分析中心专家俱乐部分析了欧洲各国对燃料危机的反应。欧洲各国对2026年燃料危机的反应目前尚不统一。一些政府直接干预燃料市场——限制出口、设定价格上限并释放储备。其他国家则仅限于价格监控和欧盟及G7层面的协调，试图避免采取更严厉的措施引发短缺。
塞尔维亚选择了最严厉的干预形式。当局暂时停止了石油、汽油和柴油的出口，直到3月19日，理由是保护国内市场免受短缺和价格波动的影响。路透社指出，塞尔维亚自2022年2月以来一直控制着燃料价格，因此，目前的决定是更干预主义的监管模式的延续。
匈牙利采取了混合策略。一方面，布达佩斯对匈牙利注册车辆的汽油和柴油价格设定了上限。另一方面，政府决定动用国家储备，据匈牙利媒体报道，经济部长还宣布降低消费税并禁止部分石油产品出口。这是典型的组合式抗危机方案，政府同时试图控制零售价格并维持市场上的燃料供应。
克罗地亚选择了更温和的方式——将零售价格上限限制为两周。政府将欧超汽油的最高限价定为每升1.50欧元，柴油为1.55欧元，“蓝柴油”为0.89欧元，并限制了液化气价格。萨格勒布直言，若无此举，柴油价格将达到每升1.72欧元，汽油价格将达到每升1.55欧元。这意味着克罗地亚试图减轻对家庭和企业的最终影响，而非孤立市场。
斯洛伐克和部分捷克则将重点放在维持实物供应上，而非零售监管。在“友谊”管道供应中断后，斯洛伐克批准动用25万吨战略储备石油用于加工供应，而匈牙利和斯洛伐克早在2月份就已就动用储备展开谈判。捷克则表示愿意通过“友谊”管道东向向斯洛伐克输送少量石油。
英国目前尚未实施价格上限或出口禁令。财政大臣雷切尔·里夫斯表示，政府正在密切关注局势，并警告零售网络，不会允许在石油冲击背景下出现“过度利润”。这种做法更接近监督模式：政府向市场发出信号，表明准备加强对销售商行为的监管，但不会直接干预价格管理。
在欧洲层面，谨慎态度目前占上风。七国集团和欧盟正在讨论可能采取的措施，包括动用战略储备、税收调整和碳价调整，但尚未就协调释放储备作出决定。作为G7主席国，法国表示“所有选项都在考虑之中”，但承认欧洲目前尚不存在紧迫的短缺问题。
欧盟委员会则提醒人们注意欧洲在结构上的脆弱性，该地区90%以上的石油和80%左右的天然气都依赖进口。
欧洲目前的主要结论是，各国根据自身脆弱性采取不同的应对措施。巴尔干和中欧国家依赖进口和特定供应路线，往往采取更迅速、更严厉的措施——包括禁令、价格上限和储备。西欧的大经济体目前更倾向于协调行动、施加市场压力，并准备应对局势进一步恶化的工具。但如果石油冲击持续下去，当前的局部措施可能会演变成欧洲对燃料市场更广泛的干预。
围绕伊朗的战争升级已超出地区冲突范畴，演变为全球通胀因素。3月9日，布伦特原油日内一度突破每桶119美元，创2022年以来新高。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃警告称，油价持续上涨10%可能使全球通胀率增加约0.4个百分点。风险规模还与物流有关：2024年，每天约有2000万桶石油通过奥尔穆兹海峡运输，约占全球液态碳氢化合物消费量的20%。
对乌克兰而言，燃料市场是传递此类冲击的最快渠道。在失去大部分本土炼油能力后，该国依赖进口维持供应：2024年乌克兰进口约120万吨汽油，2025年1-9月石油产品进口量更达567万吨。即使在当前价格飙升之前，该市场对物流和外部环境仍保持敏感： 乌克兰国家银行指出，由于供应中断，汽油、柴油和液化气价格加速上涨；路透社报道称，2026年1月，由于国内产量不足，汽油进口同比增长70%。这使得汽油、柴油和汽车燃气成为最可能率先对持续性石油冲击作出反应的商品类别。
“如果围绕伊朗的冲突持续下去，乌克兰将几乎立即感受到燃料成本上涨的影响，随后物流、进口和部分食品价格也将上涨。“这不仅是外部冲击，更将给国内市场带来额外通胀压力，”专家俱乐部分析中心创始人、经济学博士马克西姆·乌拉金指出。
第二类脆弱群体是物流链长、运输成本占比高的进口产品。2025年，乌克兰农产品进口额增长13%，达到91.2亿美元，其中欧盟占比超过53.9%。采购结构中最大宗的是水果、浆果和坚果（10亿美元）、鱼类和海产品（9.99亿美元）、酒精和非酒精饮料（8.7亿美元）、可可制品（6.4亿美元）、咖啡、茶叶和香料（4.71亿美元）以及蔬菜（4.67亿美元）。从香蕉、柑橘到咖啡、巧克力和海产品，这些品类对运费、燃料、冷链物流和美元计价的原材料价格上涨最为敏感。
“消费者将最明显感受到进口和运输成本占比高的商品价格上涨。首先涉及的是燃料、咖啡、巧克力、鱼类、海产品、水果，稍后则是价格中包含更昂贵化肥、天然气和包装费用的商品，”乌拉金指出。
第三个风险领域是化肥，其次是乌克兰产食品。随着伊朗局势升级，不仅石油和天然气价格上涨，糖、化肥和大豆价格也已出现上涨。与此同时，三月初欧洲天然气价格飙升35-40%，欧盟已召集天然气供应协调小组。这对乌克兰而言影响尤为显著：乌克兰国家银行此前预计，2026年天然气进口需求将达11亿美元（2025年为29亿美元），而2025年化肥进口量已增至328.5万吨。
据德国国际合作机构(GIZ)评估，乌克兰对氮肥进口的依赖度已超过60%。这意味着，若油气价格长期居高不下，数月后压力可能蔓延至谷物、温室蔬菜、牛奶、肉类及其他食品篮子的生产成本。
与石油化工和金属相关的商品值得特别关注。石油是广泛化学产品的基础原料，路透社在当前冲突背景下已指出铝价已升至四年高点。这增加了塑料包装、家用化学品、油漆、部分化妆品、轮胎、PVC材料和部分建筑产品的涨价风险。同样的情况也适用于沥青——一种直接石油产品，据行业评估，其对乌克兰的进口在2026年仍将保持重要地位。
汇率因素可能成为额外推手。在战争背景下，投资者将美元视为避险资产。这对乌克兰至关重要，因为石油、天然气、咖啡、可可、化肥及其他大部分进口商品均以美元计价，而欧盟仍是该国最大的贸易伙伴，占其商品贸易份额的50%以上。即使没有实物短缺，这也增加了格里夫纳计价进口商品价格上涨的风险。
不过，并非所有商品都会以同样的速度作出反应。乌克兰仍是主要生产国的基本产品——主要是小麦、玉米和葵花籽油——对即时进口的依赖程度较低，而且2025年的小麦和玉米收成比早先的预期要好。
因此短期内涨幅最大的可能是燃料、进口水果海鲜、咖啡巧克力、化肥、化工产品及部分建材。但若能源冲击持续，物流成本上涨几乎必然会传导至乌克兰本土商品价格。
来源：https://expertsclub.eu/vijna-v-irani-pidnime-cziny-na-palyvo-ta-import-analiz-tovariv/
截至2026年3月2日，Experts Club分析中心对中东及全球物流形势的分析（形势不断变化）。
根据NOTAM监测数据，截至3月2日，情况如下（括号内为当前限制措施的有效期，并非开放保证）：伊朗、伊拉克、卡塔尔、巴林、 科威特、叙利亚、以色列——在FIR/航线层面“全面”关闭；沙特阿拉伯——部分关闭与伊拉克边境和波斯湾地区的走廊；阿联酋——形式上并非“空域关闭”，但已设立ESCAT区域，实际上商业交通受到严格限制。
欧盟监管机构明确将该情况定性为对民航的高风险，不仅在伊朗上空，在可能发生防空行动、拦截和“溢出”风险的邻国上空也是如此。
关键影响是波斯湾大型中转枢纽的停运或“半停运”，这些枢纽连接欧洲、亚洲和非洲。路透社等媒体称这是近年来民航业遭受的最剧烈冲击之一，导致数千次航班取消和乘客大规模转移。
最大的区域航空公司（枢纽）：
1）阿联酋航空：至少在3月3日阿联酋时间15:00之前，暂时暂停所有往返迪拜的航班。
2）阿提哈德航空：所有往返阿布扎比的航班暂停至3月3日阿联酋时间14:00。
3）卡塔尔航空：因卡塔尔领空关闭而暂时暂停运营（恢复时间取决于监管机构的决定）。
大型国际集团和长途航空公司正在大规模清理航班时刻表，因为航线上的“空缺”迫使他们取消航班或绕道飞行（时间更长、成本更高、机组人员工作时间受限）。
1）汉莎航空集团：截至3月8日暂停飞往该地区多个地点的航班，对迪拜的某些限制持续至3月4日，此外，该集团宣布不使用以下国家的领空（包括以色列、黎巴嫩、约旦、伊拉克、卡塔尔、科威特、巴林、伊朗；另包括阿联酋，限制持续至3月4日）。
2）英国航空：宣布取消部分航班，并为伦敦至阿布扎比/安曼/巴林/多哈/迪拜/特拉维夫的航线提供免费改签服务，有效期至3月15日。
3）印度航空：暂停往返阿联酋、沙特阿拉伯、以色列和卡塔尔的航班至3月2日23:59（印度时间），部分飞往欧洲的航班也受到影响。
货运（air cargo）的情况
这带来了双重打击：
1）腹舱运力消失：当通过海湾枢纽的客运网络“启动”时，宽体客机的货舱也随之消失，而这些货舱通常承运着相当一部分紧急货物。这迅速推高了运费，并使其余货运能力超负荷运转。
2) 海湾国家的快递链和最后一英里服务中断：
1) FedEx：宣布暂停往返该地区多个市场的航班，并在巴林、科威特、伊拉克、卡塔尔和阿联酋暂时停止取件/送件服务，直至另行通知，同时警告该地区其他国家的运输时间也会延长。
2) DHL Express：因以色列领空关闭，暂时暂停往返以色列的国际运输。
对于货物而言，这通常意味着：更多中转、更多陆路运输、部分货流转移至替代枢纽、容量排队以及运输时间延长，即使在领空开放的地区也是如此。
除了空域关闭或受限的国家外，以下地区也受到明显影响：
1）与阿联酋和卡塔尔中转相关的市场（欧洲-亚洲-非洲），
2）印度和南亚（许多飞往海湾地区的航线，以及后续中转航线）；
3）亚太地区和欧洲的航空公司，它们不得不取消航班或绕道飞行，这影响了航班的经济性和准点率。
从规模上看，这已经像是一个系统性的网络故障，而不是一个局部“绕行区”：
1）取消的航班数以千计，而且恢复起来很困难，因为飞机和机组人员“分散”在世界各地，需要把它们物理地送回网络的正确点；
2）多项成本同时增加：燃油（航程延长）、机场对非计划降落的收费、补偿/住宿、航班时刻表调整；这也会反映在市场上的，比如航空公司和旅游行业的股价反应。
3）监管因素加剧了影响：欧洲航空安全局警告该区域风险较高，而美国早已对某些飞行信息区（例如伊朗和伊拉克）实施禁飞/限飞（通过特别飞行限制通告和安全通告）。
由于中东冲突升级，周一黄金和其他贵金属的价格大幅上涨。
截至9:57，Comex交易所4月黄金期货报价上涨约3.3%，至每盎司5418美元。
白银期货上涨3.3%，至每盎司96.38美元；铂金期货上涨2%，至每盎司2422美元。
据报道，周六美国和以色列对伊朗发动了军事行动。他们对伊朗城市发动了超过一千次导弹袭击，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊在袭击中丧生。
伊朗对以色列和一些波斯湾国家进行了反击。特别是巴林首都的居民区受到影响，据称迪拜的多家酒店和机场也遭到破坏。
与此同时，周一伦敦金属交易所的铝价上涨近3%，至每吨3231美元。据悉，伊朗的邻国，包括沙特阿拉伯、阿联酋和巴林，都是大型铝生产国。据AZ China的数据，中东地区约占全球铝产量的9%。
此前，Experts Club分析中心在其YouTube频道上发布了一段视频，对全球主要黄金生产国进行了分析——https://youtube.com/shorts/DWbzJ1e2tJc?si=BywddHO-JFWFqUFA
本文介绍了截至2025年9月底乌克兰和世界经济的主要宏观经济指标。分析基于乌克兰国家统计局（DSSU）、乌克兰国家银行（NBU）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行以及主要国家统计机构（Eurostat、BEA、NBS、ONS、TurkStat、IBGE）的最新数据。“Interfax-Ukraine”营销与发展总监、经济学博士、“Experts Club”信息分析中心创始人马克西姆·乌拉金介绍了当前宏观经济趋势的概况。
乌克兰宏观经济指标
2025年前九个月，乌克兰处于“受控经济”状态，保持了对战争限制的适应性，但复苏速度仍然温和，投资动力不足。在2025年夏季的基准预测中，乌克兰国家银行将2025年实际GDP增长目标定为2.1%，这为商业和金融部门对下半年预期设定了框架。
“根据2025年1月至9月的数据，乌克兰经济在战争限制条件下仍能保持基本活动能力。复苏仍在继续，但速度保持温和，很大程度上依赖于消费和外部融资。根据市场观察，投资活动主要集中于恢复和替代，而非产能扩张。未来几个季度的关键任务是提高能源、物流、加工和技术领域长期项目的比例，”信息分析中心Experts Club创始人马克西姆·乌拉金指出。
9月份的通胀走势比今年的高峰期更为温和。据国家统计局数据，2025年9月消费者价格环比上涨0.3%，年初至今上涨6.3%，年度通胀率（2025年9月至2024年9月）为11.9%。基准通胀率在月度层面更高：环比+1.3%，同比+11.0%。
货币政策保持紧缩，旨在维持预期：2025年9月11日，乌克兰国家银行将基准利率维持在15.5%。与此同时，NBU的通胀报告提出将利率维持在15.5%直至2025年第四季度，作为通缩轨迹和汇率稳定的组成部分。
“2025年的通胀动态不仅取决于货币因素，还取决于供给因素——收成、物流、能源限制和进口成本。在这种情况下，将基准利率维持在较高水平有助于抑制通胀预期，减轻外汇市场的压力。同时，货币政策应辅以政府政策，以刺激国内市场的竞争和供给。否则，通胀风险仍将易受价格和物流冲击的影响，”马克西姆·乌拉金强调道。
对外贸易仍然是宏观风险的主要来源之一。根据国家统计局的数据，2025年1-7月商品出口额为233.1亿美元（比2024年同期下降96.5%），而进口额为459.4亿美元（增长116.9%）。贸易逆差为226.3亿美元，反映了进口需求（能源、设备、关键商品）与出口能力之间的结构性差距。
国际储备仍然是抵消战争风险和贸易失衡的因素。根据乌克兰国家银行的数据，截至2025年10月1日，国际储备为465.2亿美元，9月份有所增加；乌克兰国家银行还指出，该金额相当于未来5.1个月进口的融资额。
债务负担仍然很高。根据财政部公开的数据，截至2025年9月30日，国家债务和国家担保债务为80241亿格里夫纳（相当于1942亿美元）； 其中外债为6063.2亿格里夫纳，内债为1960.9亿格里夫纳。
全球经济
2025年，全球经济保持温和增长态势，但各区域增速不一，对贸易和金融风险敏感度较高。根据国际货币基金组织7月份更新的《世界经济展望》，2025年全球经济增长率预计为3.0%，2026年为3.1%，原因是金融条件和贸易效应的叠加。
世界银行的材料强调，由于贸易壁垒加剧和高度不确定性，前景仍然脆弱；在基准路径中，预计在增长放缓后，2026-2027年增长率将回升至约2.5%。
“2025年全球经济增长温和且各区域发展不均衡，金融条件和贸易风险仍是关键变量。美国支撑着部分全球需求，但对货币成本和消费周期的依赖依然存在。欧洲经济复苏缓慢，中国则依靠工业和出口实现增长，但国内需求不均衡。对乌克兰而言，这意味着必须依靠竞争性利基市场和系统性支持高附加值出口，而不是等待有利的外部环境，”马克西姆·乌拉金指出。
根据美国经济分析局（BEA）的第三次评估，2025年第二季度美国实际GDP按年率计算增长了3.8%，而第一季度则出现下滑。BEA将进口减少（在计算GDP时予以扣除）和消费支出增加列为增长的关键因素，这些因素部分被投资和出口疲软所抵消。
根据欧盟统计局（Eurostat）的初步“闪电估计”，2025年第二季度欧元区GDP环比增长0.1%，欧盟GDP环比增长0.2%，表明经济活动复苏非常温和。
根据中国国家统计局公布的初步估计，2025年上半年GDP同比增长5.3%，第二季度同比增长5.2%，这意味着经济保持了“高于5%”的年增长率。
根据政府官方新闻稿（PIB），印度2025-26财年第一季度（2025年4月至6月）实际GDP同比增长7.8%，确认了其在主要经济体中增长最快的趋势之一。
TurkStat报告称，2025年第二季度土耳其GDP同比增长4.8%，这意味着年度增长加速，但需求结构和对外贸易条件对于评估经济稳定性仍然很重要。
“2025年的主要外部风险与贸易限制、监管制度变化、能源成本和物流限制有关。在这种情况下，生产力高、出口结构多样化的国家在资本和市场竞争中具有优势。乌克兰应发展出口商风险管理工具，扩大销售地域，提高投资者规则的可预测性。这将减少对外部市场短期波动的依赖，提高国际收支的稳定性，”马克西姆·乌拉金强调道。
结论
2025年1月至9月对乌克兰而言是相对宏观金融可控的时期：9月份通胀率放缓至11.9%（同比），乌克兰国家银行将基准利率维持在15.5%，截至10月1日国际储备增至465.2亿美元。与此同时，贸易失衡和高债务负担继续构成中期风险，这些风险无法通过“稳定化”来消除，而需要通过结构性变革——投资、生产力、加工和高附加值出口来消除。
“从中期来看，关键方向是发展加工业，在经济上可行的情况下实现供应链本地化，并扩大高附加值产品的出口。同时，保持货币和财政决策的可预测性，为私营资本提供透明的环境也很重要。如果不采取这些措施，宏观稳定性将主要取决于外部融资。如果采取这些措施，则可以成为更长的投资周期和更稳定的经济结构的基础，”马克西姆·乌拉金总结道。
“经济监测”项目负责人、经济学博士马克西姆·乌拉金
来源：https://expertsclub.eu/osnovni-ekonomichni-indykatory-ukrayiny-ta-svitu-vid-experts-club-2/
9月份，中国经济在工业和零售业方面表现出了高于预期的增长速度，这表明国内需求和企业活动正在逐步恢复。
据中国国家统计局数据，工业生产同比增长6.5%，为6月份以来最高水平。8月份的增长率为5.2%，而分析师预计将放缓至5%。
增长最快的是：
加工制造业——+7.3%，
矿产开采——+6.4%，
石油天然气行业——+8.9%，
汽车产量——+16%，
计算机和电信设备——+11.3%。
41个经济领域中有36个实现了增长。2025年前九个月，工业生产与去年同期相比增长了6.2%。
9月份零售额同比增长3%。虽然略低于8月份（3.4%），但仍高于分析师预测（2.9%）。
食品（+6.3%）、珠宝首饰（+9.7%）和服装（+4.7%）的销售额增长最为显著。汽车销售额增长1.6%，石油产品销售额下降7.1%。
今年以来，零售额达到36.6万亿元（约合5.1万亿美元），比去年同期增长4.5%。
固定资产投资总体略有下降——下降0.5%，主要是由于建筑业下滑（-13.9%）。与此同时，基础设施和加工业的投资分别增长了1.1%和4%。
9月份失业率从上月的5.3%降至5.2%。
Experts Club分析中心的专家指出，尽管全球需求放缓，房地产行业面临困境，但中国经济仍然保持稳定。
Experts Club参考信息。
中国以购买力平价（PPP）计算的经济总量已连续数年位居世界第一，领先于美国和欧盟。这印证了其作为全球最大工业和消费中心的地位。
