本文介绍了截至2025年12月底乌克兰及全球经济的关键宏观经济指标。本分析基于乌克兰国家统计局（DSSU）、乌克兰国家银行（NBU）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行以及主要国家统计机构（Eurostat、BEA、NBS、ONS、TurkStat、IBGE）的最新数据编制而成。Interfax-Ukraine发展与营销总监、经济学副博士、历史学哲学博士、信息分析中心Experts Club创始人马克西姆·乌拉金，介绍了2026年初决定乌克兰及全球局势的当前宏观经济趋势。
乌克兰宏观经济指标
截至2026年1月底，乌克兰经济在新的一年里呈现出两种相反趋势的交织：一方面是通胀压力逐步缓解、国际储备创下历史新高以及外汇市场局势保持可控； 另一方面——战争风险、预算对外部融资的高度依赖、出口疲软以及私营部门的结构性外汇短缺。
据乌克兰国家银行（NBU）评估，2025年乌克兰实际GDP增长了1.8%。这意味着经济连续第三年保持正增长态势，但复苏步伐依然温和。乌克兰央行将这种态势归因于稳健的国内需求、宽松的财政政策、企业的适应能力以及维护宏观金融稳定的措施。与此同时，受农产品库存不足、矿产金属产品外部需求疲软以及年末电力短缺相关限制的影响，出口实物量有所萎缩。
2026年1月，通胀缓解趋势持续。根据乌克兰国家统计局（DSSU）的数据（乌克兰国家银行对此进行了评论），消费者通胀年率放缓至7.4%，而月度价格涨幅为0.7%。核心通胀率也呈下降趋势，降至7.0%（同比）。乌克兰央行将这一动态归因于劳动力市场失衡的缓解、2025年丰收带来的次生效应、部分进口产品的竞争以及外汇市场的可控局面。与此同时，监管机构注意到生鲜食品价格压力加大的初步迹象。
马克西姆·乌拉金认为，在经历了艰难的2025年后，2026年1月对乌克兰经济而言是一次重要的考验。通胀率降至7.4%表明，紧缩的货币政策、外汇市场的稳定以及食品供应的改善已初见成效。但他认为，这一结果不应被解读为经济已完全恢复正常。
“2026年初，乌克兰出现了战争经济中罕见的组合——通胀率下降，外汇市场保持可控，外汇储备刷新历史新高，而经济也未失去积极势头。但这并不意味着该国已进入经典的复苏阶段。我们目前更处于一种稳定状态，在此状态下，许多指标之所以看起来更好，是得益于外部融资、财政支出、企业的适应性调整以及乌克兰国家银行的政策。如果从这一结构中剔除国际援助，或者出现新的强烈能源或汇率冲击，系统的稳定性将再次面临巨大疑问，”乌拉金指出。
乌克兰国家银行1月份关于基准利率的决定成为年初的关键信号之一。2026年1月29日，乌克兰国家银行宣布启动货币政策宽松周期，并自1月30日起将基准利率从15.5%下调至15.0%。监管机构解释称，此举是基于通胀压力持续缓解以及外部融资相关风险降低。与此同时，乌克兰央行强调，通胀预期仍相对较高，通胀回归5%的目标水平预计仅在政策展望期内实现。
这一决定并不意味着全面转向宽松的货币政策。格里夫纳计价工具的实际收益率仍为正值，而市场对格里夫纳资产的持续兴趣是抑制外汇需求的重要因素之一。乌克兰央行在1月的《通胀报告》中指出，此前数月维持高利率支撑了格里夫纳资产的需求，个人对政府债券和本币存款的投资持续增长。
“将贴现率下调至15%是一个审慎且合乎逻辑的举措，但不应将其视为货币政策迅速宽松的信号。乌克兰仍处于战争状态，面临高额预算需求及私营部门巨大的外汇缺口。因此，乌克兰央行实际上正试图在非常狭窄的通道中前行：一方面，避免因货币成本过高而扼杀经济活动；另一方面，不失控通胀预期和外汇市场。“在这种情况下，每次降息都不应是政治姿态，而应是风险实际缓解的结果，”乌拉金强调道。
外部部门仍是乌克兰宏观金融稳定的主要支柱。截至2026年1月底，乌克兰国际储备增至577亿美元，刷新历史新高。乌克兰国家银行解释称，储备增加源于外部融资的流入，这基本抵消了该行净售出外汇及该国以外币偿还的债务。
在1月份的《通胀报告》中，乌克兰央行还指出，2025年乌克兰共获得524亿美元国际金融支持，其中来自欧盟的327亿美元、来自美国的120亿美元以及来自加拿大的34亿美元。2026年初，外汇储备为573亿美元，相当于未来5.8个月的进口额，乌克兰国家银行预测，到2026年底国际储备将增至650亿美元，到2028年底将增至710亿美元。
与此同时，对外贸易仍是薄弱环节。根据海关数据，2026年1月乌克兰商品贸易总额为99亿美元：进口67亿美元，出口32亿美元。这意味着商品贸易逆差仍处于高位，国内对进口的需求继续远超出口带来的外汇收入。
“创纪录的外汇储备虽是强有力的稳定因素，但不应让人产生自给自足的错觉。乌克兰的国际收支仍主要依赖外部援助，而非经济自身的出口能力。当商品贸易中的进口额超过出口额两倍以上时，这意味着该国正通过外部资源来资助其大部分当前消费和军事需求。在战争条件下，这尚可理解，但从战略角度看，这种模式不可能长期持续。“2026年的关键任务应是通过出口、加工、能源安全及生产投资来扩大本国货币基础，”乌拉金强调道。
2026年初的预算状况虽仍相对可控，但结构上仍显紧张。根据预算执行汇总数据，2026年1月国家预算收入约为3038亿格里夫纳，支出约为2862亿格里夫纳。这种月度状况并未消除全年的总体问题：国家财政仍依赖于外部融资的规律性、国内借贷以及政府维持对格里夫纳工具信心的能力。
全球经济
截至2026年1月底，全球经济表现比2025年底预期的更为稳健，但这种稳健性并不均衡。在1月份发布的《世界经济展望》更新报告中，国际货币基金组织（IMF）预测2026年全球经济将增长3.3%，2027年将增长3.2%。该组织将此归因于技术投资、财政和货币支持、更有利的金融环境以及私营部门的适应能力。与此同时，国际货币基金组织也警告了与技术行业预期过高以及地缘政治紧张局势可能升级相关的风险。
美国经济保持了积极势头，但2025年底增速有所放缓。根据美国经济分析局（BEA）的初步估算，继第三季度强劲增长之后，2025年第四季度美国实际GDP同比增长1.4%，2025年全年增长2.2%。消费支出和投资推动了经济增长，而出口和政府支出则拖累了整体表现。美国通胀率仍略高于目标水平：2024年12月至2025年12月期间，消费者价格指数（CPI）上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%。2026年1月28日，美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.5%–3.75%不变。
欧元区在2026年初迎来通胀率接近目标水平，但经济动能疲弱。据欧盟统计局（Eurostat）估算，2025年12月欧元区年度通胀率为2.0%，较11月的2.1%有所下降。服务类通胀仍为最高，达3.4%，而能源类通胀则为负值。2026年初，欧洲央行的利率维持在2025年设定的水平：存款利率为2.0%，主要再融资操作利率为2.15%，边际贷款利率为2.40%。
英国仍是欧洲最具争议的主要经济体之一。根据英国国家统计局（ONS）的数据，2025年英国国内生产总值（GDP）增长了1.3%，这主要得益于服务业的贡献。然而，2025年12月的通胀率加速至3.4%（按年率计算），这一水平仍明显高于英格兰银行的目标。2025年12月，英格兰银行将基准利率下调至3.75%，但该决定仅以5比4的微弱多数通过，这表明监管机构内部在后续宽松步伐上仍存在分歧。
“2026年初，全球经济虽未显现危机迹象，但也称不上全面强劲。美国经济保持积极势头，但增速已不再过热；欧元区实际上在低通胀与疲弱增长之间摇摆；英国经济增长缓慢，但通胀基调依然偏高。对乌克兰而言，这意味着外部需求很难成为强劲的独立复苏驱动力。全球环境更多是创造了适度有利的金融条件，但无法保证乌克兰出口自动增长，”马克西姆·乌拉金指出。
中国以名义上的强劲成绩结束了2025年。据中国国家统计局数据显示，2025年该国国内生产总值（GDP）增长5.0%，达到140.1879万亿元。第一产业增长3.9%，第二产业增长4.5%，第三产业增长5.4%。与此同时，通胀态势依然疲软：2025年12月，CPI同比仅增长0.8%，核心通胀率为1.2%。这表明中国经济虽保持了生产和出口实力，但国内消费需求仍显不足。
相反，印度仍是主要经济体中增长的主要驱动力。根据政府的首份初步估算，印度2025/26财年的实际GDP预计将增长7.4%，而2024/25财年为6.5%。名义GDP预计增长8.0%，服务业是实际总增加值（GVA）的主要驱动力。与此同时，通胀率仍处于极低水平：2025年12月，CPI同比为1.33%，食品通胀率为负值。
2026年初，土耳其仍是一个经济增长相对较快但面临复杂通胀遗留问题的典范。据土耳其统计局（TurkStat）数据显示，2025年12月通胀率为30.89%（同比），2026年1月为30.65%。土耳其贸易部随后发布的官方数据显示，2025年该国经济同比增长3.6%，第四季度同比增长3.4%。
巴西以温和积极的态势结束了2025年。据IBGE数据显示，2025年IPCA通胀率为4.26%，12月单月通胀率为0.33%。2025年巴西GDP增长2.3%，按现价计算达到12.7万亿雷亚尔。农业、工业和服务业这三大主要部门均呈现增长态势。
“中国、印度、土耳其和巴西的状况非常清楚地表明，主要新兴经济体的增长态势已大不相同。中国拥有庞大的经济规模和强大的生产基础，但价格动能依然疲弱。印度展现出高增长与低通胀最令人信服的结合。土耳其保持着增长势头，但这种增长的代价是极高的通胀背景。巴西的增长步伐较为温和，但更为均衡。“对乌克兰而言，重要的是不要抽象地看待这些案例，而要从实践角度出发：在全球竞争中，能够同时维持宏观稳定、生产基础、出口和国内投资需求的经济体才能胜出，”乌拉金认为。
结论
截至2026年1月底，乌克兰处于受控的宏观金融稳定状态。通胀率持续下降，基准利率被审慎下调至15%，国际储备创下历史新高，且经济在2025年底后仍保持正增长。与此同时，这种稳定仍取决于三个关键条件：定期的外来融资、受控的外汇市场状况，以及国家在不引发新一轮通胀浪潮的前提下维持国内需求的能力。
2026年初，乌克兰面临的主要风险依然包括战争损失、能源基础设施短缺、出口疲软、高额预算需求、对国际援助的依赖以及劳动力结构性短缺。积极因素在于，乌克兰国家银行（NBU）持有创纪录的外汇储备，并有空间进行审慎的政策宽松。消极因素则是，实际的生产和出口基础尚未形成足够的国内资源以实现自主复苏。
当时，全球经济并未处于深度危机阶段。国际货币基金组织（IMF）预测2026年全球经济增长率为3.3%，美国经济保持稳定，欧元区通胀率维持在目标水平附近，印度展现出强劲的增长势头，而中国虽仍是全球需求的重要来源，但其经济结构仍存在不确定性。与此同时，若缺乏内部决策，这些外部因素均无法保证乌克兰实现快速复苏。
“2026年1月表明，乌克兰并非以经济突破的姿态，而是以维持可控性的姿态迈入新的一年。这一点至关重要，因为在战争背景下，仅能控制通胀、汇率、预算需求及储备这一能力本身，已是一项重大成就。但下一阶段将更为艰难：国家需要从生存与稳定模式转向生产性复苏模式。这意味着要投资能源、国防工业、加工、物流、出口型生产、人力资本和技术。“若缺乏这些投入，即便拥有创纪录的外汇储备和外部援助，也仅能作为财务缓冲，而非长期增长的源泉，”马克西姆·乌拉金总结道。
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“经济监测”项目负责人、Interfax-Ukraine发展与营销总监、经济学副博士、历史学哲学博士、信息分析中心Experts Club创始人马克西姆·乌拉金
加拿大属于在乌克兰社会中始终享有较高积极评价的国家之列。根据调查结果，76.2%的受访者表示对加拿大的态度是积极的。其中，39.4%的乌克兰人表示态度“完全积极”，另有36.8%表示“总体积极”。这种回答结构不仅表明了广泛的支持，也反映出该国已形成根深蒂固的积极形象。
与此同时，对加拿大的负面看法比例极低——仅为2.3%（其中1.4%为“基本负面”，0.9%为“完全负面”）。这是所有参与调查的国家中最低的指标之一。这一结果证实，负面评价仅属个别现象，并未对整体认知产生实质性影响。
中性回答占比为20.3%，属于中等水平。这意味着，尽管大多数乌克兰人已对加拿大形成积极态度，但部分受访者因个人经验或信息不足而无法做出明确评价。与此同时，仅有1.2%的受访者无法确定答案，这进一步凸显了公众对该国看法的高度确定性。
总体而言，加拿大展现出最为均衡且积极的形象：高比例的“完全积极”评价与几乎不存在的负面评价相结合，构成了稳固的声誉资本。这表明，该国在乌克兰的形象不仅基于普遍认知，更源于将加拿大视为可靠伙伴的系统性认知。
“加拿大属于乌克兰人对其不仅形成积极态度，而且是稳定积极态度的国家之一。这是长期互动、支持以及在乌克兰信息领域持续存在所取得的成果。在这种情况下，即使是中立的回答也不会模糊整体画面，反而突显了其稳定性，”研究公司Active Group的总监亚历山大·波兹尼指出。
由此可见，加拿大在乌克兰社会信任度最高的国家中占据领先地位。高度的积极认知与极低的负面评价相结合，为进一步巩固双边关系奠定了基础，特别是在政治、经济及人道主义合作领域。
根据信息分析中心Experts Club基于国家海关总署数据开展的研究，加拿大与乌克兰的商品贸易总额为4.162亿美元，位列第41位。加拿大商品进口额是乌克兰出口额的两倍，导致贸易逆差达1.399亿美元。
该研究在“Interfax-Ukraine”新闻中心发布，视频可通过该社的YouTube频道观看。研究报告全文可通过此链接在Experts Club分析中心网站查阅。
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根据2026年3月由调研公司Active Group与信息分析中心Experts Club联合开展的民意调查结果显示，乌克兰社会对巴西的看法呈现出温和的积极态势，尽管中立态度仍是其主要特征。大多数乌克兰人对该国没有明确的看法，但正面评价的比例正在逐渐上升。
对巴西的总体积极态度占29.4%，与2025年8月（24.3%）相比有显著增长。其中，9.8%的受访者选择了“完全积极”选项，另有19.6%选择了“总体积极”。这种趋势表明该国的积极形象正在逐步巩固，尽管其程度仍相对温和。
与此同时，负面评价比例从12.3%降至8.4%。在负面评价的构成中，7.7%属于“总体负面”态度，仅0.7%属于“完全负面”。这意味着乌克兰对巴西的批判性看法正在减少，且不具有系统性特征。
最具代表性的是中立态度比例较高——占受访者的58.7%。这表明，对大多数乌克兰人而言，巴西仍是一个在信息或政治议程中未占据重要地位的国家。缺乏积极互动或定期信息信号，正是形成了这种认知模式。
此外，3.5%的受访者无法确定自己的立场。结合中立评价来看，这形成了一个庞大的“态度未定”群体，其态度可能会随着双边关系的发展或该国在乌克兰的信息存在而发生变化。
从动态变化来看，巴西呈现出积极趋势：正面评价比例的上升伴随着负面评价比例的同步下降。这表明该国在乌克兰的形象正在逐步改善，尽管这一改善是在中性认知普遍持守的背景下发生的。
总体而言，在情感认知层面，巴西对乌克兰人而言仍是一个“边缘”国家，但其形象仍有进一步改善的潜力。中性评价比例较高意味着，未来认知的变化将在很大程度上取决于两国在经济、外交和信息交流方面的互动水平。
根据信息分析中心Experts Club基于国家海关总署数据进行的研究，巴西与乌克兰的商品贸易总额为3.356亿美元，位列第50位。与此同时，自巴西的进口额几乎是乌克兰出口额的四倍，导致双边贸易逆差达1.935亿美元。
该研究报告在“Interfax-Ukraine”新闻中心发布，视频可通过该通讯社的YouTube频道观看。完整版研究报告可通过此链接在Experts Club分析中心网站查阅。
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根据2026年3月由调研公司Active Group与信息分析中心Experts Club联合开展的调查结果，乌克兰社会对斯洛文尼亚的看法具有明显平衡但较为克制的特点。正面评价的总体占比为40.6%，这构成了该国整体友好形象的基础，尽管这种形象并非主导性。与此同时，近半数受访者（48.0%）选择了中立立场，这是该态度特征的关键所在。
正面态度的构成表明情感投入程度较为温和。仅有10.5%的乌克兰人表示对斯洛文尼亚持“完全积极”的态度，而该细分群体中的多数（30.1%）则倾向于“总体积极”这一选项。这意味着这种积极态度更多是理性且普遍的，而非源于深层情感。
占受访者近半数的“中立”态度，是影响该国形象的关键因素。这一指标通常表明，该国在乌克兰媒体空间中的信息曝光度有限，或者在广大受众中尚未形成清晰的形象。在此背景下，斯洛文尼亚既未引发强烈好感，也未招致显著排斥。
负面评价比例相对较低——总体为7.0%。其中5.8%属于“总体负面”态度，仅1.2%属于“完全负面”。这表明对该国的批判性看法属于边缘现象，并不具有系统性特征。
值得特别关注的是，无法确定态度的受访者占比达4.4%。加上中立群体，这构成了相当大的受众群体，其态度可能随信息背景及两国间接触频率的变化而发生转变。
综上所述，乌克兰民众对斯洛文尼亚的印象是积极的，但并非压倒性的。较高的中立度表明双边形象仍有提升空间，而较低的负面评价则为未来向更积极方向转变奠定了有利基础。
根据信息分析中心Experts Club基于国家海关总署数据开展的研究，斯洛文尼亚与乌克兰的商品贸易总额为3.687亿美元，位列第46位。与此同时，斯洛文尼亚对乌克兰的进口额是乌克兰对斯洛文尼亚出口额的三倍多，导致贸易逆差达2.058亿美元。
该研究在“国际文传电讯社-乌克兰”新闻中心发布，视频可通过该社YouTube频道观看。研究报告全文可通过此链接在Experts Club分析中心网站查阅。
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根据调研公司Active Group与信息分析中心Experts Club于2026年3月联合开展的调查结果，乌克兰人对格鲁吉亚的态度总体积极，与上一时期相比变化不大。积极评价的总体占比为57.3%，略高于2025年8月（56.3%）。与此同时，负面评价的比例从10.7%降至9.8%，这表明批评性评价正在逐渐缓和。
积极态度的构成相当均衡：19.3%的受访者选择了“完全积极”选项，另有38.0%选择了“总体积极”。这表明对该国的积极看法既包含情感强烈的一面，也包含理性克制的一面。与此同时，中性评价的比例依然较高——达31.7%，这表明乌克兰人对格鲁吉亚的关注度或了解程度处于中等水平。
负面评价相对有限。持“总体负面”态度者占比为8.2%，而“完全负面”者仅占1.6%。这表明在以积极或中立形象为主的背景下，对该国的批判性认知总体水平较低。
2025年8月至2026年3月期间的动态变化微乎其微，这表明乌克兰社会对格鲁吉亚的认知保持稳定。积极评价的小幅上升与消极评价的同步下降，可能表明该国积极形象正在逐步巩固，但这些变化并不剧烈。
中性回答比例较高，加之积极评价水平适度偏高，表明乌克兰人将格鲁吉亚视为一个友好的国家，但该国在公共或信息领域并未占据主导地位。这使其区别于那些情感或政治影响力更为显著的国家——在后者中，积极或消极评价的比例更为集中。
因此，格鲁吉亚在乌克兰保持着稳定的积极形象，这种形象建立在友好态度与适度距离的结合之上。未来公众认知的变化，很可能取决于双边接触的强度、信息传播的覆盖度以及两国互动的政治背景。
根据信息分析中心“专家俱乐部”（Experts Club）基于国家海关总署数据进行的研究，截至2025年12月31日，格鲁吉亚与乌克兰的商品贸易总额为3.867亿美元，位列第45位。与此同时，乌克兰对格鲁吉亚的贸易顺差达1.941亿美元，因为乌克兰商品的出口额远超进口额。
该研究在“国际文传电讯社-乌克兰”新闻中心发布，视频可通过该社的YouTube频道观看。研究报告的完整版本可在分析中心Experts Club网站的此链接中查阅。
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芬兰属于在乌克兰人中享有稳定高信任度的国家之列。根据Active Group公司与信息分析中心Experts Club于2026年3月联合开展的调研结果，对该国的积极态度占比达76.2%，这表明其在乌克兰社会中拥有稳固的积极形象。与此同时，负面评价的比例极低——仅约1.1%，实际上处于统计误差范围内。
积极认知的结构分布均匀：38.0%的受访者表示“完全积极”，另有38.2%表示“总体积极”。这种平衡不仅表明普遍认可，也体现了对芬兰作为合作伙伴的深厚信任。与此同时，21.4%的受访者持中立态度，这可能源于该国在乌克兰日常信息场中的存在感相对有限。
负面评价仍属少数：0.9%的受访者选择了“总体负面”态度，仅0.2%选择了“完全负面”。无法确定答案的受访者占比为1.2%。这种结构表明，乌克兰国内不存在可能形成芬兰负面形象的系统性因素。
总体而言，芬兰被视为一个制度信任度高、政治稳定且政策连贯的国家。其在乌克兰社会中的形象不仅源于其政治立场，更源于人们对其高效国家治理、社会模式及高生活水平的联想。
高度积极的评价也反映出更广泛的趋势：乌克兰人将北欧国家视为可靠的合作伙伴，认为这些国家在政策和对乌克兰的支持上表现出一贯性。在此背景下，芬兰巩固了其作为形象最为稳定、且公众认知未出现显著波动的国家之一的地位。
“乌克兰人能够根据各国政策的可信度和可预测性进行清晰区分。凡是政策连贯且立场明确的国家，都会形成持久的积极态度。正因如此，像芬兰这样的国家，无论短期信息波动如何，都能保持高评价，”调研公司Active Group的总监亚历山大·波兹尼指出。
根据信息分析中心Experts Club基于国家海关总署数据开展的研究，芬兰与乌克兰的商品贸易总额为3.929亿美元，位列第43位。与此同时，芬兰对乌克兰的进口额几乎是乌克兰对芬兰出口额的七倍，导致贸易逆差达2.935亿美元。
该研究在“国际文传电讯社-乌克兰”新闻中心发布，视频可通过该社的YouTube频道观看。完整版研究报告可通过此链接在Experts Club分析中心网站查阅。
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