Die US-Notenbank (Fed) hat am 24. September im Rahmen der Umsetzung des zuvor verabschiedeten GENIUS Act zwei Regelungsentwürfe für Emittenten von Zahlungs-Stablecoins vorgelegt.
Gemäß dem Vorschlag der Aufsichtsbehörde müssen die der Fed unterstellten Emittenten die ausgegebenen Stablecoins vollständig mit zugelassenen Reserveaktiva unterlegen. Dazu zählen insbesondere kurzfristige US-Staatsanleihen und andere hochliquide, qualitativ hochwertige Vermögenswerte.
Gleichzeitig wird vorgeschlagen, standardisierte Kapitalanforderungen für Emittenten zur Absicherung von Kredit- und operationellen Risiken, Anforderungen an das Risikomanagement sowie gesonderte Vorschriften für Unternehmen festzulegen, die die Verwahrung der Reserveaktiva von Stablecoins gewährleisten.
Das zweite Dokument legt ein spezielles Verfahren für Banken fest, die der Aufsicht der Fed unterliegen und eigene Zahlungs-Stablecoins ausgeben möchten. Die Banken müssen einen Geschäftsplan, Finanzinformationen und weitere Unterlagen vorlegen.
Damit gehen die US-Aufsichtsbehörden nach der rechtlichen Regelung des Stablecoin-Marktes nun zur Schaffung eines praktischen Aufsichtssystems für die Emittenten über.
Michael Barr, Mitglied des Verwaltungsrats der Fed, hob gesondert die Notwendigkeit hervor, die zuverlässige Rückzahlung von Stablecoins zum Nennwert auch unter Marktstressbedingungen sicherzustellen.
Die Frist für die öffentliche Stellungnahme zu den Vorschlägen beträgt 60 Tage nach deren Veröffentlichung im Federal Register.
Das Bergbauunternehmen Ferrexpo, dessen Hauptvermögenswerte sich in der Ukraine befinden, hat im Zeitraum Januar bis Juni dieses Jahres seine Investitionen in Sachanlagen (the additions to property, plant and equipment) im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um das 2,1-Fache reduziert – von 29,457 Mio. USD auf 13,892 Mio. USD.
Laut dem Halbjahresbericht von Ferrexpo beliefen sich die Zugänge zu Sachanlagen zum Ende des Jahres 2025 auf 63,755 Mio. US-Dollar.
Dabei wird hinzugefügt, dass im Sechsmonatszeitraum, der am 30. Juni 2026 endete, der Nettobuchwert der Abgänge von Sachanlagen 5,509 Mio. US-Dollar betrug (zum 31. Dezember 2025: 181.000 US-Dollar, zum 30. Juni 2025: 1,218 Mio. US-Dollar). Der Gesamtbetrag der in diesem Zeitraum verbuchten Abschreibungen belief sich auf 12,951 Mio. $ (31. Dezember 2025: 65,802 Mio. $; 30. Juni 2025: 34,418 Mio. $).
Die im Bau befindlichen Vermögenswerte umfassen noch nicht abgeschlossene Investitionsprojekte in Höhe von 196,039 Mio. $ (31. Dezember 2025 – 197,838 Mio. $; 30. Juni 2025 – 188,150 Mio. $) sowie aktivierte Aufwendungen für Erschließungsarbeiten, die vor Beginn der Förderung durchgeführt wurden, in Höhe von 29,280 Mio. $ (31. Dezember 2025 – 31,223 Mio. $; 30. Juni 2025 – 31,712 Mio. $), die sich auf Teile der Erzkörper beziehen, deren Inbetriebnahme erst in zukünftigen Perioden erwartet wird.
Darüber hinaus wird präzisiert, dass nach Beginn der Erzförderung die aktivierten Aufwendungen für Erschließungsarbeiten in die Bergbauanlagen umgebucht werden und die Abschreibung beginnt.
Der Buchwert der Sachanlagen umfasst aktivierte Fremdkapitalkosten im Zusammenhang mit qualifizierten Vermögenswerten in Höhe von insgesamt 18,349 Mio. $ (Stand: 31. Dezember 2025 – 21,4 Mio. $; Stand: 30. Juni 2025 – 23,826 Mio. $). Während des am 30. Juni 2026 endenden Berichtszeitraums bzw. der Vergleichszeiträume erfolgte keine Aktivierung von Fremdkapitalkosten.
In der Mitteilung wird erläutert, dass die Überprüfung der Vermögenswerte der Gruppe auf Wertminderung auf den prognostizierten Cashflows während der verbleibenden geschätzten Nutzungsdauer der Lagerstätten Gorishneplavnynske-Lavrykivske und Yeristivske basiert, die gemäß den aktuell genehmigten Bergbauplänen im Jahr 2058 bzw. 2048 enden sollen.
Dem Bericht zufolge wird das langfristige Finanzmodell der Gruppe kontinuierlich aktualisiert. Dabei werden die aktuellen Betriebsbedingungen berücksichtigt, die insbesondere in hohem Maße von der Stabilität der Stromversorgung, den Energiepreisen, dem verfügbaren Logistiknetz sowie von anderen potenziellen negativen Faktoren abhängen, die durch den Krieg bedingt sind. Aufgrund der derzeitigen Einschränkungen wird erwartet, dass die Produktionskapazität, die für die Cashflow-Prognose im Basisszenario herangezogen wird, im Geschäftsjahr 2026 etwa 32 % des Vorkriegsniveaus betragen wird, im Jahr 2027 auf etwa 63 % ansteigen und sich in der zweiten Jahreshälfte 2028 wieder auf das Vorkriegsniveau erholen wird.
Was die wesentlichen Annahmen betrifft, so wurde für die Cashflow-Prognose für die nächsten fünf Jahre ein durchschnittlicher Indexpreis für Eisenerz (Feinerz mit einem Eisengehalt von 65 %) in Höhe von 115 US-Dollar pro Tonne auf CFR-Basis (Nordchina) zugrunde gelegt. Bei der Einschätzung des erwarteten langfristigen Verkaufspreises berücksichtigt die Gruppe die Ergebnisse externer und interner Analysen der kurz- und langfristigen Nachfrage- und Angebotsdynamik auf dem internationalen Markt für Eisenerzpellets und -konzentrat sowie spezifische lokale Nachfrage- und Angebotsindikatoren, die sich auf die Hauptkunden der Gruppe auswirken. Aufgrund der steigenden Nachfrage nach hochwertigem Konzentrat und der erwarteten Marge, die auf der Grundlage der prognostizierten Marktbedingungen berechnet wurde, ist der Anteil der Konzentratproduktion im aktuellen Langzeitmodell deutlich gestiegen.
Gleichzeitig wird erwartet, dass die Gruppe das Verhältnis der Eisenerzprodukte in ihrem Produktionsplan entsprechend den künftigen Marktbedingungen und unter Berücksichtigung der zu diesem Zeitpunkt in der Ukraine herrschenden operativen Lage anpassen wird. Die wichtigsten Kostenposten der Gruppe, insbesondere die Produktions- und Transportkosten, werden unter Berücksichtigung des lokalen Inflationsdrucks, der Wechselkursentwicklung der Griwna gegenüber dem US-Dollar, der kurz- und langfristigen Trends bei Angebot und Nachfrage nach Energieträgern sowie der erwarteten Preisänderungen bei Rohstoffen für die Stahlproduktion, die die Kosten bestimmter Produktionsmaterialien erheblich beeinflussen können. Was die Logistikroute über die ukrainischen Schwarzmeerhäfen betrifft, die derzeit nicht zugänglich ist, so geht die Unternehmensleitung angesichts der Bedeutung dieser Route sowohl für die Konfliktparteien als auch für die weltweiten Getreidelieferungen davon aus, dass sich die Situation im Jahr 2027 verbessern wird, und geht daher davon aus, dass die ukrainischen Schwarzmeerhäfen für den Konzern wieder zugänglich sein werden, um Verkäufe in bestimmte Märkte abzuwickeln.
Angesichts des steigenden Anteils der Konzentratproduktion im aktuellen Langzeitmodell hat die Unternehmensleitung analysiert, ob dies darauf hindeuten könnte, dass die für die Herstellung von Pellets und Konzentrat genutzten Vermögenswerte zwei separate zahlungsmittelgenerierende Einheiten (NGGU) darstellen. Nach einer sorgfältigen Analyse kam die Geschäftsführung zu dem Schluss, dass es weiterhin sinnvoll ist, die nicht umlaufenden betrieblichen Vermögenswerte der Gruppe als eine einzige CGU zu prüfen, angesichts des hohen Grades an vertikaler Integration der Produktion bei der wichtigsten Tochtergesellschaft der Gruppe – dem Poltawaer Bergwerk – sowie des Fehlens weitgehend unabhängiger Cashflows.
Es wird außerdem berichtet, dass die Gruppe Geschäfte zu marktüblichen Bedingungen mit Unternehmen tätigt, die unter der gemeinsamen Kontrolle von Konstantin Zhevago und mit ihm verbundenen Personen stehen. Solche Geschäfte gelten als Teil der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit. Im Laufe des Jahres 2025 leistete die Gruppe eine Kaution in Höhe von 5 Mio. UAH (bzw. ca. 120.000 US-Dollar) für einen Vertreter der Geschäftsleitung einer der Tochtergesellschaften der Gruppe in der Ukraine. Die Hinterlegung der Kaution stand im Zusammenhang mit Gerichts- und anderen Rechtsverfahren, die von bestimmten staatlichen Stellen gegen Tochtergesellschaften der Gruppe und Vertreter der Geschäftsleitung in der Ukraine eingeleitet worden waren. Im März 2026 hob das Gericht die Entscheidung über die Kaution auf, woraufhin die Mittel an die Tochtergesellschaft zurückgezahlt wurden. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 wurden keine derartigen Zahlungen geleistet.
Der Konzern hat praktisch keine Verbindlichkeiten: Zum 30. Juni 2026 wies er eine Netto-Cash-Position in Höhe von 21 Mio. US-Dollar aus (im Vergleich zu 47 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025). Mit Ausnahme von Verpflichtungen aus Mietverträgen in Höhe von insgesamt 10 Mio. US-Dollar (31. Dezember 2025: 11 Mio. US-Dollar) hatte der Konzern zum 30. Juni 2026 und zum 31. Dezember 2025 keine ausstehenden verzinslichen Darlehen oder Kredite.
Zum 30. Juni 2026 lag das von der Agentur Moody’s festgelegte langfristige Unternehmens- und Anleiherating von Ferrexpo bei Caa3 mit „negativem“ Ausblick. Auf Anfrage der Gruppe geben die Agenturen Fitch und S&P keine Ratings mehr ab.
Wie berichtet, schloss Ferrexpo das erste Halbjahr 2026 mit einem Nettoverlust von 14,9 Mio. US-Dollar ab, was 13,2-mal weniger ist als im ersten Halbjahr 2025; der Umsatz sank um das 2,3-Fache auf 196 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen reduzierte die Investitionsausgaben (CapEx) von 28 Mio. US-Dollar im Zeitraum Januar bis Juni 2025 auf 10 Mio. US-Dollar und lenkte 88 % dieser Ausgaben in Projekte, die für die Aufrechterhaltung des Betriebs notwendig sind, und nur 12 % in Entwicklungsprojekte.
Ferrexpo hält 100 % der Anteile an der „Jeristowskij GZK“ GmbH, 99,9 % an der „Bilanowskij GZK“ GmbH und 100 % der Anteile an der „Poltawa GZK“ PrJSC.
Die Zahl der Stellenangebote stieg im zweiten Quartal dieses Jahres im Vergleich zum ersten Quartal um 13 %, während die Zahl der Lebensläufe im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2025 um 75 % zunahm. Dies geht aus der ersten Analyse des interaktiven Tools für die vierteljährliche Analyse der Jobsuchplattform robota.ua hervor.
Diesen Daten zufolge gab es im 2. Quartal 2026 die meisten Stellenangebote in der Region Kiew (136.700 bzw. 40,6 % der Gesamtzahl). Auch in den Regionen Lemberg (26.800 bzw. 8 %), Dnipropetrowsk (25.800 bzw. 7,6 %), Odessa (19.300 bzw. 5,7 %) und Charkiw (17.600 bzw. 5,2 %) werden aktiv Arbeitskräfte gesucht.
Seit Jahresbeginn steigt die Zahl der offenen Stellen allmählich an, nachdem sie im November und Dezember 2025 auf 92,4 Tausend gesunken war. So gab es im Januar 2026 101,2 Tausend Stellenangebote, im Februar 105,8 Tausend, im März 110,5 Tausend, im April 113,2 Tausend; im Mai verlangsamte sich der Trend, und es kamen fast genauso viele Stellenangebote auf den Markt wie im Vormonat – 113,3 Tausend.
Die Gehaltserwartungen liegen etwas unter den Angeboten der Arbeitgeber: Im Mai betrug das von ihnen angebotene Gehalt 28.000 UAH gegenüber 25.000 UAH, die sich die Arbeitssuchenden erhofft hatten.
Wie im Bericht der Plattform angegeben, umfasst die umfangreiche Stichprobe des Tools mehr als 337.000 veröffentlichte Stellenangebote, 656.000 aktive Arbeitssuchende, fast 1.900 Ortschaften und über 110 Millionen Aufrufe.
Neben den Marktkennzahlen beleuchtet der Quartalsbericht der Plattform die wichtigsten Trends auf dem Arbeitsmarkt. Insbesondere die Gehaltstransparenz wird zu einer wichtigen Voraussetzung: 33 % der Arbeitssuchenden bewerben sich überhaupt nicht auf Stellenangebote ohne Gehaltsangabe, und vor dem Hintergrund der europäischen Richtlinie zur Gehaltstransparenz wurde in der Ukraine eine Petition für ein obligatorisches Feld zur Gehaltsangabe auf Rekrutierungsplattformen eingereicht.
Es wird darauf hingewiesen, dass angesichts des Personalmangels die Vorabreservierung von Stellen im Rüstungssektor zu einem wichtigen HR-Vorteil geworden ist, den 74 % der Unternehmen anbieten (laut einer Studie des Rates der Waffenhersteller und von Core Team). Zudem zeigen Untersuchungen des Ukrainischen Zentrums für Sozialreformen, dass Arbeitgeber zunehmend ältere Bewerber einbeziehen: Rund 65 % der Unternehmen sind bereit, Bewerber ab 50 Jahren in Betracht zu ziehen, und über 60 % sind offen für Bewerber ab 60 Jahren.
In Rumänien tritt ab dem 1. Oktober 2026 das neue elektronische Mautsystem „TollRo“ für den Güterverkehr mit einem zulässigen Gesamtgewicht von über 3,5 Tonnen in Kraft, wie die Nationale Gesellschaft für Straßeninfrastrukturverwaltung Rumäniens (CNAIR) mitteilt.
Das neue System gilt für Fahrzeuge, die für den Gütertransport bestimmt sind und ein zulässiges Gesamtgewicht von mehr als 3,5 Tonnen haben. Im Rahmen der Anwendung von TollRo werden Fahrzeuge mit gemischter Nutzung den Lastkraftwagen gleichgestellt.
Im Gegensatz zum herkömmlichen Vignettensystem richtet sich die Gebühr für den schweren Güterverkehr nach der tatsächlichen Nutzung der Straßeninfrastruktur.
Die Höhe der Gebühr hängt insbesondere von der zurückgelegten Strecke, der Fahrzeugklasse und den Umweltmerkmalen des Fahrzeugs ab. Somit werden für internationale Spediteure, die regelmäßig durch Rumänien transitieren, die Kosten für die Nutzung des Straßennetzes zunehmend von der jeweiligen Route und den Eigenschaften des Lkw abhängen.
Zur Verwaltung der Gebühren wurde das rumänische elektronische Mautsystem STRR eingerichtet, das über die nationale Plattform SETRE betrieben wird.
Die Einführung von TollRo ist auch für ukrainische internationale Spediteure von Bedeutung, da Rumänien eine wichtige Transitroute für den ukrainischen Export und Import in die EU sowie für den Gütertransit in Richtung Mittel- und Südosteuropa darstellt.
Dementsprechend müssen Transportunternehmen, die auf rumänischem Gebiet Lkw mit einem Gewicht von mehr als 3,5 Tonnen einsetzen, das neue Modell der Straßenbenutzungsgebühren bei der Berechnung der Transportkosten ab dem 1. Oktober berücksichtigen.
CNAIR präzisiert, dass der 31. August 2026 die Frist für die Einrichtung der erforderlichen Infrastruktur von STRR und TollRo war, während die eigentliche Erhebung der neuen Tarife gemäß den gesetzlichen Bestimmungen genau am 1. Oktober beginnt.
Der nächste Schritt wird die Integration des rumänischen Systems in die entsprechenden Systeme anderer Länder der Europäischen Union sein. Gemäß der rumänischen Gesetzgebung soll die Kompatibilität über den European Electronic Toll Service (EETS) ab dem 15. Januar 2027 funktionieren.
Die Umstellung auf eine entfernungsabhängige Abrechnung entspricht dem allgemeinen Trend in der EU, wo Mautgebühren für den schweren Nutzverkehr zunehmend an die tatsächliche Nutzung der Infrastruktur und die ökologischen Eigenschaften der Fahrzeuge gekoppelt werden.
Offizielle Informationen zur Inbetriebnahme des Systems und zu dessen Funktionsweise sind auf der Plattform des Nationalen Elektronischen Registers SETRE verfügbar.
Für die Ukraine ist es sinnvoller, in den Aufbau eines eigenen Netzes unterirdischer Kraftstofflager zu investieren, als Mittel in den Bau von Anlagen zur Lagerung strategischer Vorräte in anderen Ländern zu stecken. Diese Meinung äußerte der Direktor der Beratungsgruppe „A-95“, Serhij Kuyun, wie Enkorr berichtet.
Die ukrainische Gesetzgebung erlaubt es, bis zu 50 % der Mindestvorräte an Erdöl und Erdölprodukten in den Nachbarländern der Ukraine und weitere bis zu 25 % in den an diese angrenzenden Staaten zu lagern. Eine ähnliche Praxis ist in Europa verbreitet, doch die Suche nach freien Tankkapazitäten in Nachbarländern wird dadurch erschwert, dass die EU-Staaten selbst verpflichtet sind, umfangreiche strategische Reserven anzulegen.
Laut Kuyun könnte der Ukraine infolgedessen vorgeschlagen werden, nicht mehr in die Anmietung bestehender Kapazitäten zu investieren, sondern in den Bau neuer Tanks im Ausland. Solche Projekte erfordern eine langwierige Bauzeit, lokale Genehmigungen und Lizenzen sowie den Abfluss erheblicher Deviseninvestitionen aus der Ukraine. Im Falle einer Projektfinanzierung durch einen ausländischen Partner könnte zudem die Notwendigkeit entstehen, die Befüllung der Speicher über viele Jahre hinweg zu gewährleisten.
Als weiteres Problem nennt der Experte die physische Möglichkeit, strategische Vorräte im Falle einer groß angelegten Kraftstoffkrise schnell in die Ukraine zu transportieren.
„Selbst wenn man eine Reserve im Ausland anlegt – wie soll man sie dann in einer Notsituation herbeischaffen? Die Grenze ist schon unter normalen Bedingungen überlastet – wohin sollen noch zusätzliche Zehn- oder Hunderttausende Tonnen untergebracht werden?“, merkte Kuyun an.
Die Aktualität der Diskussion hat sich nach den Vereinbarungen zwischen „Naftogaz“ und der ungarischen MOL verstärkt. Am 20. September unterzeichneten die Unternehmen ein Memorandum zur Prüfung der Möglichkeit, Erdölprodukte in Ungarn nahe der ukrainischen Grenze zu lagern, um den Bedarf des ukrainischen Marktes zu decken. Das Projekt befindet sich derzeit noch in der Anfangsphase, und die Parteien müssen dessen technische, finanzielle, ökologische und regulatorische Parameter bewerten.
Nach Ansicht von Kuyun wäre der Bau geschützter unterirdischer Lagerstätten direkt in der Ukraine eine zuverlässigere Lösung. Dies würde es ermöglichen, gleichzeitig in die ukrainische Infrastruktur zu investieren, den Schutz der Vorräte vor russischen Angriffen zu erhöhen und sicherzustellen, dass Kraftstoff in Krisensituationen schneller auf den Markt gebracht werden kann.
Erste staatliche Anreize für solche Investitionen wurden bereits geschaffen. Die Regierung hat im September das Programm zur finanziellen Unterstützung des Kraftstoffsektors ausgeweitet. Die Kreditmittel können insbesondere für die Vertiefung oder unterirdische Verlegung von Tanks, Pumpstationen, Prozessrohrleitungen und anderer Ausrüstung der Kraftstoffinfrastruktur verwendet werden.
Das maximale Kreditvolumen mit staatlicher Unterstützung beträgt 1 Mrd. UAH pro Unternehmen einschließlich verbundener Vertragspartner, das minimale 100 Mio. UAH und für Projekte in Kampfgebieten 30 Mio. UAH. Der Staat übernimmt 5,5 Prozentpunkte p. a. auf den Basiszinssatz der Bank.
Als nächster Schritt sollte nach Einschätzung von Kuyun die Vereinfachung der Genehmigungsverfahren für Projektunterlagen zu unterirdischen Kraftstofflagern erfolgen, da dieser Prozess derzeit über ein Jahr dauern kann. Seinen Informationen zufolge haben mehrere private Unternehmen bereits mit der Umsetzung entsprechender Projekte begonnen und durchlaufen parallel dazu die erforderlichen Genehmigungsverfahren.
„Wir müssen selbst bauen und in die Infrastruktur der Ukraine investieren! Aber wir müssen unterirdische Lagerstätten bauen – mit einem solchen Nachbarn werden wir sie immer brauchen“, betonte der Direktor von „A-95“.
Die Intensivierung der russischen Angriffe auf Produktions-, Logistik-, Handels- und digitale Einrichtungen in der Ukraine wirkt sich zunehmend nicht nur auf einzelne Unternehmen, sondern auch auf das Wachstumspotenzial der Wirtschaft insgesamt aus. Die Zerstörung von Unternehmen und kritischer Geschäftsinfrastruktur führt zu Stillständen, Unterbrechungen der Lieferketten, steigenden Logistikkosten und der Notwendigkeit, Investitionsmittel für den Wiederaufbau statt für die Entwicklung einzusetzen, berichtet das Informations- und Analysezentrum Experts Club.
Nach Angaben der UN-Menschenrechtsbeobachtungsmission in der Ukraine wurden allein im August 2026 mindestens 32 Angriffe auf Einrichtungen von Fozzy Group, Epicentr, Nova Poshta, Rozetka, Aurora und Varus registriert, verglichen mit 11 im Juli. Diese Zahl betrifft ausschließlich die genannte Unternehmensgruppe und spiegelt nicht die Gesamtzahl der Angriffe auf ukrainische Unternehmen wider.
Zu den am stärksten gefährdeten Segmenten gehören weiterhin die Lager- und Transportlogistik. Im August wurden infolge der Angriffe große Vertriebs- und Logistikkomplexe von Rozetka, NOVUS, MTI Group und EVA zerstört oder schwer beschädigt. Am 31. August zerstörte ein Angriff auf ein Terminal von Nova Poshta in Odesa eine wichtige Sortierlinie. Im September wurden zudem Produktions-, Lager- und digitale Einrichtungen mehrerer Unternehmen beschädigt.
Der Gründer des Experts Club und Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maksym Urakin weist darauf hin, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen solcher Angriffe den Buchwert der zerstörten Vermögenswerte deutlich übersteigen.
„Wenn ein Verteilzentrum, eine Fabrik oder ein Rechenzentrum zerstört wird, können die wirtschaftlichen Schäden nicht allein anhand des Wertes des Objekts selbst berechnet werden. Gleichzeitig fällt vorübergehend ein Teil der Produktion aus, die Lieferungen von Dutzenden oder Hunderten anderer Unternehmen werden unterbrochen, Warenbestände gehen verloren, Logistik- und Versicherungskosten steigen, und Unternehmen sind gezwungen, Reservekapazitäten aufzubauen“, erklärte Urakin.
Nach der gemeinsamen RDNA5-Bewertung der ukrainischen Regierung, der Weltbank, der Europäischen Kommission und der Vereinten Nationen beliefen sich die direkten Kriegsschäden in der Ukraine Ende 2025 auf $195,1 Mrd., während der Wiederaufbaubedarf für das kommende Jahrzehnt auf $587,7 Mrd. geschätzt wurde. Im Handel und in der Industrie beliefen sich die direkten Schäden auf $19,2 Mrd., wobei rund 85% auf die Industrie entfielen. Dabei berücksichtigen diese Schätzungen noch nicht die neuen Zerstörungen des Jahres 2026.
Die Verschlechterung der Lage hat sich bereits auf die makroökonomischen Prognosen ausgewirkt. Im September senkte die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung ihre Prognose für das reale BIP-Wachstum der Ukraine im Jahr 2026 von 2,2% auf 1,5%. Als Faktoren nannte die EBWE die Intensivierung der Angriffe auf Unternehmen, die Energieinfrastruktur und die Schwarzmeerhäfen sowie Arbeitskräftemangel, schwaches Vertrauen der Unternehmen und logistische Einschränkungen. Der IWF hatte zuvor für 2026 ein Wachstum der ukrainischen Wirtschaft von 1–1,6% prognostiziert.
Experts Club betont, dass die Senkung der Prognosen nicht ausschließlich durch die physische Zerstörung von Unternehmen erklärt werden kann. Das BIP wird durch die Dauer der Stillstände, das Volumen der nicht produzierten Güter, die Möglichkeit der Verlagerung der Produktion auf andere Standorte, den Zustand des Energiesektors und die Geschwindigkeit der Wiederherstellung logistischer Verbindungen beeinflusst.
Besonders gefährlich ist die Verdrängung von Entwicklungsinvestitionen durch Wiederaufbaukosten. Unternehmen müssen gleichzeitig Reparaturen, Generatoren und Stromspeichersysteme, Reservelager, Server und die Verlagerung von Produktionsstätten finanzieren. Dies sichert die Kontinuität des Betriebs, schränkt jedoch die Möglichkeiten ein, Mittel in Modernisierung, Kapazitätserweiterung und die Schaffung neuer Arbeitsplätze zu investieren.
BIP DER UKRAINE, EXPERTS CLUB, Ukrainische Wirtschaft, UNTERNEHMEN
