Выпуск № 2 – июнь 2026 года
Анализ текущей ситуации на валютном рынке Украины
В июне гривна продолжает девальвироваться, но в конце месяца официальный курс не превысил отметку в 45 грн за доллар, а держится на уровне 44,85 грн/долл. Хотя на наличном валютном рынке уже более двух недель банки и обменные пункты выставляют курс продажи значительно выше официального – 45,05–45,30 грн/долл.
На межбанковском валютном рынке Украины, как и ранее, главным продавцом выступает НБУ, который покрывает заявки от импортеров, прежде всего благодаря траншам международной помощи. В Нацбанке ожидают, что в ближайшее время поступление средств международной помощи по программе Ukraine Support Loan и прогресс в переговорах с МВФ по программе EFF должны существенно укрепить его способность поддерживать стабильность валютного рынка. Фактически ожидания рынка в настоящее время таковы, что в течение ближайших трех месяцев будет происходить управляемая девальвация гривны, однако ее темпы не будут стремительными. Между тем одним из факторов, поддерживающих гривну, является ситуация на международном рынке, в частности падение цен на нефть на мировом рынке. Это должно урегулировать ценовую политику нефтетрейдеров и несколько ослабить спрос на иностранную валюту.
Глобальный контекст
В июне международные рынки находились в ожидании решения Комитета ФРС по ключевой ставке. Прогнозы указывали на то, что ставка изменена не будет. По итогам заседания Комитета ФРС так и произошло — Комитет решил сохранить целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне от 3,5% до 3,75%. В сообщении ФРС говорится, что экономическая активность растет стабильными темпами, несмотря на повышенную неопределенность, частично обусловленную конфликтом на Ближнем Востоке. «Темпы роста производительности труда и капиталовложений остаются высокими. Рост числа рабочих мест не отстает от роста рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился. Инфляция остается выше целевого показателя Комитета в 2%, что отчасти отражает шоки со стороны предложения, приведшие к росту цен в определенных секторах, в частности в энергетике», — так в ФРС объяснили свое решение оставить ставки без изменений.
Ситуация на Ближнем Востоке оказывает существенное влияние на рынки, ведь неопределенность относительно дальнейшего развития конфликта между США и Ираном приводит к повышенной турбулентности как на рынке нефти, так и на рынках капитала. В июне рынки поддерживала надежда на скорейшее завершение войны и открытие Ормузского пролива. 17 июня США и Иран подписали Меморандум о взаимопонимании (MoU) из 14 пунктов, который включал «немедленное и окончательное прекращение военных операций на всех фронтах». Фактически Иран согласился приложить «все усилия для обеспечения безопасного прохода торговых судов на безвозмездной основе в течение 60 дней». Однако в конце июня атаки возобновились как со стороны Ирана, так и со стороны США. Сначала иранский снаряд попал в грузовое судно в Ормузском проливе, после чего США нанесли по Ирану серию ударов, поразив несколько целей, что Центральное командование США назвало прямым ответом на «длительную агрессию» против коммерческого судоходства. Позже Иран ответил ударами по американским базам в Кувейте и Бахрейне. Сейчас нет уверенности, что режим прекращения операций, о котором якобы договорились США и Иран, будет реально действовать. Между тем Ормузский пролив является ключевым водным путем для поставок нефти и газа, а значит, возможность транспортировать по нему нефть влияет на нефтяные котировки.
Мировые цены на нефть находятся под постоянным влиянием ситуации на Ближнем Востоке. В начале июня цена марки Brent достигла 97 долл. за баррель, но в дальнейшем в течение июня цена ежедневно снижалась. Однако после возобновления атак в конце июня цены вновь начали расти (29 июня цена достигла 74 долл./барр.), поскольку трейдеры оценивали состояние нестабильного перемирия в Персидском заливе.
Курс доллара США также стремительно реагирует на международные новости и глобальную неопределенность. Однако здесь заметен оптимизм — за месяц индекс DXY показал укрепление курса доллара на 2,23%. Если в середине июня курс пары EUR/USD находился около отметки 1,1611 доллара за евро, то в конце июня курс уже составлял 1,1407 долл./евро. Подобную траекторию можно объяснить растущими шансами на повышение ставок ФРС в 2026 году, а также оптимизмом в отношении развития экономики США.
Внутренний украинский контекст
Спрос на валюту в июне оставался на стабильно высоком уровне, и чтобы удержать курс гривны от дальнейшей девальвации, Национальному банку пришлось увеличить объем продажи валюты, то есть интервенции усилились. За 26 дней июня НБУ продал на рынке более 4,63 млрд долларов, а вот, например, в мае объем валюты, проданной НБУ на межбанковском рынке, составил 3,03 млрд долларов. Таким образом, давление на гривну усиливается как из-за больших объемов разнообразного импорта (в частности, топлива и электрооборудования), так и из-за влияния укрепления доллара на международном рынке.
По состоянию на 30 июня официальный курс составляет 44,85 грн/долл., и курс укрепился по сравнению с 11 июня, когда достиг уровня 44,97 грн/долл., однако снизился по сравнению с началом июня, когда составлял 44,27 грн/долл.
Поступления международной помощи должны пополнить международные резервы, а значит, позволят НБУ придерживаться стратегии гибкого курсообразования, увеличивая объем продажи валюты на межбанке и одновременно не давая гривне стремительно терять в цене. В конце июня президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен объявила о выделении Украине первого транша макроэкономической помощи — 3,2 млрд евро из кредита в 90 млрд евро. Указанные 3,2 млрд евро — первый из трех траншей макрофинансовой помощи, предусмотренных на 2026 год. В целом по этому кредиту Украина должна получить в этом году 8,35 миллиарда евро, причем второй транш составит примерно 3,7 миллиарда и поступит осенью, а третий в сумме около 1,45 млрд евро Украина должна получить в конце года.
Есть уже и положительные новости относительно траншей по кредитной программе Украины и МВФ. Премьер-министр Юлия Свириденко в июне встретилась с первым заместителем директора-распорядителя МВФ Деном Кацем, где стороны обсудили результаты первого пересмотра программы Механизма расширенного финансирования (EFF) и согласовали следующие этапы сотрудничества. По её словам, Совет директоров МВФ планирует утвердить следующий транш для Украины в размере 690 млн долларов до середины июля.
Курс доллара США: динамика и анализ
В июне гривне удалось остановиться и не перейти психологическую отметку в 45 грн за доллар, однако, как уже упоминалось, это связано преимущественно с увеличением объема интервенций со стороны Нацбанка, которые в течение 4 недель июня превысили 4,63 млрд долларов.
По состоянию на конец июня официальный курс — 44,85 грн/долл., а вот в начале месяца он был на уровне 44,27 грн/долл. На межбанковском валютном рынке 29 июня торги проходили по курсу 44,84–44,88 грн/долл.
На наличном рынке доллар торгуется уже за пределами отметки 45 грн за доллар, курс на розничном рынке довольно существенно отличается от официального. Если в начале июня курс покупки находился в пределах 43,85–44,05 грн/долл., а курс продажи — 44,4–44,6 грн/долл., то в последний день июня курс покупки составил 44,5–44,8 грн/долл., а курс продажи — 45,05–45,30 грн/долл. Спреды между курсами покупки и продажи на наличном рынке в июне выросли до 0,5–0,75 грн/долл.
Ключевые факторы влияния:
· Спрос на валюту на межбанковском рынке продолжает расти, гривна девальвирует. НБУ перекрывает заявки от импортеров за счет валютных интервенций, объемы которых в июне существенно выросли – до более чем 4,63 млрд долл.
· На наличном рынке существенных колебаний нет, но рынок преодолел психологический рубеж. Ожидания дальнейшей девальвации сохраняются, а банки и обменные пункты продают доллар по курсу 45,05–45,30 грн/долл.
· Международные факторы: США и Иран подписали меморандум, однако впоследствии стороны конфликта возобновили военные операции. Это оказывает давление на котировки нефти, которая дорожает. Между тем, доллар поддерживают ожидания, что ФРС все же повысит ставки.
· Поведенческие ожидания рынка: на международном рынке сейчас все внимание приковано к статистике по рынку труда и данным об инфляции в США, что может стать основой для июльского пересмотра ставок Комитетом ФРС. В Украине на фоне дисбаланса торгового баланса и отсутствия необходимых рынку объемов валюты от экспортеров НБУ остается главным маркетмейкером, спрос на валюту растет, а ожидания девальвации усиливаются.
Прогноз
· Краткосрочно (1–2 недели): базовый диапазон 44,80–45,25 грн/долл. с вероятными кратковременными колебаниями в сторону укрепления гривны.
· Среднесрочно (2–3 месяца): 45,10–45,60 грн/$. Укрепление позиций доллара на мировом рынке увеличивает шансы на быстрое укрепление американской валюты и на украинском рынке. Дальнейшая траектория пары евро/доллар зависит от решений ФРС об изменении ключевой ставки и ситуации на Ближнем Востоке.
· В долгосрочной перспективе (6+ месяцев): в базовом сценарии изменений не предвидится — гривна будет девальвировать, однако глубина девальвации зависит от ряда факторов, среди которых — курсовые колебания доллара на международном рынке, дефицит государственного бюджета, денежно-кредитная политика НБУ, уровень международной помощи, объем международных резервов, потребность страны в новых многомиллиардных объемах энергетического импорта. К концу 2026 года курс может достичь отметки 46,50 грн/$.
Курс евро: динамика и анализ
В июне курс евро на отечественном рынке упал по отношению к гривне на волне колебаний, происходивших на международном валютном рынке, где доллар отвоевал свои позиции. Таким образом, если месяц начался с официального курса 51,55 грн/евро, то по состоянию на 30 июня официальный курс евро составляет 51,16 грн/евро.
Наличный рынок следовал за тенденциями мирового рынка, поэтому в отечественном розничном сегменте наблюдается заметное укрепление гривны по отношению к евро. Если в начале июня курс покупки находился в пределах 50,85–51,3 грн/евро, курс продажи — 51,75–51,90 грн/евро, то по состоянию на 30 июня курс покупки евро — уже 50,50–50,90 грн/евро, а курс продажи — 51,40–51,60 грн/евро. Спреды между курсом покупки и курсом продажи евро в июне практически не изменились и составляют 0,55–0,85 грн/евро.
Ключевые факторы влияния:
· На международном рынке наблюдается заметное ослабление евро, причиной которого стало укрепление доллара из-за ожиданий возможного изменения ставок ФРС. В июне евро терял свои позиции на фоне ожиданий повышения ставок ФРС, которое, по прогнозам, может произойти в конце июля.
· Инвесторы выбирают доллар, поскольку ожидают повышения ставки ФРС. Интерес к евро падает, так как, согласно прогнозам, новые ставки приведут к росту стоимости облигаций США, что делает казначейские обязательства в долларах более привлекательным инструментом для инвестиций.
· На наличном рынке Украины наблюдается умеренный спрос на евро. В банках и обменных пунктах нет дефицита наличной евровалюты.
Прогноз:
· Краткосрочно (2–4 недели): на украинском рынке евро может оставаться в пределах 51,20–51,50 грн/€.
· В среднесрочной перспективе (2–4 месяца): если доллар продолжит укрепляться на международном рынке, а евро будет девальвировать по отношению к доллару, то в Украине возможны колебания курса евро в пределах 51,15–51,65 грн/€.
· В долгосрочной перспективе (6+ месяцев): курс евро может оставаться в пределах 51,80–53,50 грн/€. Главными факторами влияния остаются ситуация на Ближнем Востоке, предстоящие решения ФРС об изменении ключевой ставки, уровень инфляции в США и ЕС, а также то, решится ли ЕЦБ на еще одно изменение ставок в 2026 году.
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
Июль не принесет стабильности — курсовые колебания пары евро/доллар могут только усилиться. Это будет означать необходимость гибкости инвестиционных планов, но в то же время — пристального внимания к международным новостям и факторам, влияющим на курс основных валют.
Доллар укрепляет свои позиции, а евро теряет. Доллар в настоящее время поддерживается высокой инфляцией, связанной с энергетическим шоком, а также соглашением между США и Ираном и оптимизмом относительно соблюдения его условий сторонами конфликта. Для инвесторов это означает уверенное инвестирование в доллар.
ФРС может пересмотреть ставки в 2026 году. Рост инфляции в США лишил ФРС возможности снизить ставки, и рынки теперь полностью учитывают возможное повышение ставок до октября. Это будет и дальше оказывать поддержку доллару США и оказывать давление на курс евро. Для инвесторов это означает готовность сосредоточиться на долларе, но одновременно и необходимость диверсифицировать активы за счет доли инвестиций в евро.
Конфликт между США и Ираном еще не разрешен. Поскольку точка не поставлена, а операции на Ближнем Востоке продолжаются, доллар все равно находится под давлением глобальной ситуации. Для инвесторов это означает необходимость рассмотреть несколько сценариев и иметь гибкие возможности выхода из одних активов для перевода средств в другие.
Ликвидность инвестиций – в фокусе стратегии. Довольно неожиданные колебания пары евро/доллар, когда доллару удалось стремительно укрепиться, а евро серьезно теряет в цене, лишь подчеркивают необходимость формировать портфель с учетом всех факторов, но оставлять в центре стратегии самые ликвидные валюты — доллар и евро, хотя имеет смысл уменьшить долю евро в портфеле до 15–20%.
Безопасность инвестиций как ключевой фактор при выборе стратегии. На фоне длительного девальвационного тренда гривну целесообразно использовать для точечных решений и текущих расходов, однако следует отказаться от формирования долгосрочных программ в национальной валюте.
Резкий разворот инвесторов в сторону доллара на глобальном рынке не оставляет сомнений: инвестиции в доллар — сверхнадежный источник прибыли. В настоящее время все данные свидетельствуют об активном развитии экономики США, поэтому американская валюта остается наиболее ликвидной, а инвесторам следует хранить в долларах не менее 60% объема валютного портфеля.
Диверсификация валютного портфеля — за счет ликвидных валют.
Откат евро до 51,16 грн/долл. открывает новые возможности для покупки евро в портфель в соответствии с выбранной индивидуальной стратегией. Однако это также возможность приобрести некоторый объем других ликвидных валют, в частности британских фунтов и швейцарских франков.
Внимание — к решениям центральных банков США и ЕС, а также к статистическим данным по инфляции и рынку труда в США и Евросоюзе. В ближайший месяц эта информация будет чрезвычайно важной для инвесторов, ведь именно она будет влиять на возможные изменения ставок центральными банками.
Сильный или слабый доллар — важный вопрос следующего полугодия. На курс доллара больше всего повлияют реализация соглашения между США и Ираном, динамика инфляции в США и изменение ключевой ставки ФРС. Снижение ставки может поддержать евро.
Что важно в сфере новостей. Необходимо отслеживать всё, что связано с нефтяными котировками, соглашением между США и Ираном и его практической реализацией, а также статистические данные о рынке труда и инфляции в США. Важнейшим сигналом для корректировки стратегии станет заявление ФРС об изменении базовой ставки. Ближайшее заседание Комитета ФРС в конце июля покажет, какой может быть дальнейшая траектория пары евро/доллар. В Украине главными факторами, влияющими на ситуацию на валютном рынке, будут состояние международных резервов, поступление траншей кредитов и помощи от партнеров, ситуация в энергетике и возможные изменения ситуации на фронте.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой FinTech-платформы КИТ Group и отражает их экспертное, аналитическое и профессиональное мнение. Информация, представленная в этом обзоре, носит исключительно информационный характер и не может быть расценена как рекомендация к действию.
Компания и её аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется «как есть», без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности, обновлению или дополнению.
Пользователи данного материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать осознанные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации с использованием различных доступных источников, которые они сами считают достаточно авторитетными. Перед принятием каких-либо инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым консультантом.
СПРАВКА
KYT Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
Текущий инвестиционный бум вокруг искусственного интеллекта может резко замедлиться, если ожидаемая отдача от технологии окажется ниже прогнозов, предупреждает Банк международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) в новом годовом экономическом отчете.
По оценке Experts Club, оптимизм вокруг ИИ стал одним из факторов, поддержавших мировую экономику и финансовые рынки в последние месяцы. Инвестиции в полупроводники, центры обработки данных и энергетическую инфраструктуру выросли, а крупные технологические компании стали одним из главных драйверов капитальных затрат.
Однако именно масштаб и скорость этого процесса создают новые риски. BIS сравнивает нынешний ИИ-бум с предыдущими технологическими инвестиционными циклами — строительством каналов в 1830-х годах, железнодорожным бумом в Великобритании в 1840-х, электрификацией конца 1920-х и дотком-бумом конца 1990-х годов.
Общая черта этих периодов заключалась в том, что реальный технологический прорыв привлекал больше капитала, чем могла оправдать коммерческая отдача. В результате такие бумы заканчивались разворотом инвестиций и спадом, который затрагивал не только отдельные компании, но и экономику в целом.
По данным BIS, пять крупнейших гиперскейлеров — крупных поставщиков облачных и вычислительных мощностей — в 2025-2026 годах могут потратить более $1 трлн на капитальные вложения, связанные с ИИ. Эти обязательства уже опережают прибыль и свободный денежный поток компаний, из-за чего часть финансирования привлекается через долговые рынки.
Генеральный управляющий BIS Пабло Эрнандес де Кос, которого цитирует The Wall Street Journal, заявил, что конкуренция за будущую долю рынка могла привести к избыточным инвестициям в ИИ. Если технология не даст ожидаемой отдачи, сектор может оказаться уязвимым, а текущий инвестиционный бум — резко оборваться.
Особую тревогу BIS вызывает не только сам объем вложений, но и то, как они финансируются. Речь идет о долге гиперскейлеров, ИИ-лабораторий, поставщиков оборудования, строительных и инженерных подрядчиков, занятых в создании дата-центров, энергетических мощностей и другой инфраструктуры.
Если крупнейшие заказчики замедлят или остановят капитальные расходы, компании в цепочке поставок могут столкнуться с резким падением выручки и сложностями с обслуживанием долга. Это может усилить давление на рынки инструментов с фиксированной доходностью, корпоративных облигаций и частного кредита.
BIS подчеркивает, что речь не идет об отрицании долгосрочного потенциала искусственного интеллекта. Напротив, ИИ может повысить производительность в экономике, но переход к этой модели сопровождается неопределенностью: пока неясно, насколько быстро компании смогут внедрить технологию в реальные производственные процессы и монетизировать ее в масштабах, достаточных для оправдания нынешних инвестиций.
Еще один риск связан с инфраструктурными ограничениями. Развитие ИИ уже сталкивается с дефицитом электроэнергии, сетевого оборудования, мощных полупроводников и возможностей для быстрого строительства дата-центров. Эти ограничения могут повышать стоимость проектов и одновременно усиливать переинвестирование, если компании стремятся заранее закрепить за собой мощности через долгосрочные контракты.
Для финансовой системы ключевая угроза состоит в том, что возможное разочарование в отдаче от ИИ может совпасть с уже существующими уязвимостями — высокой оценкой акций технологических компаний, ростом долга, активностью небанковского финансового сектора и повышенной чувствительностью рынков к изменению ожиданий по процентным ставкам.
В этом сценарии ИИ-бум может превратиться из источника роста в фактор финансовой нестабильности. Сначала может произойти снижение капиталовложений и падение заказов в инфраструктурной цепочке, затем — ухудшение положения заемщиков, расширение кредитных спредов и переоценка активов, связанных с ИИ.
Для бизнеса и инвесторов главный вывод BIS состоит в том, что технологический прогресс не отменяет финансовой дисциплины. Даже если искусственный интеллект действительно станет одной из ключевых технологий ближайшего десятилетия, это не гарантирует, что все нынешние инвестиции окупятся, а все компании, участвующие в гонке, сохранят устойчивость.
BIS, или Банк международных расчетов, — международная финансовая организация со штаб-квартирой в Базеле, Швейцария. Банк был создан в 1930 году и считается одним из старейших международных финансовых институтов. Его основная задача сегодня — содействие глобальной денежно-кредитной и финансовой стабильности через сотрудничество центральных банков, исследования, статистику, аналитические отчеты и поддержку международных финансовых стандартов. BIS часто называют “банком центральных банков”, поскольку он работает прежде всего с центральными банками и международными финансовыми организациями.
Украинские компании, которые выходят на внешние рынки, работают с международными корпорациями, инвесторами, банками или участвуют в тендерах, все чаще сталкиваются с необходимостью иметь понятный для мира бизнес-идентификатор. Одним из таких инструментов является D-U-N-S Number — уникальный девятизначный номер компании в глобальной системе Dun & Bradstreet.
D-U-N-S Number используется для идентификации юридического лица, сопоставления данных о компании, проверки ее корпоративного профиля и связей с другими участниками рынка. Для иностранного партнера наличие такого идентификатора упрощает первичную проверку контрагента и уменьшает количество ручных процедур.
Для украинских экспортеров, производителей, поставщиков услуг, технологических компаний и предприятий, которые планируют привлекать международное финансирование, D-U-N-S Number может стать частью более широкой инфраструктуры доверия. Он не заменяет финансовую отчетность, аудит или комплаенс, но помогает компании быть видимой в глобальных бизнес-системах.
«Для украинского бизнеса после начала полномасштабной войны вопрос доверия стал не менее важным, чем вопрос цены или качества. Иностранному партнеру нужно быстро понять, с кем он имеет дело. D-U-N-S Number дает компании возможность быть узнаваемой в международной среде и уменьшает барьер первого контакта», — отметил директор по развитию и маркетингу «Интерфакс-Украина», руководитель бизнес-подразделения D&B-Интерфакс-Украина, кандидат экономических наук Максим Уракин.
По его словам, для восстановления Украины важно, чтобы украинские компании не только получали помощь, но и входили в международные правила работы с данными, прозрачностью и проверкой контрагентов.
Dun & Bradstreet — международная компания в сфере бизнес-данных и аналитики, основанная в 1841 году. Компания предоставляет инструменты идентификации бизнеса, проверки контрагентов, оценки кредитных и коммерческих рисков, комплаенса и анализа цепочек поставок. Одним из ключевых инструментов D&B является D-U-N-S Number — уникальный девятизначный идентификатор компании, который используется в международной деловой практике. В Украине интересы D&B представляет агентство «Интерфакс-Украина». Партнерство направлено на расширение доступа украинских компаний к международным бизнес-данным, поддержку экспорта, привлечение финансирования и интеграцию в глобальные цепочки поставок. Интерфакс-Украина — независимое украинское информационное агентство, работающее с 1992 года.
Химфармзавод «Красная звезда» (Харьков) в 2025 году произвел продукции на 546,883 млн грн, реализовал — на сумму 526,744 млн грн.
Как сообщила компания в отчете на сайте, себестоимость реализованной продукции в 2025 году составила 213,733 млн грн.
Компания сообщила, что 96,4% продукции предприятия составили фармацевтические препараты в виде таблеток, капсул, мазей, настоек.
При этом производство парфюмерных и косметических средств, которое занимает 2,9% общего объема реализованной продукции, составило 15,121 млн грн.
«Несмотря на тяжелые времена для нашей страны, предприятие работало в обычном режиме в две смены, производственные мощности использовались на 67%. В настоящее время предприятие увеличило объемы выпуска и реализации продукции по сравнению с довоенным периодом. Реализация готовой продукции, в основном, осуществлялась на условиях отчетной реализации, иногда с отсрочкой платежа до 60 дней или по предоплате. Реализованные объемы за отчетный год составляют около 44 млн грн в месяц. Доля украинского рынка составляет до 2%, экспорта в 2025 году не было», — отмечается в отчете компании.
«Химфармзавод «Красная звезда» — украинский производитель лекарственных препаратов, лечебной косметики и диетических добавок.
По данным системы OpenDataBot, чистая прибыль компании за 2024 год составила 24,063 млн грн, что на 64% больше, чем в 2023 году.
Конечным бенефициаром компании является Елена Галкина.
КРАСНАЯ ЗВЕЗДА, ПРЕПАРАТ, ПРОИЗВОДСТВО, ФАРМАЦЕВТИКА, ХАРКОВ
Сеть супермаркетов Varus 3 июля откроет первый магазин в Виннице, сообщает пресс-служба компании.
Новый магазин расположен в ТЦ «ПетроЦентр» (просп. Коцюбинского, 70). В нем представлен весь ассортимент, необходимый для повседневного и семейного шопинга: свежее мясо и рыба, овощи и фрукты, молочная продукция, кондитерские изделия, готовые блюда и деликатесы. Здесь будут работать VARUS CAFE с кофе и пиццей, зоны с выпечкой, WOK, кассы самообслуживания и Scan&Go для быстрых покупок. Доступна возможность заказа товаров на VARUS.UA с получением в этом магазине в удобное время.
Как сообщил Украинский совет торговых центров, этот магазин открывают на месте бывшего супермаркета «ЭКО маркет», который был последней точкой этой сети в городе.
Varus — национальная сеть супермаркетов, представленная на рынке продуктового ритейла Украины компанией «Омега». Первый магазин был открыт в 2003 году в Днепре. В 2025 году было открыто семь новых. На данный момент общее количество составляет 119 супермаркетов в разных городах Украины.
Сеть работает в нескольких форматах: классические супермаркеты, магазины To Go и интернет-магазин Varus.ua.
По данным компании, товарооборот её сети в 2025 году увеличился на 19,5% — до 28,8 млрд грн. Объём налоговых платежей в бюджеты всех уровней составил 1,99 млрд грн, что на 13,45% больше, чем в 2024 году.
Согласно данным Opendatabot, владельцем ООО «Омега» является кипрская компания «Вейгант энтерпрайзис лимитед». Конечными бенефициарами указаны Валерия Киптика и Руслан Шостак.
Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец марта 2026 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Национального банка Украины (НБУ), Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка, а также ведущих национальных статистических ведомств (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра Experts Club, представил обзор текущих макроэкономических трендов, которые определяли ситуацию в Украине и мире в начале 2026 года.
Макроэкономические показатели Украины
По состоянию на конец марта 2026 года украинская экономика оставалась в режиме управляемой макрофинансовой стабилизации, однако первый квартал показал заметное ухудшение баланса рисков по сравнению с началом года. После относительно благоприятного января, когда инфляция снижалась, резервы находились на исторически высоком уровне, а НБУ начал осторожное смягчение процентной политики, в феврале-марте ситуация стала сложнее. Инфляция снова ускорилась, международные резервы сокращались второй месяц подряд, валютный рынок требовал значительных интервенций регулятора, а первая квартальная оценка ВВП показала спад.
По предварительной оценке Государственной службы статистики, реальный ВВП Украины в I квартале 2026 года уменьшился на 0,6% по сравнению с I кварталом 2025 года, а по сравнению с предыдущим кварталом — на 0,7% с учетом сезонного фактора. Номинальный ВВП составил 2047,2 млрд грн. Это стало важным сигналом, что экономическое восстановление остается нестабильным и очень чувствительным к энергетическим, военным и внешнеторговым шокам.
Национальный банк в апрельском Инфляционном отчете ухудшил прогноз роста реального ВВП Украины в 2026 году до 1,3% с учетом дальнейших разрушений инфраструктуры, больших дефицитов электроэнергии и эффектов существенного подорожания энергоресурсов. Это означает, что даже при условии сохранения международной поддержки и контролируемой ситуации на валютном рынке экономика входит в 2026 год с более низкой траекторией роста, чем ожидалось ранее.
«Первый квартал 2026 года показал, что украинская экономика все еще не перешла к классической фазе восстановления. Мы имеем стабилизационную модель, которая работает благодаря международной финансовой поддержке, бюджетным расходам, адаптации бизнеса и политике НБУ. Но сокращение ВВП в I квартале свидетельствует, что запас прочности остается ограниченным. Энергетические разрушения, дефицит рабочей силы, слабость экспорта и военные риски быстро отражаются на реальном секторе. Поэтому главная задача 2026 года — постепенно восстанавливать производственную основу экономики», — отметил Уракин.
Инфляционная динамика в марте также стала менее благоприятной. По данным Государственной службы статистики, которые прокомментировал НБУ, в марте 2026 года потребительская инфляция ускорилась до 7,9% в годовом измерении. В месячном измерении цены выросли на 1,7%. После январского замедления до 7,4% и февральского ускорения до 7,6% мартовский показатель подтвердил, что дезинфляционный тренд стал менее устойчивым.
НБУ объяснял мартовское ускорение прежде всего подорожанием сырых продуктов питания, топлива и отдельных услуг. Дополнительное давление создавали энергетические риски, рост расходов бизнеса, влияние внешних цен на энергоносители и усиление геополитической напряженности. В то же время базовая инфляция оставалась ближе к прогнозной траектории, что давало регулятору возможность не переходить к резкому ужесточению политики, но одновременно ограничивало пространство для дальнейшего быстрого снижения ставки.
На конец марта учетная ставка НБУ оставалась на уровне 15,0%. 20 марта правление Национального банка приняло решение сохранить ее неизменной после январского снижения с 15,5% до 15,0%. Регулятор объяснил это необходимостью поддерживать привлекательность гривневых активов, сохранять устойчивость валютного рынка и контролировать инфляционные ожидания.
«Март фактически поставил паузу в дискуссии о быстром смягчении монетарной политики. Инфляция ускорилась, валютный рынок оставался напряженным, а внешние риски выросли. В таких условиях сохранение ставки на уровне 15% было логичным решением. Украина не может позволить себе стимулировать экономику ценой потери доверия к гривне. В военной экономике стабильность ожиданий часто важнее краткосрочного удешевления кредита», — подчеркнул Уракин.
Валютный сектор оставался контролируемым, но требовал значительной поддержки НБУ. По состоянию на 1 апреля 2026 года международные резервы Украины составляли почти $52,0 млрд. В марте они сократились на 5,0%. Такая динамика была обусловлена валютными интервенциями Национального банка и долговыми выплатами страны в иностранной валюте, которые лишь частично компенсировались поступлениями от международных партнеров и размещением валютных ОВГЗ.
Несмотря на сокращение, резервы оставались высокими по историческим меркам и продолжали выполнять роль главной финансовой подушки безопасности. В то же время сама потребность в больших интервенциях свидетельствовала, что частный валютный рынок и дальше имеет структурный дефицит валюты. Украина импортирует значительно больше, чем экспортирует, а значит стабильность курса в значительной степени поддерживается внешним финансированием и резервами НБУ.
Внешняя торговля в первом квартале подтвердила эту проблему. По данным Государственной таможенной службы, в январе-марте 2026 года товарооборот Украины составил $33,5 млрд. Импорт достиг $23,4 млрд, тогда как экспорт — $10,1 млрд. Таким образом, товарный дефицит за три месяца составил около $13,3 млрд, а импорт более чем вдвое превышал экспорт.
В структуре импорта ключевую роль играли машины, оборудование, транспорт, топливно-энергетические товары и продукция химической промышленности. Крупнейшими торговыми партнерами по импорту оставались Китай, Польша и Турция. Экспортная база оставалась значительно более узкой: основными позициями были продовольственные товары, аграрная продукция, металлы и отдельные товары машиностроения. Основными направлениями экспорта оставались страны ЕС и Турция.
«Торговый дефицит первого квартала — это один из важнейших индикаторов уязвимости украинской экономики. Резервы и внешняя помощь дают возможность проходить этот период без валютного кризиса, но они не заменяют собственную экспортную способность. Когда импорт более чем вдвое превышает экспорт, это означает, что страна финансирует значительную часть своих потребностей за счет внешних ресурсов. В военных условиях это неизбежно, но стратегически такая модель не может быть постоянной. Украина должна наращивать экспорт продукции с более высокой добавленной стоимостью, развивать переработку, логистику, энергетическую автономность и оборонно-промышленный комплекс», — подчеркнул Уракин.
Бюджетная ситуация по итогам первого квартала также оставалась напряженной. По данным Министерства финансов, в январе-марте 2026 года в общий фонд государственного бюджета поступило 734,6 млрд грн. В то же время кассовые расходы общего фонда за этот период составили 916,4 млрд грн, что на 7,1% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. В марте расходы составили 369,1 млрд грн.
Расходы на безопасность и оборону за январь-март составили 570,9 млрд грн, или 62,3% всех расходов общего фонда. Это подтверждает, что государственный бюджет в 2026 году остается прежде всего бюджетом войны. Крупнейшие направления расходов включали оплату труда в бюджетном секторе с начислениями, социальное обеспечение, субсидии и трансферты предприятиям, оплату товаров и услуг, обслуживание государственного долга и трансферты местным бюджетам.
«Бюджет первого квартала 2026 года показывает, что государство сохраняет финансовую управляемость, но цена этой управляемости очень высока. Более 60% расходов общего фонда направляется на безопасность и оборону, и это абсолютно понятно в условиях войны. Но такая структура означает, что пространство для классических инвестиций в развитие ограничено. Поэтому международная поддержка, внутренний рынок ОВГЗ и способность правительства расширять собственную налоговую базу через восстановление экономической активности остаются критически важными», — отметил Уракин.
Глобальная экономика
Мировая экономика по состоянию на конец марта 2026 года оставалась устойчивой, но менее прогнозируемой, чем в начале года. Если в январе базовый сценарий МВФ предусматривал рост глобальной экономики на 3,3% в 2026 году, то в апрельском World Economic Outlook Фонд пересмотрел оценки в условиях новой геополитической напряженности на Ближнем Востоке. При базовом предположении об ограниченном конфликте МВФ прогнозировал глобальный рост на 3,1% в 2026 году и 3,2% в 2027 году.
МВФ отмечал, что мировая экономика снова столкнулась с шоком, связанным с войной, ростом цен на сырье, усилением инфляционных ожиданий и более жесткими финансовыми условиями. Это означало, что глобальная среда для Украины стала менее благоприятной: энергетические цены, риски для торговли и стоимость капитала снова начали играть более значительную роль.
США оставались одним из главных центров глобальной устойчивости. В первом квартале 2026 года реальный ВВП США вырос на 2,1% в годовом измерении, по оценке BEA. Рост поддерживали инвестиции, экспорт, государственные расходы и потребительские расходы. В то же время инфляция в США в марте заметно ускорилась: индекс потребительских цен вырос на 3,3% в годовом измерении после 2,4% в феврале, а базовый CPI составил 2,6%.
Федеральная резервная система в марте сохранила целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне 3,5–3,75%. Это означало, что американская монетарная политика оставалась сдерживающей, а ожидания быстрого снижения ставок были отложены. Для стран с повышенным риском, в частности Украины, это означало сохранение сравнительно высокой стоимости глобального капитала.
Еврозона находилась в более сложном положении. Ее экономический рост оставался слабым, тогда как инфляция снова вышла выше цели ЕЦБ. По предварительной оценке Eurostat, годовая инфляция в еврозоне в марте 2026 года составила 2,5%, а финальная оценка позже показала 2,6%. В феврале показатель составлял 1,9%, то есть март принес ощутимое ускорение ценового давления. Основным фактором стала энергетика, тогда как базовая инфляция оставалась более умеренной.
Европейский центральный банк в марте сохранил ключевые ставки без изменений: депозитную ставку — на уровне 2,0%, ставку основных операций рефинансирования — 2,15%, ставку предельного кредитования — 2,40%. Для Украины еврозона остается важнейшей внешней экономической средой из-за торговли, финансовой помощи, интеграции в ЕС, миграционных потоков и логистических коридоров. Однако слабый темп роста в Европе ограничивает потенциал быстрого увеличения украинского экспорта.
Великобритания также входила в 2026 год с сочетанием умеренного роста и повышенного инфляционного фона. В марте британский CPI вырос до 3,3% в годовом измерении после 3,0% в феврале. Bank of England сохранял базовую ставку на уровне 3,75%, что отражало осторожность регулятора перед риском нового инфляционного ускорения. Для европейского региона в целом это означало, что цикл быстрого монетарного смягчения не наступил.
«Мировая экономика в первом квартале 2026 года не вошла в рецессию, но стала заметно более нервной. США сохраняют устойчивый рост, но сталкиваются с новым инфляционным ускорением. Еврозона имеет более слабый экономический импульс и снова видит инфляцию выше цели. Великобритания также остается в режиме осторожной монетарной политики. Для Украины это означает, что внешний мир не создает катастрофического фона, но и не дает легкого импульса для восстановления. В таких условиях рассчитывать только на внешний спрос нельзя», — отметил Уракин.
Китайская экономика в первом квартале 2026 года сохранила относительно сильную динамику. По данным Национального бюро статистики КНР, ВВП Китая в I квартале вырос на 5,0% в годовом измерении, а в квартальном измерении — на 1,3%. Номинальный объем ВВП составил около 33,4 трлн юаней. В то же время инфляция оставалась умеренной: в марте CPI вырос на 1,0% в годовом измерении, а за январь-март — в среднем на 0,9%.
Китай и дальше демонстрировал сильную производственную базу и экспортный потенциал, однако структурные проблемы — более слабый внутренний спрос, рынок недвижимости, долговая нагрузка и зависимость от внешних рынков — оставались важными ограничениями. Для Украины Китай оставался ключевым источником импорта, прежде всего машин, оборудования, электроники и промышленных товаров.
Индия сохраняла статус одного из главных драйверов глобального роста. По первой авансовой оценке правительства, реальный ВВП Индии в 2025/26 финансовом году должен был вырасти на 7,4%, тогда как номинальный ВВП — на 8,0%. Основным драйвером оставался сектор услуг, а также внутренний спрос и государственные инвестиции. Индийская экономика оставалась одним из наиболее убедительных примеров сочетания высокого роста и относительно контролируемой инфляции.
Турция оставалась примером экономики с относительно высокой деловой активностью, но очень сложным инфляционным наследием. По официальным данным TurkStat, в марте 2026 года потребительские цены выросли на 1,94% в месячном измерении и на 30,87% в годовом измерении. Это было ниже, чем в феврале, когда годовая инфляция составляла 31,53%, но все еще оставалось чрезвычайно высоким уровнем. В то же время турецкая экономика в 2025 году выросла на 3,6%, что свидетельствовало о сохранении внутреннего спроса несмотря на инфляционные риски.
Бразилия выглядела более сбалансированной среди крупных развивающихся экономик. По данным IBGE, ВВП Бразилии в 2025 году вырос на 2,3%, до 12,7 трлн реалов в текущих ценах. Рост наблюдался в аграрном секторе, промышленности и секторе услуг. По предварительному индикатору IPCA-15, инфляция в марте 2026 года составила 0,44% за месяц и 3,90% за последние 12 месяцев. Это подтверждало, что Бразилия сохраняла сравнительно контролируемый инфляционный фон, хотя ее экономика также ощущала влияние высоких ставок и внешней неопределенности.
«Китай, Индия, Турция и Бразилия показывают разные модели развития крупных развивающихся экономик. Китай сохраняет масштаб и производственную силу, но имеет структурные дисбалансы. Индия демонстрирует самую высокую динамику среди крупных экономик и опирается на внутренний спрос и сектор услуг. Турция растет, но платит за это высокой инфляцией. Бразилия движется медленнее, зато более сбалансированно. Для Украины важно смотреть на эти примеры практически: в глобальной конкуренции выигрывают те страны, которые могут одновременно поддерживать макростабильность, производство, экспорт и внутренний инвестиционный спрос», — считает Уракин.
Выводы
По состоянию на конец марта 2026 года Украина сохраняла макрофинансовую управляемость, но первый квартал продемонстрировал хрупкость экономической стабилизации. Реальный ВВП в I квартале снизился на 0,6% г/г, инфляция в марте ускорилась до 7,9%, учетная ставка оставалась на уровне 15,0%, международные резервы сократились примерно до $52,0 млрд, а товарный дефицит за январь-март превысил $13 млрд. Бюджет оставался функциональным, но его структура была полностью подчинена военным потребностям: более 60% расходов общего фонда направлялись на безопасность и оборону.
Главными рисками для Украины оставались военные потери, разрушение энергетической инфраструктуры, слабость экспорта, дефицит рабочей силы, высокая зависимость бюджета от внешнего финансирования и структурный валютный дефицит частного сектора. Позитивными факторами были значительный уровень международных резервов, контролируемая политика НБУ, продолжение международной поддержки, адаптивность бизнеса и способность государства выполнять ключевые бюджетные обязательства.
Мировая экономика в первом квартале 2026 года оставалась относительно устойчивой, но менее стабильной, чем в начале года. МВФ прогнозировал глобальный рост на уровне 3,1% в 2026 году при условии ограниченного характера конфликта на Ближнем Востоке. США сохраняли положительную динамику, но столкнулись с новым инфляционным импульсом; еврозона оставалась слабой по темпам роста и снова увидела инфляцию выше цели; Китай демонстрировал 5% рост; Индия оставалась главным драйвером среди крупных экономик; Турция боролась с высокой инфляцией; Бразилия сохраняла умеренную, более сбалансированную динамику.
«Март 2026 года стал для Украины моментом проверки реальной прочности стабилизационной модели. Высокие резервы, международная помощь и контролируемая политика НБУ позволяют удерживать систему в рабочем состоянии. Но спад ВВП в первом квартале, ускорение инфляции и большой торговый дефицит показывают, что сама по себе финансовая стабильность не является достаточной. Следующий этап должен заключаться в переходе от модели выживания к модели продуктивного восстановления. Это означает инвестиции в энергетику, оборонно-промышленный комплекс, переработку, логистику, экспортные производства, технологии и человеческий капитал. Без этого даже значительные резервы и внешняя помощь будут оставаться лишь подушкой безопасности, а не источником долгосрочного развития», — подытожил Максим Уракин.
Ежемесячный аналитико-статистический продукт «Экономический Мониторинг» доступен для клиентов Интерфакс-Украина.
Руководитель проекта «Экономический Мониторинг», кандидат экономических наук Максим Уракин
