Кінець травня 2025 року характеризується помірною стабільністю валютного ринку України за відсутності шокових змін попри зовнішню турбулентність і складний геополітичний фон.
Національна валюта зберігає контрольований курс у парі з доларом США, тоді як пара євро/гривня продовжує демонструвати підвищену волатильність, що пов’язано як з глобальними трендами, так і з внутрішніми структурними зрушеннями у валютних вподобаннях бізнесу та населення.
У травні курс долара утримувався в межах очікуваного діапазону, не демонструючи суттєвих коливань. Причини — збереження стабільного попиту на валюту в Україні, помірна активність на міжбанку, а також стримуючий ефект від значних резервів НБУ. На ринку не спостерігалось ані гострого дефіциту, ані сплеску поточного чи спекулятивного попиту.
Ситуація з євро дещо контрастна: у другій половині травня валюта ЄС демонструвала корекційний рух після досягнення пікового значення наприкінці квітня. Водночас спред між купівлею та продажем залишався вищим, ніж у долара, що свідчить про збереження очікувань операторів ринку щодо потенційних коливань.
Глобальний контекст
Ключовими зовнішніми драйверами залишаються монетарна політика провідних економік світу та загальний рівень настроїв інвесторів.
ФРС США зберігає ставку без змін, мотивуючи це необхідністю отримання більшої кількості макроекономічних даних. Це не лише сигналізує про збереження обережного підходу, але й демонструє незалежність ФРС США від політичного тиску з боку нової адміністрації. Два цих фактори гальмують відновлення сили долара, проте не сприяють його подальшому падінню.
Європа чітко задекларувала амбіцію зробити євро альтернативою долару: президент Європейського центрального банку Крістін Лагард заявила, що євро може стати життєздатною альтернативою долару США як глобальної стандартної валюти для міжнародної торгівлі. Вона зазначила, що непередбачувана економічна політика США змусила глобальних інвесторів обмежити апетит до долара останніми місяцями, але для досягнення амбітної цілі ЄС і його члени мають зміцнити фінансову та безпекову архітектуру.
Загалом тимчасова хистка рівновага та відсутність значущих змін у межах сформованих раніше трендів призвела до зниження «курсової премії» євро в парі з гривнею, яку євровалюта здобула в першому кварталі.
Внутрішній контекст
Національний банк продовжує політику обережної валютної лібералізації: у травні дозволено та збільшено ліміти на низку нових операцій для банків і бізнесу. Це не лише свідчить про стабільність валютного ринку, а й може слугувати додатковим сигналом для зовнішніх інвесторів про поступове пом’якшення обмежень на транскордонний рух капіталу.
Водночас ефективність таких кроків буде вимірюватись не тільки обсягом репатрійованого прибутку, а й тим, чи буде це сприйнято інвесторами як готовність України повернутись до моделі довгострокових капіталовкладень навіть в умовах воєнного ризику.
Імовірний притік інвестицій може стати компенсатором наступного ризику, який залишається найбільшим чинником невизначеності — обсяг зовнішньої підтримки у 2026 році. Цьогоріч Україна має отримати еквівалент близько $60 млрд міжнародної допомоги — обсяг, який забезпечує стійкість економіки, валютного ринку та бюджету. Водночас на наступний рік наразі зафіксовані лише $15 млрд зовнішнього фінансування, що становить серйозний виклик для курсової стабільності, починаючи з кінця 2025 року. Якщо міжнародні партнери та союзники не візьмуть на себе ширший обсяг зобов’язань, це може створити додатковий тиск на гривню у прогнозах і формуванні девальваційних очікувань і, як наслідок, в реальній поведінці суб’єктів валютного ринку.
Загалом травень підтверджує: на валютному ринку немає паніки, однак зберігається режим підвищеної обережності.
Курс долара США: динаміка й аналіз
У другій половині травня курс долара до гривні продемонстрував стабільну низхідну динаміку з поступовим зниженням усіх трьох ключових показників — курсу купівлі, курсу продажу й офіційного курсу НБУ.
Після досягнення локального піка в кінці квітня (середній курс продажу в банках — 41,96 грн/$, купівлі — 41,32 грн/$), долар почав втрачати позиції. З середини і до кінця травня готівковий курс продажу знизився до 41,74 грн/$, купівлі — до 41,17 грн/$, офіційний курс НБУ — до 41,5 грн/$. Усі ці рухи відбувалися без різких коливань, у межах контрольованої волатильності та синхронно із глобальними тенденціями.
Ключові фактори зниження курсу:
Прогноз:
Курс євро: динаміка й аналіз
Упродовж травня 2025 року курс євро до гривні показав помітну хвилеподібну динаміку. З кінця квітня до третьої декади місяця спостерігалось поступове зниження — від рівня понад 47,90 грн (продаж) до локального мінімуму близько 46,20 грн (купівля) та 46,90 грн (продаж) 20–21 травня. В останній робочий тиждень місяця курс євро повернувся до зростання, підтвердивши волатильний характер пари EUR/UAH.
Основні фактори впливу:
Прогноз:
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
У другій половині травня валютний ринок України демонструє стабільність у сегменті долара та відновлення спокою в парі євро/гривня після періоду пікової волатильності. Водночас фундаментальні девальваційні ризики залишаються актуальними. У цих умовах управління валютними активами потребує максимальної адаптивності.
1. Ліквідність — абсолютний пріоритет.
Усі валютні активи мають бути оперативно доступними: строкові депозити, довгі облігації або валюта в інструментах без права дострокового виведення — джерело ризику. Варто надавати перевагу інструментам із гнучким управлінням.
2. Частки долар/євро слід переглянути, але агресивно не нарощувати.
Ø Євро вийшов із фази пікового зростання та стабілізується у вищому діапазоні. Зараз — не момент для активного входу, але можливість точкового переформатування часток у валютному портфелі. Нові купівлі здійснювати в моменти стискання спредів.
Ø Курс долара — у низхідному тренді, імовірне зниження до 41,00 грн/$ — не виключення, а сценарій. Однак ризики для гривні зростають. Якщо нагальної потреби в гривні немає — тримайте долар. Він ще покаже зростання восени або ближче до кінця року, якщо не будуть усунені фундаментальні фактори девальваційного тиску на гривню, що дуже мало ймовірно.
3. Спреди — головний індикатор на ринку євро.
На відміну від долара, де ринок уже збалансований, у парі EUR/UAH саме динаміка спреду (купівля-продаж та відхилення від курсу НБУ) демонструє зміну очікувань і сигналізує про ймовірність подальшого руху. Стискання — сигнал до дій, розширення — до паузи.
4. Гнучка багатосценарна стратегія замість фіксованих орієнтирів.
Невизначеність щодо обсягів міжнародної допомоги у 2026 році — головний довгостроковий ризик. Стежте за новинами з холодною головою — ігноруйте емоції та фіксуйте факти, а паралельно — формуйте стратегії, виходячи із кількох різних сценаріїв руху курсу (песимістичний, базовий, оптимістичний) і тестуйте структуру активів у кожному з них.
5. Короткі спекуляції — лише за точного таймінгу.
У парі EUR/UAH потенційна маржа все ще обмежена, а ризик — високий. Якщо відсутній швидкий інструментарій і доступ до «вхідних» позицій із мінімальною ринковою премією — варто утриматися.
6. Контроль частки гривні не послаблювати.
Стабільність гривні триває, але накопичення надмірної гривневої маси є небажаним. Тримайте лише операційну ліквідність, інше — у хеджованих або консервативних валютних інструментах.
7. Валютна лібералізація — сигнал, а не запрошення до дій.
Пом’якшення валютних обмежень — позитивна новина для інвесторів, але її ефект буде відчутним лише в середині або кінці року. Враховуйте цей фактор як перспективу, а не як обґрунтування негайних дій.
Цей матеріал підготовлений аналітиками компанії та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики й ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання й аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-компанія, яка вже 16 років успішно працює на ринку небанківських фінансових послуг. Одним із флагманських напрямків діяльності компанії є обмін валют. KИT Group — один із найбільших операторів цього сегмента фінансового ринку України, входить до переліку найбільших платників податків, є одним із галузевих лідерів за динамікою зростання активів і за розміром власного капіталу.
Понад 90 відділень у 16 найбільших містах України розташовані у зручних для клієнтів локаціях і мають сучасне обладнання для зручності, безпеки та конфіденційності кожної транзакції.
Діяльність компанії відповідає регуляторним вимогам НБУ. KИT Group дотримується стандартів діяльності ЄС, маючи відділення також у Польщі та плануючи транскордонну експансію до країн Європи.
Компанія TAD завершила будівництво нового комплексу з виробництва спецпричепів для перевезення негабаритних вантажів у м.Волочиськ (Хмельницька обл.), що дозволить їй подвоїти обсяги виробництва, повідомив заступник голови парламентського комітету з економічного розвитку Дмитро Кисилевський.
“Площа нового виробничого комплексу – 8 тис. кв. м, він дозволить створити 250 додаткових робочих місць. Обсяг інвестицій у новий виробничий комплекс склав $8 млн. Цей проєкт дозволить компанії TAD налагодити випуск нового виду продукції – модульних спецпричепів”, – написав він у Facebook у четвер.
Він нагадав, що TAD спеціалізується на перевезеннях негабаритних вантажів та виробництві спецпричепів. Трали TAD мають від двох до 25 вісей з максимальним навантаженням до 300 тонн. На підприємстві зайнято 650 працівників.
“Для залучення нових працівників компанія TAD узгодила з міською владою Волочиська будівництво житлового комплексу. Підприємство, зокрема, залучає для роботи у новому виробничому комплексі зварювальників, операторів верстатів з ЧПУ, електриків”, – повідомив Кисилевський.
Він також зазначив, що компанія користується, зокрема, залучає кредити за програмою “5-7-9”, продукція реалізується з використанням програми компенсації 15% вартості техніки українського виробництва. Крім того, на продукцію підприємства поширюються вимоги локалізації при публічних закупівлях (в 2025 році – 25% – ІФ-У).
Компанія TAD (ПП “Транс-авто-Д”), заснована у 2006 році, за інформацією на її сайті є провідним виробником спецпричепів в Україні та Східній Європі. В роботі використовує комплектуючі від світових виробників – BPW, SAF, WABCO, TRIDEC, Pewag, Rud.
За даними проєкту Clarity Project, 2024 року вона збільшила чистий прибуток на 42,7% порівняно з 2023 роком – до 51,1 млн грн за зростання виторгу на 25,4% – до 1,28 млрд грн.
Співвласниками компаніїї є два місцевих підприємця – Віталій Мельник (87,5%) та Андрій Бабкін (12,5%).
На ринку живця свиней забійних кондицій спостерігається подальша стабілізація та консолідація цін, які в останні дні травня зафіксовані на рівні 92-93 грн/кг, повідомили в Асоціації “Свинарі України” (АСУ) за результатами щотижневого моніторингу закупівельних цін.
“У кінці травня ціни на ринку живця здебільшого залишилися в ціновому коридорі попереднього тижня — 92-93 грн/кг. Разом із тим, середньозважена ринкова позначка втратила 0,6%, зупинившись на рівні 92,7 грн/кг. Така зміна відбулася через перегляд максимальних цінових пропозицій на ринку”, – пояснили аналітики.
За їх інформацією, представники м’ясопереробки говорять про відносну сталість оптово-відпускних цін на свинину. Останніми тижнями оператори описують перебіг торгівлі як стабільно млявий, а також констатують, що попит на кондиційну свинину відповідає обсягам пропозиції. З огляду на такий умовний ринковий баланс більшість із заготівельників очікує на незмінність котирувань на ринку свинини й на початку літа. Водночас заготівельники відзначають, що наявні на ринку обсяги живця залишаються досить “стриманими”, що змушує дотримуватися більшого ніж зазвичай “радіусу” закупівлі, що не обмежується сусідніми областями.
“Низка переробників вважає, що з покращенням погодних умов ціни на ринку живця можуть повернутися до попередніх позицій”, – резюмували в АСУ.
Група “Метінвест” та Кам’янська міська рада уклали Меморандум про співпрацю у сфері соціально-економічного розвитку, цього річ компанія інвестує 70 млн грн у реалізацію важливих для громади проєктів.
Згідно із пресрелізом, зокрема, кошти підуть на реконструкцію лікарень №9 і №7, лікарні швидкої допомоги та центру первинної медико-санітарної допомоги №3. Крім того, громада отримає п’ять нових трамваїв. Це дасть змогу оновити трамвайний парк і зробити пересування містом комфортнішим.
“Метінвест”, у межах “Сталевого Фронту” Ріната Ахметова, сфокусований на допомозі нашим незламним військовим. Але водночас група продовжує дбати й про мирних мешканців міст присутності підприємств. Постійна співпраця з міським головою Камʼянського вже стала доброю традицією, що підтверджують численні успішно реалізовані ініціативи. Цього року ми розширюємо горизонти нашої взаємодії, ініціюючи ще більше спільних проєктів, спрямованих на розвиток міської інфраструктури, підтримку соціальних програм та поліпшення якості життя громади”, — сказав операційний директор групи Олександр Мироненко.
Міський голова Кам’янського Андрій Білоусов підкреслив важливість такої взаємодії бізнесу з місцевою владою в умовах війни.
Минулого року “Метінвест” інвестував 50 млн грн у модернізацію медичної інфраструктури Кам’янського.
Державний Укрексімбанк (Київ) за перший квартал 2025 року збільшив свій чистий прибуток порівняно із першим кварталом торік на 26%, або на 508,6 млн грн – до 2,4 млрд грн та увійшов до трійки найприбутковіших банків за цей період.
Згідно зі звітністю на сайті банку, його чистий процентний дохід зріс на 42,5%, або на 686,5 млн грн – до 2,3 млрд грн, тоді як чистий комісійний дохід – на 4,4%, або на 12,6 млн грн, до 301,4 млн грн.
Загальні активи банку за січень-березень 2025 року зросли 0,3%, або 945,5 млн грн – до 292 млрд грн, тоді як загальна сума зобов’язань зменшилась на 0,4%, або на 1 млрд грн – до 278,8 млрд грн.
При цьому сума коштів клієнтів в Укрексімбанку зросла на 1,3%, або 3,26 млрд грн – до 247,3 млрд, тоді як кошти банків зменшилися на 17%, або на 393 млн грн – до 1,92 млрд грн.
Укрексімбанк за перший квартал цього року збільшив власний капітал на 17,6%, або на 1,9 млрд грн – до 13,3 млрд грн.
“Протягом трьох місяців 2025 року банк перевищував очікувані нормативи достатності капіталу, визначені оновленою Програмою капіталізації, та дотримувався мінімальних рівнів пруденційних нормативів відповідно до вимог НБУ”, – зазначається у звіті.
Як повідомлялося, Укрексімбанк завершив 2024 рік із рекордним прибутком до оподаткування – 5,9 млрд грн, що на 20,1% більше, ніж у 2023 році.
Федеральний уряд Німеччини пообіцяв Україні подальшу військову підтримку на загальну суму 5 млрд євро, повідомляє в середу NTV.
«Пакет підтримки буде фінансуватися за рахунок коштів, вже затверджених Бундестагом, як оголосило Федеральне міністерство оборони в Берліні», – йдеться в повідомленні на сайті мовника.
Обіцянка була зроблена під час візиту до Берліна урядової делегації України, яку очолює президент Володимир Зеленський, міністр оборони ФРН Борис Пісторіус також зустрівся зі своїм українським колегою Рустемом Умеровим.
