Wie der „Serbische Ökonom“ berichtet, sind seit dem 1. September 2026 langfristige, auf Dinar lautende serbische Staatsanleihen für internationale Investoren über das Euroclear-Bank-System zugänglich. Dies soll globalen Fonds den Zugang zum serbischen Markt für Schuldverschreibungen erleichtern und dessen Liquidität erhöhen.
Dies teilte das serbische Finanzministerium am 31. August mit. Gleichzeitig gab die serbische Nationalbank bekannt, dass die Euroclear Bank nun Teilnehmer ihres RTGS-Zahlungssystems sowie des Wertpapierabrechnungssystems des Zentralregisters, der Wertpapierverwahrstelle und der Wertpapierclearingstelle Serbiens ist.
In einer ersten Phase können über Euroclear Transaktionen mit fünf bereits im Umlauf befindlichen langfristigen Emissionen serbischer Staatsanleihen in Dinar abgewickelt werden. Künftig soll das System auch für einzelne neue Emissionen von Staatspapieren genutzt werden können.
Internationale Investoren können nun serbische Dinar-Anleihen über ihre bestehenden Konten bei Euroclear verwahren und abrechnen, ohne dafür eine separate Infrastruktur direkt auf dem serbischen Markt aufbauen zu müssen.
Für große Investmentfonds senkt dies die operativen Hürden erheblich. Banken, Pensions- und Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften sowie Vermögensverwaltungsgesellschaften, die bereits über Euroclear tätig sind, erhalten die Möglichkeit, serbische Wertpapiere in Dinar einfacher in ihre Portfolios aufzunehmen.
Der serbische Finanzminister Sinisa Mali bezeichnete den Anschluss an Euroclear als einen wichtigen Schritt vom inländischen hin zu einem international integrierten Markt für Staatswertpapiere.
Das Projekt zur Integration des serbischen Marktes in die internationale Abwicklungsinfrastruktur wurde seit 2019 unter Beteiligung des Finanzministeriums, der Nationalbank von Serbien, des Zentralregisters für Wertpapiere und internationaler Partner umgesetzt.
Ein weiterer Faktor für die Gewinnung von internationalem Kapital war das Kreditrating des Landes. S&P Global Ratings hatte bereits im Oktober 2024 das Länderrating Serbiens erstmals auf das Investment-Grade-Niveau BBB- mit stabilem Ausblick angehoben. Im Juli 2026 behielt Fitch das Rating Serbiens auf dem Niveau BB+ mit positivem Ausblick bei.
Die Emission von Anleihen in Dinar über die Euroclear-Infrastruktur hat für Serbien auch eine längerfristige Bedeutung. Die Erweiterung des Kreises ausländischer Käufer kann den Umsatz auf dem Sekundärmarkt steigern und dazu beitragen, eine liquiderere Renditekurve in Dinar zu bilden.
Die Euroclear Bank ist eine der größten internationalen Clearing- und Verwahrstellen und ermöglicht es institutionellen Anlegern, Wertpapiere verschiedener Staaten über eine einheitliche Infrastruktur zu verwahren und abzurechnen.
Anleihe, Euroclear, INVESTITION, SERBIEN, STAATSVERSCHULDUNG
Die Nationale Kommission für Wertpapiere und den Kapitalmarkt (NKZPF) hat die 16. Anleiheemission der Serie „P“ des internationalen Finanzdienstleisters NovaPay (TM NovaPay) aus der Nova-Gruppe registriert, deren Emittent die Tochtergesellschaft „NovaPay Credit“ ist und die einen Nennwert von 200 Mio. UAH aufweist, wie im Prospekt angegeben.
Es wird darauf hingewiesen, dass die Emission die Platzierung von 200.000 auf den Namen lautenden, verzinslichen und unbesicherten Anleihen mit einem Nennwert von jeweils 1.000 UAH vorsieht. Der Zinssatz beträgt 18 % p. a.
Das öffentliche Angebot der Anleihen ist für den Zeitraum vom 4. September 2026 bis zum 3. August 2027 vorgesehen, sofern der Prospekt gültig ist. Die Anleihen werden zur Zulassung zum Handel an der Wertpapierbörse „Perspektiva“ angeboten. Als Emissionsverwalter der Serie „R“ wurde die „Univer Capital“ GmbH ernannt.
Das Unternehmen plant, die aus der Platzierung erzielten Mittel für die Kreditvergabe zu verwenden: 80 % an Privatpersonen, 20 % an juristische Personen.
Die Rückzahlung der Anleihen ist für den 4. bis 10. September 2029 vorgesehen.
Wie bereits berichtet, registrierte die Nationale Kommission für Wertpapier- und Börsenaufsicht (NKZPF) im Juli die 15. Anleiheemission von NovaPay der Serie „O“ mit einem Nennwert von 200 Mio. UAH. Anfang Juni gab das Unternehmen die vollständige Platzierung der 14. Emission der Serie „N“ in gleicher Höhe bekannt.
Nach den Ergebnissen des ersten Halbjahres 2026 steigerte „NovaPay Credit“ den Nettogewinn im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 um das 3,2-Fache auf 172,01 Mio. UAH und den Umsatz um das 2,2-Fache auf 586,42 Mio. UAH.
Das Eigenkapital des Unternehmens belief sich Ende Juni auf 688,5 Mio. UAH gegenüber 516,5 Mio. UAH zu Jahresbeginn, die Verbindlichkeiten auf 1,69 Mrd. UAH gegenüber 1,37 Mrd. UAH.
Die Einnahmen des Unternehmens aus dem Verkauf von Anleihen stiegen in diesem Zeitraum auf 693 Mio. UAH gegenüber 355,63 Mio. UAH im Vorjahr, während die Kosten für deren Rückkauf auf 578,80 Mio. UAH gegenüber 244,92 Mio. UAH stiegen.
Die „Ukrainische Investitions- und Analysegesellschaft“ GmbH (UIAK, Dnipro), die im Automobilhandel und im Finanzleasing tätig ist und zur Nichtbanken-Finanzgruppe „Planetgroup“ gehört, hat ihre erste öffentliche Emission von Fünfjahresanleihen mit einem jährlichen Emissionsvolumen von 50 Mio. UAH registriert.
Laut dem Emissionsprospekt auf der Website des Unternehmens beträgt der Nennwert der Anleihen 1.000 UAH, der Zinssatz im ersten Jahr der Laufzeit 25 % p. a., die Kuponzahlung erfolgt vierteljährlich, während der Zinssatz für die folgenden Jahre zusätzlich im Bereich von 5 bis 35 % p. a. festgelegt wird.
Die Platzierung der Anleihen ist vom 25. August bis zum 8. September dieses Jahres über die Wertpapierbörse „PFTS“ geplant. Als Underwriter fungiert die Investmentgesellschaft „Univer Capital“ (beide mit Sitz in Kiew).
„100 % des Gesamtvolumens der aufgenommenen Mittel (bis zu 50 Mio. UAH) sind für den Ausbau des Leasingportfolios, die Steigerung des Volumens der Finanzleasingdienstleistungen und die Optimierung der Finanzierungsstruktur vorgesehen“, heißt es im Prospekt zu den Zielen der Mittelbeschaffung.
Im ersten Halbjahr dieses Jahres steigerte die UIAK ihren Umsatz um 39,6 % auf 29,78 Mio. UAH und den Nettogewinn um 41,5 % auf 3,09 Mio. UAH.
Die Bilanzsumme stieg seit Jahresbeginn um 27,6 % auf 34,72 Mio. UAH, das Eigenkapital um 14,7 % auf 24,14 Mio. UAH.
Im vergangenen Jahr steigerte die UIAK ihren Umsatz um fast das 2,9-Fache auf 40,68 Mio. UAH und erzielte einen Nettogewinn von 3,02 Mio. UAH.
Dem Prospekt zufolge wird für das Jahr 2026 ein Umsatz von 50 Mio. UAH prognostiziert, für das darauffolgende Jahr 52,8 Mio. UAH, während der Nettogewinn bei 5,0 Mio. UAH bzw. 5,4 Mio. UAH liegen soll. Im Jahr 2030 sollen diese Kennzahlen auf 58,8 Mio. UAH bzw. 6,3 Mio. UAH steigen, während die Vermögenswerte auf 61,0 Mio. UAH und das Eigenkapital auf 48,6 Mio. UAH anwachsen sollen.
Im Sommer 2025 nahm das Unternehmen eine jährliche revolvierende Kreditlinie der A-Bank in Höhe von 1,38 Mio. UAH zu einem Jahreszinssatz von 18,9 % in Anspruch, um das Betriebskapital aufzustocken.
Die Eigentümer der UIAK sind Andrij Kovtun und Tetjana Jagupowa zu gleichen Teilen. Kovtun ist zudem Kontrollinhaber von „Planetgroup“, zu der auch die „AK Plus“ GmbH und die „Avtokredit Plus“ GmbH gehören.
Das Industrie- und Technikunternehmen „Agromat“ (GmbH), das Ende Juli mit der Platzierung einer öffentlichen Emission dreijähriger Anleihen der Serie „J“ im Wert von 100 Mio. UAH begonnen hatte, startete am 5. August die Platzierung einer ähnlichen Emission der Serie „K“ im Wert von weiteren 100 Mio. UAH.
Wie das Unternehmen im System der Nationalen Kommission für Wertpapiere und den Kapitalmarkt (NKZPF) mitteilte, beträgt der Zinssatz für die Anleihen mit vierteljährlichen Kupons in den ersten sechs Monaten 16 % p. a. und für jedes folgende Halbjahr bis Juli 2029 3-Monats- UIRD (ukrainischer Index der Einlagenzinsen für Privatpersonen) +4,9 Prozentpunkte.
Die Anleihen mit einem Nennwert von 1.000 UAH werden zum Nennwert über die PFTS-Börse platziert, als Investmentgesellschaft fungiert die staatliche Ukrgasbank. Das öffentliche Angebot der Anleihen richtet sich ausschließlich an qualifizierte Anleger; die Laufzeit erstreckt sich vom 5. August bis zum 4. Oktober 2026.
Der Nominalzinssatz der vorherigen Emission der Serie „J“, die am 17. Juli dieses Jahres bei der NKZPF registriert wurde, wurde für die ersten sechs Monate der Laufzeit auf 16 % p. a. festgelegt. Die Laufzeit des öffentlichen Angebots erstreckt sich vom 29. Juli bis zum 21. September 2026.
Es wird darauf hingewiesen, dass Unternehmensanleihen von „Agromat“ der Serien „H“, „I“ und „J“ mit einem Nennwert von jeweils 100 Mio. UAH im Umlauf sind.
Das Unternehmen „Agromat“ ist in der Herstellung und im Vertrieb von Keramikfliesen und Sanitärartikeln tätig und wurde 1993 gegründet. Es ist mit 33 Verkaufsstellen in 21 Städten der Ukraine sowie über agromat.ua aktiv. Nach Angaben des Analysesystems YouControl sind der Geschäftsführer Serhij Voitenko, Oksana Reva und Anatolij Tadaj mit Anteilen von jeweils 28,65 % Miteigentümer des Unternehmens; weitere 10,05 % gehören Olga Baschota und 4 % Nadija Rusheljuk.
Nach Angaben auf der Website des Unternehmens steigerte PTK LLC „Agromat“ im Jahr 2025 den Nettoumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 5,2 % auf 3,59 Mrd. UAH und den Nettogewinn um 91,4 % auf 148 Mio. UAH. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Nettoumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 20,2 % auf 1,9 Mrd. UAH, der Nettoverlust belief sich auf 177,5 Mio. UAH gegenüber einem Nettogewinn von 87,1 Mio. UAH im Vorjahr.
Zum 30. Juni 2026 sind die Kreditgeber der „Agromat“-Gruppe die Raiffeisenbank – 199 Mio. UAH zu 14,9 %, Pivdenny – 30 Mio. UAH zu 16,5 %, OTP – 90 Mio. UAH zu 16,5 %, Crédit Agricole – 78 Mio. UAH zu 14,25 %, Kredobank – 75,1 Mio. UAH zu 15,5 % sowie ProCredit mit einem Gesamtbetrag von 185,8 Mio. UAH zu Zinssätzen zwischen 3,76 % und 15,5 %.
„NovaPay Credit“, eine Tochtergesellschaft des internationalen Finanzdienstleisters „NovaPay“ (TM NovaPay) aus der Nova-Gruppe, die als Emittent der NovaPay-Anleihen fungiert, hat im ersten Halbjahr 2026 ihren Nettogewinn im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 um das 3,2-Fache auf 172,01 Mio. UAH gesteigert, wie aus dem verkürzten Zwischenabschluss hervorgeht.
Demnach stieg der Umsatz im ersten Halbjahr im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um das 2,2-Fache auf 586,42 Mio. UAH.
Das Bruttogewinn stieg um das 2,9-Fache auf 265,41 Mio. UAH, während sich das Betriebsergebnis um das 3,2-Fache auf 229,17 Mio. UAH erhöhte.
In dem Bericht wird darauf hingewiesen, dass das Unternehmen im zweiten Quartal 2026 seinen Nettogewinn im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 um das 4,9-Fache auf 97,50 Mio. UAH gesteigert hat, vor dem Hintergrund eines Umsatzanstiegs um das 2,4-Fache auf 312,96 Mio. UAH.
Der Bruttogewinn stieg im zweiten Quartal 2026 ebenfalls um das 4,3-Fache auf 151,35 Mio. UAH, während sich der Betriebsgewinn um das 4,9-Fache auf 129,91 Mio. UAH erhöhte.
Dem Bericht zufolge stieg das Eigenkapital im ersten Halbjahr dieses Jahres von 516,5 Mio. UAH auf 688,5 Mio. UAH, während die Verbindlichkeiten von 1 Mrd. 371,0 Mio. UAH auf 1 Mrd. 690,8 Mio. UAH zunahmen.
Es wird darauf hingewiesen, dass das Unternehmen die Erlöse aus dem Verkauf von Anleihen im Zeitraum Januar bis Juni dieses Jahres auf 693 Mio. UAH gesteigert hat, verglichen mit 355,63 Mio. UAH im ersten Halbjahr des Vorjahres, während die Aufwendungen für deren Rückkauf ebenfalls gestiegen sind – auf 578,80 Mio. UAH gegenüber 244,92 Mio. UAH.
Was die Erlöse aus REPO-Verträgen mit Anleihen betrifft, die das Unternehmen als Alternative zu Bankeinlagen anbietet, so stiegen diese im ersten Halbjahr 2026 auf 882,32 Mio. UAH von 705,88 Mio. UAH, während die Aufwendungen aus solchen Verträgen auf 727,59 Mio. UAH von 422,03 Mio. UAH stiegen.
Unter anderem wird im Bericht auch erwähnt, dass im Juli der Beschluss zur Emission von Anleihen der Serie „R“ an der PrJSC „Börse ‚Perspektiva‘“ mit einem Nennwert von 200 Mio. UAH gefasst wurde, die Anleihen wurden mit dem üblichen Nennwert von jeweils 1.000 UAH und einer Laufzeit bis zum 3. September 2029 begeben.
Metinvest B.V. (Niederlande), die Muttergesellschaft des Bergbau- und Metallkonzerns „Metinvest“, hat ihre Verschuldung zum 30. Juni 2026 von 2,242 Mrd. US-Dollar zum Jahresende 2021 auf 1,027 Mrd. US-Dollar gesenkt.
Laut dem am Montag veröffentlichten Jahresbericht von Metinvest B.V. hat „Metinvest“ im Berichtszeitraum erhebliche Fortschritte beim Abbau der Verschuldung erzielt. Infolgedessen belief sich die Gesamtverschuldung zum 31. Dezember 2025 auf 1,441 Mrd. US-Dollar, was einem Rückgang von 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Gleichzeitig stieg das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA auf 1,4x und erhöhte sich damit im Vergleich zum Vorjahr um 0,4x.
Dabei wird präzisiert, dass die an der Euronext Dublin notierten Anleihen weiterhin den Hauptteil der Kapitalstruktur des Konzerns ausmachten – sie machten 88 % des Schuldenportfolios aus, verglichen mit 85 % zum 31. Dezember 2024.
„Metinvest“ setzte das aktive Management seiner Verbindlichkeiten fort. Im ersten Halbjahr 2025 wurden die ausgegebenen Anleihen (Senior Notes) in Höhe von 300 Mio. EUR nach Ablauf ihrer Laufzeit vollständig getilgt. Damit belief sich der Gesamtbetrag der seit Anfang 2022 getilgten Schulden auf 801 Mio. $.
Darüber hinaus wird festgestellt, dass der allgemeine Schuldenabbau in diesem Zeitraum auf die vollständige und fristgerechte Rückzahlung vorrangiger Anleihen (zweier Serien) zurückzuführen war; auf Maßnahmen zum Schuldenmanagement, insbesondere auf Barrückkaufangebote und private Rückkäufe; auf die planmäßige Tilgung von Bankkrediten; der Verringerung der Abhängigkeit von kurzfristiger Handelsfinanzierung sowie der Optimierung der Leasing-Vermögenswerte. Diese Ergebnisse wurden trotz der Kriegsbedingungen und des Verlusts der operativen Kontrolle über bestimmte ukrainische Vermögenswerte erzielt.
Parallel zu den Maßnahmen zum Abbau der Schuldenlast hat „Metinvest“ weiterhin zweckgebundene Finanzmittel zur Unterstützung der operativen Tätigkeit und der Investitionsprioritäten aufgenommen. Insbesondere wurde im Juli 2025 ein Käuferkredit mit einer Laufzeit von 11,5 Jahren in Höhe von 23,6 Mio. EUR für das Bergwerk „Pivnichny GZK“ aufgenommen, um den Kauf von Ausrüstung für das Projekt zur Verdichtung von Anreicherungsabfällen zu finanzieren. Diese Kreditlinie, die durch eine Garantie der finnischen Exportkreditagentur Finnvera abgesichert ist, war die erste langfristige Finanzierung von Investitionsausgaben in der Ukraine durch „Metinvest“ seit Beginn der groß angelegten Invasion.
Darüber hinaus hat der Konzern im April 2026 die Rückzahlung von Anleihen mit einer Laufzeit bis 2026 erfolgreich abgeschlossen, was einen weiteren wichtigen Meilenstein inmitten des anhaltenden Krieges darstellte. Bis heute hat „Metinvest“ drei separate Anleihenserien vollständig getilgt, wobei sich die Gesamtzahlungen für diese Instrumente auf über 1 Mrd. US-Dollar beliefen. Diese Ergebnisse wurden trotz der Herausforderungen eines umfassenden Krieges, des Kontrollverlusts über bestimmte ukrainische Vermögenswerte und anhaltender operativer Schwierigkeiten erzielt. Dabei wurden seit Kriegsbeginn keine Kredite umstrukturiert. Nach Pro-forma-Kennzahlen lag das Verhältnis der Nettoverschuldung der Gruppe zum EBITDA unter Berücksichtigung der Rückzahlung der Anleihen im Jahr 2026 bei weniger als 1x, wie es im Bericht heißt.
Wie berichtet, verzeichnete „Metinvest“ im Jahr 2025 einen Rückgang des EBITDA um 24,2 % gegenüber 2024 – auf 765 Mio. $ von 1,009 Mrd. $. Das Jahr wurde mit einem Nettoverlust von 191 Mio. $ abgeschlossen, während dieser im Jahr 2024 noch bei 1,152 Mrd. $ lag. Der Umsatz sank um 6 % auf 7,242 Mrd. $. Dabei ging der Umsatz des Bergbausegments im Jahresvergleich um 25 % auf 2,135 Mrd. $ zurück, was auf den Ausfall der Verkäufe von Kokskohlekonzentrat und einen Rückgang der Verkäufe von Eisenerzprodukten (um 11 %) zurückzuführen ist. Der Anteil des Segments am Gesamtumsatz betrug 29 % (ein Rückgang um 8 Prozentpunkte im Jahresvergleich).
Im Jahr 2025 stieg der Umsatz des Metallurgiesegments im Jahresvergleich um 6 % auf 5,107 Mrd. US-Dollar, was vor allem auf den Anstieg der Verkäufe von Fertigprodukten, Halbfertigprodukten (um 4 % bzw. 7 %) sowie sonstigen Produkten und Dienstleistungen (um 40 %) zurückzuführen war. Der Absatz von Koks ging hingegen im Jahresvergleich um 20 % zurück. Auf dieses Segment entfielen im Berichtszeitraum 71 % des Gesamtumsatzes (8 Prozentpunkte mehr als im Vorjahr).
Im Jahresverlauf erzielte der Konzern einen Betriebsgewinn von 319 Mio. US-Dollar, während im Jahr 2024 noch ein Betriebsverlust von 858 Mio. US-Dollar verzeichnet worden war.
Damals erklärte der Vorstandsvorsitzende von „Metinvest“, Jurij Ryshenkov, in seinem Kommentar, dass der umfassende Krieg sowohl die Nation als auch den Konzern, der standhaft bleibt, weiterhin auf die Probe stelle.
„Metinvest“ ist ein vertikal integrierter Konzern aus Bergbau- und Metallurgieunternehmen. Seine Betriebe befinden sich in der Ukraine – in den Oblasten Donezk, Luhansk, Saporischschja und Dnipropetrowsk – sowie in Ländern der Europäischen Union, im Vereinigten Königreich und in den USA. Die Hauptaktionäre der Holding sind die SCM-Gruppe (71,24 %) und „Smart-Holding“ (23,76 %). Die „Metinvest Holding“ GmbH ist die Verwaltungsgesellschaft der „Metinvest“-Gruppe.
