Business news from Ukraine

Випуск № 1 – лютий 2026 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Після того, як наприкінці січня ФРС залишила ключову ставку без змін, у США збільшилася кількість прогнозів щодо утримання ставки на нинішньому рівні впродовж найближчих кількох місяців. Бюро статистики праці у своєму звіті повідомило, що у США кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 130 тисяч у січні, а рівень безробіття знизився з 4,4% до 4,3%. Це свідчить про ймовірне подальше збереження процентних ставок, адже якщо ринок праці покращує показники, то немає побоювань про ослаблення ринку, а саме вони минулоріч були вагомою підставою для зниження ставок ФРС.

Нагадаємо, що наприкінці січня Комітет ФРС залишив базову процентну ставку центрального банку в діапазоні 3,50–3,75% після її зниження на кожному з трьох останніх засідань 2025 року. І більше, ніж очікувалося, зростання кількості робочих місць у січні може дати впевненість Федрезерву щодо стабілізації ринку праці та мотивувати центробанк зосередити увагу на контролі над інфляцією, яка залишається вищою за цільовий показник ФРС у 2%. Індекс споживчих цін США в грудні минулого року зріс на 0,3% у місячному вимірі та на 2,7% у річному вимірі, що є стабільним показником порівняно з листопадом 2025 року.

Щодо економіки, то ВВП США зростав у третьому кварталі на 4,4% у річному обчисленні, і очікується, що цей темп дещо сповільниться впродовж 2026 року, але все одно перевищить 2%. Деякі економісти вважають ймовірним наступне зниження ставки ФРС не раніше середини червня 2026 року. Проте все залежатиме від показників ринку праці та темпів інфляції у США. Цікаво, що, за даними ЗМІ, у своїх п’яти промовах про економіку з грудня Дональд Трамп стверджував, що інфляцію було подолано, а ціни впали майже в 30 разів, що, звісно, суперечить реальним економічним даним.

Щодо пари EUR/USD, то впродовж першої половини лютого долару вдалося трішки укріпитися порівняно з показником січня – до рівня 1,1874. Цьому сприяло як рішення ФРС залишити ставку незмінною, так і оптимістичні показники ринку праці США та надії інвесторів, що інфляція не вирветься за прогнозовані на цей рік межі. Проте впевненості в подальшій політиці ФРС немає, а деякі аналітики вже озвучили припущення, що ФРС може почати знижувати ставки активніше, через що долар впаде на 10% впродовж 2026 року. Серед ризик-чинників, які матимуть вплив на долар, також зміна керівництва ФРС, адже багато хто вважає, що наступник нинішнього голови Джерома Пауелла зіткнеться із тиском з боку президента Дональда Трампа щодо зниження вартості запозичень, що призведе до кількох знижень ставки в 2026 році.

Тим часом, в Європі ЄЦБ зберігає ключові ставки незмінними, і більшість економістів кажуть, що такої політики центробанк притримуватиметься впродовж усього 2026 року. Справа в тому, що інфляція в єврозоні вважається контрольованою, хоча з’явилися ризики зниження на тлі зміцнення євро. Оскільки процентні ставки вже низькі – на рівні 2%, а інфляція коливається на цільовому рівні ЄЦБ у 2%, ЄЦБ не поспішає змінювати монетарну політику. Сильний євро не надто радує європейців, адже робить імпорт дешевшим для покупців у єврозоні, що впливає на інфляцію, а подальше зміцнення євро потенційно може потребувати змін ставок. Проте зараз в ЄС спостерігається стабільність, а економіка розвивається навіть краще за прогнози: ВВП у четвертому кварталі 2025 року зріс на 0,3% порівняно з попереднім кварталом, перевищивши консенсус-прогноз Bloomberg на 0,2%.

Внутрішній український контекст

У першій половині лютого на українському валютному ринку стресів не спостерігалось, а гривня несуттєво девальвувала стосовно долара США: якщо на початку місяця офіційний курс був на позначці 42,84 грн/дол., то під кінець другого тижня лютого – на позначці 43,03 грн/дол. Повільним коливанням традиційно сприяли інтервенції НБУ: з початку січня відповідно до офіційних даних НБУ регулятор влив у ринок понад 4,33 млрд доларів.

Темпи інфляції в Україні знижуються. У НБУ прогнозують, що інфляція становитиме 7,5% наприкінці 2026 року, а надалі перебуватиме близько до цілі 5% та досягне її у 2028 році. Економіка в 2026 році зросте на 1,8%, а в наступні роки відновлення пришвидшиться до 3-4% на рік. Експерти Нацбанку вважають, що найближчими місяцями інфляція знижуватиметься, передусім завдяки залишковим ефектам від зростання врожаїв у 2025 році. Водночас наслідки масштабних руйнувань в енергетиці тиснутимуть на ціни як через ринкові, так і адміністративні механізми.

У Інфляційному звіті НБУ за січень 2026 року йдеться, що обсяги міжнародної допомоги будуть достатніми для беземісійного фінансування дефіциту бюджету. НБУ залишив без змін припущення щодо дефіциту бюджету у 2026 році – на рівні близько 19% ВВП, що відповідає закону про Державний бюджет. НБУ припускає, що Україна отримає від міжнародних партнерів 51,4 млрд дол. у 2026 році, 42,7 млрд дол. у 2027 році та 21,6 млрд дол. у 2028 році. Це дозволить зберігати міжнародні резерви на достатньому рівні для підтримання стійкості валютного ринку. Головні сподівання щодо підтримки державного бюджету в цьому році пов’язані з рішенням Ради ЄС виділити Україні 90 млрд євро в 2026 та 2027 роках, а також із чинним механізмом ERA Loans.

Станом на початок лютого міжнародні резерви України зросли до 57,66 млрд доларів. За даними Нацбанку, в січні вони збільшилися на 357,8 млн доларів порівняно з груднем передусім завдяки зовнішньому фінансуванню, що компенсувало чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Поточний обсяг міжнародних резервів забезпечує фінансування 6 місяців майбутнього імпорту.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Протягом першої половини лютого долар США на українському валютному ринку укріплювався. На міжбанку на початку місяця курс перебував на позначці 42,9 грн/дол., а 12 лютого – вже на рівні 43,05 грн/дол.

На готівковому ринку впродовж 1–13 лютого відбувалися слабкі девальваційні коливання, і курс купівлі в середині лютого досяг коридору 42,59–42,85 грн/дол., а от продаж знаходиться у межах 43,15–43,4 грн/дол. Тим часом, у касах банків та обмінниках спред між курсом купівлі та продажу порівняно з січнем лише трішки змінився – становить 0,5–0,6 грн/дол.

Ключові фактори впливу

· Міжнародний контекст. Долар почав рух на укріплення щодо євро внаслідок зростання оптимізму інвесторів стосовно рівня інфляції й очевидної тенденції на покращення на ринку праці, що обіцяє передбачувану політику ФРС і відсутність найближчим часом різких змін ставок.

· Міжнародні резерви знаходяться на високому рівні: станом на початок лютого 2026 року досягли позначки 57,66 млрд дол.

· Нацбанк підтримує валютний ринок регулярними інтервенціями: курс на міжбанку без різких рухів йде в бік послаблення гривні, а з початку року НБУ вилив на ринок понад 4,33 млрд дол.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,3–43,8 грн/дол. із можливими коливаннями в бік послаблення курсу гривні.

· Середньостроково (2–3 місяці): 43,50–44,60 грн/$. На міжнародному ринку очікується поступове укріплення долара через врегулювання ситуації на ринку праці та непогані макродані, а також внаслідок відсутності різких змін у політиці ФРС стосовно зміни базової ставки. В Україні на курс гривні впливатимуть рівень попиту на валюту на міжбанку, що може зрости в лютому – березні, зокрема внаслідок чергових масованих атак ворога по енергетичних об’єктах, що призведе до потреби купувати дороге імпортне обладнання. На курс впливатиме і ситуація на фронті та політичні заяви і прогнози щодо можливого завершення повномасштабної війни.

· Довгостроково (6+ місяців): очікується плавна девальвація гривні щодо долара, а також регулярна та масштабна підтримка ринку валютними інтервенціями НБУ. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 43,5–44,95 грн/$.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Упродовж першої половини лютого євро на українському ринку змінювався різноспрямовано: спочатку гривня укріпилася щодо євро й офіційний курс євро на початку лютого становив 51,24 грн/євро, а 5 днів уже 50,89 грн/євро. Та в середині місяця євро почав укріплюватися і досяг позначки 51,20 грн/євро. У готівковому сегменті за січень євро також подешевшав. Якщо на початку лютого в банках і обмінниках курс купівлі євро становив 51 грн/євро, а продажу – 51,95 грн/євро, то в середині лютого купівля була 50,8 грн/євро, а продаж – 51,45 грн/євро.

Ключові спостереження

· Геометрія курсів: Курс продажу готівкового євро в середині лютого 2026 року перебуває на рівні 51,29–51,50 грн/євро. На динаміку курсу євровалюти вплинуло укріплення долара на міжнародному ринку, а також звуження спреду між курсами купівлі та продажу до 0,2–04 грн/євро.

· Попит і пропозиція: Попит на євро в лютому 2026 року дещо впав на міжбанківському ринку, також скоротився попит на євровалюту на готівковому ринку України. Лише за 10–12 лютого курс євро на міжбанку впав з рівня 51,37 грн/євро до 51,03 грн/євро.

Ключові фактори впливу

· Глобальний контекст: євровалюта падає відносно долара США, що укріплюється в лютому на тлі оптимістичних прогнозів стосовно розвитку американської економіки.

· Внутрішній ринок: євровалюта зберігає рух слідом за доларом у бік зміцнення, але темпи укріплення курсу євро зараз доволі обмежені, що пояснюється, зокрема, і відносно невисоким рівнем попиту.

· Поведінковий фактор: в Україні в середині лютого не спостерігається ажіотажного попиту на євровалюту, а спреди між курсами впевнено скорочуються. Проте все може змінитися, якщо останні масовані обстріли енергетичної інфраструктури призведуть до підвищення потреби здійснювати закупівлю обладнання у ЄС за євровалюту, що зіграє на зростання попиту та, відповідно, призведе до нових курсових стрибків.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): євро на міжбанку перебуватиме в діапазоні 51,2–51,8 грн/€ з тенденцією відходу до верхньої межі.

· Середньостроково (2–3 місяці): на міжнародному ринку не прогнозується надто відчутного укріплення долара, а отже, євровалюта зберігатиме сильні позиції. В Україні на курс євро впливатиме попит на євровалюту через потребу в здійсненні імпорту з ЄС, але відносно невисокий попит на готівковому ринку не дозволить курсу євровалюти піти у серйозний відрив від міжбанку. Курсовий орієнтир – 51,6–54,5 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): можливе зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 54,8–56,5 грн/€.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

На міжнародному ринку долар укріплюється, завдяки оптимістичним очікуванням і оновленим даним по ринку праці та рівню інфляції, які показали стабільний розвиток економіки США та послаблення ризиків. Проте не виключені «чорні лебеді» у вигляді зміни керівництва ФРС і подальшого тиску Дональда Трампа на центробанк з вимогою здійснити суттєве зниження ставок впродовж 2026 року.

Загалом долар виглядає доволі вразливим, зважаючи на непередбачуваність політики президента Трампа та можливі нові тарифні сюрпризи з боку США. Однак поки що переважають позитивні настрої, що відображається і на вартості захисних активів.

В Україні гривня перебуває під сильним тиском підвищеного попиту на валюту, а економічні ризики, пов’язані з війною, зруйнованою енергетичною інфраструктурою та відсутністю навіть часткової прогнозованості подальшого розвитку бойових дій не дають національній валюті багато простору для укріплення. Формування заощаджень у доларах залишиться базою для інвесторів впродовж 2026 року в межах як середньострокової, так і довгострокової стратегії. Очікуване послаблення курсу гривні лише додає балів накопиченням у доларах. Спекулятивний дохід може бути отриманий як завдяки коливанням гривні до долара, так і завдяки частим і неритмічним коливанням курсу євро.

EUR/UAH

Останні тижні євровалюта втрачає, але це не є сигналом вийти з накопичень в євро, адже на 2026 рік головні прогнози пов’язані все ж з укріпленням євровалюти, проте не виключені суттєві коливання. Саме такі коливання дозволять інвесторам вигідно зайти в інвестиції у євро, а також із прибутком вийти з них, особливо коли йдеться про середньострокову стратегію. Ліквідність євровалюти залишатиметься на високому рівні завдяки стабільному розвитку економіки єврозони та передбачуваній консервативній стратегії ЄЦБ.

Загальна стратегія

Федеральна резервна система зараз не готує змін базової ставки, на останньому засідання наприкінці січня ставку залишено без змін. Оптимістичні настрої щодо активного розвитку економіки США мотивують інвесторів повертатися до доларових активів, а курс долара до євро поступово укріплюється. Проте тимчасова стабільність крихка, і вже невдовзі можливі чергові коливання в іншому напрямку. На відміну від США, в ЄС економіка рухається хоча й повільно, але доволі впевнено в бік зростання, а інфляція в єврозоні більш контрольована та передбачувана. Все це дає підстави очікувати на нерівномірні та різноспрямовані коливання курсу долара найближчими місяцями.

В Україні сформовано великий обсяг міжнародних резервів, достатній для 6 місяців імпорту, а також заплановані обсяги надходження допомоги від країн-партнерів, і це є тими позитивними чинниками, що можуть дещо стримати девальваційний тренд. Але в перспективі гривня в 2026 році рухатиметься в бік ослаблення, причинами чого будуть і тривала війна на виснаження, і проблеми з дефіцитом державного бюджету, і негативні очікування інвесторів стосовно ситуації в економіці. Проте ритми девальвації контролюватиме НБУ, що залишатиметься головним гравцем на валютному ринку. НБУ здійснюватиме валютні інтервенції в такому обсязі, щоб задовольнити попит і запобігти різким коливанням курсу. В такій ситуації інвесторам варто зосередитися на власних валютних стратегіях, передбачивши своєчасну купівлю доларів та євро, що будуть базовими валютами портфелів і дозволять в будь-який зручний період здійснити прибуткові валютообмінні транзакції.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 2 – січень 2026 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Головною подією другої половини січня 2026 року стало очікуване засідання Комітету ФРС, на якому розглянули рівень ключової ставки. У результаті, як і очікували ринки, ФРС залишила базову процентну ставку незмінною, а облікова ставка за федеральними фондами лишається в поточному діапазоні від 3,5% до 3,75%. Останнє засідання Комітету ФРС фактично ознаменувало початок паузи після трьох послідовних знижень ставки в 2025 році. Зараз ситуація в економіці США загалом не виглядає песимістично, адже зростання ВВП у третьому кварталі досягло 4,4%, що значно перевищило прогнози. Проте ФРС потрібно тримати ситуацію на контролі, адже тривожні тенденції можуть стати «чорними лебедями» для економіки США і в 2026 році. Йдеться про послаблення ринку праці та рівень інфляції, що перевищує цільовий показник 2%.

Щодо курсового руху пари EUR/USD, то впродовж січня долар продовжував падати відносно євро і під кінець місяця навіть досяг рівня 1,2038, хоча пізніше і відбувся невеликий відкат до 1,1930. Отже, аналітики зауважили, що долар США наприкінці січня 2026 року впав до найнижчого рівня за чотири роки, а сталося це після того, як президент США Дональд Трамп відкинув побоювання щодо падіння американської валюти. На запитання журналістів, чи стурбований він падінням валюти, відповів: «Я думаю, що вартість долара – подивіться на бізнес, який ми ведемо. Долар має чудові результати». Ця заява зумовила падіння долара, адже змусила інвесторів поспішити в напрямку традиційних інвестиційних гаваней, що включають золото та швейцарський франк.

Поки долар втрачає, євро укріплюється. Єдина європейська валюта загалом за останній рік зміцнилася на 15%. Серед причин – нестабільність політики Дональда Трампа, економічні рішення адміністрації Трампа щодо тарифів, а також загрози для подальшого економічного зростання США. Звісно, масла у вогонь падіння курсу долара підливають і чергові заяви Дональда Трампа щодо Гренландії.

У самому ЄС не надто радіють міцному євро, адже такий курс робить менш конкурентоздатним європейський експорт. Отже, поточна тенденція укріплення євровалюти навряд чи буде корисною для розвитку економіки ЄС. Деякі експерти навіть прогнозують, що ВВП єврозони стане приблизно на 0,2% нижчим до кінця року, якщо обмінний курс євро до долара залишиться на поточному рівні, а не приблизно на рівні 1,16 долара, який слугував орієнтиром після торговельної угоди між ЄС і США наприкінці липня. Щодо того, чи буде Європейський центробанк вживати якихось заходів, поки що впевненості нема ні у кого. Найближче засідання у ЄЦБ на початку лютого має надати певні орієнтири та показати, чи готові в Європі змінювати вектор монетарної політики.

Внутрішній український контекст

У січні український валютний ринок по-справжньому штормило, а девальваційні процеси прискорилися, особливий сплеск спостерігався в середині місяця, коли офіційний курс досягнув позначки 43,39 грн за долар. Проте далі інтервенції НБУ зіграли свою важливу роль, і коливання пішли у зворотному напрямку, а станом на 30 січня офіційний курс встановлений на рівні 42,84 грн за долар США.

НБУ в січні продовжував політику курсової гнучкості, але збільшив інтервенції, щоб охолодити високий попит на валюту. За три тижні січня Нацбанк продав на ринку 2,678 млрд доларів, у третій тиждень місяця – найбільше (понад 1,06 млрд дол.). Проте пікового рівня попиту, що спостерігався в грудні, коли Нацбанк продав на ринку більш як 4,65 млрд доларів, у січні не помічено.

Важливим рішенням січня стало зниження облікової ставки НБУ. Правління Національного банку України вирішило розпочати цикл помʼякшення процентної політики, і ставку з 30 січня 2026 року знижено з 15,5% до 15%. На думку фахівців Нацбанку, це узгоджується з приведенням інфляції до цілі 5% на горизонті політики та водночас підтримає економіку. Крім того, в НБУ поінформували, що у грудні як споживча, так і базова інфляція сповільнилися до 8% у річному вимірі. Там кажуть, що річні темпи зростання споживчих цін знизилися й у січні, але інфляційні очікування залишалися відносно високими. За прогнозом НБУ, інфляція знизиться до 6% наприкінці 2027 року, а у 2028 році – до цілі 5%.

Щодо зовнішньої допомоги, то в НБУ кажуть, що очікуваних обсягів зовнішньої допомоги вистачатиме для беземісійного фінансування дефіциту бюджету та збереження міжнародних резервів на достатньому рівні для підтримання стійкості валютного ринку. У повідомленні Нацбанку йдеться про рішення Ради ЄС виділити Україні 90 млрд євро в 2026 та 2027 роках, а також про те, що підтримка України зберігатиметься й у межах чинного механізму ERA Loans. Оновлений прогноз НБУ передбачає, що міжнародні резерви становитимуть 65 млрд дол. США на кінець 2026 року.

Попри «заспокійливе» від НБУ у вигляді зниження ставки та нагадувань від керівників регулятора про майбутню багатомільярдну фінансову підтримку партнерів валютний ринок все одно намагається іти за девальваційним трендом. Причин багато: і масштабні обстріли міст, що суттєво погіршили ситуацію в енергетиці, і складна ситуація на фронті, і відсутність чітких сигналів від МВФ щодо погодження нової програми на 8,1 млрд дол.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

На українському валютному ринку протягом січня долар спочатку укріплювався, а в другій половині місяця втрачав позиції, адже вже відбувалося укріплення гривні. І якщо на міжбанку на початку місяця курс перебував на позначці 42,3 грн за долар, то 15 січня – на рівні 43,55 грн/дол., а 29 січня – 42,9 грн/дол.

На готівковому ринку спостерігалися пришвидшені девальваційні хвилі, і в середині січня курс купівлі досяг позначок 43-43,2 грн/дол., а продаж був у межах 43,6–43,7 грн/дол., але наприкінці місяця укріплення гривні на міжбанку вплинуло і на готівковий сегмент, де курс купівлі становив 42,5-42,3 грн/дол., а курс продажу – 43-43,15 грн/дол.

Тим часом, у касах банків та обмінниках спред між курсом купівлі та продажу порівняно з груднем збільшився до рівня 0,55–0,65 грн/дол.

На готівковому ринку в січні спостерігався сплеск попиту: за даними НБУ, впродовж 1–27 січня населення придбало 1,64 млрд доларів (в еквіваленті), а продаж населенням готівкової валюти за цей період становив 0,97 млрд дол.

Ключові фактори впливу

· Міжнародний контекст. Долар дуже активно почав укріплюватися до євро внаслідок очікуваної паузи в етапах зниження процентної ставки ФРС, а також на тлі песимістичних очікувань щодо розвитку американської економіки в 2026 році – рівня інфляції та ситуації на ринку праці. Крім того, на настрої інвесторів вплинули висловлювання президента Дональда Трампа щодо стійкості долара та стосовно Гренландії.

· Національний банк України знизив облікову ставку до 15%, таким чином, розпочато пом’якшення монетарної політики заради приведення інфляції в Україні до цілі 5%.

· Національний банк збільшив інтервенції на міжбанківському ринку в межах стратегії керованої гнучкості курсу, що наприкінці січня повернуло долар до значень, менших за психологічний рівень 43 грн/дол.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 42,9–43,4 грн/$ із ймовірними коливаннями в бік послаблення гривні.

· Середньостроково (2–3 місяці): 43,50–44,00 грн/$. На міжнародному ринку можлива короткострокова зміна тренда слабкого долара на повернення до минулорічних курсових рівнів – приблизно 1,17 EUR/USD. Однак непослідовна політика президента Дональда Трампа і ситуація навколо майбутньої зміни голови ФРС та очікування нового етапу пом’якшення в США будуть надсилати інвесторам сигнали щодо тривалої траєкторії слабкого долара. В Україні на курс національної валюти впливатиме ситуація з надходженням допомоги від партнерів, а також рівень енергетичної кризи та швидкість її вирішення. Попит на міжбанку залишатиметься високим.

· Довгостроково (6+ місяців): сценарій поступової девальвації зберігається, НБУ буде періодично виходити на ринок із більшими обсягами пропозиції валюти, щоб вирівняти попит. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 43,5–44,9 грн/$.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Впродовж січня курс євро на українському ринку укріплювався: офіційний курс євро на початку січня становив 49,79 грн/євро, а в кінці місяця досягнув позначки 51,24 грн/євро. У готівковому сегменті за січень євро також доволі суттєво укріпився: на початку місяця середній курс купівлі був на рівні 49,5 грн/євро, а продажу – 50,17 грн/євро. Наприкінці місяця в банках і обмінниках курс купівлі євро досягнув 51 грн/євро, а продажу – 51,95 грн/євро.

Ключові спостереження

· Геометрія курсів: Курс продажу готівкового євро наприкінці січня перебував на рівні 51,6–51,95 грн/євро. На динаміку курсу євровалюти вплинув загальний девальваційний тренд, що посилився впродовж перших двох тижнів січня 2026 року, а також швидке та впевнене укріплення євровалюти на світовому ринку.

· Попит і пропозиція: Попит на євро на початку 2026 року перебуває на високому рівні, оскільки імпортери активно закуповують енергетичне обладнання, потреба в якому різко зросла після кількох масованих російських атак, цілями яких були ТЕЦ у великих містах. На готівковому ринку протягом місяця зростав попит і на долари, і на євро.

Ключові фактори впливу

· Глобальний контекст: євровалюта зміцнюється до долара на тлі нестабільних прогнозів щодо економіки США та політичних заяв Дональда Трампа, які впливають на прагнення інвесторів вийти з долара в захисні активи – євро, швейцарський франк, золото.

· Внутрішній ринок: євровалюта 27 січня перетнула психологічну позначку 51 грн/євро (офіційний курс), а в готівковому сегменті наближається стрімко до рівня 52 грн/євро, цей курсовий рух стимулює попит на європейську валюту.

· Поведінковий фактор: в Україні спостерігається збільшення і обсягів купівлі доларів та євро, і обсягів продажу валюти, активність валютообмінних операцій у складні кризові періоди традиційно посилюється. У січні 2026 року чиста купівля валюти населенням, ймовірно, перевищить грудневі показники: за 1–27 січня сальдо становить 693 млн дол. (в грудні – 739 млн дол.).

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): євро перебуватиме в діапазоні 51,5–51,9 грн/€ з тенденцією відходу до верхньої межі.

· Середньостроково (2–3 місяці): на міжнародному ринку може зберігатися деякий час тренд на сильний євро та, відповідно, слабкий долар. В Україні, окрім світової тенденції посилення позицій євро, на курс впливатимуть загальні девальваційні настрої на високі обсяги імпорту в євровалюті, що прискорюватиме зростання курсу євро. Курсовий орієнтир – 51,8–53,5 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): можливе зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 53,5-55,5 грн/€.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

Тренд послаблення позицій долара, викликаний сумнівами інвесторів щодо перспектив розвитку економіки США та скептичними оцінками ситуації на ринку праці, посилюють додатково негативні очікування стосовно геополітичних ризиків (зокрема, по кейсу Гренландії), зміни керівництва ФРС і побоювань з приводу незалежності ФРС.

Ще одним ризиком інвестори бачать майбутню політику ФРС, адже в ситуації продовження тиску на ФРС з боку Дональда Трампа інвестори побоюються непослідовних кроків і відсутності прогнозованості. Це означає низьку ймовірність укріплення долара до рівня 1,1650 впродовж найближчого часу, а також пошук великими інвесторами шляхів переспрямувати свої інвестиції з долара на інші валюти та ліквідні активи.

В Україні зараз прослідковується чіткий девальваційний тренд, і це означає, що формування заощаджень у доларах залишатиметься головною базою для інвесторів у межах середньо- і довгострокової стратегії. Наступні етапи девальвації гривні лише приведуть до деяких варіантів отримання спекулятивного доходу на обміні валют. Проте саме долар залишається головною валютою заощаджень у межах різноманітних інвестиційних планів.

EUR/UAH

В останні місяці євровалюта показує тренд на укріплення, що дозволяє інвесторам, які планують вийти в долар, зробити це з вигодою. Також для інвесторів актуальним залишатиметься купівля євро для формування частини заощаджень у цій валюті в межах довгострокової стратегії. Оскільки ліквідність євровалюти лише покращується, то інвестори можуть розраховувати на зберігання в цій валюті приблизно 40% валютних накопичень.

Загальна стратегія

У січні 2026 року засідання Комітету ФРС завершилось очікуваним «нічим» – ставку залишили на нинішньому рівні. Песимістичні настрої щодо подальшого розвитку економіки США та невпевненість стосовно чітких і адекватних кроків ФРС сприяють падінню долара. А от в ЄС ніяких «чорних лебедів»: економіка зростає, інфляційні ризики мінімальні, в лютому ЄЦБ може розглянути ситуацію детальніше та повідомити, чи готуються зміни ставок.

В Україні панують морози, блекаути та девальваційні настрої, а інвестори продовжують формувати свої плани заощаджень з урахуванням майбутнього послаблення курсу гривні. Національний банк України пильно стежить за ринком і готовий виходити з інтервенціями в разі пікового попиту, а стратегія керованої курсової гнучкості дозволятиме зберігати обережний оптимізм щодо швидкості темпу подальших девальваційних рухів. Базові правила для інвесторів: жодних різких рішень, особливо коли на міжбанку спостерігаються панічні настрої. Аналізуємо загальний світовий тренд сукупно з внутрішніми українськими реаліями і лише тоді вирішуємо питання виходу з валюти чи відходу з долара в інші активи. Важливо регулярно переглядати власні програми накопичень, щоб вчасно відреагувати на тренди та підвищити рівень дохідності інвестицій в іноземних валютах.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 1 – січень 2026 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Початок 2026 року приніс невеселі новини для голови ФРС Джерома Пауелла – Міністерство юстиції США вручило йому повістку до суду, погрожуючи кримінальним обвинуваченням у зв’язку з його свідченнями перед Банківським комітетом Сенату в червні 2025 року. Ці свідчення частково стосувалися багаторічного проєкту реконструкції історичних офісних будівель ФРС. Сам Пауелл заявив, що розглядає подібні дії у контексті тиску на ФРС з боку Дональда Трампа. «Загроза кримінального переслідування є наслідком того, що ФРС встановлює процентні ставки на основі нашої найкращої оцінки того, що служитиме громадськості, а не на основі вподобань Президента. Йдеться про те, чи зможе ФРС продовжувати встановлювати процентні ставки на основі даних та економічних умов, чи ж натомість монетарна політика буде керуватися політичним тиском або залякуванням», – йдеться у офіційній заяві Джерома Пауелла.

Нагадаємо, в грудні ФРС знизила процентні ставки на чверть процентного пункту, що стало третім поспіль зниженням ставок у 2025 році. Тоді головним чинником впливу на рішення знизити ставки було занепокоєння щодо стану ринку праці. Наступне голосування ФРС щодо процентних ставок відбудеться на засіданні 27-28 січня. Проте учасники ринку не очікують змін саме на початку року.

Прогноз ФРС передбачає взагалі лише одне зниження ставок у 2026 році, а от на ринку вважають, що може бути два зниження ставок протягом цього року. Економічні перспективи, звісно, ускладнюють роботу ФРС. Очікується, що інфляція у США залишиться високою, а покращення ситуації на ринку праці відбудеться лише за 3–5 місяців.

У Goldman Sachs Research зазначають, що економічне зростання США прискориться до 2–2,5% у 2026 році через зменшення впливу тарифів, а також зниження податків і полегшення фінансових умов, безробіття перебуватиме на рівні трохи вище 4,4%, а до зниження ставок ФРС вдасться у березні та червні. Таким чином, ставки становитимуть 3–3,25%. Проте є й інші прогнози, наприклад, JPMorgan очікує, що ФРС залишить процентні ставки незмінними протягом цього року, перш ніж підвищити їх у третьому кварталі 2027 року. В такому разі в 2026 році ставки зберігатимуться в діапазоні 3,5–3,75%.

Що ж стосується пари EUR/USD, то якщо у грудні долар слабшав, зокрема і на тлі рішення про зниження ставки ФРС, то в середині січня траєкторія пішла на користь сильного долара, що досяг позначки 1,1635 EUR/USD, тоді як наприкінці грудня перебував на рівні 1,1772 EUR/USD. Наразі долар зберігає свою тверду позицію завдяки сильним макроекономічним показникам США та зменшенню занепокоєння щодо незалежності Федеральної резервної системи США. Свіжі економічні дані зі США показали більше, ніж очікувалося, прискорення цін виробників і непогане відновлення роздрібного споживання в листопаді. Це дозволяє ФРС зберігати поки що процентні ставки незмінними. Відповідно, така ситуація грає на руку долару, що впевнено укріплюється у середині січня.

Внутрішній український контекст

Новий рік приніс міжбанківському валютному ринку прискорення девальваційних процесів. Якщо на самому початку січня офіційний курс був на позначці 42,35 грн/дол., то вже 12 січня курс перетнув психологічну позначку 43 грн/дол. і досяг рівня 43,07 грн/дол. На цьому, щоправда, динаміка не зупинилась, і станом на 16 січня офіційний курс встановлено на рівні 43,39 грн/дол.

НБУ активно підтримував і підтримує ринок інтервенціями: у грудні показник чистого продажу валюти Нацбанком на міжбанку досяг рекордних 4,7 млрд дол., а порівняно з листопадом обсяг валютних інтервенцій НБУ зріс на 1,8 млрд дол. У самому НБУ пояснили таке зростання інтервенцій з продажу валюти із традиційним сезонним чинником – активізацією бюджетних видатків та операцій бізнесу наприкінці року.

Міжнародні резерви на початку січня 2026 року за попередніми даними становили 57 292,5 млн дол. У НБУ уточнили, що у грудні вони зросли на 4,6% порівняно з листопадом завдяки надходженням від міжнародних партнерів, що перевищили чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Йдеться, зокрема, про надходження на валютні рахунки уряду в НБУ 6,915 млрд доларів, з яких найбільшу частку становлять надходження від ЄС в межах Ukraine Facility (2,69 млрд дол.) та 3,9 млрд доларів коштів надійшло через рахунки Світового банку. Загалом упродовж 2025 року міжнародні резерви України зросли на 30,8%, а поточний обсяг забезпечує фінансування 5,9 місяця майбутнього імпорту.

Облікова ставка НБУ поки що залишається незмінною на рівні 15,5% річних. Проте у 2026 році цілком ймовірне її зниження. В НБУ повідомили, що в грудні 2025 року інфляція надалі сповільнювалася – до 8% у річному вимірі. У місячному вимірі ціни зросли на 0,2%. Отже, фактична інфляція в грудні 2025 року була нижчою за прогноз Національного банку, де кажуть, що в 2026 році очікується подальше сповільнення інфляції, зокрема завдяки поступовому зменшенню дисбалансів на ринку праці, помірному зовнішньому ціновому тиску та заходам монетарної політики НБУ. Отже, зберігається висока ймовірність ухвалення рішень щодо зниження облікової ставки.

Важливим питанням залишається надходження міжнародної допомоги у 2026 році. Раніше в уряді та НБУ вказували на потребу в зовнішньому фінансування на рівні 45 млрд дол., більшість з яких – це програма Ukraine Facility та кошти в межах механізму ERA (кредит, забезпечений прибутками від заморожених російських активів). 14 січня Європейська комісія презентувала пакет законодавчих пропозицій, на підставі яких Україна у 2026 та 2027 роках зможе отримати схвалений раніше кредит на 90 млрд євро. Як повідомили у ЄС, приблизно 60 млрд євро будуть спрямовані на військову допомогу, а ще 30 млрд. – на загальну бюджетну підтримку. До речі, ці 30 млрд євро будуть надаватися з урахуванням реформ, які запроваджуватимуться в Україні: в Єврокомісії вже зауважили, що для їхнього отримання Україні потрібно реалізувати реформи з покращення демократичних процесів, верховенства права та протидії корупції.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Протягом першої половини січня долар на українському валютному ринку укріплювався. Таким чином, якщо на міжбанку на початку місяця курс перебував на позначці 42,3 грн/дол., то 15 січня – вже на рівні 43,55 грн/дол.

Очікувано швидше відбувались девальваційні коливання на готівковому ринку, де курс купівлі в середині січня досяг коридору 43-43,2 грн/дол., а продаж був у межах 43,6–43,7 грн/дол. Тим часом, у касах банків та обмінниках спред між курсом купівлі та продажу порівняно з груднем не змінився – становить 0,4-0,6 грн/дол.

Ключові фактори впливу

· Міжнародний контекст. Долар почав укріплюватися до євро внаслідок зростання впевненості інвесторів у тому, що ФРС збереже незалежність та протягом 2026 року здійснить заплановані зниження базової ставки.

· Міжнародні резерви знаходяться на високому рівні: станом на початок січня 2026 року досягли позначки 57,29 млрд дол.

· Нацбанк розпочав етап контрольованої девальвації: курс на міжбанку впевнено змінюється в бік послаблення гривні. Ймовірно, це допоможе уряду отримати більше надходжень до державного бюджету від міжнародної допомоги, яку отримує країна в іноземній валюті.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,4–43,9 грн/дол. із ймовірними коливаннями в бік послаблення гривні.

· Середньостроково (2–3 місяці): 43,40–44,80 грн/дол. На міжнародному ринку можливе поступове укріплення долара завдяки стабілізації ситуації у США щодо макропоказників та чітких і зрозумілих кроків ФРС зі зміни базової ставки. В Україні на гривню матимуть вплив такі чинники, як суттєве погіршення стану енергетики внаслідок масованих обстрілів, дефіцит державного бюджету, висока потреба у збільшенні обсягів імпорту енергетичного обладнання, планові надходження іноземної допомоги в межах раніше затверджених програм і нових проєктів.

· Довгостроково (6+ місяців): гривня девальвуватиме до долара, НБУ буде змушений час від часу збільшувати інтервенції, але тренд на послаблення національної валюти буде домінувати. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 43,4–44,9 грн/дол.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Курс євро на українському ринку впродовж першої половини січня укріплювався: офіційний курс євро наприкінці грудня становив 49,42 грн/€, а в середині січня досягнув позначки 50,43 грн/€.

Ключові спостереження

· Геометрія курсів: Курс продажу готівкового євро в середині січня перебував на позначці 50,9 грн/€. На динаміку курсу євровалюти вплинув загальний девальваційний тренд, що посилився впродовж перших двох тижнів січня 2026 року.

· Попит і пропозиція: Попит на євро перебуває на високому рівні, особливо на тлі високої потреби імпортерів у закупівлі енергетичного обладнання у продавців на території Євросоюзу. На готівковому ринку зберігається стабільний попит як на долари, так і на євро.

Ключові фактори впливу

· Глобальний контекст: євровалюта реагує деяким зниженням до долара через стабілізацію макроекономічної ситуації у США та відсутність змін у монетарній політиці ФРС, що надає підтримку долару.

· Внутрішній ринок: євровалюта перетнула психологічну позначку 50 гривень за євро, попит на євро залишається високим як на міжбанку, так і у готівковому сегменті.

· Поведінковий фактор: населення продовжує формувати свої заощадження у іноземній валюті, причому зростає і частка доларів, і частка євро у накопиченнях. У грудні 2025 року чиста купівля валюти населенням досягла 739 млн доларів.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): євро перебуватиме в діапазоні 50,5–51,5 грн/€ з можливістю відходу ближче до верхньої межі.

· Середньостроково (2–3 місяці): відтермінування наступного етапу пом’якшення монетарної політики у США зберігатиме на міжнародному ринку тренд на сильний долар, але в Україні спостерігатиметься посилення позицій євровалюти внаслідок загального девальваційного тренда та високого попиту на валюту з боку бізнесу та населення. Курсовий орієнтир – 51,5–53,8 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): можливе зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 54,0–57,0 грн/€.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

Зміцнення долара, закладене ринками внаслідок оптимізму щодо монетарної політики ФРС та очікувань щодо оновлених економічних даних США, може змінитися наступним етапом послаблення американської валюти внаслідок геополітичних ризиків, погіршення ситуації на ринку праці США та побоювань інвесторів з приводу незалежності ФРС.

Особливим ризиком виглядає майбутня зміна голови ФРС і сумніви ринків у тому, що новий голова американського центробанку продовжуватиме політику нинішнього керівництва. Це означає низьку ймовірність укріплення долара до рівня 1,1450 впродовж найближчого часу. Тим часом, долар залишається головною резервною валютою, а отже, купівля долара доцільна і в межах довгострокової, і в межах короткострокової інвестиційної стратегії.

В Україні у 2026 році спостерігається впевнений девальваційний тренд, це означає, що формування заощаджень у доларах будуть базою для інвесторів, особливо для довгострокової валютної стратегії. Пришвидшення курсових коливань в бік укріплення долару надасть інвесторам можливість виходу з прибутком із частини доларових заощаджень.

EUR/UAH

Євровалюта на українському ринку демонструє стійку тенденцію до зміцнення. Це дозволяє інвесторам планувати вихід з цієї валюти за умови досягнення орієнтирів, зазначених у індивідуальній інвестиційній стратегії. З метою диверсифікації частини заощаджень варто також передбачити купівлю траншами євровалюти в моменти стабільності курсу. В євро доцільно зберігати приблизно 30–40% заощаджень залежно від вибраного валютного плану.

Загальна стратегія

У січні 2026 року очікування наступного етапу зниження ключової ставки ФРС та дані щодо інфляції у США сприяють послабленню американської валюти. Тим часом економіка ЄС стабілізувалась, в ЄЦБ повідомили, що інфляція в грудні становила 2,0%, а економічна активність залишалася сталою, рівень безробіття в ЄС близький до історично низького рівня. Порівняно з попередніми прогнозами економічне зростання ЄС було переглянуто в бік збільшення до вище за 1% цього року та до 1,4% у наступні роки. Все це вказує на низьку ймовірність змін ставок у ЄС найближчим часом, і це також надаватиме підтримку євровалюті.

Оскільки в Україні переважають очікування щодо подальшого зниження курсу гривні, це дозволяє інвесторам планувати і середньострокову, і довгострокову стратегію формування валютних заощаджень з урахуванням сильних позицій долара та євро. Головне правило: якщо потрібні короткі спекулятивні операції, то потрібною валютою буде євро. Для довгострокових і середньострокових вкладень варто передбачити базовим активом долар США, що надає можливість як здійснення низькоризикових інвестицій, так і можливість отримання стабільного прибутку. Важливо аналізувати не лише тренди вітчизняного валютного ринку, але й поведінку валютної пари EUR/USD на світових ринках. Це дозволить вчасно переглядати стратегію та збільшувати рівень дохідності валютних інвестицій.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 2 – грудень 2025 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Друга половина грудня 2025 року пройшла під впливом третього впродовж року зниження ключової ставки ФРС США, а також очікувань, пов’язаних із запланованим зниженням ставки в новому 2026 році. Більшість аналітиків вважають, що останні ключові макроекономічні дані підтверджують очікування, що ФРС продовжить знижувати ставки у 2026 році. Інфляція у США знизилася більше, ніж очікувалося – до 2,7% у річному обчисленні, а от безробіття зросло до 4,6%. Така статистика дозволяє ФРС планувати наступні зниження ставки. Найближче засідання Комітету ФРС відбудеться наприкінці січня, тоді й стане відомо, чи відбудеться зниження вже на початку року або ж члени Комітету вирішать перенести наступний етап пом’якшення монетарної політики на березень.

Тим часом, ЗМІ сколихнула заява адміністрації Дональда Трампа щодо очікувань зростання ВВП США на 3% у 2026 році. Джо Лаворгна, радник міністра фінансів США Скотта Бессента, зазначив, що, якщо економіка продовжить зростати на 3% наступного року за рахунок збільшення пропозиції, це означатиме зниження інфляції. На його думку, ФРС може продовжувати знижувати ставки, і навіть зауважив, що ФРС повинна знижувати ставки. Наразі в США перебувають у деякій ейфорії від того, що показник ВВП за третій квартал – 4,3%, оскільки зросли й споживчі витрати, що становлять 70% зростання, й експорт. Дональд Трамп також заявив, що очікує, що наступний голова ФРС знизить процентні ставки, якщо економіка почуватиметься добре. Наразі відомо, що у ФРС запланували одне зниження ставки протягом 2026 року, але у підсумку все залежатиме від позиції нового очільника ФРС і надходження нових статистичних даних щодо інфляції та ринку праці у США. Можливо, ставку знизять двічі залежно від темпів реального економічного зростання. Також аналітики висловлюють думку, що будь-яке різке зниження буму штучного інтелекту вимагатиме подальшого зниження ставок, оскільки саме штучний інтелект зробив левову частку зростання ВВП за останній рік – як безпосередньо через інвестиції в бізнес, так і опосередковано через зростаючий фондовий ринок, що стимулювало споживчі витрати.

Очікувано зниження ключової ставки вплинуло на поведінку пари EUR/USD, і долар дедалі слабшає навіть попри позитивні сигнали щодо темпів зростання американської економіки. Наприкінці грудня курс знаходиться вище позначки $1,1772, отже, продовжує тестувати нові рівні – все ближче до прогнозованих уже раніше аналітиками $1,1800. Надалі долару прогнозують слабкість до євро, зокрема на тлі політики центробанків.

Щодо стабільності євровалюти, то, очевидно, що єврозоні вдалося подолати наслідки нових тарифів Трампа швидше та краще, ніж очікувалося. Зростання в Європі залишається сталим, інфляція продовжує коливатися близько до цільового показника ЄЦБ на рівні 2%. Наприкінці 2025 року Європейський центральний банк залишив ключову депозитну ставку незмінною на рівні 2%. На думку ЄЦБ, зростання ВВП єврозони за підсумками року буде на рівні 1,4% порівняно з попередньою оцінкою в 1,2%. На 2026 рік прогнозується зростання ВВП 1,2%, і на 1,4% зросте економіка єврозони в 2027 році.

Внутрішній український контекст

Якщо в першій половині грудня гривня трималась у коридорі 42,26–42,33 грн/дол. (офіційний курс), то в другій половині останнього місяця 2025 року відбувалися різноспрямовані коливання, коли 18 грудня пішов рух на явне послаблення гривні – на міжбанку середнє значення сягнуло 42,40 грн/дол., а офіційний курс – 42,34 грн/дол. Проте в наступні сесії грудня ринок вирівнявся, зокрема завдяки участі Національного банку України в торгах, а гривня укріпилась: офіційний курс знов повернувся до рівня нижчого за 42 грн/дол. Нагадаємо, що в жовтні рівень продажу валюти Нацбанком становив 2,9 млрд доларів, у листопаді – 2,88 млрд дол. Ймовірно, протягом грудня інтервенції також становитимуть не менше значень листопада. Загалом з початку року та до 19 грудня НБУ продав на ринку 34,6 млрд доларів.

Грудень став для України вдалим місяцем, коли надійшли багатомільярдні транші коштів від партнерів. У третій декаді грудня Україна отримала 2,3 млрд євро в межах програми Ukraine Facility (шостий транш у межах програми), отже, загальний обсяг фінансової допомоги ЄС у 2025 році перевищив 28,7 млрд євро. Отримані кошти дозволяють підтримувати економіку та забезпечувати макрофінансову стабільність.

Облікова ставка НБУ наприкінці 2025 року не змінилася – її зберегли на рівні 15,5% річних. У Нацбанку повідомили, що очікують на послаблення ризиків, пов’язаних із достатністю та ритмічністю зовнішнього фінансування, що дозволить НБУ наступного року розпочати цикл зниження облікової ставки. У Комітеті з монетарної політики Національного банку вважають, що наприкінці 2026 року облікова ставка становитиме 12,5%, але в умовах війни баланс ризиків для інфляції та траєкторії облікової ставки зміщений вгору, тому не виключають і сценарій проведення жорсткішої політики.

Наступний рік не обіцяє бути простим і передбачуваним для національної валюти, що в умовах війни перебуває під значним тиском через велику невизначеність щодо тривалості військових дій і змін ситуації на фронті, через ризики для енергетичного та взагалі промислового сектору, високі потреби в імпорті обладнання та військової техніки і пального. Траєкторія руху курсу залежатиме від багатьох чинників, а одним із ключових залишатиметься обсяг і ритмічність надходжень зовнішньої допомоги.

За даними ЄС, Україна потребує 81 мільярд доларів додаткової фінансової допомоги для оборони та забезпечення функціонування уряду в 2026 році. Гарною новиною в грудні стало погодження позики від ЄС Україні на суму 90 млрд євро – лідери держав-членів Європейського Союзу підтвердили готовність допомогти Україні забезпечувати фінансову стійкість у 2026–2027 роках, зокрема для покриття нагальних бюджетних, військових і оборонних потреб. Сторони погодили надання Україні кредиту на 90 млрд євро за рахунок запозичень Євросоюзу на ринках капіталу, а погашати позику Україна буде лише після того, як РФ компенсує збитки, завдані агресією.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

У другій половині грудня на українському ринку долар США спочатку укріпився, але потім тренд розвернувся в бік послаблення. Отже, гривня під кінець року доволі неочікувано пішла на укріплення.

Загалом протягом грудня курс змінювався таким чином: на міжбанку курс продажу на початку місяця перебував на позначці 42,32 грн/$, 18 грудня – на позначці 42,40 грн/$, проте 25 грудня відбувся відкат до 42,06 грн/$.

На готівковому ринку курс купівлі в грудні знаходився у коридорі 41,6–42,10 грн/$, а продаж був у межах 42,2–42,55 грн/$. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу порівняно з листопадом не змінився – становить 0,45–0,6 грн/дол.

Ключові фактори впливу

1. Міжнародний контекст. Долар почав різко втрачати позиції до євро внаслідок третього вже протягом 2025 року зниження ключової ставки ФРС, а також очікувань наступного етапу пом’якшення в січні 2026 року.

2. Україна продовжує отримувати допомогу від партнерів: у третій декаді грудня на рахунки надійшло 2,3 млрд євро за програмою Ukraine Facility, а в ЄС погодили рішення щодо кредиту Україні на суму 90 млрд євро.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 42,15–42,55 грн/$ із можливими різноспрямованими коливаннями.

· Середньостроково (2–3 місяці): 42,30–43,50 грн/$. На міжнародному ринку на послаблення долару впливатиме монетарна політика ФРС – подальші кроки зі зниження ключової ставки. В Україні на гривню впливатимуть такі чинники, як дефіцит державного бюджету, ситуація на фронті, закупівлі газу, імпорт енергетичного обладнання, а також нові надходження допомоги від партнерів.

· Довгостроково (6+ місяців): девальваційний тренд залишатиметься домінуючим, постійні інтервенції НБУ підтримуватимуть плавність курсових коливань і гнучкість курсової траєкторії. Орієнтир на перше півріччя 2026 року – 42,6–44,60 грн/$.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Курс євро в грудні на українському ринку укріплювався: офіційний курс євро на початку грудня становив 48,89 грн/€, а наприкінці місяця – 49,42 грн/€.

Ключові спостереження

Ø Геометрія курсів:

o Курс продажу готівкового євро на початку місяця перебував біля позначки 49,45–49,50 грн/€, а в кінці грудня – 49,8–49,9 грн/€. На динаміку курсу євровалюти вплинув тренд світового ринку, де євро укріпився, а також відобразилося на курсі зростання попиту на євро з боку імпортерів на міжбанківському ринку.

Ø Попит і пропозиція:

o Попит на євро вже кілька місяців поспіль перебуває на високому рівні, оскільки вітчизняні компанії проводять розрахунки з європейськими продавцями в євровалюті. На готівковому ринку попит теж зберігається, як і очікування, що євровалюта невдовзі перетне психологічну позначку 50 грн/євро.

Ключові фактори впливу

· Глобальний контекст: євровалюта укріплюється внаслідок політики поетапного пом’якшення у США, що відображається на курсовій траєкторії в бік послаблення долара та посилення позицій євро. Стабільність європейської валюти також пов’язана з тривалим і сталим зростанням економіки єврозони та подоланням викликів, спричинених тарифами Трампа.

· Внутрішній ринок: попит на євро в готівковому сегменті тримається на стабільному рівні, хоча напередодні різдвяно-новорічних свят помітною є традиційна тенденція тимчасового збільшення обсягів продажу населенням готівкової валюти, зокрема і євро.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): євро перебуватиме в діапазоні 49,6–49,9 грн/€ з можливістю тимчасового відходу до рівня 50 грн/€.

· Середньостроково (2–3 місяці): в разі зниження ставки ФРС у січні на 25 б. п. євровалюта продовжуватиме укріплюватися, на українському ринку коливання можуть бути в межах 49,9–52,80 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): ймовірне зростання в першому півріччі 2026 року курсу євро до рівня 52,20–56,80 грн/€.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

На 2026 рік більшість прогнозів пов’язані з продовженням зростання ключових економік та обсягів інвестицій, зокрема в нові технології та інструменти ШІ. Проте панують стримані надії на обережне економічне зростання, отже, не йдеться про вибуховий ріст економік США, країн Євросоюзу, КНР і Японії. Тим часом, долар США перебуватиме під впливом монетарної політики ФРС США, невизначеності стосовно нового голови ФРС і його ставлення до реалізації стратегії стримування інфляції.

Високу ймовірність зберігає сценарій подальшого послаблення курсу американської валюти на тлі знижень ставки та ситуації на ринку праці США. У 2026 році також можуть бути неочікувані «чорні лебеді», адже зберігається геополітична напруженість, зокрема через тривалу війну в Україні, крім того, існують ризики, пов’язані з високим борговим навантаженням розвинених країн. Експерти вважають загрозливим і ще один ризик: бурхливий розвиток штучного інтелекту може створити економічну «бульбашку», а також посилити страхи щодо майбутнього ринку праці.

У цій ситуації для планування майбутніх інвестицій інвесторам варто передбачити як ліквідні валюти (долар, євро), так і золото, що є традиційним прихистком капіталу в часи невизначеності та високих ризиків.

EUR/UAH

Євровалюта укріплюється на світовому та вітчизняному ринку, проте схильна до різноспрямованих траєкторій, що може ускладнити інвестиційну програму щодо цієї валюти. Ймовірно, у світі євровалюта в найближчі місяці матиме шанси на укріплення. Для українських інвесторів євро залишатиметься одним із важливих напрямків реалізації стратегії валютних накопичень, хоча переважне місце у портфелі для довгострокового планування матиме долар США.

Загальна стратегія

Наступний рік, безумовно, буде непростим для інвесторів, адже можливість нерівномірних курсових коливань зберігається як через монетарну політику ФРС, так і через наявні економічні випробовування для ключових світових економік. Внаслідок продовження політики пом’якшення у США долар може продовжити триматися тренда послаблення, а от для євро очевидним виглядає укріплення завдяки сталій політиці ЄЦБ і на тлі позитивних прогнозів щодо подальшого розвитку економіки єврозони.

У середньостроковій і довгостроковій інвестиційній стратегії долар зберігатиме свої панівні позиції, адже американська валюта залишається головною резервною валютою та грає провідну роль для центробанків країн і глобальних інвестицій. Отже, і в Україні долар США матиме головну частку у валютних накопиченнях інвесторів. Тим часом, близькість до ЄС, тісні бізнесові зв’язки з країнами єврозони та стале зміцнення євровалюти дозволяє планувати цю валюту в різних програмах валютних накопичень.

У 2026 році більшість прогнозів пов’язані з поетапним послабленням курсу гривні, що відображено і в Законі «Про державний бюджет», і у вимогах Міжнародного валютного фонду. Попит на готівкову та безготівкову валюту зберігатиметься на високому рівні. Коливання на міжбанківському ринку України згладжуватимуть інтервенції Національного банку, що триматиметься політики курсової гнучкості в умовах війни та підвищених економічних викликів. Очікуване послаблення курсу гривні дозволить інвесторам сформувати надійний портфель заощаджень у ліквідних валютах, а також частково звернути увагу на активи в золоті. Провідними для інвестиційних стратегій залишатимуться долар США та євро.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.