El centro analítico Experts Club ha analizado la economía de Albania durante los primeros diez meses de 2025 y ha presentado su análisis y previsiones. Albania, según los resultados de los primeros diez meses de 2025, mantiene una de las dinámicas más altas de Europa, con una inflación baja, reservas monetarias estables y un crecimiento continuo del turismo, pero se enfrenta a un debilitamiento de la producción industrial y a una ampliación del déficit comercial.
Según las estimaciones de la misión del FMI y las estadísticas nacionales, el PIB real de Albania creció aproximadamente entre un 3,4 % y un 3,6 % en términos anuales en el primer semestre de 2025, lo que es comparable a las cifras de 2024 y superior a la media europea. Los principales motores del crecimiento siguen siendo el sector servicios, la construcción y el turismo: solo los turistas extranjeros gastaron en el país alrededor de 2100 millones de euros en los primeros seis meses, lo que supone un 7-8 % más que el año anterior.
Las instituciones internacionales esperan que, al final del año, la economía crezca entre un 3,4 % y un 3,7 %: tras su misión de otoño, el FMI elevó su previsión al 3,5 % para 2025, y el Banco Mundial y el BERD también prevén un crecimiento superior al 3 %.
La inflación en el país sigue siendo baja y cercana al nivel objetivo. Según datos del FMI y de las estadísticas nacionales, el crecimiento anual de los precios al consumo en 2025 oscila entre el 2 % y el 2,3 %.
La situación del mercado laboral está mejorando moderadamente. La tasa de desempleo en el segundo trimestre de 2025 descendió al 8,5 %, muy por debajo de la media histórica (alrededor del 14 %).
La industria sigue siendo el eslabón más vulnerable. Según las estimaciones de los centros de investigación y las estadísticas, la producción industrial en Albania se redujo en aproximadamente un 2,1 % en el primer trimestre de 2025 con respecto al mismo período de 2024, y en el segundo trimestre la caída se ralentizó hasta alrededor del 0,5 %. La producción de la industria manufacturera en junio de 2025 fue un 0,9 % inferior al nivel de hace un año. Esto refleja los problemas de los sectores exportadores tradicionales, sobre todo el textil y la confección, que se ven presionados por el fortalecimiento de la moneda nacional y la fuga demográfica.
El sector exterior sigue siendo el punto débil de la macroeconomía. Según los centros de análisis albaneses y el INSTAT, el déficit comercial de bienes en el primer semestre de 2025 se amplió hasta aproximadamente el 25,3 % del PIB, a pesar de los elevados ingresos procedentes del turismo. Las remesas de los migrantes aumentaron aproximadamente un 5 %, hasta alcanzar los 1200 millones de euros, y siguieron siendo una importante fuente de ingresos externos, mientras que la inversión extranjera directa se estabilizó en torno a los 1100 millones de euros durante el mismo periodo.
No obstante, la estabilidad externa parece cómoda. Según Trading Economics, las reservas internacionales de Albania alcanzaron los 7300 millones de dólares en septiembre de 2025. El FMI, en su declaración final sobre el artículo IV, destaca expresamente «las fuertes reservas, la reducción de la deuda pública y una de las tasas de crecimiento más altas de Europa» como base para nuevas reformas y una mayor integración con la UE.
El PIB de España aumentó un 0,6 % en el tercer trimestre de 2025 con respecto a los tres meses anteriores, según datos preliminares del Instituto Nacional de Estadística (INE). El crecimiento económico con respecto al mismo periodo del año anterior fue del 2,8 %.
Los analistas pronosticaban, de media, un aumento del 0,6 % en el primer indicador y del 3 % en el segundo.
El ritmo de crecimiento se ha ralentizado: en el segundo trimestre, el PIB aumentó un 0,8 % intertrimestral y un 3,1 % interanual.
El gasto de los consumidores en España en julio-septiembre aumentó un 1,2 % con respecto al trimestre anterior, la inversión empresarial un 1,7 % y el gasto público un 1,1 %.
Las exportaciones de bienes y servicios se redujeron un 0,6 %, mientras que las importaciones aumentaron un 1,1 %.
La producción industrial aumentó un 0,5 %. El sector servicios registró un aumento del 0,8 %, al igual que el sector de la construcción.
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En septiembre, la economía china registró un crecimiento superior al previsto en la industria y el comercio minorista, lo que indica una recuperación gradual de la demanda interna y la actividad empresarial.
Según la Oficina Nacional de Estadística de China, la producción industrial creció un 6,5% interanual, la tasa más alta desde junio. En agosto, el crecimiento fue del 5,2%, y los analistas esperaban una ralentización hasta el 5%.
Los mayores aumentos correspondieron a:
industria manufacturera – +7,3%,
minería – +6,4%,
industria del petróleo y el gas – +8,9%,
producción de automóviles – +16%,
ordenadores y equipos de telecomunicaciones – +11,3%.
Se registró crecimiento en 36 de los 41 sectores económicos. En conjunto, la producción industrial aumentó un 6,2% en los nueve primeros meses de 2025 en comparación con el mismo periodo del año anterior.
En septiembre, las ventas al por menor aumentaron un 3% interanual. Esta cifra es ligeramente inferior a la de agosto (3,4%), pero sigue siendo mejor que las previsiones de los analistas (2,9%).
Las ventas de alimentos (+6,3%), joyas (+9,7%) y ropa (+4,7%) fueron las que más crecieron. Las ventas de automóviles aumentaron un 1,6%, mientras que las de productos petrolíferos disminuyeron un 7,1%.
Desde principios de año, el volumen de negocios del comercio al por menor ha alcanzado los 36,6 billones de yuanes (unos 5,1 billones de dólares), con un aumento interanual del 4,5%.
Las inversiones en activos fijos registraron un ligero descenso global del 0,5%, debido principalmente a la caída del sector de la construcción (-13,9%). Al mismo tiempo, las inversiones en infraestructuras y en el sector manufacturero crecieron un 1,1% y un 4%, respectivamente.
La tasa de desempleo en septiembre bajó al 5,2% desde el 5,3% del mes anterior.
Los expertos del centro de análisis Experts Club señalan que la economía china sigue resistiendo a pesar de la ralentización de la demanda mundial y las dificultades del sector inmobiliario.
Nota del Experts Club.
Desde hace varios años, China ocupa el primer puesto mundial en términos de tamaño económico, calculado en paridad de poder adquisitivo (PPA), por delante de Estados Unidos y la UE. Esto confirma su condición de mayor centro industrial y de consumo del planeta.
CHINA, club de expertos, comercio minorista, economía, Industria
Las pequeñas y medianas empresas (pymes) siguen siendo la base de la recuperación económica de la posguerra, y es precisamente este segmento el que será el centro de atención de Sens Bank en 2025-2026, según ha declarado la directora del departamento de pymes, Yana Shumunova, en una entrevista con la agencia Interfax-Ucrania.
«Observamos un aumento de la demanda de créditos para la recuperación de la logística, la adquisición de equipos y soluciones energéticamente eficientes. Esta es la base para que las empresas ucranianas vuelvan a un crecimiento sostenible», afirmó.
El banco también está reforzando su cooperación con el BERD y los fondos internacionales para ampliar los programas de crédito a las pymes.
SENS Bank es un banco universal ucraniano especializado en los segmentos corporativo y minorista. Tras pasar a manos del Estado, el banco está transformando su modelo de negocio, haciendo hincapié en la tecnología, la transparencia y el apoyo a las pymes.
Según informa Serbian Economist, la economía española creció un 0,8 % en el segundo trimestre de 2025 con respecto a los tres meses anteriores, según los datos definitivos del Instituto Nacional de Estadística (INE). El aumento del PIB con respecto al mismo periodo del año anterior es del 3,1 %.
El gasto de los consumidores en España entre abril y junio creció un 0,8 % con respecto al trimestre anterior, la inversión empresarial un 1,8 % y el gasto público un 0,1 %.
Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 1,3 % y las importaciones, un 1,6 %.
La producción industrial creció un 0,9 %, el sector servicios registró un aumento del 1 % y la construcción, del 2,3 %.
En el primer trimestre, el PIB del país creció un 0,6 % en comparación trimestral y un 2,8 % en comparación anual.
El artículo presenta los principales indicadores macroeconómicos de Ucrania y de la economía mundial a finales de mayo de 2025. El análisis se ha elaborado a partir de datos actualizados del Servicio Estatal de Estadística de Ucrania (SSEU), el Banco Nacional de Ucrania (BNU), el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y las principales oficinas nacionales de estadística (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). El director de marketing y desarrollo de Interfax-Ucrania, Maksim Urakin, doctor en Economía y fundador del centro de información y análisis «Experts Club», presentó un resumen de las tendencias macroeconómicas actuales.
Indicadores macroeconómicos de Ucrania
Los primeros cinco meses de 2025 mostraron una recuperación moderada en un contexto de gran incertidumbre. Según la estimación preliminar de la Oficina Estatal de Estadística, el PIB real de Ucrania creció un 1,1 % interanual en el primer trimestre de 2025 (ajustado estacionalmente: -0,3 % intertrimestral), lo que refleja una dinámica vulnerable, pero aún así positiva, de la demanda interna y la adaptación de las empresas a las condiciones de guerra.
La presión inflacionista se intensificó en mayo: la inflación interanual se aceleró hasta el 15,9 % (mensual: +1,3 %), debido principalmente al aumento de los precios de los alimentos y al impacto de los factores energéticos. El Banco Nacional de Ucrania (NBU) señaló directamente los factores estacionales y de oferta, y al mismo tiempo espera una moderación de los ritmos en los meses de verano.
En este contexto, el Consejo del NBU mantuvo en marzo, abril y junio la tasa de referencia en el 15,5 % anual, subrayando la prioridad de anclar las expectativas inflacionistas y la estabilidad cambiaria.
El comercio exterior de mercancías en enero-abril siguió registrando un profundo déficit: las exportaciones ascendieron a 15 800 millones de dólares, las importaciones a 29 300 millones de dólares y el saldo negativo a unos 13 400 millones de dólares. Durante el mismo período, las exportaciones de servicios ascendieron a 12 700 millones de dólares y las importaciones a 7400 millones de dólares. Estructuralmente, las importaciones predominan debido al combustible, la maquinaria y el transporte, mientras que las exportaciones de mercancías se concentran en los grupos de materias primas.
A pesar del déficit comercial, las reservas internacionales alcanzaron niveles históricamente altos a finales de mayo, con 44 500 millones de dólares a 1 de junio de 2025 (gracias a los ingresos oficiales y las operaciones del Banco Nacional de Ucrania).
Al mismo tiempo, la carga de la deuda es elevada: la deuda pública y garantizada total a 31 de mayo de 2025 era de 180 970 millones de dólares (7,52 billones de hryvnia).
«La dinámica macroeconómica actual se asemeja más bien al movimiento de un coche con el freno de mano ligeramente echado: la economía es capaz de avanzar, pero sin acelerar. Lo positivo es que estamos manteniendo el crecimiento y reduciendo gradualmente la inflación. Lo negativo es la calidad de las fuentes de este equilibrio: las reservas y las inyecciones externas sustituyen a las inversiones y los ingresos por exportaciones. Si en verano no convertimos las reservas récord y el acceso a los programas internacionales en un impulso inversor en la producción, la energía y la logística, en otoño tendremos que apagar incendios estructurales, en lugar de incendios de precios», señala Maxim Urakín.
El experto también hace hincapié en la calidad de la demanda. Según Urakín, el consumo se está reactivando, pero es frágil y desigual: lo sostienen el sector de las tecnologías de la información, los servicios y parte del comercio. La industria, sin una gran renovación de las infraestructuras, sin dinero barato a largo plazo y sin acceso a los puertos, es como un motor a ralentí.
«Si añadimos los riesgos energéticos en los periodos de máxima demanda, obtenemos una economía que no necesita inyecciones puntuales, sino una terapia sistémica: seguros de riesgos bélicos para los inversores, «ventanas» rápidas para la importación de equipos, corredores libres de aranceles para los exportadores y proyectos a gran escala de colaboración público-privada. De lo contrario, conservaremos el déficit comercial y la dependencia de la financiación externa», subrayó el economista.
Economía global
El panorama global a finales de mayo de 2025 sigue siendo heterogéneo. En su WEO de abril, el FMI prevé un crecimiento de la economía mundial en 2025 de alrededor del 2,8 %, con una posterior disminución de la inflación, pero manteniendo los riesgos relacionados con la geopolítica y el proteccionismo comercial.
Tras el sobrecalentamiento de 2024, Estados Unidos registró una dinámica negativa del PIB en el primer trimestre de 2025: según la segunda estimación de la BEA, una caída del 0,3 % en términos anuales, que se explica por el fuerte aumento de las importaciones y la reducción del gasto público; la demanda interna final se mantuvo estable. En mayo, la inflación subyacente del PCE se mantuvo cerca del 2,6 % interanual, y la Reserva Federal, en su reunión del 1 de mayo, mantuvo el rango de tipos de interés entre el 4,5 % y el 4,75 % (en junio continuó el ciclo de moderada flexibilización).
China registró en el primer trimestre un crecimiento oficial del PIB del 5,4 % interanual (1,2 % intertrimestral), impulsado por la industria, el transporte y los servicios de TI; al mismo tiempo, el sector inmobiliario sigue siendo un factor moderador.
La economía europea está saliendo gradualmente del estancamiento. En sus previsiones de primavera, la Comisión Europea espera un crecimiento del PIB del 1,1 % en la UE y del 0,9 % en la zona euro en 2025; la inflación se está acercando al objetivo del BCE. El primer trimestre dio un impulso positivo: el PIB de la zona euro creció un 0,4 % intertrimestral.
El Reino Unido fue una agradable sorpresa del G7: +0,7 % intertrimestral en el primer trimestre, y el Banco de Inglaterra bajó el tipo de interés al 4,5 % el 8 de mayo, manteniendo una retórica cautelosa debido a los riesgos inflacionistas.
Turquía sigue combinando crecimiento y alta inflación: en el primer trimestre de 2025, el PIB creció un 5,7 % interanual, y la inflación en mayo fue del 35,4 % interanual, a pesar de la estricta política monetaria.
La India mantiene un alto dinamismo: según datos oficiales, en el cuarto trimestre del año fiscal 2024/25 (enero-marzo de 2025), el PIB real creció un 7,4 % interanual; para todo el año fiscal, el Gobierno estima un crecimiento de entre el 6,5 % y el 6,9 %.
Brasil creció un 1,4 % intertrimestral (2,9 % interanual) en el primer trimestre, pero la inflación se mantuvo elevada en mayo, alrededor del 5,3 % interanual, lo que obliga al banco central a mantener unas condiciones financieras estrictas.
«El mundo en mayo de 2025 es una economía de «múltiples velocidades». Estados Unidos se enfría con la dinámica estadística «negativa» del primer trimestre, pero la demanda y el mercado laboral siguen tirando hacia adelante; Europa, a pesar de los bajos ritmos, se encamina hacia una trayectoria compatible con el objetivo de inflación; el Reino Unido demuestra resistencia; China mantiene el objetivo del 5 %+, pero con una demanda privada débil; la India es el líder indiscutible en cuanto a ritmos entre las grandes economías; Turquía vive en un régimen de alta turbulencia inflacionaria; Brasil crece, pero paga un alto precio por ello», comenta Maxim Urakhin.
Según el experto, para Ucrania esto significa una nueva configuración de oportunidades: el dinero global más barato no aparecerá rápidamente, pero ya se ha abierto la «ventana» para invertir en la relocalización de la producción, la energía y las cadenas industriales de defensa.
«Lo principal es proyectar el crecimiento no como una simple restauración de la estructura anterior a la guerra, sino como un salto en la productividad: procesamiento en lugar de materias primas, logística de alto valor añadido, servicios digitales e ingeniería con escalabilidad para la exportación. Entonces, la estabilidad macrofinanciera dejará de ser frágil y se convertirá en una plataforma de desarrollo», añadió el fundador del «Experts Club».
Conclusión
La economía ucraniana se encuentra en un régimen de estabilización sostenida entre enero y mayo de 2025: un crecimiento anual moderado a principios de año, una inflación que alcanzó su punto álgido en mayo, reservas récord y una elevada carga de la deuda. La elección estratégica es convertir el apoyo externo y los recursos de importación en una fuente de inversión en productividad y exportación. El contexto global es asimétrico y arriesgado, pero abre nichos en los que Ucrania puede crecer más rápido que el mundo si se centra en proyectos estructurales y en políticas que conviertan la estabilidad en desarrollo.
Un análisis más detallado de los indicadores económicos de Ucrania está disponible en los productos informativos y analíticos mensuales de la agencia Interfax-Ucrania «Monitoring económico».
Director del proyecto «Monitoring económico», doctor en Economía Maksim Urakin
