Der Markt für Büroimmobilien in Kiew und den größten Städten der Ukraine zeigt bis Mai 2026 eine vorsichtige Stabilisierung nach mehreren Jahren von Schocks, die durch die Pandemie, den umfassenden Krieg, die Verlagerung von Unternehmen und den Übergang eines Teils der Unternehmen zu einem hybriden Arbeitsformat verursacht wurden. Die wichtigsten Nachfragefaktoren bleiben die Sicherheit der Gebäude, fertige Renovierung, autonome Infrastruktur, das Vorhandensein von Schutzräumen und die Möglichkeit, schnell einzuziehen, ohne erhebliche Kapitalaufwendungen zu tätigen.
Kiew bleibt nach wie vor der größte Büromarkt des Landes. Nach Einschätzungen von InVenture verringerte sich das gesamte wettbewerbsfähige Angebot an Büroimmobilien in Kiew im Jahr 2025 auf 2,10 Mio. Quadratmeter, während die Leerstandsquote auf 18,5% sank. Das jährliche Volumen der Bruttoabsorption belief sich auf etwa 160.000 Quadratmeter, was 26% mehr ist als ein Jahr zuvor. Gleichzeitig standen etwa 40% der Absorption nicht im Zusammenhang mit einer organischen Geschäftsausweitung, sondern mit erzwungenen Umzügen von Unternehmen aus beschädigten Objekten.
Nach Angaben der Konföderation der Bauherren der Ukraine unter Verweis auf eine Präsentation von CBRE Ukraine stieg die Nachfrage nach Büros in Kiew im ersten Halbjahr 2025 um 16% auf 82.000 Quadratmeter, während das Angebot aufgrund der Beschädigung von Bürogebäuden um 3% auf 2,1 Mio. Quadratmeter zurückging. Die Leerstandsquote auf dem Markt lag bei etwa 21%, und 20% der Nachfrage wurden von Mietern gebildet, die gezwungen waren, aus von Angriffen betroffenen Objekten umzuziehen.
„Der Büromarkt in Kiew kann nicht mehr nach der Vorkriegslogik bewertet werden. Heute wählt ein Mieter nicht einfach eine Adresse oder die Klasse eines Gebäudes, sondern die Fähigkeit eines Objekts, die Kontinuität der Arbeit zu gewährleisten. Schutzraum, Generatoren, technische Anlagen, die Sicherheit des Bezirks und die Bereitschaft der Räumlichkeiten für einen schnellen Einzug sind ebenso wichtige Parameter geworden wie der Mietpreis“, meint der Gründer des Analysezentrums Experts Club, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maksym Urakin.
Die Mietpreise in Kiew bleiben relativ stabil, der Markt weist jedoch weiterhin eine ausgeprägte Differenzierung auf. Nach Angaben von InVenture lagen die effektiven Preise für Büros der Klasse A ohne Renovierung Ende 2025 bei $14-18 pro Quadratmeter und Monat ohne Mehrwertsteuer und Betriebskosten, für Büros mit Renovierung bei $19-25 pro Quadratmeter. Die Angebotspreise für Klasse A lagen im Bereich von $16-27 pro Quadratmeter, für Klasse B bei $8-18 pro Quadratmeter.
Im Jahr 2026 bleibt der Büromarkt Kiews ein Mietermarkt: Eigentümer von Objekten sind gezwungen, flexible Bedingungen anzubieten, große Flächen in kleinere Blöcke aufzuteilen, in fertige Ausstattung zu investieren und die Autonomie der Gebäude zu erhöhen. Gleichzeitig halten die besten Objekte der Klassen A und B+ mit Schutzräumen, stabiler Stromversorgung und qualitativ hochwertigem Betrieb die Nachfrage besser als veraltete Gebäude und Räumlichkeiten ohne Renovierung.
Die Senior-Beraterin für Büroimmobilien bei CBRE Ukraine Anastasiia Kachan stellte fest, dass sich in Kiew die Verbindung zwischen dem Mietpreis und der konkreten Lage eines Geschäftszentrums verstärkt hat: Jetzt ist nicht nur die Nähe zur U-Bahn wichtig, sondern auch die Lage in Bezug auf Infrastruktur- oder Militärobjekte. Ihren Worten zufolge kann jedes Geschäftszentrum faktisch außerhalb der typischen Regeln seines Teilmarktes oder Bezirks arbeiten.
Die wichtigsten Mieter in Kiew bleiben IT-Unternehmen, doch die Struktur der Nachfrage ist breiter geworden. Aktivität wird auch durch den Verteidigungssektor, medizinische Unternehmen, professionelle Dienstleistungen, Consulting, Logistik, Vertretungen internationaler Organisationen und einen Teil der mit dem Wiederaufbau verbundenen Unternehmen gebildet. Nach Angaben der KBU/CBRE Ukraine stieg die Nachfrage seitens des Militärsektors im Jahr 2025 deutlich, und der Markt begann, Angebote an solche Bedürfnisse anzupassen.
„Das Büro hat aufgehört, ein Ort der täglichen Anwesenheit aller Mitarbeiter zu sein, hat aber seine Bedeutung für Management, Kommunikation und Unternehmenskultur nicht verloren. Unternehmen optimieren Flächen, verzichten aber nicht auf ein qualitativ hochwertiges Büro. Daher verschiebt sich die Nachfrage von großen monofunktionalen Räumen hin zu flexibleren, sichereren und technologischeren Formaten“, stellt Experts Club fest.
Die Entwicklungstätigkeit bleibt minimal. Im Jahr 2025 wurde in Kiew kein einziges neues Geschäftszentrum in Betrieb genommen, und bis Ende 2026 könnten nach Einschätzung von InVenture etwa 27.000 Quadratmeter auf den Markt kommen, doch die Inbetriebnahmetermine können sich wegen Sicherheitsrisiken, begrenzter Finanzierung und eines schwachen Niveaus der Vorvermietung verschieben.
In den großen Städten der Ukraine ist die Situation uneinheitlich. Lwiw bleibt einer der aktivsten regionalen Büromärkte dank der Verlagerung von Unternehmen, der Präsenz des IT-Sektors, der Nähe zur EU-Grenze und eines relativ höheren Sicherheitsniveaus im Vergleich zu den östlichen und südlichen Regionen. Nach Angaben von Forbes Ukraine sank die Leerstandsquote in den Geschäftszentren von Lwiw bis Ende 2025 auf 25%, während die Mietpreise auf dem Niveau von $7-15 pro Quadratmeter blieben.
Der Markt von Lwiw kann im Jahr 2026 aus Sicht der Büronachfrage als zweitwichtigster nach Kiew gelten, sein Umfang ist jedoch begrenzt. Für Mieter sind fertige Räumlichkeiten, Verkehrsanbindung, Energiebeständigkeit und die Möglichkeit der Unterbringung kleiner oder mittlerer Teams wichtig. Große Abschlüsse bleiben selten, und ein Teil der Unternehmen bevorzugt hybride Formate oder Coworkings.
Dnipro behält die Rolle eines Industrie-, Logistik- und Dienstleistungszentrums, doch der Büromarkt der Stadt bleibt lokaler und weniger institutionalisiert als in Kiew oder Lwiw. Die Nachfrage wird von regionalen Unternehmen, Dienstleistungsbetrieben, Handelsbetreibern, Logistik, medizinischen Dienstleistungen und einem Teil der Produktionsstrukturen gebildet. Wegen der Nähe zu einer Zone erhöhter Risiken sind Mieter besonders empfindlich gegenüber Sicherheit, Kosten und Autonomie der Räumlichkeiten.
Odessa bleibt ein wichtiges südliches Geschäftszentrum, doch der Büromarkt der Stadt hängt stark von der allgemeinen Sicherheit, der Hafen- und Logistikaktivität, dem Tourismus, dem Handel und dem Dienstleistungsgeschäft ab. Auf dem Markt gibt es sowohl klassische Büros in zentralen Bezirken als auch Räumlichkeiten in neuen multifunktionalen Komplexen. Die Nachfrage bleibt im Jahr 2026 punktuell: Mieter wählen fertige kleine Räumlichkeiten, während große Unternehmensabschlüsse begrenzt sind.
Charkiw bleibt wegen des hohen Niveaus der Sicherheitsrisiken und der Nähe zur Frontzone der schwierigste unter den großen Büromärkten. Ein erheblicher Teil des Geschäfts arbeitet in einem reduzierten, verteilten oder entfernten Format. Dennoch ist der Markt nicht vollständig zum Stillstand gekommen: Die Nachfrage nach kleinen Büros, Diensträumen, Flächen für lokales Geschäft und Objekten mit minimalen Betriebskosten bleibt bestehen.
„In regionalen Städten hat Büroimmobilie aufgehört, ein einheitliches Segment zu sein. Lwiw funktioniert als Markt der Verlagerung und IT, Dnipro als Markt des Industrie- und Dienstleistungsgeschäfts, Odessa als südlicher Handels- und Logistikknoten, Charkiw als Markt des Überlebens und der Anpassung. Daher ist es bereits nicht mehr korrekt, sie nur nach dem Mietpreis zu vergleichen: Wichtiger ist es, auf Sicherheit, das Profil der Mieter und die Widerstandsfähigkeit der lokalen Wirtschaft zu schauen“, meint Maksym Urakin.
Ein gemeinsamer Trend für alle großen Städte ist die Neubewertung der Bürofläche geworden. Unternehmen wählen häufiger kleinere Flächen, fertige Renovierung, flexible Mietfristen und Gebäude, in denen der Eigentümer einen Teil der Kapitalaufwendungen übernimmt. Räumlichkeiten ohne Renovierung und große Blöcke in veralteten Objekten bleiben weniger liquide, da Mieter unter Bedingungen hoher Unsicherheit nicht bereit sind, in teuren Fit-out zu investieren.
Ein weiterer Faktor ist Autonomie. Nach Energiekrisen und Angriffen auf die Infrastruktur erhielten Büros mit Generatoren, stabilem Internet, Reservesystemen, Schutzräumen und qualitativ hochwertigem Management einen Wettbewerbsvorteil. In einer Reihe von Fällen ermöglichen solche Eigenschaften den Objekten, den Mietpreis selbst bei insgesamt hoher Leerstandsquote des Marktes zu halten.
Nach Einschätzung von InVenture ist die Investitionslogik von Büroimmobilien im Jahr 2026 vorsichtiger geworden: Vor der Pandemie und dem Krieg wurde die typische Amortisationszeit eines Büroraums auf etwa 7-8 Jahre geschätzt, während im Jahr 2026 für die meisten Vermögenswerte bereits 10-12 Jahre zur Norm werden. Gleichzeitig können die besten Objekte mit einem starken Mieter und einer günstigen Lage attraktivere Ergebnisse zeigen, doch dies ist eher eine Ausnahme.
Nach der Prognose von Experts Club wird sich der Büromarkt der Ukraine bis Ende 2026 nach dem Szenario einer langsamen Erholung ohne starken Anstieg der Mietpreise bewegen. Kiew wird den Status des Hauptmarktes behalten, Lwiw den Status des wichtigsten regionalen Nachfragezentrums, während Dnipro, Odessa und Charkiw sich überwiegend auf Kosten lokaler Mieter und punktueller Abschlüsse entwickeln werden.
„Das Hauptrisiko für den Markt ist nicht das Fehlen von Nachfrage, sondern ihre Qualität. Nachfrage gibt es, aber sie ist vorsichtig, rational und anspruchsvoll geworden. Mieter wollen nicht für Quadratmeter zahlen, sondern für die garantierte Möglichkeit zu arbeiten. Das bedeutet, dass Büroimmobilien in der Ukraine allmählich vom Flächenmodell zum Modell von Service und Widerstandsfähigkeit übergehen“, resümiert Experts Club.
Somit bleibt der Markt für Büroimmobilien in Kiew und den großen ukrainischen Städten bis Mai 2026 in einer Übergangsphase. Er hat die Phase des schockartigen Rückgangs bereits durchlaufen, ist aber noch nicht zu einem vollwertigen Investitionszyklus zurückgekehrt. Am stärksten nachgefragt werden sichere, nutzungsbereite, energiebeständige und flexible Büros. Veraltete Objekte ohne Renovierung, Autonomie und ein verständliches Betriebsmodell werden auch weiterhin an Wettbewerbsfähigkeit verlieren.
Der Artikel stellt die wichtigsten makroökonomischen Kennzahlen der Ukraine und der Weltwirtschaft zum Stand Ende Dezember 2025 vor. Die Analyse basiert auf aktuellen Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine (SSDU), der Nationalbank der Ukraine (NBU), des Internationalen Währungsfonds (IWF), der Weltbank sowie führender nationaler Statistikämter (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Maksym Urakin, Direktor für Entwicklung und Marketing bei Interfax-Ukraine, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften, Doktor der Philosophie im Bereich Geschichte und Gründer des Informations- und Analysezentrums Experts Club, präsentierte einen Überblick über die aktuellen makroökonomischen Trends, die die Lage in der Ukraine und weltweit zu Beginn des Jahres 2026 prägten.
Makroökonomische Indikatoren der Ukraine
Ende Januar 2026 startete die ukrainische Wirtschaft mit einer Kombination aus zwei gegensätzlichen Trends ins neue Jahr: einerseits ein allmählicher Rückgang des Inflationsdrucks, ein Rekordniveau der internationalen Reserven und die Aufrechterhaltung einer kontrollierten Situation auf dem Devisenmarkt; andererseits – Kriegsrisiken, eine hohe Abhängigkeit des Haushalts von ausländischer Finanzierung, schwache Exporte und ein strukturelles Devisendefizit im privaten Sektor.
Nach Schätzungen der NBU wuchs das reale BIP der Ukraine im Jahr 2025 um 1,8 %. Dies bedeutete, dass die Wirtschaft das dritte Jahr in Folge eine positive Dynamik beibehielt, das Tempo der Erholung jedoch moderat blieb. Die NBU begründete diese Entwicklung mit einer stabilen Binnennachfrage, einer expansiven Fiskalpolitik, der Anpassungsfähigkeit der Unternehmen sowie Maßnahmen zur Aufrechterhaltung der makrofinanziellen Stabilität. Gleichzeitig gingen die physischen Exportmengen aufgrund geringer Lagerbestände an Agrarprodukten, einer schwachen Auslandsnachfrage nach Produkten der Bergbau- und Metallindustrie sowie Einschränkungen im Zusammenhang mit dem Stromdefizit zum Jahresende zurück.
Im Januar 2026 setzte sich der disinflationäre Trend fort. Nach Angaben des Staatlichen Statistikamtes (SSU), die von der NBU kommentiert wurden, verlangsamte sich die Verbraucherpreisinflation auf 7,4 % im Jahresvergleich, während die Preise im Monatsvergleich um 0,7 % stiegen. Auch die Kerninflation ging zurück – auf 7,0 % im Jahresvergleich. Die NBU führte diese Entwicklung auf den Abbau von Ungleichgewichten auf dem Arbeitsmarkt, die Nachwirkungen der hohen Ernten im Jahr 2025, den Wettbewerb durch bestimmte Importprodukte und die kontrollierte Lage auf dem Devisenmarkt zurück. Gleichzeitig stellte die Regulierungsbehörde erste Anzeichen für einen zunehmenden Druck durch Rohkostprodukte fest.
Nach Ansicht von Maksym Urakin war der Januar 2026 nach dem Abschluss des schwierigen Jahres 2025 ein wichtiger Test für die ukrainische Wirtschaft.
Der Rückgang der Inflation auf 7,4 % zeigte, dass die straffen geldpolitischen Bedingungen, die Stabilisierung des Devisenmarktes und die Verbesserung des Angebots an Lebensmitteln Wirkung zeigten. Seiner Einschätzung nach sollte dieses Ergebnis jedoch nicht als vollständige Normalisierung gewertet werden.
„Anfang 2026 erlebte die Ukraine eine für eine Kriegswirtschaft seltene Konstellation: Die Inflation ging zurück, der Devisenmarkt blieb unter Kontrolle, die Reserven erreichten ein historisches Hoch, und die Wirtschaft verlor ihre positive Dynamik nicht. Dies bedeutet jedoch nicht, dass das Land in eine klassische Erholungsphase übergegangen ist. Wir haben es vielmehr mit einem Stabilisierungsregime zu tun, in dem viele Indikatoren dank externer Finanzierung, Haushaltsausgaben, der Anpassung der Wirtschaft und der Politik der NBU besser aussehen. Wenn man aus diesem Konstrukt die internationale Hilfe entfernt oder einen neuen starken Energie- oder Währungsschock zulässt, wird die Stabilität des Systems erneut stark in Frage gestellt“, merkte Urakin an.
Die Entscheidung der NBU vom Januar bezüglich des Leitzinses war eines der wichtigsten Signale zu Jahresbeginn. Am 29. Januar 2026 kündigte die Nationalbank den Beginn eines Zyklus der Lockerung der Geldpolitik und eine Senkung des Leitzinses von 15,5 % auf 15,0 % ab dem 30. Januar an. Die Regulierungsbehörde begründete dies mit einem anhaltenden Rückgang des Inflationsdrucks und einer Verringerung der Risiken im Zusammenhang mit der Auslandsfinanzierung. Gleichzeitig betonte die NBU, dass die Inflationserwartungen relativ hoch blieben und eine Rückkehr der Inflation zum Zielwert von 5 % erst am Ende des geldpolitischen Horizonts erwartet werde.
Diese Entscheidung bedeutete keinen Übergang zu einer expansiven Geldpolitik im eigentlichen Sinne. Die Realrendite von Hrywnja-Instrumenten blieb positiv, und das anhaltende Interesse an Hrywnja-Anlagen war einer der wichtigen Faktoren, die die Nachfrage nach Devisen dämpften. Die NBU stellte in ihrem Inflationsbericht vom Januar fest, dass die Beibehaltung des hohen Zinssatzes in den Vormonaten die Nachfrage nach Hrywnja-Anlagen gestützt habe und die Investitionen von Privatpersonen in Staatsanleihen sowie Einlagen in Landeswährung weiter gestiegen seien.
„Die Senkung des Leitzinses auf 15 % war ein vorsichtiger und logischer Schritt, darf jedoch nicht als Signal für eine rasche Verbilligung des Geldes verstanden werden. Die Ukraine befindet sich weiterhin im Kriegszustand, hat hohe Haushaltsbedürfnisse und ein erhebliches Währungsdefizit im privaten Sektor. Daher versucht die NBU faktisch, einen sehr schmalen Grat zu beschreiten: Einerseits soll die Wirtschaftstätigkeit nicht durch zu teures Geld erstickt werden, andererseits darf die Kontrolle über die Inflationserwartungen und den Devisenmarkt nicht verloren gehen. In einer solchen Situation darf jede Zinssenkung kein politischer Akt sein, sondern muss das Ergebnis einer tatsächlichen Verringerung der Risiken sein“, betonte Urakin.
Der Außensektor blieb die wichtigste Stütze der makrofinanziellen Stabilität der Ukraine. Nach den Ergebnissen vom Januar 2026 stiegen die internationalen Reserven der Ukraine auf 57,7 Mrd. US-Dollar und erreichten damit ein neues Allzeithoch. Die NBU begründete den Anstieg der Reserven mit dem Zufluss ausländischer Finanzmittel, der die Nettoveräußerung von Devisen durch die Nationalbank sowie die Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung weitgehend ausglich.
Im Inflationsbericht vom Januar stellte die NBU zudem fest, dass die Ukraine im Jahr 2025 internationale Finanzhilfen in Höhe von 52,4 Mrd. US-Dollar erhalten habe, darunter 32,7 Mrd. US-Dollar von der EU, 12,0 Mrd. US-Dollar von den USA und 3,4 Mrd. US-Dollar von Kanada. Anfang 2026 beliefen sich die Reserven auf 57,3 Mrd. US-Dollar, was 5,8 Monaten künftiger Importe entsprach, und die Prognose der NBU sah einen Anstieg der internationalen Reserven auf 65 Mrd. US-Dollar bis Ende 2026 und auf 71 Mrd. US-Dollar bis Ende 2028 vor.
Gleichzeitig blieb der Außenhandel eine Schwachstelle. Nach Zollangaben belief sich der Warenumsatz der Ukraine im Januar 2026 auf 9,9 Mrd. $: Importe – 6,7 Mrd. $, Exporte – 3,2 Mrd. $. Dies bedeutete, dass das Handelsdefizit auf einem hohen Niveau blieb und die Binnennachfrage nach Importen weiterhin die Deviseneinnahmen aus Exporten deutlich überstieg.
„Rekordreserven sind ein starker Stabilisierungsfaktor, aber sie dürfen keine Illusion von Selbstversorgung schaffen. Die ukrainische Zahlungsbilanz stützt sich weiterhin in hohem Maße auf ausländische Hilfe und nicht auf die Exportkapazität der Wirtschaft. Wenn die Importe die Exporte im Warenhandel um mehr als das Doppelte übersteigen, bedeutet dies, dass das Land einen erheblichen Teil des laufenden Verbrauchs und der Kriegsbedürfnisse mit externen Mitteln finanziert. Dies ist unter Kriegsbedingungen gerechtfertigt, aber strategisch kann ein solches Modell nicht von Dauer sein. Im Jahr 2026 muss die Erweiterung der eigenen Währungsbasis durch Exporte, Verarbeitung, Energiesicherheit und Investitionen in die Produktion eine zentrale Aufgabe sein“, betonte Urakin.
Die Haushaltslage zu Beginn des Jahres 2026 blieb ebenfalls relativ unter Kontrolle, war jedoch strukturell angespannt. Nach den aggregierten Daten zur Haushaltsausführung beliefen sich die Einnahmen des Staatshaushalts im Januar 2026 auf rund 303,8 Mrd. UAH und die Ausgaben auf rund 286,2 Mrd. UAH. Dieses monatliche Bild änderte jedoch nichts am allgemeinen Problem des Jahres: Die Staatsfinanzen blieben abhängig von der Regelmäßigkeit der Außenfinanzierung, der inländischen Kreditaufnahme und der Fähigkeit der Regierung, das Vertrauen in Hrywnja-Instrumente aufrechtzuerhalten.
Die Weltwirtschaft
Die Weltwirtschaft präsentierte sich Ende Januar 2026 stabiler als Ende 2025 erwartet, doch diese Stabilität war ungleichmäßig verteilt. In der Januar-Aktualisierung des World Economic Outlook prognostizierte der IWF ein Wachstum der Weltwirtschaft von 3,3 % im Jahr 2026 und von 3,2 % im Jahr 2027. Der Fonds begründete dies mit Investitionen in Technologien, fiskalischer und monetärer Unterstützung, günstigeren finanziellen Rahmenbedingungen und der Anpassungsfähigkeit des privaten Sektors. Gleichzeitig warnte der IWF vor Risiken im Zusammenhang mit überhöhten Erwartungen an den Technologiesektor und einer möglichen Eskalation geopolitischer Spannungen.
In den USA behielt die Wirtschaft ihre positive Dynamik bei, doch das Wachstumstempo verlangsamte sich Ende 2025. Nach einer vorläufigen Schätzung des BEA stieg das reale BIP der USA im vierten Quartal 2025 um 1,4 % im Jahresvergleich nach einem stärkeren dritten Quartal und im Gesamtjahr 2025 um 2,2 %. Das Wachstum wurde durch Konsumausgaben und Investitionen getragen, während Exporte und Staatsausgaben das Ergebnis dämpften. Die Inflation in den USA blieb moderat über dem Ziel: Der Verbraucherpreisindex stieg von Dezember 2024 bis Dezember 2025 um 2,7 %, der Kern-VPI um 2,6 %. Die US-Notenbank behielt am 28. Januar 2026 den Zielkorridor für den Leitzins bei 3,5–3,75 % bei.
Die Eurozone ging mit einer Inflation nahe am Zielwert, aber mit schwacher wirtschaftlicher Dynamik in das Jahr 2026. Nach Schätzungen von Eurostat lag die jährliche Inflationsrate in der Eurozone im Dezember 2025 bei 2,0 % und war damit gegenüber 2,1 % im November gesunken. Der größte Inflationsfaktor war weiterhin der Dienstleistungssektor mit 3,4 %, während der Energiesektor einen Rückgang verzeichnete. Die EZB-Zinsen blieben Anfang 2026 auf dem 2025 festgelegten Niveau: Einlagensatz – 2,0 %, Zinssatz für Hauptrefinanzierungsgeschäfte – 2,15 %, Spitzenrefinanzierungssatz – 2,40 %.
Großbritannien blieb eine der umstrittensten großen Volkswirtschaften Europas. Nach Angaben des ONS wuchs das britische BIP im Jahr 2025 um 1,3 %, insbesondere dank des Dienstleistungssektors. Die Inflation beschleunigte sich jedoch im Dezember 2025 auf 3,4 % im Jahresvergleich, was deutlich über dem Ziel der Bank of England lag. Im Dezember 2025 senkte die Bank of England den Leitzins auf 3,75 %, doch die Entscheidung wurde mit einer knappen Mehrheit von 5 zu 4 getroffen, was darauf hindeutete, dass innerhalb der Zentralbank weiterhin Meinungsverschiedenheiten über das Tempo der weiteren Lockerung bestanden.
„Die Weltwirtschaft sah Anfang 2026 nicht krisenhaft aus, aber man kann sie auch nicht als durchweg stark bezeichnen. Die USA behielten ihre positive Dynamik bei, wenn auch ohne überhitzte Wachstumsraten; die Eurozone balancierte faktisch zwischen niedriger Inflation und schwachem Wachstum; Großbritannien verzeichnete ein langsames Wachstum, aber immer noch einen erhöhten Inflationsdruck. Für die Ukraine bedeutet dies, dass die Auslandsnachfrage kaum ein starker eigenständiger Motor für die Erholung sein wird. Das globale Umfeld schafft eher mäßig günstige finanzielle Bedingungen, garantiert jedoch kein automatisches Wachstum der ukrainischen Exporte“, merkte Maxim Urakin an.
China schloss das Jahr 2025 mit einem formal starken Ergebnis ab. Nach Angaben des Nationalen Statistikamtes der VR China stieg das BIP des Landes im Jahr 2025 um 5,0 % auf 140,1879 Billionen Yuan. Der Primärsektor wuchs um 3,9 %, der Sekundärsektor um 4,5 % und der Tertiärsektor um 5,4 %. Gleichzeitig blieb das Inflationsbild schwach: Im Dezember 2025 stieg der Verbraucherpreisindex (CPI) im Jahresvergleich nur um 0,8 %, die Kerninflation um 1,2 %. Dies deutete darauf hin, dass die chinesische Wirtschaft ihre Produktions- und Exportkraft bewahrte, die inländische Verbrauchernachfrage jedoch nicht stark genug war.
Indien hingegen blieb der wichtigste Wachstumsmotor unter den großen Volkswirtschaften. Nach einer ersten vorläufigen Schätzung der Regierung sollte das reale BIP Indiens im Geschäftsjahr 2025/26 um 7,4 % wachsen, nach 6,5 % im Geschäftsjahr 2024/25. Das nominale BIP wurde auf ein Wachstum von 8,0 % geschätzt, wobei der Dienstleistungssektor der Haupttreiber der realen Bruttowertschöpfung war. Gleichzeitig blieb die Inflation sehr niedrig: Im Dezember 2025 lag der Verbraucherpreisindex (CPI) bei 1,33 % im Jahresvergleich, und die Lebensmittelinflation war negativ.
Die Türkei war zu Beginn des Jahres 2026 nach wie vor ein Beispiel für eine Wirtschaft mit relativ hohem Wachstum, aber einem schwierigen inflatorischen Erbe. Nach Angaben von TurkStat lag die Inflation im Dezember 2025 bei 30,89 % im Jahresvergleich und im Januar 2026 bei 30,65 %. Spätere offizielle Angaben des türkischen Handelsministeriums belegten, dass die Wirtschaft des Landes im Jahr 2025 um 3,6 % und im vierten Quartal um 3,4 % im Jahresvergleich gewachsen war.
Brasilien schloss das Jahr 2025 verhalten positiv ab. Nach Angaben des IBGE lag die IPCA-Inflation im Jahr 2025 bei 4,26 % und der monatliche Wert im Dezember bei 0,33 %. Das BIP Brasiliens stieg im Jahr 2025 um 2,3 % auf 12,7 Billionen Real zu laufenden Preisen. In allen drei Hauptsektoren – Landwirtschaft, Industrie und Dienstleistungen – war ein Wachstum zu verzeichnen.
„China, Indien, die Türkei und Brasilien zeigen sehr gut, wie unterschiedlich die Dynamik der großen Schwellenländer geworden ist. China verfügt über eine große Größe und eine starke Produktionsbasis, aber nach wie vor eine schwache Preisdynamik. Indien zeigt die überzeugendste Kombination aus hohem Wachstum und niedriger Inflation. Die Türkei behält ihre Dynamik bei, doch der Preis für dieses Wachstum ist ein sehr hoher Inflationsdruck. Brasilien entwickelt sich gemächlicher, aber ausgewogener.
Für die Ukraine ist es wichtig, diese Beispiele nicht abstrakt, sondern praktisch zu betrachten: Im globalen Wettbewerb gewinnen jene Volkswirtschaften, die in der Lage sind, gleichzeitig Makrostabilität, Produktionsbasis, Exporte und die inländische Investitionsnachfrage aufrechtzuerhalten“, meint Urakin.
Schlussfolgerungen
Ende Januar 2026 befand sich die Ukraine in einem Modus der kontrollierten makrofinanziellen Stabilisierung. Die Inflation ging zurück, der Leitzins wurde vorsichtig auf 15 % gesenkt, die internationalen Reserven erreichten ein neues Allzeithoch, und die Wirtschaft verzeichnete nach Ende des Jahres 2025 weiterhin ein positives Wachstum. Gleichzeitig hing diese Stabilität weiterhin von drei Schlüsselbedingungen ab: regelmäßiger Außenfinanzierung, einer kontrollierten Situation auf dem Devisenmarkt und der Fähigkeit des Staates, die Binnennachfrage aufrechtzuerhalten, ohne eine neue Inflationswelle auszulösen.
Die Hauptrisiken für die Ukraine zu Beginn des Jahres 2026 blieben Kriegsverluste, Defizite in der Energieinfrastruktur, schwache Exporte, hoher Haushaltsbedarf, Abhängigkeit von internationaler Hilfe und ein struktureller Arbeitskräftemangel. Positiv zu vermerken war, dass die NBU über Rekordreserven verfügte und Spielraum für eine vorsichtige Lockerung der Geldpolitik hatte. Negativ war, dass die reale Produktions- und Exportbasis noch keine ausreichenden inländischen Ressourcen für eine eigenständige Erholung schuf.
Die Weltwirtschaft befand sich zu diesem Zeitpunkt nicht in einer tiefen Krise. Der IWF prognostizierte für 2026 ein globales Wachstum von 3,3 %, die USA blieben stabil, die Eurozone hielt sich nahe am Inflationsziel, Indien verzeichnete hohe Wachstumsraten, und China blieb eine große, aber strukturell uneinheitliche Quelle der globalen Nachfrage. Gleichzeitig garantierte keiner dieser externen Faktoren der Ukraine eine schnelle Erholung ohne interne Entscheidungen.
„Der Januar 2026 zeigte, dass die Ukraine nicht aus einer Position des wirtschaftlichen Durchbruchs, sondern aus einer Position der gewahrten Steuerbarkeit ins neue Jahr startet. Das ist wichtig, denn unter Kriegsbedingungen ist allein die Fähigkeit, Inflation, Wechselkurs, Haushaltsbedarf und Reserven zu kontrollieren, bereits ein beachtliches Ergebnis. Die nächste Phase wird jedoch schwieriger: Das Land muss von einem Modell des Überlebens und der Stabilisierung zu einem Modell des produktiven Wiederaufbaus übergehen. Das bedeutet Investitionen in die Energiewirtschaft, den Verteidigungs- und Industriekomplex, die Verarbeitung, die Logistik, die Exportproduktion, das Humankapital und Technologien. Ohne dies bleiben selbst Rekordreserven und ausländische Hilfe nur ein finanzielles Polster und keine Quelle für langfristiges Wachstum“, fasste Maxim Urakin zusammen.
Das monatliche analytisch-statistische Produkt „Wirtschaftsmonitoring“ steht Kunden von Interfax-Ukraine zur Verfügung.
Projektleiter von „Wirtschaftsmonitoring“, Direktor für Entwicklung und Marketing bei Interfax-Ukraine, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften, Doktor der Philosophie im Bereich Geschichte und Gründer des Informations- und Analysezentrums Experts Club Maxim Urakin
EXPERTS_CLUB, MAKROÖKONOMIE, MONITORING, URAKIN, WIRTSCHAFT, Wirtschaft_der_Ukraine
Kanada gehört zu den Staaten, die in der ukrainischen Gesellschaft eine konstant hohe positive Wahrnehmung genießen. Laut den Umfrageergebnissen bewerten 76,2 % der Befragten ihre Einstellung gegenüber Kanada als positiv. Insbesondere gaben 39,4 % der Ukrainer eine „vollkommen positive“ Einstellung an, weitere 36,8 % eine „überwiegend positive“. Diese Verteilung der Antworten zeugt nicht nur von breiter Unterstützung, sondern auch von einem tief verwurzelten positiven Image des Landes.
Gleichzeitig ist der Anteil der negativen Wahrnehmung Kanadas minimal – nur 2,3 % (1,4 % „überwiegend negativ“ und 0,9 % „vollkommen negativ“). Dies ist einer der niedrigsten Werte unter allen in der Studie erfassten Ländern. Dieses Ergebnis bestätigt, dass negative Bewertungen vereinzelt auftreten und keinen wesentlichen Einfluss auf die allgemeine Wahrnehmung haben.
Der Anteil neutraler Antworten beträgt 20,3 %, was ein moderater Wert ist. Das bedeutet, dass zwar die Mehrheit der Ukrainer bereits eine positive Einstellung zu Kanada entwickelt hat, ein gewisser Teil der Befragten jedoch nicht über ausreichende persönliche Erfahrungen oder Informationen verfügt, um eine klare Einschätzung abzugeben. Gleichzeitig konnten sich nur 1,2 % der Befragten nicht entscheiden, was die hohe Sicherheit der öffentlichen Meinung in Bezug auf dieses Land zusätzlich unterstreicht.
Insgesamt weist Kanada eines der ausgewogensten und positivsten Wahrnehmungsprofile auf: Die Kombination aus einem hohen Anteil „vollständig positiver“ Bewertungen und praktisch nicht vorhandenen negativen Einschätzungen bildet ein solides Reputationskapital. Dies zeigt, dass das Image des Landes in der Ukraine nicht nur auf allgemeinen Vorstellungen beruht, sondern auch auf einer systematischen Wahrnehmung Kanadas als zuverlässiger Partner.
„Kanada gehört zu den Ländern, gegenüber denen die Ukrainer nicht nur eine positive, sondern eine beständig positive Einstellung entwickelt haben. Dies ist das Ergebnis langjähriger Zusammenarbeit, Unterstützung und Präsenz im ukrainischen Informationsraum. In solchen Fällen verwässern selbst neutrale Antworten das Gesamtbild nicht, sondern unterstreichen lediglich dessen Beständigkeit“, erklärte Oleksandr Pozniy, Direktor des Forschungsunternehmens Active Group.
Somit nimmt Kanada eine führende Position unter den Ländern mit dem höchsten Vertrauensniveau in der ukrainischen Gesellschaft ein. Die Kombination aus hoher positiver Wahrnehmung und minimaler Negativität schafft die Grundlage für eine weitere Stärkung der bilateralen Beziehungen, insbesondere in den Bereichen Politik, Wirtschaft und humanitäre Zusammenarbeit.
Laut einer Studie des Informations- und Analysezentrums Experts Club auf der Grundlage von Daten des staatlichen Zolldienstes belegt Kanada mit einem Handelsvolumen von 416,2 Mio. US-Dollar den 41. Platz im Gesamthandel mit der Ukraine.
Die Einfuhren kanadischer Waren übersteigen die ukrainischen Ausfuhren um das Doppelte, was zu einem Handelsdefizit in Höhe von 139,9 Mio. $ führt.
Die Studie wurde im Pressezentrum von „Interfax-Ukraine“ vorgestellt; das Video kann auf dem Youtube-Kanal der Agentur angesehen werden. Die vollständige Fassung der Studie ist unter diesem Link auf der Website des Analysezentrums Experts Club zu finden.
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Laut den Ergebnissen einer im März 2026 vom Forschungsunternehmen Active Group gemeinsam mit dem Informations- und Analysezentrum Experts Club durchgeführten Umfrage zeigt die Wahrnehmung Brasiliens in der ukrainischen Gesellschaft eine mäßig positive Entwicklung, obwohl ein hohes Maß an Neutralität weiterhin das Hauptmerkmal ist. Die Mehrheit der Ukrainer hat keine klar ausgeprägte Einstellung zu diesem Land, doch der Anteil positiver Bewertungen steigt allmählich an.
Insgesamt beträgt die positive Einstellung gegenüber Brasilien 29,4 %, was einen deutlichen Anstieg im Vergleich zum August 2025 (24,3 %) darstellt. Dabei wählten 9,8 % der Befragten die Option „vollständig positiv“ und weitere 19,6 % „überwiegend positiv“. Diese Entwicklung zeugt von einer allmählichen Stärkung des positiven Images des Landes, auch wenn dieses relativ moderat bleibt.
Gleichzeitig sind die negativen Bewertungen zurückgegangen – von 12,3 % auf 8,4 %. Bei den negativen Einschätzungen entfallen 7,7 % auf eine „überwiegend negative“ Einstellung und nur 0,7 % auf eine „vollständig negative“. Dies bedeutet, dass die kritische Wahrnehmung Brasiliens in der Ukraine abnimmt und keinen systematischen Charakter hat.
Am aussagekräftigsten ist der hohe Anteil an Neutralität – 58,7 % der Befragten. Dies zeigt, dass Brasilien für die Mehrheit der Ukrainer ein Land bleibt, das keinen bedeutenden Platz in der informativen oder politischen Agenda einnimmt. Das Fehlen aktiver Interaktion oder regelmäßiger Informationsimpulse prägt genau dieses Wahrnehmungsmuster.
Zusätzlich konnten sich 3,5 % der Befragten nicht festlegen. In Verbindung mit den neutralen Einschätzungen entsteht so ein beträchtlicher Segment der „unentschiedenen Haltung“, das sich potenziell je nach Entwicklung der bilateralen Beziehungen oder der medialen Präsenz des Landes verändern kann.
In dynamischer Hinsicht zeigt Brasilien einen positiven Trend: Der Anstieg des Anteils positiver Bewertungen geht mit einem gleichzeitigen Rückgang der negativen Bewertungen einher. Dies deutet auf eine allmähliche Verbesserung des Images des Landes in der Ukraine hin, auch wenn diese vor dem Hintergrund einer allgemeinen Trägheit der neutralen Wahrnehmung stattfindet.
Insgesamt bleibt Brasilien für die Ukrainer im Kontext der emotionalen Wahrnehmung ein „peripheres“ Land, jedoch mit Potenzial für eine weitere Imageverbesserung. Der hohe Anteil neutraler Bewertungen bedeutet, dass künftige Veränderungen in der Wahrnehmung weitgehend vom Ausmaß der wirtschaftlichen, diplomatischen und informativen Interaktion zwischen den Staaten abhängen werden.
Laut einer Studie des Informations- und Analysezentrums Experts Club auf der Grundlage von Daten des Staatlichen Zolldienstes belegt Brasilien mit einem Handelsvolumen von 335,6 Mio. $ den 50. Platz im Gesamthandelsvolumen mit der Ukraine. Dabei übersteigen die Importe aus Brasilien die ukrainischen Exporte fast um das Vierfache, was zu einem Handelsdefizit von 193,5 Mio. US-Dollar führt.
Die Studie wurde im Pressezentrum von „Interfax-Ukraine“ vorgestellt; das Video kann auf dem Youtube-Kanal der Agentur angesehen werden. Die vollständige Version der Studie ist unter diesem Link auf der Website des Analysezentrums Experts Club zu finden.
ACTIVE GROUP, BRASILIEN, EXPERTS CLUB, Pozniy, SOZIOLOGIE, UKRAINE, UMFRAGE, URAKIN
Nach den Ergebnissen einer im März 2026 vom Forschungsunternehmen Active Group gemeinsam mit dem Informations- und Analysezentrum Experts Club durchgeführten Umfrage ist die Wahrnehmung Mexikos in der ukrainischen Gesellschaft durch ein hohes Maß an Neutralität und einen relativ moderaten Anteil sowohl positiver als auch negativer Bewertungen gekennzeichnet. Gleichzeitig ist eine allmähliche Zunahme der positiven Einstellung und ein gleichzeitiger Rückgang der negativen Einstellung zu beobachten, was auf eine vorsichtige Normalisierung des Images dieses Landes hindeutet.
Der Gesamtanteil der positiven Einstellung gegenüber Mexiko beträgt 21,5 %, wobei 5,4 % der Befragten die Option „vollständig positiv“ und weitere 16,1 % die Option „überwiegend positiv“ gewählt haben. Im Vergleich zum August 2025 ist dieser Wert gestiegen (von 19,7 % auf 21,4 %), was auf eine allmähliche Festigung der positiven Wahrnehmung hindeutet, auch wenn diese noch relativ begrenzt ist.
Die negativen Bewertungen hingegen sind zurückgegangen – von 10,0 % auf 8,6 %. Innerhalb der negativen Einstellung entfallen 7,7 % auf „überwiegend negativ“ und nur 0,9 % auf „vollständig negativ“. Das bedeutet, dass zwar eine kritische Wahrnehmung Mexikos vorhanden ist, diese jedoch nicht dominiert und eher moderaten Charakter hat.
Das Hauptmerkmal der Einstellung der Ukrainer gegenüber Mexiko bleibt die Neutralität – 66,2 % der Befragten wählten genau diese Option. Ein so hoher Wert zeugt davon, dass es im Massenbewusstsein kein klar ausgeprägtes Bild des Landes gibt. Für die Mehrheit der Befragten ist Mexiko weder ein wichtiger politischer Partner noch ein Land mit ausgeprägter emotionaler Bedeutung.
Zusätzlich konnten sich 3,7 % der Befragten nicht für eine Bewertung entscheiden, was zusammen mit dem hohen Anteil neutraler Antworten einen bedeutenden Anteil an „unbestimmter Einstellung“ ausmacht. Dies bedeutet, dass die Wahrnehmung Mexikos in hohem Maße vom Informationsstand und der Präsenz des Landes im ukrainischen Informationsraum abhängt.
Aus dynamischer Sicht erscheint die Situation mäßig positiv: Der Anstieg positiver Bewertungen geht mit einem gleichzeitigen Rückgang negativer Bewertungen einher. Dies könnte auf die allmähliche Herausbildung eines positiveren, wenn auch bislang noch schwach ausgeprägten Länderbildes hindeuten.
Insgesamt bleibt Mexiko für die Ukrainer ein Land mit einer überwiegend neutralen Wahrnehmung, jedoch mit einer Tendenz zu einer langsamen Imageverbesserung. Der hohe Anteil neutraler Bewertungen schafft ein erhebliches Potenzial für zukünftige Veränderungen, die von der Entwicklung der wirtschaftlichen, kulturellen und informativen Beziehungen zwischen den Ländern abhängen werden.
Laut einer Studie des Informations- und Analysezentrums Experts Club auf der Grundlage von Daten des Staatlichen Zolldienstes belegt Mexiko den 49. Platz beim Gesamtvolumen des Warenhandels mit der Ukraine, das 350,0 Mio. $ erreicht. Gleichzeitig übersteigt der Import mexikanischer Waren den ukrainischen Export um mehr als das Siebenfache, was zu einem Handelsdefizit in Höhe von 264,7 Mio. US-Dollar führt.
Die Studie wurde im Pressezentrum von „Interfax-Ukraine“ vorgestellt; das Video kann auf dem Youtube-Kanal der Agentur angesehen werden. Die vollständige Version der Studie ist unter diesem Link auf der Website des Analysezentrums Experts Club zu finden.
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Die Ergebnisse einer im März 2026 vom Forschungsunternehmen Active Group gemeinsam mit dem Informations- und Analysezentrum Experts Club durchgeführten Umfrage zeigen, dass die Wahrnehmung von Bangladesch in der ukrainischen Gesellschaft durch überwiegend neutrale Einschätzungen und ein relativ geringes Maß an sowohl positiver als auch negativer Einstellung geprägt ist. Gleichzeitig ist im Vergleich zur vorherigen Erhebung ein allmählicher Anstieg sowohl der positiven als auch der negativen Bewertungen zu beobachten, was auf eine gewisse Belebung der Wahrnehmung dieses Landes hindeutet.
Der Gesamtanteil der positiven Einstellung beträgt 13,0 % (davon 4,4 % „vollständig positiv“ und 8,6 % „überwiegend positiv“). Dies ist ein vergleichsweise niedriger Wert, der auf ein begrenztes Maß an emotionaler Bindung der Ukrainer an Bangladesch hindeutet. Gleichzeitig ist in der Entwicklung ein Anstieg der positiven Einstellung zu erkennen – von 9,7 % auf 13,1 %, was auf eine allmähliche Ausweitung der informativen oder wirtschaftlichen Präsenz des Landes in der ukrainischen Wahrnehmung hindeuten könnte.
Auch die negativen Bewertungen verzeichnen einen Anstieg – von 7,7 % auf 9,6 %. In ihrer Zusammensetzung bestehen sie aus 7,7 % „überwiegend negativer“ und 1,9 % „vollständig negativer“ Einstellung. Obwohl diese Werte relativ niedrig bleiben, deutet ihre Entwicklung auf die Entstehung eines etwas klareren, wenn auch bislang begrenzten negativen Hintergrunds hin.
Gleichzeitig ist ein wesentliches Merkmal der Einstellung gegenüber Bangladesch der hohe Grad an Neutralität – 71,6 %. Dies ist einer der höchsten Werte unter den untersuchten Ländern, was auf eine geringe Informiertheit oder das Fehlen klarer Assoziationen hindeutet. In der Praxis bedeutet dies, dass Bangladesch für die Mehrheit der Ukrainer kein Land ist, mit dem sie bedeutende politische, wirtschaftliche oder kulturelle Bezugspunkte verbinden.
Zudem konnten sich 5,8 % der Befragten nicht entscheiden, was zusammen mit dem hohen Anteil neutraler Bewertungen einen bedeutenden Anteil an „unbestimmter Wahrnehmung“ ausmacht. Dies schafft Potenzial für zukünftige Veränderungen – sowohl in Richtung einer Stärkung des positiven Images als auch in Richtung einer zunehmenden kritischen Haltung, je nach Informationskontext.
Zusammenfassend bleibt Bangladesch in der Wahrnehmung der Ukrainer ein Land mit einem kaum ausgeprägten Image. Trotz eines leichten Anstiegs sowohl der positiven als auch der negativen Bewertungen ist gerade die Neutralität der entscheidende Faktor. Das bedeutet, dass die weitere Entwicklung der Einstellung in erster Linie vom Grad der Präsenz des Landes im ukrainischen Informationsraum und vom Ausbau der bilateralen Kontakte abhängen wird.
Laut einer Studie des Informations- und Analysezentrums Experts Club auf der Grundlage von Daten des Staatlichen Zolldienstes belegt Bangladesch mit einem Handelsvolumen von 355,8 Mio. USD den 48. Platz im Gesamthandel mit der Ukraine. Die bilaterale Handelsbilanz ist relativ ausgeglichen, jedoch übersteigen die Importe die Exporte leicht, was zu einem geringen Defizit in Höhe von 26,9 Mio. US-Dollar führt.
Die Studie wurde im Pressezentrum von „Interfax-Ukraine“ vorgestellt; das Video kann auf dem Youtube-Kanal der Agentur angesehen werden. Die vollständige Version der Studie ist unter diesem Link auf der Website des Analysezentrums Experts Club zu finden.
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