Wie der Serbsky Ekonomist berichtet, wuchs die spanische Wirtschaft im zweiten Quartal 2025 um 0,8 % gegenüber den vorangegangenen drei Monaten, laut den endgültigen Daten der nationalen Statistikbehörde INE. Der Anstieg des BIP gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres beträgt 3,1 %.
Die Konsumausgaben in Spanien stiegen von April bis Juni um 0,8 % gegenüber dem Vorquartal, die Unternehmensinvestitionen um 1,8 % und die Staatsausgaben um 0,1 %.
Die Exporte von Waren und Dienstleistungen stiegen um 1,3 %, die Importe um 1,6 %.
Die Industrieproduktion stieg um 0,9 %, der Dienstleistungssektor verzeichnete einen Anstieg von 1 % und die Bauindustrie von 2,3 %.
Im ersten Quartal stieg das BIP des Landes um 0,6 % im Quartalsvergleich und um 2,8 % im Jahresvergleich.
Der Artikel präsentiert die wichtigsten makroökonomischen Indikatoren der Ukraine und der Weltwirtschaft zum Ende Mai 2025. Die Analyse basiert auf aktuellen Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine (SSDU), der Nationalbank der Ukraine (NBU), des Internationalen Währungsfonds (IWF), der Weltbank sowie führender nationaler Statistikämter (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Maksim Urakin, Marketing- und Entwicklungsdirektor von „Interfax-Ukraine“, Doktor der Wirtschaftswissenschaften und Gründer des Informations- und Analysezentrums „Experts Club“, präsentierte einen Überblick über die aktuellen makroökonomischen Trends.
Makroökonomische Indikatoren der Ukraine
Die ersten fünf Monate des Jahres 2025 zeigten eine verhaltene Erholung vor dem Hintergrund hoher Unsicherheit. Nach vorläufigen Schätzungen des Staatlichen Statistikamtes stieg das reale BIP der Ukraine im ersten Quartal 2025 um 1,1 % im Jahresvergleich (saisonbereinigt: –0,3 % im Quartalsvergleich), was die fragile, aber dennoch positive Dynamik der Binnennachfrage und die Anpassung der Unternehmen an die Kriegsbedingungen widerspiegelt.
Der Inflationsdruck hat sich im Mai verstärkt: Die jährliche Inflation stieg auf 15,9 % (im Monatsvergleich: +1,3 %), was hauptsächlich auf den Anstieg der Lebensmittelpreise und den Einfluss von Energiefaktoren zurückzuführen ist. Die NBU hat direkt auf saisonale und angebotsseitige Faktoren hingewiesen und erwartet gleichzeitig eine Abschwächung des Inflationstempos in den Sommermonaten.
Vor diesem Hintergrund behielt der Vorstand der NBU im März, April und Juni den Leitzins von 15,5 % p. a. bei und betonte damit die Priorität der Verankerung der Inflationserwartungen und der Wechselkursstabilität.
Der Außenhandel mit Waren blieb im Januar bis April in einem tiefen Defizit: Die Exporte beliefen sich auf 15,8 Mrd. USD, die Importe auf 29,3 Mrd. USD, die negative Bilanz betrug etwa 13,4 Mrd. USD. Im gleichen Zeitraum beliefen sich die Exporte von Dienstleistungen auf 12,7 Mrd. USD, die Importe auf 7,4 Mrd. USD. Strukturell dominieren die Importe von Kraftstoffen, Maschinen und Transportmitteln, während sich die Warenexporte auf Rohstoffgruppen konzentrieren.
Trotz der Handelslücke erreichten die internationalen Reserven Ende Mai einen historischen Höchststand – 44,5 Mrd. USD zum 1. Juni 2025 (dank offizieller Einnahmen und Transaktionen der NBU).
Gleichzeitig ist die Schuldenlast hoch: Die Gesamtstaatsverschuldung und garantierten Verbindlichkeiten beliefen sich zum 31. Mai 2025 auf 180,97 Mrd. USD (7,52 Billionen UAH).
„Die aktuelle Makrodynamik ähnelt eher einer Bewegung mit leicht angezogener Handbremse: Die Wirtschaft kann fahren, aber ohne Beschleunigung. Positiv ist, dass wir das Wachstum aufrechterhalten und die Inflation allmählich eindämmen. Negativ ist die Qualität der Quellen dieses Gleichgewichts: Reserven und externe Finanzspritzen ersetzen Investitionen und Exporteinnahmen. Wenn wir im Sommer die Rekordreserven und den Zugang zu internationalen Programmen nicht in Investitionsimpulse in den Bereichen Produktion, Energie und Logistik umwandeln, müssen wir im Herbst nicht mehr Preis-, sondern Strukturbrände löschen“, betont Maxim Urakine.
Der Experte betont auch die Qualität der Nachfrage. Laut Urakyn belebt sich der Konsum, aber er ist fragil und ungleichmäßig – er wird vom IT-Sektor, den Dienstleistungen und einem Teil des Handels getragen. Die Industrie ohne größere Infrastrukturreparaturen, billige langfristige Kredite und Zugang zu Häfen ist wie ein Motor, der mit minimaler Drehzahl läuft.
„Wenn wir die Risiken der Energieversorgung in Spitzenzeiten hinzufügen, erhalten wir eine Wirtschaft, die keine einmaligen Finanzspritzen, sondern eine systematische Therapie benötigt: Versicherung von Kriegsrisiken für Investoren, schnelle „Fenster“ für den Import von Ausrüstung, zollfreie Korridore für Exporteure und groß angelegte Projekte der öffentlich-privaten Partnerschaft. Andernfalls werden wir das Handelsdefizit und die Abhängigkeit von externen Finanzmitteln konservieren“, betonte der Ökonom.
Weltwirtschaft
Das globale Bild Ende Mai 2025 bleibt uneinheitlich. Der IWF prognostiziert in seinem WEO vom April für 2025 ein Wachstum der Weltwirtschaft von etwa 2,8 % mit einem weiteren Rückgang der Inflation, aber anhaltenden Risiken im Zusammenhang mit Geopolitik und Handelsprotektionismus.
Nach der Überhitzung im Jahr 2024 verzeichneten die USA im ersten Quartal 2025 eine negative GDP-Dynamik: Nach der zweiten Schätzung des BEA betrug der Rückgang 0,3 % auf Jahresbasis, was auf einen starken Anstieg der Importe und eine Verringerung der Staatsausgaben zurückzuführen ist; die inländische Endnachfrage blieb stabil. Im Mai lag die Kerninflation des PCE bei etwa 2,6 % im Jahresvergleich, und die Fed behielt bei ihrer Sitzung am 1. Mai den Zinskorridor von 4,5–4,75 % bei (im Juni setzte sie den Zyklus der moderaten Lockerung fort).
China verzeichnete im ersten Quartal ein offizielles BIP-Wachstum von 5,4 % im Jahresvergleich (1,2 % im Quartalsvergleich), das von Industrie, Transport und IT-Dienstleistungen getragen wurde; gleichzeitig bleibt der Immobiliensektor ein hemmender Faktor.
Die europäische Wirtschaft kommt allmählich aus der Stagnation heraus. Die Europäische Kommission erwartet in ihrer Frühjahrsprognose für 2025 ein BIP-Wachstum von 1,1 % in der EU und 0,9 % in der Eurozone; die Inflation nähert sich dem Ziel der EZB. Das erste Quartal gab einen positiven Impuls: Das BIP der Eurozone stieg um 0,4 % gegenüber dem Vorquartal.
Großbritannien war eine angenehme Überraschung für die G7: +0,7 % im ersten Quartal, und die Bank of England senkte am 8. Mai den Zinssatz auf 4,5 %, behielt jedoch aufgrund der Inflationsrisiken ihre vorsichtige Rhetorik bei.
In der Türkei hält die Kombination aus Wachstum und hoher Inflation an: Im ersten Quartal 2025 stieg das BIP um 5,7 % im Jahresvergleich, während die Inflation im Mai trotz der straffen Geldpolitik bei 35,4 % im Jahresvergleich lag.
Indien behält seine hohe Dynamik bei: Nach offiziellen Angaben stieg das reale BIP im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024/25 (Januar bis März 2025) um 7,4 % im Jahresvergleich; für das gesamte Geschäftsjahr schätzt die Regierung das Wachstum auf etwa 6,5 bis 6,9 %.
Brasilien legte im ersten Quartal um 1,4 % gegenüber dem Vorquartal (2,9 % gegenüber dem Vorjahr) zu, aber die Inflation blieb im Mai mit etwa 5,3 % gegenüber dem Vorjahr hoch, was die Zentralbank dazu zwingt, strenge finanzielle Bedingungen aufrechtzuerhalten.
„Die Welt im Mai 2025 ist eine Wirtschaft mit „vielen Geschwindigkeiten”. Die USA kühlen sich aufgrund der statistischen „negativen” Dynamik des ersten Quartals ab, aber die Nachfrage und der Arbeitsmarkt treiben die Wirtschaft weiterhin voran. Europa befindet sich trotz geringer Wachstumsraten auf einem Kurs, der mit dem Inflationsziel vereinbar ist; Großbritannien zeigt sich widerstandsfähig; China hält an seinem Ziel von 5 %+ fest, jedoch bei schwacher privater Nachfrage; Indien ist der unangefochtene Spitzenreiter unter den großen Volkswirtschaften; Die Türkei lebt in einem Modus hoher inflationärer Turbulenzen; Brasilien wächst, zahlt dafür jedoch einen hohen Preis“, kommentiert Maxim Urakin.
Nach Ansicht des Experten bedeutet dies für die Ukraine eine neue Konfiguration von Möglichkeiten: Billigeres globales Geld wird nicht so schnell verfügbar sein, aber das „Fenster“ für Investitionen in die Verlagerung von Produktionsstätten, Energie und Verteidigungs- und Industrieketten ist bereits geöffnet.
„Das Wichtigste ist, das Wachstum nicht als einfache Wiederherstellung der Vorkriegsstruktur zu planen, sondern als Produktivitätssprung: Verarbeitung statt Rohstoffe, Logistik mit hoher Wertschöpfung, digitale Dienstleistungen und Engineering, die exportierbar sind. Dann wird die makrofinanzielle Stabilität nicht mehr fragil sein, sondern zu einer Plattform für Entwicklung werden“, fügte der Gründer des „Experts Club“ hinzu.
Fazit
Die ukrainische Wirtschaft befindet sich im Zeitraum Januar bis Mai 2025 in einer Phase der unterstützten Stabilisierung: moderates Jahreswachstum zu Beginn des Jahres, Inflation, die im Mai ihren Höhepunkt erreichte, Rekordreserven und hohe Schuldenlast. Die strategische Entscheidung lautet, externe Unterstützung und Importressourcen in Investitionen in Produktivität und Export umzuwandeln. Der globale Kontext ist asymmetrisch und risikoreich, eröffnet jedoch Nischen, in denen die Ukraine schneller als der Rest der Welt wachsen kann, sofern sie sich auf Strukturprojekte und eine Politik konzentriert, die Stabilität in Entwicklung umwandelt.
Eine detailliertere Analyse der Wirtschaftsindikatoren der Ukraine finden Sie in den monatlichen Informations- und Analyseprodukten der Agentur Interfax-Ukraine „Wirtschaftsmonitoring”.
Leiter des Projekts „Wirtschaftsmonitoring”, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maksim Urakin
Die finnische Gruppe Olvi hat einen Vertrag über den Kauf der größten Brauerei Bosnien-Herzegowinas – Banjalucka Pivara – einschließlich ihrer Tochtergesellschaft in Serbien unterzeichnet, berichtet der Telegram-Kanal Serbischer Ökonom.
Genaue Angaben zum Namen der serbischen Niederlassung von Banjalucka Pivara wurden nicht bekannt gegeben. Aus Veröffentlichungen geht hervor, dass Olvi sowohl die Brauerei selbst als auch ihre serbische Tochtergesellschaft erworben hat, wodurch sie ihre Präsenz in der gesamten Balkanregion ausbaut und Zugang zu den Märkten Serbiens und Montenegros erhält.
Finanz- und Produktkennzahlen von Banjalucka Pivara (Bosnien und Herzegowina):
1. Umsatz im Jahr 2024: ca. 28 Mio. Euro.
2. Rentabilität: Das Unternehmen ist nachhaltig profitabel und verfügt über wachsende Marktanteile in der Region.
3. Marken: darunter die beliebte Marke Nektar, die in allen Ländern der Region das stärkste Wachstum verzeichnet.
Mit dem Erwerb von Banjalucka Pivara und dessen Aktivitäten in Serbien stärkt Olvi sein regionales Netzwerk und erhält Zugang zu den Märkten des Balkans sowie zu den Logistikkorridoren zu den Reisezielen im Mittelmeerraum.
Die Fusion ermöglicht es dem finnischen Unternehmen, sein Sortiment (alkoholfreie Getränke, Cocktails) zu erweitern und das Angebot von Banjalucka Pivara zu stärken.
Die Transaktion muss noch von den bosnischen Kartellbehörden genehmigt werden und wird voraussichtlich spätestens im ersten Quartal 2026 abgeschlossen sein.
Quelle: https://t.me/relocationrs
Gemessen am Gesamthandelsvolumen arbeitet die Ukraine am stärksten mit China, Polen und Deutschland zusammen. Diese Länder bilden die Grundlage der Außenwirtschaftsbeziehungen des Landes und haben einen entscheidenden Einfluss auf die Importe und Exporte.
China bleibt mit einem Gesamthandelsvolumen von 8,99 Mrd. USD führend. An zweiter Stelle liegt Polen mit 6,04 Mrd. USD, während Deutschland und die Türkei mit 4,28 Mrd. USD bzw. 4,25 Mrd. USD fast gleichauf liegen. Die Vereinigten Staaten von Amerika liegen mit 2,86 Mrd. USD an fünfter Stelle.
Zu den Top 10 gehören auch Italien (2,38 Milliarden USD), die Tschechische Republik (1,64 Milliarden USD), Bulgarien (1,54 Milliarden USD), Ungarn (1,53 Milliarden USD) und Rumänien (1,50 Milliarden USD).
„Die zehn wichtigsten Partner bilden die Grundlage für die Außenhandelsbilanz der Ukraine. Die größten Handelsvolumina entfallen auf China und die EU-Länder, aber wir sollten den signifikanten negativen Saldo in den Beziehungen mit diesen Ländern berücksichtigen“, sagte Maksim Urakin, Gründer des Experts Club und Wirtschaftswissenschaftler.
Er fügte hinzu, dass das große Handelsvolumen zwar auf die Integration der Ukraine in globale Lieferketten hinweist, die Abhängigkeit von Importen aus China und Europa jedoch strategische Risiken mit sich bringt.
„Polen und Deutschland sind wichtige Drehscheiben für ukrainische Exporte, aber auch bedeutende Importquellen. Daher ist es von entscheidender Bedeutung, die Handelsströme auszugleichen, positive Sektoren wie die Landwirtschaft und die Metallurgie zu erhalten und die Abhängigkeit von kritischen Importen zu verringern“, so Urakin.
AUßENHANDEL, BULGARIEN, CHINA, DEUTSCHLAND, EXPERTS CLUB, ITALIEN, POLEN, RUMÄNIEN, Tschechische Republik, TÜRKEI, UKRAINE, UNGARN, USA, WIRTSCHAFT, МАКСИМ УРАКИН
Die Ukraine erzielt mit einer Reihe wichtiger Partner einen erheblichen Handelsüberschuss, der es ihr ermöglicht, das Defizit in den Beziehungen zu China und der EU teilweise auszugleichen.
Der größte Überschuss wurde in der ersten Hälfte des Jahres 2025 im Handel mit Ägypten erzielt – 605,0 Mio. USD. An zweiter Stelle steht Spanien mit einem Überschuss von 515,3 Mio. USD, gefolgt von der Republik Moldau mit einem Überschuss von 448,4 Mio. USD. Eine positive Dynamik ist auch in den Beziehungen zu den Niederlanden (357,6 Mio. USD), Algerien (276,6 Mio. USD) und dem Libanon (243,8 Mio. USD) zu beobachten.
Die Ukraine weist auch einen hohen Überschuss im Handel mit dem Irak (189,0 Mio. USD), Libyen (133,6 Mio. USD), Saudi-Arabien (128,4 Mio. USD) und Kasachstan (113,6 Mio. USD) auf.
„Die positive Handelsbilanz zeigt, dass die Ukraine in der Lage ist, auf den internationalen Märkten effektiv zu konkurrieren, insbesondere im Agrarsektor und in der Metallurgie. Gleichzeitig ist zu bedenken, dass diese Märkte anfällig für Veränderungen im globalen Umfeld, Preisschwankungen und politische Faktoren sind“, sagte Maksim Urakin, Gründer des Experts Club und Wirtschaftswissenschaftler.
Ihm zufolge ist die Aufrechterhaltung eines positiven Gleichgewichts in den Beziehungen mit dem Nahen Osten und Nordafrika ein Schlüsselelement der Außenhandelsstrategie der Ukraine.
„Ägypten, Spanien und die arabische Welt sind stabile Importeure von ukrainischen Agrarprodukten. Dies ist eine strategische Richtung, die weiter ausgebaut werden muss, da sie angesichts der hohen Importkosten ein Sicherheitspolster für die Wirtschaft schafft“, so Urakin.
Analysten weisen darauf hin, dass die Stärkung der Positionen auf den Märkten Afrikas und des Nahen Ostens ein langfristiger Faktor für die Stärkung der ukrainischen Außenhandelsbilanz sein kann.
AGRAREXPORT, ÄGYPTEN, Algerien, AUßENHANDEL, die Niederlande, EXPERTS CLUB, KASACHSTAN, Libanon, Libyen, MOLDAWIEN, SAUDI-ARABIEN, SPANIEN, ÜBERSCHUSS, UKRAINE, WIRTSCHAFT, Ирак, МАКСИМ УРАКИН
China bleibt der unangefochtene Spitzenreiter unter den Handelspartnern der Ukraine, was die Importe angeht. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 importierte die Ukraine chinesische Waren im Wert von 8,15 Mrd. USD. Das ist mehr als doppelt so viel wie Polen (3,58 Mrd. USD) und Deutschland (3,18 Mrd. USD), die an zweiter bzw. dritter Stelle liegen.
Hohe Einfuhrmengen wurden auch aus der Türkei (2,53 Mrd. USD) und den Vereinigten Staaten von Amerika (2,31 Mrd. USD) verzeichnet. Italien, die Tschechische Republik, die Slowakei, Bulgarien und Frankreich vervollständigen die Top Ten der wichtigsten Lieferanten mit Mengen zwischen 1,2 Mrd. USD und 979 Mio. USD.
„Die Bildung einer solchen Importstruktur deutet auf eine übermäßige Abhängigkeit der Ukraine von chinesischen Waren hin, insbesondere in den Segmenten Elektronik, Maschinen und Industrieprodukte. Ein solches Ungleichgewicht birgt Risiken für die wirtschaftliche Stabilität, da sich jede politische oder logistische Einschränkung unmittelbar auf den Inlandsmarkt auswirkt“, so Maksim Urakin, Gründer des Experts Club und Wirtschaftswissenschaftler.
Gleichzeitig weisen die Experten auf die Diversifizierung der Lieferungen aus der Europäischen Union hin. Auf Polen, Deutschland, Italien und Frankreich entfallen zusammen Einfuhren im Wert von mehr als 8,5 Mrd. USD, die ein wichtiges Segment des heimischen Verbraucher- und Industriemarktes bilden.
Wirtschaftswissenschaftler sagen voraus, dass das Handelsdefizit mit China weiter wachsen wird, wenn der Griwna-Wechselkurs stabil bleibt und die Einfuhrströme auf dem derzeitigen Niveau bleiben. Dies wird Anpassungen in der Handelspolitik der Regierung erfordern, um die inländische Produktion anzukurbeln und nach alternativen Märkten zu suchen.
ACTIVE GROUP, CHINA, DEUTSCHLAND, EU, EXPERTS CLUB, HANDELSBILANZ, IMPORTE, POLEN, SunFlower Sociology, TÜRKEI, UKRAINE, USA, WIRTSCHAFT, МАКСИМ УРАКИН
