Die Investmentgruppe ICU hat ihre Prognose für das Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) der Ukraine im Jahr 2026 auf unter 1 % (erwartet werden 0,8 %) gesenkt, verglichen mit der vorherigen Schätzung vom Dezember, die bei 1,2 % lag.
„Ein schwaches Wirtschaftswachstum wird in den kommenden Jahren die neue Norm sein, sofern sich die Sicherheitslage nicht wesentlich verbessert“, heißt es in der aktualisierten makroökonomischen Prognose von ICU.
ICU wies darauf hin, dass der private Konsum der Haushalte und staatliche Investitionen in militärische Projekte weiterhin die Hauptstützen der Wirtschaft bleiben, die Stärke dieser Komponenten jedoch allmählich nachlassen werde, weshalb die Investmentgesellschaft ihre BIP-Wachstumsprognose für das laufende Jahr von 1,2 % in der Makroprognose vom Dezember auf 0,8 % in der im Juni aktualisierten Makroprognose gesenkt habe.
Wie es in der Pressemitteilung des Unternehmens heißt, wird der Rückgang des BIP im ersten Quartal 2026 auf 0,5 % geschätzt, was etwas unter den meisten Schätzungen liegt; bei ICU geht man davon aus, dass das Wachstumspotenzial mittelfristig recht begrenzt bleibt.
Laut der Pressemitteilung haben die Analysten die Inflationsprognose für 2026 auf 9–10 % verschlechtert – gegenüber früheren Erwartungen von etwa 7 %. Dieser Trend wird mit den primären und sekundären Auswirkungen der Krise im Nahen Osten und des Iran-Kriegs auf die weltweiten Verbraucherpreise in Verbindung gebracht.
Bei ICU hält man die derzeitige Straffung der Geldpolitik für ausreichend, um den vorübergehenden Inflationsdruck auszugleichen, weshalb die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung des Leitzinses der NBU bis zum Jahresende auf höchstens 50 % geschätzt wird (Prognose für den Zinssatz im Jahr 2026: 15 %).
Aufgrund des deutlichen Anstiegs der Ungleichgewichte auf dem Devisenmarkt und der Zunahme der Devisenverkäufe der NBU in den ersten fünf Monaten dieses Jahres auf 18,1 Mrd. USD (gegenüber 14,3 Mrd. USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres) erwartet die Investmentgruppe eine Beschleunigung des Wertverlusts der Griwna. Für das gesamte Jahr könnte der Anstieg der Interventionen gegenüber dem Vorjahreswert 6–7 Mrd. USD betragen, und ihr Gesamtvolumen könnte sich auf 42–43 Mrd. USD belaufen, weshalb die Wechselkursprognose für Ende 2026 auf 45,8 UAH/USD revidiert wurde, verglichen mit zuvor 45,0 UAH/USD.
Gleichzeitig wird das Haushaltsdefizit im Jahr 2026 (prognostiziert auf 21 % des BIP ohne Berücksichtigung von Zuschüssen) vollständig durch ausländische Hilfe gedeckt, was es dem Finanzministerium erstmals seit Beginn des umfassenden Krieges ermöglichen wird, die Staatsverschuldung zu reduzieren. Die Genehmigung des EU-Unterstützungskredits für die Ukraine (USL) wird es der NBU ermöglichen, die internationalen Reserven zum Jahresende auf einem Niveau von 60 Mrd. USD zu halten.
Gemäß der aktualisierten Tabelle der Makroindikatoren prognostiziert ICU für das Jahr 2026 zudem ein nominales BIP in Höhe von 229 Mrd. USD, ein Leistungsbilanzdefizit von 18 % des BIP und einen Anstieg der Staatsverschuldung auf 107 % des BIP. Die Grundannahme der Prognose basiert darauf, dass sich die Sicherheitsrisiken mittelfristig grundsätzlich nicht ändern werden: Ein Friedensabkommen wird nicht unterzeichnet, aber der Feind wird auch keine neuen territorialen Gewinne erzielen.
Wie berichtet, senkte die Nationalbank im April ihre Prognose für das BIP-Wachstum in diesem Jahr von 1,8 % auf 1,3 %, beließ sie für das nächste Jahr jedoch bei 2,8 % und erwartet für 2028 eine Beschleunigung auf 3,7 %. Was die Inflation betrifft, so hat die NBU ihre Prognose für 2026 im April von 7,5 % auf 9,4 % und für 2027 von 6 % auf 6,5 % nach unten korrigiert und erwartet bereits für 2028 einen Rückgang auf 5 %.
Die im Staatshaushalt 2026 enthaltene Regierungsprognose sieht derzeit ein Wachstum von 2,4 % vor, doch der Leiter des Wirtschaftsministeriums, Oleksij Sobolev, kündigte Pläne an, diese Prognose nach unten zu korrigieren.
Die EBRD hat ihrerseits die Prognose für das BIP-Wachstum der Ukraine im Jahr 2026 von 2,5 % auf 2,2 % nach unten korrigiert, der Internationale Währungsfonds (IWF) erwartet für 2026 ein BIP-Wachstum der Ukraine von 2 %, die Weltbank von 1,2 %.
Die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD) hat aufgrund des anhaltenden Krieges ihre Prognose für das reale Bruttoinlandsprodukt der Ukraine im Jahr 2026 auf 2,2 % gesenkt, stellt jedoch fest, dass die makroökonomische Stabilität dank externer Unterstützung erhalten bleibt.
„Dies liegt etwas unter der im Februar veröffentlichten Prognose von 2,5 %, doch im Falle einer Entspannung der Kampfhandlungen und des Beginns des Wiederaufbaus nach dem Krieg bleibt die Prognose für 2027 unverändert bei 4,0 %“, heißt es im am Mittwoch veröffentlichten Bericht „Regional Economic Prospects“ (REP) der EBRD.
Die Bank betont, dass die Ukraine dank erheblicher externer Finanzmittel auch im fünften Jahr des aggressiven Krieges Russlands makroökonomische Stabilität aufrechterhält. Die Aussichten hängen weiterhin in hohem Maße vom Verlauf des Krieges und der Verfügbarkeit externer Finanzhilfen ab.
„Das Hauptrisiko für eine Abwärtskorrektur der Prognose hängt mit der durch den Konflikt im Nahen Osten ausgelösten Energiekrise zusammen, die die ohnehin instabile Energiesituation in der Ukraine erheblich verschlechtern könnte“, heißt es in dem Bericht.
Die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums auf 1,8 % im Jahr 2025 und den schwachen Start in diesem Jahr führt die EBRD auf anhaltende Kriegsbeschränkungen zurück: Arbeitskräftemangel und ständige Angriffe auf die Energieinfrastruktur haben die industrielle Tätigkeit und die Logistik beeinträchtigt, während umfassendere Versorgungsprobleme die Produktion eingeschränkt haben.
Die Bank stellt fest, dass die Inflation nach einer Verlangsamung auf 7,4 % im Januar 2026 nach einer Phase strafferer Geldpolitik und relativer Wechselkursstabilität wieder zu steigen begonnen hat. Die höheren weltweiten Energiepreise im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten üben zusätzlichen Druck aus, erhöhen die Kosten für Unternehmen und Haushalte und tragen zur Wiederbelebung der Inflationsdynamik bei.
Nach Ansicht der EBRD bleibt die fiskalische Unterstützung entscheidend. Das Haushaltsdefizit der Ukraine, ohne Berücksichtigung von Zuschüssen, erreichte 2025 23,6 % des BIP und wird Prognosen zufolge 2026 mit 19,3 % des BIP auf einem erhöhten Niveau bleiben, was die extrem hohen Ausgaben für Verteidigung und soziale Leistungen widerspiegelt. Diese Bedürfnisse werden weitgehend durch offizielle externe Unterstützung finanziert, die weiterhin die makroökonomische Stabilität stützt. Es wird erwartet, dass die für die Jahre 2026–2027 zugesagte externe Finanzierung in Höhe von über 110 Mrd. EUR kurzfristige Risiken eindämmen wird.
Die Bank erinnert daran, dass sie der größte institutionelle Investor in der Ukraine ist und ihre Unterstützung als Reaktion auf den umfassenden Krieg deutlich erhöht hat: Seit dessen Beginn im Februar 2022 hat die EBRD der Ukraine fast 10,0 Mrd. EUR zur Verfügung gestellt.
Wie berichtet, senkte die Nationalbank im April ihre Prognose für das diesjährige BIP-Wachstum von 1,8 % auf 1,3 %.
Die im Staatshaushalt 2026 enthaltene Regierungsprognose geht derzeit von einem Wachstum von 2,4 % aus, doch der Leiter des Wirtschaftsministeriums, Oleksij Sobolev, kündigte kürzlich Pläne an, diese Prognose nach unten zu korrigieren.
Nach Angaben des Staatlichen Statistikamtes verlangsamte sich das BIP-Wachstum der Ukraine im Jahr 2025 auf 1,8 % nach 2,9 % im Jahr 2024 und 5,5 % im Jahr 2023, nachdem es im Jahr 2022 – dem ersten Jahr der umfassenden russischen Aggression – um 28,8 % eingebrochen war.
BIP, EBRD, PROGNOSE, UKRAINE, WIRTSCHAFT
Großbritannien und Frankreich haben den Vorschlag, dass die NATO-Mitgliedstaaten 0,25 % ihres BIP für Militärhilfe an die Ukraine bereitstellen, zu Fall gebracht, berichtet The Telegraph.
Zuvor hatte NATO-Generalsekretär Mark Rutte diese Woche eingeräumt, dass sein Plan nicht umgesetzt werde, da er nicht genügend Unterstützung erhalten habe.
„Ich glaube nicht, dass dieser Vorschlag zur Abstimmung gestellt wird“, sagte er gegenüber Journalisten, ohne die Namen der Gegner zu nennen.
Laut The Telegraph wurde die Idee von Großbritannien, Frankreich, Spanien, Italien und Kanada blockiert.
Rutte hatte gehofft, diesen Vorschlag auf dem bevorstehenden jährlichen NATO-Gipfel in Ankara, Türkei, zu verabschieden.
Diese Woche begannen die Minister mit der Erörterung dessen, was nach Ansicht des zivilen Leiters des Bündnisses ein konkreter Ausdruck der Unterstützung für das vom Krieg zerrüttete Land sein sollte.
„Ein Insider des Bündnisses teilte mit, dass mindestens sieben Mitgliedstaaten, die mehr als 0,25 % ihres BIP für Militärhilfe an die Ukraine aufwenden, ihre Unterstützung bekundet haben. Allerdings erfordern alle von der NATO angenommenen Vorschläge die einstimmige Unterstützung aller nationalen Hauptstädte der Bündnismitglieder“, heißt es in der Meldung.
Nach öffentlich zugänglichen Daten, die vom Kieler Institut zusammengestellt wurden, leisten die Niederlande, Polen sowie die nordeuropäischen und baltischen Länder Hilfe in Höhe von 0,25 % des BIP oder mehr. Die Höhe des militärischen Beitrags Großbritanniens – der drittgrößte nach den USA und Deutschland – steht ebenfalls außer Frage, obwohl er die Marke von 0,25 % des BIP nicht erreicht.
Premierminister Keir Starmer hat zugesagt, in naher Zukunft mindestens 3 Milliarden Pfund pro Jahr – etwa 0,1 % des BIP – bereitzustellen.
Die meisten Vorwürfe richten sich gegen Länder wie Frankreich, Spanien, Italien und Kanada, denen wiederholt vorgeworfen wurde, ihren Beitrag nicht zu leisten. Diese Länder, von denen drei die dritt-, viert- und fünftgrößten Volkswirtschaften Europas sind, bleiben in Bezug auf das Ausmaß der Hilfe hinter vielen ihrer kleineren Verbündeten zurück.
Rutte behauptet, dass die Hilfe für die Ukraine „innerhalb der NATO nicht gleichmäßig verteilt“ sei und viele Länder „nicht genug Geld für die Unterstützung der Ukraine ausgeben“.
Der NATO-Chef, der 14 Jahre lang das Amt des niederländischen Ministerpräsidenten bekleidete, vertritt seit langem die Ansicht, dass Europa mehr Verantwortung für die Unterstützung der Ukraine übernehmen müsse – als Antwort auf Donald Trumps Vorwürfe, der Kontinent nutze die Allianz „kostenlos“ aus.
Ein Sprecher des Ministeriums für auswärtige Angelegenheiten, Commonwealth und Entwicklung erklärte: „Großbritannien arbeitet weiterhin mit seinen NATO-Verbündeten an allen Vorschlägen zusammen, um die bestmögliche Unterstützung der Ukraine durch das Bündnis sicherzustellen.“
Vertreter Frankreichs, Italiens, Spaniens und Kanadas reagierten nicht auf Anfragen von The Telegraph nach einer Stellungnahme.
Die Visualisierung der Dynamik der Top-20-Länder nach BIP zu Kaufkraftparität (KKP) für den Zeitraum 1991-2024 vom Analysezentrum Experts Club, die in den sozialen Netzwerken verbreitet wurde, wird im Großen und Ganzen durch internationale Statistiken bestätigt: Im Jahr 2024 werden die größten Volkswirtschaften der Welt nach BIP (KKP) China, die USA und Indien sein.
Nach Angaben der Weltbank zum BIP, PPP (current international $), wurde das BIP nach Kaufkraftparität für China im Jahr 2024 auf 38,19 Billionen Dollar, für die USA auf 29,18 Billionen Dollar und für Indien auf 16,19 Billionen Dollar geschätzt. Zu den zehn größten Volkswirtschaften nach diesem Indikator gehörten auch Russland (Platz 4), Japan (Platz 5), gefolgt von Deutschland, Indonesien, Brasilien, Frankreich und Großbritannien.
Der Experts Club stellt fest, dass der „Wettlauf” von 1991 bis 2024 eine langfristige Verlagerung des Gewichts der Weltwirtschaft in Richtung Asien widerspiegelt. Zu Beginn des Zeitraums waren die entwickelten Volkswirtschaften führend, doch dann wuchsen die Märkte mit großer Bevölkerung und hoher Binnennachfrage schnell, und China und Indien etablierten sich allmählich in der Spitzengruppe.
„Das BIP nach Kaufkraftparität zeigt nicht den „Reichtum in Währung”, sondern die Größe der Wirtschaft unter Berücksichtigung der Menge an Waren und Dienstleistungen, die tatsächlich innerhalb des Landes gekauft werden können. Daher beschreibt die Kaufkraftparität den Binnenmarkt und das Konsumpotenzial besser, während es für den Außenhandel, die Verschuldung und den Kapitalzufluss wichtig ist, parallel auch die nominalen Werte zu betrachten“, kommentierte Maxim Urakine, Gründer des Analysezentrums Experts Club und Doktor der Wirtschaftswissenschaften.
Der BIP-Indikator nach Kaufkraftparität rechnet das Wirtschaftsvolumen in „internationale Dollar“ um, wobei die Preisunterschiede zwischen den Ländern berücksichtigt werden, um einen korrekteren Vergleich zu ermöglichen als bei der Umrechnung nach Marktkursen.
Die Videoanalyse des Analysezentrums Experts Club ist unter folgendem Link verfügbar:
Das Bauwesen trug mit einem Indikator von 31,5 % am meisten zum Wachstum des BIP der Ukraine im dritten Quartal 2025 bei, das nach vorläufigen Angaben 2,1 % betrug, teilte der Staatliche Statistikdienst am Donnerstag mit.
Nach ihren Schätzungen des BIP nach der Produktionsmethode betrug das Wachstum im öffentlichen Dienst 15,1 %, bei der Lieferung von Strom, Gas, Dampf und klimatisierter Luft 6,7 %, im Groß- und Einzelhandel sowie bei der Reparatur von Kraftfahrzeugen 2,6 % und im Bildungswesen 2,2 %.
Bei der Berechnung des BIP nach der Endverwendungsmethode (oder nach Ausgaben), die zeigt, wofür die Ressourcen in der Wirtschaft verwendet wurden – für Konsum, Investitionen oder öffentliche Dienstleistungen – wurde das BIP-Wachstum im dritten Quartal 2025 hauptsächlich durch die Ausgaben des Sektors der allgemeinen öffentlichen Verwaltung (12,2 %) und die Bruttoanlageinvestitionen (oder einfacher gesagt: Investitionen) (11,5 %) bestimmt.
Darüber hinaus stiegen die Endverbrauchsausgaben der Haushalte um 6,7 %, wie das Staatliche Statistikamt feststellte.
„Im dritten Quartal gab es erhebliche Verschiebungen in der Struktur: Die öffentlichen Finanzen, die Investitionen in Sachanlagen und die Konsumausgaben der Haushalte haben sich deutlich verstärkt. In der Produktion waren die wichtigsten Triebkräfte das Bauwesen, der öffentliche Verwaltungssektor, die Energiewirtschaft, der Handel und das Bildungswesen. Sie waren es, die die positive Dynamik des Quartals geprägt haben”, erklärte der stellvertretende Vorsitzende des Gosstat, Igor Gonchar.
Am Vortag teilte das Staatliche Statistikamt mit, dass das reale BIP der Ukraine im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum dritten Quartal 2024 um 2,1 % gestiegen ist, während im zweiten Quartal dieses Jahres der entsprechende Wert bei 0,8 % und im ersten Quartal bei 0,9 % lag.
Wie berichtet, schätzte die Nationalbank Ende Oktober das Wachstum des realen BIP der Ukraine im dritten Quartal 2025 gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres ebenfalls auf 2,1 %, während sie zuvor ein Wachstum von 2,4 % prognostiziert hatte.
Nach der aktualisierten Prognose wurde die Schätzung des realen BIP-Wachstums im vierten Quartal dieses Jahres von 3,5 % im Juli auf 3,4 % nach unten korrigiert.
Insgesamt hat die Nationalbank die Prognose für das BIP-Wachstum im Jahr 2025 aufgrund von Energieknappheit, der Zerstörung von Gasförderanlagen und Arbeitskräftemangel von 2,1 % auf 1,9 % und für 2026 von 2,3 % auf 2 % gesenkt. Die Inflationsprognose für dieses Jahr wurde von 9,7 % auf 9,2 % verbessert, während sie für das nächste Jahr bei 6,6 % bleibt.
Wie Serbischer Ökonom berichtet, stieg das reale BIP Serbiens im dritten Quartal 2025 um 2 % im Jahresvergleich, teilte das Statistikamt der Republik Serbien (RZS) mit. Nach saisonbereinigten Daten stieg das BIP im Vergleich zum zweiten Quartal dieses Jahres um 0,6 %.
Der größte Zuwachs an Wertschöpfung wurde in der Industrie und im Wasserversorgungssektor mit 2,9 % sowie im Bereich Information und Kommunikation mit 6 % verzeichnet.
Ein Rückgang war im Baugewerbe zu verzeichnen, wo die Produktion um 11,7 % zurückging, sowie in der Land- und Forstwirtschaft und der Fischerei mit 0,2 %.
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