In diesem Artikel werden die wichtigsten makroökonomischen Indikatoren der Ukraine und der Weltwirtschaft (Stand: Ende Juni 2025) vorgestellt. Die Analyse basiert auf den neuesten Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine (SSSU), der Nationalbank der Ukraine (NBU), des Internationalen Währungsfonds (IWF), der Weltbank sowie führender nationaler Statistikämter (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Maksim Urakin, Direktor für Marketing und Entwicklung bei Interfax Ukraine, promovierter Wirtschaftswissenschaftler und Gründer des Informations- und Analysezentrums des Expertenclubs, gab einen Überblick über die aktuellen makroökonomischen Trends.
Makroökonomische Indikatoren der Ukraine
Die Ukraine beendete die erste Hälfte des Jahres 2025 mit einer moderaten, aber anfälligen Stabilisierung. Nach einem flachen Jahresbeginn und einem schwachen ersten Quartal, das die NBU als eine Periode verhaltener Aktivität bewertete, behielt die Wirtschaft in den Monaten April bis Juni eine positive Dynamik bei, was in erster Linie auf den Binnenkonsum und auf Sektoren zurückzuführen war, die sich an die Militärlogistik anpassen. In ihrer Entscheidung vom April beließ die NBU den Leitzins bei 15,5 % und betonte die Notwendigkeit, die Währungsstabilität aufrechtzuerhalten und die Inflationserwartungen zu verringern; in ihrer Entscheidung vom Juli bestätigte die Regulierungsbehörde dieses Niveau, das die Griwna-Zinssätze verankert.
Die Inflation verlangsamte sich deutlich: Im Juni sank die Jahresrate auf 14,3 % gegenüber dem Vorjahr (von 15,9 % im Mai), was eine Kombination aus strafferer Geldpolitik, Währungsstabilität und Preisanpassungen bei bestimmten Lebensmittelgruppen widerspiegelt; der monatliche Trend betrug +0,8 %. Dies ist der erste deutliche Rückgang der jährlichen Inflationsrate unter 15 % seit einem Jahr.
Der Außenhandel bleibt die Hauptquelle der Ungleichgewichte. Zwischen Januar und Mai beliefen sich die Warenausfuhren auf insgesamt 16,95 Mrd. $, die Einfuhren auf 31,54 Mrd. $, und der negative Saldo weitete sich auf 14,6 Mrd. $ aus (+49% gegenüber dem Vorjahr). Die wichtigsten Faktoren für die Importe waren Energie, Maschinen und Chemikalien; die Exporte waren strukturell auf Nahrungsmittel und Rohstoffe ausgerichtet.
Inmitten des Handelsdefizits blieben die internationalen Reserven ein wichtiger Puffer. Am 1. Juli 2025 erreichten sie 45,1 Mrd. USD (+1,2 % im Juni), dank umfangreicher Zuflüsse von Partnern (einschließlich der EU, Kanadas und der Weltbank), die die Devisenmarktinterventionen und Schuldenrückzahlungen überstiegen. Dies ist ein historisch hohes Niveau für die Ukraine und eine kritische Sicherheitsmarge für den Devisenmarkt.
„Das derzeitige Wachstum wird durch den Konsum und die öffentliche Finanzierung gestützt; ohne den Beginn des Investitionszyklus wird es niedrig und nicht nachhaltig bleiben. Die internationalen Reserven sind ein Stabilisierungsinstrument und keine Quelle der Entwicklung; die Wirkung wird erst dann eintreten, wenn sie in wertschöpfende Projekte umgesetzt werden. Das Handelsdefizit wiederum ist struktureller Natur: Es sollte durch Logistik, Modernisierung der Energieversorgung und Lokalisierung der Produktion angegangen werden, nicht nur durch Wechselkursentscheidungen“, so Maksim Urakin.
Die Schuldenlast hat zugenommen. Am 30. Juni 2025 wurden die gesamten öffentlichen und staatlich garantierten Schulden auf rund 184,8 Mrd. USD (umgerechnet 7,697 Billionen UAH) geschätzt, was einem Anstieg von fast 3,9 Mrd. USD innerhalb eines Monats entspricht. Strukturell überwiegen die Auslandsverbindlichkeiten, was die Abhängigkeit von der öffentlichen Finanzierung erhöht.
Die internationale Unterstützung ist nach wie vor wichtig für das System. Am 30. Juni schloss der IWF die achte Überprüfung des EFF-Programms ab und genehmigte die nächste Auszahlung (die Gesamtauszahlungen im Rahmen des Programms beliefen sich auf über 10 Mrd. USD), wobei er auch die Einhaltung der Kriterien durch die Ukraine und die fortgesetzten Strukturreformen anerkannte.
„Das zweite Quartal hat gezeigt, dass die Wirtschaft gelernt hat, mit ständigen Schocks umzugehen – wir sehen die Widerstandsfähigkeit der kleinen und mittleren Unternehmen, die Flexibilität der Logistik und die rasche Neuausrichtung der Exporteure. Die Grundlagen bleiben jedoch dieselben: Der Investitionszyklus ist noch nicht angelaufen, und das Handelsbilanzdefizit ist strukturell und wird ohne eine gezielte Industriepolitik und Anreize für die Lokalisierung der Produktion nicht verschwinden. Der Leitzins von 15,5 % ist ein Kompromiss zwischen dem Geldpreis und der Währungsstabilität; er funktioniert, solange offizielle Finanzmittel ins Land kommen. Wenn wir aus dem „Überlebensmodus“ herauskommen wollen, brauchen wir langfristiges Geld für den Wiederaufbau des Energiesektors, der Logistikzentren und der High-Tech-Industrie. Reserven von mehr als 45 Mrd. USD sind kein Grund zum Ausruhen, sondern eine Chance, die in wertschöpfende Projekte umgewandelt werden muss, sonst wird die Wechselkursstabilität teuer und vorübergehend bleiben“, betonte Maksim Urakin:
Weltwirtschaft
Die Weltwirtschaft hat sich in der ersten Hälfte des Jahres 2025 uneinheitlich entwickelt. Nach einer technischen Kontraktion im ersten Quartal (-0,5 % SAAR, -0,1 % QoQ) begannen die USA das zweite Quartal mit einer Erholung der Nachfrage: Ende Juni zeigte der PCE-Index ein Nachlassen des Preisdrucks (≈2,5 % gg. Vj. im Mai) und eine Stabilisierung der Ausgaben der privaten Haushalte; spätere offizielle Schätzungen verzeichneten einen deutlichen Aufschwung im zweiten Quartal, aber am 30. Juni war das Schlüsselbild eine kalte Nachfrage inmitten hoher Zinssätze.
Die Eurozone zeigte ein anderes Bild: nach einem starken ersten Quartal (+0,6 % qoq) schwächte sich das Wachstum im April-Juni ab; vorläufigen Schätzungen zufolge stieg es im zweiten Quartal um +0,1 % qoq. Zu den Faktoren gehörten ein schwaches außenwirtschaftliches Umfeld, eine Korrektur in der Industrie und ein vorsichtiger Verbraucher trotz nachlassender Inflation. Das Vereinigte Königreich blieb ein positiver Ausreißer unter den G7: +0,7 % qoq im ersten Quartal und +0,3 % qoq im zweiten Quartal, obwohl sich die Inflation im Juni auf 3,6 % yooy beschleunigte, was das Tempo der geldpolitischen Lockerung bremste.
China hielt das Tempo in der Nähe des offiziellen Ziels: Das BIP stieg im 2. Quartal um 5,2 % gegenüber dem Vorjahr (nach 5,4 % im 1. Quartal), aber die Inflationsdynamik blieb schwach – der Verbraucherpreisindex lag im Juni bei 0,1 % gegenüber dem Vorjahr, was auf den schwachen Inlandsverbrauch und den Druck durch den Immobilienmarkt zurückzuführen ist. Exporte und Industrieproduktion trieben das Wachstum an, aber die Nachhaltigkeit der Inlandsnachfrage blieb eine offene Frage.
Die türkische Wirtschaft wuchs im ersten Quartal um 2,0 % im Jahresvergleich, wobei die Inflation im Juni auf ≈35 % im Jahresvergleich zurückging, was die Wirkung der anhaltenden Disinflation trotz hoher Zinsen und eines lahmen Konjunkturzyklus zeigt.
Indien blieb die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft, mit einem realen BIP-Wachstum von 7,4 % yoy im vierten Quartal des GJ2024/25 und 6,5 % yoy für das Jahr; die Inflation lag im Juni nahe bei ≈2 % yoy (MoSPI), was Raum für eine vorsichtige Lockerung der Politik in der Zukunft schafft.
Brasilien verzeichnete im ersten Quartal dank einer starken Landwirtschaft ein Wachstum von +1,4 % gegenüber dem Vorquartal (2,9 % gegenüber dem Vorjahr); die IPCA-Inflation lag im Juni bei 5,35 % gegenüber dem Vorjahr (+0,24 % gegenüber dem Vorquartal) und blieb damit über dem Ziel der Zentralbank, was die Währungsbehörden zu vorsichtigem Handeln zwang.
„Das globale Wachstum in der ersten Jahreshälfte 2025 ist ein Mosaik aus unterschiedlichen Geschwindigkeiten. Die Vereinigten Staaten balancieren zwischen straffen Zinssätzen und dem Wunsch, die Nachfrage nicht zu sehr zu bremsen“, Europa kommt langsam aus der Stagnation heraus, China hält mit seinen Exporten die Messlatte hoch, aber die Binnennachfrage hat sich noch nicht erholt. Für die Ukraine bedeutet das ganz einfach: Wir sollten nicht erwarten, dass die Auslandsnachfrage uns von allein wieder auf die Beine bringt. Wir brauchen gezielte Industrieprogramme, Unterstützung für Exporte mit hoher Wertschöpfung und eine transparente Importsubstitutionspolitik, wo sie wirtschaftlich gerechtfertigt ist. Dann werden wir auch bei globalen Turbulenzen in der Lage sein, Rekordreserven und internationale Unterstützung in einen langen Investitionszyklus und eine neue Wirtschaftsstruktur zu verwandeln“, resümierte Maksim Urakin.
Ende Juni 2025 befindet sich die ukrainische Wirtschaft in einem überschaubaren Gleichgewicht: Die Inflation verlangsamt sich, die Reserven sind auf einem historischen Niveau und die Geldpolitik ist berechenbar. Gleichzeitig bleiben ein hohes Handelsdefizit, eine hohe Schuldenlast und schwache Investitionsströme die Hauptrisiken, die jetzt angegangen werden müssen, von der Steuer- und Zollpolitik bis hin zu Anreizen für die Lokalisierung der Produktion und den Wiederaufbau wichtiger Infrastrukturen.
Maksim Urakin, Leiter des Wirtschaftsüberwachungsprojekts, Doktor der Wirtschaftswissenschaften
Quelle: https://interfax.com.ua/news/projects/1113998.html
Der spanische Außenminister José Manuel Albares hat angekündigt, dass in den kommenden Tagen eine neue Ladung von Stromgeneratoren über die spanische Agentur für internationale Entwicklungszusammenarbeit (AECID) verschickt wird, um der Ukraine angesichts der Welle russischer Angriffe auf die ukrainische Infrastruktur zu helfen, den Winter zu überstehen.
„Am Vorabend des neuen Winters ist es notwendig, die Stabilität und Effizienz des Stromsystems zu gewährleisten. Die Spanische Agentur für Zusammenarbeit hat 70 neue Generatoren geplant, die in den kommenden Tagen in die Ukraine geschickt werden sollen, um die Stromversorgung und die Heizung während des prognostizierten strengen Winters zu gewährleisten“, sagte der Minister während eines Telefonats mit den Medien im Vorfeld der Tagung des EU-Rates für Auswärtige Angelegenheiten am Montag in Luxemburg.
Albares wies darauf hin, dass er am Montag mit dem ukrainischen Außenminister Andriy Sybiga zusammentreffen werde, um persönlich Informationen über die Unterstützung für die ukrainische Bevölkerung zu übermitteln.
Die chinesische Wirtschaft wuchs im dritten Quartal 2025 um 4,8 % im Jahresvergleich, was laut einem Bericht des Staatlichen Statistikamtes den niedrigsten Wert des Jahres darstellt. Das BIP-Wachstum verlangsamte sich gegenüber 5,2 % im Zeitraum April bis Juni. Analysten hatten laut Trading Economics im Durchschnitt ebenfalls mit einer Abschwächung des Wachstums auf 4,8 % gerechnet.
Das BIP-Wachstum der VR China belief sich im Zeitraum Juli bis September gegenüber den vorangegangenen drei Monaten auf 1,1 % (bei einer durchschnittlichen Prognose von 0,8 %). Im zweiten Quartal stieg der Indikator im Quartalsvergleich um revidierte 1 %.
Von Januar bis September wuchs das Wirtschaftsvolumen um 5,2 % im Jahresvergleich und belief sich auf 101,5 Billionen Yuan (14,24 Billionen US-Dollar).
Das verfügbare Pro-Kopf-Einkommen der chinesischen Bevölkerung stieg in den ersten neun Monaten um 5,1 % auf 32.510 Yuan, wie das GSU mitteilte.
Im Jahr 2024 wuchs die Wirtschaft der VR China um 5 %, und das gleiche Wachstum ist im Plan für die sozioökonomische Entwicklung für 2025 vorgesehen.
Offizielle Wechselkurse der Nationalbank der Ukraine zum 20. Oktober
Das britische Unternehmen Pennpetro Energy Plc (PPP) hat bekannt gegeben, dass es die wesentlichen Bedingungen für den Erwerb einer 100-prozentigen Lizenz für die Öl- und Gasförderung im Gebiet Limnytskyi in der Region Iwano-Frankiwsk über die polnische Holdinggesellschaft Target unterzeichnet hat, die kürzlich zu diesem Zweck gegründet wurde.
„Die von dem Unternehmen erworbene Lizenz ist ein wenig erforschtes, groß angelegtes und vielversprechendes Projekt, dessen Entwicklung voraussichtlich einen wesentlichen Beitrag zur Stärkung der Energieunabhängigkeit und Souveränität der Ukraine leisten wird“, heißt es in einer Börsenmitteilung von PPP.
Das Unternehmen beabsichtigt, unverzüglich eine der zuvor stillgelegten Bohrlöcher wieder in Betrieb zu nehmen und eine dreidimensionale seismische Untersuchung durchzuführen, bevor in Kürze mit der Bohrung eines zweiten Bohrlochs begonnen wird, das voraussichtlich eine hohe Erfolgswahrscheinlichkeit haben wird.
Das 172 km² große Öl- und Gasfeld Limnitsky befindet sich im Karpatenbecken, wo derzeit mehr als 100 Öl- und Gasfelder erschlossen sind.
„Der Erhalt der grundlegenden Lizenzbedingungen für das Limnitsky-Feld in der Ukraine ist ein Meilenstein für unser Unternehmen. Dies erweitert unser wachsendes Portfolio um einen äußerst vielversprechenden Vermögenswert und eröffnet die Möglichkeit, dieses Feld zu erschließen“, erklärte Stephen Lunn, Vorsitzender des Verwaltungsrats von PPP.
Seinen Angaben zufolge sind die Kapitalanforderungen von Pennpetro Energy im Zusammenhang mit dieser Lizenz minimal, und das Unternehmen verfügt über ein erhebliches Wachstumspotenzial.
Nach Angaben von NADRA info wurde die Sondergenehmigung für die Exploration und Förderung von Öl und Gas im Gebiet Limnitskaya im Jahr 2007 an die Firma Geoposuch LTD LLC erteilt, die nach der kürzlichen Aufhebung der Anordnung der Staatlichen Dienststelle für Geologie und Bodenschätze der Ukraine zur Annullierung der Genehmigung weiterhin als Nutzer der Bodenschätze tätig ist.
Im April 2023 reichte Derzhgeonadra beim Bezirksverwaltungsgericht Ivano-Frankivsk eine Klage gegen die „Kompanija Geoposuch LTD” ein, mit der Forderung, die Sondergenehmigung für die Nutzung der Bodenschätze zu widerrufen. Der Grund dafür war, dass sich unter den letztendlichen wirtschaftlichen Eigentümern des Unternehmens angeblich ein russischer Staatsbürger befindet.
Im Juli 2023 gab das Gericht erster Instanz der Klage statt und erklärte die Genehmigung für ungültig, und im Februar 2024 bestätigte das Achte Berufungsgericht für Verwaltungsangelegenheiten diese Entscheidung. In Ausführung der Gerichtsentscheidungen erließ Gosgeonadra am 15. Februar 2024 einen Beschluss über die Aufhebung der Genehmigung.
Am 30. April 2025 hob der Oberste Gerichtshof jedoch die Entscheidung der Vorinstanzen auf und stellte fest, dass die Aufhebung unter Verstoß gegen das Gesetz erfolgt war, woraufhin Gosgeonedra am 5. Mai 2025 die vorherige Anordnung zur Aufhebung aufhob.
Pennpetro Energy Plc ist ein börsennotiertes Unternehmen, das 2016 in England und Wales registriert wurde. Das Unternehmen ist in der Exploration und Förderung von Öl und Gas tätig und konzentriert sich auf Onshore-Projekte in Texas (USA), insbesondere im Bezirk Gonzalez, wo es Rechte an mehr als 2.500 Acres besitzt. Pennpetro hat eine Reihe von Tochtergesellschaften, darunter Pennpetro USA Corp., Nobel Petroleum LLC und Pennpetro Greentec UK Limited.
Im Jahr 2024 meldete PPP einen Umsatz von rund 0,5 Millionen Pfund bei einem Nettoverlust von 8,9 Millionen Pfund.
Pennpetro Energy plc gab am 16. Oktober die Ernennung von Mauritius Kalugin zum Geschäftsführer und Chief Operating Officer des Unternehmens bekannt, der bis zum 31. Januar 2023 die Position des Geschäftsführers und Chief Operating Officer der Naftogaz-Gruppe innehatte.
Die Versicherungsgesellschaft „Arsenal Insurance“ (Kiew) hat ihren Kunden von Januar bis September 2025 1,26 Mrd. UAH ausgezahlt, was 30 % mehr ist als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, teilte das Unternehmen auf seiner Facebook-Seite mit. Dabei beliefen sich die Auszahlungen für September auf 184 Mio. UAH.
„Dies ist die höchste monatliche Auszahlungssumme in der gesamten Geschichte des Unternehmens. Das sind mehr als 8 Millionen UAH an Versicherungsleistungen pro Tag”, heißt es in der Mitteilung.
Die Summe der in den ersten neun Monaten dieses Jahres eingenommenen Versicherungsprämien belief sich auf 3,45 Mrd. UAH (das sind 58,9 % mehr als in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 – 2,174 Mrd. UAH).
„Arsenal Insurance“ ist eine Nichtlebensversicherungsgesellschaft mit 100 % ukrainischem Kapital. Sie ist seit 2005 tätig. Nach den Ergebnissen des Jahres 2024 gehörte sie zu den Top 6 der Nichtlebensversicherer der Ukraine nach Bruttoprämien.
