сценаріїв і декілька валют для формування валютних заощаджень.
Головне – безпека інвестицій. Хоча гривня утримується на рівні до 45 грн/дол., використовувати національну валюту найкраще для термінових і точкових рішень, а от для довгострокового плану передбачити ліквідні валюти – долар і євро.
Ліквідність інвестицій – після детального аналізу ситуації. Висока волатильність пари євро/долар дає сигнал щодо формування валютного плану з урахуванням ключових чинників впливу, а в центрі стратегії доцільно запланувати вкладення в найліквідніші валюти – долар і євро. Оптимальне співвідношення цієї осені може бути 50/50 або 65/35 (з більшою часткою долара).
Диверсифікація валютного портфеля – через ліквідні валюти. Якщо програмою інвестора передбачені не дві, а чотири валюти, то варто звернути увагу на британський фунт стерлінгів і швейцарський франк. Частка заощаджень у цих двох європейських валютах може сягати 20%.
Завдання інвестора – обережні та надійні інвестиції. Тобто головна частка заощаджень – у ліквідних валютах, менша частка (до 15%) – в інших інструментах, серед яких оптимальним варіантом виглядає купівля валютних ОВДП зі строком погашення три місяці.
Центробанки підкажуть, куди підуть курси на глобальному ринку. Увага до монетарної політики ЄС та США допоможе вчасно переформатувати валютний портфель у межах середньострокової стратегії інвестицій.
Важливо не піддаватися паніці. Ринки часто залежать від непередбачуваних подій, але стратегія інвестора – це його особистий фінансовий план, тож уникати ризиків допоможе холодний розрахунок, а не емоції.
Що важливо у сфері новин. Насамперед новини зі США щодо рішення Комітету ФРС про зміну базової ставки. Також аналізуємо меседжі від президента США Дональда Трампа стосовно війни в Ірані. Вивчаємо котирування нафти та золота. Найважливішим сигналом до корегування стратегії стане зміцнення долара до 1,1350–1,1400 дол./євро. В Україні головними чинниками впливу на ситуацію на валютному ринку будуть стратегія НБУ щодо проведення інтервенцій на міжбанку, стан міжнародних резервів, новини про надходження мільярдних траншів кредитів і допомоги від партнерів (особливо в розрізі бюджетної підтримки), ситуація в енергетиці та можливі новини з фронту.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Обсяги купівлі валюти населенням України в серпні 2026 року перевищили обсяги її продажу на $0,45 млрд у доларовому еквіваленті порівняно з $0,5 млрд у липні цього року та $0,36 млрд у серпні 2025 року.
Згідно з даними Нацбанку, у серпні порівняно з липнем купівля готівкової валюти скоротилася на $68,8 млн — до $1 млрд 932,7 млн, а продаж — на $17,0 млн, до $1 млрд 484,6 млн.
Обсяг купівлі населенням готівкових доларів у серпні збільшився на $28,9 млн – до $1 млрд 352,1 млн, тоді як продаж скоротився на $56,1 млн – до $1 млрд 34,6 млн.
На ринку готівкових євро в серпні купівля населенням у доларовому еквіваленті скоротилася на $108,1 млн — до $499,8 млн, тоді як продаж зріс на $26 млн — до $367,6 млн.
Що стосується операцій клієнтів банків з безготівковою валютою, у серпні порівняно з липнем зросли як купівля, так і продаж: купівля – на $164,9 млн, до $11 млрд 192,5 млн, продаж – на $144,6 млн, до $7 млрд 657,9 млн. Водночас обсяг операцій між банками скоротився на $409,9 млн – до $8 млрд 18,3 млн.
У річному обчисленні обсяг купівлі безготівкової валюти клієнтами банків збільшився на $2 млрд 904,0 млн, продажів – на $998,2 млн, а міжбанківських операцій – на $2 млрд.
У серпні офіційний курс гривні до долара зміцнився майже на 14 коп. порівняно з липнем – до 44,55 грн/$1, тоді як щодо євро гривня ослабла майже на 61 коп. – до 51,88 грн/EUR1.
Чисті валютні інтервенції Нацбанку в серпні зросли до $4 млрд 815,7 млн, або на $24,7 млн порівняно з липнем і на $2 млрд 119,8 млн порівняно з серпнем 2025 року.
Національний банк України (НБУ) минулого тижня збільшив інтервенції на міжбанківському ринку на $56,8 млн, або на 4,5%, – до $1 млрд 329,0 млн, свідчить статистика на сайті регулятора.
За даними Нацбанку, за перші чотири дні минулого тижня середньоденне негативне сальдо купівлі та продажу валюти юридичними особами збільшилося до $210,3 млн зі $195,0 млн за такий самий період тижнем раніше та загалом становило $841,2 млн.
На ринку валютообмінних операцій населення середньоденне негативне сальдо збільшилося майже вдвічі: з понеділка до четверга воно становило $46,6 млн проти $24,6 млн за аналогічний період попереднього тижня. Купівля безготівкової валюти населенням всі дні перевищувала її продаж.
Офіційний курс гривні до долара на початку минулого тижня становив 44,5505 грн/$1, а на кінець тижня послабився до 44,7273 грн/$1.
Подібна динаміка спостерігалася й на готівковому ринку, де курс гривні до долара упродовж минулого тижня послабився на 7-8 коп.: купівля – до 44,48 грн/$1, а продаж – до майже 44,88 грн/$1.
KURS, NBU, ВАЛЮТА, ГРИВНЯ, Інтервенція
Валютні інтервенції Національного банку України (НБУ) на міжбанківському ринку у серпні залишилися близькими до липневого рівня, збільшившись на $24,7 млн, або на 0,5%, – до $4,82 млрд, свідчать дані регулятора на сайті.
Водночас у серпні офіційний курс гривні щодо долара зміцнився на 0,3%, або на 14 коп., – до 44,5505 грн/$1 на кінець місяця.
Обсяг інтервенцій Нацбанку на міжбанківському ринку минулого тижня зріс порівняно з попереднім на 6,5%, або на $77,9 млн, – до $1,27 млрд.
За даними НБУ, чисті інтервенції у серпні зросли на 78,6%, або на $2,12 млрд, рік до року.
У січні-серпні регулятор продав валюти майже на $33,0 млрд, що на 39,0%, або на $9,25 млрд, більше, ніж за аналогічний період минулого року.
За 28 днів серпня середньоденне негативне сальдо операцій юросіб із купівлі-продажу валюти збільшилося до $169,5 млн зі $151,8 млн у липні.
На ринку валютообмінних операцій населення цей показник зріс із $19,4 млн у липні до $25,9 млн у серпні.
NBU, ВАЛЮТА, ГРИВНЯ, долар, Інтервенція
Випуск № 1 – серпень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
У першій половині серпня курс долара в Україні перебував під впливом стратегії курсової гнучкості Національного банку України, яка передбачає участь у торгах на міжбанківському валютному ринку з інтервенціями іноземної валюти. У результаті курс, що намагався перейти за позначку 44,83 грн/дол., на кінець другого тижня серпня повернувся на позначку початку місяця – 44,70 грн/дол. Ціна цієї курсової стабільності – 2,11 млрд доларів, які НБУ продав імпортерам через валютні інтервенції в першій половині серпня. Це майже відповідає обсягу проданої НБУ валюти протягом двох останніх тижнів липня (2,15 млрд дол.). Попит на іноземну валюту в серпні залишається на високому рівні, а головним маркет-мейкером ринку виступає НБУ. В цьому питанні спостерігається абсолютна стабільність. Завдяки активній участі Нацбанку в торгах курс практично не змінюється.
Однією з головних проблем, що впливає на економіку країни та надходження валютної виручки, є складна ситуація з перевезенням українських товарів морськими шляхами. У липні та на початку серпня Росія здійснила понад 70 атак на портову інфраструктуру України та 62 удари по суднах. Це фактично зупинило агроекспорт, який за перші два тижні серпня впав на 75% у річному вимірі. У перспективі зупинка агроекспорту загрожує накопиченням на складах зернових, а також багатомільйонними збитками для агрокомпаній. Проте на курсових коливаннях це навряд чи позначиться, адже, як і раніше, так і зараз ситуацію повністю тримає під контролем Нацбанк.
Глобальний контекст
Світові ринки капіталу в очікуванні вересневого засідання Комітету ФРС, де 16 вересня можуть ухвалити рішення про зміну базової ставки. Проте наразі впевненості в цьому немає. Аналітики навіть прогнозують, що ФРС може залишити ставки незмінними у вересні, оскільки нещодавно опубліковані дані показали зниження інфляції у США вже другий місяць поспіль. Індекс споживчих цін у США в липні зріс на 3,4% (рік до року) порівняно з 3,5% у червні. Про це повідомило Бюро статистики праці. Однак певні шанси на підвищення ставки залишаються – деякі фінансисти вже висловили свою думку, що центральний банк має підвищити ставки до кінця 2026 року, щоб знизити інфляцію, яка перевищує цільовий показник 2%.
Тим часом на Близькому Сході зростає напруженість, а щодо цін на нафту спостерігається висока волатильність: 17 серпня нафта марки Brent досягла рівня 88,44 дол./бар. Як і раніше, на нафтові котирування впливає ситуація в Ормузькій протоці. Минулого тижня Іран заявив, що не має наміру відмовлятися від блокади цієї протоки після заяв президента США Дональда Трампа про можливість встановити контроль над стратегічним водним шляхом.
Пара EUR/USD у серпні рухається в бік девальвації долара – станом на 17 серпня курс становить 1,1594 дол./євро, а от розпочинався місяць з курсу 1,1485 дол./євро.
Внутрішній український контекст
На вітчизняному валютному ринку в серпні спостерігається високий попит на іноземну валюту. Якщо впродовж чотирьох тижнів липня НБУ продав через інтервенції 4,1 млрд доларів, то за перші два тижня серпня обсяг проданої валюти перевищив 2,11 млрд доларів.
Міжнародні резерви наразі на високому рівні, що важливо для макрофінансової стабільності та, звісно, для можливостей НБУ задовольняти попит на валюту. За даними регулятора, на початку серпня міжнародні резерви становили 51,2 млрд дол., у липні вони зменшилися на 0,1%. У НБУ пояснили, що така динаміка зумовлена валютними інтервенціями Національного банку та борговими виплатами країни в іноземній валюті: операції незначно перевищили надходження від міжнародних партнерів, розміщення валютних облігацій і конвертації в гривню валюти, отриманої в межах програми Ukraine Support Loan. Відповідно до балансових даних НБУ в липні продав на валютному ринку 4,76 млрд доларів і купив 1,8 млн дол.
У серпні НБУ оголосив про великий пакет пом’якшень валютних обмежень для фізичних осіб, який вступив в дію 11 серпня. Серед головних змін – збільшується ліміт на купівлю населенням безготівкової іноземної валюти з 50 тис. грн до 200 тис. грн на місяць. Також підвищується зі 100 тис. грн до 200 тис. грн денний ліміт на зняття населенням готівкових коштів із валютних рахунків в Україні та за кордоном. Крім того, НБУ розширив можливості українців оплачувати товари, роботи та послуги за кордоном із гривневих рахунків. У Нацбанку очікують, що новий пакет валютних послаблень сформує лише помірний додатковий попит на іноземну валюту, який буде незначним відносно масштабів валютного ринку.
Тим часом Україна продовжує отримувати міжнародну фінансову підтримку, і наприкінці липня стало відомо про транш розміром 3,47 млрд євро від ЄС в межах Ukraine Support Loan. Ці кошти призначені для фінансування оборонних потреб України, зокрема для ракет, систем ППО, винищувачів і безпілотників. Щодо кредиту від МВФ, то тут обсяг надходжень і ритмічність траншів залежать від виконання умов програми EFF. У 2026 році заплановано ще два перегляди виконання програми з МВФ – у вересні та грудні. Якщо всі умови буде виконано вчасно, то Україна зможе залучити від фонду понад 2,4 млрд доларів.
Серед актуальних проблем економіки країни, яка протистоїть російській агресії, – експорт. Внаслідок ударів РФ по портовій інфраструктурі постачання морем майже зупинилось, а в Мінагро кажуть про збитки агросектору, які цьогоріч можуть досягти 3 млрд доларів. Тим часом уряд уже знизив мінімальні експортні ціни на окремі види агропродукції, щоб запобігти зупинці експорту зернових та олійних культур. Проте не лише в агросекторі зараз спостерігаються негативні тенденції, адже ворог намагається бити по великих логістичних центрах, що впливає на постачання продовольства до мереж супермаркетів, а перебудова логістичних маршрутів може призвести до зростання витрат виробників і роздрібних мереж. Все це вказує на можливе швидке зростання цін на продукти харчування, зокрема на молочну продукцію, овочі та фрукти. Нагадаємо, що в липні 2026 року інфляція пришвидшилася до 7,7% у річному вимірі, а в місячному вимірі ціни в Україні зросли на 0,3%.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Девальваційні очікування нікуди не зникли, проте в серпні курс перебуває під повним контролем НБУ, а отже, тимчасова стабільність забезпечується задоволенням заявок імпортерів регулятором на міжбанківському валютному ринку. На початку серпня офіційний курс перебував на рівні 44,64 грн за долар, а 17 серпня курс НБУ досяг позначки 44,70 грн за долар. На міжбанківському ринку в середині серпня торги відбувалися за курсом 44,70–44,78 грн/дол. На готівковому ринку курс несуттєво змінювався: в середині серпня у банках та обмінних пунктах курс купівлі – в межах 44,30–44,55 грн/дол., курс продажу – 44,90–45,10 грн/дол. Спреди в серпні звузилися до значень 0,4–0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу:
• Зростання попиту на валюту компенсується збільшенням обсягу валютних інтервенцій НБУ. Нацбанк виступає головним продавцем валюти та через пропозицію валюти утримує курс гривні від подальшої девальвації.
• Міжнародні фактори: тривалий конфлікт на Близькому Сході веде до нерівномірних коливань на ринку нафти та зростання цін на нафтопродукти. Президент США Дональд Трамп заявив, що має намір оголосити Ормузьку протоку територією США. У Тегерані наголосили, що протока буде закрита або відкрита виключно за рішенням Ірану.
• На готівковому валютному ринку України гривня укріпилась. У середині липня в касах банків і пунктів обміну курс продажу долара залишається у межах 44,90–45,10 грн/дол.
• Поведінкові очікування ринку: головна інтрига пов’язана з вересневим засіданням Комітету ФРС, коли можливе рішення про підвищення базової ставки. Проте останні інфляційні звіти свідчать про пригальмування темпу зростання цін, а це цілком може вплинути на рішення Комітету, що залишить ставку незмінною. В Україні влада зосереджена на забезпеченні оборони країни та ретельній підготовці до зими. Головний фокус уряду – захист критичної інфраструктури та створення резервних запасів пального й обладнання, необхідних для оперативного відновлення пошкоджених об’єктів.
Прогноз
• Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,80–45,10 грн/дол., НБУ намагатиметься через інтервенції утримати курс у межах 44,70-44,85 грн/дол.
• Середньостроково (2–3 місяці): 44,95–45,30 грн/$. Вересневе рішення щодо рівня ключової ставки ФРС США та чіткі сигнали про наближення миру на Близькому Сході в перспективі можуть сприяти укріпленню долара на міжнародній арені. В Україні долар так само буде укріплюватися.
• Довгостроково (6+ місяців): у базовому сценарії головним залишається девальваційний тренд, а курс до кінця року може перебувати в межах 45,40–46,20 грн/$. Ключовими чинниками впливу на курс залишатимуться обсяг міжнародних резервів, нові багатомільйонні надходження фінансової допомоги від партнерів, виконання плану з доходів державного бюджету; також впливатиме також ситуація в енергетичній галузі та рівень захисту об’єктів критичної інфраструктури від руйнувань внаслідок масованих атак ЗС РФ.
Курс євро: динаміка й аналіз
Протягом липня курс євровалюти на вітчизняному ринку укріплювався на тлі ситуації на міжнародному ринку, де долар втрачав, а євровалюта посилювала свої позиції. Офіційний курс євро в Україні на початку серпня становив 51,27 грн/євро, а вже 17 серпня – 51,71 грн/євро. На готівковому ринку України в серпні відбувається рух євровалюти на укріплення. Курс купівлі 17 серпня перебуває в коридорі 51,05–51,65 грн/євро, а курс продажу – 51,85–52,15 грн/євро. Спреди між курсом купівлі та курсом продажу євро в серпні розширилися та становлять від 0,45 грн/євро до 1 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
• На міжнародному ринку євровалюта посилює свої позиції на тлі зниження курсу долара. На валютні котирування впливають такі чинники, як очікування зміни ставки ФРС у вересні та зростання напруженості на Близькому Сході.
• ЄЦБ у вересні може підвищити ставки. Базою для такого рішення буде зростання цін у ЄС: інфляція в єврозоні в липні підвищилася до 2,9%.
• Курс євро в Україні в серпні після тривалого періоду стабільності почав активно зростати. Ажіотажного попиту на євровалюту немає, а каси й обмінники мають достатній запас готівки для задоволення попиту.
Прогноз:
• Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,80–52,45 грн/€.
• Середньостроково (2–4 місяці): якщо на міжнародному ринку триватиме укріплення євро, то в Україні курс сягатиме діапазону 52,20–52,90 грн/€.
• Довгостроково (6+ місяців): наприкінці року курс євро може перебувати у межах 52,50–53,60 грн/€. Основні чинники впливу на курс євровалюти незмінні – це рішення ФРС США щодо базової ставки, рішення ЄЦБ стосовно зміни ставок, рівень інфляції в ЄС, ціни на нафту та розвиток конфлікту на Близькому Сході.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Долар втрачає позиції відносно євро на міжнародному ринку. Низхідний тренд американської валюти пояснюється очікуваннями інвесторів щодо зміни базової ставки у вересні, а також загостренням конфлікту між США й Іраном. Подальше падіння курсу долара може вплинути на уповільнення процесів девальвації гривні.
ФРС може змінити ключові ставки. Підвищення ставок уже у вересні здатне підтримати долар на глобальному ринку, адже вартість казначейських облігацій зросте, що, ймовірно, підвищить попит на цінні папери США, додаючи долару балів.
Фокус – на ліквідних валютах. Світова геополітика розкачує курси валют, але долар та євро залишаються для інвесторів базовими валютами під час формування ефективної валютної стратегії.
Війна в Ірані вже не може похитнути становище долара. Гостра фаза конфлікту на Близькому Сході не є причиною відмовитися від інвестицій у доларах.
Купувати долари – вчасна та вигідна стратегія. Поки на вітчизняному ринку спостерігається тимчасова крихка стабільність, доречно інвестувати в американську валюту в межах як середньострокової, так і довгострокової валютної стратегії.
Накопичення у валюті – не лише готівкові. Збільшення з 11 серпня дозволеного НБУ для купівлі безготівкової валюти ліміту до 200 тис. грн дозволяє інвесторам збільшити накопичення на валютних рахунках у банках. Хоча ключовими і залишатимуться готівкові накопичення.
Інвестиції в цінні метали й акції – можливі, але не вони будуть головними у валютній стратегії. НБУ з 11 серпня дозволив безперешкодно спрямувати з рахунку в банку 200 тис. грн на безготівкові банківські метали та цінні папери іноземних емітентів. Проте такі інвестиції можуть бути лише невеликою часткою заощаджень – у межах 15%, а от долар та євро доцільно залишати базовими складовими валютної стратегії.
Безпечні інвестиції – гарантія збереження капіталу. У різних фінансових сценаріях варто передбачити стабільні джерела отримання прибутку, а також пересвідчитися у надійності розміщення своїх активів.
Євровалюта – важлива частина інвестиційного портфеля. Укріплення євро до 51,70 грн/євро надає нові можливості для інвесторів: йдеться або про швидкий заробіток на продажі частини накопичень у євровалюті, або про додаткові обсяги купівлі євро з метою поповнення портфеля у цій валюті.
Увага до рішень центробанків США та ЄС і до статистики щодо інфляції та ринку праці в США та ЄС. Оскільки у вересні і ФРС, і ЄЦБ готуються розглянути підвищення ставок, саме ключові статистичні дані щодо інфляції та рівня зайнятості у серпні будуть базовими для регуляторів під час ухвалення головних рішень.
Диверсифікація – гарантія безпеки інвестицій. Інвестори мають формувати валютні портфелі в різних валютах, і хоча базовими залишаються ліквідні долар і євро, доречно періодично виводити частину коштів у інші надійні європейські валюти, серед яких британські фунти стерлінгів і швейцарські франки. Доцільно також передивлятися економічні прогнози Польщі для можливого переведення 5% накопичень у польський злотий.
Депозити в гривні – лише для накопичень з метою купівлі валюти. Варто вибирати гривневі вклади на строк 3–6 місяців з обов’язковою опцією поповнення. Ставка за вкладом у цьому разі не є критичною, адже накопичення згодом мають бути переведені в іноземну валюту.
Що важливо у сфері новин. Інвесторам варто слідкувати за новинами з Білого дому щодо перспектив розвитку конфлікту США й Ірану. Також важливою буде інформація про ставки казначейських облігацій США. Головні валютні новини надійдуть у вересні – за підсумками засідань комітетів ФРС та ЄЦБ стане зрозумілим, чи зростають ключові ставки в Європі та США. В Україні головними маркерами ситуації на валютному ринку будуть надходження фінансової допомоги від партнерів, обсяг міжнародних резервів, ситуація з експортом зернових, зміни на фронті, інформація про стан енергетичного сектору та підготовку до зими, а також про обсяги закачаного Нафтогазом до підземних газових сховищ природного газу.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Підвищення Національним банком України (НБУ) місячного ліміту на купівлю населенням безготівкової валюти з 50 тис. грн до 200 тис. грн може спричинити короткострокове зростання попиту, однак не матиме істотного впливу на валютний ринок, вважають опитані агентством «Інтерфакс-Україна» банкіри.
«На нашу думку, можливий певний сплеск попиту на купівлю безготівкової валюти в перші кілька днів після набрання чинності змінами», — зазначив директор департаменту продажів фінансових інструментів Райффайзен Банку Емал Бахтарі.
За його словами, частка клієнтів, яким раніше не вистачало місячного ліміту в 50 тис. грн, відносно невелика. Він припустив, що Нацбанк у разі потреби згладжуватиме короткострокові сплески попиту за допомогою валютних інтервенцій.
Голова правління банку «Глобус» Сергій Мамедов також не очікує пропорційного зростання попиту після підвищення ліміту в чотири рази. За його словами, ліміт визначає лише максимально можливий обсяг операції, тоді як купівля готівкової валюти населенням і раніше не була обмежена аналогічним місячним лімітом.
Валютна лібералізація сама по собі поки що навряд чи створює загрозу курсовій стабільності, вважає Мамедов. Значні міжнародні резерви дають регулятору можливість згладжувати надмірні коливання курсу, а висока облікова ставка має підтримувати привабливість гривневих інструментів, однак така модель значною мірою залежить від ритмічності міжнародної фінансової допомоги.
Дилер департаменту глобальних ринків ОТП Банку Антон Курінний також прогнозує зростання попиту на валюту, але не очікує від цього істотного впливу на міжбанківський ринок, де більш вагомими факторами залишаються потреби імпортерів та дефіцит експортної виручки.
Додатковий попит, за словами Куринного, може виникнути й на готівковому ринку після збільшення денного ліміту на зняття валюти зі 100 тис. грн до 200 тис. грн, оскільки готівковий курс тримається близько до міжбанківських котирувань, а іноді й нижче за них.
Окремим ризиком Мамедов назвав погіршення співвідношення між товарним імпортом та експортом. За наведеними ним даними, у січні–липні 2026 року імпорт товарів становив $58,1 млрд, тоді як експорт — $24,1 млрд, у результаті чого від’ємне сальдо сягнуло близько $34 млрд.
На думку банкіра, подальше збільшення торговельного дисбалансу та проблеми з морською логістикою можуть посилювати структурний попит на валюту та потребу в інтервенціях НБУ, тоді як динаміка резервів також залежатиме від обсягів міжнародного фінансування.
Ризик істотного перетікання заощаджень населення з гривневих депозитів та облігацій внутрішньої державної позики (ОВГЗ) у валюту директор департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Олександр Печеріцин оцінює як обмежений.
Привабливість гривневих депозитів та ОВГЗ, за його оцінкою, залишається вищою порівняно зі зберіганням заощаджень у готівковій валюті, а зростання вкладень населення в ОВГЗ було пов’язане насамперед із їхньою вищою прибутковістю порівняно з очікуваною девальвацією гривні.
Печеріцин водночас припускає, що підвищення ліміту на безготівкову купівлю валюти може скоротити обсяг так званих «технічних» валютних депозитів, які населення відкривало на три місяці для подальшого отримання іноземної валюти.
«Якщо обсяг таких депозитів знизиться, а банкам знадобиться валютний ресурс для проведення активних операцій, зокрема кредитування, ставки за валютними депозитами можуть дещо зрости. Водночас це не обов’язково стане загальною тенденцією для всього банківського сектору», — зазначив він.
Підвищення денного ліміту на зняття готівкової валюти теоретично також може посилити інтерес населення до валютних депозитів, однак, за оцінкою Печеріцина, з огляду на середні доходи та заощадження населення, цей ефект не буде масовим і не призведе до кратного зростання таких вкладів.
Як повідомлялося, НБУ з 11 серпня збільшив місячний ліміт на купівлю населенням безготівкової іноземної валюти до 200 тис. гривень з 50 тис. гривень і поширив його на купівлю безготівкових банківських металів та цінних паперів іноземних емітентів.
Регулятор також підвищив з 100 тис. грн до 200 тис. грн на день ліміт на зняття населенням готівкових коштів з валютних рахунків в Україні та за кордоном і пом’якшив низку інших валютних обмежень для фізичних та юридичних осіб.
Нацбанк заявив, що новий пакет послаблень не створить ризиків для стабільності валютного ринку і вже врахований в оновленому макроекономічному прогнозі, який передбачає збільшення міжнародних резервів до майже $70 млрд у 2026 році.
