Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец августа 2025 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Национального банка Украины (НБУ), Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка, а также ведущих национальных статистических ведомств (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.
Макроэкономические показатели Украины
Первые восемь месяцев 2025 года для Украины прошли в логике «управляемой устойчивости»: экономика сохраняла работоспособность и постепенно адаптировалась к военным ограничениям, но без качественного инвестиционного скачка. НБУ в своем обзоре отмечал, что в первом полугодии экономика росла примерно на ~1% ежеквартально (Q/Q), то есть восстановление продолжалось, но оставалось умеренным.
«В январе-августе 2025 года ключевой сигнал — не »высокие темпы», а способность экономики работать под постоянными рисками. Мы видим постепенное восстановление спроса и сервисных секторов, но инвестиционная составляющая все еще слаба: бизнес часто выбирает ремонт и замену, а не расширение. Это означает, что рост пока не превращается в модернизацию. Стратегическая задача — перевести внешнюю поддержку и финансовую стабильность в длинные проекты: энергетика, логистика, переработка, оборонные технологии», — объясняет Максим Уракин.
Инфляционный фон летом 2025 года демонстрировал постепенное ослабление. По данным Госстата, в августе 2025 года потребительские цены снизились на 0,2% м/м, а годовая инфляция (к августу 2024-го) составила 13,2%. Базовая инфляция оценивалась на уровне 11,4% г/г; индекс потребительских цен за январь-август (к декабрю предыдущего года) — +6,0%.
Монетарная политика в этот период оставалась жесткой, но прогнозируемой: НБУ удерживал учетную ставку на уровне 15,5%, подчеркивая важность закрепления дезинфляционного тренда и контролируемых ожиданий. В материалах дискуссии Комитета по монетарной политике НБУ прямо фиксируется логика удержания ставки и роль процентной политики в уменьшении давления на валютный рынок и резервы.
«Инфляция в 2025-м — это не только монетарная история, но и история предложения: погода, урожаи, логистика, энергоограничения, импортная составляющая. Поэтому ставка 15,5% — скорее «якорь доверия», чем инструмент ускорения роста. Задача Нацбанка — не допустить раскручивания ожиданий и «бегства» в валюту, особенно когда торговый баланс слабый. Но параллельно правительство должно сделать свою часть: стимулировать производство и конкуренцию, иначе инфляционное давление будет возвращаться волнами», — подчеркивает Максим Уракин.
Внешняя торговля оставалась одним из главных каналов макрорисков. По данным Госстата, за январь-апрель 2025 года экспорт товаров составил $13,31 млрд (93,1% к аналогичному периоду 2024-го), импорт — $24,82 млрд (112,6%). Это отражало устойчивый разрыв между потребностью в импорте (энергия, оборудование, критические товары) и возможностями экспорта.
Критически важным компенсатором торгового напряжения и военных рисков были международные резервы. По информации НБУ, по состоянию на 1 сентября 2025 года резервы составляли $46,03 млрд, а в августе выросли на 7,0% — прежде всего из-за значительных поступлений от международных партнеров и меньшей чистой продажи валюты НБУ.
Долговая нагрузка оставалась высокой. В публичных обзорах на основе данных Минфина отмечалось, что по состоянию на 31.08.2025 государственный и гарантированный государством долг достигал около 7,95 трлн грн (≈ $192,7 млрд). Дополнительно, профильный ресурс Верховной Рады приводил оценку государственного долга по состоянию на 31.08.2025 на уровне 7,6572 трлн грн.
Глобальная экономика
Мировая экономика в 2025 году двигалась по траектории низкого, но относительно устойчивого роста — с разными скоростями по регионам и чувствительностью к торговым рискам и финансовым условиям.
По обновлению World Economic Outlook (июль 2025), МВФ прогнозировал глобальный рост 3,0% в 2025 году и 3,1% в 2026-м, объясняя пересмотр лучшими финансовыми условиями и временными «эффектами опережения» в торговле.
В то же время Всемирный банк в Global Economic Prospects (June 2025) оценивал, что мировая экономика «закрепляется» на более низком темпе — около 2,7% в 2025-2026 годах.
«Мировой рост в 2025 году выглядит как баланс между выносливостью и уязвимостью: финансовые условия стали немного мягче, но структурные риски — протекционизм, энергетические шоки, долги — никуда не исчезли. США поддерживают глобальный спрос, но остаются чувствительными к ставкам и циклу потребления; Европа прибавляет медленно; Китай держит темп через промышленность и экспорт, но внутренний спрос восстанавливается неравномерно. Для Украины это означает, что рассчитывать только на «сильные внешние рынки» не стоит. Нужны ниши с высокой добавленной стоимостью, где мы можем быть конкурентными даже в мире медленного роста», — отмечает Максим Уракин.
Бюро экономического анализа США (BEA) сообщало, что во II квартале 2025 года реальный ВВП США вырос на 3,0% в пересчете на годовой темп (advance estimate). Среди ключевых факторов BEA называло уменьшение импорта и рост потребительских расходов (частично компенсированные снижением инвестиций и экспорта).
Еврозона/ЕС. По предварительной «flash estimate» оценке Eurostat, во II квартале 2025 года сезонно скорректированный ВВП увеличился на 0,1% кв/кв в еврозоне и на 0,2% кв/кв в ЕС. Это отражало очень умеренное восстановление экономической активности по сравнению с предыдущим кварталом.
Китай. По предварительным оценкам, обнародованным Национальным бюро статистики Китая, ВВП страны в первом полугодии 2025 года вырос на 5,3% г/г, а во II квартале 2025 года — на 5,2% г/г. Таким образом, Китай удерживал темпы роста выше 5% в годовом измерении.
Индия. Согласно официальному пресс-релизу (PIB), реальный ВВП Индии в I квартале финансового года 2025-26 (апрель-июнь 2025) оценен на уровне +7,8% г/г. Показатель подтверждал высокую динамику Индии на фоне в целом умеренного мирового роста.
Турция. TurkStat сообщал, что ВВП Турции во II квартале 2025 года вырос на 4,8% г/г (по цепно-связанному индексу объема). Это означало ускорение годового роста по сравнению с предыдущими кварталами, хотя структура спроса и внешнеторговые факторы оставались важными для оценки устойчивости.
Вывод
Январь-август 2025 года для Украины — это период относительной макрофинансовой управляемости: инфляция в августе замедлилась до 13,2% г/г, резервы выросли до $46,03 млрд по состоянию на 1 сентября, монетарная политика оставалась жесткой, удерживая учетную ставку 15,5%. В то же время торговый дисбаланс и высокая долговая нагрузка продолжают формировать среднесрочные риски, которые снимаются не «стабилизацией», а только структурными изменениями — инвестициями, производительностью, переработкой и экспортом с более высокой добавленной стоимостью.
«Конец августа 2025 года показывает важную вещь: финансовая стабильность в Украине держится, но она еще не гарантирует экономического прорыва. Резервы и международная поддержка — это ресурс времени, который надо конвертировать в производство и инфраструктуру, а не просто «закрывать дыры» импортом. Если мы не нарастим экспортные способности и внутренние инвестиции, внешние шоки снова станут определяющими. Окно возможностей есть — но оно измеряется годами, а не месяцами», — подытожил Максим Уракин.
https://interfax.com.ua/news/projects/1136991.html
Участники панели «Connecting Economies: Cross-border Infrastructure and the Power of Partnership» на форуме по восстановлению Украины в Бухаресте подчеркнули, что развитие приграничной инфраструктуры и совместных проектов является ключевым условием для раскрытия экономического потенциала украинско-румынского сотрудничества, прежде всего в приграничных регионах Черновицкой и Закарпатской областей.
Дискуссию модерировал старший ассоциированный эксперт New Strategy Center (Румыния) Богдан Берняге. В панели приняли участие председатель уездного совета Сучавы (Румыния) Георге Шолдан, заместитель председателя Черновицкого областного совета Михаил Павлюк и первый заместитель председателя Закарпатского областного совета Андрей Шекета.
По словам участников, экономическое партнерство Черновицкой области с Румынией имеет стратегическое значение: более 20% внешнеторгового оборота региона приходится на Румынию. Значительный потенциал для углубления сотрудничества существует в области деревообработки, где сырьевая база Черновицкой области может сочетаться с перерабатывающими мощностями румынской стороны. Отдельно были отмечены возможности для развития совместных проектов в сферах ИТ, туризма, сельского хозяйства и транспорта. «Наши регионы уже тесно связаны торговлей, следующий шаг – переходить от простого экспорта сырья к совместным производственным цепочкам», – отметил Павлиюк.
Что касается Закарпатья, участники подчеркнули, что восстановление региона тесно связано с его долгосрочным развитием и углублением связей с Румынией. Несмотря на то, что область имеет самый длинный участок общей границы с этой страной, пограничная инфраструктура остается недостаточно развитой, а ряд пунктов пропуска работает ниже потенциальной пропускной способности. По мнению Шекеты, целевые инфраструктурные инвестиции — в дороги, железнодорожные подходы и модернизацию пунктов пропуска — являются необходимым условием для улучшения сообщения между Закарпатьем и Румынией и более полного использования возможностей трансграничного сотрудничества.
По итогам обсуждения участники пришли к выводу, что развитие совместных проектов и модернизация пограничной инфраструктуры способны усилить экономическую интеграцию приграничных регионов, а также создать дополнительные возможности для бизнеса и занятости по обе стороны границы.
Экономика Мексики в третьем квартале сократилась на 0,3% относительно предыдущих трех месяцев, по окончательным данным статистического ведомства страны. Оценка совпала с предварительными данными. Аналитики в среднем также не ожидали пересмотра, сообщает Trading Economics.
Спад в экономике фиксируется впервые с четвертого квартала прошлого года. Во втором квартале ВВП Мексики увеличился на 0,6%.
Мексиканская экономика в третьем квартале снизилась на 0,1% в годовом выражении. Предварительно сообщалось о сокращении на 0,2%.
Аналитический центр Experts Club ранее сделал видео анализ и прогноз относительно макроэкономики Украины и основных стран мира —
https://youtu.be/kQsH3lUvMKo?si=1StxlkcIzQlpF0_q
ECONOMY, economy macroeconomy, EXPERTS CLUB, МАКРОЭКОНОМИКА, МАКСИМ УРАКИН, ЭКОНОМИКА
Аналитический центр Experts Club проанализировал экономику Албании за 10 месяцев 2025 года и представил свой анализ и прогноз. Албания по итогам первых десяти месяцев 2025 года сохраняет одну из самых высоких темповых динамик в Европе при низкой инфляции, устойчивых валютных резервах и продолжающемся росте туризма, однако сталкивается с ослаблением промышленного выпуска и расширением торгового дефицита.
По оценке миссии МВФ и национальной статистики, реальный ВВП Албании вырос примерно на 3,4–3,6% в годовом выражении в первом полугодии 2025 года, что сопоставимо с показателями 2024 года и выше среднеевропейского уровня. Основными драйверами роста остаются сектор услуг, строительство и туризм: только иностранные туристы за первые шесть месяцев потратили в стране около 2,1 млрд евро, что на 7–8% больше, чем годом ранее.
Международные институты ожидают, что по итогам года экономика прибавит около 3,4–3,7%: МВФ после осенней миссии поднял прогноз до 3,5% на 2025 год, Всемирный банк и ЕБРР также исходят из роста выше 3%.
Инфляция в стране остаётся низкой и близкой к целевому уровню. По данным МВФ и национальной статистики, годовой рост потребительских цен в 2025 году колеблется около 2–2,3%.
Ситуация на рынке труда умеренно улучшается. Уровень безработицы во втором квартале 2025 года снизился до 8,5% и заметно ниже исторического среднего (около 14%).
Наиболее уязвимым звеном остаётся промышленность. Согласно оценкам исследовательских центров и статистики, промышленное производство в Албании в первом квартале 2025 года сократилось примерно на 2,1% к аналогичному периоду 2024 года, а во втором квартале падение замедлилось до порядка 0,5%. Выпуск в обрабатывающей промышленности в июне 2025 года был на 0,9% ниже уровня годичной давности. Это отражает проблемы традиционных экспортных отраслей – прежде всего текстиля и пошива одежды, испытывающих давление из-за укрепления национальной валюты и демографического оттока.
Внешний сектор остаётся слабым местом макроэкономики. По данным албанских аналитических центров и INSTAT, торговый дефицит в товарах в первом полугодии 2025 года расширился до примерно 25,3% ВВП, несмотря на высокие доходы от туризма. Переводы от мигрантов выросли примерно на 5%, до 1,2 млрд евро, оставаясь важным источником внешних поступлений, а прямые иностранные инвестиции за тот же период стабилизировались около 1,1 млрд евро.
При этом внешняя устойчивость выглядит комфортной. По данным Trading Economics, международные резервы Албании в сентябре 2025 года достигли 7,3 млрд долл. МВФ в заключительном заявлении по статье IV прямо отмечает «сильные резервы, снижение государственного долга и один из самых высоких темпов роста в Европе» как основу для дальнейших реформ и углубления интеграции с ЕС.
ВВП Испании в третьем квартале 2025 года увеличился на 0,6% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, согласно предварительным данным национального статистического агентства INE. Экономический рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 2,8%.
Аналитики в среднем прогнозировали повышение первого показателя на 0,6%, второго – на 3%.
Темпы подъема замедлились: во втором квартале ВВП повысился на 0,8% кв/кв и на 3,1% г/г.
Потребительские расходы в Испании в июле-сентябре выросли на 1,2% по сравнению с предыдущим кварталом, капиталовложения бизнеса – на 1,7%, государственные расходы – на 1,1%.
Экспорт товаров и услуг сократился на 0,6%, тогда как импорт увеличился на 1,1%.
Промышленное производство повысилось на 0,5%. Сектор услуг продемонстрировал подъем на 0,8%, строительная отрасль – также на 0,8%.
http://relocation.com.ua/vvp-ispanii-v-iii-kvartali-zris-lyshe-na-06/
В сентябре китайская экономика продемонстрировала более высокие, чем ожидалось, темпы роста в промышленности и розничной торговле, что указывает на постепенное восстановление внутреннего спроса и активности предприятий.
По данным Государственного статистического управления Китая, промышленное производство выросло на 6,5% в годовом выражении — это самый высокий показатель с июня. В августе рост составил 5,2%, а аналитики ожидали замедления до 5%.
Больше всего добавили:
перерабатывающая промышленность — +7,3%,
добыча полезных ископаемых — +6,4%,
нефтегазовая отрасль — +8,9%,
выпуск автомобилей — +16%,
компьютеров и телекоммуникационного оборудования — +11,3%.
Рост отмечен в 36 из 41 отрасли экономики. В целом за девять месяцев 2025 года промышленное производство увеличилось на 6,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Розничные продажи в сентябре выросли на 3% в годовом выражении. Это немного меньше, чем в августе (3,4%), но все же лучше прогнозов аналитиков (2,9%).
Больше всего выросли продажи продуктов питания (+6,3%), ювелирных изделий (+9,7%) и одежды (+4,7%). Продажи автомобилей выросли на 1,6%, а нефтепродуктов — снизились на 7,1%.
С начала года розничный товарооборот достиг 36,6 трлн юаней (около $5,1 трлн), что на 4,5% больше, чем годом ранее.
Инвестиции в основные средства в целом немного сократились — на 0,5%, главным образом из-за спада в строительном секторе (–13,9%). При этом вложения в инфраструктуру и обрабатывающие отрасли выросли на 1,1% и 4% соответственно.
Уровень безработицы в сентябре снизился до 5,2% с 5,3% месяцем ранее.
Эксперты аналитического центра Experts Club отмечают, что китайская экономика сохраняет устойчивость, несмотря на замедление мирового спроса и трудности в сфере недвижимости.
Справка Experts Club.
Китай уже несколько лет занимает 1-е место в мире по объему экономики, рассчитанному по паритету покупательной способности (ППС), опережая США и ЕС. Это подтверждает его статус крупнейшего промышленного и потребительского центра планеты.
