El artículo presenta los principales indicadores macroeconómicos de Ucrania y de la economía mundial a 1 de febrero de 2025. El análisis se ha elaborado a partir de datos actualizados del Servicio Estatal de Estadística de Ucrania, el Banco Nacional de Ucrania, el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y la ONU. El director de marketing y desarrollo de «Interfax-Ucrania», Maksim Urakín, doctor en Economía y fundador del centro de información y análisis «Experts Club», presentó un resumen de las tendencias macroeconómicas actuales.
Indicadores macroeconómicos de Ucrania
En 2024, la economía de Ucrania mostró signos de recuperación, a pesar de la prolongada guerra y la inestable situación geopolítica. Según los datos actualizados de la Oficina Estatal de Estadística, el PIB real de Ucrania en 2024 creció un 3,3 %, y el PIB nominal fue de aproximadamente 8,3 billones de UAH. El índice deflactor fue del 11,6 %.
«El crecimiento del PIB demuestra la vitalidad de la economía ucraniana. Los sectores orientados a la exportación, el consumo interno y la recuperación de las infraestructuras se han convertido en los motores del crecimiento», comenta Maxim Urakín.
En enero de 2025, la inflación anual se aceleró hasta el 12,9 %. Los precios al consumo subieron en enero un 1,2 % con respecto a diciembre, lo que refleja el aumento estacional y la estabilidad monetaria.
Según los datos de la Oficina Estatal de Estadística, al cierre de 2024, las exportaciones de bienes ascendieron a 43 800 millones de dólares (+13,4 %), las importaciones a 67 400 millones de dólares (+5,7 %) y el saldo negativo de la balanza comercial a 23 600 millones de dólares.
«A pesar del alto nivel de las importaciones, sobre todo de energía y equipos, la actividad exportadora está creciendo. Ucrania está consolidando su posición en los mercados agrícola y metalúrgico», afirma Maksim Urakín.
A 1 de febrero de 2025, según datos del Ministerio de Finanzas, la deuda pública y garantizada por el Estado de Ucrania ascendía a 146 700 millones de dólares, incluidos 100 100 millones de dólares de deuda externa. Según datos del Banco Nacional de Ucrania, las reservas internacionales alcanzaron los 45 300 millones de dólares, lo que supone un aumento de 400 millones de dólares en enero gracias a los ingresos procedentes de la UE y el FMI.
«El nivel récord de las reservas refuerza la estabilidad del grivna y permite al Banco Nacional de Ucrania controlar las fluctuaciones monetarias», subraya el economista.
Economía mundial
Según la actualización de enero del FMI, el crecimiento económico mundial en 2024 fue del 3,1 %, con una previsión para 2025 del 3,2 %. Los principales motores siguen siendo los países en desarrollo, a pesar de la inestabilidad mundial.
Según la revisión de la Oficina de Análisis Económico, la economía de EE. UU. creció un 2,5 % en 2024. En enero de 2025, la inflación se situó en el 3,1 % en términos anuales, y la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés en el 5,25-5,5 %.
Según datos revisados de Eurostat, el PIB de la zona euro creció un 0,4 % en 2024 y la inflación en enero de 2025 fue del 2,8 %. Alemania, la mayor economía de la UE, registró una contracción del 0,1 %, mientras que España y Portugal contribuyeron positivamente al crecimiento global.
«La geopolítica, el alto coste de los préstamos y la inestabilidad de la demanda en los países del G7 siguen frenando la recuperación. La fuerte demanda de consumo sostiene la economía estadounidense. Sin embargo, el encarecimiento del crédito frena la actividad inversora, especialmente en el sector inmobiliario. La economía china necesita nuevos estímulos, incluidas reformas fiscales y apoyo a las pequeñas empresas, para compensar la caída de la inversión en el sector de la construcción», explica Urakín.
La economía india sigue creciendo con firmeza: un 8 % en 2024, según datos preliminares del Ministerio de Finanzas de la India. El país está consolidando su posición en las cadenas de suministro mundiales y aumentando la producción interna.
Según las estadísticas oficiales, el PIB de China creció un 5 % en 2024. Sin embargo, el ritmo de crecimiento del sector inmobiliario sigue siendo débil y la demanda interna es limitada, lo que frena el potencial de expansión.
Conclusión
El panorama macroeconómico a principios de 2025 refleja una situación difícil, pero estable, tanto en Ucrania como en el mundo. El crecimiento interno del PIB, la desaceleración de la inflación y el fortalecimiento de las reservas son señales positivas para Ucrania. La economía mundial, por su parte, muestra un crecimiento cauteloso en un contexto de retos persistentes.
«Las prioridades clave para Ucrania siguen siendo: garantizar la estabilidad macroeconómica, el crecimiento de las exportaciones con alto valor añadido, la aceleración de la transformación digital y la implementación de reformas estructurales. Esto permitirá al país consolidar su posición en la economía internacional ya en 2025», resume Maksim Urákin.
Director del proyecto «Seguimiento económico», doctor en Economía Maksim Urakín.
Se puede encontrar un análisis más detallado de los indicadores económicos de Ucrania en los productos informativos y analíticos mensuales de la agencia Interfax-Ucrania «Seguimiento económico».
Fuente: https://interfax.com.ua/news/projects/1072123.html
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El 8 de mayo de 2025, la Asamblea Nacional de Ucrania ratificó un acuerdo estratégico con los Estados Unidos de América sobre el uso compartido de recursos minerales, lo que supuso un paso importante en el fortalecimiento de la asociación económica entre ambos países. El acuerdo prevé la creación de un Fondo Conjunto de Inversión para la Reconstrucción, que permitirá a EE. UU. obtener acceso prioritario a los minerales de Ucrania, en particular al litio, el titanio, el grafito y el uranio. Al mismo tiempo, Ucrania espera un refuerzo del apoyo militar y de la estabilidad económica.
Volodymyr Khaustov, secretario científico del Instituto de Economía y Pronósticos de la Academia Nacional de Ciencias de Ucrania, economista distinguido de Ucrania y candidato a doctor en ciencias técnicas, compartió su visión sobre las perspectivas de aplicación de este acuerdo en un vídeo del centro de análisis y expertos Experts Club.
«Ucrania tiene un gran potencial en el ámbito de la extracción de minerales estratégicos. Sin embargo, hay que entender que la realización de este potencial requiere importantes inversiones y tiempo. Muchos yacimientos, en particular los de litio, se encuentran en regiones donde la infraestructura necesita modernizarse y los datos geológicos se basan en estudios soviéticos obsoletos», señaló Khaustov.
El experto también destacó los retos tecnológicos relacionados con la extracción y el procesamiento de los minerales ucranianos.
«La mayoría de los yacimientos de litio en Ucrania contienen minerales que son difíciles de enriquecer con las tecnologías existentes. Esto requiere el desarrollo de nuevos métodos de procesamiento, lo que a su vez requiere tiempo y recursos financieros», explicó.
El acuerdo también prevé que los beneficios de los proyectos conjuntos se reinviertan en Ucrania durante los primeros diez años, lo que debería contribuir a la recuperación económica del país. Sin embargo, Khaustov advierte contra un optimismo excesivo en cuanto a resultados rápidos.
«La realización de proyectos de tal envergadura no es cuestión de un año. Es necesario tener en cuenta todos los riesgos y retos, en particular los geopolíticos y económicos, que pueden afectar al cumplimiento del acuerdo», subrayó.
En general, el experto considera que la firma del acuerdo con Estados Unidos es un paso importante para Ucrania, que abre nuevas oportunidades para el desarrollo de la industria minera y el fortalecimiento de la economía. Sin embargo, la implementación exitosa de los acuerdos requiere un enfoque integral, planificación estratégica y una estrecha cooperación entre todas las partes interesadas.
«Esta es una oportunidad para que Ucrania se convierta en un actor importante en el mercado mundial de minerales estratégicos. Pero para ello se necesita no solo voluntad, sino también acciones reales, inversiones y soluciones tecnológicas», concluyó Vladimir Khaustov.
Así, el acuerdo entre Ucrania y EE. UU. abre una nueva página en la asociación económica entre ambos países, pero su implementación exitosa depende de muchos factores que requieren un análisis cuidadoso y decisiones meditadas.
Puedes obtener más información sobre los recursos minerales de Ucrania en el vídeo: https://www.youtube.com/watch?v=IFI5sUBX3gc&t
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El centro analítico «Experts Club» ha analizado la situación económica de Francia y ha presentado sus previsiones para todo el año 2025. A principios de 2025, la economía francesa muestra signos de desaceleración debido a factores internos y externos, entre ellos la escalada de las disputas comerciales con Estados Unidos.
Indicadores económicos actuales
Según el Instituto Nacional de Estadística y Estudios Económicos (INSEE), en el primer trimestre de 2025, el PIB de Francia creció un 0,1 % con respecto al trimestre anterior, tras un descenso del 0,1 % en el cuarto trimestre de 2024. Este modesto crecimiento se debe principalmente a la acumulación de existencias en los sectores químico, farmacéutico y agroindustrial, que aportaron 0,5 puntos porcentuales al PIB. Sin embargo, la demanda interna sigue siendo débil: el consumo privado se estanca y la inversión empresarial se redujo un 0,1 %. El comercio exterior también tuvo un impacto negativo, reduciendo el crecimiento en 0,4 puntos porcentuales debido a la caída de las exportaciones en un 0,7 % y al aumento de las importaciones en un 0,4 %.
El impacto de los aranceles comerciales de EE. UU.
La introducción por parte de la administración del presidente estadounidense Donald Trump de nuevos aranceles, entre ellos un 25 % sobre los automóviles, el acero y el aluminio, está ejerciendo una presión considerable sobre los sectores orientados a la exportación de Francia. Empresas como Airbus están buscando formas de eludir estos aranceles, por ejemplo, entregando aviones a las compañías aéreas estadounidenses a través de terceros países.
El Gobierno francés ha rebajado sus previsiones de crecimiento económico para 2025 del 0,9 % al 0,7 %, alegando la incertidumbre en el comercio mundial. El Banco de Francia también ha confirmado esta previsión, señalando que el crecimiento sigue siendo positivo, pero más lento que en años anteriores.
Previsiones para finales de 2025
Los economistas esperan que, en la segunda mitad de 2025, el crecimiento económico de Francia siga siendo débil, con una posible mejora en 2026. Los principales factores de riesgo siguen siendo las continuas disputas comerciales con Estados Unidos y la incertidumbre política interna. Sin embargo, Francia se esfuerza por mantener la estabilidad económica mediante medidas fiscales y el estímulo de la demanda interna.
En 2025, la economía alemana sigue enfrentándose a graves dificultades. Tras dos años consecutivos de descenso del PIB (un 0,3 % en 2023 y un 0,2 % en 2024), el año en curso se caracteriza por el estancamiento, con un crecimiento previsto del PIB del 0,0 %. Esto convierte a Alemania en el único país del G7 que no ha registrado crecimiento económico en los últimos tres años.
Se espera que el nuevo Gobierno, liderado por el canciller Friedrich Merz, que tomará posesión el 6 de mayo, presente un paquete de medidas para estimular la economía. Entre ellas figuran
Los economistas prevén una recuperación moderada de la economía alemana en 2026, con un crecimiento del PIB de alrededor del 1,0 %. Sin embargo, el cumplimiento de estas previsiones dependerá de la capacidad del nuevo Gobierno para hacer frente con eficacia a los retos internos y externos.
El producto interior bruto (PIB) real de Ucrania en enero-marzo de 2025 creció un 1,1% en comparación con el mismo periodo de 2024, según el Seguimiento Económico Mensual del Instituto de Investigación Económica y Consultoría Política (IER).
«Los indicadores sobre el PIB, la industria, la construcción y otros sectores de la economía publicados por el Servicio Estatal de Estadística permitieron a los expertos del IER afinar la estimación del crecimiento del PIB real en el primer trimestre de 2025. Según nuestras estimaciones, el PIB real creció un 1,2% en enero y un 0,7% en febrero», declaró el martes el servicio de prensa del IER en un comunicado.
Se señala que un mejor acceso a la electricidad en marzo y un aumento gradual de la demanda fueron las principales razones de una cierta mejora de la situación económica en marzo. Según el IER, el PIB real creció un 1,3% en marzo.
El valor añadido en la agricultura disminuyó en torno a un 3% interanual en marzo, lo que coincide con la estimación revisada de febrero. El IER explicó que esto se debió principalmente a un descenso de la producción ganadera en los hogares. Al igual que antes, el avance de las tropas rusas provocó un descenso de la producción cerca de la línea del frente.
«Según nuestras estimaciones, el valor añadido bruto (VAB) real de la industria creció un 2,5% interanual en marzo, ligeramente por encima del 1,8% revisado de febrero. El moderado crecimiento de la demanda interna y de las exportaciones apoyó el aumento de la producción, aunque los atentados rusos siguieron repercutiendo negativamente en la actividad económica. En particular, en marzo se intensificaron los ataques contra ciudades importantes como Dnipro, Kryvyi Rih y Kharkiv», añadió el Instituto.
La producción en la industria minera en marzo, según el IER, disminuyó más de un 3% en comparación con marzo de 2014, debido principalmente a la ocupación temporal de varias minas de carbón en la región de Donetsk por las tropas rusas y a los ataques a la producción de gas. El VAB real en el sector eléctrico disminuyó casi un 5%, debido a los ataques rusos.
El IER subrayó que también ha revisado su estimación del crecimiento del comercio al 0,7% en febrero (en comparación con febrero-2024). La organización espera que en marzo el crecimiento se mantenga cerca del mismo nivel: 1,2%.
«Esto seguirá reflejando la tendencia al aumento de la parte de las ventas directas en el comercio, que se traduce en una disminución del volumen de negocios al por mayor. Según nuestras estimaciones, el VAB real del transporte disminuyó un 6% en marzo, cifra próxima a nuestra estimación revisada de febrero. Una mayor ralentización del tráfico de mercancías por ferrocarril debido a los ciberataques compensó un crecimiento ligeramente más rápido en otros segmentos del transporte. También se mantuvo el impacto de la suspensión del tránsito de gas», subrayó el IER.
En cuanto a la inflación, el IER estima su crecimiento en un 14,6% interanual en marzo, frente al 13,4% de febrero. Uno de los principales factores de esta aceleración fue el aumento del 45% de los precios medios de los huevos respecto a la baja base del año anterior, mientras que en febrero los precios se situaron cerca de los niveles del año pasado (un 2% más altos que el año anterior). Sin embargo, las presiones inflacionistas también se vieron favorecidas por factores tradicionales, como el aumento de los costes laborales, el encarecimiento de los suministros estables de energía, la mala cosecha del año pasado y el acercamiento de los precios internos de varios productos agrícolas a los precios mundiales (debido a la supresión de las barreras a la exportación que antes mantenían los precios internos más bajos).
Según se ha informado, el Banco Nacional de Ucrania ha revisado a la baja su previsión de crecimiento económico para este año, del 3,6% de su anterior previsión macroeconómica de enero al 3,1%; para el próximo año, del 4,0% al 3,7%; y para 2027, del 4,2% al 3,9%.
Según declaró el 18 de marzo la Viceprimera Ministra Primera y Ministra de Economía, Yulia Svyrydenko, el crecimiento del producto interior bruto (PIB) en enero-febrero de 2025 se estima en el 1,1%.
Anteriormente, el 28 de febrero, el Fondo Monetario Internacional (FMI) había revisado a la baja su previsión de crecimiento económico de Ucrania en 2025, reduciéndola en 0,5 puntos porcentuales (p.p.) respecto a su anterior previsión, hasta el 2-3%. También el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD) ha rebajado sus previsiones de crecimiento del PIB ucraniano en 2025 del 4,7% al 3,5%, el Banco Mundial del 6,5% al 2% y el Banco Nacional de Ucrania del 4,1% al 3,6%, pero el presupuesto estatal para 2025 se basa en una previsión de crecimiento del PIB del 2,7%.
Además, ICU Investment Group ha rebajado su previsión de crecimiento del PIB de Ucrania del 3,4% al 3% en 2025.
A medida que aumentan las temperaturas y los países retroceden en sus esfuerzos por descarbonizarse, debemos afrontar una realidad que los bancos centrales no pueden corregir
La inflación es, en esencia, un impuesto al consumo, y afecta más a los pobres, ya que consumen más de sus ingresos y los ricos consumen menos.
Esa es una de las razones por las que preocupan los aranceles de Donald Trump, que afectarán de manera desproporcionada a los pobres. Cuando expire la pausa de 90 días de los aranceles, es razonable esperar que los precios suban, y mucho.
Esto se debe, en primer lugar, a que los bienes intermedios, más que los acabados, dominan el comercio, cruzan las fronteras y son objeto de múltiples aranceles a lo largo del camino, lo que los hace altamente inflacionarios. En segundo lugar, mientras que los aranceles de la primera administración Trump podían ser absorbidos más fácilmente por los tipos de cambio y los productores, no hay forma de que aranceles de esta magnitud puedan ser absorbidos. Los productores y los consumidores deben asumir el golpe, y eso significa un aumento de los precios. Parece que, una vez más, los pobres serán los más afectados.
Pero si los aranceles de Trump desaparecieran para siempre, ¿volveríamos a un mundo de precios estables? Las conclusiones de nuestro próximo libro, Inflation: A Guide for Users and Losers (Inflación: guía para usuarios y perdedores), sugieren que, lamentablemente, no es así, por tres razones.
La primera es cómo concebimos la inflación y cómo respondemos a ella. Hemos identificado cuatro formas distintas en que el público y los bancos centrales han hablado de las causas y los efectos de la inflación en los últimos años. La primera es la idea clásica de que «el Gobierno gasta demasiado dinero». La segunda se centra en los salarios como factor que impulsa los precios, es decir, el mercado laboral. Ambas ven la inflación como el resultado de una demanda que supera a la oferta. Los consumidores demandan demasiado porque los Gobiernos les dan demasiado dinero y los trabajadores piden salarios más altos a pesar de que la productividad no ha mejorado significativamente. Si la producción no puede seguir el ritmo del aumento de la demanda, la consecuencia inevitable será el aumento de los precios.
Las otras dos historias que hemos identificado ven la inflación al revés. Es el lado de la oferta de la economía el que genera la inflación. Está la historia de las «crisis de oferta», en la que acontecimientos inesperados, como la COVID-19 o la guerra de Ucrania, hacen subir los precios, que se mantienen altos hasta que la economía se ajusta. Y, por último, está la historia de las empresas de mercados concentrados que utilizan la inflación como excusa para subir los precios.
Hay pruebas a favor (y en contra) de las cuatro hipótesis causales. Pero los responsables políticos tendieron a centrarse en las dos primeras. Como resultado, los bancos centrales subieron los tipos de interés, lo que puede ser eficaz para reducir la inflación cuando esta está impulsada por la demanda, pero no sirve de mucho si la inflación proviene de una crisis exógena, como la COVID-19 o una guerra.
Lo interesante de la inflación de la década de 2020 es que las dos últimas historias —las perturbaciones de la oferta y las empresas oportunistas— resultaron ser tan importantes, si no más, que las dos primeras.
Pero, ¿es eso todo lo que hay que saber sobre la inflación futura? No, y eso nos lleva a la segunda razón.
La administración Trump ha declarado recientemente la guerra a la investigación sobre el cambio climático dentro del Gobierno federal y en la comunidad investigadora estadounidense en general, además de redoblar su apuesta por los modelos de negocio basados en el carbono. Pero desear que el problema desaparezca no lo hará desaparecer. Los verdaderos motores de la inflación futura no son solo los aranceles, sino la crisis climática y el retroceso de los Estados en sus esfuerzos de descarbonización.
El cambio climático ya está afectando a los precios. El primer motor de este fenómeno son los mercados de seguros. La combinación del enorme aumento de los costes de los daños causados por las sequías, los incendios forestales y las inundaciones ha provocado un aumento vertiginoso de los costes de los seguros en muchos países. Algunas aseguradoras han decidido reducir la cobertura en estados de EE. UU. como California y Florida, con el resultado de que el estado se ve obligado a hacerse cargo de daños que nunca podrá cubrir. Conscientes de ello, las reaseguradoras —las empresas que protegen a las aseguradoras— están retirando su cobertura a las aseguradoras, lo que provocará un aumento de los precios a largo plazo. Los efectos se extienden mucho más allá de los mercados de seguros. En Estados Unidos no se puede obtener una hipoteca ni construir sin seguro. La vivienda ya es un bien escaso. Los precios solo pueden subir.
La crisis climática también está teniendo efectos a largo plazo en lo que comemos. El Instituto Potsdam para la Investigación del Impacto Climático y el Banco Central Europeo han elaborado las primeras evaluaciones sistemáticas sobre el impacto del cambio climático en la inflación a través de sus efectos en el suministro de alimentos. Suponiendo que se cumplan las previsiones de aumento de las temperaturas hasta 2035, que probablemente sean conservadoras, la inflación de los alimentos aumentará entre un 0,92 % y un 3,23 % anual, mientras que la inflación general aumentará entre un 0,32 % y un 1,18 % anual. Los incendios forestales en Estados Unidos y las recientes y persistentes sequías y malas cosechas en Europa son solo la punta del iceberg de esta espiral inflacionista.
Por último, está la cuestión de cómo responderán los demás al hecho de que Estados Unidos rompa el orden mundial actual. La nacionalización de una importante empresa siderúrgica por parte del Reino Unido, la ampliación del aeropuerto de Heathrow y el aumento del gasto en defensa sugieren que nuestros intentos de descarbonizar nuestras economías se están dejando de lado en nombre de la adaptación a estas nuevas realidades. Estados Unidos ha renunciado efectivamente a hacer nada al respecto y ha decidido, en cambio, «perforar, perforar y perforar».
El Pacto Verde de la UE ya estaba en apuros electoralmente, y las decisiones de Trump han situado el impulso al rearme en lo más alto de la lista de prioridades. Mientras tanto, el modelo de descarbonización de China depende de que todos los demás compren su tecnología verde, que a su vez se fabrica con un enorme aporte de carbón. Cualquier beneficio financiero a largo plazo que podamos obtener gracias a los menores costes de las energías renovables instaladas y al menor daño climático será mucho menor de lo previsto, incluso hace unos años, a medida que damos marcha atrás en la descarbonización.
En resumen, considerar los aranceles como una fuente de inflación es probablemente una buena idea. Pero al hacerlo, no debemos pasar por alto las fuerzas subyacentes que ningún ajuste del banco central puede acomodar y a las que nos negamos a enfrentarnos plenamente.
https://www.theguardian.com/commentisfree/2025/apr/22/tariffs-inflation-climate-crisis
Aranceles de Trump, Crisis climática, economía, Inflación, OPINION
