Как сообщает Fixygen, публичные компании по всему миру контролируют около 1,264 млн BTC стоимостью почти 99 млрд долларов, как показывает Bitcoin Treasury Tracker от The Block по состоянию на конец августа.
Крупнейшие владельцы:
Strategy — 840 447 BTC
Twenty One Capital — 43 514 BTC
Metaplanet — 43 000 BTC
MARA — 35 303 BTC
Cantor Equity Partners I / будущая BSTR — 30 021 BTC
Galaxy Digital — 25 723 BTC
Bullish — 24 400 BTC
Strive — 19 999 BTC
SpaceX — 18 712 BTC
Riot Platforms — 15 680 BTC.
Отдельно Coinbase владеет 15 389 BTC, Tesla — 11 509 BTC, Block — 9 032 BTC.
Главная особенность рейтинга — чрезвычайная концентрация. На одну Strategy приходится около двух третей всех BTC, находящихся в отслеживаемых публичных компаниях.
DOLLAR, stablecoin, STRATEGY, TESLA, БИТКОЙН, ЕВРО, ЕЦБ, КРИПТОВАЛЮТА, РЕЙТИНГ
Как сообщает Fixygen, американские банки, которые еще недавно предупреждали об угрозе стейблкоинов для депозитной системы, сами изучают возможность выпуска цифровых долларов.
JPMorgan рассматривает стейблкоин как дополнение к существующей системе токенизированных банковских депозитов JPM Coin, сообщает Wall Street Journal.
В то же время более десятка банков обсуждают совместную инфраструктуру для выпуска цифровых валют. Среди участников называются Bank of America и Wells Fargo.
Причина проста: если часть платежей и корпоративных расчетов перейдет на USDT, USDC и другие блокчейн-инструменты, традиционные банки рискуют потерять часть депозитов и комиссионного бизнеса.
Поэтому они пытаются предложить собственную альтернативу.
Фактически сейчас формируются три конкурирующие модели: частные стейблкоины вроде USDT и USDC, банковские стейблкоины и токенизированные депозиты, а также будущие цифровые деньги центральных банков.
Победитель этой борьбы может получить значительную долю нового рынка круглосуточных международных платежей и расчетов с токенизированными активами.
Как сообщает Fixygen, стейблкоины постепенно превращаются из преимущественно биржевого инструмента в средство повседневных платежей.
В июле расходы через платежные карты, связанные со стейблкоинами, впервые превысили 1 млрд долларов в месяц, свидетельствуют данные Paymentscan, приведенные Reuters.
RedotPay прогнозирует, что к 2028 году объем непосредственно карточных платежей в стабильных монетах может достичь $50 млрд в год.
Особенно быстро технология распространяется в Латинской Америке и Африке, где долларовые стабильные монеты используются в качестве средства сбережения, международных переводов и доступа к долларовой платежной системе.
RedotPay уже обслуживает более 8 млн пользователей, а годовой объем операций её клиентов превышает $14 млрд с учётом пополнений счетов и карточных платежей.
Главное изменение заключается в том, что пользователю уже не обязательно воспринимать USDT или USDC как криптовалюту. Он может хранить цифровые доллары и расплачиваться обычной картой Visa или Mastercard, тогда как конвертация происходит внутри платежной инфраструктуры.
При этом Банк международных расчетов сохраняет скептический настрой. Председатель BIS Пабло Эрнандес де Кос 28 августа заявил, что стейблкоины пока не являются достаточно надёжной платежной системой глобального масштаба из-за рисков для финансовой стабильности, AML и фрагментации денежной системы.
Как сообщает Fixygen, обратный выкуп, который уже давно используют публичные компании для поддержки акций, становится одним из главных инструментов криптовалютного рынка.
В 2026 году криптопроекты уже направили около $640 млн на выкуп собственных токенов, что является историческим максимумом, подсчитала Financial Times.
Для сравнения: за весь 2025 год этот показатель составлял около $545 млн, а в 2024 году — всего $366 тыс.
Почти 90% нынешних выкупов приходится на Hyperliquid и pump.fun.
Hyperliquid направляет на приобретение HYPE практически всю выручку, которую получает платформа. На фоне такой политики стоимость токена выросла примерно на 70%.
Экономическая логика схожа с выкупом акций (stock buyback): компания или протокол использует денежный поток для сокращения количества токенов в свободном обращении и увеличения экономической ценности оставшихся.
Однако между токеном и акцией существует принципиальная разница. Акция представляет собой долю в компании, тогда как права владельца токена могут быть значительно слабее или вообще не предусматривать юридического права на прибыль.
Поэтому сам по себе выкуп не гарантирует роста. Некоторые проекты продолжили дешеветь даже после запуска программ обратного выкупа.
Тем не менее появление рынка обратного выкупа стоимостью 640 миллионов долларов свидетельствует о том, что криптовалютная отрасль постепенно заимствует инструменты классического корпоративного финансирования.
Компании, построившие инвестиционную стратегию вокруг накопления биткоина, потеряли более $80 млрд рыночной капитализации после пика популярности этой модели летом 2025 года.
По подсчетам Financial Times, совокупная капитализация 50 крупнейших bitcoin treasury-компаний сократилась примерно со $150 млрд в июле 2025 года до $67 млрд в августе 2026 года.
Модель получила популярность благодаря Strategy Майкла Сэйлора. Компании выпускали акции или долговые бумаги, покупали на привлеченные средства биткоин и рассчитывали, что рынок будет оценивать их дороже стоимости криптовалюты на балансе.
Пока bitcoin рос, такая схема позволяла привлекать новый капитал практически по кругу. Но падение BTC примерно на 30% от максимума октября 2025 года нарушило механизм.
По данным FT, акции 35 компаний из исследованной группы потеряли более половины стоимости. Некоторые участники рынка уже начали продавать часть крипторезервов для обслуживания долгов.
Фактически рынок перестал автоматически платить премию только за наличие bitcoin на корпоративном балансе. Теперь инвесторы значительно внимательнее оценивают долги компании, стоимость привлечения капитала и способность бизнеса финансировать выплаты без продажи криптовалюты.
Как сообщает Fixygen, Strategy остается крупнейшим корпоративным владельцем bitcoin в мире. На 23 августа компания контролировала 840 447 BTC, или около 4% максимально возможного предложения первой криптовалюты.
При цене BTC $77 004 ее bitcoin-резерв оценивался в $64,72 млрд, тогда как рыночная капитализация Strategy составляла около $49,6 млрд.
На первый взгляд получается, что инвесторы оценивают всю компанию дешевле принадлежащих ей биткоинов.
Однако такое сравнение неполное. Кроме BTC, Strategy располагала $6,69 млрд долларовых активов, но одновременно имела около $6,75 млрд долгов и $14,97 млрд привилегированных акций, стоящих выше обыкновенных акционеров в структуре капитала.
После учета этих обязательств сама Strategy оценивала чистую стоимость резервов примерно в $49,68 млрд — практически столько же, сколько составляла капитализация.
Именно поэтому показатель mNAV компании на 23 августа находился около 1,01x. Иными словами, огромная премия, которую инвесторы раньше платили за возможность получить опосредованную экспозицию на bitcoin через MSTR, практически исчезла.
Это принципиальное изменение модели Сэйлора: Strategy остается крупнейшим bitcoin treasury в мире, однако ее акция все больше оценивается как финансовая структура с BTC, долгом и дорогим привилегированным капиталом, а не как «биткоин с премией».
