Обсяги купівлі населенням України валюти у червні-2025 перевищили обсяги її продажу на $0,28 млрд у доларовому еквіваленті порівняно з $0,25 млрд у травні цього року та $0,97 млрд у червні торік.
Згідно із даними НБУ на його сайті, порівняно із травнем купівля готівкової валюти збільшилася на $11,6 млн – до $1 млрд 796,1 млн, тоді як продаж скоротився на $30,2 млн – до $1 млрд 474,2 млн.
Нацбанк уточнив, що безпосередньо готівкових доларів населення купило у червні на $56,5 млн менше, аніж у травні – $1 млрд 158,3 млн, а придбало на $41,9 млн менше – $1 млрд 114,7 млн.
Водночас купівля населенням готівкових євро зросла в доларовому еквіваленті у червні на $62,5 млн – до $577,2 млн, тоді як продаж – всього на $6,2 млн, до $301,2 млн.
Щодо безготівкової валюти, то у червні купівля її населенням зменшилася на $11,0 млн – до $307,5 млн, тоді як продаж підріс на $3,4 млн – до $347,3 млн, що збільшило позитивне сальдо на цьому ринку до $39,7 млн.
Щодо операцій клієнтів банків з безготівковою валютою, то у червні порівняно із травнем спостерігалося зниження як купівлі, так і продажу: купівля скоротилася на $181,9 млн – до $8 млрд 371,3 млн, тоді як продаж – на $244,8 млн, до $6 млрд 349,8 млн.
Операції між банками, порівняно із травнем, у червні зросли на $221,8 млн – до $6 млрд 255,2 млн.
Щодо червня 2024 року, то купівля безготівкової валюти клієнтами банків зросла на $175,6 млн, тоді як продаж скоротився на $411,2 млн. Водночас операції між банками зросли на $614,0 млн.
На готівковому валютному ринку у червні курс гривні суттєво не змінився порівняно із травнем, а офіційний курс гривні ослаб всього на 11 коп. – до 41,64 грн/$1. Червень характеризувався дуже близькими значеннями готівкового та безготівкового курсу, і в окремі дні долар на готівковому ринку коштував дешевше.
Водночас через падіння долара на світовому валютному ринку євро в червні в Україні знову суттєво подорожчав, наприклад, за офіційним курсом – на 1,98 грн, до 48,78 грн/EUR1.
Чисті валютні інтервенції Нацбанка в червні збільшилися до $2,961 млрд з $2,923 млрд у травні цього року, але це трохи менше $2,986 млрд у червні минулого.
Національний банк України (НБУ) минулого тижня майже за відсутності купівлі валюти зменшив її продаж на міжбанківському ринку на $213,5 млн, або на 24,4% – до $661,1 млн. За даними Нацбанку на його сайті, на готівковому ринку у вихідні та понеділок було зафіксовано перше за останній місяць позитивне сальдо у $2,8 млн, проте в наступні дні купівля долара знову перевищувала продаж на $20-33 млн щодня.
Офіційний курс гривні незначно знизився за тиждень – з 41,6409 грн/$1 до 41,7341 грн/$1, тоді як через ослаблення долара на міжнародному ринку євро подорожчав сильніше – з 48,7823 грн/EUR1 до 49,1210 грн/EUR1, а 2 липня досяг нового рекорду – 49,4093 грн/EUR1.
На готівковому ринку долар за результатами тижня подорожчав лише на 2 коп. – до 41,6/41,7 грн/$1, тоді як подорожчання євро становило до 10 коп. – 49,35/49,53 грн/EUR1.
«Короткостроково (1-3 тижні) ймовірне коливання в межах 41,30-42,00 грн/$1 без виходу за межі 42,10 грн/$ за відсутності зовнішніх шоків або короткострокових ситуативних сплесків», – прогнозують експерти великого учасника ринку готівкового валютообміну «КИТ Group».
На їхню думку, середньостроково (2-4 місяці) можливе повернення до рівнів 42,00-42,50 грн/$1 у разі посилення імпортного попиту, підвищення бюджетних виплат або реалізації ризиків із фінансуванням чи зміни очікувань і настроїв населення та операторів ринку.
Щодо євро, то в «КИТ Group» вважають, що короткостроково з урахуванням зовнішніх чинників і стабільного попиту курс євро може прямувати до коридору 49,00-49,50 грн/EUR1 з імовірним проривом до 50,00 грн/EUR1, якщо отримає додаткові зовнішні драйвери.
Середньостроково вірогідним є вихід курсу європейської валюти вище за значення 50,00 грн/EUR1, особливо в разі збереження євро на глобальному максимумі та збереження поточних міжнародних драйверів його зростання.
“Тримайте фокус на євро. Якщо ваша бізнес-модель передбачає витрати або виручку в євро, варто вже зараз переглянути структуру валютного ризику, закласти в контракти запас міцності або протестувати можливі сценарії прориву курсу вище 50 грн/EUR1”, – вважають у компанії.
Джерело: https://interfax.com.ua/news/projects/1083979.html
Випуск № 2 – червень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
Валютний ринок України входить у другу половину року в умовах відносної стабільності на внутрішньому ринку та зростаючої турбулентності на зовнішньому.
Поточна динаміка валютного ринку формується під впливом як зовнішніх, так і внутрішніх чинників, які мають потенціал змінити траєкторію курсоутворення в найближчій перспективі. Основними темами кінця червня стали глобальна слабкість долара, виникнення нових зон напруження на глобальній мапі світу, із внутрішнього порядку денного — активізація готівкового ринку в Україні й обережна валютна лібералізація, що триває під контролем НБУ.
Глобальний контекст
Світові ринки демонструють посилення позицій євро на тлі ослаблення долара. Індекс DXY досяг найнижчого значення з 2022 року — валюта США втратила понад 10% з початку року, і це падіння може стати рекордним з 1970-х. Основний тригер — політична невизначеність у США. Чутки про наміри Дональда Трампа достроково змінити голову ФРС і втрутитись в діяльність інституції викликали сумніви щодо незалежності монетарної політики США. На цьому тлі євро зміцнився до 1,173 USD — найвищого рівня за три роки, франк та єна також наростили позиції.
І хоча ФРС наразі утрималась від зміни ставок, очікування ринку вже зсунулись і, відповідно, закладаються операторами ринку в курсове моделювання та прогнозування — консенсусне очікування міжнародних аналітиків щодо ймовірності зниження ставки на найближчому засіданні сягнуло 25%.
Паралельно з цим риторика ЄЦБ залишається обережною: у єврозони немає достатнього запасу інституційної стійкості, щоб кинути виклик долару як світовій резервній валюті. Євро зростає переважно технічно — через ослаблення долара, а не завдяки фундаментальним перевагам, до того ж зміцнення його позицій невигідне самому Євросоюзу як додатковий чинник тиску на експорт.
Внутрішній український контекст
На українському ринку ситуація дещо інша. Готівковий сегмент демонструє різке зростання попиту: в травні банки завезли в Україну $778 млн готівкової валюти, що на 38% більше, ніж у квітні. Зокрема, долара — $457 млн (+52%), євро — $318 млн (+22%). Це вказує на активізацію роздрібних купівель, імовірно, з боку домогосподарств, які або намагаються зафіксувати поточні рівні курсів, або нарощують заощадження у валюті на тлі сезонного зростання доходів і переказів, а також посилення девальваційних очікувань.
На графіках простежується розширення спреду між курсами купівлі та продажу євро, що супроводжує зростання обсягу готівки на ринку. Цей сигнал — індикатор нервозності в обмінниках і невизначеності щодо подальшого руху курсу. Курс продажу відреагував більш чутливо на ривок курсу НБУ, а от курс купівлі зростав більш плавно, що свідчить про дисбаланс у структурі попиту/пропозиції.
Національний банк України зберігає активну позицію. Валютна лібералізація триває, але точково — за принципом «нові гроші — нові умови». НБУ не готовий до повного зняття обмежень і публічно визнає занадто високі ризики відтоку валюти, що може похитнути баланс на ринку.
Готовність НБУ до пом’якшення обмежень або заяви з анонсами таких дій можуть стати яскравим індикатором того, що владний економічний блок має фундаментальне бачення, як забезпечити довгостроковий баланс на внутрішньому валютному ринку з огляду на підтвердження партнерами подальшої допомоги країні.
Невдовзі уряд має задекларувати очікування щодо середньорічного курсу долара в межах бюджетного процесу на 2026 рік.
Таким чином, внутрішній валютний ринок входить у фазу пошуку нового балансу між контрольованою стабільністю та зростаючими зовнішніми та внутрішніми ризиками.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Протягом червня курс долара до гривні демонстрував збереження загальної стабільності з помірною висхідною динамікою наприкінці місяця. Упродовж 30 днів середній курс купівлі в банках зростав з 41,20 до 41,42 грн/$, продажу — з 41,70 до 41,95 грн/$. Офіційний курс НБУ у цей самий період підвищився з 41,52 до 41,69 грн/$.
На коротшій дистанції — за останній тиждень — ринок показав стабілізацію після пікових значень у середині червня: курс купівлі знизився з 41,60–41,40 грн/$, продажу — на рівні 42,15–41,95 грн/$, а офіційний курс залишався в межах 41,83–41,64 грн/$. Таким чином, спостерігається відсутність різких коливань і збереження контрольованої курсової динаміки.
Динаміка спредів між купівлею, продажем і офіційним курсом демонструє, що банки не очікують суттєвих змін на ринку та не закладають додаткової премії чи ризиків до значення курсів. Це вказує на баланс попиту на долар, стабільність поведінки ринку та відсутність панічних або спекулятивних настроїв.
Ключові фактори впливу:
Прогноз:
Курс євро: динаміка й аналіз
У червні курс євро до гривні демонстрував стійке зростання з мінімальними відхиленнями, посилюючи свої позиції на тлі ослаблення долара США на глобальних ринках і збереження стійкого попиту на євровалюту в Україні. За останні 30 днів спостерігалося поступове, але стабільне зростання всіх ключових орієнтирів: середній курс купівлі піднявся з ~46,80 до ~48,60 грн/€, курс продажу — з ~47,50 до майже 49,40 грн/€, а офіційний курс НБУ — із ~46,90 до 48,48 грн/€. Останній тиждень червня показав певне пришвидшення цієї динаміки.
Ці зміни свідчать про сильний висхідний тренд євро в умовах ослаблення долара, спекулятивного інтересу та поступового відновлення імпортної активності.
Ключові фактори впливу:
Прогноз:
Загалом ринок євро в Україні демонструє тренд активного зростання на фоні як глобальних факторів, так і внутрішнього попиту. Єдина валюта наразі демонструє значно більшу волатильність і ринкову динаміку, ніж долар.
Рекомендації для бізнесу та інвесторів
Липень принесе контрольовану стабільність долара й активне зростання курсу євро. Усе це — на тлі глобального перетягування інвесторської довіри між доларом і євро. У такому середовищі валютна стратегія має зберігати гнучкість, адаптивність і бути розрахованою на кілька різних сценаріїв розвитку подій.
Ліквідність — передусім. Усі валютні активи варто тримати в інструментах із можливістю швидкого реагування. Строкові депозити, облігації без можливості дострокового виходу чи прив’язка до однієї валюти — потенційні пастки. Найближчі місяці варто зберігати фокус не на дохідності, а на збереженні можливості для оперативного маневру.
Євро — зростання набуло ринкової динаміки. Після відчутного підйому в червні ринок поки що залишається в фазі апетиту до євровалюти, і хоча частину новин уже враховано, волатильність зберігається. Якщо потрібно переформатувати частку цієї валюти у портфелі — краще це робити поступово, коли звужуються спреди або знижується тиск із боку глобальних драйверів.
Долар — усе ще важливий елемент захисту. Поточна стабільність не означає, що долар втратив свої функції та принади. Навпаки, у середньо- та довгостроковому горизонті його варто тримати в портфелі: восени чи взимку ймовірний девальваційний тренд для гривні, який винагородить терплячих тримачів долара з міцними нервами.
Спреди — головний маркер для рішень. Якщо в парі USD/UAH спреди залишаються стабільними, то в EUR/UAH — вони знову розширюються. Це свідчить про повернення нервозності та невизначеності: коли оператори закладають у курс додаткову маржу, це сигнал не поспішати. Коли спред стискається — це час для аналізу щодо входу.
Фіксовані «валютні орієнтири» — під забороною. Курсова передбачуваність останніх тижнів — не основа для шаблонних дій чи надмірного оптимізму. Продовжуйте працювати з 3–4 сценаріями руху курсу та тестуйте, як працюватиме ваша структура активів за кожного з них.
Гривня — не тримайте більше ніж треба. Вона поки стабільна, але зовнішні дисбаланси зростають. Надмірне накопичення гривневих коштів створює ризики. Гривневу масу понад операційний запас варто перекладати у будь-яку із надійних валют або прив’язані до них інструменти.
Валютна лібералізація — радше сигнал, ніж інструкція до дій. Сигнали НБУ про пом’якшення обмежень важливі, але поки що — це більше символічний крок. Реальний ефект буде помітний ближче до осені. Інвесторам і бізнесу варто не лише стежити за кроками з лібералізації, але й пам’ятати про можливість зворотних дій регулятора, якщо курсовий сценарій змусить його повернутись до обмежень. Можливо, слід подумати про вихід у найменш залежні від дій держави валютні інструменти — готівка чи стейблкоїни на основі надійних валют.
Тримайте фокус на євро. Якщо ваша бізнес-модель передбачає витрати або виручку в євро, варто вже зараз переглянути структуру валютного ризику, закласти в контракти запас міцності або протестувати можливі сценарії прориву курсу вище 50 грн/€.
Що важливо у сфері новин. Насамперед оприлюднення індикаторів і курсових орієнтирів уряду та НБУ на 2026 рік в межах бюджетного процесу.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
Національний банк України (НБУ) минулого тижня майже без купівлі валюти зменшив її продаж на міжбанківському ринку на $53 млн, або на 8,4% – до $585,8 млн, свідчить статистика на сайті регулятора. Як зазначає НБУ, він вперше за два тижні купив валюту на суму $0,50 млн.
Дані, які регулятор встиг оприлюднити за цей час, свідчать, що весь минулий тиждень сальдо було від’ємним і коливалося від $11,3 млн у понеділок до $11,6 млн у вівторок, $13,2 млн у середу і $8,5 млн у четвер.
Офіційний курс гривні коливався від 41,4018 грн/$1 на початку тижня, в середу гривня девальвувала до 41,5566/$1, а вже до кінця тижня курс склав 41,4466 грн/$1.
На готівковому ринку курс гривні за результатами тижня фактично не змінився: купівля – приблизно 41,40 грн/$1, а продаж – близько 41,45 грн/$1.
“Кінець травня 2025 року характеризується помірною стабільністю валютного ринку України за відсутності шокових змін, незважаючи на зовнішню турбулентність і складний геополітичний фон. Національна валюта зберігає контрольований курс у парі з доларом США, тоді як пара євро/гривня продовжує демонструвати підвищену волатильність, що пов’язано як з глобальними трендами, так і з внутрішніми структурними зрушеннями у валютних уподобаннях бізнесу та населення«, – описали ситуацію експерти великого учасника ринку готівкового валютообміну “КИТ Group”.
На їхню думку, на середньостроковому горизонті в 2-4 місяці курс долара до гривні повернеться в діапазон 41,80-42,50 грн/$1 за умови зростання імпорту, підвищення внутрішньої інфляції або надходження значних сигналів щодо зовнішнього фінансування.
На довгостроковому горизонті в 6+ місяців в «КИТ Group» очікують ймовірного руху в бік 43,00-45,00 грн/$1 або навіть вище.
Огляд доступний за посиланням – https://interfax.com.ua/news/projects/1080324.html
Випуск № 1 – червень 2025 року
Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
Перша половина червня 2025 року засвідчила продовження тренда відносної стабільності на валютному ринку України за відсутності різких шоків, значущих змін чи неочікуваних курсових стрибків. При цьому ринок перебуває в режимі настороженого очікування як з боку споживачів, так і з боку операторів.
Курс долара США зберігається в контрольованому діапазоні, демонструючи мінімальні зміни в межах так званої плаваючої стабільності. Це стало можливим завдяки системному впливу ключових чинників: високим валютним резервам, стриманому попиту з боку населення, помірній діловій активності та прогнозованим обсягам валютної пропозиції.
Євро ж у червні продовжив хвилеподібну динаміку, з тенденцією до повернення в зону зростання після незначної корекції в травні. Висока чутливість до глобального контексту, структурний попит на євровалюту під час бізнес-операцій, а також активізація обговорень в Європі щодо підвищення ролі євро в глобальному вимірі як противаги долару — все це утримує пару EUR/UAH у зоні підвищеної волатильності, а також примушує стежити за співвідношенням у парі EUR/USD.
Глобальний контекст
Першим значущим сигналом червня стало зниження Європейським центральним банком базової процентної ставки на 25 б. п. — перше послаблення з часів жорсткого антиінфляційного циклу. Рішення мало очікуваний характер, тому було вже частково закладене в ціни, що й пояснює відсутність негайного ефекту на курс євро.
Водночас цей крок може відкрити потенційний цикл зниження ставок у ЄС, що може позначитися на позиціях євро в довшій перспективі, особливо якщо ФРС США залишатиметься більш консервативною. Це може створити різницю прибутковості на користь долара, що потенційно зменшить привабливість євро для інвесторів і може тиснути на його курс у парі з доларом. У такому сценарії євро ризикує втратити частину здобутих позицій у довшій перспективі.
Водночас у США ключова ставка ФРС залишається без змін, а сама установа не дає чітких сигналів щодо зниження до кінця літа. Ринок сприймає це як ознаку внутрішньої невизначеності. Ускладнює прогнозування так званий персональний фактор Дональда Трампа, який часто робить суперечливі заяви або дії якого наражаються на судовий спротив, хоча вже зараз очевидний загальний фарватер його політичного підходу, що є джерелом нових ризикових очікувань: консервація протекціоністського курсу, ослаблення інституційної незалежності ФРС, радикальні фінансові ініціативи — всі перелічені фактори, включаючи внутрішній соціально-політичний спротив у США політиці нового президента, підживлюють довгостроковий тренд на поступову корозію безумовної довіри до долара.
Таким чином, попри відсутність миттєвих наслідків, позиційна боротьба між двома ключовими валютами світу — доларом і євро — входить у нову фазу стратегічного перегляду.
Внутрішній контекст
Національний банк України продовжив поступову валютну лібералізацію, розширивши перелік дозволених операцій для банків і бізнесу. Це є свідченням стабілізації внутрішнього валютного ринку, однак реальний ефект від цих змін буде оцінюватися не лише за обсягами репатрійованих доходів, але й за реакцією потенційних інвесторів — чи вважатимуть вони такі зміни сигналом до повернення капіталів в Україну.
З іншого боку, упорядкування операцій з валютними ОВДП, які дозволяли бізнесу обходити обмеження НБУ на придбання валюти, є яскравим свідченням прагнення національного регулятора зберігати контроль за операціями з валютою та прикривати шпарини її квазілегального перетікання різними каналами.
Ключовим чинником довгострокової невизначеності залишається структура й обсяги міжнародної підтримки на 2026 рік. Відсутність гарантій довгострокового міжнародного фінансування та нечітке виконання Україною взятих на себе зобов’язань або їхня спірна ефективність можуть створити небезпечний мікс із фіскальних ризиків і чинити тиск на курсові очікування. Ринок і гравці, природно, починають враховувати ці фактори у своїх сценаріях.
Це може знайти своє відображення не лише у валютних прогнозах, але й в розрахунку цін імпортерів і виробників з урахуванням подальшої девальвації гривні та в прагненні населення і бізнесу до накопичення валюти, що матиме широкий спектр довгострокових наслідків для стабільності національної валюти та макроекономічних індикаторів.
Загалом ситуація на валютному ринку залишається спокійною, проте зростає роль прогнозних чинників — насамперед глобальних політичних ризиків і довгострокових очікувань щодо фінансової підтримки. Український ринок дедалі більше живе у форматі стратегічного балансування між поточною стабільністю та майбутньою невизначеністю.
Курс долара США: динаміка й аналіз
У червні курс долара до гривні зберігає стабільність із невеликою низхідною динамікою. Упродовж останніх 30 днів середній курс продажу долара в банках утримувався на рівні 41,75–41,78 грн/$. Курс купівлі коливався неподалік відміток 41,15–41,22 грн/$, а офіційний курс НБУ — біля позначок 41,50–41,55 грн/$.
Протягом останнього тижня відбулося незначне зниження всіх трьох ключових показників: офіційний курс повернувся до рівня 41,447 грн/$, курс купівлі — до 41,16 грн/$, продажу — до 41,70 грн/$.
Основний акцент — спостереження за спредами: курс продажу майже весь останній час «притиснутий» до офіційного курсу НБУ, а от курс купівлі демонструє більше відхилення від нього і рухається нижче. Це свідчить про збереження стабільного попиту з боку населення та бізнесу на готівкову валюту, з одночасним небажанням операторів скуповувати долар дорожче. Це свідчення того, що оператори валютного ринку не очікують зростання курсу поза межі звичних невеликих коливань і не закладають у ціни долара ризикову або ажіотажну премію. Така поведінка ринку сигналізує про спокій і рівновагу, помірну ліквідність і відсутність факторів психологічного тиску.
Ключові фактори впливу:
Прогноз:
Курс євро: динаміка й аналіз
У червні курс євро до гривні продовжив чітко виражену висхідну траєкторію, зберігаючи статус найбільш волатильної валютної пари на українському ринку. За останні 30 календарних днів євро стабільно зростав: середній курс продажу в банках піднявся з рівня 46,90 грн до 48,20–48,30 грн/євро станом на середину червня. Найбільш різкий рух відбувся між 12 і 13 червня, коли ринковий курс продажу стрибнув одразу на понад 50 копійок і наступного дня його «догнав» офіційний курс НБУ. Це явище свідчить про синхронізацію ринку та регулятора не лише в очікуваннях щодо подальшого зміцнення євро, але й у встановленні цін на ринку й офіційного курсового індикатора.
Водночас курс купівлі євро операторами валютного ринку демонстрував більш плавну динаміку та не повторив темпи зростання курсу продажу. Як наслідок — помітне розширення спреду між купівлею та продажем: з 60–70 копійок до понад 1 грн. Такий розрив є індикатором підвищеної нервозності операторів ринку: фінансові установи за умов волатильності намагаються захистити себе від курсових ризиків, закладаючи додаткову маржу як індикатор очікуваної нестабільності.
Прогноз:
• Короткостроково (2–4 тижні): високі шанси на консолідацію в межах 47,80–48,50 грн/євро із ситуативними коливаннями залежно від дій НБУ, зовнішніх новин і настроїв на ринку.
• Середньостроково (2–4 місяці): у разі відсутності зовнішніх шоків євро має потенціал зростання до 49,00–49,50 грн/євро, особливо з огляду на структурний попит в Україні, перехід багатьох контрактів на євровалюту та фокус населення на новому ельдорадо, що може принести курсову премію та виправдати очікування стосовно довгострокового зростання заощаджень.
• Довгостроково (6+ місяців): євро зберігає потенціал до подальшого укріплення, особливо в контексті глобальної перебудови валютних пріоритетів і внутрішньої переорієнтації українського бізнесу. Однак волатильність залишатиметься високою, тож частку цієї валюти в портфелях рекомендується постійно контролювати. З огляду на комбінацію багатьох факторів невизначеності ми не оприлюднюємо довгострокового прогнозу щодо курсу євро.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Перша половина червня демонструє збереження стабільності на валютному ринку в сегменті долара та повернення хвилеподібної динаміки пари євро/гривня. Усе це відбувається на тлі поступової валютної лібералізації в Україні та нової фази глобального перетягування інвесторської довіри між доларом і євро. У такому середовищі валютна стратегія має зберігати гнучкість, адаптивність і повинна бути розрахованою за кількома різними сценаріями розвитку подій.
Ліквідність — передусім. Усі валютні активи варто тримати в інструментах із можливістю швидкого реагування. Строкові депозити, облігації без можливості дострокового виходу чи прив’язка до однієї валюти — потенційні пастки. Найближчими місяцями варто фокусуватись не на дохідності, а на збереженні можливості для оперативного маневру.
Євро — стрімке зростання змінилось на обережну турбулентність. Після відчутного стрибка в червні ринок уже врахував значну частину новин і значущих для єврозони подій. Якщо потрібно переформатувати частку цієї валюти у портфелі — краще це робити поступово, коли звужуються спреди.
Долар — все ще важливий елемент захисту. Поточна стабільність не означає, що долар втратив свої функції та принади. Навпаки, у середньо- та довгостроковому горизонті його варто тримати в портфелі: восени чи взимку ймовірний девальваційний тренд для гривні, який винагородить терплячих тримачів долара з міцними нервами.
Спреди — головний маркер для рішень. Якщо в парі USD/UAH спреди стабільні, то в EUR/UAH — вони знову розширюються. Це свідчить про повернення нервозності та невизначеності: коли оператори закладають у курс додаткову маржу, це сигнал не поспішати. Коли спред стискається — це час для аналізу щодо входу.
Фіксовані валютні орієнтири — під забороною. Курсова передбачуваність останніх тижнів — не основа для шаблонних дій чи надмірного оптимізму. Продовжуйте працювати із 3–4 сценаріями руху курсу та тестуйте, як працюватиме ваша структура активів за умови кожного з них.
Гривня — не тримайте більше, ніж треба. Вона поки стабільна, але надмірне накопичення гривневих коштів створює ризики. Гривневу масу понад операційний запас варто перекладати у будь-яку із надійних валют або прив’язані до них інструменти.
Валютна лібералізація — радше сигнал, ніж інструкція до дій. Сигнали НБУ про пом’якшення обмежень важливі, але поки що це більше символічний крок. Реальний ефект буде помітний ближче до осені. Інвесторам і бізнесу варто не лише стежити за кроками з лібералізації, але й пам’ятати про можливість зворотних дій регулятора, якщо курсовий сценарій змусить його повернутися до обмежень. Можливо, слід подумати про вихід у найменш залежні від дій держави валютні інструменти — готівку чи стейблкоїни на основі надійних валют.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
Кінець травня 2025 року характеризується помірною стабільністю валютного ринку України за відсутності шокових змін попри зовнішню турбулентність і складний геополітичний фон.
Національна валюта зберігає контрольований курс у парі з доларом США, тоді як пара євро/гривня продовжує демонструвати підвищену волатильність, що пов’язано як з глобальними трендами, так і з внутрішніми структурними зрушеннями у валютних вподобаннях бізнесу та населення.
У травні курс долара утримувався в межах очікуваного діапазону, не демонструючи суттєвих коливань. Причини — збереження стабільного попиту на валюту в Україні, помірна активність на міжбанку, а також стримуючий ефект від значних резервів НБУ. На ринку не спостерігалось ані гострого дефіциту, ані сплеску поточного чи спекулятивного попиту.
Ситуація з євро дещо контрастна: у другій половині травня валюта ЄС демонструвала корекційний рух після досягнення пікового значення наприкінці квітня. Водночас спред між купівлею та продажем залишався вищим, ніж у долара, що свідчить про збереження очікувань операторів ринку щодо потенційних коливань.
Глобальний контекст
Ключовими зовнішніми драйверами залишаються монетарна політика провідних економік світу та загальний рівень настроїв інвесторів.
ФРС США зберігає ставку без змін, мотивуючи це необхідністю отримання більшої кількості макроекономічних даних. Це не лише сигналізує про збереження обережного підходу, але й демонструє незалежність ФРС США від політичного тиску з боку нової адміністрації. Два цих фактори гальмують відновлення сили долара, проте не сприяють його подальшому падінню.
Європа чітко задекларувала амбіцію зробити євро альтернативою долару: президент Європейського центрального банку Крістін Лагард заявила, що євро може стати життєздатною альтернативою долару США як глобальної стандартної валюти для міжнародної торгівлі. Вона зазначила, що непередбачувана економічна політика США змусила глобальних інвесторів обмежити апетит до долара останніми місяцями, але для досягнення амбітної цілі ЄС і його члени мають зміцнити фінансову та безпекову архітектуру.
Загалом тимчасова хистка рівновага та відсутність значущих змін у межах сформованих раніше трендів призвела до зниження «курсової премії» євро в парі з гривнею, яку євровалюта здобула в першому кварталі.
Внутрішній контекст
Національний банк продовжує політику обережної валютної лібералізації: у травні дозволено та збільшено ліміти на низку нових операцій для банків і бізнесу. Це не лише свідчить про стабільність валютного ринку, а й може слугувати додатковим сигналом для зовнішніх інвесторів про поступове пом’якшення обмежень на транскордонний рух капіталу.
Водночас ефективність таких кроків буде вимірюватись не тільки обсягом репатрійованого прибутку, а й тим, чи буде це сприйнято інвесторами як готовність України повернутись до моделі довгострокових капіталовкладень навіть в умовах воєнного ризику.
Імовірний притік інвестицій може стати компенсатором наступного ризику, який залишається найбільшим чинником невизначеності — обсяг зовнішньої підтримки у 2026 році. Цьогоріч Україна має отримати еквівалент близько $60 млрд міжнародної допомоги — обсяг, який забезпечує стійкість економіки, валютного ринку та бюджету. Водночас на наступний рік наразі зафіксовані лише $15 млрд зовнішнього фінансування, що становить серйозний виклик для курсової стабільності, починаючи з кінця 2025 року. Якщо міжнародні партнери та союзники не візьмуть на себе ширший обсяг зобов’язань, це може створити додатковий тиск на гривню у прогнозах і формуванні девальваційних очікувань і, як наслідок, в реальній поведінці суб’єктів валютного ринку.
Загалом травень підтверджує: на валютному ринку немає паніки, однак зберігається режим підвищеної обережності.
Курс долара США: динаміка й аналіз
У другій половині травня курс долара до гривні продемонстрував стабільну низхідну динаміку з поступовим зниженням усіх трьох ключових показників — курсу купівлі, курсу продажу й офіційного курсу НБУ.
Після досягнення локального піка в кінці квітня (середній курс продажу в банках — 41,96 грн/$, купівлі — 41,32 грн/$), долар почав втрачати позиції. З середини і до кінця травня готівковий курс продажу знизився до 41,74 грн/$, купівлі — до 41,17 грн/$, офіційний курс НБУ — до 41,5 грн/$. Усі ці рухи відбувалися без різких коливань, у межах контрольованої волатильності та синхронно із глобальними тенденціями.
Ключові фактори зниження курсу:
Прогноз:
Курс євро: динаміка й аналіз
Упродовж травня 2025 року курс євро до гривні показав помітну хвилеподібну динаміку. З кінця квітня до третьої декади місяця спостерігалось поступове зниження — від рівня понад 47,90 грн (продаж) до локального мінімуму близько 46,20 грн (купівля) та 46,90 грн (продаж) 20–21 травня. В останній робочий тиждень місяця курс євро повернувся до зростання, підтвердивши волатильний характер пари EUR/UAH.
Основні фактори впливу:
Прогноз:
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
У другій половині травня валютний ринок України демонструє стабільність у сегменті долара та відновлення спокою в парі євро/гривня після періоду пікової волатильності. Водночас фундаментальні девальваційні ризики залишаються актуальними. У цих умовах управління валютними активами потребує максимальної адаптивності.
1. Ліквідність — абсолютний пріоритет.
Усі валютні активи мають бути оперативно доступними: строкові депозити, довгі облігації або валюта в інструментах без права дострокового виведення — джерело ризику. Варто надавати перевагу інструментам із гнучким управлінням.
2. Частки долар/євро слід переглянути, але агресивно не нарощувати.
Ø Євро вийшов із фази пікового зростання та стабілізується у вищому діапазоні. Зараз — не момент для активного входу, але можливість точкового переформатування часток у валютному портфелі. Нові купівлі здійснювати в моменти стискання спредів.
Ø Курс долара — у низхідному тренді, імовірне зниження до 41,00 грн/$ — не виключення, а сценарій. Однак ризики для гривні зростають. Якщо нагальної потреби в гривні немає — тримайте долар. Він ще покаже зростання восени або ближче до кінця року, якщо не будуть усунені фундаментальні фактори девальваційного тиску на гривню, що дуже мало ймовірно.
3. Спреди — головний індикатор на ринку євро.
На відміну від долара, де ринок уже збалансований, у парі EUR/UAH саме динаміка спреду (купівля-продаж та відхилення від курсу НБУ) демонструє зміну очікувань і сигналізує про ймовірність подальшого руху. Стискання — сигнал до дій, розширення — до паузи.
4. Гнучка багатосценарна стратегія замість фіксованих орієнтирів.
Невизначеність щодо обсягів міжнародної допомоги у 2026 році — головний довгостроковий ризик. Стежте за новинами з холодною головою — ігноруйте емоції та фіксуйте факти, а паралельно — формуйте стратегії, виходячи із кількох різних сценаріїв руху курсу (песимістичний, базовий, оптимістичний) і тестуйте структуру активів у кожному з них.
5. Короткі спекуляції — лише за точного таймінгу.
У парі EUR/UAH потенційна маржа все ще обмежена, а ризик — високий. Якщо відсутній швидкий інструментарій і доступ до «вхідних» позицій із мінімальною ринковою премією — варто утриматися.
6. Контроль частки гривні не послаблювати.
Стабільність гривні триває, але накопичення надмірної гривневої маси є небажаним. Тримайте лише операційну ліквідність, інше — у хеджованих або консервативних валютних інструментах.
7. Валютна лібералізація — сигнал, а не запрошення до дій.
Пом’якшення валютних обмежень — позитивна новина для інвесторів, але її ефект буде відчутним лише в середині або кінці року. Враховуйте цей фактор як перспективу, а не як обґрунтування негайних дій.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
