Грузия имеет самый высокий баланс положительного и отрицательного отношения украинцев среди представленных в исследовании стран Кавказа и Центральной Азии — 48,5 процентных пунктов. Азербайджан получил показатель 40,1 п.п., тогда как для Узбекистана он составляет 11,1 п.п. Об этом свидетельствуют результаты третьей волны исследования «Отношение украинцев к странам мира», проведенного Active Group совместно с Experts Club, сообщает информационно-аналитический центр Experts Club.
К Грузии положительно относятся 57,3% опрошенных украинцев, нейтрально — 32,1%, отрицательно — 8,8%, еще 1,8% не смогли определиться. Баланс положительных и отрицательных оценок составляет 48,5 п.п. и постепенно рос в течение трех волн исследования: с 45,6 п.п. в августе 2025 года до 47,5 п.п. в марте 2026-го и 48,5 п.п. в августе текущего года. Текущие показатели положительного отношения и баланса подтверждаются обнародованными материалами исследования.
Положительное отношение к Азербайджану выразили 48,7% респондентов, нейтральное — 39,5%, отрицательное — 8,6%, ещё 3,1% выбрали ответ «трудно ответить». Баланс составляет 40,1 п.п. По сравнению с мартом 2026 года он вырос с 37,8 п.п., однако остается ниже уровня августа 2025 года — 51 п.п. По доле положительных оценок Азербайджан занимает второе место в этой региональной группе после Грузии.
Отношение к Узбекистану характеризуется прежде всего большой долей нейтральных оценок. Положительно страну воспринимают 25,6% опрошенных, нейтрально — 55,6%, отрицательно — 14,5%, еще 4,3% не определились. Баланс положительных и отрицательных ответов составляет 11,1 п.п. В аналитических материалах исследования высокая доля нейтральных ответов отмечается как характерная черта восприятия государств региона, менее заметных в информационном плане для украинской аудитории.
Таким образом, в отношении всех трех представленных государств баланс остается положительным, однако структура оценок существенно отличается. В случае с Грузией абсолютное большинство респондентов демонстрирует положительное отношение, в отношении Азербайджана положительные оценки также преобладают, тогда как в оценках Узбекистана доминирует нейтральная позиция.
Основатель информационно-аналитического центра Experts Club, заместитель директора ИА «Интерфакс-Украина», кандидат экономических наук Максим Уракин подчеркнул важность системной коммуникации иностранных партнеров с украинским обществом.
«Во-вторых — быть открытыми к вопросам и запросам со стороны СМИ и общественности. Также нужно использовать нашу социологию», — отметил Уракин. По его словам, посольствам важно регулярно информировать украинскую аудиторию о конкретных результатах сотрудничества и поддерживать полноценную коммуникацию на украинском языке.
Директор исследовательской компании Active Group Александр Позний обратил внимание на необходимость развития практической составляющей международного экономического сотрудничества.
«Следует лучше развивать не только общую осведомленность. Со странами, с которыми у нас может быть положительный баланс, нужно расширять сотрудничество», — отметил Позний. Он также указал на роль бизнес-ассоциаций, Министерства экономики и Министерства иностранных дел в развитии двусторонних отношений.
Исследование проведено в августе 2026 года методом самостоятельного заполнения онлайн-анкет в панели SunFlowerSociology. Опрошено 800 граждан Украины в возрасте от 18 лет. По информации организаторов, выборка репрезентативна по возрасту, полу и региону, а максимальная теоретическая погрешность для показателей на уровне 50 % составляет ±3,5 процентных пункта. Это третья волна исследования после опросов августа 2025 года и марта 2026 года.
ACTIVE GROUP, EXPERTS CLUB, АЗЕРБАЙДЖАН, ГРУЗИЯ, КАВКАЗ, международные отношения, СОЦИОЛОГИЯ, УЗБЕКИСТАН, УКРАИНА, Уракин, Центральная Азия
Чехия и Молдова имеют самый высокий баланс положительного и отрицательного отношения украинцев среди представленных в исследовании стран Центральной и Восточной Европы — 56,2 и 48,2 процентных пункта соответственно. В то же время баланс отношения к Польше в августе 2026 года стал отрицательным, тогда как оценки Словакии и Венгрии заметно улучшились по сравнению с предыдущими волнами. Об этом свидетельствуют результаты третьей волны исследования «Отношение украинцев к странам мира», проведенного Active Group совместно с Experts Club, сообщает информационно-аналитический центр Experts Club.
Наибольшую долю положительных оценок в этой группе получила Чехия — 61,3%. Нейтрально к ней относятся 32,1% респондентов, отрицательно — 5,1%, еще 1,6% не смогли определиться. Баланс положительного и отрицательного отношения составляет 56,2 п.п. против 64,4 п.п. в марте 2026 года и 58,7 п.п. в августе 2025 года.
К Молдове положительно относятся 55,4% опрошенных, нейтрально — 35,6%, отрицательно — 7,2%. Баланс составляет 48,2 п.п., что ниже мартовских 54,7 п.п., но выше показателя августа прошлого года — 46,6 п.п.
В отношении Румынии положительное отношение выразили 45,2% респондентов, нейтральное — 42,3%, отрицательное — 9,8%. Баланс сократился до 35,4 п.п. с 41,7 п.п. в марте. В Болгарии доля положительных оценок составляет 42,7%, нейтральных — 47,6%, отрицательных — 7,4%, а баланс — 35,3 п.п. против 51,5 п.п. в марте.
В отличие от большинства стран группы, отношение к Словакии продемонстрировало заметное улучшение. Положительно ее оценивают 40,7% респондентов, отрицательно — 12,1%, нейтрально — 44,4%. Баланс вырос до 28,6 п.п. с 16,1 п.п. в марте 2026 года и всего 1,6 п.п. в августе 2025 года.
Наиболее резкая негативная динамика зафиксирована в отношении Польши. Положительно к ней относятся 34,6% украинцев, отрицательно — 37%, нейтрально — 25,4%. В результате баланс составляет минус 2,4 п.п., тогда как в марте 2026 года он составлял плюс 41,7 п.п., а в августе 2025 года — плюс 44 п.п. Ухудшение отношения к Польше стало одним из наиболее заметных сдвигов третьей волны исследования.
Венгрия остается в отрицательной зоне: положительное отношение выразили 22,9% респондентов, отрицательное — 35,6%, нейтральное — 37,4%. В то же время её баланс улучшился до минус 12,7 п.п. по сравнению с минус 33,6 п.п. в марте и минус 39,7 п.п. в августе 2025 года.
Основатель информационно-аналитического центра Experts Club, заместитель директора ИА «Интерфакс-Украина», кандидат экономических наук Максим Уракин подчеркнул, что общественное восприятие государств необходимо анализировать параллельно с фактическими экономическими связями Украины.
«Поэтому нам очень важно проанализировать наших главных партнеров. Первая рекомендация — регулярно демонстрировать конкретные дела, конкретные действия, присутствие здесь фондов, посольств, команд, дипломатов в гуманитарной сфере, в науке. Также нужно использовать нашу социологию для того, чтобы делать выводы и укреплять наши отношения, прежде всего торговые», — отметил Уракин.
Директор исследовательской компании Active Group Александр Позний обратил внимание на практическое значение результатов исследования для экономической и дипломатической политики.
«Следует лучше развивать не только общую осведомленность. Прежде всего нужно работать бизнес-ассоциациям, Министерству экономики и Министерству иностранных дел, чтобы развивать двусторонние отношения и улучшать баланс. Со странами, с которыми мы можем иметь положительный баланс, нужно расширять сотрудничество», — отметил Позний.
Опрос проведен в августе 2026 года методом самостоятельного заполнения онлайн-анкет в панели SunFlowerSociology среди 800 граждан Украины в возрасте от 18 лет. По данным организаторов, выборка репрезентативна по возрасту, полу и региону, максимальная теоретическая погрешность составляет 3,5%. Это третья волна исследования после опросов августа 2025 года и марта 2026 года.
ACTIVE GROUP, EXPERTS CLUB, MOLDOVA, БОЛГАРИЯ, ВЕНГРИЯ, Восточная Европа, ПОЛЬША, РУМЫНИЯ, СЛОВАКИЯ, СОЦИОЛОГИЯ, УКРАИНА, Уракин, Центральная Европа, ЧЕХИЯ
Канада заняла первое место среди стран с самым высоким показателем соотношения положительного и отрицательного отношения украинцев — в августе 2026 года этот показатель составил 73,8 процентных пункта. В первую десятку также вошли преимущественно страны Северной и Западной Европы, свидетельствуют результаты третьей волны исследования «Отношение украинцев к странам мира», проведенного Active Group совместно с Experts Club, сообщает информационно-аналитический центр Experts Club.
Второе место по балансу доверия и недоверия заняла Швеция с показателем 70,6 п.п., третье — Нидерланды с 69,7 п.п. Финляндия и Норвегия получили по 69,3 п.п., Франция — 69,1 п.п., Италия — 67,1 п.п., Литва — 65,9 п.п. Замыкают первую десятку Швейцария и Великобритания, которые имеют одинаковый показатель — 65,6 п.п.
Баланс рассчитывается как разница между долей положительных и отрицательных оценок. В частности, положительно к Канаде относятся 76,3% респондентов, отрицательно — 2,5%, нейтрально — 19,2%. Таким образом, высокий результат Канады объясняется не только значительной долей положительных оценок, но и минимальным уровнем отрицательного отношения.
Результаты исследования показывают, что первая десятка стран с наилучшим балансом отношения почти полностью состоит из государств Северной и Западной Европы вместе с Канадой. В то же время уровень общественной поддержки не всегда напрямую соответствует масштабам торгово-экономических связей Украины с конкретной страной. Например, Китай в первом полугодии 2026 года был крупнейшим торговым партнером Украины, однако получил самый низкий баланс положительных и отрицательных оценок — минус 25,4 п.п.
Основатель Experts Club, заместитель директора ИА «Интерфакс-Украина», кандидат экономических наук Максим Уракин подчеркнул, что исследование общественного восприятия целесообразно рассматривать вместе с фактическими показателями внешней торговли.
«Поэтому нам очень важно проанализировать наших главных партнеров. Быть открытыми к вопросам и запросам со стороны СМИ и общественности», — отметил Уракин. По его словам, результаты социологических исследований могут использоваться для оценки международных отношений и их дальнейшего развития.
Директор Active Group Александр Позний обратил внимание на необходимость сочетать формирование положительного образа государств с практическим развитием двусторонних экономических связей.
«Следует лучше развивать не только общую осведомленность. Со странами, с которыми у нас может быть положительный баланс, нужно расширять сотрудничество», — отметил Позний. По его словам, к этому процессу должны быть привлечены как государственные структуры, так и бизнес-ассоциации.
Исследование проведено в августе 2026 года методом самостоятельного заполнения онлайн-анкет в панели SunFlowerSociology. Опрошено 800 граждан Украины в возрасте от 18 лет. Выборка, по информации организаторов, репрезентативна по возрасту, полу и региону, максимальная теоретическая статистическая погрешность при доверительной вероятности 95% составляет 3,5%. Это третья волна исследования после опросов августа 2025 года и марта 2026 года.
ACTIVE GROUP, EXPERTS CLUB, KANADA, международные отношения, НИДЕРЛАНДЫ, НОРВЕГІЯ, СОЦИОЛОГИЯ, УКРАИНА, Уракин, ФИНЛЯНДИЯ, ШВЕЦІЯ
Как сообщает Интерфакс-Украина, экономика Украины по итогам первого полугодия 2026 года продемонстрировала первые признаки выхода из спада, однако высокий дефицит внешней торговли, инфляционное давление и зависимость государственных финансов от международной помощи остаются ключевыми макроэкономическими рисками, говорится в очередном выпуске «Экономического мониторинга».
Как отмечает основатель информационно-аналитического центра Experts Club, кандидат экономических наук Максим Уракин, после падения реального ВВП на 0,6% в годовом исчислении в первом квартале в апреле-июне экономика вернулась к росту.
Во втором квартале реальный ВВП Украины увеличился на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. В то же время прогноз Национального банка предполагал рост украинской экономики лишь на 1,3% по итогам всего 2026 года.
«Положительными факторами по итогам первого полугодия стали восстановление хотя бы минимального роста ВВП, возвращение международных резервов выше $50 млрд, контролируемость валютного рынка, более ритмичное международное финансирование и адаптивность украинского бизнеса. Основными рисками остаются война, состояние энергетики, высокие производственные затраты, дефицит трудовых ресурсов, слабость товарного экспорта и все увеличивающийся торговый дисбаланс. Украина имеет значительный запас внешней ликвидности, но он не может заменить внутренний экономический рост», — отметил Уракин.
Потребительская инфляция в июне замедлилась до 7,2%, тогда как базовая инфляция ускорилась до 8,1%. Учетная ставка НБУ оставалась на уровне 15%.
В то же время международные резервы Украины после четырех месяцев сокращения в июне увеличились на 12,1% — до $51,27 млрд. Валютные интервенции НБУ при этом оставались значительными.
Одним из главных структурных рисков украинской экономики остается внешняя торговля. За январь–июнь 2026 года товарный импорт составил около $49,3 млрд, тогда как экспорт — примерно $21 млрд. Таким образом, товарный дефицит достиг около $28,3 млрд.
Значительная нагрузка сохраняется и на государственные финансы. Доходы общего фонда государственного бюджета за первое полугодие составили почти 1,9 трлн грн, расходы — около 2,23 трлн грн.
На сектор безопасности и обороны было направлено около 1,4 трлн грн, или примерно 63% всех расходов общего фонда. Объем международных грантов составил 569,6 млрд грн.
По мнению Уракина, одной из главных задач экономической политики должно стать превращение значительного импорта оборудования, международного финансирования и оборонных расходов в основу для создания новых производственных мощностей внутри страны.
«Следующий этап экономической политики должен заключаться не только в поддержании финансовой стабильности, но и в преобразовании импортируемого оборудования, международных средств и оборонных расходов в новые производственные активы. Основой долгосрочного развития должны стать энергетическая автономность, оборонно-промышленный комплекс, агропереработка, машиностроение, локализация производства, логистика, цифровые технологии и экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью», — считает основатель Experts Club.
При этом первое полугодие показало значительные различия между крупнейшими мировыми экономиками и развивающимися рынками.
Китайская экономика за первые шесть месяцев 2026 года выросла на 4,7%, тогда как Индия в апреле–июне демонстрировала темпы роста около 7,8%.
Турция продолжала сочетать экономический рост с чрезвычайно высокой инфляцией. Во втором квартале ее ВВП увеличился на 2,3% в годовом исчислении и на 1,1% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как годовая инфляция в июне оставалась на уровне около 32%.
Бразилия демонстрировала более умеренную динамику: её ВВП во втором квартале вырос на 2% в годовом исчислении и на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом. За первое полугодие экономика страны выросла на 1,9%, а годовая инфляция в июне замедлилась до 4,64%.
«Ключевые развивающиеся страны завершили первое полугодие с очень разной структурой роста. Китай вырос на 4,7%, но его второй квартал был слабее первого, а внутреннее потребление существенно отстает от промышленности и экспорта. Индия продолжает расти почти на 8%, опираясь на масштаб внутреннего рынка и инвестиции. Турция остается примером того, как инфляция свыше 30% ограничивает качество экономического роста, тогда как Бразилия демонстрирует более умеренную динамику с постепенным контролем инфляции. Для Украины главный вывод остается прежним: долгосрочный рост требует собственной промышленной, технологической и экспортной базы», — подчеркнул Уракин.
По его оценке, первое полугодие подтвердило работоспособность украинской модели макрофинансовой стабилизации, однако одновременно продемонстрировало ее ограничения.
«Возвращение ВВП к слабому росту и восстановление резервов являются позитивными сигналами, однако дефицит товарного баланса в размере 28,3 млрд долларов, высокое базовое инфляционное давление и зависимость бюджета от внешнего финансирования показывают пределы этой модели. Только развитие собственной производственной и экспортной базы позволит Украине перейти от экономики военной стабилизации к модели устойчивого послевоенного роста», — подытожил Максим Уракин.
«Экономический мониторинг» — ежемесячный аналитическо-статистический продукт, руководителем проекта которого является кандидат экономических наук Максим Уракин. Мониторинг анализирует основные макроэкономические показатели Украины и ведущих экономик мира, динамику ВВП, инфляции, государственных финансов, международных резервов, внешней торговли и ключевые риски экономического развития.
Выход украинских компаний на зарубежные рынки увеличивает значение предварительной проверки потенциальных покупателей и дистрибьюторов. Особенно высоки риски при работе с новым контрагентом на условиях отсрочки платежа, отмечают аналитики Dun & Bradstreet.
Одним из инструментов такой проверки являются международные базы бизнес-информации Dun & Bradstreet (D&B), позволяющие идентифицировать компанию, проверить ее регистрационные данные, структуру собственности, финансовые показатели, историю деятельности и связанные с ней риски.
Украинские компании при выходе на новый рынок нередко уделяют основное внимание поиску покупателя и согласованию коммерческих условий, тогда как проверка его платежеспособности остается второстепенной задачей.
«Получение заказа еще не означает получение денег. Для экспортера особенно опасна ситуация, когда первая крупная поставка осуществляется новому партнеру с отсрочкой платежа. До подписания такого контракта необходимо понять, существует ли компания фактически, как давно она работает, каковы ее финансовые показатели, кто является собственником и насколько высокий кредитный риск связан с этим контрагентом», — отметил директор по развитию и маркетингу «Интерфакс-Украина», руководитель бизнес-подразделения D&B-«Интерфакс-Украина», кандидат экономических наук Максим Уракин.
Dun & Bradstreet располагает глобальной базой данных о сотнях миллионов компаний. Для идентификации бизнеса используется уникальный девятизначный номер D-U-N-S, который позволяет отличать юридические лица с похожими названиями и связывать компании внутри корпоративных групп.
Для украинского экспортера такая проверка особенно актуальна при работе с компаниями, которые впервые предлагают крупный контракт, требуют значительную отсрочку платежа или выступают посредниками между производителем и конечным покупателем.
Бизнес-отчет D&B в зависимости от страны и доступности информации может содержать регистрационные сведения, данные о руководителях и собственниках, финансовую отчетность, информацию о корпоративных связях, кредитные оценки и другие показатели, используемые для оценки риска.
«Стоимость проверки практически всегда несопоставима с потенциальным убытком от одной неоплаченной экспортной поставки. Международная бизнес-информация должна восприниматься не как дополнительная справка, а как один из элементов процедуры принятия решения о кредитном лимите, размере предоплаты и условиях договора», — считает Максим Уракин.
При этом негативная информация о потенциальном партнере не обязательно означает отказ от сделки. Она может стать основанием для изменения ее условий — увеличения предоплаты, уменьшения первой партии, использования банковской гарантии, страхования торгового кредита или сокращения срока отсрочки.
Dun & Bradstreet — международный поставщик бизнес-данных и аналитических решений, история которого началась в 1841 году. Компания предоставляет инструменты для идентификации бизнеса, проверки контрагентов, оценки кредитных и коммерческих рисков, комплаенса, управления цепочками поставок и работы с корпоративными данными.
Официальным представителем Dun & Bradstreet в Украине является информационное агентство «Интерфакс-Украина». Специализированное подразделение D&B-«Интерфакс-Украина» помогает украинским компаниям работать с международными бизнес-данными, проверять иностранных партнеров и получать D-U-N-S Number.
Обратиться с вопросом можно через специализированный ресурс D&B — dnb.ua, по электронной почте Urakin@interfax.kyiv.ua или по телефону +38 (044) 270-65-74.
Для показателей использованы месячные и квартальные статистические данные, обнародованные после завершения отчетного периода. Максим Уракин, директор по развитию и маркетингу Интерфакс-Украина, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра Experts Club, представил обзор текущих макроэкономических трендов, которые определяли ситуацию в Украине и мире в мае-июне 2026 года.
Макроэкономические показатели Украины
По состоянию на конец мая украинская экономика сохраняла макрофинансовую управляемость, однако баланс рисков оставался неблагоприятным. По сравнению с апрелем общая потребительская инфляция несколько замедлилась, однако базовое ценовое давление усилилось, а топливо продолжало стремительно дорожать. Международные резервы сократились четвертый месяц подряд, товарный дефицит расширился до $23 млрд, а бюджет по-прежнему работал в условиях чрезвычайно высокой оборонной нагрузки. В то же время НБУ сохранял контроль над валютным рынком, а международное финансирование поддерживало выполнение гражданских расходов государства.
По предварительной оценке Государственной службы статистики, обнародованной после завершения отчетного периода, реальный ВВП Украины в I квартале 2026 года уменьшился на 0,6% по сравнению с I кварталом 2025 года. Относительно предыдущего квартала с учетом сезонного фактора спад составил 0,7%. Номинальный ВВП равнялся 2 047,2 млрд грн. Негативная динамика отражала последствия дефицита электроэнергии, разрушения энергетической и логистической инфраструктуры, слабой инвестиционной активности, нестабильного внешнего финансирования и неблагоприятных условий в начале года. В то же время внутреннее потребление, торговля, отдельные виды перерабатывающей промышленности и сектор услуг частично сдерживали более глубокий спад.
Национальный банк в апрельском макроэкономическом прогнозе снизил оценку роста реального ВВП Украины в 2026 году до 1,3%. Регулятор ожидал, что экономическую активность будут поддерживать потребительский спрос, бюджетные расходы, инвестиции в восстановление энергетики и логистики, а также развитие оборонно-промышленного комплекса. В то же время прогноз НБУ не предусматривал быстрого перехода к устойчивому восстановлению из-за рисков безопасности, повреждения производственных мощностей, дефицита работников и ограниченных экспортных возможностей.
«Майские данные подтвердили, что украинская экономика пока находится не в фазе полноценного восстановления, а в режиме сложной стабилизации. Спад ВВП в первом квартале на 0,6% и прогноз роста лишь на 1,3% по итогам года означают, что даже незначительный новый шок может свести ожидаемый рост на нет. Устойчивое восстановление требует не только спроса, но и физического расширения энергетических, промышленных и логистических мощностей», — отметил Уракин.
Инфляционная ситуация в мае оставалась неоднозначной. По данным НБУ и Госстата, потребительская инфляция замедлилась до 8,2% в годовом выражении против 8,6% в апреле. За месяц цены выросли на 0,9%, а с начала года — на 5,8%. В то же время базовая инфляция ускорилась до 7,9% г/г против 7,6% в апреле. Обработанные продовольственные товары подорожали на 10,4%, услуги — на 13,6%, административно регулируемые цены — на 10,2%, а топливо — на 38,7% г/г.
Замедление общего показателя объяснялось прежде всего более слабым ростом цен на сырые продукты питания. Медленнее дорожали мясо, яйца, отдельные овощи и фрукты, хотя стоимость круп продолжала повышаться. В то же время фундаментальное инфляционное давление усиливали высокие расходы бизнеса на энергию, топливо и логистику, рост заработных плат из-за дефицита работников, перенос предыдущего ослабления гривны на цены, а также подорожание услуг.
Апрельский прогноз НБУ предусматривал ускорение инфляции до 9,4% в конце 2026 года. Возвращение к устойчивому снижению ожидалось в 2027 году, когда инфляция должна была замедлиться до 6,5%, а до целевого уровня 5% — в 2028 году.
По состоянию на конец мая учетная ставка оставалась на уровне 15% годовых. Последнее на тот момент решение было принято правлением Национального банка 30 апреля. НБУ объяснил сохранение ставки необходимостью поддерживать привлекательность гривневых активов, контролируемость инфляционных ожиданий и устойчивость валютного рынка. Базовый прогноз предусматривал удержание ставки на уровне 15% по меньшей мере до II квартала 2027 года, а в случае дальнейшего усиления ценового давления регулятор допускал применение дополнительных мер.
«Снижение общей инфляции с 8,6% до 8,2% не означало, что ценовая проблема решена. Базовая инфляция, наоборот, выросла до 7,9%, услуги дорожали более чем на 13%, а топливо — почти на 39%. При такой структуре инфляции ставка 15% остается необходимым предохранителем для гривневых сбережений и валютной стабильности. Преждевременное смягчение политики могло бы быстро вернуть инфляцию к двузначному уровню», — подчеркнул Максим Уракин.
Валютный сектор оставался контролируемым, но нуждался в значительной поддержке регулятора. По состоянию на 1 июня 2026 года международные резервы Украины составляли $45,727 млрд, сократившись за май на 5,2%. Это было четвертое подряд месячное снижение резервов.
В мае НБУ продал на валютном рынке $3,135 млрд, что на 12,4% меньше, чем в апреле. На валютные счета правительства поступило $599,2 млн, из которых $498,8 млн — от Всемирного банка, а $100,4 млн — от размещения валютных ОВГЗ. На обслуживание и погашение государственного долга в иностранной валюте было направлено $126,2 млн, еще $274,9 млн Украина уплатила МВФ. Частично сокращение резервов компенсировала положительная переоценка финансовых инструментов и другие операции на $441,9 млн. Несмотря на снижение, резервы обеспечивали финансирование 4,7 месяца будущего импорта.
«Четыре месяца последовательного сокращения резервов — это уже не одноразовое колебание, а тенденция, которая требует внимательного контроля. Уровень $45,7 млрд все еще является значительным и обеспечивает достаточную внешнюю ликвидность, но валютный рынок остается структурно дефицитным. Дальнейшая устойчивость гривны будет зависеть от ритмичности международных поступлений, уменьшения импортной энергетической зависимости и расширения экспортной выручки», — считает Уракин.
По данным Государственной таможенной службы, товарооборот Украины в январе-мае 2026 года составил $58 млрд. Импорт достиг $40,5 млрд, а экспорт — $17,5 млрд. Таким образом, товарный дефицит за пять месяцев составил около $23 млрд, а импорт в 2,3 раза превышал экспорт.
Больше всего товаров Украина импортировала из Китая — на $11,1 млрд, Польши — на $3,9 млрд и Турции — на $2,7 млрд. Основными направлениями украинского экспорта были Польша — $2 млрд, Турция — $1,5 млрд и Италия — $1,1 млрд.
В структуре импорта машины, оборудование и транспорт составляли $17 млрд, топливно-энергетические товары — $6,4 млрд, продукция химической промышленности — $5,7 млрд. Вместе эти категории формировали 72% всего импорта. Основу экспорта составляли продовольственные товары на $10,6 млрд, металлы и изделия из них на $1,7 млрд, а также машины, оборудование и транспорт на $1,5 млрд.
«Расширение товарного дефицита до $23 млрд за пять месяцев является одним из самых серьезных сигналов для платежного баланса. Значительная часть импорта связана с обороной, энергетикой и восстановлением и поэтому объективно необходима. Проблема заключается в том, что экспорт не растет соответствующими темпами и остается чрезмерно зависимым от аграрного сырья. Украине необходимо превращать импорт оборудования в новые производственные возможности, иначе торговый разрыв и далее будет финансироваться внешней помощью и резервами», — подчеркнул Максим Уракин.
Бюджетная ситуация оставалась напряженной, но контролируемой. За январь-май в общий фонд государственного бюджета поступило 1,36 трлн грн. Кассовые расходы общего фонда составили 1,8 трлн грн, что на 16,9% больше, чем за аналогичный период 2025 года. Непосредственно в мае доходы общего фонда равнялись 318,7 млрд грн, а расходы — 449,3 млрд грн.
Расходы на безопасность и оборону за пять месяцев достигли 1,14 трлн грн, или 63,4% всех расходов общего фонда. В мае на эти нужды было направлено 287,1 млрд грн. На оплату труда работников бюджетной сферы с начислениями израсходовано 702,1 млрд грн, на субсидии и трансферты предприятиям — 305,3 млрд грн, на социальное обеспечение — 296,5 млрд грн, на товары и услуги — 205,9 млрд грн, на обслуживание государственного долга — 143,8 млрд грн, на трансферты местным бюджетам — 104,3 млрд грн.
Международные гранты за январь-май составили 249,9 млрд грн, в частности 21,7 млрд грн было получено в мае. В целом в общий и специальный фонды государственного бюджета за пять месяцев поступило 1,8 трлн грн, а кассовые расходы государственного бюджета составили 2,25 трлн грн. Заимствования в общий фонд равнялись 260,6 млрд грн, на погашение государственного долга было направлено 229 млрд грн.
«Бюджет продолжал выполнять основные функции, но его структура почти полностью подчинена военным потребностям. Когда 63,4% расходов общего фонда направляется на оборону и безопасность, государство имеет очень ограниченное пространство для капитальных инвестиций и долгосрочного развития. Именно поэтому внешнее финансирование должно оставаться ритмичным, а каждая гривна внутреннего ресурса — работать на обороноспособность, энергетическую устойчивость и восстановление производства», — отметил Уракин.
Глобальная экономика
Мировая экономика по состоянию на конец мая 2026 года оставалась относительно устойчивой, однако инфляционный и геополитический фон продолжал ухудшаться. Высокие цены на нефть и газ после обострения конфликта на Ближнем Востоке усиливали производственные и транспортные расходы, а крупнейшие центральные банки воздерживались от дальнейшего смягчения монетарной политики.
В апрельском World Economic Outlook Международный валютный фонд прогнозировал рост мировой экономики на 3,1% в 2026 году и на 3,2% в 2027 году при условии ограниченной продолжительности и географии ближневосточного конфликта. МВФ предупреждал, что более длительная война, новый энергетический шок, углубление геополитической фрагментации, торговые споры и высокий государственный долг могут существенно ухудшить перспективы.
Экономика США сохраняла положительную динамику. По третьей оценке BEA, реальный ВВП в I квартале 2026 года вырос на 2,1% в пересчете на годовой темп по сравнению с предыдущим кварталом. В обычном квартальном выражении рост составил около 0,5%.
Положительный вклад обеспечивали инвестиции, экспорт, государственные и потребительские расходы.
В то же время инфляция в США продолжила ускоряться. По данным BLS, в мае CPI вырос на 4,2% в годовом выражении после 3,8% в апреле. За месяц цены повысились на 0,5%. Базовая инфляция составила 2,9%, энергоносители подорожали на 23,5% г/г, а бензин — на 40,5%. Только за май энергоносители выросли в цене на 3,9%, а бензин — на 7%.
Федеральная резервная система в мае не проводила заседания по вопросам ставки. Поэтому по состоянию на конец месяца диапазон ставки федеральных фондов оставался на установленном 29 апреля уровне 3,5–3,75%. ФРС указывала на повышенную инфляцию, рост глобальных энергетических цен и высокую неопределенность вокруг событий на Ближнем Востоке.
Еврозона демонстрировала значительно более слабую экономическую динамику. По оценке Eurostat, доступной в мае, ВВП еврозоны в I квартале вырос лишь на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом и на 0,8% в годовом выражении. Это свидетельствовало о фактической стагнации экономики региона и ее высокой чувствительности к энергетическим и внешнеторговым рискам.
Годовая инфляция в еврозоне в мае ускорилась до 3,2% против 3,0% в апреле. В Европейском союзе она повысилась до 3,3%. По оценке Eurostat, энергоносители в еврозоне подорожали на 10,8% г/г, услуги — на 3,5%, продовольствие, алкоголь и табак — на 1,9%, неэнергетические промышленные товары — на 0,9%. Базовая инфляция без учета энергии, продуктов питания, алкоголя и табака составила 2,6%.
Европейский центральный банк в мае также не проводил заседания по ставкам. По состоянию на конец месяца депозитная ставка оставалась на уровне 2,0%, ставка основных операций рефинансирования — 2,15%, а ставка предельного кредитования — 2,40%. Во время заседания 30 апреля ЕЦБ подчеркнул, что риски повышения инфляции и ухудшения экономического роста усилились из-за энергетического шока.
В Великобритании годовая инфляция в мае осталась на уровне 2,8%, не изменившись по сравнению с апрелем. За месяц цены выросли на 0,2%. В то же время данные ONS свидетельствовали об ускорении базовой инфляции до 2,6% и инфляции услуг до 3,7%. Транспортные услуги и товары подорожали на 6,8% г/г, а моторное топливо — на 24,6%.
Bank of England в мае не изменял параметры политики, поэтому базовая ставка оставалась на уровне 3,75%. На заседании 30 апреля восемь членов Комитета по монетарной политике поддержали сохранение ставки, тогда как один выступил за ее повышение до 4%.
«Май подтвердил, что цикл быстрого снижения процентных ставок в ведущих экономиках фактически остановился. Инфляция в США поднялась до 4,2%, в еврозоне — до 3,2%, а Великобритания столкнулась с новым ускорением цен на услуги и топливо. Для Украины это означает более дорогой глобальный капитал, более осторожное поведение инвесторов и дополнительное импортированное ценовое давление через энергоносители», — отметил Уракин.
Китайская экономика в первом квартале 2026 года выросла на 5,0% в годовом выражении. Номинальный ВВП достиг 33,419 трлн юаней. В мае индекс потребительских цен повысился на 1,2% г/г, но снизился на 0,1% за месяц; средняя инфляция за январь-май составила 1,0%. Промышленное производство выросло на 4,5% г/г, в частности высокотехнологичное — на 15,1%.
В то же время внутренний спрос оставался слабым. Розничные продажи в мае сократились на 0,6% г/г, хотя за январь-май выросли на 1,4%. По данным NBS, инвестиции в основной капитал за пять месяцев уменьшились на 4,1%, тогда как внешняя торговля товарами увеличилась на 15,3%. Это подтверждало сохранение дисбаланса между сильным производством и экспортом и сдержанным внутренним потреблением.
Индия сохраняла самые высокие темпы роста среди крупных экономик. После перехода на новый базисный год 2022/23 официальная предварительная оценка роста реального ВВП в 2025/26 финансовом году составила 7,7%, а номинального — 8,9%. В IV квартале финансового года реальный ВВП вырос на 7,8% г/г. Основными драйверами оставались сектор услуг, внутреннее потребление, строительство и государственные инвестиции.
Турция в мае снова столкнулась с усилением инфляции. По данным TurkStat, потребительские цены выросли на 1,71% за месяц и на 32,61% в годовом выражении. С начала года инфляция составила 16,61%. Годовой показатель несколько превысил апрельские 32,37%, что засвидетельствовало неустойчивость процесса дезинфляции. В то же время в I квартале 2026 года турецкий ВВП вырос на 2,5% г/г и лишь на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, что указывало на утрату экономического импульса.
Бразилия демонстрировала более сбалансированную динамику. В I квартале 2026 года ВВП вырос на 1,1% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,8% в годовом выражении, до 3,3 трлн реалов в текущих ценах. В мае индекс IPCA повысился на 0,58% за месяц, а годовая инфляция достигла 4,72% против 4,39% в апреле. С начала года цены выросли на 3,20%.
«Китай, Индия, Турция и Бразилия по-прежнему демонстрируют разные модели развития. Китай поддерживает высокие темпы благодаря промышленности, технологическому производству и экспорту, но имеет слабый внутренний спрос. Индия опирается на услуги, инвестиции и масштаб внутреннего рынка. Турция сохраняет рост, однако его качество снижает инфляция свыше 32%. Бразилия развивается медленнее, но пытается удерживать баланс между деловой активностью и ценовой стабильностью. Для Украины главный вывод неизменен: долгосрочный рост невозможен без собственной производственной, технологической и экспортной основы», — считает Уракин.
Выводы
По состоянию на конец мая 2026 года Украина сохраняла макрофинансовую управляемость, однако основные показатели свидетельствовали об усилении рисков. Реальный ВВП в I квартале сократился на 0,6% г/г, инфляция в апреле ускорилась до 8,6%, базовая инфляция — до 7,6%, а учетная ставка осталась на уровне 15%.
Международные резервы уменьшились до $48,2 млрд, или на 7,3% за месяц. Товарный дефицит за январь-апрель достиг $18,3 млрд. Доходы общего фонда государственного бюджета составили 1,04 трлн грн, тогда как расходы — 1,35 трлн грн. На безопасность и оборону было направлено 854,1 млрд грн, или 63,3% всех расходов общего фонда.
«Положительными факторами оставались значительный объем резервов, контролируемая валютная политика, международное финансирование, устойчивый потребительский спрос, адаптивность бизнеса и развитие оборонного производства. Основными рисками были продолжение войны, разрушение энергетической инфраструктуры, подорожание топлива, дефицит работников, слабость экспорта и зависимость бюджета от внешней помощи», — подчеркнул основатель Experts Club.
Мировая экономика также вошла в более сложный период. МВФ прогнозировал глобальный рост на 3,1% в 2026 году, но предупреждал о преобладании негативных рисков. Инфляция в США ускорилась до 3,8%, в еврозоне — до 3,0%, а центральные банки США, еврозоны и Великобритании сохранили ставки без изменений. Китай вырос на 5% в первом квартале, Индия сохраняла темпы свыше 7%, тогда как Турция снова столкнулась с инфляцией свыше 32%.
«Май 2026 года показал, что стабилизационная модель Украины остается работоспособной, но ее финансовый запас прочности сокращается. Одновременное ускорение инфляции, снижение резервов и расширение торгового дефицита являются сигналом, что внешняя помощь не может быть единственной основой экономической устойчивости. Украине необходимо переходить от финансирования текущего выживания к созданию новой производственной модели. Ее основой должны стать энергетическая автономность, оборонно-промышленный комплекс, агропереработка, машиностроение, логистика, цифровые технологии и экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью. Только такой переход способен превратить макрофинансовую стабильность из временной подушки безопасности в фундамент долгосрочного развития», — подытожил Максим Уракин.
Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец мая 2026 года. Анализ подготовлен на основе данных Государственной службы статистики Украины, Национального банка Украины, Министерства финансов, Государственной таможенной службы, Международного валютного фонда, Eurostat, BEA, BLS, NBS, ONS, TurkStat, IBGE и других официальных учреждений.
Ежемесячный аналитико-статистический продукт «Экономический мониторинг» в полном объеме доступен для клиентов Интерфакс-Украина.
Руководитель проекта «Экономический мониторинг» Максим Уракин
