Das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Ukraine wird im dritten Quartal um 2,1 %, im vierten Quartal um 4,2 % und im ersten Quartal des nächsten Jahres um 5,2 % wachsen – diese aktualisierte vierteljährliche Prognose veröffentlichte die Nationalbank in ihrem „Inflationsbericht“ vom April auf ihrer Website.
„Eine Lockerung der Fiskalpolitik und ein umfangreicher wirtschaftlicher Impuls durch die Umleitung eines Teils der ausländischen Finanzmittel in die Lokalisierung der Rüstungsproduktion sowie höhere Ernten als im Vorjahr Ernteerträge werden zur Belebung der Wirtschaftstätigkeit in der zweiten Jahreshälfte beitragen“, erklärte die NBU, die ihre Wachstumsprognose für dieses Jahr insgesamt von 1,3 % auf 1,8 % im „Inflationsbericht“ vom April angehoben hat.
Damals ging die Nationalbank davon aus, dass das BIP im dritten Quartal dieses Jahres um 1,9 %, im vierten Quartal um 1,7 % und im ersten Quartal des nächsten Jahres um 4,7 % steigen würde.
Die NBU rechnet nun mit einem Anstieg des Defizits des konsolidierten Haushalts (ohne Berücksichtigung von Zuschüssen bei den Einnahmen) auf 35,2 % des BIP zum Jahresende 2026 im Vergleich zu 24,7 % des BIP im vergangenen Jahr, während sie noch im April im Gegenteil einen Rückgang dieses Wertes auf 19,2 % des BIP prognostiziert hatte.
Wie aus dem Bericht hervorgeht, stiegen die Haushaltsausgaben im zweiten Quartal dieses Jahres um 32,7 % im Vergleich zum zweiten Quartal des Vorjahres – um 0,45 Billionen UAH auf 1,81 Billionen UAH, während sie im ersten Quartal auf dem Vorjahresniveau von 1,25 Billionen UAH lagen.
Die Nationalbank betonte, dass der fiskalische Impuls die negativen Auswirkungen der Beschüsse ausgleicht, die die Nationalbank auf 0,9 Prozentpunkte schätzt.
Nach einer vorläufigen Schätzung des Staatlichen Statistikamtes stieg das BIP nach einem Rückgang um 0,6 % im ersten Quartal dieses Jahres im zweiten Quartal 2026 um 0,6 %, während die Nationalbank in ihrer Prognose vom April ein Wachstum von 1,7 % erwartet hatte.
Die NBU erklärte, dass ein stärkeres Wirtschaftswachstum durch die Folgen der verstärkten russischen Angriffe auf die logistische Infrastruktur – insbesondere die Blockade von Häfen – sowie auf den Energiesektor und Unternehmen behindert werde. Auch im Baugewerbe hat sich der Rückgang deutlich verstärkt (auf 7,5 % im zweiten Quartal) – vor dem Hintergrund einer hohen Vergleichsbasis im Vorjahr, eines Mangels an qualifizierten Arbeitskräften und einer veränderten Nachfragestruktur angesichts der Kriegs- und Energieschocks: Der Schwerpunkt verlagerte sich von großen Wohnbauprojekten hin zu privatem Wohnungsbau und zum Wiederaufbau der Infrastruktur.
Die Zentralbank bestätigte zudem die Wachstumsprognose für 2027 bei 2,8 %, änderte jedoch ihre Erwartungen hinsichtlich der vierteljährlichen Entwicklung: Während sie im April für das zweite Quartal des nächsten Jahres einen Anstieg des BIP um 2,5 % erwartet hatte, im dritten um 2,0 % und im vierten um 2,5 %, so liegen diese Werte nun bei 4,3 %, 2,4 % bzw. 0,2 %.
Die NBU führt die Beschleunigung des Aufschwungs in den kommenden Jahren auf steigende Investitionen in den Ausbau der Produktionskapazitäten, insbesondere im Rüstungssektor, auf weitere Ertragssteigerungen, eine allmähliche Stabilisierung im Energiesektor und eine anhaltend stabile Verbrauchernachfrage zurück.
„Eine expansive Fiskalpolitik wird in den Jahren 2026–2027 zu einer positiven BIP-Lücke führen“, heißt es zudem im Inflationsbericht.
Die Prognose für das Defizit des konsolidierten Haushalts wurde für das nächste Jahr von 17,7 % des BIP auf 25,6 % des BIP angehoben, für das Jahr 2028 von 10,9 % des BIP auf 14,6 % des BIP.
Dem Bericht zufolge ist die Senkung der BIP-Wachstumsprognose für das Jahr 2028 von 3,7 % auf 3,0 % auf eine deutlichere Haushaltskonsolidierung zurückzuführen.
Wie bereits berichtet, verlangsamte sich das BIP-Wachstum der Ukraine nach Angaben des Staatlichen Statistikamtes im Jahr 2025 auf 1,8 %, nachdem es 2024 noch bei 2,9 % und 2023 bei 5,5 % gelegen hatte, nachdem es 2022 – im ersten Jahr der umfassenden russischen Aggression – um 28,8 % eingebrochen war.
BIP, Haushalt, NBU, PROGNOSE, WIRTSCHAFT
Das Analysezentrum Experts Club hat ein neues Kurzvideo vorgestellt, das den Veränderungen in der Zusammensetzung der 20 größten Volkswirtschaften der Welt nach dem Bruttoinlandsprodukt, berechnet nach Kaufkraftparität (KKP), gewidmet ist. Die Analyse zeigt eine allmähliche Verlagerung des Zentrums der Weltwirtschaft von Nordamerika und Westeuropa nach Asien sowie die Stärkung großer Entwicklungsländer mit hoher Bevölkerungszahl und wachsenden Binnenmärkten.
Nach Berechnungen von Experts Club auf Grundlage der im April veröffentlichten World-Economic-Outlook-Datenbank des Internationalen Währungsfonds bleibt China 2026 die größte Volkswirtschaft der Welt gemessen am BIP nach KKP. Der Wert wird auf 44,3 Billionen US-Dollar in internationalen Dollar geschätzt. An zweiter Stelle stehen die USA mit 32,4 Billionen US-Dollar, an dritter Stelle Indien mit 18,9 Billionen US-Dollar. Russland belegt mit rund 7,5 Billionen US-Dollar den vierten Platz, Japan mit 7,3 Billionen den fünften und Deutschland mit 6,4 Billionen den sechsten. Es folgen Indonesien, Brasilien, Frankreich und das Vereinigte Königreich. Zur zweiten Zehnergruppe der größten Volkswirtschaften gehören die Türkei, Italien, Mexiko, Südkorea, Spanien, Kanada, Saudi-Arabien, Ägypten, Nigeria und Taiwan.
Bei den genannten Zahlen handelt es sich um Schätzungen des IWF für 2026 und nicht um endgültige Jahresergebnisse. Die vollständige World-Economic-Outlook-Datenbank wurde im April 2026 veröffentlicht und enthält statistische Daten und Prognosen bis 2031.
Anfang der 1990er-Jahre sah die Struktur der Weltwirtschaft deutlich anders aus. 1992 belegten die USA den ersten Platz, Japan den zweiten und Deutschland den dritten. China lag lediglich auf Platz sechs, Indien auf Platz neun und Indonesien auf Platz 14. Bis 2026 stieg China auf den ersten Platz, Indien auf den dritten und Indonesien auf den siebten. Südkorea verbesserte sich vom 18. Platz im Jahr 1992 auf den 14. Platz, die Türkei vom 15. auf den 11. Platz.
Das Wachstum der asiatischen Länder hängt mit dem Bevölkerungswachstum, der Urbanisierung, der Ausweitung der Industrieproduktion, der Entwicklung der Infrastruktur und der Entstehung großer inländischer Verbrauchermärkte zusammen. Besonders deutlich war der Aufstieg Chinas. 1992 war seine Wirtschaft gemessen an der KKP fast fünfmal kleiner als die amerikanische, während der chinesische Wert heute etwa ein Drittel über dem der USA liegt. Auch Indien hat seinen Rückstand gegenüber den größten Volkswirtschaften erheblich verringert. Sein BIP nach KKP ist 2026 fast dreimal so hoch wie das Japans oder Deutschlands.
Die Länder Westeuropas sind nach wie vor stark unter den größten Volkswirtschaften der Welt vertreten, ihre relativen Positionen verschlechtern sich jedoch allmählich. Deutschland fiel vom dritten Platz im Jahr 1992 auf den sechsten im Jahr 2026. Italien sank vom fünften auf den 12. Platz, Frankreich vom siebten auf den neunten und das Vereinigte Königreich vom achten auf den zehnten. Die Niederlande, die Anfang der 1990er-Jahre zu den Top 20 gehörten, schieden später aus dieser Gruppe aus. Auch Australien gehörte zeitweise zu den Top 20, liegt derzeit jedoch außerhalb dieser Gruppe.
Diese Entwicklung bedeutet keinen absoluten Rückgang der europäischen Volkswirtschaften. Ihr BIP wächst weiter, die Volkswirtschaften Asiens, des Nahen Ostens und einzelner afrikanischer Länder wachsen jedoch schneller. Der Indikator des BIP nach KKP stärkt zusätzlich die Positionen der Entwicklungsländer, da er Unterschiede bei den inländischen Preisen berücksichtigt. Ein internationaler Dollar soll unabhängig vom Marktwechselkurs der jeweiligen Landeswährung ein vergleichbares Volumen an Waren und Dienstleistungen in verschiedenen Volkswirtschaften widerspiegeln.
Einer der wichtigen Trends der vergangenen Jahrzehnte war die Stärkung der Positionen großer afrikanischer Länder. Ägypten belegt in der IWF-Schätzung für 2026 mit einem BIP nach KKP von rund 2,57 Billionen US-Dollar den 18. Platz, Nigeria mit 2,42 Billionen den 19. Platz. Ihre Präsenz unter den ersten 20 hängt vor allem mit der Größe ihrer Bevölkerung und ihrer Binnenmärkte zusammen. Ein hohes Gesamt-BIP bedeutet dabei nicht automatisch einen hohen Lebensstandard der Bevölkerung. Zur Bewertung des Lebensstandards müssen das BIP nach KKP pro Kopf, die Arbeitsproduktivität, die Wirtschaftsstruktur, die Einkommensverteilung und die Qualität staatlicher Dienstleistungen gesondert berücksichtigt werden.
Nach dem Zerfall der UdSSR gehörte die Ukraine eine Zeit lang zu den 20 größten Volkswirtschaften der Welt gemessen am BIP nach KKP. Nach Berechnungen von Experts Club auf Grundlage der historischen Datenreihe des IWF belegte die Ukraine 1992 mit rund 433 Milliarden US-Dollar in internationalen Dollar den 17. Platz. 1993 lag sie auf Platz 19, 1994 fiel sie auf Platz 23 und schied endgültig aus den ersten 20 aus.
Im Jahr 2000 lag die Ukraine ungefähr auf Platz 35, 2010 auf Platz 31 und unmittelbar vor dem umfassenden Krieg im Jahr 2021 etwa auf Platz 34. Nach dem starken Einbruch der Wirtschaft im Jahr 2022 fiel die Ukraine auf den 47. Platz. Die Weltbank schätzte den Rückgang des realen ukrainischen BIP im Jahr 2022 auf rund 29 %. In den folgenden Jahren erholte sich die Wirtschaft teilweise. Nach Schätzung des IWF belegte die Ukraine 2025 ungefähr den 46. Platz und könnte 2026 auf Platz 44 steigen. Das ukrainische BIP nach KKP wird 2026 auf etwa 724,5 Milliarden US-Dollar in internationalen Dollar geschätzt. Das entspricht rund 0,33 % der Weltwirtschaft. Die Ukraine liegt zwischen Chile und Österreich und vor Peru, Tschechien, Irak und Norwegen.
„Das Ausscheiden der Ukraine aus den ersten 20 erfolgte nicht in den vergangenen Jahren, sondern bereits in der ersten Hälfte der 1990er-Jahre. Seitdem hat sich die Welt erheblich verändert: China, Indien, Indonesien, die Türkei und andere Entwicklungsländer bauten ihre Industrie, Infrastruktur und ihren Binnenkonsum aus, während die Ukraine langwierige Strukturkrisen, Bevölkerungsverluste und einen Mangel an Investitionen durchlief“, erklärte Maksym Urakin, Gründer des Analysezentrums Experts Club.
Ihm zufolge hat der umfassende Krieg den Abstand zwischen der Ukraine und den größten Volkswirtschaften der Welt zusätzlich vergrößert, und zwar durch die Zerstörung von Unternehmen, Energieanlagen und Verkehrsinfrastruktur sowie durch den Rückgang der Arbeitskräfte. Ende 2025 wurden die direkten Schäden für die Ukraine auf mehr als 195 Milliarden US-Dollar geschätzt, während der Bedarf für Wiederaufbau und Rekonstruktion im kommenden Jahrzehnt bei fast 588 Milliarden US-Dollar lag.
Die zwanzigstgrößte Volkswirtschaft der Welt, Taiwan, verfügt über ein BIP nach KKP von rund 2,27 Billionen US-Dollar. Das ist mehr als dreimal so viel wie der ukrainische Wert. Daher kann eine Rückkehr der Ukraine in die ersten 20 nicht allein durch einen kurzfristigen Wiederaufbau nach dem Krieg erreicht werden. Dafür sind ein langfristiges Produktivitätswachstum, höhere Investitionen, die Rückkehr eines Teils der Bevölkerung, die Entwicklung der verarbeitenden Industrie und eine Ausweitung der Exporte von Produkten mit hoher Wertschöpfung erforderlich.
„Die wichtigste Schlussfolgerung aus dem Ranking besteht nicht im eigentlichen Platz eines Landes, sondern in der Geschwindigkeit seiner Entwicklung im Vergleich zu anderen Staaten. Selbst ein Wachstum von mehreren Prozent pro Jahr kann unzureichend sein, wenn die Konkurrenten schneller wachsen. Die Ukraine benötigt ein Modell beschleunigter Entwicklung, das auf mindestens zwei Jahrzehnte ausgelegt ist“, betonte Urakin.
Experts Club weist darauf hin, dass Rankings des BIP nach KKP es ermöglichen, die Größe nationaler Volkswirtschaften und ihre Rolle in der Weltproduktion zu bewerten, jedoch nicht als einziger Indikator für wirtschaftlichen Erfolg verwendet werden sollten. Die USA beispielsweise liegen beim gesamten BIP nach KKP hinter China, übertreffen das Land jedoch deutlich beim BIP pro Kopf, beim Entwicklungsstand des Finanzmarktes und beim Wert von Hightech-Unternehmen.
Der wichtigste globale Trend bleibt die allmähliche Verlagerung des wirtschaftlichen Gewichts nach Asien und in die Länder des Globalen Südens. In den kommenden Jahrzehnten wird dieser Prozess durch Bevölkerungswachstum, Urbanisierung und die Ausweitung der Mittelschicht in Indien, Indonesien, Afrika und anderen Entwicklungsregionen unterstützt.
Das BIP Deutschlands stieg im zweiten Quartal im Vergleich zu den vorangegangenen drei Monaten um 0,2 %, wie das Statistische Bundesamt mitteilte, das die vorläufigen Daten veröffentlichte. Die von Trading Economics angeführte Konsensprognose der Experten ging von einem Wachstum von 0,1 % aus.
Das Wirtschaftswachstum in Deutschland betrug im Jahresvergleich 0,9 %, während Experten ein Wachstum von 0,6 % erwartet hatten.
Im ersten Quartal stieg das deutsche BIP im Vergleich zu den vorangegangenen drei Monaten um 0,4 % und im Jahresvergleich um 0,7 %. Die Daten für Januar bis März wurden nach oben korrigiert; zuvor war von einem Wachstum von 0,3 % bzw. 0,4 % berichtet worden.
Vorläufigen Daten zufolge stiegen die Exporte im Zeitraum April bis Juni im Vergleich zum ersten Quartal an, während die Entwicklung der Konsum- und Staatsausgaben schwach blieb und die Unternehmensinvestitionen zurückgingen.
Die endgültigen Daten zur Entwicklung des deutschen BIP im zweiten Quartal werden am 25. August veröffentlicht.
Das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Ukraine stieg im Mai dieses Jahres um 0,8 % im Vergleich zum Mai 2025. Dies war der dritte Wachstumsmonat in Folge nach 0,9 % im April und März, wie das Ministerium für Wirtschaft und Umwelt mitteilte.
„Im Mai 2026, dem dritten Monat in Folge nach dem schwierigsten Winter seit Beginn der großangelegten militärischen Invasion Russlands in die Ukraine, setzte die Wirtschaft ihr Erholungswachstum fort (…), wodurch der seit Jahresbeginn entstandene Rückstand ausgeglichen werden konnte und nach den Ergebnissen der ersten fünf Monate des Jahres 2026 im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 wieder die Nullmarke erreicht wurde“, heißt es in den Unterlagen des Ministeriums.
Diesen Daten zufolge war von Januar bis Mai 2026 im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Jahres 2025 in den meisten Sektoren ein Wachstum zu verzeichnen, insbesondere im Binnenhandel – dank der hohen Flexibilität und Anpassungsfähigkeit des Sektors an Veränderungen sowie steigender Löhne; in der Rohstoffindustrie – aufgrund der Öl- und Gasförderung vor dem Hintergrund des Effekts einer niedrigen statistischen Basis im Jahr 2025 infolge von Schäden an der Produktionsinfrastruktur; in der Landwirtschaft – insbesondere im Bereich der tierischen Erzeugung (Geflügelzucht); in der verarbeitenden Industrie – dank des stabilen Wachstums bei der Produktion von Rüstungsgütern und Produkten, die für den Wiederaufbau des Energiesektors benötigt werden, sowie bei Lebensmitteln.
Gleichzeitig wies das Wirtschaftsministerium darauf hin, dass die Stromversorgung und der Verkehr aufgrund militärischer Risiken weiterhin am stärksten betroffen und anfällig sind.
Wie berichtet, hat die Regierung die Prognose für das BIP-Wachstum im Jahr 2026 von 2,4 % auf 1,6 % gesenkt; auf diesen Wert basierte der Staatshaushalt 2026 bei seiner Verabschiedung Ende letzten Jahres. Nach einem optimistischen Szenario, das ein Kriegsende bis 2027 vorsieht, wird das BIP-Wachstum im nächsten Jahr 4,5 % betragen, während es nach einem weniger optimistischen Szenario bei 1,3 % liegen wird.
Die Nationalbank hatte im April ihre Prognose für das BIP-Wachstum in diesem Jahr von 1,8 % auf 1,3 % gesenkt, die Prognose für das nächste Jahr jedoch bei 2,8 % belassen.
Die Investmentgruppe ICU hat ihre Prognose für das Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) der Ukraine im Jahr 2026 auf unter 1 % (erwartet werden 0,8 %) gesenkt, verglichen mit der vorherigen Schätzung vom Dezember, die bei 1,2 % lag.
„Ein schwaches Wirtschaftswachstum wird in den kommenden Jahren die neue Norm sein, sofern sich die Sicherheitslage nicht wesentlich verbessert“, heißt es in der aktualisierten makroökonomischen Prognose von ICU.
ICU wies darauf hin, dass der private Konsum der Haushalte und staatliche Investitionen in militärische Projekte weiterhin die Hauptstützen der Wirtschaft bleiben, die Stärke dieser Komponenten jedoch allmählich nachlassen werde, weshalb die Investmentgesellschaft ihre BIP-Wachstumsprognose für das laufende Jahr von 1,2 % in der Makroprognose vom Dezember auf 0,8 % in der im Juni aktualisierten Makroprognose gesenkt habe.
Wie es in der Pressemitteilung des Unternehmens heißt, wird der Rückgang des BIP im ersten Quartal 2026 auf 0,5 % geschätzt, was etwas unter den meisten Schätzungen liegt; bei ICU geht man davon aus, dass das Wachstumspotenzial mittelfristig recht begrenzt bleibt.
Laut der Pressemitteilung haben die Analysten die Inflationsprognose für 2026 auf 9–10 % verschlechtert – gegenüber früheren Erwartungen von etwa 7 %. Dieser Trend wird mit den primären und sekundären Auswirkungen der Krise im Nahen Osten und des Iran-Kriegs auf die weltweiten Verbraucherpreise in Verbindung gebracht.
Bei ICU hält man die derzeitige Straffung der Geldpolitik für ausreichend, um den vorübergehenden Inflationsdruck auszugleichen, weshalb die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung des Leitzinses der NBU bis zum Jahresende auf höchstens 50 % geschätzt wird (Prognose für den Zinssatz im Jahr 2026: 15 %).
Aufgrund des deutlichen Anstiegs der Ungleichgewichte auf dem Devisenmarkt und der Zunahme der Devisenverkäufe der NBU in den ersten fünf Monaten dieses Jahres auf 18,1 Mrd. USD (gegenüber 14,3 Mrd. USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres) erwartet die Investmentgruppe eine Beschleunigung des Wertverlusts der Griwna. Für das gesamte Jahr könnte der Anstieg der Interventionen gegenüber dem Vorjahreswert 6–7 Mrd. USD betragen, und ihr Gesamtvolumen könnte sich auf 42–43 Mrd. USD belaufen, weshalb die Wechselkursprognose für Ende 2026 auf 45,8 UAH/USD revidiert wurde, verglichen mit zuvor 45,0 UAH/USD.
Gleichzeitig wird das Haushaltsdefizit im Jahr 2026 (prognostiziert auf 21 % des BIP ohne Berücksichtigung von Zuschüssen) vollständig durch ausländische Hilfe gedeckt, was es dem Finanzministerium erstmals seit Beginn des umfassenden Krieges ermöglichen wird, die Staatsverschuldung zu reduzieren. Die Genehmigung des EU-Unterstützungskredits für die Ukraine (USL) wird es der NBU ermöglichen, die internationalen Reserven zum Jahresende auf einem Niveau von 60 Mrd. USD zu halten.
Gemäß der aktualisierten Tabelle der Makroindikatoren prognostiziert ICU für das Jahr 2026 zudem ein nominales BIP in Höhe von 229 Mrd. USD, ein Leistungsbilanzdefizit von 18 % des BIP und einen Anstieg der Staatsverschuldung auf 107 % des BIP. Die Grundannahme der Prognose basiert darauf, dass sich die Sicherheitsrisiken mittelfristig grundsätzlich nicht ändern werden: Ein Friedensabkommen wird nicht unterzeichnet, aber der Feind wird auch keine neuen territorialen Gewinne erzielen.
Wie berichtet, senkte die Nationalbank im April ihre Prognose für das BIP-Wachstum in diesem Jahr von 1,8 % auf 1,3 %, beließ sie für das nächste Jahr jedoch bei 2,8 % und erwartet für 2028 eine Beschleunigung auf 3,7 %. Was die Inflation betrifft, so hat die NBU ihre Prognose für 2026 im April von 7,5 % auf 9,4 % und für 2027 von 6 % auf 6,5 % nach unten korrigiert und erwartet bereits für 2028 einen Rückgang auf 5 %.
Die im Staatshaushalt 2026 enthaltene Regierungsprognose sieht derzeit ein Wachstum von 2,4 % vor, doch der Leiter des Wirtschaftsministeriums, Oleksij Sobolev, kündigte Pläne an, diese Prognose nach unten zu korrigieren.
Die EBRD hat ihrerseits die Prognose für das BIP-Wachstum der Ukraine im Jahr 2026 von 2,5 % auf 2,2 % nach unten korrigiert, der Internationale Währungsfonds (IWF) erwartet für 2026 ein BIP-Wachstum der Ukraine von 2 %, die Weltbank von 1,2 %.
Die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD) hat aufgrund des anhaltenden Krieges ihre Prognose für das reale Bruttoinlandsprodukt der Ukraine im Jahr 2026 auf 2,2 % gesenkt, stellt jedoch fest, dass die makroökonomische Stabilität dank externer Unterstützung erhalten bleibt.
„Dies liegt etwas unter der im Februar veröffentlichten Prognose von 2,5 %, doch im Falle einer Entspannung der Kampfhandlungen und des Beginns des Wiederaufbaus nach dem Krieg bleibt die Prognose für 2027 unverändert bei 4,0 %“, heißt es im am Mittwoch veröffentlichten Bericht „Regional Economic Prospects“ (REP) der EBRD.
Die Bank betont, dass die Ukraine dank erheblicher externer Finanzmittel auch im fünften Jahr des aggressiven Krieges Russlands makroökonomische Stabilität aufrechterhält. Die Aussichten hängen weiterhin in hohem Maße vom Verlauf des Krieges und der Verfügbarkeit externer Finanzhilfen ab.
„Das Hauptrisiko für eine Abwärtskorrektur der Prognose hängt mit der durch den Konflikt im Nahen Osten ausgelösten Energiekrise zusammen, die die ohnehin instabile Energiesituation in der Ukraine erheblich verschlechtern könnte“, heißt es in dem Bericht.
Die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums auf 1,8 % im Jahr 2025 und den schwachen Start in diesem Jahr führt die EBRD auf anhaltende Kriegsbeschränkungen zurück: Arbeitskräftemangel und ständige Angriffe auf die Energieinfrastruktur haben die industrielle Tätigkeit und die Logistik beeinträchtigt, während umfassendere Versorgungsprobleme die Produktion eingeschränkt haben.
Die Bank stellt fest, dass die Inflation nach einer Verlangsamung auf 7,4 % im Januar 2026 nach einer Phase strafferer Geldpolitik und relativer Wechselkursstabilität wieder zu steigen begonnen hat. Die höheren weltweiten Energiepreise im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten üben zusätzlichen Druck aus, erhöhen die Kosten für Unternehmen und Haushalte und tragen zur Wiederbelebung der Inflationsdynamik bei.
Nach Ansicht der EBRD bleibt die fiskalische Unterstützung entscheidend. Das Haushaltsdefizit der Ukraine, ohne Berücksichtigung von Zuschüssen, erreichte 2025 23,6 % des BIP und wird Prognosen zufolge 2026 mit 19,3 % des BIP auf einem erhöhten Niveau bleiben, was die extrem hohen Ausgaben für Verteidigung und soziale Leistungen widerspiegelt. Diese Bedürfnisse werden weitgehend durch offizielle externe Unterstützung finanziert, die weiterhin die makroökonomische Stabilität stützt. Es wird erwartet, dass die für die Jahre 2026–2027 zugesagte externe Finanzierung in Höhe von über 110 Mrd. EUR kurzfristige Risiken eindämmen wird.
Die Bank erinnert daran, dass sie der größte institutionelle Investor in der Ukraine ist und ihre Unterstützung als Reaktion auf den umfassenden Krieg deutlich erhöht hat: Seit dessen Beginn im Februar 2022 hat die EBRD der Ukraine fast 10,0 Mrd. EUR zur Verfügung gestellt.
Wie berichtet, senkte die Nationalbank im April ihre Prognose für das diesjährige BIP-Wachstum von 1,8 % auf 1,3 %.
Die im Staatshaushalt 2026 enthaltene Regierungsprognose geht derzeit von einem Wachstum von 2,4 % aus, doch der Leiter des Wirtschaftsministeriums, Oleksij Sobolev, kündigte kürzlich Pläne an, diese Prognose nach unten zu korrigieren.
Nach Angaben des Staatlichen Statistikamtes verlangsamte sich das BIP-Wachstum der Ukraine im Jahr 2025 auf 1,8 % nach 2,9 % im Jahr 2024 und 5,5 % im Jahr 2023, nachdem es im Jahr 2022 – dem ersten Jahr der umfassenden russischen Aggression – um 28,8 % eingebrochen war.
BIP, EBRD, PROGNOSE, UKRAINE, WIRTSCHAFT
