Die Preise für Wohnimmobilien in Italien sind im zweiten Quartal 2026 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4 % gestiegen, wie vorläufige Daten des italienischen Statistikamtes (Istat) zeigen.
Das Tempo des Preisanstiegs bei Wohnimmobilien hat sich etwas verlangsamt: Im ersten Quartal betrug das jährliche Wachstum 5,1 %.
Im Vergleich zum ersten Quartal 2026 stieg der Immobilienpreisindex um 1,7 %. Neubauten verteuerten sich im Jahresvergleich um 5 %, Bestandsimmobilien um 3,7 %. Im vorangegangenen Quartal lagen diese Werte bei 6,7 % bzw. 4,6 %.
Im Quartalsvergleich stiegen die Preise für Neubauwohnungen um 2,7 %, für Bestandswohnungen um 1,5 %.
Unter den großen italienischen Städten stiegen die Immobilienpreise in Turin am schnellsten. Im zweiten Quartal lagen die Preise dort um 8,5 % höher als ein Jahr zuvor, während der jährliche Anstieg im ersten Quartal nur 3,8 % betrug.
In Rom verteuerten sich Wohnimmobilien um 6,4 %, nachdem sie im ersten Quartal um 5,5 % gestiegen waren.
In Mailand hingegen, das in den vergangenen Jahren zu den dynamischsten Immobilienmärkten des Landes gehörte, verlangsamte sich das Wachstumstempo drastisch. Die Preise stiegen im Jahresvergleich um 2,4 % gegenüber 7,1 % im ersten Quartal.
Die deutlichste Verlangsamung in Mailand wurde im Segment der Neubauten verzeichnet: Nach einem Sprung um 20,1 % im ersten Quartal betrug das jährliche Wachstum im zweiten Quartal nur noch 1,1 %.
Auf regionaler Ebene verzeichnete Istat den stärksten Preisanstieg in Mittelitalien – 5,1 %. Im Nordosten des Landes verteuerten sich die Wohnimmobilien um 4,2 %, im Nordwesten um 3,9 % und im Süden sowie auf den Inseln um 2,6 %.
Der Preisanstieg vollzieht sich vor dem Hintergrund einer faktischen Stabilisierung der Anzahl der Transaktionen. Nach Angaben der Immobilienmarktbeobachtungsstelle der italienischen Steuerbehörde stieg die Zahl der Immobilientransaktionen im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr nur um 0,1 %, nachdem sie im ersten Quartal noch um 4,4 % gestiegen war.
Nach den Ergebnissen der ersten beiden Quartale beläuft sich der für das Jahr 2026 ermittelte Anstieg des Wohnimmobilienpreisindexes auf etwa 3,8 %. Die nächste Marktbewertung will Istat am 17. Dezember 2026 veröffentlichen.
Wie das serbische Wirtschaftsportal Parametar analysiert hat, führt Montenegro ab dem 1. November 2026 eine Visumpflicht für Bürger aus Russland, Weißrussland und der Türkei ein, was spürbare Auswirkungen auf den Tourismus, den Arbeitsmarkt, den Mietmarkt und den Immobilienmarkt des Landes haben könnte.
Am 24. September bestätigte die montenegrinische Regierung die Einleitung des Verfahrens zur Aufhebung der geltenden Abkommen über visumfreies Reisen mit diesen drei Ländern. Die Entscheidung wurde im Rahmen der Angleichung der Visumpolitik des Landes an die Vorschriften der Europäischen Union getroffen. Bereits am 23. Juli hatte die Regierung Änderungen der Visumpolitik verabschiedet, die am 1. November in Kraft treten sollen.
Bis zum 31. Oktober können Staatsangehörige Russlands und Weißrusslands ohne Visum nach Montenegro einreisen und sich dort bis zu 30 Tage aufhalten. Eine ähnliche visumfreie Regelung gilt für türkische Staatsbürger. Nach Inkrafttreten der neuen Vorschriften wird für gewöhnliche Reisepässe ein montenegrinisches Visum erforderlich sein. Im Hinblick auf die Türkei plant Podgorica den Abschluss eines gesonderten Abkommens, um die visumfreie Einreise für Inhaber von Diplomaten-, Dienst- und Sonderpässen beizubehalten.
Dabei sind wesentliche Ausnahmen vorgesehen. Staatsangehörige dieser Länder, die über ein gültiges Schengen-, US-amerikanisches, britisches oder irisches Visum oder eine entsprechende Aufenthaltsgenehmigung verfügen, können wie bisher ohne separates montenegrinisches Visum für einen Zeitraum von bis zu 30 Tagen nach Montenegro einreisen.
Die neue Regelung bedeutet auch nicht, dass Ausländer, die bereits über eine gültige befristete oder unbefristete Aufenthaltsgenehmigung in Montenegro oder eine Genehmigung für befristeten Aufenthalt und Arbeit verfügen, ein Touristenvisum beantragen müssen.
Nach Angaben des montenegrinischen Innenministeriums, die von Parametar zitiert werden, verfügten Ende 2025 20.793 russische Staatsbürger und 13.506 türkische Staatsbürger über eine befristete oder unbefristete Aufenthaltsgenehmigung. Zusammen machen diese beiden Gemeinschaften etwa 5,5 % der Bevölkerung des Landes aus, die rund 624.000 Menschen umfasst.
Die belarussische Gemeinschaft ist deutlich kleiner. Laut der letzten Volkszählung hatten Ende Oktober 2023 738 belarussische Staatsbürger ihren ständigen Wohnsitz in Montenegro; aktuellere Daten zu den Belarussen liegen derzeit nicht vor.
Einer der am stärksten betroffenen Sektoren könnte der Tourismus sein. Im Jahr 2025 entfielen 16,4 % aller Übernachtungen ausländischer Gäste in Montenegro auf russische Touristen, weitere 4,3 % auf Touristen aus der Türkei. Im Segment der privaten Unterkünfte betrug der Anteil des russischen Marktes 22,1 %, der türkischen 4,9 %. Somit machten diese beiden Länder mehr als ein Viertel der Übernachtungen ausländischer Gäste in Ferienwohnungen, Villen und anderen privaten Unterkünften aus.
Nach Einschätzung von Parametar könnte sich der deutlichste Effekt nicht bei den Russen und Türken zeigen, die bereits legal in Montenegro leben, sondern bei neuen Touristen, Immobilienkäufern, Mietern und denjenigen, die das Land als Umzugsziel in Betracht ziehen. Dies ist besonders wichtig für Budva, Bar, Tivat, Kotor und Herceg-Novi, wo die ausländische Nachfrage für die Märkte in den Bereichen Vermietung, Immobilien, Gastronomie und Dienstleistungen von erheblicher Bedeutung ist.
Die Änderungen könnten sich auch auf den Arbeitsmarkt auswirken. Im Jahr 2025 wurden 10.346 befristete Aufenthalts- und Arbeitsgenehmigungen an türkische Staatsbürger und 7.429 an russische Staatsbürger erteilt. Die Türkei ist damit zur größten Quelle ausländischer Arbeitskräfte in Montenegro geworden. Die Einführung eines zusätzlichen Visumverfahrens für neue Arbeitskräfte könnte möglicherweise die Zeit bis zu ihrer Einstellung im Baugewerbe, im Hotelgewerbe und in anderen Branchen verlängern.
Die Visareform steht im Zusammenhang mit dem EU-Beitrittsprozess Montenegros. Die Regierung des Landes weist darauf hin, dass die vollständige Angleichung der Visapolitik eine der Bedingungen für den Abschluss des Verhandlungskapitels 24 „Justiz, Freiheit und Sicherheit“ ist. Die Erfüllung dieser Bedingung schuf zudem die Voraussetzungen für den Erhalt von rund 4 Millionen Euro im Rahmen des EU-Wachstumsplans für den Westbalkan.
Im Rahmen einer umfassenderen Reform der montenegrinischen Visaregelung gelten die Visumpflicht ab dem 1. November auch für Staatsangehörige Chinas und Saudi-Arabiens, da die Politik Podgoricas gegenüber diesen Ländern zuvor ebenfalls nicht mit den EU-Vorschriften übereinstimmte. Der Regierungsbeschluss vom 24. September über die Beendigung internationaler Abkommen betrifft jedoch unmittelbar Russland, Weißrussland und die Türkei.
Artikel von Parametar über die neue Visaregelung Montenegros
Hongkong bleibt unter den von UBS untersuchten Städten die Metropole, in der der Erwerb von Wohneigentum am unerschwinglichsten ist: Ein qualifizierter Arbeitnehmer im Dienstleistungssektor benötigt etwa 15 Jahresgehälter, um eine 60 Quadratmeter große Wohnung in der Nähe des Stadtzentrums zu erwerben.
Diese Daten sind im „UBS Global Real Estate Bubble Index 2026“ enthalten, der am 22. September veröffentlicht wurde.
Auch in Tokio, Paris, London und Seoul sind mehr als zehn Jahreseinkommen erforderlich, um eine vergleichbare Wohnung zu erwerben.
Eine hohe Belastung des Einkommens der Käufer stellt die UBS auch in Singapur, Lissabon, Zürich, Genf, São Paulo, München, Sydney, Mailand und New York fest.
Am anderen Ende der Rangliste befinden sich Miami und Dubai. Eine Wohnung mit einer Fläche von 60 Quadratmetern entspricht dort etwa dem Fünffachen des Jahreseinkommens eines Facharbeiters.
Ein relativ niedriges Verhältnis von Immobilienpreisen zu Löhnen bedeutet jedoch nicht zwangsläufig günstiges Wohnen. In den USA und Kanada wird die Erschwinglichkeit zusätzlich durch hohe Hypothekenzinsen, Anforderungen der Banken und sonstige Kosten für den Immobilienbesitz eingeschränkt.
Nach Berechnungen der UBS kann sich ein durchschnittlicher Facharbeiter in den untersuchten Städten heute im Vergleich zu 2021 mit seinem Einkommen etwa ein Drittel weniger Wohnfläche leisten.
Separat hat die UBS die Immobilienpreise mit den Mietkosten verglichen. Der höchste Wert wurde in Zürich verzeichnet: Die Kosten für eine Wohnung entsprechen etwa 46 Jahren Miete. In Genf liegt dieser Wert bei etwa 40 Jahren, in München, Frankfurt und Hongkong bei über 30 Jahren.
Ein hohes Verhältnis zwischen Kaufpreis und Mietkosten könnte bedeuten, dass Investoren mit einem weiteren erheblichen Preisanstieg rechnen. Wenn solche Erwartungen nachlassen, steigt das Risiko von Wertverlusten bei Immobilien, stellt die UBS fest.
Kiew wurde in dieser Studie nicht berücksichtigt.
Nach Angaben von Experts.news wurde Lissabon erstmals in den UBS Global Real Estate Bubble Index aufgenommen und landete sofort in der Kategorie der Städte mit erhöhtem Risiko für die Entstehung einer Preisblase auf dem Immobilienmarkt.
Der Indexwert für die portugiesische Hauptstadt lag im Jahr 2026 bei 1,04, wie aus einer am 22. September veröffentlichten Studie der UBS hervorgeht. Werte zwischen 1,0 und 1,5 stuft die Bank als „erhöhtes Risiko“ ein.
In den letzten zehn Jahren stiegen die realen Immobilienpreise in Lissabon im Durchschnitt um fast 7 % pro Jahr – das ist die höchste Wachstumsrate unter allen 23 in der Studie berücksichtigten Städten.
Allein seit Mitte 2025 sind die Immobilienpreise inflationsbereinigt um weitere rund 10 % gestiegen.
Die UBS führt den langjährigen Aufschwung des Marktes insbesondere auf die Politik zur Gewinnung ausländischer Investitionen und neuer Einwohner zurück.
Analysten weisen jedoch darauf hin, dass die Faktoren, die das Wachstum zuvor gestützt haben, allmählich an Bedeutung verlieren. Lissabon hat sich zu einem der am wenigsten erschwinglichen Wohnimmobilienmärkte Europas entwickelt, der Anstieg der Mietpreise ist zum Stillstand gekommen, und die Nachfrage verlagert sich zunehmend in erschwinglichere Gebiete außerhalb der Stadt.
Als weiteren Faktor nennt die UBS den Übergang Portugals zu einer selektiveren Migrationspolitik.
Was das Risikoniveau angeht, liegt Lissabon derzeit direkt hinter Zürich, Tokio, Miami, Dubai, Seoul und Genf. Dabei liegt es noch vor Amsterdam, Madrid, Frankfurt, München, Paris und London.
Die Studie bedeutet nicht, dass die UBS einen Preisverfall in Lissabon prognostiziert. Der Index weist auf zunehmende Ungleichgewichte zwischen Immobilienpreisen, Einkommen der Bevölkerung, Mietpreisen, Kreditvolumen und anderen fundamentalen Kennzahlen hin.
Kiew wurde in dieser Studie nicht berücksichtigt.
Toronto und Vancouver verzeichneten den stärksten Rückgang der Immobilienpreise unter den 23 größten Märkten weltweit, die von der UBS im Jahr 2026 analysiert wurden.
In den letzten vier Quartalen sind die realen Immobilienpreise in beiden kanadischen Städten um etwa 10 % gesunken, wie der UBS Global Real Estate Bubble Index 2026 zeigt.
Besonders stark war die Korrektur in Toronto. Von 2014 bis 2022 hatten sich die realen Preise dort dank des raschen Bevölkerungswachstums, der Investitionsnachfrage und günstiger Finanzierungsbedingungen verdoppelt.
Nach 2022 änderte sich die Lage. Aufgrund steigender Zinssätze, Beschränkungen für ausländische Käufer und eines gestiegenen Angebots liegen die realen Preise nun fast 30 % unter ihrem Höchststand, berichtet die UBS.
In Vancouver sind die Realpreise seit Mitte 2025 um fast 10 % gesunken und liegen etwa 20 % unter dem Höchststand von 2022. Die Immobilienverkäufe sind auf den tiefsten Stand seit etwa 25 Jahren gesunken, während die Anzahl der Objekte auf dem Markt weiterhin deutlich über dem langfristigen Durchschnitt liegt.
Infolgedessen stuft die UBS beide Städte nun nur noch als „moderates Risiko“ ein: Der Index für Toronto liegt bei 0,63, der für Vancouver bei 0,62. Noch vor wenigen Jahren galten die kanadischen Märkte als einige der am stärksten überhitzten der Welt.
Auch in Deutschland findet eine Korrektur statt, wenn auch weniger drastisch. Die realen Preise in Frankfurt und München sind im letzten Jahr um fast 4 % gesunken. In Frankfurt liegen die Immobilienpreise inflationsbereinigt bereits etwa 25 % unter dem Höchststand von 2021.
Dabei stellt die UBS fest, dass sowohl in Deutschland als auch in vielen anderen Großstädten weiterhin ein struktureller Wohnungsmangel besteht, was das Potenzial für weitere Preisrückgänge begrenzt.
Kiew wurde in dieser Studie nicht berücksichtigt.
Offizieller Bericht der UBS für das Jahr 2026
Zürich und Tokio waren die einzigen der 23 größten Städte weltweit, die von der UBS im Jahr 2026 in die Kategorie mit hohem Risiko für die Entstehung einer „Blase“ auf dem Markt für Wohnimmobilien eingestuft wurden.
Laut dem am 22. September veröffentlichten „UBS Global Real Estate Bubble Index 2026“ lag der Indexwert für Zürich bei 1,69 und für Tokio bei 1,54. Die UBS stuft Werte über 1,5 als hoch ein.
In die Kategorie „erhöhtes Risiko“ fielen Miami mit einem Indexwert von 1,41, Dubai mit 1,16, Seoul mit 1,13, Genf mit 1,12 und Lissabon mit 1,04.
Ein moderates Risiko wurde in Amsterdam mit 0,95, Madrid mit 0,86, Los Angeles mit 0,69, Sydney – 0,68, Frankfurt – 0,64, Toronto – 0,63, Vancouver – 0,62, München und Hongkong – jeweils 0,61, Singapur – 0,54 und Mailand – 0,50.
Zu den Märkten mit geringem Risiko zählte die UBS Paris mit einem Wert von 0,33, London – 0,32, New York – 0,28, San Francisco – minus 0,02 und São Paulo – minus 0,24.
In Zürich sind die realen Preise für Wohnimmobilien in den letzten 20 Jahren um fast 140 % gestiegen, während die Mietpreise um etwa 40 % und die Einkommen der Bevölkerung um 30 % zulegten. Das Verhältnis von Kaufpreis zu Mietkosten erreichte 46 Jahre – den höchsten Wert unter allen von UBS untersuchten Städten.
In Tokio liegen die inflationsbereinigten Immobilienpreise derzeit etwa 50 % höher als vor sieben Jahren. Im letzten Jahr sind sie um weitere rund 6 % gestiegen.
UBS stellt fest, dass die realen Immobilienpreise in allen untersuchten Städten im Jahresdurchschnitt nur um 0,5 % gestiegen sind, sich jedoch zwischen den einzelnen Märkten eine erhebliche Kluft gebildet hat.
Die Bank betont, dass ein hoher Indexwert keine Vorhersage eines unvermeidlichen Einbruchs darstellt. Eine Korrektur könnte bei einer Änderung der Zinssätze, der Anlegerstimmung oder einem erheblichen Anstieg des Wohnungsangebots eintreten.
Quelle – Offizieller UBS Global Real Estate Bubble Index 2026
