Business news from Ukraine

Випуск № 1 – листопад 2025 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Світовий валютний ринок у першій половині листопада перебував під впливом кількох важливих чинників. Перший – це жовтневе зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів до діапазону 3,75-4%. Другий – це очікування свіжої статистики по ринку праці США та відновлення роботи уряду США. Крім того, на інвесторів та валютні коливання пари EUR/USD впливали очікування наступного кроку Комітету ФРС – у грудні прогнозується ще одне зниження ключової ставки.

Якщо зниження ставки наприкінці жовтня вже було закладене у курсові коливання, то дані про ринок праці непокоїли інвесторів. І, як виявилось, недарма. Нагадаємо, на брифінгу 29 жовтня голова ФРС Джером Пауелл сказав, що умови на ринку праці США охолоджуються. У листопаді це підтвердила також статистика: за даними ADP, американські компанії скорочували понад 11 тисяч робочих місць щотижня до кінця жовтня, що вказує на послаблення ринку праці. Хоча попередні дані й показали, що в жовтні в США загалом було створено 42 тис. нових робочих місць порівняно з вереснем, але, як зазначили в ADP, у другій половині жовтня ринок праці мав труднощі зі створенням робочих місць. Це призводить до впевненості аналітиків і трейдерів, що ФРС має в грудні піти на ще одне зниження ключової ставки.

Озвучені чинники впливали на курсову поведінку долара, який в першій половині листопада спочатку укріплювався на позитивних очікуваннях і 5 листопада досягнув позначки 1,1473, але потім розпочався відкат у бік послаблення долара і станом на 14 листопада курс фактично повернувся до тих показників, що були напередодні засідання Комітету ФРС в жовтні – 1,1625. Проти долара зіграли нові статистичні дані про ринок праці, негативні очікування щодо подальшого охолодження ринку через звільнення в уряді, а також прогноз подальшого зниження ставки ФРС.

Ще один чинник впливу на валютний ринок – відносини США та КНР, але тут поки що без стресів. 10 листопада Китай заявив, що виконує свою обіцянку щодо боротьби з хімічними речовинами, які можна використовувати для виробництва фентанілу, а це, нагадаємо, було ключовим питанням для президента США Дональда Трампа під час переговорів у жовтні з китайським лідером Сі Цзіньпіном. Китай вже оголосив про нові обмеження на експорт 13 хімічних речовин до Сполучених Штатів, Канади та Мексики. Покращення відносин між США та КНР однозначно впливатиме на укріплення позицій долара США.

Тим часом, в середині листопада євровалюта демонструє укріплення, зокрема і завдяки консервативній політиці Європейського центробанку, який наприкінці жовтня залишив ставки без змін, заявивши, що інфляція в єврозоні залишається під контролем. Всі три ключові процентні ставки були збережені на колишньому рівні. За даними ЄЦБ, інфляція в єврозоні залишається близькою до середньострокового цільового показника 2%. Загальна оцінка Ради керівників ЄЦБ щодо перспектив інфляції загалом не змінилася. Щоправда, в ЄС кажуть про глобальні виклики та невизначеність через тарифи та геополітичну напруженість. Ці чинники залишаються головними ризиками для економіки єврозони наприкінці 2025 року.

Внутрішній український контекст

На валютному ринку України на початку листопада помітні курсові коливання, зберігається тренд девальвації національної валюти. Проте участь Національного банку України в інтервенціях впливає стабілізуючим чином. З початку листопада гривня плавно послаблюється до долара: станом на 1 листопада офіційний курс знаходився на позначці 41,97 грн/дол., а станом на 14 листопада – 42,06 грн/дол. На готівковому ринку коливання також присутні, але доволі несуттєві: в середині листопада середній курс продажу – 42,30 грн/дол., а от на початку місяця – 42,14 грн/дол.

Попит на валюту продовжує перебувати на високому рівні. Зростання попиту було зафіксовано і в жовтні. Як свідчать дані НБУ, це стосувалось і міжбанківського валютного ринку, і готівкового сегмента. Загалом минулого місяця Нацбанк збільшив інтервенції на міжбанківському ринку на 27,3% або ж на 625,3 млн доларів – до 2,915 млрд доларів. За даними регулятора, населення в жовтні придбало готівкових доларів на 162 млн доларів більше, ніж у вересні – загальна сума купівлі валюти становила 1,458 млрд доларів.

Якщо проаналізувати чисту купівлю валюти населенням, то сума за підсумками жовтня вдвічі більша, ніж у вересні – 0,75 млрд доларів у минулому місяці проти 0,38 млрд дол. у вересні. Такий тренд доволі очікуваний. Він із високою ймовірністю триватиме і протягом листопада, адже внутрішня ситуація в країні залишається напруженою через регулярні атаки РФ, а спричинені нападами ворога графіки відключень електроенергії додають потреби як у закупівлі імпортного обладнання, що може тиснути на попит на валюту на міжбанку, так і в питанні формування заощаджень населенням, що відображається на готівковому сегменті.

У складних умовах нового опалювального сезону, коли енергетика перебуває під прицілом агресора, Україна потребує додаткових коштів, які зокрема мають підтримати і макрофінансову стабільність. І в цьому питанні гарну новину повідомив уряд. Йдеться про надходження від Європейського Союзу 5,9 млрд євро: 4,1 млрд євро надійшли у межах механізму ERA Loans – останній транш за програмою на 18 млрд євро, яка фінансується з прибутків від заморожених російських активів. Ще 1,8 млрд євро Україна отримала у межах програми Ukraine Facility.

Що ж стосується резервів НБУ, то на початок листопада міжнародні резерви України становили 49,516 млрд дол., а протягом жовтня вони зросли на 6,4%. Насамперед зростання відбулося завдяки новим надходженням від міжнародних партнерів, що перевищили чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Отже, ситуація з резервами наразі питань не викликає, і в НБУ достатньо коштів для тривалої підтримки валютного ринку та здійснення інтервенцій з метою згладжування курсових коливань.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Листопадні коливання на валютному ринку України відбуваються в повільному темпі: курс американської валюти укріплюється, але без різких рухів і під контролем НБУ.

Протягом останніх двох тижнів курс змінився таким чином: середній рівень купівлі виріс з 41,61 грн/$ до 41,8 грн/$, продажу — з 42,19 грн/$ до 42,25 грн/$, офіційний курс НБУ — із 41,97 до 42,06 грн/$.

У першій половині листопада курс купівлі знаходився в коридорі 41,66–41,82 грн/$ за готівковим ринком (середньозважений курс), а продаж був у межах 42,05–42,2 грн/$. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу поступово зростає: у великих роздрібних банках у середині листопада становить 0,5-0,6 грн/дол.

Ключові фактори впливу

1. Міжнародний контекст. На світових ринках індекс долара переживає черговий тиск, пов’язаний з очікуванням нового етапу пом’якшення політики ФРС – зниженням ключової ставки в грудні. Крім того, негативу додають новини про охолодження ринку праці США. Тим часом, на підтримку долара грає суттєве зменшення напруженості між США та КНР.
2. Міжнародна допомога та резерви. На 1 листопада 2025 року міжнародні резерви України становили 49,516 млрд дол. Протягом минулого місяця резерви зросли на 6,4%. На тлі складної економічної та енергетичної ситуації Україна продовжує отримувати допомогу від міжнародних партнерів: 4,1 млрд євро надійшли через механізм ERA Loans і 1,8 млрд євро – у межах програми Ukraine Facility. Нові надходження коштів сприятимуть макрофінансовій стабільності.

Прогноз

• Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 41,8–42,5 грн/$ із ймовірними тяжінням до верхньої межі прогнозу.
• Середньостроково (2–3 місяці): 42,0–42,9 грн/$. Наразі є всі підстави для укріплення долара на міжнародному ринку, де панують позитивні настрої через зрозумілу політику пом’якшення від ФРС. Але для України найголовнішу роль гратимуть такі чинники, як ситуація в енергетиці, подальші можливі просування військ ЗС РФ територією країни та стабільність фінансових надходжень допомоги від партнерів.
• Довгостроково (6+ місяців): ми зберігаємо прогнозний сценарій девальвації гривні. За умови своєчасного та ритмічного надходження міжнародної допомоги орієнтир — 43,40–44,60 грн/$ до середини 2026 року з урахуванням поточного контексту військово-політичної ситуації в Україні.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Курс євро на українському ринку в першій половині листопада плавно укріплювався: впродовж двох тижнів офіційний курс євро змістився з позначки 48,51 грн/€ до 48,65 грн/€.

Ключові спостереження

Ø Геометрія курсів:

o Курс продажу євро в перший тиждень листопада майже не змінювався, балансуючи біля позначки 48,52 грн/€. Проте після 10 листопада чітко окреслилась тенденція на рух у бік укріплення євро.

o Курс купівлі євро продовжує рухатись у протилежний від курсу продажу бік, а спред між курсами в банках зростає та станом на середину листопада вже досягає 0,9-1 грн/€.

Ø Попит і пропозиція:

o Попит на готівковий євро зростає паралельно зі зростанням попиту на долар: за даними НБУ, купівля населенням готівкових євро збільшилася в доларовому еквіваленті в жовтні на 202,9 млн – до 724,6 млн доларів, а от продаж зменшився на 6,1 млн – до еквівалента 314,1 млн дол.

o Тривале зростання спреду серед між купівлею та продажем євро дає фінустановам можливість убезпечення від можливої різкої зміни траєкторії курсу євровалюти, якій властива висока волатильність і на міжнародному, і на українському ринку.

Ключові фактори впливу

• Глобальний контекст: очікування на грудневе засідання ФРС і песимістичні настрої трейдерів через макродані зі США та консервативна позиція ЄЦБ щодо ставок дозволяють євро укріплюватись.
• Внутрішній ринок: попит на готівкове євро після зростання в жовтні буде триматись і протягом листопада, спред між курсами купівлі та продажу може продовжувати зростання на тлі невизначеності та високих політичних і економічних ризик-чинників.
• Поведінковий фактор: населення продовжує формувати свої заощадження в іноземній валюті, збільшуючи частку євровалюти на тлі розуміння географічної та політичної близькості ЄС та для реалізації особистих планів (навчання дітей, лікування, купівля товарів в ЄС, фінансова підтримка близьких, що тимчасово перебувають в ЄС).

Прогноз

• Короткостроково (1–2 тижні): євро ймовірно залишатиметься в діапазоні 48,70–49,40 грн/€.
• Середньостроково (2–3 місяці): в разі зниження ставки ФРС у грудні на 0,25 б. п. євровалюта може зміцнитися, що знайде відображення на українському ринку у вигляді рівня 49,2–49,90 грн/€.
• Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій — плавне зростання курсу євро до 49,50–51,50 грн/€. Наразі в ЄС ризики для інфляції збалансовані, а зростання економік відбувається в кращому темпі, ніж очікувалося раніше, що дає євровалюті всі шанси на подальше укріплення.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

Зміцнення долара, закладене ринками через прозору політику ФРС, та оптимістичні очікування щодо економіки США потроху змінюється певним розчаруванням на тлі надходження свіжої статистики. Навіть зняття тарифної напруженості не допомагає долару, який після короткострокового стрибка до 1,1479 на початку листопада повернувся в середині місяця до показника 1,1630.

Незважаючи на світовий скепсис щодо подальших укріплень долара, для інвесторів в структурі заощаджень саме долар залишатиметься головною валютою, а отже, купівля долара продовжується і в межах довгострокової, і в межах короткострокової інвестиційної стратегії.

Оскільки в Україні наявним є впевнений девальваційний тренд, то заощадження в доларах будуть слугувати базою для майбутніх рішень інвесторів вийти з частини доларових інвестицій зі зрозумілим прибутком. Проте йдеться про довгострокову стратегію, а от можливі короткі відходи долара до рівня 41,79-41,91 грн/$ слугуватимуть сигналом для здійснення чергового траншу купівлі американської валюти.

EUR/UAH

Як і долар, євро на українському ринку демонструє тенденцію до зміцнення. Але традиційно рівень волатильності курсу євро разом із високими спредами не дозволяє розраховувати на стабільні прораховані інвестиційні доходи. Проте з метою диверсифікації частини заощаджень інвестори можуть орієнтуватись на план, що включає купівлю траншами євровалюти в моменти чіткого зниження курсу. Зберігати євро в портфелі доцільно, проте не більше 35% усіх накопичень в іноземних валютах. Листопад – час купувати євро, а не продавати.

Загальна стратегія

Очікування зниження ключової ставки ФРС та останні дані щодо ринку праці у США сприяють послабленню американської валюти. Тим часом, консервативна позиція ЄЦБ і сподівання у ЄС на пришвидшення розвитку економік єврозони суттєво підтримує курс євровалюти.

На найближчий період інвесторам доцільно обирати базою заощаджень долар, але не обходити увагою і євро, що на тлі політики ФРС і відсутності позитивних сигналів про активізацію ринку праці у США цілком може бути частиною прибуткової інвестиційної стратегії.

У листопаді переважають очікування щодо подальшого падіння курсу гривні, що дозволяє інвесторам планувати і середньострокову, і довгострокову стратегію посилення своїх валютних заощаджень. Головне правило: без різких рухів, але впевнено. Долар – важливий базовий актив, що формує надійний портфель із низьким рівнем ризику. Євровалюта – це можливість зіграти на курсових стрибках впродовж найближчих 3-4 місяців. Обидві валюти наразі доцільно купувати для різних інвестиційних стратегій, ретельно аналізуючи курсовий рух і розуміючи ймовірні прогнозні курсові коливання.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 2 – жовтень 2025 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Друга половина жовтня пройшла під впливом очікувань чергового рішення Комітету ФРС щодо рівня ключової ставки. Попереднє зниження ставки у вересні на 25 базисних пунктів було наслідком стратегії з досягнення інфляції 2%. Тоді у вересні ФРС розпочала цикл пом’якшення, на засіданні Комітету 29 жовтня було ухвалено рішення про ще одне зниження на 25 базисних пунктів до діапазону 3,75–4%. Як повідомив на брифінгу 29 жовтня голова ФРС Джером Пауелл, перспективи зайнятості та інфляції не сильно змінилися з моменту зустрічі у вересні, умови на ринку праці США погіршуються, а інфляція залишається дещо підвищеною.

Отже, економічні перспективи США певною мірою непокоять інвесторів. Проте оптимізму на ринках наприкінці жовтня побільшало, головна підстава – меседжі від президента Дональда Трампа щодо подальшої співпраці з КНР. 29 жовтня Дональд Трамп на саміті Азійсько-Тихоокеанського економічного співробітництва в Південній Кореї заявив, що, на його думку, США «укладуть угоду» з Китаєм і це буде «вигідна угода для обох сторін». Зустріч Трампа та Сі Цзіньпіна відбулася 30 жовтня. За її результатами президент США повідомив, що сторони домовилися знизити загальні мита на китайські товари з 57% до 47%, а Китай пообіцяв продовжити експорт рідкісноземельних металів.

Загалом у жовтні долар укріпився до євро саме на тлі очікуваного рішення Комітету ФРС щодо ключової ставки та через озвучені Білим домом плани щодо зустрічі Дональда Трампа з лідером КНР Сі Цзіньпіном. Тож не дивно, що 29 жовтня курс EUR/USD утримався на позначці 1,1630. Це фактично відлуння позитивних ринкових настроїв, приводом для яких є і пом’якшення політики ФРС, і очікування домовленостей між КНР і США. Проте деякий відкат у бік падіння курсу долара залишається можливим найближчим часом, адже проти долара може зіграти погіршення ситуації на ринку праці США.

Тим часом в ЄС інвестори очікують, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) збереже процентні ставки стабільними на своєму засіданні в четвер 30 жовтня. Пізніше будуть опубліковані експрес-дані про ВВП за третій квартал та дані про інфляцію за жовтень, але наразі виглядає, що сюрпризів від ЄЦБ чекати не варто, а ставка залишиться на рівні 2%.

Загалом картина для ЄС доволі стабільна, хоча є певні застереження щодо подальшого економічного зростання в єврозоні, зокрема в 2026 році, на тлі нових тарифів США на імпорт з Європи. Також на євровалюту впливає очікування розвитку ситуації з торговельними відносинами між США та КНР, а реальний результат перемовин між країнами може сприяти деякому посиленню волатильності пари EUR/USD.

В Україні долар наприкінці жовтня укріплюється швидше за динаміку, яка відмічена на світових ринках, де з початку жовтня курс EUR/USD показав укріплення долара з рівня 1,1685 до 1,1630. Варто зауважити, що сценарій зміни ключової ставки ФРС вже закладено у курс на міжнародному ринку, тож цей аспект найменше впливатиме на курсові коливання найближчим часом.

Внутрішній український контекст

На валютному ринку України в жовтні помітним є тренд девальвації національної валюти. З початку жовтня гривня планомірно послаблюється до долара: станом на 29 жовтня офіційний курс досяг позначки 42,08 грн/дол., а от на 1 жовтня курс був 41,14 грн/дол. Таким чином, гривня за майже місяць втратила 2,28%. Відповідним чином змінюється курс і на готівковому ринку, де середній курс у банках станом на 29 жовтня – 42,25 грн/дол.

Попит на валюту на міжбанківському валютному ринку зростає, але Нацбанк не поспішає збільшувати інтервенції. Фактично можна констатувати керовану девальвацію, яка здійснюється під чітким контролем НБУ.

У жовтні Bloomberg повідомив про позицію МВФ щодо курсу гривні. У матеріалі видання йдеться, що Фонд тисне на Нацбанк з вимогою провести контрольовану девальвацію гривні. У МВФ вважають, що девальвація стане способом зміцнити фінансування держбюджету, проте, пише видання, у НБУ не погоджуються через високі ризики зростання інфляції. Частково девальвація, дійсно, виправдана через можливість конвертувати отримані від кредиторів і партнерів України кошти за кращим курсом, збільшуючи обсяг наповнення державної скарбниці. Проте здійснити девальвацію різко було б доволі ризикованим рішенням. Наразі йдеться все ж про поступове послаблення курсу гривні, повністю контрольоване з боку НБУ.

На нашу думку, на курсові коливання в жовтні впливали три головних чинники: ситуація з укріпленням долара на світових ринках, збільшення попиту на валюту з боку імпортерів, зокрема і енергетичних товарів та обладнання, а також потреба керуватися закладеними в проєкт нового державного бюджету на 2026 рік параметрами курсу. Нагадаємо, що в документі йдеться про середньорічний курс гривні на рівні 45,7 грн за долар.

Важливий тренд жовтня: помітне зростання попиту на готівкову іноземну валюту з боку населення. Помітне зростання попиту на долари відбувалось і протягом вересня, коли чиста купівля валюти населенням досягла 382,7 млн доларів. Ймовірно, офіційні показники жовтня будуть вищими за показники вересня. У банках зауважують підвищений попит на безготівкову купівлю валюту, що також є важливою ознакою очікувань подальшої девальвації гривні.

Найважливішими чинниками впливу на курсову волатильність залишаються війна та новини з фронту, обстріли енергетичної інфраструктури, а також перехід психологічної позначки курсу – рівень на готівковому ринку понад 42 грн за долар.

Національний банк України буде діяти обережно, традиційно дотримуючись позиції згладжування суттєвих ринкових коливань і намагаючись зберегти певну рівновагу на міжбанку. Головні чинники, що впливатимуть на курсові зміни, – це баланс попиту та пропозиції на ринку, готовність НБУ до інтервенцій, ритмічність надходжень міжнародної допомоги. Важливо і те, якими будуть нові домовленості з МВФ, адже відомо, що директорка-розпорядниця МВФ Крісталіна Георгієва планує відвідати Україну заради обговорення нового кредитного пакета, сума якого може становити (але це ще не підтверджено офіційно) 8 млрд доларів.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

У жовтні долар переживав на міжнародному ринку незначні коливання в бік зміцнення, так само тривало укріплення американської валюти на українському ринку.

Протягом місяця курс поступово йшов вгору: середній рівень купівлі виріс з 41,01 до 41,8 грн/$, продажу — з 41,52 до 42,25 грн/$, офіційний курс НБУ — із 41,14 до 42,08 грн/$. Укріплення долара відбувається плавно та впевнено.

Протягом жовтня курс купівлі знаходився в коридорі 41,0–41,77 грн/$ за готівковим ринком (середньозважений курс), а продаж був у межах 41,38–42,15 грн/$. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу зростав протягом усього місяця і у великих роздрібних банках наприкінці жовтня становив 0,45–0,6 грн/дол.

Ключові фактори впливу

• Міжнародний контекст. На світових ринках долар укріплювався в жовтні завдяки позитивним очікуванням щодо жовтневої зміни ключової ставки ФРС, що має стабілізуючий вплив на ринки. Лояльна риторика Дональда Трампа щодо співпраці з КНР веде до очікуваної деескалації відносин між США та Китаєм, але стійке укріплення долара все ще під питанням.
• Міжнародна допомога та резерви. На 1 жовтня 2025 року міжнародні резерви України становили $46 518,6 млн. У НБУ є резерви для згладжування валютних коливань, проте поступова девальвація вже вимальовується доволі чітким трендом, тож НБУ не поспішає «заливати» ринок валютою для посилення позицій гривні.

Прогноз

• Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 41,80–42,70 грн/$, проте з огляду на валютний тренд кінця жовтня більшою є вірогідність поступового послаблення гривні, аніж її укріплення.
• Середньостроково (2–3 місяці): 41,80–43,50 грн/$. Частково на ситуацію матиме вплив зниження ФРС ключової ставки, а також ситуація на паливно-енергетичному ринку і нові умови торгівлі між США та КНР. Проте, як і раніше, найголовнішими чинниками впливу на гривню будуть військова протидія агресії РФ, кількість масштабних обстрілів з боку РФ та обсяг пошкодженої інфраструктури, а також домовленості з партнерами та кредиторами України щодо надходження допомоги в 2026 році.
• Довгостроково (6+ місяців): сценарій поступової девальвації гривні зберігається. За умови ритмічного надходження міжнародної допомоги, а також в разі затвердження нової програми з МВФ орієнтир — 42,50–45,20 грн/$ до середини 2026 року з урахуванням контексту ситуації в Україні та продовження або припинення бойових дій по лінії фронту.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Євро на українському ринку в жовтні рухався в бік зміцнення відповідно до внутрішньоукраїнського тренда девальвації гривні з урахуванням ситуації на світових ринках. Якщо 1 жовтня офіційний курс євро був на позначці 48,3 грн/€, то 29 жовтня – 48,98 грн/€.

Ключові спостереження

Ø Геометрія курсів:

o Курс продажу євро в Україні у жовтні рухався різноспрямовано, але після 21 жовтня взяв впевнений курс на зростання.

o Курс купівлі продовжує активний рух у бік відриву від курсу продажу, спред між курсами в банках зростає та на кінець жовтня знаходиться в межах 0,8–1 грн/€.

Ø Попит і пропозиція:

o Попит на готівковий євро в Україні протягом жовтня спочатку падав, але після більш чіткого окреслення тренда на девальвацію гривні в другій половині місяця попит у готівковому сегменті значно зріс.

o Спред між купівлею та продажем євро, що суттєво відрізняється від спреду в доларовому сегменті, продовжує зростати, це свідчить про невпевненість банків і фінустанов у стабільності цієї валюти: високий спред завжди є платою за ризик і високу волатильність.

Ключові фактори впливу

• Глобальний контекст: рішення про зниження ставки ФРС на найближчому горизонті створює умови для укріплення євро, а стабільна позиція ЄЦБ щодо відмови від зміни ставки в єврозоні додає певної стабільності незначним коливанням пари EUR/USD. Проте «чорні лебеді» у вигляді геополітичних викликів та нових даних щодо інфляції в ЄС можуть похитнути ринкову рівновагу.
• Внутрішній ринок: попит на готівковий євро зростає на тлі загального девальваційного тренда гривні, спекуляційні операції також збільшуються, спред між курсом купівлі та продажу зростає.

Прогноз

• Короткостроково (1–2 тижні): євро, ймовірно, залишатиметься в діапазоні 48,8–49,4 грн/€ з імовірністю коротких виходів до 49,7 грн/€.
• Середньостроково (2–3 місяці): внаслідок рішення про зниження ставки ФРС у кінці жовтня на 0,25 б. п. євровалюта може дещо зміцнитися на міжнародному ринку, а курсові коливання в Україні перебуватимуть у межах 48,80–49,90 грн/€.
• Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій — плавне зростання курсу євро до 50,1–53,50 грн/€ на тлі послаблення долара та внаслідок продовження впевненого зростання ВВП країн Євросоюзу й оптимістичних даних щодо інфляції в єврозоні.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

Зміцнення долару восени 2025 року було продиктоване оптимізмом щодо початку нової фази торговельної дискусії між США та КНР, а також закладеними заздалегідь ринками рівнями коливань через черговий етап пом’якшення монетарної політики у США.

У структурі заощаджень зараз головну роль гратиме долар, який періодично траншами доцільно продовжувати купувати. Проте для короткострокових прибутків можливим є і частковий вихід із долара після ретельного аналізу інвестиційної стратегії.

Подальше зміцнення долара та чіткий девальваційний тренд надають можливості для отримання дохідності від виходу з доларових інвестицій. Однак глобально в умовах нестабільної гривні такий вихід має супроводжуватися додатковими заходами безпеки – потужними стратегіями збереження капіталу та подальших вкладень гривні в ліквідні активи. Для середньострокової стратегії долар доцільно залишити базою валютного портфеля.

EUR/UAH

Євро на українському ринку демонструє тенденцію до зростання, а високий рівень коливань не дозволяє повною мірою оцінити майбутні дивіденди від купівлі активів у євро. На середньостроковому горизонті євро буде укріплюватися до долара США. Інвесторам доцільно 20–30% портфеля формувати в євровалюті з огляду на потребу в диверсифікації накопичень.

Продавати євро на поточних рівнях недоцільно, адже прогнозований потенціал зростання показує рівні понад 50 грн/€ вже найближчими місяцями. Євро може бути базовою валютою для спекулятивних операцій завдяки високому спреду та більш активній курсовій динаміці.

Загальна стратегія

Зниження ключової ставки ФРС і свіжі дані статистики щодо ринку праці у США можуть вести до послаблення долара. Підтримкою долара в перспективі будуть нові домовленості між США та КНР, адже наразі вони свідчать про деескалацію відносин між державами. Підтримку євро нададуть дані ЄЦБ щодо інфляції та темпів зростання ВВП у країнах-членах.

Інвесторам на найближчий період варто вибирати базою заощаджень долар, але регулярно переглядати свій портфель на предмет його диверсифікації та присутності інших ліквідних валют. Євро може бути важливою частиною портфеля, особливо з урахуванням нестабільної ситуації в США та невпевненості інвесторів щодо подальшого економічного зростання, а також з урахуванням різноспрямованих заяв президента Дональда Трампа, що здатні провокувати сплески на ринках.

На українському ринку відслідковується чіткий тренд на девальвацію гривні, що дає ґрунтовні підстави для інвесторів вкладати кошти у долар як базову валюту та євро як валюту для диверсифікації та можливих короткострокових і спекулятивних операцій. Вдалою стратегією є збереження накопичень завдяки виходу в долар і підвищення можливості вигідного заробітку на курсових коливаннях євровалюти. Враховуючи високі шанси зміцнення долара на українському ринку, на довгостроковому горизонті долар США лишатиметься основним засобом збереження та примноження валютних інвестицій.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 1 – жовтень 2025 року

Метою цього огляду є надання аналізу поточної ситуації на валютному ринку України та прогноз курсу гривні щодо ключових валют на основі актуальних даних. Ми розглядаємо поточні умови, динаміку ринку, ключові фактори впливу та ймовірні сценарії розвитку подій.

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку

Міжнародний контекст

Перша половина жовтня пройшла під суттєвим впливом ухваленого минулого місяця ФРС США рішення щодо зниження ключової ставки. 17 вересня Федеральна резервна система США знизила процентну ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 4–4,25%. ФРС прагне досягти максимальної зайнятості й інфляції на рівні 2% у довгостроковій перспективі. Але невизначеність щодо економічних перспектив США залишається високою.

Ще до заяви голови ФРС Джерома Пауелла щодо нового діапазону ключової ставки пара EUR/USD досягла нового річного максимуму на рівні 1,1878, на що вплинули очікування, що ФРС розпочне цикл пом’якшення 17 вересня. Проте невдовзі після цього коливання котирувань валютної пари EUR/USD показали зворотний тренд: у жовтні долар розпочав впевнене укріплення до євро, на що вплинуло кілька вагомих чинників.

Насамперед те, що торговельна напруженість між США та Китаєм суттєво знизилась. 10 жовтня президент Дональд Трамп заявив, що з 1 листопада запровадить 100-відсоткові мита на китайські товари. Та вже 13 жовтня Трамп повідомив, що зможе залагодити конфлікт із Пекіном і «все буде добре».

По-друге, на посилення курсу долара впливає ситуація в ЄС, де ЄЦБ не має поки що наміру змінювати ключову ставку, адже вважає, що поточні рівні процентних ставок достатньо стійкі, щоб «впоратися з шоками». І хоча інвестори очікують на зниження ставки, минулого місяця ЄЦБ зберіг свою ключову ставку незмінною на рівні 2% (інфляція в ЄС становить також близько 2%).

Серед «шоків» у ЄС традиційно називають нестабільну торговельну політику Дональда Трампа. В той час коли ФРС, заявляючи про невизначеність, знижує ставку, ЄЦБ дотримується консервативної політики стабільності ключової ставки. Проте ЄЦБ може піти на зниження ставки, якщо наслідки від запроваджених США тарифів до товарів з ЄС виявляться суттєвішими за очікування. Ще одним приводом для зниження може стати нестабільна ситуація у Франції.

Нафтові ціни в жовтні зберігали деяку стабільність, реагуючи на контекст відносин США та Китаю. Якщо загострення напруженості між країнами стимулювало зниження, то після новин про майбутню зустріч Дональда Трампа та Сі Цзіньпіна 13 жовтня ф’ючерси на нафту марки Brent зросли на 0,9% – до 63,32 долара за барель, а ф’ючерси на WTI закрилися з підвищенням на 1% – до 59,49 долара за барель.

Найближчі тижні визначатимуться очікуваннями ринків щодо рішення ФРС, адже існує ймовірність, що 28-29 жовтня під час засідання Комітету ФРС буде ухвалене рішення про друге зниження ставки – ще на 0,25 б. п. Та на це впливатиме ситуація з інфляцією та рівнем безробіття у США.

ЄЦБ розгляне можливі зміни ставок на засіданні 30 жовтня, але поки що зниження ставки не виглядає реалістичним. Найскоріше це може відбутися, якщо нові статистичні дані покажуть відверто помітні дефляційні процеси, яких і побоюються в ЄС. Серед «чорних лебедів» для єврозони – фіскальне посилення в Німеччині, руйнівний вплив торговельної політики США, цінові коливання на нафтовому та газовому ринку й урядова криза у Франції.

В Україні очікувано долар іде чіткою траєкторією відповідно до світових котирувань, де впродовж перших двох тижнів жовтня курс EUR/USD показав укріплення долара з рівня 1,1724 до 1,1555. У парі євро/долар наразі спостерігається затишшя, але з перспективою ослаблення долара в разі подальших знижень ключової ставки ФРС. Проте пом’якшення тарифної позиції Трампа щодо Китаю впливає на настрої: побоювання щодо ескалації торговельної напруженості знижуються, що надає підтримку долару. Та ринки вже врахували можливе зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у жовтні та ще одне можливе зниження в грудні 2025 року, і це обмежує короткострокове зростання долара.

Внутрішній український контекст

Валютний ринок України, як і раніше, перебуває під впливом стратегії контрольованої гнучкості з боку Національного банку України. Резерви зростають: станом на 1 жовтня 2025 року міжнародні резерви України становили 46,518 млрд доларів, що на 1,1% більше (+484 млн дол.), ніж місяць тому.

З початку жовтня гривня плавно послаблюється до долара: станом на 14 жовтня офіційний курс досяг позначки 41,61 грн/дол., втративши за два тижні 1,14%. У схожому ритмі змінюється курс на готівковому ринку, де середньозважений курс станом на 14 жовтня – 41,64 грн/дол.

На міжбанківському ринку в жовтні помітне зростання попиту, і НБУ змушений збільшувати інтервенції. Цей тренд, з одного боку, є сезонним, адже восени зростає потреба компаній у валюті для здійснення платежів. З іншого боку, додатковим чинником впливу на гривню стало посилення обстрілів енергетичної інфраструктури України, що логічним чином призвело до зростання обсягів імпорту енергетичного обладнання.

Ще один тренд осені – це зростання попиту на готівкову валюту з боку населення. У вересні українці купили готівкової валюти на 1,89 млрд доларів, а продали на 1,5 млрд доларів, таким чином чиста купівля валюти населенням становила 382,7 млн дол. У жовтні, ймовірно, цей тренд теж спостерігатиметься.

Головним чинником впливу на курсові коливання в Україні лишатиметься війна з масштабними обстрілами інфраструктури. Гратиме роль і психологічний тиск очікування наближення холодів і ймовірних блекаутів і відключень теплопостачання. Національний банк України має можливості для згладжування коливань інтервенціями, зокрема завдяки масштабній міжнародній допомозі: за січень – вересень Україна отримала 30,6 млрд доларів, а в жовтні 4 млрд євро макрофінансової допомоги від ЄС у межах механізму ERA Loans. Ритмічне надходження міжнародної допомоги й інтервенції НБУ залишаються головними чинниками протистояння зростаючому тиску на гривню цієї осені.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Жовтень для долара проходить у режимі м’яких коливань: курс американської валюти укріплюється як на міжнародному, так і на українському ринку.

Протягом останніх 14 днів курс поступово йде вгору: середній рівень купівлі виріс з 41,01 до 41,4 грн/$, продажу — з 41,52 до 41,84 грн/$, офіційний курс НБУ — із 41,14 до 41,61 грн/$. Укріплення долару відбувається без різких рухів.

У першій половині жовтня курс купівлі знаходився у вузькому коридорі 41,0–41,27 грн/$ за готівковим ринком (середньозважений курс), а продаж був у межах 41,4–41,65 грн/$. У касах банків спред між курсом купівлі та продажу несуттєво підріс протягом перших двох тижнів жовтня, і у великих роздрібних банках становить 0,4-0,5 грн/дол.

Ключові фактори впливу

1. Міжнародний контекст. На світових ринках індекс долара вже пережив тиск через очікуване зниження ставки ФРС, і рішення Комітету щодо ставки у вересні стабілізувало ринки. Більшість негативних трендів для долара задає торговельна війна США та Китаю. Поступове згладжування напруженості між країнами дає деякий простір для подальшого зміцнення долара.
2. Міжнародна допомога та резерви. На 1 жовтня 2025 року міжнародні резерви України становили $46 518,6 млн. Загалом у вересні на валютні рахунки НБУ надійшло понад 2,9 млрд доларів. Україна продовжує отримувати допомогу від партнерів, і 1 жовтня вже надійшло 4 млрд євро за рахунок доходів від заморожених активів РФ. У НБУ достатньо резервів для гнучкої корекції ринку, і тимчасове зростання попиту на валюту не є критичним.

Прогноз

• Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 41,4–41,9 грн/$ із ймовірними тяжінням до верхньої межі прогнозу.
• Середньостроково (2–3 місяці): 41,30–42,00 грн/$. Якщо ФРС піде на жовтневе зниження ставки, а ризики торговельної війни між США і Китаєм послаблять свій вплив, фундаментальний рух долара на міжнародному ринку може піти до укріплення, що також впливатиме і на курс в Україні. Проте внутрішньоукраїнський контекст очікувань продовження масштабних обстрілів інфраструктури та погіршення ситуації в енергетиці і висока потреба у зростанні обсягів імпорту може грати на більш швидке укріплення долара на українському валютному ринку.
• Довгостроково (6+ місяців): сценарій поступової девальвації гривні зберігається. За умови ритмічного надходження міжнародної допомоги орієнтир — 43,20–44,40 грн/$ до середини 2026 року з урахуванням поточного контексту ситуації в Україні.

Курс євро: динаміка й аналіз

Загальна характеристика поведінки ринку

Євро на українському ринку в першій половині жовтня продемонстрував тенденцію до зниження, що відповідає тренду на міжнародному ринку. На місячному ретроспективному горизонті котирування впали в середньому на 0,50–0,60 грн/€. Якщо 1 жовтня офіційний курс євро був на позначці 48,3 грн/€, то 14 жовтня – 48,13 грн/€.

Ключові спостереження

Ø Геометрія курсів:

o Курс продажу ривками в перші числа жовтня йшов вгору, а от головний тренд на зниження став помітним після 6 жовтня.

o Курс купівлі продовжує рух у бік відриву від курсу продажу, спред між курсами в банках – в межах 0,65–0,95 грн/€.

Ø Попит і пропозиція:

o Попит на готівковий євро в Україні незначно знижується другий місяць поспіль, обсяги купівлі євро зменшуються, але євровалюта все ще серед головних конкурентів готівкового долара.

o Високий серед між купівлею та продажем євро свідчить одночасно про зменшення попиту, а також сигналізує про бажання фінансових установ убезпечитися від різких коливань, властивих євровалюті.

Ключові фактори впливу

• Глобальний контекст: очікування на жовтневе засідання ФРС на найближчому горизонті створює умови для укріплення курсу євро, що створює для єврозони ризик дефляції, а з ним веде і до потреби ЄЦБ понизити ставку.
• Внутрішній ринок: попит на готівкове євро знижується, як і спекулятивні операції, проте серед між курсом купівлі та продажу залишається високим.
• Поведінковий фактор: населення частіше використовує євро для вирішення нагальних питань (безготівкове поповнення валютних платіжних карток, купівля авіаквитків, товарів на європейських маркетплейсах), а також для диверсифікації частини заощаджень, проте головним активом для накопичень в Україні залишаються долар і гривня.

Прогноз

• Короткостроково (1–2 тижні): євро ймовірно залишатиметься в діапазоні 48,25–48,60 грн/€ із імовірністю коротких виходів до 48,80 грн/€.
• Середньостроково (2–3 місяці): в разі зниження ставки ФРС в кінці жовтня на 0,25 б. п. євровалюта може зміцнитися до 48,50–49,20 грн/€, тоді як стабільна ставка на нинішньому рівні призведе до коливань курсу в межах 48,15-48,6 грн/€.
• Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій — плавне зростання курсу євро до 48,90–51,00 грн/€ на тлі послаблення долара та позитивних тенденцій розвитку економіки єврозони та в разі незначних наслідків від запроваджених США нових тарифів на товари з ЄС.

Рекомендації: долар чи євро — купувати, продавати чи чекати?

USD/UAH

Долар у середині жовтня увійшов у фазу зміцнення на тлі нових сигналів щодо примирення США та Китаю, а ринок тим часом заклав у котирування ще більше укріплення американської валюти в разі жовтневого рішення ФРС ще раз знизити ключову ставку.

Наразі не час суттєво змінювати структуру заощаджень. Оптимальною залишається стратегія поступової купівлі доларів невеликими траншами, що має забезпечити інвесторам ліквідність.

Якщо ФРС у жовтні попри очікування залишить ставку без змін, долар може зміцнитися, що дозволить в разі потреби прибутково вийти з частини доларових інвестицій. Для середньострокової стратегії долар залишається основою валютного портфеля. Для спекулятивних операцій найкраще пасуватимуть короткі позиції.

EUR/UAH

Євро на українському ринку показує високий рівень волатильності, що дещо ускладнює стратегічну роботу з портфелем у цій валюті. Тим часом відповідно до очікувань у самому ЄС євровалюті, певно, доведеться укріплюватися, особливо якщо ФРС вирішить знизити ставку. Це не гарантує, але закладає потенціал для зростання курсу євровалюти в середньостроковому періоді.

Купувати євро зараз – непогана стратегія, адже курс після пікових літніх значень уже відкотився. Євровалюта може бути логічною частиною плану диверсифікувати заощадження.

Продавати євро на поточних рівнях недоцільно, адже прогнозований потенціал зростання – до 48,9–51 грн/€ за кілька місяців.

Спекулятивно зіграти на коротких піках може бути доволі непростим завданням з огляду на вже згадану високу волатильність і доволі різкі піки курсових коливань. Але євро може використовуватися з метою спекулятивних операцій завдяки високому спреду.

Загальна стратегія

Висока невизначеність у геополітиці й економіках США та Євросоюзу зберігається, а ЄЦБ та ФРС перебувають під впливом важливих економічних чинників і макростатистики для майбутніх рішень щодо рівня ставок. Інвесторам на короткому горизонті краще вибрати «якорем» долар, а от євро тримати в портфелі для диверсифікації та з метою можливого швидкого заробітку на тимчасових коливаннях. При цьому разово робити ставку на одну валюту не варто, адже поступова стратегія купівлі та продажу частинами приносить більше можливостей.

Український ринок з урахуванням закладеного до проєкту державного бюджету на 2026 рік середнього курсу 45,6 грн/дол., а також з огляду на реакцію на чергові негативні сигнали наближення зими та зростаючі загрози з боку країни-агресора матиме девальваційний тренд в середньо- і довгостроковому періоді. Це надасть додаткову можливість для інвестицій у валюту та підвищить гарантоване збереження валютних заощаджень.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи «КИТ Group» та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.