Международный валютный фонд (МВФ) включил в программу расширенного финансирования EFF новый структурный ориентир со сроком выполнения до конца декабря 2026 года, который предусматривает внесение в Верховную Раду конкретных правил борьбы с уклонением от уплаты налогов для упрощенной системы.
Согласно обновленному меморандуму EFF, новое законодательство должно решить проблемы искусственного дробления бизнеса с целью сохранения льготных лимитов, манипулятивного перехода между налоговыми режимами и использования упрощенной системы для сокрытия реальных трудовых отношений и уклонения от уплаты налогов на заработную плату и ЕСВ.
Параллельно эксперты МВФ рекомендовали пересмотреть проект нового Трудового кодекса в части определения занятости, отмечая, что требование выполнения как минимум пяти из восьми критериев для установления трудовых отношений создает чрезмерную бремя доказывания для контролирующих органов, тогда как достаточно соответствия трем критериям.
Согласно меморандуму, детинизация требует дополнительных ресурсов для всех налоговых органов, поэтому после назначения в апреле 2026 года нового руководителя Государственной таможенной службы (ГТС) правительство должно обеспечить наличие достаточных средств для повторной аттестации всех должностных лиц таможни, которую планируется начать в середине 2026 года. Также бюджет на 2027 год должен предусматривать достаточные ассигнования для Государственной таможенной службы (ГТС), Государственной налоговой службы (ГНС) и Бюро экономической безопасности (БЭБ) с целью улучшения их способности нанимать и удерживать квалифицированный персонал.
В документе власти подчеркнули сложности с принятием законодательства в парламенте, однако отметили, что по-прежнему привержены отмене льготы по НДС для индивидуальных предпринимателей, учитывая ее важность для борьбы с теневой экономикой, мобилизации доходов, вступления в ЕС и привлечения донорской поддержки. Хотя власти считают совершенствование налогового администрирования чрезвычайно важным, они видят в этом больше рисков, чем сотрудники фонда, поскольку административные реформы могут привести к потере доходов, если их не планировать и не внедрять тщательно.
Как сообщалось, Совет исполнительных директоров МВФ в ночь на вторник одобрил первый обзор четырехлетней программы EFF для Украины, что позволяет немедленно выплатить около $690 млн второго транша, однако обратил внимание на невыполнение нескольких критериев эффективности и предостерег от отступления от реформ. С учетом первого транша общие выплаты по программе общей стоимостью $8,1 млрд, утвержденной в конце февраля этого года, составят около $2,2 млрд.
Обновленный меморандум об экономической и финансовой политике Украины в рамках программы расширенного финансирования EFF с Международным валютным фондом (МВФ) по итогам первого её пересмотра также содержит семь новых структурных ориентиров, шесть из которых являются фискальными.
В 2027 году Украина может приступить к процессу постепенного повышения тарифов на электроэнергию и газ для домохозяйств после разработки соответствующих программ защиты.
Об этом говорится в обновленном меморандуме об экономической и финансовой политике Украины в рамках программы расширенного финансирования EFF с Международным валютным фондом (МВФ) по итогам первого ее пересмотра.
«Власти взяли на себя обязательство до конца февраля 2027 года провести оценку программ поддержки коммунальных услуг, направленных на защиту уязвимых домохозяйств. После разработки надлежащих программ защиты тарифы для домохозяйств следует постепенно повышать — этот процесс можно начать в 2027 году», — считают разработчики документа.
Согласно тексту меморандума, целью указанного процесса является обеспечение потребностей в восстановлении и сокращение задолженности в энергетическом секторе, при этом со временем потребуется полная либерализация цен для привлечения послевоенных инвестиций.
«Она (украинская власть – ИФ-У) подчеркнула, что повышение тарифов должно происходить только после оценки и, при необходимости, реформирования существующих систем социальной защиты», – отметили, в частности, авторы документа.
Отмечается, что масштабные квазифискальные меры в энергетическом секторе и существующая тарифная структура представляют серьезные риски для инвестиций, реконструкции и развития стабильного энергоснабжения и электросети.
По предварительным оценкам экспертов, которые будут уточнены в ходе предстоящей технической помощи, фиксированные и ниже рыночных тарифы на энергоносители — в частности, из-за мораториев, введенных с начала войны, — ежегодно обходятся как минимум в 2,2 % ВВП в виде нецелевых субсидий из-за квазифискальной деятельности государственных предприятий энергетического сектора, тогда как целевые трансферты на коммунальные услуги составляют в бюджете около 0,6 % ВВП.
«Существенные фискальные риски возникают из-за фиксированных тарифов на коммунальные услуги для домохозяйств, которые в настоящее время составляют около 55% от сопоставимых контрактов на поставку», — говорится в документе.
В результате энергетический сектор все больше полагается на пожертвования в натуральной форме, гранты и льготное финансирование для удовлетворения потребностей в восстановлении и импорте. Например, «Нафтогаз» взял на себя дополнительный долг для финансирования ремонтов и импорта, в результате чего его долг в 2025 году вырос на 63% в годовом исчислении. В настоящее время власти привлекают поддержку доноров для обеспечения своевременного завершения необходимых ремонтных работ и реализации планов укрепления устойчивости, отметили авторы документа.
Экономика Черногории в 2027–2031 годах будет демонстрировать среднегодовые темпы роста на уровне около 3%, говорится в обновленном прогнозе Международного валютного фонда (МВФ).
Согласно данным телеграм-канала «Сербский экономист», такие темпы окажутся выше средних показателей как для стран Европейского союза, так и для государств еврозоны, где ожидается более умеренный экономический рост в рассматриваемый период.
Эксперты отмечают, что Черногория сохраняет позиции одной из наиболее динамично развивающихся экономик Европы, однако пока не входит в число лидеров региона по темпам роста. По их мнению, для ускорения экономического развития и сокращения разрыва с наиболее развитыми странами ЕС стране необходимо увеличить объем инвестиций в производственный сектор, цифровые технологии, инновации и другие отрасли с высокой добавленной стоимостью.
В настоящее время основными драйверами экономики Черногории остаются туризм, строительство и сфера услуг, однако диверсификация экономики и развитие промышленного производства рассматриваются как ключевые условия для обеспечения устойчивого долгосрочного роста и повышения конкурентоспособности страны.
Международный валютный фонд прогнозирует, что Украина в 2027-2031 годах будет одной из самых быстрорастущих экономик Европы, следует из оценки Euronews, опубликованной на основе данных World Economic Outlook МВФ. Первоисточником данных является база IMF World Economic Outlook, в которой публикуются прогнозы по странам, включая показатели реального роста ВВП до 2031 года.
Согласно расчетам Euronews, МВФ ожидает среднегодовой рост экономики Украины на уровне 3,8% в 2027-2031 годах. Самым сильным годом в прогнозном периоде должен стать 2028 год, когда рост может составить около 4,2%. По этому показателю Украина входит в пятерку европейских экономик, которые, как ожидается, будут расти более чем вдвое быстрее еврозоны.
В подборке самых быстрорастущих экономик Европы Украина указана после Мальты и Косово. Ниже в рейтинге находятся Сербия со среднегодовым ростом 3,52% и Молдова с прогнозом около 3,5%. Для сравнения, экономика еврозоны, по данным МВФ, в 2027-2031 годах будет расти в среднем на 1,2% в год, а экономика ЕС в целом — примерно на 1,4%.
Ключевым фактором роста Украины называется восстановление экономики и инфраструктуры после войны. Euronews отмечает, что прогноз МВФ фактически является сценарием восстановления: он предполагает постепенное снижение интенсивности войны и запуск масштабных инвестиций в реконструкцию. Оценка потребностей восстановления, по данным публикации, приближается к $600 млрд.
При этом прогноз для Украины остается одним из наиболее неопределенных в Европе. В июньском сообщении МВФ по Украине от 12 июня 2026 года фонд прямо отметил, что перспективы страны остаются «исключительно неопределенными», поскольку война продолжает наносить тяжелый ущерб населению и экономике. МВФ также указал, что рост ВВП Украины в 2026 году может замедлиться до 1,0-1,6% из-за последствий продолжающейся войны России против Украины и внешних шоков.
Именно эта разница между краткосрочной и среднесрочной картиной является главным элементом прогноза. В 2026 году украинская экономика остается под давлением военных рисков, повреждения инфраструктуры, бюджетных расходов, дефицита рабочей силы и высокой зависимости от внешнего финансирования. Но в 2027-2031 годах, при условии улучшения ситуации с безопасностью, восстановление может стать главным источником роста.
Для Украины такой прогноз означает, что страна может войти в число наиболее динамичных экономик Европы не за счет обычного циклического роста, а за счет эффекта послевоенного восстановления, инвестиций в инфраструктуру, строительства, энергетики, логистики, промышленности и интеграции с рынком ЕС.
Однако этот сценарий напрямую зависит от безопасности, международной помощи, устойчивости государственных финансов, темпов реформ и способности привлечь частный капитал. Без снижения военных рисков рост может оказаться существенно ниже: Euronews указывает, что в неблагоприятном сценарии МВФ, при продолжении интенсивных боевых действий, рост Украины в 2027 году может составить лишь около 1%.
Таким образом, Украина в прогнозах МВФ выглядит одной из самых перспективных экономик Европы на горизонте 2027-2031 годов, но этот потенциал остается тесно связан с завершением войны, масштабом восстановления и способностью страны превратить международную поддержку в долгосрочный экономический рост.
Затяжной конфликт на Ближнем Востоке может ухудшить рыночные настроения, усилить инфляционное давление и замедлить экономический рост, заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева, выступая на симпозиуме, организованном министерством финансов Японии. По ее словам, в новой глобальной среде властям следует «думать о немыслимом и готовиться к этому».
Георгиева отметила, что мировая экономика вновь проходит проверку на устойчивость из-за нового конфликта в регионе. По оценке главы МВФ, если рост цен на нефть на 10% сохранится на протяжении большей части года, это может добавить около 0,4 процентного пункта к глобальной инфляции.
На этом фоне цены на нефть в понедельник выросли более чем на 25% и достигли максимума с середины 2022 года. Рост цен на энергоносители усиливает опасения по поводу нового витка инфляции и ослабления глобальной экономической активности, а также усложняет пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ведущими центральными банками.
Международный валютный фонд (МВФ) в рамках сотрудничества с Украиной работает над улучшением корпоративного управления в целом на всех государственных предприятиях, а не отдельных из них, эта работа включает прозрачность формирования наблюдательных советов, повышение эффективности процесса принятия решений, а также прозрачности, это отражено в новой 4-летней программе расширенного финансирования EFF, сообщила заместитель главы миссии Фонда в Украине Сучанан Тамбунлертчай.
«Одним из обязательств, которые взяли на себя власти, является начало публикации финансовой отчетности ключевых государственных предприятий, чтобы сделать эти ключевые показатели эффективности доступными для общественности, чтобы общественность и другие заинтересованные стороны также могли оценить эффективность этих государственных предприятий», — сказала она на брифинге в пятницу.
В то же время Тамбунлертчай уточнила, что у МВФ нет конкретных количественных ориентиров для государственных предприятий в рамках программы.
Согласно меморандуму экономической и финансовой политики Украины, опубликованному Фондом в пятницу, публикация финансовой отчетности ведущих государственных предприятий в соответствии со стандартами МСФО возобновится до конца июня 2026 года с соответствующими редактированиями для защиты критической инфраструктуры и увеличенным сроком публикации до одного года.
«Мы введем обязательные ежегодные финансовые аудиты для ведущих государственных предприятий, для которых будет обеспечено надлежащее финансирование, путем внесения соответствующих законодательных изменений, если это необходимо. Мы обеспечим публикацию аудиторских аудитов, начиная с финансовых аудитов 2025 года, до конца августа 2026 года», – говорится также в меморандуме.
До конца июня 2026 года также начнется разработка годового отчета государственных предприятий в соответствии с требованиями Стандартной операционной процедуры (СОП), который будет надлежащим образом расширен, чтобы включать информацию о финансовых показателях ведущих государственных предприятий с помощью общего набора показателей, платежей в государственный бюджет и фискальной поддержки, конкретных обязательств PSO и квазифискальной деятельности каждого предприятия. Такой отчет будет публиковаться ежегодно, начиная с конца сентября 2026 года за 2025 год, и постепенно расширяться, чтобы охватить больше государственных предприятий.
Кроме того, Украина взяла на себя обязательство обеспечить публикацию финансовой отчетности, отражающей разделение деятельности, связанной с PSO, и деятельности, не связанной с PSO, для всех государственных предприятий, на которые распространяются PSO, до конца июня 2027 года.
«Мы внесем изменения в Политику государственной собственности и закон «Об акционерных обществах» (2465-IX), чтобы предусмотреть, что все уставы государственных предприятий требуют простого большинства голосов для решений наблюдательного совета, за исключением утверждения стратегического плана развития, и избежим положений, позволяющих требования вето или доминирующего большинства, до конца июня 2026 года», – также сказано в меморандуме.
Согласно ему, все выдвижения кандидатур и увольнения генеральных директоров государственных предприятий будут приниматься простым большинством голосов наблюдательных советов, с соответствующими изменениями в устав, если это необходимо.
«Мы обеспечим, чтобы комплексный финансовый аудит, аудит соответствия и аудит эффективности для всех государственных предприятий, не связанных с обороной, авторитетными независимыми аудиторами, был начат до конца июня 2026 года», – говорится в документе.
Еще одним обязательством является публикация пересмотренной Политики государственной собственности до конца мая 2026 года, которая будет более точно соответствовать Руководящим принципам ОЭСР по корпоративному управлению государственными предприятиями, согласно рекомендациям Обзора ОЭСР 2025 года.
Правительство также отметило, что в тесном консалтинге с международными партнерами изучает варианты для улучшения управления государственными предприятиями, что предусматривает также потенциальное внедрение централизованной модели. Речь идет, в частности, об определении ролей и мандата ключевых государственных учреждений, привлеченных к управлению государственными предприятиями, таких как Минфин, Министерство экономики, Кабмин, другие соответствующие отраслевые министерства и Фонд государственного имущества (ФГИУ).
«Мы обеспечим сильную роль Минфина как ответственного органа за финансовый надзор за государственными предприятиями, ограничим квазифискальные риски и поможем защитить устойчивость долга. Важно, что любая новая система управления государственными предприятиями не должна размывать полномочия правительства в отношении дивидендной политики, обеспечивая направление дивидендов государственных предприятий в государственный бюджет и прозрачную отчетность о них для обеспечения подотчетности и надзора», – отмечается также в меморандуме.
В целом, конечной целью централизации собственности государственных предприятий должна быть профессионализация функции собственности государства, и любая централизованная система управления должна действовать только с осторожностью, говорится в меморандуме.
«Это должно опираться на четкий юридический мандат, обеспечивать надлежащий надзор со стороны Министерства финансов и фискальную прозрачность, включать надежные гарантии от политического вмешательства для обеспечения профессионального руководства на основе заслуг, а также требовать строгой, согласованной на международном уровне отчетности и подотчетности», – подчеркивается в меморандуме.
